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个人简介：入市20多年，什么行情就经历了，曾经多家券商私募机构，专抓短中线牛股！更多

入市23年，历经多家券商私募机构，专抓短中线牛股！

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【存储长江存储拟申报IPO，坚定看好存储超级大周期】
据媒体报道，国内3D NAND核心龙头长江存储计划于今年6月中旬提交IPO申报材料，预期估值约420亿美元。把握存储上行周期，强化先进产能布局AI对数据中心、服务器等高端存力需求的强劲拉动下，高端NAND呈现供需偏紧态势。长存选择在此窗口期启动IPO，有助于获取长期资金支持，顺周... 展开全文

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存储长江存储拟申报IPO，坚定看好存储超级大周期

据媒体报道，国内3D NAND核心龙头长江存储计划于今年6月中旬提交IPO申报材料，预期估值约420亿美元。

把握存储上行周期，强化先进产能布局

AI对数据中心、服务器等高端存力需求的强劲拉动下，高端NAND呈现供需偏紧态势。长存选择在此窗口期启动IPO，有助于获取长期资金支持，顺周期加码先进产能，扩大全球市场份额。

突破重资产资金瓶颈，加速构建自主存储生态
存储芯片属于典型的“资本+技术”双密集型赛道，持续的技术迭代与扩产需要千亿级投入。长存若顺利登陆资本市场，标志着国内存储产业将步入资本赋能与生态协同的新阶段，利于缩小与海外巨头技术代差。
发挥“链主”带动效应，上游配套环节迎确定性增量
长存作为国内两大存储IDM核心企业之一，其上市后的资本开支落地将带来显著的产业链外溢效应。产能的持续扩张将直接拉动本土设备、材料的采购需求，加速配套企业在核心产线中的验证与规模化导入。
我们坚定看好存储行业上行大周期及国产扩产逻辑。

深度绑定国产存储供应链的配套企业。

主要包括：半导体核心设备（刻蚀、薄膜沉积、量测等）、半导体材料，以及相关先进封测产业链龙头。
相关公司：上游&设备：雅克科技、神工股份、精智达、长川科技、拓荆科技、中微公司。
原厂：美光、海力士、铠侠
存储模组：开普云、闪迪、德明利、香农芯创、国科微、线上线下、佰维存储；
存储芯片：兆易创新、普冉股份、帝科股份；
SSD企业级解决方案：同有科技；

(【东北计算机】)

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赞(38) | 评论 (16) 05月16日 12:06 来自网站举报

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【黄仁勋访华锚定AI电力主线（重点品种）】
2026年5月13日，英伟达CEO黄仁勋临时加入特朗普访华行程，随总统出访中国。叠加此前NV闭门峰会明确将算力+能源全栈解决方案定为核心战略，800V HVDC 与固态变压器（SST）为破解AI电力瓶颈的关键路径。此外，近期产业反馈台达电HVDC&SST业务获海外头部客户明确订... 展开全文

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黄仁勋访华锚定AI电力主线（重点品种）

2026年5月13日，英伟达CEO黄仁勋临时加入特朗普访华行程，随总统出访中国。叠加此前NV闭门峰会明确将算力+能源全栈解决方案定为核心战略，800V HVDC 与固态变压器（SST）为破解AI电力瓶颈的关键路径。

此外，近期产业反馈台达电HVDC&SST业务获海外头部客户明确订单指引，商业化进度持续超预期。

???? 分析

1、黄仁勋访华强化AI电力主线地位，800V HVDC&SST为高功率算力扩张核心保障。

单机柜功率迈向兆瓦级背景下，传统低压交流供电架构已完全无法适配需求。800V HVDC/SST通过中压电网- 800V DC直供架构，大幅减少中间转换环节，实现电力损耗降低40%、设备体积减少60%以上，成为单机柜功率突破兆瓦级的新路径。

此次黄仁勋随特朗普访华，或进一步推动中美AI电力供应链的技术协同与标准统一，加速800V HVDC&SST方案在全球数据中心的落地节奏。

2、HVDC海外商业化进入批量落地期，国产厂商出海迎来黄金窗口。

台达电HVDC业务获百万套级三年订单指引，验证海外市场需求逐步从试点测试转向规模化放量。当前海外数据中心HVDC渗透率较低，高功率密度供电架构升级迫在眉睫。国产厂商凭借技术优势与性价比，有望在全球替代中抢占先机。

3、SST需求随高功率机架同步爆发，产业链上下游全面受益。

整机端：国内头部企业技术已实现突破，金盘科技SST样机已落地，具备北美认证优势；四方股份高压电力设备技术积累深厚，可衔接数据中心中高压接入与SST场景需求。

上游器件端：高频变压器、电感、电容等核心部件需求同步增长，京泉华、可立克、伊戈尔等均针对SST开发配套中频隔离变压器等核心部件；江海股份高功率电容产品适配高功率密度场景。

???? 投资建议

黄仁勋访华进一步强化AI电力主线地位，台达订单验证行业商业化进度超预期，800V HVDC&SST进入确定性放量期，重点推荐两大主线：

1、800V HVDC核心标的：重点推荐麦格米特（NV体系）、中恒电气（绑定施耐德）、欧陆通、科士达（绑定海外大客户）、通合科技（台达链）、优优绿能、英威腾（绑定海外大客户）、科林电气（绑定ZJ）等。

2、SST产业链核心标的：

1）整机端：金盘科技（SST技术领先+北美认证完备）、四方股份（高压电力设备技术积累深厚）等；

2）上游器件端：京泉华（绑定伊顿）、可立克（台达潜在供应商）、伊戈尔（台达潜在供应商）、江海股份（台达链）等。

【天风电新】：黄仁勋访华锚定AI电力主线，800V HVDC&SST商业化加速验证

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赞(10) | 评论 (9) 05月13日 23:23 来自网站举报

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【澜起科技：MRDIMM放量在即，CXL打开新增空间，进入业绩弹性释放期】
?【天风电子】重点推荐澜起科技：MRDIMM放量在即，CXL打开新增空间，公司进入业绩弹性释放期? 核心结论：公司从“R接口芯片供应商”升级为“AI时代内存互连平台”，MRDIMM与CXL双轮驱动下，单机价值量与行业空间同步提升1️⃣ MRDIMM：单条价值量跃迁，打开数倍空间•... 展开全文

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澜起科技：MRDIMM放量在即，CXL打开新增空间，进入业绩弹性释放期

?【天风电子】重点推荐澜起科技：MRDIMM放量在即，CXL打开新增空间，公司进入业绩弹性释放期

? 核心结论：公司从“R接口芯片供应商”升级为“AI时代内存互连平台”，MRDIMM与CXL双轮驱动下，单机价值量与行业空间同步提升

1️⃣ MRDIMM：单条价值量跃迁，打开数倍空间
• 架构升级：由传统RDIMM仅1颗RCD（约7–10美元），升级为MRDIMM的1颗MRCD+10颗MDB
• 价值量增长快速提升：
• 第一代：约75美元（MRCD约30美元+MDB约45美元）
• 第二代：提升至约100美元+
• 技术节奏：第二代产品已准备就绪，随新一代CPU平台进入放量周期
• 渗透率：当前仍处低个位数，未来有望向15%–25%区间提升
? 本质变化：从“单芯片”到“整套方案”，单机价值量提升数倍

2️⃣ 公司卡位完整产品体系，份额盈利具备提升空间
• 产品能力：同时具备MRCD与MDB能力，可提供整套解决方案
• 竞争格局：
• 传统R：三方格局（澜起/Rambus/瑞萨）
• MRDIMM阶段：对整套能力要求提升
• 市占率：MRDIMM阶段有望提升至40%–50%区间
? 核心优势：产品完整性+客户绑定能力
• 同时相比传统RCD，整体盈利能力明显提升
? 结论：不仅是收入增长，更是利润结构优化

3️⃣ CXL：新增架构打开第二成长曲线
• 架构意义：通过内存池化解决AI服务器容量瓶颈
• 单机配置：每台系统通常对应多颗CXL控制芯片
• 价值量：单颗ASP约100美元，显著高于传统接口芯片
• 公司卡位：已布局MXC芯片，进入主流客户验证体系
? 与MRDIMM区别：
MRDIMM → 存量升级（带宽）
CXL → 新增市场（容量）

4️⃣ AI驱动底层需求，内存接口成为核心瓶颈
• AI服务器对带宽与容量需求同步提升
• GPU算力提升带动内存接口复杂度上升
• 云厂商资本开支上行周期下，行业需求具备持续性

? 投资逻辑总结：
MRDIMM推动单条内存价值量从10美元级跃迁至100美元级，CXL打开新增架构空间，公司同时卡位“带宽+容量”两大核心路径，在AI算力基础设施升级过程中具备稀缺性与高弹性。

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赞(5) | 评论 04月26日 21:35 来自网站举报

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【英特尔大涨：A股受益板块与核心个股】
一、对A股的影响 1. AI算力主线强化，CPU价值重估英特尔大涨核心是AI服务器CPU（至强）供不应求、订单排到2027年，且AI推理从GPU单一向CPU+GPU异构演进，CPU价值回归。→ A股服务器整机+CPU配套芯片+先进封装直接受益；国产CPU（海光/龙芯）获替代红... 展开全文

