周四舆情热度：

①算力-OpenAI据悉已签署一项协议，将在大约五年内向甲骨文购买价值3000亿美元的算力。甲骨文昨晚股价大涨创纪录新高，市值单日暴增约2500亿美元。（中亦科技、工业富联、中科曙光、淳中科技、中际旭创、新易盛等）

②大消费-阿里正式推出 “高德扫街榜” 这一全新业务”，并推动高德地图上线自营团购业务；（三江购物、新华百货、国光连锁、小商品城、友阿股份、宁波中百、值得买等）

③新能源-今年以来，海外储能需求爆发式增长，头部电池厂订单饱满、产能紧缺，部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满；（先导智能、铜冦铜箔、通鼎互联、平安电工、野马电池、联泓新科、金禄电子、豪美新材等）

④稳定币-学习时报开始学习稳定币！稳定币作为价值转移工具用于跨境支付时，确需中请由香*港海关颁发的 MSO(经营者)牌照，香*港稳定币正式发牌有望在9-10月陆续开始；（中亦科技、四方精创、新国都、科蓝软件、东信和平、恒宝股份、中油资本等）

豪美新材：液冷板型材已送样海外大客户，液冷板块极具预期差的标的！

 #锚定214亿液冷板市场# 对比英伟达GB200方案，GB300方案下 NVL72 单柜液冷价值量预计达 70万元以上，核心变化在于液冷板用量提升2-3倍，带动整体价值量增长30-50%。若 2026年NVL72出货 9万台，对应液冷市场空间将达 630亿元，同比增长320%，其中液冷板市场规模预计达到214亿元。 

#铝材为液冷板材料主流选择占比70%# 液冷板的核心在于铝/铜基材料，其中材料成本占比达60~70%。铝材凭借轻量化与高导热性，为目前国内液冷板材料的主流选择，占比超70%。

铝/铜热传输复合材料厂商向海外AVC、双鸿、富士康，国内高澜股份、思泉新材、科创新源、飞荣达等液冷板厂商供应型材，最终供货Coolermaster、台达、维谛、英维克等液冷系统厂商，预计原有TW厂商50-60%产能需通过外协满足。

 #公司散热铝材产品已批量供应国内液冷板厂商并完成海外大客户送样散热铝材产品已向大客户送样600万+，同时研发铜铝复合液冷板型材产品，逐步从型材向液冷板产品拓展，未来围绕服务器、手机产品，有望在海内外展开更多合作；国内已批量供应部分液冷板厂商，当前单月出货金额2000万元，并积极对接与多家头部厂商

【天风电新】新能源下半场，非电领域的脱碳-0911

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十五五开篇：我们认为核心在【新能源下半年，非电领域的脱碳】。

氢能往后看，不仅可以解决绿电消纳，更重要是通过制取成绿氨、绿醇的实现非电领域深度脱碳，尤其是脱碳难度大的交通、化工、钢铁等领域。

随着国际海运组织（IMO）净零法案落地，# 航运绿醇燃料将作为前期绿氢的主要消纳场景，氢氨醇迎来0-1。

1、政策背景：

IMO提出到2030年航运碳排放需降低40%，2050年实现净零排放。为此25年4月IMO通过“净零框架”草案，# 计划将于25年10月正式通过，于2027年生效，该组织20年曾发布限硫令，大力推进低硫油，政策落地效果好，战绩可查。

2、绿醇供需：

短期按照300艘绿醇燃料船舶投运计算，年绿醇消耗量为2-3万吨/艘，对应600-900万吨需求，目前行业产能多为规划建设阶段，现有产能20万吨左右，严重供不应求。

到30年绿色燃料使用占比5-10%，当前全球航运燃料在2亿吨油当量，则绿醇对应1000-2000万吨需求，按照价格6000元/吨计算，对应600-1200亿市场空间。

3、绿醇生产壁垒：

①认证：绿醇价格是灰醇的2-3倍，认证为绿醇才能享受溢价，目前认证主要是ISCC等组织；

②长协：目前国际船东如马士基、赫伯罗特都开始签长期绿醇采购协议，且很多合同为照付不议，即“无论提货与否均需付款”，合同条款好，很好保证产能消纳；

③成本：绿醇制取主要是绿氢和生物质碳等。绿氢80%成本来自于电，因此选址多为三北地区；生物质成本在绿醇成本占比为60%，成本比较低的事东北、华北、广西等地；绿醇主要用于远洋航线，为实现船只加注，多运输到港口。

④设备：同灰醇生产相比，生物质气化制甲醇增加【气化炉】设备。

❗投资建议：

从绿醇择股上我们觉得主要从【确定性】、【弹性】两方面去看：确定性主要是看能不能生产出甲醇且能卖出去，因此主要看同船东长协签订情况；弹性主要看产能布局对应的设备价值弹性。

假设到30年绿醇渗透率为10%，对应绿醇2000万吨，后续成长空间大，给30x估值，具体弹性测算如下（括号为市值增幅空间，详细测算见下表）：

1、绿醇生产商：假设绿醇单吨净利为2000元，结合当前各绿醇生产商产能布局，各家产能市占率不到10%，增长空间大，给30x估值，再结合主业，嘉泽新能（291%）＞金风科技（209%）＞中集安瑞科（142%）＞吉电股份（48%）。

2、卡脖子-气化炉设备：气化炉设备投资为2000万/万吨，则年均市场空间为80亿，气化炉毛利率25%+，假设净利率15%，绿醇业务给30x估值，再结合主业看，航天工程（136%）＞东华科技（74%）。

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