买入不急 ——控制仓位

今年夏季的行情，市场的资金参与度很高，出现了牛市才能看到的信号，就拿杠杆资金来看，最近有一个明显的变化，就是两融余额再度突破2万亿，这是自2015年7月以来，近十年首次突破2万亿，而且单日融资买入额已经连续15天在1500亿以上，这意味着今年杠杆资金在积极的加仓，市场的活跃度相比去年有明显提高。

盘面分析：

昨天市场继续震荡走高，收三连阳，成交量1.7万亿，略有放量。在上涨的过程中累积能量指标已创历史新高，目前趋势指标良好。但是，大部分技术指标已经出现高位扽化，这一点一定要注意，大盘在技术上需要至少震荡整理的结构，来化解这种技术指标出现的信号。所以大家还是要控制仓位，看好手中的品种，破10日线的就走人也不用做差价，想要再次进场的资金，耐心等待低点打下来之后的确认信号，一旦确认完成就是低吸的机会。

周三市场继续普涨，三千多只个股红盘，市场情绪不弱，主要是以军工、机器人和华为算力等为主的科技成长股的内部轮动。军工上，无人机、碳纤维、商业航天、成飞概念等持续活跃，最近第三款六代机的面世，也被猜测可能是高端无人机，而且马上93大阅兵到来，新质战斗力在大阅兵前反复活跃，里面相对低位的细分，可能还有补涨机会。

人形机器人最近有资金回流，近期包括宇树、智元等机器人新品或新技术突破，昨天上海具身智能产业规划出炉，单项目最高给5000万补贴，多关注相对低位的短线补涨机会。华为算力/液冷服务器等算力股昨天也有反弹，据说华为宣布开源CANN，算力今年是业绩驱动，业绩开始兑现高增长，很多也是低位轮动补涨。

中美又将在低空经济领域掀起角逐，最近特朗普考虑修订无人机法规，允许商用无人机超视距飞行，为无人机物流配送扫清障碍。新规如果落地，意味着老美也开始重视低空的经济价值，松绑行业限制了。中国无论民用还是军用，在无人机产业链都占据重要位置，双方重视程度提高，只会对产业有益。

通信、ESIM里多关注相对低位的短线轮动补涨，短期成交量也配合放大，很多最近三个月都是横盘或回调。AI上继续关注，市场对于GPT-5还有预期。操作上，只是持股待涨为主，目前暂时不动手，等回踩确认后的低吸机会。

操作策略：高位品种出利好消息拉出上影K线的要离场，在相对高位的品种放量滞涨至少要减仓。牛市的杀伤力比熊市更厉害，就是所谓的一夜让你回到解放前！因此，控制仓位是必须要做到的。

控制仓位踏准节奏

目前市场的情绪指标还是比较良好的，大盘在犹豫中上涨，今年夏季的慢牛行情，不仅吸引散户，也吸引私募的涌入，七月共有1298只私募完成备案，环比增长18%，近七成是股票私募，创出备案的新高。要知道六月已经是私募备案的大月，这意味着这两月备案数量大幅增长。再从今年来看，总计备案的私募达到6759只，同比增长61%多。私募机构的活跃也间接体现出今年市场行情，更具备参与度和吸引力。加上最近的新股民的开户快速上升，在资金方面应该是没有问题的。

盘面分析，昨天市场继续出现普涨结构，上证指数再次站到了3600点之上，已经创出这轮反弹收盘价的新高，但成交量还是萎缩的状态，而且这里的反弹时间已经满足8小时，所以可能还会走一个震荡结构，就是在8~13小时之后将预计会有一波新的回踩结构，所以目前要控制仓位暂时不买入。如果想买入或加仓的，等待回踩结构的回踩点出现，到时候再逢低介入。

周二又是一个普涨结构，而且是权重搭台、个股唱戏，权重上，像银行保险，这些大金融权重发力，昨早说过国债利息收税，那对银行、高股息来说是好消息，而且银行回踩到60日均线，资金回流带来些修复反弹。商业航天、卫星导航昨天上涨，主要是提过的海南发支持政策，支持培育商业航天等新兴产业，很多也是低位补涨，以短线为主。

科技成长股上，像机器人、商业航天、消费电子和通信这些科技板块，涨幅靠前。机器人上，最近北京已经开始补贴上千元，掏钱让大家去购买机器人了，这是补贴加速产业商业化，而且马上8号，世界机器人大会也将召开，所以短期来看，机器人还有些催化，昨天轻量化材料、PEEK材料低位的有补涨