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英特尔大涨：A股受益板块与核心个股

一、对A股的影响

1. AI算力主线强化，CPU价值重估
英特尔大涨核心是AI服务器CPU（至强）供不应求、订单排到2027年，且AI推理从GPU单一向CPU+GPU异构演进，CPU价值回归。
→ A股服务器整机+CPU配套芯片+先进封装直接受益；国产CPU（海光/龙芯）获替代红利。
2. 半导体“卖铲子”逻辑占优
英特尔业绩爆发带动R5、高阶PCB、先进封装、高速连接器等刚需放量，相关A股公司量价齐升确定性强。
3. 美股→A股传导：情绪+基本面共振
美股半导体大涨（费城半导体月涨38.5%），A股半导体/AI算力板块有望高开高走，资金聚焦英特尔供应链+国产替代双主线。

二、A股受益板块与核心个股

? 1）服务器整机（英特尔核心客户，最直接受益）

- 浪潮信息（000977）
✅ 逻辑：英特尔中国头号战略伙伴，服务器90%+用至强CPU，联合开发AI服务器/液冷；英特尔CPU缺货→浪潮订单排满，业绩弹性大。
✅ 关注：AI服务器出货量、英特尔CPU交付进度。
- 中科曙光（603019）
✅ 逻辑：高端HPC龙头，大量采用英特尔至强，联合推进AI超算；受益算力稀缺与国产化提速。

? 2）CPU配套芯片（刚需，高壁垒）

- 澜起科技（688008）
✅ 逻辑：全球R5内存接口芯片龙头（市占40%+），直接适配英特尔新至强平台；Intel Capital曾持股，深度绑定。
✅ 关注：R5渗透率（当前**~35%，目标2026年70%+）、与英特尔订单金额（年约160亿**）。
- 卓易信息（688258）
✅ 逻辑：大陆唯一英特尔X86架构BIOS/BMC授权商，服务器CPU启动必需固件，壁垒极高。

? 3）先进封装（英特尔Chiplet核心服务商）

- 长电科技（600584）
✅ 逻辑：全球第三大封测厂，为英特尔提供FanOut/SiP/Chiplet封装，高端AI芯片30%封装由其完成；受益英特尔EMIB/Foveros技术扩张。

? 4）PCB/电子制造（高阶板+连接器核心供应商）

- 胜宏科技（300476）
✅ 逻辑：英特尔高阶PCB核心供应商，为Gaudi-3 AI模组供PCB（生命周期订单20亿，份额45%）；AI服务器PCB占英特尔供应链30%。
- 立讯精密（002475）
✅ 逻辑：英特尔入股子公司，数据中心电源/连接器独家供应商，联合开发液冷；深度绑定英特尔+英伟达AI生态。

? 5）国产CPU替代（英特尔产能紧张，替代加速）

- 海光信息（688041）
✅ 逻辑：国产CPU龙头，x86架构，直接对标英特尔至强；英特尔缺货→海光订单激增，AI推理服务器市占快速提升。
- 龙芯中科（688047）
✅ 逻辑：全自主LoongArch架构，信创+AI推理双驱动；英特尔CPU涨价→国产替代空间打开。

三、A股反应预判

1. 短期（1-3天）：半导体/AI算力板块高开高走，澜起科技、浪潮信息、胜宏科技领涨；国产CPU（海光/龙芯）跟风走强。
2. 中期（1-4周）：主线扩散至封测（长电）、光模块（中际旭创）、半导体材料（安集科技），形成英特尔供应链+国产替代的结构性行情。
3. 风险提示：美股波动、AI服务器需求不及预期、英特尔产能释放超预期（压制国产替代）。

四、重点关注标的池（按优先级）

1. 核心受益（直接供货+高弹性）：
澜起科技（688008）、浪潮信息（000977）、胜宏科技（300476）、长电科技（600584）
2. 国产替代（逻辑硬+空间大）：
海光信息（688041）、龙芯中科（688047）
3. 辅助受益（绑定深+稳增长）：
立讯精密（002475）、中科曙光（603019）、卓易信息（688258）

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赞(45) | 评论 (15) 04月25日 10:15 来自网站举报

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【算力基建驱动PCB上游覆铜板产业持续高景气】
根据中信证券4月17日发布的研报，继去年12月份经历一轮涨价后，今年4月份以来，PCB（印制电路板）产业链上游覆铜板相关龙头再度密集发布涨价函。例如，4月3日，建滔积层板控股有限公司宣布对板材、PP（半固化片）涨价10%；4月7日，金安国纪集团股份有限公司（以下简称“金安国纪”）... 展开全文

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算力基建驱动PCB上游覆铜板产业持续高景气

根据中信证券4月17日发布的研报，继去年12月份经历一轮涨价后，今年4月份以来，PCB（印制电路板）产业链上游覆铜板相关龙头再度密集发布涨价函。例如，4月3日，建滔积层板控股有限公司宣布对板材、PP（半固化片）涨价10%；4月7日，金安国纪集团股份有限公司（以下简称“金安国纪”）宣布覆铜板涨价10%。

　　本轮覆铜板涨价由AI算力需求爆发、高端产能供给紧缺、原材料成本上行三重因素共振驱动。AI算力需求爆发直接拉动下游PCB需求增长，进而带动覆铜板需求攀升。

　　高端覆铜板需求激增

　　当前，我国算力基础设施建设正进入加速期，AI大模型迭代、算力中心规模化建设推动下游PCB需求激增。单台AI服务器所需PCB用量显著高于传统服务器，且对PCB的高频高速、低损耗要求提升，直接拉动上游高端覆铜板需求呈指数级增长。数据显示，截至去年底，我国算力市场规模高达8351亿元，同比增长超30%；智能算力规模超过1590EFLOPS（衡量超级计算机性能的单位），为覆铜板需求提供了坚实支撑。

　　

　　西部证券研报显示，自2025年12月份起，主流厂商密集发布调价函，覆铜板价格单周最大涨幅达10%至20%。

　　“作为AI算力硬件的核心基础材料，高端覆铜板需求爆发具备坚实的产业支撑，下游PCB需求的持续扩容是核心驱动力之一。”眺远营销咨询董事长兼CEO高承远表示，“AI算力基础设施的大规模建设，彻底打破了覆铜板行业传统需求结构，高性能、低损耗、高频高速类覆铜板产品需求呈指数级增长，与中低端通用板材平稳运行的走势形成鲜明反差，行业结构性景气特征持续凸显。”

　　与此同时，上游核心原材料价格持续上行，为覆铜板价格上涨构筑了坚实的成本基础。中信证券研报提到，截至4月9日，覆铜板核心材料7628电子布价格自年初以来累计上涨近40%，环氧树脂价格3月份以来上涨约30%；2026年初以来，FR4覆铜板价格普遍上涨超过15%，部分龙头企业涨价幅度超过20%。

　　全联并购公会信用管理委员会专家安光勇介绍：“单台AI服务器对高端覆铜板的需求量是传统服务器的3倍至5倍，但高端覆铜板产线建设周期长达18个月至24个月，这直接推动高端覆铜板涨价，高端覆铜板市场供需紧平衡的态势或将维持较长时间。”

　　深度科技研究院院长张孝荣在接受《证券日报》记者采访时表示，高端覆铜板的需求扩容与特种原材料的供给偏紧，均具备鲜明的长期属性。目前，高端电子材料领域仍有诸多技术难点亟待突破，叠加上游原材料价格易涨难跌，未来行业将长期维持“高端紧俏溢价、中低端平稳运行”的差异化发展格局。

　　中信证券研报判断，随着原材料价格上涨斜率趋于平缓，覆铜板超额涨价带来的利润率提升有望在2026年上半年逐步体现，2026年第二季度到下半年涨价幅度和持续时间具备超预期潜力。

　　上市公司抢抓发展机遇

　　受益于市场需求，多家覆铜板上市公司2025年业绩高增。例如，广东生益科技股份有限公司2025年实现归母净利润33.34亿元，同比增长91.76%；南亚新材料科技股份有限公司2025年实现归母净利润2.40亿元，同比增长377.60%；金安国纪预计2025年归母净利润同比增长655.53%至871.40%。

　　面对高端化需求，覆铜板上市公司纷纷开启产能扩张、升级。

　　华正新材近期披露定增预案，拟募集资金不超过12亿元，用于建设年产1200万张高等级覆铜板项目等；金安国纪也于近日发布公告，拟定增募资不超过13亿元，用于建设年产4000万平方米高等级覆铜板项目和研发中心建设项目。

　　南亚新材料科技股份有限公司在2025年年报中披露，公司是全系列（M2至M9）高速产品通过国内核心终端认证的CCL厂商之一，其中M6至M8产品已批量应用于国内头部算力客户，M9层级处于NPI项目导入阶段。

　

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赞(1) | 评论 04月18日 10:42 来自网站举报

