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凯莱英，月K线和周K线看趋势，股价从底部站上到站稳二十月线可初步认定底部确立，止跌企稳，同时若五月线和十月线继续向上可看高一线。
股价若继续站上到站稳四十月线牛熊线，可以初步认定股票有走牛可能，若五月线和十月线继续向上攻击，可谨慎继续看高一线。

周K线还可以看阶段低点。

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赞(5) | 评论 09月05日 11:00 来自网站举报

【胜蓝股份：国产超节点起量核心受益】
天风通信丨胜蓝股份持续推荐：国产超节点起量核心受益今日胜蓝股份大涨+13%。我们前瞻坚定推荐胜蓝股份是国产超节点核心受益厂商。随着A客户超节点起量，公司业绩有望迅猛增长。1. 公司目前拿到Molex 在A客户的224G的授权，和Molex作为一二供为A客户提供超节点背板连... 展开全文

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胜蓝股份：国产超节点起量核心受益

天风通信丨胜蓝股份持续推荐：国产超节点起量核心受益

今日胜蓝股份大涨+13%。我们前瞻坚定推荐胜蓝股份是国产超节点核心受益厂商。随着A客户超节点起量，公司业绩有望迅猛增长。

1. 公司目前拿到Molex 在A客户的224G的授权，和Molex作为一二供为A客户提供超节点背板连接器，预计为40%份额。

2. 预计后续三季度末开始A客户超节点柜批量出货，第一批约为600柜超节点。明年或增长至约4000柜。

3. 单柜目前价值量为67w，预计下一代提升价值量40%，叠加些其他配套的连接器部件，单柜或突破100w。因为定价不能偏离莫仕定价，所以盈利能力有保障，目前利润率测算超过20%。

4.目前在通过子公司做液冷产品，已经在A客户进行完打样正在小批量，有望和连接器共同给A客户供货，整体单超节点价值量有望突破百万级别。

5.液冷产品公司参股公司昭明液冷零件上量非常快，同时上市公司自身有前Cooler团队核心领军，在零部件领域目前获得客户很多认可，看好后续订单快速起量。

6.看好A客户和后续若突破Z客户，公司28年利润体量或达到20-30亿利润级别。看好公司600亿市值目标。$胜蓝股份(SZ300843)$

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赞(36) | 评论 (13) 07月28日 08:19 来自网站举报

【长鑫上市首日资金虹吸分析】
7月27日举世瞩目的中国A股帝王长鑫正式登陆科创板！这不是普通新股上市，是国产DRAM打破海外垄断、真正实现自主可控的里程碑！整整十年深耕技术，无数国人期待，本周一正式亮剑A股！上市前五日无涨跌幅限制，从这两天半导体存储板块表现来看，场内外资金己虎视眈眈，资... 展开全文

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长鑫上市首日资金虹吸分析

7月27日举世瞩目的中国A股帝王长鑫正式登陆科创板！

这不是普通新股上市，是国产DRAM打破海外垄断、真正实现自主可控的里程碑！整整十年深耕技术，无数国人期待，本周一正式亮剑A股！

上市前五日无涨跌幅限制，从这两天半导体存储板块表现来看，场内外资金己虎视眈眈，资金博弈、情绪爆发、行情张力直接拉满！有人中签静待丰收，有人踏空等待低吸，无论持仓与否，7月27日都是存储赛道的关键决战日，全球目光聚焦长鑫！

不少人在担心会重现当年中芯国际首日上市被虹吸惨淡收场画面，岂不知此一时彼一时。

一、核心不同点（市场环境、资金、板块、流动性、业绩、情绪六大维度）

（一）大盘与流动性环境完全相反

中芯国际（2020）：全面放量牛市，流动性极度宽松

1. 市场处于2020年科技牛市中段，沪指从2900点拉升至3400点，两市连续9天成交额突破1.5万亿，增量资金持续进场，公募、散户全面抱团科技赛道。

2. 打新规则：全额冻结申购资金，中芯532亿募资冻结海量资金，进一步抽干短期场内流动性，放大虹吸冲击。

3. 无官方维稳资金托底，完全依靠市场自发交易。

长鑫科技（2026.7.27前夕）：缩量震荡弱市，存量博弈+政策维稳托底

1. 7月市场持续缩量，两市日均成交仅2-3万亿但资金观望情绪浓厚，指数窄幅震荡，热点轮动极快、赚钱效应弱；半导体板块上市前1个月累计深度回调30%-40%，提前消化估值泡沫。

2. 申购新规优化：市值配售、无需全额缴款，申购资金分流幅度大幅降低；叠加配套绿鞋维稳机制，上市30天主承销商动用资金托底股价，对冲大跌风险。

3. 7月中旬市场调整后，国有资本、汇金、诚通等千亿级维稳资金进场托底科技权重，系统性大跌风险显著降低。

（二）半导体板块位置、估值、情绪天差地别

中芯国际2020：板块高位泡沫，获利盘丰厚

1. 上市前2个月半导体指数暴涨超60%，科创50大幅走牛，赛道拥挤度极高，机构、游资、散户满仓芯片，估值处于历史极高区间，兑现需求极强。

2. 最终结果：上市当日科创50暴跌8.82%、半导体指数大跌9.56%，几十只芯片股跌停，沪指单日大跌4.5%，出现踩踏式回调；中芯港股同步暴跌17%，典型“利好落地即见顶” 。

长鑫科技2026：板块提前深度调整，估值充分消化

1. 上半年存储、AI半导体冲高后7月连续回调，存储产业链个股普遍回撤30%-40%，高位获利盘大量出逃，不存在集中兑现压力；机构分歧加大，市场对存储周期属性认知充分，不再单边无脑看多芯片。

2. 结构性分化：仅存储板块分化承压，算力、设备细分韧性更强；市场共识是长鑫上市将确立存储赛道估值锚，而非全线泡沫破裂，大幅复刻2020年集体暴跌概率极低。

（三）IPO规模、流通盘结构、虹吸力度差异巨大

指标中芯国际2020 VS长鑫科技2026

募资总额 532亿 V666亿

发行后总市值约2000亿 V近5800亿（总盘更大）

中芯首日流通股份占比高，无强锁仓；长鑫流通仅6.73%，超93%股份战略配售长期锁定，实际可交易市值很小。

中芯首日成交冲击占科创板总成交近50%，极致抽血；长鑫流通盘对应全市场2-3万亿成交，分流影响可控。

（四）产业基本面周期完全不同

1. 2020年全球芯片需求仅温和回暖，晶圆代工景气度一般；中芯当时利润微薄，尚未进入业绩爆发周期，板块上涨完全依靠国产替代题材估值驱动，无强业绩支撑。

长鑫2026：存储超级上行周期，业绩爆发式增长

1. AI算力需求爆发拉动DRAM价格暴涨，行业处于周期顶峰；长鑫2026上半年预盈500-570亿，单季度净利润超2025全年，有实打实的业绩支撑，上涨逻辑是周期景气+国产替代双驱动。

2. 细分赛道逻辑分化：2020年全半导体统一炒作；2026年市场清晰区分周期型存储与成长型设备、算力代工，不会出现全线同涨同跌。

（五）市场成熟度与机构认知升级

1. 2020年科创板成立仅1年，市场对半导体周期、制造企业重资产属性认知不足，纯题材炒作，波动极大。

2. 2026年科创板运行7年，机构充分认知存储周期性、产能扩产供需风险；市场分层清晰，长线产业资本、国家大基金占比提升，短线游资主导行情的局面弱化，市场波动率整体下降。

三、总结核心结论

1. 共性本质：二者都是国产半导体补短板里程碑IPO，上市前板块均提前炒作，短期存在新股虹吸、利好兑现波动，长期重塑细分赛道估值中枢。

2. 核心分歧：2020中芯上市是牛市高位+全额打新冻结资金+无维稳+题材驱动+高估值泡沫，直接引发全市场科技股大跌；2026长鑫上市是弱市低位调整后+流通盘锁仓+绿鞋维稳+业绩周期支撑+估值消化充分，仅会出现存储板块短期结构性分化，很难复刻当年全面崩盘行情。

3. 长期价值一致：两只龙头上市均完成国产半导体“逻辑+存储”双制造闭环，长期利好全产业链国产替代进程。

风险提示：以上分析基于当前公开市场信息，不构成任何投资建议。（来源做股随潮）

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赞(43) | 评论 (11) 07月25日 09:48 来自网站举报

