管理 回头看，过去三十年增长的奇迹，表现为两个主要方面，一是对外，中国制造走向世界，出口赚了外国人的钱，主要是欧美，实实在在带来了财富效应，同时央行发行相应的基础货币买走了外汇。二是对内，把土地连同上面的建筑物，一并卖给老百姓，同时带走了未来二十年甚至三十年的现金流。那么，财富最终流向了哪里？目前，对外受到挑战，好在仍依靠我们的产业链优势，是当前经济增长的亮点。对内，由于支付了未来的现金流，消费需求不足，就产生了严重的产能过剩。这个难题怎么解？由于支付的未来现金流是刚性的，居民获得的资产在跌价，这种恶化应该得到转变，就是让资产涨价，改善老百姓的资产负债表。现实是，股市、房市仍在下跌，就业形势不好则进一步紧张了居民的现金流。但愿他们真的能憋出大招。