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【【风口研报】龙头业绩超预期与行业发展加速光模块产业有望步入发展新阶段】
　　　　A股三大指数今日走势分化，创业板指再创2015年6月以来的近11年新高。截止收盘，沪指跌0.1%，收报4051.43点；深证成指涨0.6%，收报14885.42点；创业板指涨1.43%，收报3678.29点。沪深京三市成交额达到24531亿，较昨日放量980亿。行业板块涨... 展开全文

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【风口研报】龙头业绩超预期与行业发展加速光模块产业有望步入发展新阶段

　　

　　A股三大指数今日走势分化，创业板指再创2015年6月以来的近11年新高。截止收盘，沪指跌0.1%，收报4051.43点；深证成指涨0.6%，收报14885.42点；创业板指涨1.43%，收报3678.29点。沪深京三市成交额达到24531亿，较昨日放量980亿。行业板块涨跌互现，非金属材料、电子化学品、元件、通信设备、塑料、电池板块涨幅居前，旅游景区、酒店餐饮、医疗服务、医药商业板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近2400只，近80只股票涨停。

　　4月16日晚间，光模块龙头企业中际旭创股份有限公司（以下简称“中际旭创”）披露了2026年第一季度报告，业绩延续了此前的爆发式增长态势。报告期内，中际旭创实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；实现归属于上市公司股东的净利润57.35亿元，同比增长262.28%。中际旭创方面预计，2026年1.6T光模块的需求规模较去年将出现较大增长，同时2027年有望成为CSP（云服务提供商）厂商更主流的需求。目前公司正进一步加大产能投入，2025年年化产能已达到2800多万只，2026年产能还将有较大提升。

　　中际旭创业绩的增长，核心驱动力来自全球AI算力基础设施建设的加速推进。随着大模型训练和推理需求的指数级增长，全球云厂商和AI科技巨头纷纷加大资本开支，对高速光模块的需求呈现井喷态势。目前，800G光模块仍是市场主流需求，同时1.6T光模块已进入大规模量产阶段，部分头部客户已开始批量采购。从行业环境来看，2026年全球高速光模块市场规模预计将突破500亿美元，同比增长超过60%。其中，1.6T光模块的市场规模将达到150亿美元，成为行业增长的新引擎。同时，3.2T光模块的研发和测试也在加速推进，预计2028年有望逐步起量。

　　第一上海证券认为，AI应用持续强化算力CAPEX逻辑，持续看好未来几年光模块行业旺盛的需求，产业的供需格局将持续紧张。高盛指出，2026–2028 年全球光模块总需求分别为4.52 亿只、5.28 亿只、5.56 亿只；其中由AI 数据中心主导的800G 及以上高端市场，2026–2028 年复合年均增速达45%，2028 年需求将升至1.26 亿只。

　　第一上海：持续看好未来几年光模块行业旺盛的需求

　　AI应用持续强化算力CAPEX逻辑，持续看好未来几年光模块行业旺盛的需求，产业的供需格局将持续紧张。LumentumCEO表示，美国超大型数据中心的建设规模非常庞大，公司的供应越来越跟不上需求，预计2个季度后公司2028年的产能也将售罄，公司正加速改造旧有设施加快新产能建设。作为光通信上游产业龙头，Lumentum对未来3年景气度的表态，有利于吸引更多长线资金投资光通信产业。在算力需求极度旺盛的大背景下，光通信的增长斜率是远高于行业平均增速的，继续看好光通信行业的投资机会，包括光模块、光芯片、光器件相关公司。

　　高盛：2026–2028 年全球光模块总需求保持高增

　　2026–2028 年全球光模块总需求分别为4.52 亿只、5.28 亿只、5.56亿只；其中由 AI 数据中心主导的800G 及以上高端市场，2026–2028 年复合年均增速达45%，2028 年需求将升至1.26 亿只。通用数据中心与电信领域仍以 400G 及以下产品为主，高盛预计 400G 及以下产品出货占比将从 2026 年的87%降至 2028 年的77%。

　　中信证券：XPO将显著扩展可插拔光模块的应用场景

　　AI算力正从“单纯堆算力”转向“网络效率的比拼”，将对AI互联方案提出更为全面和苛刻的要求。XPO作为Arista联合60余家伙伴推出的新一代可插拔光模块方案，以8倍带宽、4倍前面板密度、原生液冷与完整热插拔特性，成功打破传统OSFP的物理极限，同时兼顾CPO/NPO的性能优势与可插拔的运维便利性，为AI万卡级的Scale up/Scale out/Scale across全场景提供了更为务实的升级路径。中信证券认为，XPO将显著扩展可插拔光模块的应用场景，驱动国内光模块厂商在核心技术上实现平滑演进与下一代光互联升级，启动新一轮的业绩估值增长周期。

　　国金证券：光通信决定AI时代算力基础设施的天花板

　　AI推理需求的爆炸式增长正推动算力从通用GPU转向专用ASIC。ASIC化的核心动因是在可持续的总拥有成本（TCO）框架下，通过更低成本部署更多算力节点，这导致需要互联的端点总数同步增加，从而为光模块和PCB市场带来长期的增长动力。国金证券总结，光模块决定当下，光芯片决定弹性，CPO决定未来，而光通信决定AI时代算力基础设施的天花板。

　　中泰证券：光模块技术迭代催化测试仪器需求提升

　　光模块技术迭代催化测试仪器需求提升，国产替代空间广阔。随着AI快速发展，光模块传输速率持续提升，1.6T光模块已逐步进入商业化阶段，为确保光模块在光通信系统中的可靠性，其研发与生产制造需经过严格的测试环节，光通信测试仪器亦随之向高速率和大带宽方向发展，以适应高速测试需求。根据Frost&Sullivan数据，2024年全球光通信测试仪器市场规模达9.5亿美元，预计2029年达到20.2亿美元；国内市场规模33.0亿元，2029年达到65.9亿元。

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赞(20) | 评论 (15) 04月17日 22:41 来自网站举报

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【超预期！中际旭创一季报净利增262%，大摩买649万股，全年高增长无悬念】
4月16日晚，全球AI光模块龙头中际旭创（300308）披露2026年一季度财报，以营收194.96亿元（同比+192.12%）、归母净利润57.35亿元（同比+262.28%）的超预期成绩，交出历史最佳单季答卷。单季净利已超越2024年全年总和，结合订单能见度、2026-202... 展开全文

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超预期！中际旭创一季报净利增262%，大摩买649万股，全年高增长无悬念

4月16日晚，全球AI光模块龙头中际旭创（300308）披露2026年一季度财报，以营收194.96亿元（同比+192.12%）、归母净利润57.35亿元（同比+262.28%）的超预期成绩，交出历史最佳单季答卷。单季净利已超越2024年全年总和，结合订单能见度、2026-2027年业绩预测与机构持仓变化，公司全年高增长无悬念，长期估值吸引力持续释放。

一、一季报核心精读：爆发式增长，盈利质量拉满

1. 核心业绩超预期- 营业收入194.96亿元，同比大增192.12%，增速创历史新高；

- 归母净利润57.35亿元，同比暴增262.28%，扣非净利润57.18亿元，同比增长264.56%；

- 单季57.35亿元净利，超过2024年全年约52亿元净利润总和，业绩呈指数级爆发。

2. 盈利能力显著改善- 毛利率、净利率同步上行，1.6T等高毛利产品占比提升，抵消成本压力；

- 加权平均净资产收益率（ROE）达17.54%，同比提升9.6个百分点，资产运营效率大幅提升；

- 经营活动现金流净额33.68亿元，同比增长55.58%，盈利具备扎实现金流支撑。

3. 增长核心逻辑

全球AI算力基础设施建设持续高投入，谷歌、微软、Meta、英伟达等海外云厂商与AI巨头资本开支大幅增长，驱动800G、1.6T高速光模块需求激增。公司作为全球龙头，1.6T光模块进入大规模放量阶段，市占率领先，硅光产品出货占比超50%，产品结构持续优化。

二、订单全景：2026-2027年订单饱满，业绩增长无后顾之忧

1. 当前订单能见度- 1.6T光模块订单已排至2027年Q2，谷歌、微软、Meta、英伟达核心客户订单全面锁定；

- 英伟达Blackwell平台1.6T光模块获独家供应，份额占比超80%，合作延续至2027年；

- 谷歌NPO专项订单明确，需在2026Q3—2027Q2期间交付720万只1.6T光模块，产能保障充足。

2. 2026年订单与产能支撑- 1.6T光模块全年出货量预计220万只，贡献营收超500亿元，为核心增长引擎；

- 800G光模块维持稳定出货，成为利润“压舱石”；

- 铜陵三期、泰国基地产能逐步释放，全年高端光模块产能达1800万只，供需匹配度提升。

3. 2027年增长潜力- 3.2T光模块开启商业化放量，CPO技术实现小批量量产，打开第二增长曲线；

- 全球AI算力需求持续爆发，云厂商资本开支高景气延续，订单储备充足。

三、2026-2027年业绩预测：营收翻倍，EPS稳步攀升

基于订单落地节奏、行业景气度与公司产能规划，结合总股本11.11亿股，对未来两年业绩精准测算如下：

1. 2026年（全年）

- 营业收入：690—720亿元，同比增长78%—88%；

- 归母净利润：240—250亿元，同比增长122%—132%；

- 每股收益（EPS）：21.6—22.5元。

2. 2027年（全年）

- 营业收入：1000—1100亿元，同比增长45%—50%；

- 归母净利润：310—330亿元，同比增长35%—40%；

- 每股收益（EPS）：27.9—29.7元。

四、估值拆解：高增长消化估值，长期空间打开

以2026-04-16收盘价809.61元计算，中际旭创当前总市值8995.73亿元，估值水平清晰呈现：

1. 静态PE（2025年）：83倍（2025年净利107.97亿元）；

2. 2026E动态PE：36—37倍，随着全年业绩释放，估值快速消化；

3. 2027E动态PE：27—29倍，进入合理估值区间，高增长支撑估值持续下行。

五、机构持仓变化：外资+公募集体加仓，全球核心资产共识强化

对比2025年末（12月31日）与2026年一季报（3月31日）前十大股东数据，机构持仓呈现三大核心变化：

1. 外资大幅加仓- 北向资金（香港结算有限公司）持股从6184.44万股（5.57%）增至7747.62万股（6.97%），增持1563.18万股，比例提升1.4个百分点，晋升第二大股东；