【江波龙中报业绩烧裂，复盘存储标预期差】
江波龙披露炸裂中报预告，净利润、营收、季度环比增速全面大幅超越机构一致预期，叠加晶圆长协锁定产能、端侧AI技术落地，彻底验证存储行业超级景气周期延续。本文以龙头业绩为行业锚点，对标市场一致预期，逐一复盘全A核心存储标的一季报兑现度与预期差。当前板块整体估值尚未充分消化业绩红利，行... 展开全文

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江波龙中报业绩烧裂，复盘存储标预期差

江波龙披露炸裂中报预告，净利润、营收、季度环比增速全面大幅超越机构一致预期，叠加晶圆长协锁定产能、端侧AI技术落地，彻底验证存储行业超级景气周期延续。本文以龙头业绩为行业锚点，对标市场一致预期，逐一复盘全A核心存储标的一季报兑现度与预期差。当前板块整体估值尚未充分消化业绩红利，行业量价齐升逻辑确立，下周存储赛道有望迎来集体估值修复与主升行情。

江波龙(301308)晚间披露的半年度预告彻底打破机构全部测算模型，成为存储板块史诗级业绩催化，直接敲定全行业景气持续上行逻辑，结合各家一季报实际兑现与机构前期一致预期，完整梳理十只正宗存储核心标的，下周存储板块将迎来全面估值修复行情。

江波龙上半年净利92-110亿，同比暴增622-744倍，机构此前中性测算仅93-100亿，上限直接超预期10亿；Q2单季53.38-71.38亿，环比大增38%-84%，此前机构最乐观Q2预估仅72亿，业绩几乎打满乐观上限。营收220-250亿同比翻倍，叠加全球原厂长期晶圆长协锁定供给、与AMD联合调优端侧AI技术形成闭环，两大增量逻辑均未被机构提前定价，直接证明AI服务器、端侧存储需求无衰减，存储周期上行至少延续全年，全产业链公司二季度业绩均具备持续超预期潜力。

分标的逐一复盘一季报兑现与机构预期差值

1.德明利：一季净利33.46亿，机构全年预期仅8.78亿，单季完成全年四倍利润，AI企业级SSD订单饱满，周期弹性全板块顶尖，下周领涨弹性标的。

2.佰维存储：一季净利28.99亿，大幅突破15-18亿预告上限，机构全年预期仅12.87亿，消费+企业级存储双线放量，业绩弹性紧随德明利。

3.北京君正：一季净利3.19亿同比增332%，小幅超出机构全年6-6.7亿预期半值，存储+计算芯片双轮驱动，盈利稳定性强，机构资金偏好配置标的。

4.普冉股份：一季净利2.51亿同比增1259%，几乎完成机构全年3.37亿预期，NOR存储国产替代加速，小市值高增速标的。

5.兆易创新：国产存储设计龙头，一季业绩稳步兑现机构区间，DRAM、NOR双线布局，覆盖云、车、终端全场景，板块中军，稳盘拉升核心。

6.恒烁股份：一季净利0.49亿同比增284%，周期基本面持续改善，叠加A股独一份量产NOR存算一体稀缺技术，攻克AI存储墙痛点，车规级芯片已落地，独有成长溢价，估值存在巨大修复空间。

7.聚辰股份：驱动IC配套存储周期上行，一季毛利率持续抬升，机构上调全年盈利预期，细分赛道隐形受益标的。

8.朗科科技：消费存储模组核心厂商，低价颗粒库存持续释放利润，一季业绩小幅超预期，低位补涨空间充足。

9.大普微：企业级SSD专精标的，深度绑定国内云厂商，一季出货量增速超机构预判，跟随江波龙AI算力存储主线估值重估。

行业层面，江波龙长协锁产能打消市场最大出货担忧，端侧AI技术打开第二增长曲线，彻底推翻“一季度透支全年利润”悲观预判。当前板块多数标的股价尚未充分反映中报业绩红利，利好落地不存在深度回调风险，下周资金将全面涌入存储赛道，优先布局一季报大幅超预期、兼具AI技术增量的龙头与稀缺小市值标的。

（来自封狼居胥）

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赞(40) | 评论 (9) 07月04日 10:54 来自网站举报

【苹果采购长鑫存储 DRAM，利好国产存储 + AI 产业链】
信息来源：英国《金融时报》6 月 27 日公开报道，完整梳理事件逻辑、全产业链受益标的、成长逻辑与潜在风险。一、事件核心背景解读苹果正向美国政府游说，申请获得许可豁免，采购长鑫存储（CXMT）国产 DRAM 内存芯片。核心逻辑链条苹果诉求：获取采购长鑫 DRAM 资格核心阻碍：... 展开全文

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苹果采购长鑫存储 DRAM，利好国产存储 + AI 产业链

信息来源：英国《金融时报》6 月 27 日公开报道，完整梳理事件逻辑、全产业链受益标的、成长逻辑与潜在风险。

一、事件核心背景解读

苹果正向美国政府游说，申请获得许可豁免，采购长鑫存储（CXMT）国产 DRAM 内存芯片。

核心逻辑链条

苹果诉求：获取采购长鑫 DRAM 资格核心阻碍：美国对华半导体出口管制行动目标：拿到专项采购豁免许可底层动因：全球存储超级周期，美光、三星、SK 海力士三大原厂持续大幅涨价，苹果硬件成本承压，近期 Mac、iPad 已官宣涨价。

苹果选择长鑫的四大核心原因

存储价格持续暴涨美光 FY2026Q3 毛利率高达 84.9%，行业存储价格处在历史高位，单一海外供应商议价权极强。

终端成本压力巨大苹果多款产品已上调售价，急需多元化内存供应商压低整机物料成本。

长鑫产能持续释放长鑫当前月产能突破 20 万片，技术实现 R5、LPR5 量产落地，规模化供货能力成型。

产品性能通过头部客户验证苹果主动寻求采购，直接证明长鑫 DRAM 产品质量、性能达到国际一线终端准入标准。

二、四大维度利好国内 AI 全产业链

利好一：长鑫存储产业链迎来价值重估，直接受益

苹果作为全球顶级终端芯片采购商，主动导入长鑫供应链，是国产 DRAM 技术实力权威背书。直接受益标的：

长鑫存储（未上市），企业估值具备大幅上行空间；

长鑫上游配套：半导体设备、晶圆材料、存储封测全链条供应商；

兆易创新 (603986)：国内存储芯片设计龙头，板块情绪核心受益；

深科技 (000021)：存储芯片封装，深度配套长鑫产能；

太极实业 (600667)：存储器封装测试业务。

利好二：国产 DRAM 供给扩容，AI 全链路硬件成本下行

传导逻辑：海外存储高价垄断 → 长鑫产能持续释放 + 苹果订单带动放量 → 国内 DRAM 供给大幅增加 → AI 服务器整机存储采购成本下降同步受益板块：AI 服务器、云计算整机厂商（工业富联、浪潮信息等）；光模块、交换机等大量搭载 DRAM 的算力硬件企业。

利好三：缓解国内 AI 芯片存储供给瓶颈，供应链自主可控提升

当前全球服务器、AI 算力内存供给高度集中于三星、SK 海力士、美光三家海外厂商。若长鑫大规模放量落地，带来两大产业改善：

寒武纪、海光信息等国产 AI 芯片企业，获得稳定本土 DRAM 供货渠道；

国内 AI 服务器整机厂商优化成本结构，降低海外存储断供、涨价风险；

算力底层存储供应链安全度显著提升。

利好四：全国产半导体板块情绪提振，行业信心强化

苹果采购意向等同于全球顶级客户权威认证，全面提振国产半导体板块估值信心，覆盖全产业链：

存储专用设备：中微公司、华海清科；

半导体材料：安集科技、沪硅产业；

先进封测环节：长电科技、通富微电；

半导体 IP 厂商：芯原股份。

行业四大潜在风险必须重视

政策审批不确定性最终能否拿到采购豁免完全取决于美国政府决策，游说存在失败可能性。

长鑫现有产能规模约束苹果终端内存采购体量巨大，现有产能短期难以完全匹配苹果全部需求。

高端存储仍存技术代差长鑫当前主力产品为 R4、R5 通用内存，HBM 高端存储产品尚未实现量产，与海外巨头存在差距。

AI 算力核心存储无法覆盖 AI 服务器、GPU 刚需 HBM3E/HBM4 高带宽内存，长鑫现阶段暂无对应量产产品，高端算力存储仍依赖海外厂商。

核心总结

苹果主动寻求采购长鑫 DRAM，本质是国产存储芯片获得全球顶级终端厂商的权威技术认证。短期行情：直接提振国产存储、半导体全板块市场情绪；中期维度：若采购许可落地，长鑫上下游设备、材料、封测企业直接收获订单增量；长期产业价值：国产 DRAM 供给扩容，降低国内 AI 产业链对海外存储厂商的依赖，提升算力底层供应链自主可控水平。