昨天通信里开始炒作个新概念叫eSIM，据报道，欧盟新规要求自2026年起，智能手机要逐步淘汰实体卡槽，那ESIM将成为手机通信的主要方式，而且华为和苹果今年9月开始将发布具备ESIM的产品，像联通近期已经开启ESIM业务试商用。相关概念股昨天第一天开始走强，题材新颖就有些短线持续性。

脑机上，苹果“”iPad 首次演示，产品惊艳，脑机概念量增价涨。军工上，第三款六代机火爆网络，关注成飞、沈飞概念。AI上继续关注，市场对于GPT-5还有预期。操作上，只是持股待涨为主，等待反弹高点，一旦确认再做差价。

AI+医疗——结合领域表现最为突出的企业二个品种在日志中有分享。

长期大趋势向好短期具有不确定性

盘面分析，昨天市场在外围大跌情况下低开高走，做出了缩量反弹，这种反弹是修复式的，这里技术反弹维持时间大概3~5小时，可能在完成5~8小时之后还会继续回落，所以这里的反弹不参与，今天耐心等待一个短线的高点，继续做高抛动作，之后继续等待这波调整的延展，等彻底完成调整后再低吸做多，短期耐心等待，调整的低点不到来就不轻易出手。

七月A股开户数，同比大涨71%，看来即便是慢牛，也吸引了很多投资者参与。另外现在买卖美股、港股都要缴税，A股不缴税，昨天媒体发文，指出这部分税是按年缴纳，而且是盈亏互抵后的净利缴纳20%，既然南下资金要缴税，A股的大聪明们，发现通过ETF来投资港股，完全可以规避纳税，所以南下资金转投ETF的增多了，像昨天买入量达到270亿的历史新高。

以下是对于大科技品种的分析:

特别提醒！所有品种不作为推荐，只是对于基本面的分析。

在 A 股大科技板块中 胜宏科技（300476.SZ）、北方华创（002371.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、万丰奥威（002085.SZ）、中洲特材（300963.SZ）等公司最具长期增长潜力，有望成为长牛股。

以下从技术壁垒、政策红利、市场空间及财务表现等维度展开分析：

 一、AI 算力硬件：胜宏科技 —— 英伟达背后的 “隐形冠军” 核心逻辑： 技术卡位：作为英伟达数据中心 PCB 核心供应商，全球份额超 50%，独家量产 24 层 6 阶 HDI 板（用于 H200/H100 芯片基板），技术适配性领先同行 15%。 产能扩张：2025 年 6 月投产的厂房四专注 AI 算力 PCB，年新增产能超 200 万平米，可支撑英伟达 GB200 升级周期需求。

 政策催化：美国关税豁免政策降低其产品成本（美国技术占比 25%），巩固与英伟达的合作关系，2025 年 Q1 净利润预增 272%-367%。 估值优势：当前 PE 28.7 倍，显著低于全球 PCB 龙头臻鼎科技（45 倍），且机构预测 2025 年净利润增速达 120.64%。

 风险提示： 英伟达订单波动风险； AI 芯片技术路线变化（如 Chiplet 封装减少 PCB 用量）。

 二、半导体设备：北方华创 —— 国产替代的 “心脏” 核心逻辑： 技术突破：刻蚀机、薄膜沉积设备进入中芯国际 14nm 产线，国产化率超 40%，28nm 设备实现全流程覆盖。 

政策驱动：美国加征 34% 关税后，国产设备采购成本优势凸显（进口设备成本增加 50%+），2025 年 Q1 订单同比增长 145%。 行业空间：中国半导体设备市场规模 2025 年预计突破 3000 亿元，国产化率目标提升至 70%，北方华创作为平台型龙头将占据最大份额。 财务健康：2024 年研发投入占比 28%，累计专利超 4000 项，经营性现金流 / 净利润达 1.8，盈利质量行业领先。