- 摩根士丹利新进前十大股东，持股649.49万股，占比0.58%，国际资本认可程度提升。

2. 国内头部公募集中新进- 华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF双双新进前十大股东，持股分别为894.87万股（0.81%）、833.38万股（0.75%），A股主流机构纳入核心配置。

3. 股东结构优化

大股东（中际投资、王伟修）持股稳定，长期资金占比提升，持仓集中度增强，股价稳定性与长期韧性凸显。

六、总结：AI长坡厚雪，龙头业绩与估值双升

中际旭创一季报以262%净利增速验证AI光模块行业高景气，1.6T订单排至2027年为业绩筑牢“安全垫”。2026-2027年EPS分别达21.6—22.5元、27.9—29.7元，当前2026E PE仅36倍、2027E PE不足29倍，高增长持续消化估值。

海内外机构集体加仓彰显全球核心资产价值，叠加3.2T、CPO技术迭代红利，公司正迈入业绩与估值双升的黄金周期。短期看，季度业绩超预期驱动情绪修复；长期看，AI算力基础设施刚需奠定成长天花板，后续增长与估值空间均值得期待。

风险提示：海外云厂商资本开支波动、行业价格战加剧、高端光芯片供给不足、汇率波动等。

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赞(43) | 评论 (10) 04月16日 20:07 来自网站举报

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创业板的“七姐妹”。

创业板指数前七大权重股的权重合计达到52.01%，占据半壁江山。

其中，新能源的宁德时代、阳光电源，其权重分别为19.37%、3.41%；AI算力产业链的中际旭创、新易盛、胜宏科技、天孚通信，其权重分别为11.70%、7.51%、3.10%、2.53%；互联金融的东方财富，权重为4.38%

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赞(3) | 评论 04月16日 19:45 来自网站举报

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【看好铜板块在2026年第二季度重回市场配置主线】
中信证券表示，年初以来铜板块受到需求逆风和流动性冲击影响表现低迷。二季度以来国内铜库存快速去化彰显需求显著回暖，供应扰动则再度呈现加剧态势，铜的基本面逻辑明显强化。我们预计2026年第二季度铜价有望站稳13000美元/吨上方，且经历前期调整后，铜股票估值已处于较低水平，板块配置性... 展开全文

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看好铜板块在2026年第二季度重回市场配置主线

中信证券表示，年初以来铜板块受到需求逆风和流动性冲击影响表现低迷。二季度以来国内铜库存快速去化彰显需求显著回暖，供应扰动则再度呈现加剧态势，铜的基本面逻辑明显强化。我们预计2026年第二季度铜价有望站稳13000美元/吨上方，且经历前期调整后，铜股票估值已处于较低水平，板块配置性价比提升。我们看好板块在2026年第二季度重回市场配置主线。

　　全文如下

　　金属｜多重利多推动铜板块重回配置主线

　　年初以来铜板块受到需求逆风和流动性冲击影响表现低迷。二季度以来国内铜库存快速去化彰显需求显著回暖，供应扰动则再度呈现加剧态势，铜的基本面逻辑明显强化。我们预计26Q2铜价有望站稳13000美元/吨上方，且经历前期调整后，铜板块股票估值已处于较低水平，板块配置性价比提升。我们看好板块在26Q2重回市场配置主线。

　　▍需求担忧叠加流动性冲击，铜板块年初以来表现欠佳。

　　截至2026年4月14日，中信铜指数年初以来下跌0.3%，在有色金属细分板块中排名垫底（中信有色指数涨幅12.6%）。我们认为铜股票走弱的主要原因是：1）2025年12月底以来的铜价大涨引发下游采购走弱，SMM数据显示2026年3月国内铜社会库存最高升破60万吨，创五年以来新高；2）中东冲突引发的流动性危机压制了铜价表现，导致铜价在3月份较1月份高点最大回撤达到13%。随着上述因素逐渐缓解，4月以来铜价稳步回暖，截至4月13日，LME铜价重回13000美元/吨上方。

　　▍3月中旬以来铜库存快速去化，彰显需求韧性。

　　根据SMM数据，截至2026年4月13日，国内电解铜社会库存降至35.2万吨，环比降幅连续第四周超过10%；较前期高点下滑29.4万吨，降幅达到46%，且去库速度显著高于往年同期。上海期货交易所的阴极铜库存较高点降幅接近40%，快速去库显示出下游需求显著改善，且产业链对当前铜价接受度逐渐提升。用于衡量中国进口铜意愿的指标—洋山铜溢价在4月14日达到76美元/吨，较一月底低点上涨56美元/吨。终端数据方面，海关总署数据显示2026年1-2月国内铜线缆累计出口量为24.35万吨，同比增长35%，表明海外电力领域需求保持高景气度。市场对于高铜价引发的需求走弱担忧有望消除。

　　▍供应扰动再度升温，全年铜供应紧张局面不改。

　　2026年4月，艾芬豪公司发布旗下Kamoa-Kakula铜矿更新后的2026年产量指引为29-33万吨，较此前下调9万吨；2027年指引为38-42万吨，较此前下调15万吨。中东冲突爆发以来，铜矿供应的不确定性加剧，表现为燃料和硫酸价格上涨带来的成本上升以及硫酸供应不足引发的潜在减产担忧。我们此前预测2026年全球铜矿供应将增加0.2%至2296万吨，但近期频发的供应扰动或导致这一预测难以实现，预计2026年铜供应紧张局面还将加剧。

　　▍铜基本面叙事回归，铜板块有望重回有色金属配置主线。

　　2025年以来，铜在供应扰动，AI需求以及美国囤货等叙事下价格大幅上涨，近期的需求逆风以及流动性冲击淡化了上述利多因素导致板块表现低迷，我们预计随着国内需求稳步向上以及供应端扰动再起，26Q2铜价有望站稳13000美元/吨上方。经历一季度下跌后，中信铜板块2026年预测市盈率仅为12.8倍（Wind一致预期），处于有色金属细分板块中的最低水平，股票配置性价比显著提升。

　　▍风险因素：

　　铜价大幅下跌的风险；铜价过高导致下游需求不及预期；铜需求替代风险；中东冲突升级引发的流动性冲击风险；中国企业海外铜矿的运营风险。

　　▍投资策略：

　　年初以来铜板块受到需求逆风和流动性冲击影响表现低迷。二季度以来国内铜库存快速去化彰显需求显著回暖，供应扰动则再度呈现加剧态势，铜的基本面逻辑明显强化。我们预计26Q2铜价有望站稳13000美元/吨上方，且经历前期调整后，铜板块股票估值已处于较低水平，板块配置性价比提升。我们看好板块在26Q2重回市场配置主线。

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赞(11) | 评论 (11) 04月15日 23:53 来自网站举报

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【CPO光通信核心公司名单】
1、中际旭创核心逻辑：全球高速光模块绝对龙头，800G光模块出货量全球领先，1.6T产品已送样验证。深度绑定英伟达等海外AI巨头，是CPO技术迭代与算力升级最直接受益公司。2、天孚通信核心逻辑：全球光无源器件龙头，聚焦光引擎、光纤适配器、透镜等CPO核心组件。为800G/1.6T... 展开全文

