阿里发布25Q2财报，AIDC业务方面:

云智能集团25Q2收入333.98亿元，yoy+26%，得益于公共云业务收入增长，其中AI相关产品采用量提升，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长，收入占外部商业化收入已超过20%;计算、存储以及其他公共云服务的需求持续增长以支持AI应用。

25Q2单季度CAPEX386亿元，同增220%，资本开支超预期。

25年7月阿里公布东南亚区域扩张计划，马来西亚第三个数据中心、菲律宾第二个数据中心分别在7月、10月投运;25H2预计云算力将拓展至30个地域和95个可用区。
公司看好AI应用带动阿里云业务增速持续向上，通过“芯片+模型+云服务”技术栈打造优势，目标未来云业务超过行业平均增速、继续扩大阿里云市场份额。

投资建议:

公司25Q2 CAPEX超预期，且我们预计#未来 AIDC投资仍将持续加大，除景气度外，我们看好阿里AIDC相关产品创新带来的投资机会。

巴拿马电源2.0预计25Q4推出，重点推荐

HVDC 【中恒电气]、【科士达]、【欧陆通】;移相变【伊戈尔】、【新特电气]。

此外，持续看好AIDC相关产业链的板块性行情:

电源:麦米、欧陆通

液冷:英维克、思泉、中石、川环 42

变压器/SST:金盘、新特、阳光电源 BBU:蔚蓝锂芯

超级电容:江海股份

CCL:宏和、菲利华、平安电工、铜冠铜箔、德福科技、中材科技