关键客观约束：AI 算力刚需的高端 HBM 存储，长鑫短期尚不具备量产供货能力，高端赛道仍存在明显短板。

免责声明：本文仅基于《金融时报》公开报道整理分析，苹果采购许可存在重大政策不确定性，文中内容不构成任何投资建议。

（来自股海小鲸鱼）

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赞(32) | 评论 (11) 06月27日 21:24 来自网站举报

任泽平：我6月在硅谷访学期间，硅谷业内的顶级企业家、科学家和投资者根本不讨论\"泡沫、见顶、风格切换\"，浪费时间，在他们看来，AI浪潮刚刚开始，天花板远远没有看到，业绩太火爆，前景太远大，更多人担心的是错过时代机遇。AI不是风口，是海啸，远超三十年前的IT互联网。超级智力正在虹...展开

任泽平：
我6月在硅谷访学期间，硅谷业内的顶级企业家、科学家和投资者根本不讨论"泡沫、见顶、风格切换"，浪费时间，在他们看来，AI浪潮刚刚开始，天花板远远没有看到，业绩太火爆，前景太远大，更多人担心的是错过时代机遇。AI不是风口，是海啸，远超三十年前的IT互联网。超级智力正在虹吸全球人才和资金

我在2024年9月预测“信心牛、科技牛”。今年1月赴美考察提醒：AI不是风口，是海啸，远超30年前IT互联网，AI的背后是算力，算力的背后是电力，站在光里，存在芯里。收起

赞(1) | 评论 06月27日 21:15 来自网站举报

光模块Q2业绩交流纪要。结论：业绩的核心结论很明确，行业景气不是问题，订单需求不是问题，真正的胜负手在于产能交付、1.6T爬坡、物料保障、汇率扰动和最终利润兑现。从目前市场反馈看，光模块龙头的二季度预期已经被打得非常满。无论是产线加班、交付奖金、泰国工厂满产，还是1.6T产能从一...展开

光模块Q2业绩交流纪要。
结论：业绩的核心结论很明确，行业景气不是问题，订单需求不是问题，真正的胜负手在于产能交付、1.6T爬坡、物料保障、汇率扰动和最终利润兑现。
从目前市场反馈看，光模块龙头的二季度预期已经被打得非常满。无论是产线加班、交付奖金、泰国工厂满产，还是1.6T产能从一季度爬坡到二季度明显放量，本质上都指向同一个逻辑：AI算力需求还在继续外溢，高端光模块仍处在供不应求和交付加速阶段。
$中际旭创(SZ300308)$ 更像是二季度业绩确定性的代表。作为全球光模块核心龙头，800G和1.6T持续放量，高端产品占比提升，叠加大客户需求强、产能利用率高，二季度大概率继续维持强兑现。对中际来说，只要1.6T交付节奏顺利、毛利率稳住，业绩高增仍然具备很强支撑。信源显示旭创6月份产线各种托班充产能搞了个激励金，就是为了2季度业绩，1.6t的也满产满出。
$新易盛(SZ300502)$ 二季度的看点则更偏利润弹性。一季度市场对它最大的担心不是订单，而是汇兑损失、物料储备和交付节奏对利润的压制。如果二季度人民币汇率扰动减弱，泰国产能逐步释放，1.6T交付开始放量，那么新易盛的利润环比修复弹性可能会比中际更明显。
也就是说，中际看的是强者恒强，新易盛看的是一季度被压住的利润能不能重新释放。二者携手共进为板块后续持续发出高度收起

赞(5) | 评论 06月27日 20:31 来自网站举报

兆易创新(SH603986)

消息面：
一、美光CEO怼苹果的涨价远超存储成本涨幅；

二、苹果寻求获准从长鑫存储购买内存芯片；
三、dram etf纳入GD，但这个事情周四晚上就有人贴出来了。

✨展望：
国产存储目前正处在戴维斯双击中，有复刻光模块之势。长鑫ipo和中报业绩是两大重要窗口期。

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赞 | 评论 06月27日 19:55 来自网站举报

【PCB板块上游股价涨势缘何猛于中下游】
2026年上半年，AI算力基础设施爆发带来的结构性需求激增，直接引爆了PCB板块。　　Wind数据显示，截至6月26日，中信PCB指数年内涨幅高达88.17%。PCB中信40只成份股年内全部取得正收益，年内翻倍股多达15只，40只概念股年内平均收益124.14%。　　记者注意到，... 展开全文

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PCB板块上游股价涨势缘何猛于中下游

2026年上半年，AI算力基础设施爆发带来的结构性需求激增，直接引爆了PCB板块。

　　Wind数据显示，截至6月26日，中信PCB指数年内涨幅高达88.17%。PCB中信40只成份股年内全部取得正收益，年内翻倍股多达15只，40只概念股年内平均收益124.14%。

　　记者注意到，PCB概念股涨幅跟其在产业链中所处位置有关，PCB上游企业涨幅明显高于中下游企业。记者采访获悉，中长期来看，PCB板块的行业利好可能会向产业链中下游传导。

　　对于PCB板块今年以来的涨势，南开大学金融学教授田利辉在接受记者采访时指出，PCB板块年内的亮眼表现，主要是由于AI算力需求刚性增长推动高端PCB进入“量价齐升”周期，业绩与估值共同驱动行情。

　　田利辉表示，AI服务器单机PCB用量较传统设备提升3—5倍，价值量增长8—12倍，直接拉动高多层板、HDI等高端品类需求。2026年全球AI服务器出货量预计突破200万台，高端PCB需求同比增超110%。

　　“上游覆铜板年内累计涨价超55%，成本顺畅传导至中下游；2026年一季度超七成PCB企业营收与净利润双增，硬核业绩支撑估值重构，资金沿AI产业链向PCB环节轮动，形成板块级行情。”田利辉说。

　　金安国纪胜出

　　随着英伟达新一代Rubin（VR200）机柜PCB单机价值较上一代GB300暴涨2倍以上，PCB成为AI硬件产业链中价值增长斜率最陡峭的环节。AI服务器PCB层数从传统20层跃升至40层以上，高阶HDI和高多层板需求增速远超行业平均水平。

　　从电子布到覆铜板，到下游PCB，各类企业涨价函密集发布。4月全球主要覆铜板供应商密集发布涨价函，核心基材价格单周最大涨幅达10%—20%。

　　具体来看，40只成份股中，截至6月24日，年内涨幅最大的是金安国纪（002636.SZ），涨幅高达594.77%，科翔股份（300903.SZ）和华正新材（603186.SH）位列二、三名，年内涨幅分别为473.61%和405.54%。

　　田利辉就此指出，金安国纪覆铜板营收占比超92%，电子玻纤布自给率超35%，直接受益于覆铜板五轮提价，2025年净利润增711.54%，2026年第一季度同比再增763.91%，业绩爆发力强；市场炒作其产品进入英伟达AI供应链（虽公司否认），进一步推升估值。

　　电子创新网创始人张国斌向记者指出，股价上涨的真实驱动力是中低端覆铜板供需错配：AI服务器需求爆发迫使主流厂商将产能向M9等高端产品倾斜，挤占了中低端通用板材产能；但家电、消费电子、汽车电子等下游需求并未消失，中低端CCL供需缺口骤然放大，价格大幅上涨。金安国纪作为内资中低端覆铜板产能规模第二的厂商，恰好踩中这一景气窗口。

　　而在全部40只中信PCB概念股中，景旺电子（603228.SH）年内涨幅最低，只有0.51%。这对于年内涨幅较大的PCB板块来说，显得有些格格不入。

　　对此，田利辉认为，景旺电子汽车PCB营收占比超50%，而AI服务器用超高阶背板技术弱于深南电路（002916.SZ）、沪电股份（002463.SZ），IC封装基板布局偏晚，在本轮AI行情中未能充分享受题材溢价。

　　同时，公司珠海高端基地与泰国工厂处于产能爬坡期，固定资产折旧抬升，2025年PCB毛利率下滑1.83个百分点；销售及研发费用同比增超25%，短期投入产出比失衡。“尽管其汽车电子业务长期逻辑稳固，但市场更聚焦纯算力PCB标的，导致资金偏好度较低。”田利辉说。