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CPO光通信核心公司名单

1、中际旭创

核心逻辑：全球高速光模块绝对龙头，800G光模块出货量全球领先，1.6T产品已送样验证。深度绑定英伟达等海外AI巨头，是CPO技术迭代与算力升级最直接受益公司。

2、天孚通信

核心逻辑：全球光无源器件龙头，聚焦光引擎、光纤适配器、透镜等CPO核心组件。为800G/1.6T光模块及CPO方案提供关键配套，客户覆盖海内外头部光模块厂商。

3、新易盛

核心逻辑：海内外双线发力的高速光模块龙头，800G产品批量出货，1.6T产品推进顺利。受益于全球AI算力需求爆发与CPO产业链成熟，海外订单持续高增。

4、华工科技

核心逻辑：国内全产业链光模块龙头，800G已大规模交付，1.6T完成客户验证。在光芯片、光器件、光模块一体化布局，深度受益于AI算力与CPO技术落地。

5、光迅科技

核心逻辑：央企背景光电子龙头，覆盖光芯片、光模块、光引擎全环节。1.6T光模块与CPO相关技术储备深厚，为国内云厂商与算力网络建设提供核心产品。

6、长芯博创

核心逻辑：国内外数通、AI算力光模块重要供应商，800G产品逐步上量，在光引擎、硅光方向布局完善，受益于全球数据中心光互联升级。

7、源杰科技

核心逻辑：国内高速光芯片龙头，主营25G/50G/100G激光器芯片，是 800G/1.6T光模块的核心上游。CPO与高速光模块放量直接带动光芯片需求爆发。

8、长光华芯

核心逻辑：高端光芯片核心企业，聚焦高功率、高速光芯片，为高速光模块与CPO方案提供关键光发射芯片，受益于AI算力对光芯片性能与数量的双重提升。

9、腾景科技

核心逻辑：主营光无源器件、光学薄膜器件，为高速光模块、光引擎提供滤波、耦合等关键组件，深度切入CPO供应链，随800G/1.6T升级需求持续增长。

10、东田微

核心逻辑：光通信滤光片龙头，产品用于光模块、光器件的信号处理与耦合，是800G/1.6T及CPO方案中不可或缺的光学元件，订单随行业高景气同步增长。

11、三环集团

核心逻辑：高端陶瓷基座、封装基板龙头，为光模块与CPO封装提供高可靠性、高散热性材料支撑。高速高密度封装需求提升，直接带动公司产品量价齐升。

12、东山精密

核心逻辑：光模块精密结构件、散热组件核心供应商，为800G/1.6T及CPO提供结构件与散热方案。AI光模块出货爆发，公司作为核心配套厂商持续受益。

13、中石科技

核心逻辑：专注热管理与电磁屏蔽，为高速光模块、CPO提供高效散热解决方案。高算力下功耗与散热压力剧增，公司产品成为刚需配套。

14、罗博特科

核心逻辑：光模块自动化清洗、耦合、检测设备核心供应商。800G/1.6T与CPO产能大规模扩张，直接带动自动化设备需求，业绩具备高弹性。

15、杰普特

核心逻辑：光模块核心器件（光隔离器、合分波器）+激光设备供应商，产品适配高速光模块与CPO生产环节，受益于行业扩产与技术升级双重红利。

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赞(40) | 评论 (12) 04月14日 21:23 来自网站举报

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【段永平：如何拿住一支股票赚100倍的】（上）】
老实讲，我不知道什么人适合做投资。但我知道统计上大概80-90% 进入股市的人都是赔钱的。如果算上利息的话，赔钱的比例还要高些。许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚，或来的比较快。作为既有经营企业又有投资经验的人来讲，我个人认为经营企业还是要比投资容易些。虽然这两者其... 展开全文

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段永平：如何拿住一支股票赚100倍的】（上）

老实讲，我不知道什么人适合做投资。但我知道统计上大概80-90% 进入股市的人都是赔钱的。如果算上利息的话，赔钱的比例还要高些。许多人很想做投资的原因可能是认为投资的钱比较好赚，或来的比较快。

作为既有经营企业又有投资经验的人来讲，我个人认为经营企业还是要比投资容易些。虽然这两者其实没有什么本质差别，但经营企业总是会在自己熟悉的领域，犯错的机会小，而投资却总是需要面临很多新的东西和不确定性，而且投资人会非常容易变成投机者，从而去冒不该冒的风险，而投机者要转化为真正的投资者则可能要长得多的时间。

投资和投机其实是很不同的游戏，但看起来又非常像。

就像在澳门，开赌场的就是投资者，而赌客就是投机者一样。赌场之所以总有源源不断的客源的原因，是因为总有赌客能赢钱，而赢钱的总是比较大声些。作为娱乐，赌点小钱无可非议，但赌身家就不对了。可我真是能见到好多在股场上赌身家的人啊。

以我个人的观点，其实什么人都可以做投资，只要你明白自己买的是什么，价值在哪里。投机需要的技巧可能要高很多，这是我不太懂的领域，也不打算学了。

即使是号称很有企业经验的本人也是在经受很多挫折之后才觉得自己对投资的理解比较好了。我问过巴菲特在投资中不可以做的事情是什么，他告诉我说：不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的东西。这些年，我在投资里亏掉的美金数以亿计，每一笔都是违背老巴教导的情况下亏的，而赚到的大钱也都是在自己真正懂的地方赚的。作为刚出道的学生，书上的东西可能知道的很多，但融到骨子里还需要吃很多亏后才行。所以，如果你马上投入投资行业，最重要的是要保守啊，别因为一个错误就再也爬不起来了。这里唯一我可以保证的是，你肯定会犯错误的。

我个人的理解是缺什么什么重要。

投资最重要的是投在你真正懂的东西上。这句话的潜台词是投在你真正认为会赚钱的地方（公司）。我对所谓赚钱的定义是：回报比长期无风险债券高。一个人是否了解一个公司能否赚钱，和他的学历并没有必然的关系。虽然学历高的人一般学习的能力会强些，但学校并不教如何投资，因为真正懂投资的都很难在学校任教，不然投资大师就该是些教授了。不过在学校里可以学到很多最基本的东西，比如如何做财务分析等等，这些对了解投资目标会很有帮助。

无论学历高低，一个人总会懂些什么，而你懂的东西可能有一天会让你发现机会。我自己抓住的机会也好像和学历没什么必然的联系。

比如我们能在网易上赚到100多倍是因为我在做小霸王时就有了很多对游戏的理解，这种理解学校是不会教的，书上也没有，财报里也看不出来。我也曾试图告诉别人我的理解，结果发现好难。又比如我当时敢重手买GE，是因为作为企业经营者，我们跟踪GE的企业文化很多年，我从心底认为GE是家伟大的公司。

我说的“任何人都可以从事投资”的意思是我认为并没有一个“只有‘某种人’才可以投资”的定义。但适合投资的人的比例应该是很小的。可能是因为投资的原则太简单，而简单的东西往往是最难的吧。顺便说一句什么是“简单”的“投资”原则：当你在买一只股票时，你就是在买这家公司！简单吗？难吗？

我想再简单地把我目前对投资的基本理解写一下：

1、买股票就是买公司。

所以同样价钱下买的公司是不是上市公司并没有区别，上市只是给了退出的方便而已。

2、公司未来现金流的折现就是公司的内在价值。买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。至于应该是40%还是50%（安全边际）还是其他数字则完全由投资人自己的机会成本情况来决定。

3、未来现金流的折现不是算法，是思维方式，不要企图拿计算器去算出来。当然，拿计算器算一下也没什么。

4、不懂不做（能力圈）是一个人判断公司内在价值的必要前提（不是充分的）。

5、“护城河”是用来判断公司内在价值的一个重要手段（不是唯一的）。

6、企业文化是“护城河”的重要部分

。很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的“护城河”。

“理性”地面对市场每天的波动，仔细地检查每一个自己的投资理由及其变化是非常重要的。好像我对投资的理解就是这么简单。但这个“简单”实际上非常难。

在这里有很多问题是关于估值的，所以简单谈谈自己的想法。我个人觉得如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资还是不投的好。我认为估值就是个毛估估的东西，如果要用到计算器才能算出来的便宜就不够便宜了。

好像芒格也说过，从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业，我好像也没真正用过计算器做估值。我总是认为大致的估值主要用于判断下行的空间，定性的分析才是真正利润的来源，这也可能是价值投资里最难的东西。

一般而言，赚到几十倍甚至更多的股票绝不是靠估值估出来的，不然没道理投资人一开始不全盘压上（当时我要知道网易会涨160倍，我还不把他全买下来？）。

正是由于定性分析有很多不确定性，所以多数情况下人们往往即使看好也不敢下大注，或就算下大注也不敢全力以赴。当然，确实也有一些按按计算器就觉得很便宜的时候，比如巴菲特买的中石油，我买的万科。但这种情况往往是一些特例。

巴菲特确实说过伟大的公司和生意是不需要卖的，可他到现在为止没卖过的公司也是极少的。

另外，我觉得巴菲特说这话的潜台词是，其实伟大的公司市场往往不会给一个疯狂的价钱，如果你仅仅是因为有一点点高估就卖出的话，可能会失去买回来的机会。而且，在美国，投资交的是利得税，不卖不算获利，一卖就可能要交很高的税，不合算。

无论什么时候卖都不要和买的成本联系起来。该卖的理由可能有很多，唯一不该用的理由就是“我已经赚钱了”。不然的话，就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的价钱就卖了(也会在亏钱时该卖的不卖。）买的时候也一样。买的理由可以有很多，但这只股票曾经到过什么价位最好不要作为你买的理由。

我的判断标准就是价值。这也是我能拿住网易8-9年的道理。我最早买网易大概平均价在1块左右（相当于现在0.25），大部分卖的价钱大约在30-35（现在价）左右。在持有的这8年到9年当中，我可能每天都会被卖价所诱惑，我就是用这个道理抵抗住诱惑的（其实中间也买卖过一些，但是很小一部分。）我卖的理由是需要换GE和Yahoo。我会一直保留一些网易的股票的。

