那么具体是哪些股票呢?是不是简单地从“成长股(小登)"切换到“价值股(老登)"?网 实际上，真正盈利会受到特朗普关税直接且显著冲击的股票并不多，但每次中美风波发生时，走势受显著影响的股票却不在少数。

我们从股票属性出发，将主要投资线索分为以下几类:

第一类:基本面逻辑和美国有关

包括部分消费电子、汽车零部件、电新(电力设备与新能源)、海外算力，乃至整个 AI、机器人领域，还涵盖 CX0、创新药等板块。这类股票的业绩或业务与美国市场、技术关联度较高。

第二类:逻辑是本士国产，但估值及走势仍与海外有对应性

例如国产算力、国产 AI 应用等板块。尽管核心逻辑围绕国内自主化，但估值锚定或市场情绪仍会受海外相关板块(如美股科技股)波动影响。

第三类:国际化相关，但不太依赖中美关系判断

包括黄金及有色金属、面向非美市场的出口出海板块(如工程机械等)。这类股票的需求或定价逻辑更多依赖全球市场受中美摩擦的直接影响较小。

第四类:内需主导

涵盖传统消费、金融、红利等板块，其中存在一块结构性的新消费领域，兼具出海属性，可算作第三类与第四类的交集,值得注意的是，这类中的传统消费板块，市场对其后续出台政策支持存在一定预期。

第五类:走势及逻辑有独立性的本土成长与主题方向包括军工、国产软件、量子计算、可控核聚变，以及受“十五五”规划预期支持的产业等。这类股票的核心驱动因素来自国内政策、技术突破或产业规划，与外部环境关联度较低。

结构再平衡的资金流向判断:

第一类、第二类其实是当前市场主线，依然会有大量资金留守，但毕竟这些板块前期盈利盘丰厚，且包含一定比例的杠杆资金与交易性资金，短期面临再平衡压力。而短期因结构再平衡，预计资金边际净流入的板块可能集中在第三类、第四类、第五类中。

具体选择与资金属性相关:

不同资金属性的风险偏好会影响板块选择，例如"成长型(小登)"或高风险偏好资金，可能会选择第四类中的新消费，或是第五类本土成长板块;具体标的选择，还会与对这些方向的当前位置、基本面质地及催化事件预期相关。

市场共识判断:

根据我们近日与机构的交流，市场短期内未必能形成单一的主线共识。

策略建议:

但我们继续认为，在上述第三类、第四类、第五类线索中挑选标的进行结构再平衡，是当前阶段合理的策略。