 风险提示： 先进制程设备验证进度不及预期； 美国进一步限制设备维护服务。

 三、新能源电池：宁德时代 —— 全球电动化的 “基石” 核心逻辑： 全球龙头：动力电池全球市占率 37.9%，储能电池 36.5%，连续 8 年稳居第一，客户覆盖特斯拉、宝马等国际巨头。 技术迭代：神行 Plus 电池能量密度达 240Wh/kg，支持 10 分钟快充至 80%，2025 年量产将巩固技术优势。 盈利韧性：2024 年营收 3620 亿元（同比 - 9.7%），但净利润 507 亿元（+15.01%），毛利率提升至 23.9%，成本管控能力行业标杆。 全球化布局：德国工厂产能爬坡至 100GWh，北美合资公司规避贸易壁垒，海外营收占比提升至 30%。 风险提示： 固态电池技术替代风险； 欧洲市场贸易保护政策升级。

 四、低空经济：万丰奥威 —— 万亿蓝海的 “先行者” 核心逻辑：

 政策风口：中国低空经济 2026 年规模预计突破万亿元，万丰奥威 eDA40 电动飞机获中国民航局 TC 认证，成为首批适航机型。 技术整合：收购德国 Volocopter，整合其分布式电推进系统，构建 “固定翼 + eVTOL + 无人机” 产品矩阵，中东 350 架订单（71 亿元）奠定商业化基础。 财务弹性：2024 年通航业务营收 28 亿元（+1.62%），预计 2026 年 eVTOL 贡献营收超 50 亿元，毛利率提升至 40% 以上。 估值洼地：当前 PE 27.3 倍，低于全球 eVTOL 龙头 Joby Aviation（-20 倍），且机构目标价 18.17 元（较现价溢价 35%）。

 风险提示： 适航认证延期； 电池续航技术突破不及预期。

 五、可控核聚变：中洲特材 —— 能源革命的 “材料先锋” 核心逻辑： 技术壁垒：X-750 镍基合金耐中子辐照性能达 ITER 标准 2 倍，独家供应合肥 BEST 装置，核聚变订单 2024 年激增 80%。 行业空间：全球核聚变市场规模 2035 年预计达 3000 亿美元，中洲特材作为材料核心供应商，目标市占率 15%-20%。 

订单可见性：2025 年已签订中核集团 2.3 亿元订单，三期项目投产后年营收增量超 16 亿元，三年内营收有望从 10 亿增至 30 亿。 估值优势：当前 PE 28 倍，低于同行业国光电气（55 倍），且 PEG 仅 0.5，显著低估。

 风险提示： 核聚变商业化进度延迟； 钨铜复合材料技术路线变化。

 六、横向对比与投资策略 维度 胜宏科技 北方华创 宁德时代 万丰奥威 中洲特材 技术壁垒 AI PCB 全球领先 刻蚀 / 薄膜沉积国产替代 动力电池技术迭代 eVTOL 整机制造 核聚变材料国际领先 政策红利 关税豁免 国产替代加速 双碳目标 低空经济试点 十五五能源规划 市场空间 2025 年 AI PCB 市场规模 500 亿元 2025 年设备市场 3000 亿元 2030 年全球动力电池需求 4TWh 2026 年低空经济万亿。

 2035 年核聚变市场 3000 亿美元 财务指标 PE 28.7x，PEG 0.4 PE 65x，PEG 1.2 PE 22x，PEG 0.8 PE 27.3x，PEG 1.5 PE 28x，PEG 0.5 风险等级 中高（订单依赖） 中高（技术验证） 中（技术替代） 中（适航认证） 高（商业化进度） 结论 胜宏科技、北方华创、宁德时代是当前最具确定性的长牛标的，分别代表 AI 算力、半导体设备、新能源三大核心赛道。万丰奥威、中洲特材则是政策驱动下的高弹性标的，适合风险偏好较高的投资者。建议采用 “核心 + 卫星” 策略： 核心仓位（60%）：胜宏科技（AI 算力）、北方华创（半导体设备）、宁德时代（新能源）； 卫星仓位（30%）：万丰奥威（低空经济）、中洲特材（可控核聚变）； 对冲仓位（10%）：黄金 ETF + 国债期货，防范科技路线颠覆风险。 未来需重点关注： 胜宏科技 H2 英伟达 GB200 订单落地情况； 北方华创 28nm 设备验证进度； 宁德时代神行 Plus 电池量产良率； 万丰奥威 eDA40 交付量； 中洲特材核聚变订单兑现节奏。 在技术革命与国家战略的双重驱动下，这些公司有望在未来 5-10 年持续领跑 A 股科技板块。

