上证指数自11月14日冲高4034点调整以来，几乎马不停蹄地一路下行，上周五以中阴线跌穿60日均线更引发一定程度的恐慌，但周末有资金利好加持，周一有蚂蚁“灵光”乍现，指数在探至3816点时产生了一定力度的反弹，该位置正好有5月均线和20周均线的多重支撑，周二反弹尽管受5日均线反压，但指数企稳迹象有所显现。短期而言，此前形成的日线下降趋势尚未得到有效扭转，但本周剩下的时间若再接再厉，重回60日均线之上，则本次调整有望告一段落。

不过，就盘中反弹力度看，短期要摆脱调整、重拾升途、继而再创年内反弹新高，实属不易。

一是时间窗口的问题。11月份只剩下最后3个交易日，上周我们关注的上证指数月线经过这一周的运行，上影线无变化，阴线实体因指数向下有所增厚，下影线则同时有所缩短。指数在剩下三天如果能反弹85个点，则月线将再度收阳，如果形成低位以来的七连阳，其势过强，反不利于后市的稳健。12月份属于岁末年初，投资者的“意兴阑珊”只有越来越强烈，不免影响多头的发挥，市场存在结构性的机会，但要整体走强，天时地利人和均有所欠缺。

二是“招数用老”的问题。今年以来红利股和科技股扮演了跷跷板的角色，中间只在8月份形成一段短暂时间的合力，当时上证指数势如破竹，攻关夺隘，将去年高位踩在了脚下。而在此之前和之后，两者基本上都以互相补位为主，当一方需要震荡休整时，另一方主动挑起重担，背负指数继续前行。而红利股中，大机构较多；科技股中，游资和散户相对集中。因此，当科技股调整时，指数即使韧劲十足，但一般投资者出现亏损的概率就很大。最近这一段时间，科技股下而红利股上，让一般投资者感觉颇为“痛苦”，根源正在这里。这种板块轮换的招数，其实也不可能一直运用下去，从盘面观察，“招数用老”的迹象正在显现过程之中。当大多数公司的股价经过一段时间的轮番上涨之后，追高风险也随着而至。因此，震荡的过程，其实也是一个调仓换股的过程，去高就低是一种办法，补缺拾遗也是一种办法，但更重要的，应该是面向未来的布局，这也是我们之前所分析过的，要在震荡市中，寻找来年的主流，这应该是未来两个月投资者面临的重大课题。

由此看来，周二指数有所反弹但并不等于市场将重拾升途。震荡仍将是接下来“冬藏”阶段的主题，本月可关注上证指数能否收复60日均线，顺利的话，则12月初指数将继续反弹，但反弹将在4000点附近受压，那个位置也是我们之前不停提到的上升通道下轨处。12月份相信不会是一个沉寂的月份，基金等机构的排名战和业绩战，这几年尽管没有那么疯狂，但依然是存在的，毕竟事关来年规划，因此对其重仓个股的关注，可以作为短期的一个目标。