　　供需错配

　　记者注意到，从整个PCB产业链个股股价表现来看，上游企业年内股价涨幅明显高于中下游。Wind数据显示，截至6月24日，PCB中信成份股年内涨幅前十名中，有7只个股均为PCB上游企业，而这7只个股也是PCB中信成份股中全部的上游企业，剩余33只个股均为中游企业，只有个别企业涉及PCB下游领域。

　　上述提及的7只个股分别为：金安国纪、华正新材、宝鼎科技（002552.SZ）、南亚新材（688519.SH）、芯碁微装（09630.HK）、方邦股份（688020.SH）和生益科技（600183.SH）。其中，除前文提到的金安国纪和华正新材外，剩余5只个股的年内涨幅集中在149%—360%左右。从具体业务领域而言，这7只个股中，除芯碁微装外，其余6只个股均涉及覆铜板，还有少数企业涉及铜箔和电子材料等。

　　为何PCB上游企业涨幅如此可观？

　　新闻时评人、眺远影响力研究院院长高承远向记者指出，PCB上游涨幅领先，本质上是供需错配的结果。电子布年内已经历五轮提价，涨幅超100%，产能利用率超过100%，排产周期超过两个月，设备交付周期超一年，新增产能短期难以释放。覆铜板龙头涨价幅度超20%，而全球产能增速不足10%。这种“供给刚性+需求弹性”的组合，让上游企业掌握了定价主动权，利润弹性最大，股价自然率先反应。

　　田利辉指出，覆铜板等上游环节产能扩张周期长达2—3年，而电子布、高端铜箔等关键材料受设备交付延迟制约，短期供给弹性趋近于零。

　　而中游PCB企业需消化成本压力后再向终端传导，存在1—2个季度的时滞。“下游企业因终端议价权分化，仅部分高增长赛道企业能转嫁成本。”田利辉说。

　　“虽然需求旺盛，但中游企业需承担上游涨价成本，同时面临扩产投资（年内头部企业新增投资超400亿元）带来的折旧压力，利润弹性相对受限。”张国斌说。

　　中长期或利好中下游

　　此外，记者了解到，PCB产业链下游企业数量不多，目前有做EMS组装的工业富联（601138.SH）和环旭电子（601231.SH）。其中，工业富联年内上涨24.41%，环旭电子上涨23.57%。

　　PCB的下游终端应用企业主要集中在通信设备、AI算力服务器、消费电子、汽车电子等领域。通信设备领域个股典型代表如烽火通信（600498.SH）、紫光股份（000938.SZ）以及中兴通讯（000063.SZ）等，AI算力服务器典型个股为浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）等，消费电子个股典型代表为传音控股、小米集团等，工业自动化领域典型代表为汇川技术、中控技术等。

　　而上述提及个股的年内涨幅也出现明显分化。其中，烽火通信年内涨幅156.42%较为理想，但也远不及PCB上游企业股价表现，另外中控技术年内上涨146.92%可圈可点；但小米集团-W（01810.HK）年内下跌41.58%，传音控股年内下跌17.5%，成为分化两极的另一极。

　　对于烽火通信的表现，高承远向记者指出，作为光通信龙头，烽火通信的AI服务器和液冷产品已实现规模化落地，海外业务止跌回升，产业逻辑扎实，资金认可度高。

　　张国斌告诉记者，烽火通信自研空芯反谐振光纤在1550nm波段最低衰减达0.063dB/km，突破传统石英光纤理论损耗极限；G.654.E超低损耗光纤在国内运营商集采份额稳定在17%—23%。

　　对于PCB产业链未来的股价变化趋势，田利辉表示，从短期来看，上游强势格局延续，但从中长期来看，田利辉认为，PCB产业链的利润分配将向中下游转移，传导速度取决于产能释放节奏。

　　他指出，上游原材料产能扩张需18—24个月，电子布等环节供需紧张至少持续至2027年上半年。但随着覆铜板新产能逐步释放，涨价动力将边际减弱。若中游企业通过技术突破获取AI服务器订单，或下游汽车电子需求持续高增，利润分配重心将逐步下移。传导关键在于中游能否将成本压力转嫁终端，并在高端领域实现技术卡位。

　　张国斌认为，随着上游涨价逐步落地，具备高端产品（高多层、高阶HDI、高速板）量产能力的PCB厂商，如沪电股份、深南电路、生益电子等，已通过产品升级实现价格传导。

　　对下游而言，张国斌指出，下游终端设备商（如通信设备、消费电子品牌）议价能力强，且面临自身市场竞争压力，PCB成本上涨传导至终端的难度较大，需更长时间。“若2027年上游产能集中释放，而AI需求增速放缓，产业链利润可能重新向具备技术壁垒的中游高端PCB企业倾斜。”张国斌说。

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赞(2) | 评论 06月27日 19:51 来自网站举报

【AI算力发展下的存储机会分析】
如果算力是AI的引擎，那内存就是它的血液。当AI爆发无限吸走了全球最先进内存的产能，一场史无前例的“涨价与国产替代”共振浪潮，正在席卷而来。AI时代，存储掀起了一波一波的涨价潮，展示出不一样的景气度！目前，存储硬件的两大核心战场：DRAM（动态随机存储器）：相当于电脑的“短... 展开全文

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AI算力发展下的存储机会分析

如果算力是AI的引擎，那内存就是它的血液。当AI爆发无限吸走了全球最先进内存的产能，一场史无前例的“涨价与国产替代”共振浪潮，正在席卷而来。

AI时代，存储掀起了一波一波的涨价潮，展示出不一样的景气度！

目前，存储硬件的两大核心战场：

DRAM（动态随机存储器）：相当于电脑的“短期记忆”，负责高速运算时的数据暂存。全球90%以上市场被三星、SK海力士、美光（“三巨头”）垄断。
HBM（高带宽内存）：DRAM的“顶配版”，通过3D堆叠和硅通孔（TSV）技术，实现了惊人的带宽和容量，专供AI算力芯片（GPU/ASIC）。
R5：最新一代的常规内存条标准，服务于CPU的数据调度，正从消费级向服务器全面渗透。
NAND Flash（闪存/SSD）：相当于电脑的“长期记忆”，用于数据存储。我们手机里的闪存、电脑里的固态硬盘（SSD）都是它。全球80%市场被三星、SK海力士、铠侠、西部数据（闪迪）、美光（“五巨头”）占据。
巨头们的财报已经亮出了答案：利润和营收双双爆炸，景气度肉眼可见。

而且，这波行情远未结束。看看英伟达最新发布的Rubin平台蓝图，存储模块的规格和容量再次大幅升级，意味着对HBM等高端存储的需求只增不减。

那么问题来了：在这轮全球存储盛宴中，中国产业链能分到多大一杯羹？
要看清国产HBM的格局，我们先得拆解SK海力士 HBM3e它的制造流程。下图清晰地展示了从晶圆到成品的五个关键阶段：

简单来说，国产HBM的突破点在于：

上游颗粒是核心：长鑫存储（未上市）是国内唯一能自研HBM DRAM晶圆的“国家队”。没有它，一切都是空中楼阁。
A股机会在中下游：设备、材料、封测、模组、分销，是目前A股上市公司参与HBM产业链的主要环节。

一个关键共识：主流量产技术路线是干法刻蚀（DRIE）制作硅通孔（TSV），不是激光钻孔。这一点直接决定了哪些设备公司是真受益。

下面，我们沿着这五大流程，逐一拆解A股核心公司，并附上来自公司公告、调研纪要、年报的公开信息交叉验证。

一、前道制造：从沙子到晶圆，国产HBM的“地基”之战
（工艺流程）硅片清洗→光刻→刻蚀→沉积→离子注入→布线→抛光→测试，产出能做TSV的DRAM晶圆。
（执行主体）长鑫存储（CXMT），IPO辅导收尾中，尚未上市。它是国产HBM产业链的“总开关”。
（核心验证）
产业调研及券商纪要显示，长鑫跳过HBM2e，直接研发HBM3，预计2025下半年送样，2026试产，2027迭代至HBM3E。

公司内部规划明确，将逐步减产R4，把产能倾斜给R5和HBM。
合作佐证：封测龙头通富微电在机构调研纪要中证实，其为长鑫独家承接HBM封装验证，双方联合开发HBM3堆叠工艺，长鑫已是通富第一大存储客户。

（A股设备伙伴）长鑫扩产，最先受益的是卖“铲子”的设备商。

中微公司：TSV深硅刻蚀核心设备商。HBM的硅通孔主流靠干法刻蚀（DRIE），中微的刻蚀机是关键。产品已批量供应长鑫研发线，并进入长电、通富封测线，同时正在接受美光、SK海力士的海外产线验证。