以上是行业分析，不作为推荐买卖！

欧美市场大跌——控制仓位

上周五欧美股市大跳水，而诱发的原因就是老美的就业数据造假，假到什么程度呢？五月直接从14万下调到1.9万，六月更惨从14万下调到1.4万，这么离谱的数据刷新全球的三观，特朗普也直言统计局长去年虚增数十万的就业。其实这两个月就业差合乎情理，说明贸易战的确伤害到了老美经济，甚至掩盖了经济衰退的实质。反过来想如果不虚增，是不是美联储在6、7月就会考虑降息了呢。

盘面分析：

上周市场震荡回调，周K收出小阴线，短期震荡承压。但因上周五美股出现暴跌，所以今天开盘还会有下跌的结构，会针对20日生命线再做一次回踩，确认之后将会形成一定的反弹，本周将会有先抑后扬的小反弹结构，高手可以做差价，耐心等待低点的到来再加仓。

上周五个股有反弹修复，银行也有护盘动作，医药股继续走强，像创新药等继续刷新高，现在很多医药趋势股不跌破10日均线就还可以拿着，但不追高，现在甚至像疫苗、医疗器械等低位的也都有补涨。周末基孔肯雅热有新消息，连香港也有病例了，疫情还在发酵，利好抗病毒、退烧药等医药股。

科技股上，包括AI、算力、PCB、CPO上的一些都有分化跳水，AI上国常会通过“人工智能+”行动的文件，而且GPT-5马上要面世了，会有些新技术落地。AI应用一些品种震荡走高，AI虽然周五有调整，但位置并不高，所以短期反弹还可能会有延续。

军工上，据报道巴基斯坦已将中国制造的直-10ME，纳入其陆航部队序列，以推动国防装备现代化，后续不排除会有直-10ME的外贸出口大单出来。另外俄美最近火药味十足，特朗普周末下令将两艘核部署至靠近俄罗斯的相关海域，双方威胁意味浓厚，在下个月大阅兵来临前，军工新质战斗力依旧受市场关注。

周五像光伏、物流、造纸等反内卷相关的品种走强，光伏受小道消息影响反弹，也不确定也没必要去追高，这三个行业民营比较多，供给侧改革难度不小。操作上，关注个股节奏，个股以跌破10日均止损，等调整到位再低吸。

A股周线回调——控制仓位

以下是本人看盘分析，在实际操作中可能会随时改变。不作为推荐！

风险提示：

 地缘政治：美国 8 月 7 日对华加征关税若超预期（如半导体设备税率升至 25%），可能冲击科技板块。 业绩雷区：8 月将披露 3000 余家公司中报，需警惕消费电子、光伏等行业的盈利下修（如宁德时代 Q2 净利润同比下滑 15%）。

 流动性退潮：8 月 934 亿解禁规模（如中芯国际、百济神州）可能压制次新股表现。 

周线顶背离对应的技术调整目标可通过斐波那契回撤位测算。从 7 月 30 日高点 3636 点至 8 月 1 日低点 3550 点的黄金分割显示，0.618 位阻力位 3582 点已被有效跌破，下一个关键支撑位于 0.5 位的3535 点。这一位置同时对应日线级别 60 日均线支撑（当前约 3530 点）和周线级别 20 周均线（3545 点）构成双重技术支撑带。若量能维持在 1.7 万亿以上，指数有望在 3535-3550 区间企稳。

若市场情绪进一步恶化导致量能萎缩至 1.5 万亿以下，可能触发融资盘被动平仓（当前融资余额 1.9 万亿），进而回踩 3500 点整数关口。该位置是 7 月中旬突破的关键阻力位，且对应 2024 年 10 月以来的上升趋势线，若有效跌破将破坏中期上升结构，调整周期可能延长至 4-6 周。

8 月上旬将密集发布 7 月经济数据（CPI、PPI）及政治局会议政策信号，若 CPI 回升至 0.5% 以上或出现增量财政工具（如特别国债），可能刺激消费、基建板块反弹。此外，8 月 4 日美联储 FOMC 会议若释放 9 月降息预期，北向资金有望回流（当前离岸人民币汇率 7.19，处于政策合意区间）。

若 8 月中旬前守住 3535 点，且创业板指（当前 2322 点）完成底部结构，市场有望在 8 月下旬开启二次拉升，目标挑战 3636 点前高。这一过程需满足两大条件：①北向资金单日净流入超 50 亿；②两融余额回升至 2 万亿以上。 趋势反转：若 3500 点失守且 MACD 周线死叉形成，指数可能回踩 3350-3400 点的 2024 年震荡中枢，调整周期延长至 3 个月以上。

