今日两市窄幅震荡，大盘继续在3600上下磨，磨多久不知道，但现在突破3674已经是市场的共识，只是时间问题，可能这个月，也可以下个月，最晚也可能国庆节前。

我当然是希望慢慢走，别太快，一快就容易碰到压盘。

周末炸圈！前有8000点，后有10000点，这种放卫星式的喊口号也没必要，冷静客观慢慢上行，才是极好的。

也没想到有些机构投资者会这么疯癫！

还是咱们这批老韭菜二级狗，心态稳稳哒！

两市成交额较上一交易日缩小493亿，达1.76万亿元。

领先指标沪深300和A500也窄幅震荡，某队没出手迹象，保险资金也没出手迹象。

注意去查沪深300的份额，这两天有小幅增长。

科创板、创业板、北证50各有分化，创业板指数走势强悍，有点领头的味道。微盘股指数再创历史新高了！

港股表现分化，恒生指数上涨0.77%，恒生科技下跌0.03%.

南向资金上周五净买入单日超过200亿，港股跌，一定有南向去抄底，今日目前净买入超55亿。

行业表现看，军工、非银、通信、医药涨幅居前，（今天运气挺好，涨幅前四中，有两个行业都是十年成长优选的持仓），煤炭、钢铁、交运等红利品种下挫，跌幅居前。

主题表现看，

1、军工再迎强催化！有卖方提示关注阅兵主线

八一建军节将至，九三阅兵出圈，军贸重要客户突破，行业景气反转，军工迎来估值和业绩双击。

重点关注阅兵+军工AI主线标的涉及细分：

无人反无、兵器装备、航空装备、导弹装备、军工+AI，具体名单见。

2、保险股大幅上涨，有卖方认为，预定利率下调利好负债成本下降，“长债利率上行+股市上涨”利好投资收益提升

1、负债端：预定利率再下调，负债成本持续改善。1）25日人身险产品预定利率再次下调，传统/分红/万能险预定利率分别降至2.0%/1.75%/1.0%，其中传统/万能险下调50bps，分红险下调25bps，旧产品将于8月底正式停售。2）预计预定利下调影响：①新业务负债成本继续下降，叠加利率企稳，寿险利差损压力将有所缓解。②分红险优势得以凸显，预计未来业务结构加速向分红险转型。③短期再现炒停窗口，新单增速预计将继续改善，且预定利率下调利好新业务价值率水平。

2、投资端：利率企稳+权益向上，业绩弹性较大。1）当前十年期国债收益率上行至1.73%附近，下行风险有限，对保险股新增固收投资压力缓解和估值修复产生积极作用。2）近期股市情绪较高，沪指再上3600点。2025年险资在权益配置仓位有所提升，在股市走强背景下有望明显收益，FVTPL股票占比较高的公司当期净利润弹性更为突出。

3、25Q2公募基金对保险板块持仓为1.1%，环比提升0.5pct，但仍然处于欠配状态。板块基本面持续改善，估值仍然不高，基本面改善和权益市场走强有望继续催化保险股价向上。

3、PCB主题今日涨幅第一，有卖方认为，

领导好，近期关于PCB工艺升级的讨论较多，汇报如下：

Cowop：

传统的cowos是将芯片封装在ABF载板上，载板再搭载到PCB上实现信号互联；

区别于cowos，cowop直接将芯片封装于PCB板，无需ABF载板，可直观理解为载板与PCB融合

该方案省略原有载板，减少信号损耗，拥有更好的电源完整性及散热性能，同时可以降本，为未来重要的PCB路线演进方向

mSAP：

即类载板，加工工艺/线宽线距介于HDI及载板之间，之前多用于面积小但对信号传输要求高的场景，如苹果手机主板、800g/1.6T光模块；# 鹏鼎、深南等公司均具备成熟的量产经验

相关PCB产业链相关公司，见。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

这两天在谈判呢（7月27日至30日），从市场反馈看，对结果预期是比较积极的。

大盘继续沿着5日、10日线缓慢爬升，目标不变，3674！

慢就是稳，稳就是快！