周末舆情热度

①自主可控/芯片半导体-阿里自研AI芯片等多款国产AI芯片亮相；网信办要求字节跳动和阿里巴巴等科技企业停止对英伟达RTXPro60OOD芯片的测试和订单；（德明利、波长光电、海立股份、凯美特气、永新光学 、卡莱特等）

②机器人-华*为云公布具身智能R2C协议首批合作伙伴，近期机器人行业催化不断， 特斯“TeslaAI”官方微博发布首条微博展示其人形机器人；机器人企业新订单与资本运作双双推进；（山河智能、公元股份、大众公用、首钢股份、云南旅游、长光飞纤等）

③摩尔线程-上交所定于9月26日召开2025年第40次上市审核委员会审议会议，审议摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（首发）；（永新光学、弘信电子、杰创智能、东华软件、光环新网、胜宏科技、和而泰等）

④军贸-据沙特通讯社报道，当地时间9月17日，沙特阿拉伯与巴基斯坦签署了一项防御协议，协议规定任何对其中一国的攻击将被视为对双方的攻击。全球军事冲突频发，多国军费支出和装备需求增加，关注中国军贸突破军贸产品对利润高，且具备涨价预期，和后市场持续创造利润的可能。(国睿科技、中航成飞、中航沈飞、中航西飞、晶品特装等）

⑤华*为链-昇腾950/960/970芯片全来了！华*为：超节点让中国算力无忧；9月24日-25日，2025上海海思创新大会，分享海思新品、鸿蒙、星闪、超高清视听等技术和产品；9月27日，开源鸿蒙技术大会在湖南长沙举行，开源鸿蒙5.1Release产品首发；（润和软件，利扬芯片、拓斯达、利和兴、力源信息 、拓息、软通动力等）

【天风电新】纳科诺尔调研&推荐：22辊干法新品为固态GWh产能做好准备

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调研有3点超预期总结：

1）产品端22辊最新品，满足GWh级别要求，国内领先；

2）与头部最重要的大厂就新品再重点接触；

3）总产品价值量约占整线的25%（当前整体5亿对应纳科1.2亿），其中干法约4000万/GWh较此前预期（3000万）提升。

22辊新品提升生产效率，满足干法GWh生产需求

干法工艺的核心环节是成膜，对温度控制、辊缝调节、连续压制等关键参数的苛刻要求，稍有偏差就会影响极片质量，基于此初代次的产品生产效率偏低（车速慢，幅宽窄），难以满足规模化量产的需求。

纳科围绕材料、工艺与装备等，系统性的逐步破解干法电极量产的难题，推出22辊新品满足GWh量产要求。

1、材料适配：1）通过粘结剂改性，实现了更强纤维化能力和更佳粘结性能，适配干法电极制备；2）对活性材料和导电剂进行处理，提升其在干混过程中的稳定性与流动性，提升压实密度与循环寿命。

2、工艺装备化：公司基于干法工艺进行装备适配性设计，自研设备支持成膜、复合、收卷于一体的连续性生产，设备可靠性高，具备辊缝、温度、压力精确化调节能力。

公司最新推出的22辊干法电极成膜复合设备速度负极突破80m/min，设备幅宽最大可达1m，能够支持GWh级规模连续化电极制备，产品进展国内领先。

GWh级干法新品将再与头部客户接触

除已有深度合作的B、Z、G等头部大厂外，公司近期将与头部电池厂进一步沟通GWh产线的设备采购事宜，头部电池厂有望于25年底至26年初逐步采购GWH产线。

基于纳科产品的领先性，我们预计有望成为国内首批GWh级干法设备的主供。公司目前已有1-2亿的固态设备订单。

投资建议

我们按中期全固态/液体电池（用干法）的年扩产量为200/600GWh，纳科提供产品ASP达1.2亿/GWh，占固态整线的30%（按整线5亿/GWh），其中

1）干法设备4000万/GWh（正负极各2000万）；2）电解质转印+等静压5000万/GWh；3）锂带压延设备3000万/GWh。

我们按纳科30%份额，20%净利率，对应20亿利润潜力，按20X对应400亿目标市值，当前对应261%空间，维持重点推荐。

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