综上所述，当前市场处于周线顶背离引发的技术性调整初期，投资者需在防御与进攻之间动态平衡。短期关注 3535-3550 区间的量价配合，中期跟踪政策力度与外资行为，长期坚定配置新质生产力与高股息资产。历史数据显示，A 股在周线顶背离后的平均调整幅度为 8-12%，但结构性机会往往在恐慌中孕育，建议在控制仓位的策略下，逆向策略捕捉超额收益。 

以上观点是本人的操作笔记，不作为推荐！

最高500%关税！谈判已结束，美方发出威胁，中方的表态亮了（转）

当地时间7月29日，瑞典成为中美第三轮经贸磋商的收官之地——这场原计划持续四天的对话仅展开不足两天便草草结束，双方未能达成实质性共识。美国财政部长贝森特在会后强调"对话具备建设性，但协议签署仍需等待"，并重申"是否延长8月12日到期的贸易休战期，或对中国商品加征百分百甚至更高关税，将由特朗普总统最终决定"。

此次谈判明显未达美方预期，贝森特再度祭出"三位数关税"这一惯用威胁手段。值得关注的是，这是继瑞士、伦敦两轮磋商后，美方首次在谈判中展现如此强硬姿态。究竟美方提出了哪些引发中方拒绝的极端诉求？

据贝森特透露，美方代表团明确警告：若中国继续向俄罗斯提供可用于军事的产品，将阻碍中欧贸易关系深化；若坚持采购受制裁的俄罗斯石油，可能面临最高100%的特别关税。他特别强调，美国国会已授权特朗普，可对违规采购俄罗斯石油的国家征收100%-500%的惩罚性关税。

而外媒披露的美方诉求远不止于此：要求中国额外采购数千亿美元美国商品、单方面对美实施零关税政策、全面开放关键产业领域等极不合理的条件。这种将中国视作"第二个欧盟"的施压策略，暴露了美方试图通过不平等协议迫使中方让步的企图。

就在数日前，欧盟委员会主席冯德莱恩刚与美方签署了一份引发争议的协议：美国对欧盟加征15%对等关税，欧盟则对美实施零关税，同时承诺三年内采购7500亿美元美国能源、追加至少6000亿美元对美投资，并采购数千亿美元美制武器。这份被戏称为"卖身契"的协议，成为特朗普政府对盟友施压的典型样本。

分析指出，特朗普团队误以为成功"拿捏"欧盟和日本后，可如法炮制逼迫中国妥协，这正是本轮谈判破裂的根本原因。美方代表团不仅延续了"漫天要价"的谈判风格，更彻底摒弃了公平对等原则，导致对话从一开始就陷入僵局。

面对美方的极限施压，中方展现出坚定立场。原定四天的谈判仅进行一天半便提前终止，但中国已做好充分准备。商务部国际贸易谈判代表李成钢明确表示："根据双方共识，中方将推动美方已暂停的24%对等关税部分及中方反制措施如期展期。"这一表态传递出清晰信号：中方愿在平等基础上延续对话，但若美方执意升级关税战，中方反制措施将坚决生效。

特朗普政府显然误判了形势——中国既非欧盟，更不会接受胁迫式谈判。中方始终秉持互利共赢原则，对美方的霸凌行径予以坚决回击。若美方继续沉迷于"关税威慑"的幻想，中方必将奉陪到底；若选择回归理性对话，中方仍持开放态度。这场博弈走向，取决于美方能否认清现实摒弃零和思维。

午评

盘面分析：

早上市场窄幅震荡，下午继续震荡，低点出现在下午盘中，今天收带上影线的调整小K线。今天继续不介入耐心等下周低点出现，昨天大盘出现了比较大的调整，这符合我时间窗口的预判，虽然晚了一天但是节奏完整准确，从周一时间窗口第一天就开始提醒大家注意周线、日线全部顶部出现顶背离，一定会有较大的调整波动，目前应该停止一切买入操作。目前对个股就是看好10日均线支撑跌破就离场，最高阳线防守线支撑同时也起作用，跌破就离场。接下来大盘会在这里震荡调整一段时间，已经离场的资金暂时管住手休息一下，等跌完了遍地是黄金时就是动手之时。