北方华创：综合设备平台。能为HBM全流程提供刻蚀、薄膜沉积（PVD）、热处理、清洗、电镀等多种设备，产品已供货长鑫、长电、通富。

拓荆科技：薄膜沉积（PECVD）龙头。设备用于TSV孔壁的绝缘层镀膜，产品已进入长电、通富的HBM产线验证。
盛美上海：电镀设备核心厂商。其Ultra ECP3D设备专门用于TSV高深孔的“无空洞填铜”，是TSV工艺的刚需设备，已批量导入三星、SK海力士及国内长电、通富的产线。

二、TSV制程：HBM的核心壁垒，封装成本的30%在这里

（工艺流程）在晶圆上打深孔（TSV）→孔壁绝缘→沉积导电层→电镀填铜→减薄→露出焊点。注意：主流是干法刻蚀，激光钻孔仅技术储备，未量产。
（代工主体）长电科技、通富微电、深科技（沛顿）。

长电科技：

线下交流会（2026.6）透露，其HBM3E 8层堆叠良率达98.5%，12层产线已投产。
自研TSV堆叠专利超200项，是SK海力士HBM3E的全球核心封测伙伴，订单排至2027年。
2025年报显示，其先进封装（含HBM）营收149.3亿元，毛利率25%+。

通富微电：
2026一季报及纪要显示，其自建2.5D/3D产线全线通线，掌握TSV全套工艺。
同时承接AMD MI300系列HBM封装和长鑫的HBM代工，8层堆叠良率98%，12层95%+。
深科技（沛顿）：
2025业绩说明会官方回复，布局HBM超薄晶圆减薄、TSV堆叠封装技术，为长鑫配套后段TSV代工产能。
（核心设备验证）
盛美上海：互动易（2025.12）官方回复，其TSV专用电镀设备在三星、SK海力士及国内长电、通富的HBM量产线中，良率达99.8%。

三、中道工艺：重布线与微凸块，决定信号好坏的“精装修”

（工艺流程）包括RDL（重布线）和Micro-Bum（微凸块制造）。再次强调：此环节全程无需激光钻孔。
RDL：重新规划TSV焊盘的“布线图”，优化高速信号质量。
Micro-Bum：制造用于堆叠互连的微型“焊点”。

（产能主体验证）
长电科技、通富微电：调研纪要确认，已建成RDL+Micro-Bum完整量产线，是SK海力士、长鑫HBM的必经代工环节。通富明确其中道良率可满足12层HBM量产。

佰维存储（差异化玩家）：
2026年6月机构调研纪要及年报募资公告显示，其合肥产线自建了晶圆级中道RDL/Bum产线，实现了“中道封装+HBM模组”一体化，是国内少有的兼具中道工艺与模组能力的厂商。HBM2e已送样，HBM3在研发中。

江波龙：
2026年4月业绩说明会官方答复，其中道工艺全部外协给长电、通富，自身聚焦后端模组设计与固件开发。
（中道配套设备）芯碁微装（LDI光刻）、北方华创（刻蚀/PVD）、盛美上海（凸块电镀）的设备，均在相关公司的投资者交流中被明确提及适配HBM中道工艺。

四、后道封装：从“裸片”到“立方体”，堆叠的艺术

（工艺流程）良品裸片筛选→热压逐层堆叠→填充保护→塑封→植球→切割→测试，最终产出HBM Cube半成品。

长电科技：其XDFOI平台支撑HBM堆叠，12层HBM3E已批量出货，先进封装毛利率高达39%+。
太极实业（子公司海太半导体）：通过与SK海力士合资，深度绑定，承接海力士HBM后端堆叠封测，是国内海力士HBM的重要封装基地，HBM3E量产良率超99%。

（关键材料验证） HBM堆叠需要特殊材料，A股公司已实现突破：

华海诚科：国内唯一量产HBM专用GMC（颗粒环氧塑封料）的企业，已通过长电、通富的12层堆叠认证并批量供货。
联瑞新材：其Low-α球形硅微粉是GMC的必备填料，已进入三星、SK海力士的全球HBM供应链。
雅克科技：其子公司UP Chemical的TSV前驱体材料，是国内唯一同时进入三星、SK海力士、美光三大原厂HBM供应链的公司，长协订单已签至2027年底。

五、下游模组：从“立方体”到“商品”，最后的系统集成

HBM Cube还不是最终产品，需要模组厂进行设计、组装、固件调校和整机适配，产出标准的HBM模组。

江波龙：
2025年业绩说明会纪要等资料显示，其布局HBM异构内存模组及CXL扩展方案。外购封装好的HBM Cube，专注自研固件、基板设计和整机兼容性调试，已对接浪潮、华为等头部AI服务器厂商，并提前适配长鑫的国产颗粒。

佰维存储【一体化模式】：
2026年6月调研纪要及定期报告披露，其自有封测产能可承接前段封装，也可外购Cube做后端模组，模式灵活。HBM2e已送样，面向国产昇腾等GPU做定制化适配。
香农芯创（分销环节）：
2026年5月业绩说明会及年报显示，其子公司海普存储是SK海力士中国大陆HBM3/3E/HBM4的独家一级代理商，协议至2029年。2025年HBM相关高端存储营收同比增长467.87%，是进口HBM的关键渠道。

六、全流程“守门员”：检测设备

高良率离不开精密检测，两家A股公司已切入：
赛腾股份：AOI光学缺陷检测设备，精度0.1μm，用于检测TSV空洞、层间偏移等，已批量供货三星HBM产线及华为昇腾供应链。
精智达：HBM电性测试机，用于导通、短路、带宽老化等检测，已导入长电、通富的封测产线验证。
看完了HBM这条“高精尖”战线，我们再来梳理一下更为普及的R5内存和NAND Flash（闪存/SSD）的国产格局。逻辑同样清晰：一个核心未上市主体（长鑫/长存）牵头，A股公司环绕配套。
R5内存：国产化进程全景图
核心前提：长鑫存储（未上市）是国内唯一量产R5 DRAM晶圆的主体。A股机会分布在设备、材料、封测、配套芯片、模组五大环节。
上游：晶圆制造（长鑫主场，设备材料先行）
• 核心设备商：北方华创（平台型）、中微公司（刻蚀）、拓荆科技（薄膜沉积）、华海清科（CMP抛光）、盛美上海（清洗）均已批量导入长鑫R5产线，是扩产直接受益者。
• 核心材料商：雅克科技（前驱体/特气）、安集科技/鼎龙股份（抛光液/垫）、沪硅产业（大硅片）、金宏气体/华特气体（电子特气）均深度配套长鑫。
中游第一步：颗粒封装测试（“打包”成合格颗粒）
• 封测主力：深科技（沛顿）是长鑫R5核心封测商；太极实业（海太）、长电科技、通富微电也均有承接。

中游第二步：内存条必备芯片（技术壁垒最高）

每根R5内存条必须搭载三颗芯片，A股三家龙头格局稳固：

1. 澜起科技：全球R5 RCD（寄存器时钟驱动芯片）龙头，市占约45%，是JEDEC标准制定者，所有内存模组厂都要采购，是产业链最核心的“卖水人”。
2. 聚辰股份：R5 SPD（串行检测）芯片龙头，与澜起形成双寡头，每根条子必备一颗。
3. 德明利：布局R5配套电源管理方案。

下游：内存模组制造（组装成品条）

• 江波龙：国内企业级R5模组龙头，FORESEE品牌服务器内存已批量导入浪潮、华为、阿里云，是长鑫最大颗粒采购客户，同时自研高端MRDIMM。
• 佰维存储：消费级、工控、服务器R5全覆盖，利用自有封测产能实现“封装+模组”一体化。
• 朗科科技：主打消费级和信创入门级R5内存条。

NAND Flash（闪存/SSD）：长江存储领衔的国产化体系

核心前提：长江存储（未上市）是国内唯一大规模量产3D NAND闪存晶圆（Xtacking架构）的原厂。A股公司分布在前道设备材料、芯片设计、封测、主控、模组、分销全链条。

