管理 自去年9月24日企稳反弹以来，上证指数原先趋势便已逆转。近期A股持续走强，经历短暂震荡整理后，现已有效站上3600点整数关口，开始挑战去年10月8日高点。不过，市场对此仍存疑虑，主要是基本面改善迹象尚不明朗，经济整体仍处于弱复苏区间，特别是房地产行业调整尚未结束，物价下行压力持续挤压企业利润空间。基于历史规律，我们认为一轮典型牛市通常可分为孕育期、爆发期和泡沫期三个阶段。综合研判，A股当前仍处牛市孕育期，尚未步入爆发期。因此，基本面因素尚不会对牛市格局构成实质性阻碍。鉴于市场上涨处于早期，我们判断未来A股仍有较大上行空间。投资策略上，主线继续看好业绩增长确定性强的人工智能、机器人、创新药、新消费，优选中报增长逻辑兑现良好、技术调整较为充分的个股进行中长期持有。历史经验表明，牛市早期主线很多都成长为全程主线，因此建议长期持有等待上涨。轮动机会上，持续跟踪关注反内卷政策政策实际落地情况，重点布局工信部点名的钢铁、有色、石化、化工、建材、机械、汽车、电力装备、轻工、电子等十大行业，考虑到利好消息可能会突发落地，建议从赔率角度出发，左侧布局估值处于较低位置，具有行业龙头地位的个股。今日关注电科芯片，上海合晶，中电鑫龙