今天早盘上涨2900多家，下跌2100家，今天医药股继续走强，创新药等继续刷新高，而且像疫苗、医疗器械等低位医药股也有补涨，早上提过医疗器械有利好，医保局制定新药首发价格机制，现在很多医药趋势股不跌破10日均线继续持有。昨天AI、算力等科技股反弹，但反弹没有持续性，不过科技股会反复轮动活跃，所以等回调后再低吸。

医药和反内卷霸屏，等待指数调整结束！ 早上有新的经济工作解读，早上十点相关部门召开经济工作的发布会，前天的重磅会议已经定调经济现状了，所以的这次发布会也没有超预期的内容。包括两重建设8000亿全部下达、第三批690亿以旧换新已落地，继续落实提升消费专项行动部署等。

反内卷的光伏等板块今天走强，据说有多个厂家准备成立一个500亿的基金，准备收购和关停的多晶硅停产的部分产能，想要把关停的低质量的产能达到100多万吨。一般有消息时就有资金买比速度，但一旦证实就不排除有资金去砸，所以消息不确定，也没必要去参与，光伏民营比较多，能达成难度并不小。风电这段时间也比较活跃。其他像物流、造纸的反内卷也受关注，所以今天物流、造纸等板块也有上涨，物流板块和光伏差不多，民营企业较多，整合难度大。操作上，看好10日均线支撑，破位的离场，不破位的可以持有，但是这里不开新仓，等下周低吸机会做差价。

要想提前了解大盘什么时候调整结束，在我的日志中有分享。

耐心等待调整结束

今天早上又有新的经济工作解读，早上十点相关部门将会召开解读经济形势和经济工作的发布会。前天的重磅会议已经定调经济现状了，所以的这次政策解读也不太可能有超预期的内容。这次对经济前景乐观，很重要的一点原因，主要是海外宏观经济环境好转，说白了就是贸易战消停了，出口就能稳住。

盘面分析：

昨天市场出现了开跌的结构，这是在预期当中的情况，前面两天已经提前提示过大家，在时间窗口附近不能追高开新仓了，因为周线级别、日线级别都处在高位的共震，所以是需要做技术面的修正，所以这里必须要调整，而且个股方面已经连续三天出现普跌的节奏，切记这里不要介入，耐心等待这一轮调整以后的低点，到时候会提示大家逢低再去做多。

周四市场再度有明显的普跌，前天还有银行撑着指数，昨天连权重股都下来了，所以现在关注好手中个股，一旦跌破10日均线就止损。昨天市场又是科技和医药轮动，像智谱AI/多模态AI、办公软件、国产算力、温控液冷、CPO等领涨。国产算力昨天有个好消息，有资金流入，据说英伟达因为H20芯片，被网信办约谈了，H20芯片如果真的有定位和远程关闭的功能，那以后谁都不敢买英伟达的芯片了，这对国产算力和华为算力是利好。

昨天医药股继续冲高，但一些医药股昨天成交量也放出天量，所以医药股涨幅也不小了，就不追高了关注低位的补涨品种。昨天创新药海外BD再现大单，像石药也拿了20亿美元的BD。

而且昨天脑机接口、医疗器械也有利好，就是医保局为了支持药品和医疗器械创新的发展，制定新药首发价格机制，新增了100多项与医疗新技术相关的价格项目。其中也包括脑机接口、人工耳蜗、质子放疗等相关的价格项目，这有助于鼓励新药和医疗器械的研发创新，医疗器械这波涨幅还不是很大。其他像AI上还有利好，国常会审议通过实施“人工智能+”行动的文件，重点提及支持AI+应用的商业化，利好AI应用。另外今天是八一建军节，看军工板块是否有资金回流。操作上，关注个股节奏。

一句​good afternoon把全球市场炸了

盘后总结：多次提醒的大盘顶背离今天开始正式变脸了，这种结构性的调整需要时间的修复，目前最好的策略就是现金为王。除非你是高手，牛市中有熊股、熊市中有牛股，这是相对而言的。当大盘开始调整大多数品种是不会逆势而上的，所以要管住自己的手。

国际动向：

一句good afternoon ，让全世界买单，这就是美联储主席鲍威尔的威力。因为席鲍威尔总是在发言的第一句习惯性的问好，随后再公布议息结果，全球资本市场都会出现大幅波动 ，华尔街有个段子，只要说出good afternoon就是不降息， hello everyone 就是降息。这次也是一样，一句good afternoon，美股哐的一下直接跳水。代表全球股指的MACD指数，也是当场死给你看。