第一阶段：前道晶圆制造（长存主场）
• 核心设备商：中微公司（刻蚀）、北方华创（综合）、拓荆科技（PECVD）、华海清科（CMP）、盛美上海（清洗）、精测电子（量测）均为长存量产线核心供应商。
• 核心材料商：雅克科技、鼎龙股份、安集科技、沪硅产业、华特气体等深度绑定长存扩产。
第二阶段：芯片设计（利基市场）
• 兆易创新、东芯股份、普冉股份等聚焦中小容量、利基型NAND设计，用于工控、物联网等嵌入式存储。
第三阶段：颗粒封装测试
• 深科技（沛顿）是长存核心封测伙伴；长电科技、太极实业（海太）、通富微电等也承接相关订单。
第四阶段：SSD主控芯片（“大脑”）
• 联芸科技：国内独立SSD主控绝对龙头，全系列主控深度适配长存颗粒，客户覆盖几乎所有头部模组厂。
• 德明利、国科微、江波龙、佰维存储等也在自研或已量产主控芯片。
第五阶段：SSD模组组装（最终产品）
• 江波龙：国内企业级SSD品牌市占领先，FORESEE行业盘和Lexar消费盘双线运营，是长存最大颗粒采购商，PCIe企业级SSD批量供应头部云厂商。
• 佰维存储：嵌入式、车规、企业级SSD全覆盖，“封装+主控+模组”一体化模式独特。
• 朗科科技、同有科技等也在消费级或企业级SSD市场各有布局。
第六阶段：分销配套
• 香农芯创：通过子公司海普存储代理SK海力士的NAND颗粒和SSD，为国内模组厂提供海外货源补充。（来源老司机）
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【德明利：流传的几次交流纪要关键点的虚实探讨】
再来回顾一下，去年流传的几次德明利交流纪要的关键点，结合正式季报中报再交叉验证虚实：1、四家海外nand原厂，因产能不足，后面每家会选两个看好的模组厂合作保供，有三家都确定选了德明利。德明利与长存签订保供协议，按照10月价格保供至少100亿。2、表内体外的囤货过百亿。3、德明利... 展开全文

赞(13) | 评论 (8) 04月03日 22:49 来自网站举报

【瑞银：光纤涨价潮已蔓延至全球，长飞光纤股价对应2027年市盈率约19倍】
　　中国G652.D裸光纤现货价格自2025年5月以来累计涨幅已超400%，并首次突破此前周期高点。与此同时，欧洲市场同类产品价格亦较1月环比上涨136%，美国同步走强，全球供应收紧态势日趋明显。瑞银认为，国内龙头长飞光纤盈利已进入上行修正周期，当前核心问题在于价格反弹的可持续性... 展开全文

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瑞银：光纤涨价潮已蔓延至全球，长飞光纤股价对应2027年市盈率约19倍

　　中国G652.D裸光纤现货价格自2025年5月以来累计涨幅已超400%，并首次突破此前周期高点。与此同时，欧洲市场同类产品价格亦较1月环比上涨136%，美国同步走强，全球供应收紧态势日趋明显。瑞银认为，国内龙头长飞光纤盈利已进入上行修正周期，当前核心问题在于价格反弹的可持续性，以及现货价格涨幅能在多大程度上传导至公司利润。

　　全球光纤价格正经历新一轮剧烈上涨，且涨势已从中国市场向欧美蔓延。数据中心需求激增与上游预制棒供应收紧共同驱动这一轮价格周期，令行业龙头长飞光纤的盈利前景大幅改善。

　　据追风交易台，瑞银最新研报援引行业研究机构CRU最新数据，中国G652.D裸光纤现货价格在2026年3月达到每光纤千米83.40元人民币(约合12.07美元)，较2026年1月环比大涨165%，同比涨幅高达418%。这一价格自2025年5月以来累计涨幅已超400%，并首次突破此前周期高点每光纤千米78.80元人民币。与此同时，欧洲市场同类产品价格亦较1月环比上涨136%，全球供应收紧态势日趋明显。

　　瑞银分析师Jasmine Huang和Sara Wang认为，长飞光纤盈利已进入上行修正周期，并大幅上调公司2026年至2028年盈利预测，预计2026年每股收益达4.98元人民币，远高于市场一致预期的1.85元人民币。

　　中国光纤价格创历史新高，涨势超越上轮周期
　　根据CRU双月报数据，中国G652.D裸光纤现货价格在2026年3月录得每光纤千米83.40元人民币，同比涨幅418%，环比(较2026年1月)涨幅165%，较2026年1月公布的同比92%、环比79%的涨幅进一步加速。

　　这一价格水平标志着中国G652.D裸光纤自2025年5月以来累计涨幅已超400%，并首次超越此前周期高点每光纤千米78.80元人民币，创下历史新高。

　　值得关注的是，自2026年1月起，中国G652.D裸光纤价格已超越欧洲同类产品价格。据瑞银报告，上一次出现这一情形是在2018年11月，彼时中国FTTH大规模铺设与4G网络建设共同推动了光缆消费的爆发式增长。

　　涨价潮向欧美蔓延，G657.A1光纤同步走强光纤价格上涨已不再局限于中国市场。CRU数据显示，欧洲G652.D裸光纤价格在2026年3月达到每光纤千米7.94欧元(约合9.1美元)，较2026年1月环比上涨136%，同比上涨159%，供应收紧效应正向全球扩散。

　　用于室内及弯曲不敏感场景的G657.A1裸光纤价格同样大幅攀升。

　　CRU数据显示，欧洲和美国G657.A1裸光纤价格较2026年1月的环比涨幅分别达到130%和69%，主要受数据通信需求强劲及供应收紧双重因素支撑。

　　

　　需求结构分化：数据中心接棒电信运营商
　　在需求端，中国与海外市场呈现出不同的结构性特征。

　　CRU数据显示，2026年一季度中国光缆消费量同比持平，电信运营商需求依然疲软，但数据中心需求的增长对冲了这一拖累。光纤制造商正将产能向数据中心及光纤无人机等新兴应用领域重新配置，上游预制棒供应持续收紧，而行业整体扩产节奏相对克制。

　　海外市场方面，长飞光纤核心海外市场(欧洲、东南亚、拉丁美洲)2026年一季度需求同比增长2%，延续了2025年全年2%的增长势头，与瑞银此前对海外需求复苏的判断一致。美国市场表现尤为突出，2026年一季度需求同比增长24%、环比增长29%，电信网络建设与超大规模数据中心扩张共同驱动需求提速。

　　盈利预测大幅上调，估值仍具吸引力

　　瑞银认为，光纤现货价格的急剧上涨与其渠道调研结果相符，长飞光纤盈利已进入上行修正周期，光纤价格上涨的能见度提升及产品结构升级将提供持续支撑。

　　在盈利预测方面，瑞银预计长飞光纤2026年至2030年收入将从210.62亿元人民币增长至337.42亿元人民币，净利润从41.22亿元人民币增长至85.26亿元人民币。EBIT利润率预计将从2025年的11.4%大幅提升至2026年的24.3%，并于2027年进一步扩张至32.9%。

　　目前，长飞光纤股价对应2027年预期市盈率约19倍。瑞银指出，投资者当前关注的核心问题在于价格反弹的可持续性，以及现货价格涨幅能在多大程度上传导至公司利润。

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赞(5) | 评论 (11) 04月03日 00:01 来自网站举报

【周四舆情热度】
①商业航天 -中美商业航天竞赛：国内与海外IP0均进步提速：中科字航IPO获受理；马斯.克旗下Space.X公可已秘.密提交IP.O文件；天龙三号预计拟于4月3号发射，性能对标SpaceX猎鹰9号；（信维通信、中瑞股份、通达股份、神剑股份、斯瑞新材、天银机电、泰胜风能、航宇微等）... 展开全文

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周四舆情热度

①商业航天 -中美商业航天竞赛：国内与海外IP0均进步提速：中科字航IPO获受理；马斯.克旗下Space.X公可已秘.密提交IP.O文件；天龙三号预计拟于4月3号发射，性能对标SpaceX猎鹰9号；（信维通信、中瑞股份、通达股份、神剑股份、斯瑞新材、天银机电、泰胜风能、航宇微等）

②医药-礼来宣布以78亿美元收购Centessa，渤健以56亿美元收购Apellis，创新药管线估值获市场关注。（津药药业、北大医药、双鹭药业、益佰制药、欧康医药等）

③光纤/电缆-光纤价格持续上涨，长飞光纤（A+H）市值突破2000亿，炒作情绪延申至电缆上。（通达股份、新能泰山、中利集团、华脉科技、汇源通信等）

④能源线/风光电等-马斯克称，“Terafab”项目目标是每年生产超过1太瓦的计算能力，其中约80%用于太空，约20%用于地面；(泰胜风能、新能泰山、中瑞股份、通达股份、斯瑞新材、新中港、大东南、川能动力等）