巴菲特的东西每一个人都可以学，当然可能只有很少人能学会。事实上，我发现只有很少人会去真正认真地学，所以能学会的人很少就很容易理解了。

巴菲特反对的和他做的衍生品是完全不同的东西。我自己用很多金融衍生品，和巴菲特的用法一样，所以比较理解他说得是什么。很难一句话解释清楚，但可以用个容易理解的例子来说明。很多人用衍生品就好像去赌场当赌客，希望能够快点赚钱。巴菲特用衍生品就好像在澳门开赌场，长期而言是稳赚的。不是每个人开赌场都能赚钱，但会开的人就行。也许赌场的例子不一定合适，但道理确实一样。

投机，我也不是没有过，但就是为好玩，只是玩玩而已。人家要跟我讨论股票，我都要跟人说清楚，是讨论投机还是投资？是for fun还是for money？如果forfun没有什么可讨论的，买你喜欢的就好了，反正你也不会把房子卖了扛着钱去拉斯维加斯。我曾经在邮轮上用两百块钱玩了三个晚上，赚了两千块钱。如果你作为投资的故事来讲，三天翻了十倍，这叫什么故事？！但你敢拿几百万这么赌吗？不敢。

所以投资是另外的讲法。

我从头到尾真正投资过的公司最多五六家，卖掉了一些，我持有的公司一般在三家左右。巴菲特的哈撒韦一千多亿美元市值，也才投十来家。我不怕集中，我不是一般的集中，我是绝对的集中。

一直说有机会在这里讲几个我自己的例子，但一直不知道该讲哪个好。这些年我碰过的股票其实也不少了，有亏的有赚的，就是没有一个从一开始我就100%觉得自己一定能赚大钱的。不管买哪个，都觉得多少心里有些不踏实，想来想去，觉得GE可能比较有本人特色。

最早开始经营企业的时候，我最喜欢的可能是松下。后来慢慢对松下有些失望，尤其是去大阪拜访过松下总部以后，确实觉得松下有些问题，慢慢自己也就不太再提松下了。

在那段时间里给我印象最深的书就是GE的上一个CEO韦尔奇写的自传。在那本书里我看到了企业文化对建立好公司的强大作用，同时对GE强大的企业文化留下了极为深刻的印象。后来又读了韦尔奇后来写的书《赢》，更进一步了解到他们是怎么建立企业文化的。

从那个时候起，我还花过不少时间去了解和思考GE。去想为什么GE会是家百年老店，为什么GE的董事会总是能选个好CEO出来，为什么世界500强里有170多个CEO来自于GE等等。当时我其实就注意过GE的股票，觉得GE当时的股价并不便宜（好像40左右），也就没再关心他的股价了。

从08年9月雷曼倒开始，金融危机的影响越来越大，整个市场风声鹤唳。到11月时我看到整个市场的恐慌情绪越来越厉害，当时就想，这大概就是巴菲特讲的人们的“恐惧”要来了，也就是轮到我该“贪婪”的时候了。

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赞(46) | 评论 (19) 04月13日 23:54 来自网站举报

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【AI光互联关键时期的再思考和发声（核心标的）】
天风通信 | AI光互联关键时期的再思考和发声：#Q2为AI光互联关键决胜期、任何一轮产业盛宴都不会是以龙头公司10倍估值结束，持续坚定不移推荐！ 1、#AI光互联为市场选择的最强主线：一方面，旭创、新易盛、东山、源杰、长飞、罗博等龙头抗住外部战争因素扰动走出新高行情；另一方... 展开全文

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AI光互联关键时期的再思考和发声（核心标的）

天风通信 | AI光互联关键时期的再思考和发声：#Q2为AI光互联关键决胜期、任何一轮产业盛宴都不会是以龙头公司10倍估值结束，持续坚定不移推荐！

1、#AI光互联为市场选择的最强主线：一方面，旭创、新易盛、东山、源杰、长飞、罗博等龙头抗住外部战争因素扰动走出新高行情；另一方面，主线容错率高，资金不断往二三线和新方向（上游设备等）持续扩散。

2、#展望未来：估值切换+光互联增量逻辑共振演绎空间仍很大。
1）23-25年旭创、新易盛市值都可以涨到第二年20倍估值，目前对应27年才10倍，未来估值切换修复空间还很大；
2）scale-up入光、CPO、NPO、DCI、XPO、OCS等新技术新产品新场景打开更大光互联成长空间，光互联的增量逻辑还未充分定价；
3）#我们认为Q2为触发AI光互联估值切换和增量逻辑演绎的关键决胜期。一方面4月A股一季报+5-6月美股财报和指引共振；另一方面Q2有望进入27年加单明确和大厂模型/应用迭代PK重要窗口期，同时叠加新技术新产品迭代和谷歌大会等催化，以上几点有望共振驱动估值切换和增量逻辑演绎。

3、坚定看好AI光互联，细分方向核心如下：

#光模块／NPO／XPO：旭创、新易盛、天孚、东山精密、汇绿、华工、光迅、世嘉、剑桥、联特等

#紧缺光芯片：源杰、永鼎、东山、仕佳、长光、兆驰

#涨价环节： 1）法拉第旋片：福晶科技；2）光纤光缆：亨通、中天、长飞、永鼎、烽火。

#CPO：天孚通信、罗博特科、华懋科技、Lumentum为核心。
配套：蘅东光、太辰光、致尚、博创等

#OCS：旭创、腾景、福晶、罗博特科、炬光、德科立、光库等

#Lite&Cohr产业链：华懋、汇绿、蘅东光、腾景、光库、仕佳、科瑞等

[玫瑰]未来催化：一季报、谷歌大会、美股财报和指引、具体加单进展等。

天风通信团队

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赞(15) | 评论 (11) 04月13日 20:04 来自网站举报

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【#内存条经历过山车行情# #国内内存企业利润高速增长#】近段时间，全球内存条市场价格持续波动，部分内存条售价一年时间上涨了近4倍，电脑装机成本随之增加。但4月初，电脑内存条价格又突然下跌，甚至几天时间就跌掉了30%，与此同时，算力中心用的高带宽内存仍然持续走高，内存条价格为何如...展开

【#内存条经历过山车行情# #国内内存企业利润高速增长#】

近段时间，全球内存条市场价格持续波动，部分内存条售价一年时间上涨了近4倍，电脑装机成本随之增加。但4月初，电脑内存条价格又突然下跌，甚至几天时间就跌掉了30%，与此同时，算力中心用的高带宽内存仍然持续走高，内存条价格为何如此波动？市场供需发生了哪些变化？深圳华强北，是国内电子产品流通的核心集散地。3月底，多家店主表示，内存条价格上涨，新装一台电脑成本比去年涨30%左右，不少买家取消了装机计划，机箱销量降50%。内存晶圆是生产内存最核心的材料。4月初全球晶圆缺口达40%。晶圆大厂把越来越多的产能，转去生产算力数据中心使用的HBM高带宽内存和服务器内存。

1年多来，内存价格涨跌之中，国内内存生产企业收益颇丰。随着国内内存企业利润高速增长，他们也开始启动产业升级计划。内存价格的波动，正是AI时代算力需求爆发的真实投影。当人工智能成为经济发展的新变量，全球算力中心建设如火如荼，这轮内存条价格上涨，是产业转型期的供需再平衡，产业链结构调整、市场资源重新分配。短期价格波动会带来阵痛，但长远看，它也在倒逼产业优化产能布局、推动技术创新与国产替代加速。当新产能逐步释放、供需回归理性，内存市场终将走出波动周期，为数字经济与AI产业的稳健前行筑牢硬件根基。收起

赞(4) | 评论 04月11日 21:36 来自网站举报

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【光芯片产业链的卖产人标的】
光模块生产主要包括五大环节：贴片（固晶/共晶）、键合、光耦合、自动化组装/封装、老化测试。其中，耦合、贴片和测试是技术壁垒最高、价值量最集中的环节贴片、键合、光耦合、自动化组装/封装、老化测试五大环节，整理A股核心受益设备/材料/制造公司（截至2026年4月）：一、贴片（固晶/... 展开全文

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光芯片产业链的卖产人标的

光模块生产主要包括五大环节：贴片（固晶/共晶）、键合、光耦合、自动化组装/封装、老化测试。其中，耦合、贴片和测试是技术壁垒最高、价值量最集中的环节

贴片、键合、光耦合、自动化组装/封装、老化测试五大环节，整理A股核心受益设备/材料/制造公司（截至2026年4月）：

一、贴片（固晶/共晶）——壁垒高、精度±1~3μm

- 罗博特科（300757）：控股德国ficontec，高端共晶/固晶+耦合全球领先
- 猎奇智能（未上市）：贴片设备全球市占第一（约21%）
- 博众精工（688097）：共晶贴片机批量应用
- 科瑞技术（002957）：共晶/固晶+耦合国产主力
- 易天股份（300812）：高精度贴装、倒装焊/TCB
- 快克智能（603203）：固晶、焊接、AOI配套

