「交易是反人性的」，我想先引用我很喜欢的一段话：

「很多人问，为什么看历史；很多人回答，以史为鉴。现在我来告诉你，以史为鉴，是不可能

的。

因为我发现，其实历史没有变化，技术变了，衣服变了，饮食变了，这都是外壳，里面什么都没变化，还是几千年前那一套，转来转去，该犯的错误还是要犯，该杀的人还是要杀，岳飞+会死，袁承焕会死，再过一千年，还是会死。

所有发生的，是因为它有发生的理由，能超越历史的人，才叫以史为鉴，然而，我们终究不能超越，因为我们自己的欲望和弱点。

所有的错误，我们都知道，然而终究改不掉。能改的，叫做缺点，不能改的，叫做弱点。

顺便说下，能超越历史的人，还是有的，我们管这种人，叫做圣人。」

《明朝那些事儿》

一、市场和交易者*力量对比悬殊

与交易者相比，市场的资本和时间是无限的，而交易者的资本、时间、精力和运气都是有限的，因而，交易者与市场的力量对比是悬殊的。交易者只能在局部、暂时、某个层面上能够取得对市场一定的优势。

大部分时间，市场都是非线性+的、无规律的，甚至是不适合交易的，而那些非资深交易者们，却大部分时间都在交易，正如堂吉诃德*一般一次次冲向风车，最终徒劳而返甚至遍体鳞伤。

交易者无法一次性成功，但可以一次性失败。

那天我跟朋友聊天，我说：在这个全民激娃，教育内卷*的时代，一定会有投资者押注了教育赛道，也一定会有人重仓、满仓甚至加杠杆+持有了新东方、好未来这些当时看来最优质的教培机构，那么在雪崩来临的时候，积雪之下，势必有白骨累累。

二、人性的弱点

「交易是反人性的」这句话事实上不完全准确，准确的说，应该是人性的某些普遍性的弱点，体现在交易中会增大失败的可能性。比如贪婪、恐惧、患得患失、自我保护、目光短浅、懒惰、冲动、从众、迷信权威……

人性这个话题着实有些大，在此基于我的观察，以及我在CFA学习过程中学到的行为金融学知识，

做一些分析。

懒惰。格雷厄姆+（CFA创始人，巴菲特的老师）有位非常尊敬的投资者巴鲁克+，他称巴鲁克为大人物(GreatMan)，在1929年大熊市之前，巴鲁克及早撤离股市，而格雷厄姆没有撤离，几乎亏到倾家荡产，直到7年后的1935年12月才把所有的亏损弥补完毕。

巴鲁克在他的书中提出了十大投资原则，其中之一就是「在买入某只证券之前，必须弄清楚一切可以弄清楚的关于这只证券的公司、公司管理和公司竞争对手的情况，以及公司的盈利状况和未来发展前景」。

踩一脚！！

三月讲解的中毅达160%的大肉，月底的美农生物也是一波40%+的盛宴！ 四月中带大家把握的龙溪股份涨幅59%，在千股跌停的盘面也是稳健上涨 ，其他的例子就不一一细数了，六月通过复盘结合战法筛选出一只低位潜伏的中线黑马

最近我又通过这段时间复盘和观察发现一只6月潜力黑马，目前该股K线超跌走势，已经放量企稳，因为该股之前被错杀在底部区域，现在已经吸筹比较集中，有一个完美的筑底，可以说爆发在即，笔者预计可以120%入袋 ！ 目前该股即将突破区域，一旦突破上方压力，即可打开上升空间，迎来主升浪，最近正是建仓的最好时机

懒情导致我们买入标的前没有对标的进行深入理性的调查和研究，经营财务公开信息一概不看。我们叫个几十块的外卖还要看了又看，货比三家，努力搭配凑单以实现优惠券利用最大化，几万几十万买股票下决定却只需一秒钟。

懒情还导致我们从不学习相关知识。信息时代，大部分的投资理念和知识都可以在网络上找到，然而很多人在真正投资的时候，全凭热血，只需要甚至是完全没有投资经验的陌生人告诉的一个六位数代码，就无脑跟进。

从众。行为金融学里叫"herding”，鲁迅先生+说的「见胜兆则纷纷聚集，见败兆则纷纷逃亡」就是真实写照。人是群居性的动物，而交易却往往是需要独立的，孤独的思考。从众行为+可能是根植于人类基因的选择，远古时期，一旦被群族部落所抛弃，个人是无法抵御外部恶劣的生存环境的。人们会倾向于放弃自己所掌握的信息而附和别人，即使是按理性分析他们应该采取另一种完全不同的行为。

尤其是牛市市场热度提高的时候，人们更倾向于从众行为。周围的人投入市场都赚到了钱，而自己没有参与，心情会尤为焦虑。实际上越是在市场狂热的时候，保持理性越是难能可贵，我曾说过一句话「不断培养自己独立思考的能力，不断克服自身情绪偏差，牛市难得，希望牛市带走的是钱，而不是肾上腺素+和教训」。

贪婪和恐惧。多数人死于贪婪。前段时间有位知名大V价值投资者融资买入某「空茅」爆仓+

了。逻辑看起来很硬，高ROE+，核心资产，PE也不算高，往前追溯十年以来涨幅十倍，像极了巴菲特所言[厚厚的雪，长长的坡]。然而从去年末高点至今跌幅50%，就使得投资经验也算资深的大V爆仓了。去年至今，无论是「药茅]、「险茅」还是「猪茅」、「酱茅」，持有者可能都损失惨重，在此无意吃人血馒头，很多这些价值股+的投资者无论事投资经验抑或专业知识也比我深厚的多，往年可能获得过数倍收益。但如果像前面提到这位大v，即使是再看好，高杠杆+持有单只也着实是过于激进。

由于羊群效应+，市场在过热或过冷的时候，都会存在过度的现象，一般人梦想的操作应该是「熊市+丁不参与，少参与，或是对市场错杀到合理区间以下的标的进行长期性、分阶段的建仓+，而在「牛市」的泡沫中套现离场，但实际的操作中，很多人是在」牛市[顶端的群体性癫狂中入市，然后就高位站岗数年。而在「熊市」末期最悲观的时刻，则少有人敢逆势进场，做到「别人恐惧时贪婪」。

对于交易者的行为偏差，很多在行为金融学的知识中有所提及，行为金融学的一些偏差在许多其他答主的回答中也有提及，因而在此我就不再整述。

在此也推荐各位可以去自学一下行为金融学的知识，我认为学起来是非常有趣，且能指导警示自身不断反思，少犯类似的错误。

三、合格的交易者应该是持续自律和不断学习的

其实合格的交易者应该是严格自律，不断学习和突破自我的，如果想学习金融投资*方面的专业知识以指导自身投资，可以选择学习CFA的课程（不一定报考，毕竟考试费用比较贵），比如经济学*教你判断宏观，财报分析教你看得懂上市公司+报表，权益、固收教你懂得如果做估值评判投资标的价值，IPS教你做资产配置+，行为金融学教你懂得行为的偏差以及对交易的影响....

以上内容仅供学 习交 流，不构成投 资建议，不作为投 资决 策的依 据，据 此 操 作，风 险自 担，股 市有风 险，投 资需谨 慎！