⑤外围地缘-霍尔木兹海峡运力受阻，伊朗称，霍尔木兹海峡对伊朗人民的敌人将永远关闭。（博汇股份、蓝焰控股、贝肯能源、中油工程、康普顿、和顺石油等）

⑥机器人-马斯克，将在弗里蒙特工厂生产Optimus人形机器人；特斯拉新款机器人4月发布；长安天枢智能机器人公司成立；(三花智控、中瑞股份、飞沃科技、中超控股、斯菱智驱等）

（来自网络）

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赞(19) | 评论 (6) 04月02日 22:43 来自网站举报

【创新药：未来投资看什么？】
过去一段时间，大家一聊到医药板块，谈得都是机构觉得学习门槛高、缺乏主流资金关注，都是自己的医药资金互相卷——最后就变成姥姥不疼、舅舅不爱的板块。过去半年时间，创新药行业不断的出现大额BD，首付和总金额也不断创新高。但是，回到股价层面，玩的都是见光死！所以，当行业处于超级趋势，而板... 展开全文

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创新药：未来投资看什么？

过去一段时间，大家一聊到医药板块，谈得都是机构觉得学习门槛高、缺乏主流资金关注，都是自己的医药资金互相卷——最后就变成姥姥不疼、舅舅不爱的板块。

过去半年时间，创新药行业不断的出现大额BD，首付和总金额也不断创新高。但是，回到股价层面，玩的都是见光死！所以，当行业处于超级趋势，而板块却整体持续回调的时候，拧巴到极限就会出现暴力反弹！

而今天，港股医药整体涨幅超过6%，手里一把港股创新药的朋友，要是没有出现个10%的票，都不好意思说自己是玩高风险偏好的港股创新药的！

一、BD交易对Biotech带来的微观变化

创新药领域，BD增量对部分药企的投资逻辑还是具备相当大的弹性。

大型药企：石药集团与AZ的12亿美付+185亿美元总额的BD，完全可以填补肿瘤药下滑50%，只剩下20多亿收入的坑。

中型药企：三生制药靠着707的超级BD，让自己从摘掉了“有利润没研发”的帽子，投资逻辑从看PE估值的传统Pharma，转到200亿强现金安全垫+20亿稳定现金流+辉瑞全球临床3期推进速度。

小型药企：加科思通过pan-KRAS与国内卷同靶点，变成了依托AZ，正正经经摸着Revolution后面玩泛RAS靶点的全球BIC。

很多现金并不充裕的小Biotech，通过一两笔首付亿美元级别的BD，让自己摆脱了现金枯竭的状态。

加科思：25年账上净现金10亿级别，然后AZ的1亿美付港股到账，那么加科思未来就是手握20亿现金的Biotech，那么在pan-KRAS之后，靶向药为毒素的新型ADC的推进是否会进入到加速状态？

荃信生物：本来在24年的时候，因为是流血上市，融资少，处于手里没钱的状态。但是荃信通过把手里的乌司奴单抗、IL-4Rα、TSLP、IL-23都卖给国内大药企以及新款自免双抗TLA-1/IL-23、TSLP/IL-13的NEwCo以及TSLP/IL-33的罗氏大交易——把手里的存货一股脑都BD出去，让自己手里有了10多亿现金，从现金枯竭状态中走出来，专心拥抱自免双抗时代！说白了，荃信就是非常典型的通过BD交易，把自己资产盘活，甩掉“单抗包袱”，专注自免双抗的新机遇。

二、未来投资创新药看什么？

对于不同市值级别的创新药企业，着眼点和投资逻辑略有不同！

千亿市值以上的大市值药企，看天花板：这个市值级别的票，想翻倍就需要个全球牛药才行。百济神州有全球架构，缺第二个泽布替尼；恒瑞有全球最多数量的自研管线，但缺一款50亿美元以上潜力的临床后期品种；而几个康方、博泰、百利、三生等几家超级BD选手，这需要迈过全球临床数据读出的门槛（康方已经让大家学了一年的生物统计学了，说明全球临床仍然有风险）

300亿市值的中型Pharma，看经营稳健和创新驱动：先声、康哲、远大、联邦、东阳光等都算这个档次的票。谁家现有业务先企稳，甚至能够给出3-5年翻倍增长的业绩指引，谁家能够提升研发实力，管线里能够有拿出手的品种，谁就能先跨过这个门槛。各家的招法不同，但都殊途同归去展示这自家创新药收入占比、自己的管线特色。

100-300亿的中小市值药企，找到自己的“一招鲜”：这个市值范围很大，最大的复宏汉霖已经靠PD-L1 ADC那种超级重磅入场券，小的来凯还等着自己变成第二个Bima。不管怎么说，这批次的票，管线价值>商业化价值，找到自身明星产品的全球化价值，比单纯的堆砌管线可以享受更高的溢价；说个大白话，如果某个靶点与恒瑞、天晴这类超级Pharma撞车，那么国内价值就会缩水很多，而如果能够绑定海外MNC，这有10倍内在价值的增量。CLDN18.2 ADC是个典型的案例，国内超级内卷，而当初不太被看好的康诺亚/乐普合作产品，现在已经开始从AZ拿几千万美元的里程碑了！

三、创新药价值判断的不可测性

最后，再说一下创新药投资的这枚风险投资硬币的另一面，就是“创新药价值判断的不可测性”。

对于天天泡在ORR、PFS、OS，围绕一个临床方案设计都能问出一堆问题的创新药二级狗。我内心的创新药价值判断方法论，还是以“不可测性”为基石。我们能看出PD-1/VEGF或者PD-1/IL-2是款潜力大药，但是让我给全球3期阶段的Pan-RAS药物直接开300亿美元的对价，我是不敢的！

在BD交易市场，对于最终掏钱的MNC来说，不同资产到底应该值多少钱，可能是我们这帮天天看国内创新药资产的选手无法揣测的！

所以，创新药最后全球临床数据读出好坏+对应数据应该值多少钱——我的投资体系中“高价值，低市值预期”才是好的投资机会。

随手举个例子，前一段时间康诺亚的BCMA×CD3的NewCo交易二次BD出去了！之前大家都盯着512的二次BD，而能够把BCMA×CD3卖出20多亿美元的并购金额是绝对超出大家想象的！

1年半前，康诺亚对BCMA×CD3的NewCo交易是1600 万美付款 +Ouro15% 股权。

1年半后，吉利德支付16.75亿美元预付款+5亿美元里程碑金额=21.75亿美元，收购了这款药！

要知道这款药物在康诺亚的管线中，排名只能排到第四或者第五，如果不做NewCo交易，而是拿在自己手里，那么差不多有16.75×7=120亿人民币的进账，差不多就相当于自己现在的市值了！

总结

从25年开始的创新药牛市，背后的产业趋势就是中国创新药资产的全球定价。

大家问，创新药企业投哪个？核心还是看管线中创新药产品，放在全球舞台中，谁具有更高的并购价值。这也是我们看到GLP-1领域，出现了多次BD交易，甚至石药靠临床前品种兑现了12亿美付的超级交易，但是A股最热门的2个减肥药概念股的产品却始终没BD出去的原因。

（来自userfield）

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赞(13) | 评论 (10) 04月01日 22:10 来自网站举报

【水晶球牛人选股大赛520周参赛股】我的关注股：$中国石油(sh601857)$ 石油； $中国海油(sh600938)$ 石油。展开收起

赞(2) | 评论 03月08日 20:11 来自网站举报

【国家划定“三个六”：六大产业+六大未来+六张网龙头名单汇总】
一、六大新兴支柱产业（做大增量）1. 集成电路（芯片国产化）2. 航空航天（大飞机、卫星互联网）3. 生物医药（创新药）4. 低空经济（无人机、eVTOL）5. 新型储能（锂电、液流电池）6. 智能机器人（工业机器人、人形机器人）二、六大未来产业（播种明天）1. 量子科技（计算、... 展开全文

赞(21) | 评论 (11) 03月07日 21:49 来自网站举报

【电力的超级新主线概念股名单】
一、算电协同：AI+电力的超级新主线（一句话看懂）算电协同=算力+电力双向赋能：AI算力爆发式耗电（2030年中国数据中心用电+170%），倒逼电网升级；电网用AI智能调度，支撑智算稳定供电。核心催化：国新办吹风会首次明确“算电协同”新型基建，叠加十五五电网4万亿投资（+40... 展开全文