二、键合（金丝/铜线键合）

- ASMPT（0522.HK）：全球键合机龙头
- 快克智能（603203）：金丝球焊机、光通信键合
- 芯源微（688037）、芯碁微装（688630）：布局光通信键合

三、光耦合（壁垒最高、价值量最大，精度0.5μm级）

- 罗博特科（300757）：并购ficontec，耦合全球龙头、绑定英伟达
- 博众精工（688097）：收购中南鸿思补齐耦合
- 科瑞技术（002957）：耦合+AOI+光纤打磨
- 杰普特（688025）：光耦合设备

四、自动化组装/封装

- 凯格精机（301338）：800G/1.6T整线自动化、Fabrinet供应商
- 奥特维（688516）：AOI检测、点胶、焊接
- 智立方（301312）：摆盘、AOI、固晶、组装
- 安达智能（688125）：点胶、涂覆、组装
- 劲拓股份（300400）：热压焊、AOI

五、老化测试（价值占比高、高端必配）

- 华盛昌（002980）：收购伽蓝特，800G/1.6T测试第一梯队
- 联讯仪器（IPO）：1.6T测试全球唯二
- 普源精电（688233）：示波器、采样示波器
- 燕麦科技（688312）：硅光晶圆测试
- 天准科技（688003）：影像检测、老化配套

三大高壁垒环节（你提到的耦合、贴片、测试）龙头浓缩

- 耦合：罗博特科（绝对龙头） > 博众精工、科瑞技术
- 贴片：罗博特科、猎奇智能 > 博众、科瑞、易天
- 测试：华盛昌、罗博特科、联讯仪器

（来自网络）

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牛股集中营

【创业板改革出炉影响多大？投行火速解读】
创业板改革来了，投行怎么看？　　4月10日，证监会印发《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，深交所就同步制定修订的4项配套业务规则公开征求意见。对于创业板本轮深化改革，多名受访的券商投行人士表示认可。　　“我们第一时间学习政策文件，能感受到证监会和深交... 展开全文

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创业板改革出炉影响多大？投行火速解读

创业板改革来了，投行怎么看？

　　4月10日，证监会印发《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，深交所就同步制定修订的4项配套业务规则公开征求意见。对于创业板本轮深化改革，多名受访的券商投行人士表示认可。

　　“我们第一时间学习政策文件，能感受到证监会和深交所对这次改革很用心。”华东一家券商投行高管向证券时报·券商中国记者表示，“增设第四套上市标准、新股发行定价改革、试点开展地方政府推送等，这些制度安排内容很多，也十分有益，我很期待未来的落地效果。”

　　业内热议新赛道

　　从投行一线视角来看，本次改革中最受关注的莫过于深交所为新兴产业和未来产业增设的第四套上市标准。

　　根据征求意见稿，该标准具体为“预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营业收入复合增长率不低于30%；或者预计市值不低于40亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年累计研发投入不低于1亿元且占累计营业收入的比例不低于15%”。

　　平安证券投行相关人士表示，本次改革通过建立更包容的上市标准梯度，既保持对优质新型消费、现代服务业企业的支持，又为具备核心技术但暂未盈利的科技创新企业开辟通道，有效解决了新经济企业“上市难”问题。

　　在上述人士看来，此次重点受益赛道包括解决“卡脖子”问题的半导体全产业链、创新药研发等长周期行业，以及具有较强盈利能力、有利于促进国内消费的新业态领域。

　　一家大型券商投行人士谈到，这是监管服务新质生产力的充分体现，“创业板是一个包容性很强的板块，除了‘硬科技’外，也可以聚焦‘软科技’、新消费、数字经济、绿色经济等领域”。

　　多家券商投行人士表示，创业板改革无疑给券商投行发展带来机会。前述平安证券投行人士谈到，这既是业务扩容的机遇，也对投行在新产业、新业态领域的行业研究、估值定价等专业能力提出更高要求，将推动投行深入探索“上市+融资”综合服务方案。“本次改革对完善多层次资本市场体系起到积极作用，为实体经济高质量发展注入新动能，我们也将把握改革机遇，为创新型企业的资本运作提供更优质的服务。”

　　提前研判是否符合预先审阅制

　　在本轮改革中，创业板建立首次公开发行预先审阅机制，旨在保护优质创新企业技术安全和信息安全。

　　根据征求意见稿，深交所将通过预先审阅，督促发行人及其中介机构提高申报文件质量，提升审核效率，减少发行人在审核阶段过早披露业务技术信息、上市计划对其生产经营等可能造成的不利影响。

　　平安证券投行人士告诉记者，IPO预先审阅机制经验已在科创板改革中得到探索。从前期经验来看，企业上市流程将呈现两大变化。首先，申报文件的完整性和准确性得以提升，审核周期缩短；其次，客户的核心信息安全性得到极大保障。这些变化将显著提升优质企业的上市效率，但也对企业规范运作和信息披露质量提出更高要求。

　　根据投行实践经验，该投行人士表示：“我们在项目前端，三道防线协同，提前研判企业是否符合预先审阅适用条件，协助客户高效完成申报材料准备与预沟通申请，缩短审核周期。”

　　试点开展政府推送制获关注

　　本次监管还计划发挥地方政府作用，助力提高审核注册效率，这一创新安排也受到投行的广泛关注。

　　据悉，监管计划试点开展由地方政府向证监会和深交所推送拟在创业板发行上市企业信息，试点推送范围为已申请发行上市辅导备案、拟按照创业板第三套或第四套上市标准申报的企业。证监会和深交所将地方政府推送的企业信息作为审核注册的参考，不过地方政府推送信息不作为企业在创业板发行上市的必备程序。

　　对此，联储证券首席并购专家尹中余表示，这是创业板改革的一项重要探索，有助于激发地方政府的积极性，推动其更深入地了解当地拟上市企业的实际情况。地方政府推送的企业信息，相当于为优质创新企业提供了一种官方信誉支持，相比投行等中介机构，能够为交易所提供更具针对性的参考依据。

　　

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赞(22) | 评论 (9) 04月11日 10:43 来自网站举报

牛股集中营

【站在光里: 重视光模块设备起量，标的梳理】
1⃣️光模块设备为何在今年加速释放？国内链早期采用手工或半自动生产光模块，未来随着1.6T/硅光化/CPO等趋势的演进，自动化需求开始放量。海外链过去重心在光器件与光芯片，逐渐开始重视光模块，海外人工成本较高，自动化设备需求斜率高于国内。2⃣️光模块设备演进方向光模块生产可分为贴... 展开全文

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站在光里: 重视光模块设备起量，标的梳理

1⃣️光模块设备为何在今年加速释放？

国内链早期采用手工或半自动生产光模块，未来随着1.6T/硅光化/CPO等趋势的演进，自动化需求开始放量。海外链过去重心在光器件与光芯片，逐渐开始重视光模块，海外人工成本较高，自动化设备需求斜率高于国内。

2⃣️光模块设备演进方向

光模块生产可分为贴片/键合/耦合/封装/测试老化五大环节，800g每百万只光模块设备投资额3-5亿，以未来1亿只测算，设备空间达3-500亿。随着速率提升/硅光化/CPO等趋势的演进，耦合/封装/测试相关设备将显著受益。

3⃣️标的梳理

1）凯格精机：自动化组装线在手订单饱满，后续产品陆续落地（张婧玮）
2）华盛昌：4.6亿元收购伽蓝特，产品800G/1.6T光模块测试平台，光电子芯片测试系统，晶圆级硅光芯片测试系统等（张婧玮）
3）科瑞技术：供应光模块核心光耦合设备+共晶贴片设备（张婧玮）
4）优利德：收购光通信仪器公司51%股权，主营光功率计、光时域反射仪、光纤熔接机等，主业有弹性（张婧玮）
5）普源精电：供应电源产品，主业新品陆续发布（张婧玮）
6）罗博特科:CPO/OCS唯一公告国际客户量产耦合订单
7）快克智能：AOI检测/焊接/固晶机等切入头部厂商（王龙钰）
8）杰普特：矩阵光电FAU已出货国内头部光模块厂商，FAU自动化产线计划出货（王龙钰）
9）博众精工：光模块共晶机出货环球光电，送样旭创共晶和自动化（王龙钰）
10）奥特维:光模块aoi设备26年超3亿订单，头部客户过亿（杨云逍）
11）迈为股份:受益micro led在cpo中发展，布局切割和沉积（杨云逍）

（来自华泰机械）

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赞(27) | 评论 (10) 04月09日 21:32 来自网站举报

牛股集中营

仕佳光子买盘很大，新高可期

◆◆: @牛股集中营; 【4.9操作记录：要有光!】
周二买的联特科技301205今日很强，光模块景气度很好，目前走趋势，计划继续拿，等新高。今日加买仕佳光子688313。简单说，仕佳光子（688313）的投资潜力，是AI光芯片国产替代核心标的，无源稳、有源弹性大，业绩高增明确：AI算力需求爆发 + 国产替代 + 自身技术/产能领先...

赞(4) | 评论 (1) 04月09日 13:36 来自网站举报

牛股集中营

【4.9操作记录：要有光!】
周二买的联特科技301205今日很强，光模块景气度很好，目前走趋势，计划继续拿，等新高。今日加买仕佳光子688313。简单说，仕佳光子（688313）的投资潜力，是AI光芯片国产替代核心标的，无源稳、有源弹性大，业绩高增明确：AI算力需求爆发 + 国产替代 + 自身技术/产能领先... 展开全文

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4.9操作记录：要有光!

周二买的联特科技301205今日很强，光模块景气度很好，目前走趋势，计划继续拿，等新高。

今日加买仕佳光子688313。

简单说，仕佳光子（688313）的投资潜力，是AI光芯片国产替代核心标的，无源稳、有源弹性大，业绩高增明确：AI算力需求爆发 + 国产替代 + 自身技术/产能领先，三重共振驱动高增长。

仕佳光子核心逻辑
1. AI算力刚需，高速光芯片量价齐升- AI数据中心狂上 800G/1.6T 光模块，公司 AWG 芯片（阵列波导光栅）是核心组件。
- 1.6T AWG 已批量供货英伟达、英特尔供应链，订单排到2026年底。
- 高端光芯片国产化率极低（<5%），替代空间巨大。
2. 无源稳基本盘，有源打开第二增长- 无源（PLC/AWG）：全球龙头，PLC分路器市占超50%，AWG全球领先，业绩稳。
- 有源（激光器芯片）：CW-DFB、100G EML 逐步突破、小批量出货，未来弹性最大。
3. IDM全产业链，成本&产能优势强- 国内少有的 IDM（设计—制造—封测）光芯片企业。
- 鹤壁+泰国双基地，产能足、供应链稳、海外毛利率更高。
4. 业绩爆发，高增确定- 2025年：净利 3.42亿，同比+% 。
- 2026年一致预期：净利 7.5亿，同比+120%

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赞(14) | 评论 (8) 04月09日 11:42 来自网站举报

牛股集中营

美股三大指数大幅走高纳指涨近3% 国际油价重挫

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赞(4) | 评论 04月08日 22:01 来自网站举报

牛股集中营

【国际油价暴跌！金银、美股期货大涨！重大利好来袭！特朗普：停火两周！】
周三亚太早盘，特朗普同意停火两周，美股期货走高，国际油价跳水，国际贵金属涨幅扩大。消息面上，巴基斯坦总理夏巴兹8日凌晨在社交媒体发文说，他请求美国总统特朗普将“最后期限”延后两周，同时请求伊朗开放霍尔木兹海峡两周以示善意。美国总统特朗普7日在社交媒体平台发文称：“我同意暂停对伊朗... 展开全文

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国际油价暴跌！金银、美股期货大涨！重大利好来袭！特朗普：停火两周！

周三亚太早盘，特朗普同意停火两周，美股期货走高，国际油价跳水，国际贵金属涨幅扩大。消息面上，巴基斯坦总理夏巴兹8日凌晨在社交媒体发文说，他请求美国总统特朗普将“最后期限”延后两周，同时请求伊朗开放霍尔木兹海峡两周以示善意。美国总统特朗普7日在社交媒体平台发文称：“我同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周。”

清晨，全线大涨！重大利好来袭！特朗普：停火两周！

特朗普刚刚宣布：停火两周。

今日清晨，美股三大指数期货全线拉升，涨幅均超2%，贵金属市场亦全线反攻，国际油价则大幅跳水，WTI原油期货大跌超10%。有分析指出，关于美伊谈判的最新进展令市场重燃通过外交途径结束中东冲突的希望。

据央视新闻最新报道，美国总统特朗普7日表示，同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击。特朗普称，“我们收到了伊朗提出的十点建议，并认为这是谈判的可行基础。美国和伊朗几乎就过去争论的各个要点达成了共识，但两周的时间将使协议得以最终确定和完成。”

据美国方面7日消息，白宫官员表示，以色列也已同意临时停火。

在此之前，巴基斯坦总理夏巴兹表示，他请求美国总统特朗普将“最后期限”延后两周，同时请求伊朗开放霍尔木兹海峡两周以示善意。

全线大涨

北京时间4月8日清晨，亚太早盘，美股三大指数期货集体走强，截至券商中国记者发稿，道指期货大涨2.07%，标普500指数期货大涨2.14%，纳斯达克100指数期货大涨2.44%。

贵金属市场亦全线走强，现货黄金涨超2%，报4836.8美元/盎司；现货白银大涨超3%，报75.82美元/盎司。

国际油价大幅跳水，WTI原油期货大跌超10%，报98.93美元/桶。

美股交易时段，三大指数尾盘亦集体拉升，标普500指数、纳指最后一分钟转涨，截至收盘，标普500指数涨0.08%，纳指涨0.1%，均连涨5个交易日；道琼斯指数跌0.18%。

美股科技大型科技股涨跌不一，博通大涨超6%，谷歌C涨超2%，英伟达、亚马逊、Meta小幅收涨；苹果跌超2%，特斯拉跌超1%，微软小幅收跌。

消息面上，巴基斯坦总理夏巴兹8日凌晨在社交媒体发文说，他请求美国总统特朗普将“最后期限”延后两周，同时请求伊朗开放霍尔木兹海峡两周以示善意。

白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普已经收到巴基斯坦提出的方案，并将作出回应。一名伊朗高级官员称，伊朗方面正积极考虑巴方提出的“停火两周”请求。

据新华社援引以色列媒体7日晚报道说，在美国总统特朗普为伊朗设定的期限即将到期之际，美伊接触取得一定进展，各方正努力推动达成临时停火，并探讨逐步开放霍尔木兹海峡的可能性。

以色列公共广播公司援引外交消息人士的话报道说，巴基斯坦方面提出将期限延后两周的建议，磋商正在紧张进行，相关接触出现“积极进展”，但尚未最终敲定。

据以色列《新消息报》网站报道，相关接触正朝着达成临时停火的方向推进，在此期间霍尔木兹海峡可能逐步恢复开放。报道援引地区情报官员的话称，各方距离停火比外界预期更近，正试图在期限到来前达成某种安排。

以色列第12频道电视台援引军方消息人士的话称，当前局势走向尚不明朗，可能“走向战斗，也可能达成协议”。以方正为多种情形做准备，包括停火、框架协议以及扩大军事行动等。

报道还称，以色列官员将未来数小时形容为“关键时刻”，并对美国与伊朗在最后时刻达成某种期限延期或框架性协议表示关注，认为相关安排可能无法完全满足以方利益诉求。

在期限临近之际，以色列军方7日晚发布声明警告，未来数小时可能出现针对以色列的袭击升级，呼吁民众保持警惕并遵守民防指令。

特朗普最新发声

当地时间4月7日，美国总统特朗普在社交平台发文称，在与巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫及参谋长阿西姆·穆尼尔通话后，应巴方请求，美方决定暂缓原计划针对伊朗的军事打击行动。

特朗普表示，前提是伊朗同意全面、立即且安全地开放霍尔木兹海峡，美方将暂停对伊朗的轰炸和攻击，为期两周，并称该安排将构成“双向停火”。他表示，目前已完成并超额实现既定军事目标，同时在推动与伊朗达成长期和平协议及中东地区和平方面取得重要进展。

特朗普称，“我们收到了伊朗提出的十点建议，并认为该方案可作为谈判基础。美国和伊朗几乎就过去争论的各个要点达成了共识，但两周的时间将使协议得以最终确定和完成。”

他还称，当前局势已接近解决阶段。

此前，特朗普7日接受福克斯新闻频道记者电话采访时表示，美国目前正就伊朗战事进行“激烈谈判”，但他拒绝透露有关这些谈判的更多细节。

被问及他对相关谈判有何看法时，特朗普说：“我不能告诉你，因为我们目前正处于激烈的谈判之中。”特朗普还表示，他即将听取有关巴基斯坦总理夏巴兹提议的全面汇报。

夏巴兹稍早时候在社交媒体发文说，他请求特朗普将“最后期限”延后两周，同时请求伊朗开放霍尔木兹海峡两周以示善意。

特朗普6日重申，对伊朗的战事是否即将升级或接近结束，取决于伊朗对他所设“最后期限”美国东部时间7日20时的回应。7日，他在社交媒体上发文威胁伊朗称：“今晚，整个文明将消亡。我不愿这样的事情发生，但它或许会发生。”

同日，美国副总统万斯表示，若伊朗未能在当晚最后期限前达成协议，美国可能升级对伊行动，甚至动用此前“尚未动用的手段”。

万斯称，美国拥有“施加更大痛苦的能力”，但强调特朗普及其本人都“不希望走到那一步”，当前正积极推进谈判。他表示，美方预计将在美国东部时间7日20时（北京时间8日8时）前获得伊朗回应，无论结果是正面还是负面。

万斯警告称，美国手中仍有“尚未动用的手段”。若伊朗不配合，美方不排除使用这些手段。

这一言论，以及美总统特朗普在社交媒体上发布的针对伊朗的“今晚，整个文明将消亡”的威胁，引发了一些网络猜测，认为万斯指的是使用核武器。

对此，白宫通过社交媒体发文回应称：“副总统在此处的言论中，‘字面上’根本没有任何内容‘暗示’了这一点。”

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赞(41) | 评论 (19) 04月08日 08:13 来自网站举报

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