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电力的超级新主线概念股名单

一、算电协同：AI+电力的超级新主线（一句话看懂）

算电协同=算力+电力双向赋能：AI算力爆发式耗电（2030年中国数据中心用电+170%），倒逼电网升级；电网用AI智能调度，支撑智算稳定供电。

核心催化：国新办吹风会首次明确“算电协同”新型基建，叠加十五五电网4万亿投资（+40%），电网设备迎来AI+新基建+业绩高增三重共振。

二、核心受益逻辑（3条主线）

1. AI算力供电刚需（最直接）

- 智算中心配电成本占比10%，每兆瓦投入210-700万美元

- 需求：高压变压器、母线、UPS、液冷、智能配电

- 标的：威腾电气、金盘科技、科华数据、中恒电气

2. 电网智能化+特高压（最确定）

- 国网/南网加大投资，特高压、智能调度、配网升级加速

- 需求：电网AI调度、特高压设备、智能开关、线缆

- 标的：国电南瑞、特变电工、中国西电、汉缆股份

3. 绿电+储能+算力一体化（最长期）

- 智算中心要求绿电≥80%、PUE<1.2

- 需求：风光大基地、特高压外送、虚拟电厂、储能

- 标的：豫能控股、协鑫能科、南网储能

三、2026业绩高增核心股（机构预测+涨幅）

业绩翻倍/高增（2026预测）

- 科陆电子：+544.53%（榜首）

- 威腾电气：+150%+（算力母线弹性王）

- 远东股份：+88.27%（智能缆网+AI算力）

- 金盘科技：+50%+（AI液冷变压器）

- 许昌智能、科润智控、新风光：均预计翻倍

2026年以来强势股

- 涨超80%：双杰电气、望变电气

- 涨超60%：远东股份、新特电气、智洋创新

- 涨超50%：新风光、华通线缆

四、今日涨停/大涨核心标的（3月6日）

- 涨停：广电电气、新能泰山、江苏华辰、三星医疗、顺钠股份、汉缆股份

- 大涨>10%：派诺科技、南网科技、华自科技

五、一句话总览（投资速记）

- 算电协同=AI耗电+电网升级+绿电配套，三重驱动

- 电网设备：4万亿投资+AI算力刚需，2026业绩高增确定性强

- 核心标的：国电南瑞（大脑）、特变电工（设备）、威腾电气（弹性）、金盘科技（AI变压器）、汉缆股份（线缆）

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赞(48) | 评论 (35) 03月07日 19:02 来自网站举报

【3月券商金股出炉！电子、有色、基础化工人气高】
新一期券商金股名单陆续出炉。3月电子和有色金属行业持续热门，从个股来看，海光信息、洛阳钼业、海尔智家、川恒股份和中国巨石被推荐最多，都获得4家券商推荐。中际旭创、荣盛石化、紫金矿业、宁德时代和比亚迪都获得3家券商推荐。　　各家券商对3月市场普遍持乐观态度，认为春季行情仍在持续，市... 展开全文

赞(11) | 评论 (17) 03月01日 11:15 来自网站举报

【智谱大涨，最受益的A股标的有哪些】
下面是智谱大涨最受益的A股标的清单，按参股、算力、芯片、应用四大类整理，直接可用：一、直接参股（最正宗、弹性最大） - 电广传媒（000917）：达晨财智间接持股约7.54%，A股持股比例最高- 凌云光（688400）：直接持股1.02%，基石投资+工业视觉大模型合作- 华策影... 展开全文

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智谱大涨，最受益的A股标的有哪些

下面是智谱大涨最受益的A股标的清单，按参股、算力、芯片、应用四大类整理，直接可用：

一、直接参股（最正宗、弹性最大）

- 电广传媒（000917）：达晨财智间接持股约7.54%，A股持股比例最高
- 凌云光（688400）：直接持股1.02%，基石投资+工业视觉大模型合作
- 华策影视（300133）：投资+影视内容生成合作
- 三七互娱（002555）：间接持股+游戏AI交互
- 豆神教育（300010）：合资公司，AI教育落地

二、算力/服务器（最硬逻辑）

- 中科曙光（603019）：占智谱算力需求约42%，液冷核心供应商
- 神州数码（000034）：领航级伙伴，独家交付GLM-5训练
- 首都在线（300846）：5000+GPU机柜，预装GLM模型
- 优刻得（688158）：5年20亿算力长约，底层支撑
- 浪潮信息（000977）：AI服务器主力供应商

三、算力芯片（核心硬件）

- 海光信息（688041）：DCU深度适配GLM-5，推理加速
- 寒武纪（688256）：核心算力芯片伙伴，推理优化

四、应用/生态（扩散受益）

- 蓝色光标（300058）：AI营销+内容生成，接入GLM
- 金山办公（688111）：WPS AI接入GLM-5
- 同花顺（300033）：问财深度绑定
- 视觉中国（000681）：多模态数据合作

一句话优先级

参股 > 算力 > 芯片 > 应用
优先：电广传媒、中科曙光、神州数码、凌云光

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赞(46) | 评论 (11) 02月20日 20:49 来自网站举报

【在股市中能赚大钱的人，都死磕这4件事】
在股市中能赚大钱的人，都死磕这4件事（做到的不足1%）炒股炒到最后，拼的不是技术、不是消息、不是战法，而是最朴素的4个底层逻辑。人人都听得懂，99%的人做不到，可一旦悟透、知行合一，炒股养家真的不难。今天把压箱底的核心逻辑分享出来，全是实战血泪换来的真话，最后一点，决定你能不能长... 展开全文

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在股市中能赚大钱的人，都死磕这4件事

在股市中能赚大钱的人，都死磕这4件事（做到的不足1%）

炒股炒到最后，拼的不是技术、不是消息、不是战法，而是最朴素的4个底层逻辑。

人人都听得懂，99%的人做不到，可一旦悟透、知行合一，炒股养家真的不难。

今天把压箱底的核心逻辑分享出来，全是实战血泪换来的真话，最后一点，决定你能不能长期赚大钱。

一、尊重市场，永远不要对抗趋势

最简单的一句话：顺势而为。

市场已经选出了主线、选出了方向、选出了领涨标的，你偏偏不信，非要去挖冷门、埋伏低位，总觉得自己比市场聪明。

可真相是：主线里你都赚不到钱，凭什么觉得冷门方向能让你成功？

顺势，顺的是资金合力，看的是量价关系。

一个标的逻辑再正宗，低位没人做、没量能，就是不涨；而被资金选中的品种，越涨越有人追，越追越有趋势。

炒股根本不是低买高卖，

而是高买，更高卖。

这句话，想不通的人，一辈子在股市赚不到大钱。

二、不做什么，比做什么更重要

成熟交易者的第一课，叫空仓。

我以前一天不交易就浑身痒，满屏幕都是机会，生怕错过=亏钱。

结果就是：交易越频繁，亏得越稳定，账户一路向下。

后来才彻底清醒：

A股80%的时间，都是震荡或下行，真正的大机会，一年不超过5次。

就像下雨天，不想被淋湿，最好的办法就是不出门。

频繁交易，只是在满足你的多巴胺，不是在赚钱。

学会空仓，你才能跳出局内，看清市场真正的脉络。

旁观者清，是空仓给你最大的礼物。

三、看清本质，拒绝一切不切实际的幻想

别再迷信MACD、KDJ金叉死叉，只靠指标抄底的，大多是被收割的那类人。

所有指标，都是过去量价计算出来的滞后结果，不是未来的保证。

股市里真正有效的锚点，只有两个：

量能 + 价格。

业绩，是长期安全边际；

量价，是短期强弱动能。

指标只能当参考，绝不能当成买卖依据。

丢掉幻想，尊重盘面，你的胜率会直接上一个台阶。

四、系统+计划+驾驭情绪（最核心、最值钱）

所有在股市赚到大钱的人，都是反人性的。

牛市赚一笔，就觉得自己是股神，贪婪拉满；

市场一跌，又被恐慌裹挟，割在最低点。

散户90%的亏损，都来自盘中临时起意。

我现在的交易原则只有一句话：

盘前做计划，盘中只执行。

每天收盘复盘，把第二天的标的、买点、卖点、止损、目标位，全部写死。

开盘之后，不思考、不冲动、不脑补，令行禁止。

情绪会骗人，波动会骗人，

但严格的计划，不会让你大亏。

能管住情绪、锁住行为，你才真正跳出了韭菜的循环。

写在最后：

这四句话，字字千金，都是用亏损和时间换回来的真话。

很多人看完热血沸腾，第二天依旧追涨杀跌、凭感觉下单。

股市就是这样，妙法只度有缘人。

如果你能一条一条对照、一条一条改掉陋习，坚持半年，

你一定会从被收割的韭菜，变成稳定盈利的猎手。

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赞(33) | 评论 (11) 02月20日 15:26 来自网站举报

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