这一次除了美联储不降息的决定外，还有两个点值得关注，第一个，就是有两名美联储官员投了反对票，既在意料之外，又在情理之中，意外的是这1993年以来首次出现的情况，不意外的是，投反对票的这两位，一个是今年懂王提名成为副主席的鲍曼，另一个是美联储主席候选人沃勒，本来就都是站在懂王这边的。但这也不代表懂王完全掌握了美联储，因为决定降息的是美国联邦储备委员会，由美联储主席、两名副主席、四名理事和五名地区储备银行行长组成，现在完全听懂王话的也就两人。

另一个就是鲍威尔罕见没有提对9月份降息的看法，市场对9月份降息的可能性直接由65%下降到50%，而且觉得今年只会降息一次。这个其实是今天市场关注的重点，很多人觉得为了维护汇率，美联储不降息，我们也不会降息。如果用短期思维来看，前两个月人民币升值太猛，市场现在已经在开始预期人民币要贬值，汇率的波动确实是央行思考的变量。

如果从中期思维来看的话，无论是从整体经济、政策目标、金融问题来看，也都不具备降息的空间，当然万事不说绝，我们这边的房地产、出口、消费，可以说三驾马车都存在问题。所以昨天的会议，虽然删除了降准降息的表述，但也说了要用好结构性货币工具，降低全社会的融资成本，言外之意就是以我为主，如果经济面临压力的话，哪怕美联储不降息，我们这边该降还是得降的。

1. 懂王说从8月1日起，对印度征收25%的关税，而且还要因其不当行为加收额外惩罚性费用，我们之前说过，无论是懂王还是莫迪老仙，都是要赢的人，谁先跪对国内都不好交代，倒是更好奇到时候莫迪老仙是硬刚，还是和懂王私底下通电话，然后刚才外面人多，现在我给你跪下了。

2. 懂王宣布和韩国达成关税协议，对韩国征收15%关税，但是韩国要向美国投3500亿美元和购买1000亿美元的美国能源，如果美韩协议得以落实，美国前15大贸易伙伴中的11个达成新协议，还没有达成协议的就是中国、加拿大、墨西哥、印度。

3. 基金二季报显示，投资者还在继续卖出主动权益基金，虽然卖出的量比去年四季度稍微少一点，但仍然是历史第二高的季度。

当然，大家不要被这个历史第二高吓到，毕竟基金规模都是不断上升的，唯一诡的是二季度整个股市表现其实还不错，但大家却是卖出的，用两个现象解释吧，一个是获利了结，对后市不看好，另一个指数基金的普及，让很多投资者开始把钱往指数基金里转，这个在未来会是大趋势。

4. 中国在教育、就业和社会保障等各方面的支出，在上半年攀升至近5.7万亿元人民币，创下自2007年有数据以来的最高纪录。财政支出开始往民生上移，生育补贴就是个典型例子，虽然现在还不是所有人的体感都有明显变化，但是这一天总会来的。

5.不要和趋势作对，知行合一是一个合格的投资者必须要做到的。宁可错过，不可买错！

兵者诡道也

兵者诡道也，用兵之道在于千变万化、出其不意。所以能好像看起来不能；用好像看起来不用；近好像看起来远；远好像看起来近。有利的可以引诱它，混乱的可以夺取它，坚实的可以戒备它，强盛可以避开它，气势很盛可以骚扰它，轻视的可以骄纵它， 隐逸的可以劳累它，亲近的可以离间它。攻它无防备处，出击在它不留意时。如此制胜方案，不可事先传出去也。

诡：

是千变万化的意思，出其不意的意思。

道：

原意是途径，引申为方法与计谋。全句意思为：用兵打仗是一种变化无常之术，需要运用种种方法欺骗 迷惑敌人。在孙子兵法里，诡道是战争中重要的辅助手段。简单地说，诡道就是，不断地制造玄虚，让敌人摸不透我方的真实意图，从而打乱敌人的战略思想，和运行节奏，在这种情况下，敌人就会由实转虚，由有备转化为无备。

兵者诡道也，用兵打仗是一种是千变万化、出其不意之术，需要运用种种方法欺骗敌人。所以，明明能征善战，却向敌人装作软弱无能；本来准备用兵，却伪装不准备打仗；要攻打近处的目标，却给敌人造成攻击远处的假象；要攻打远处的目标，相反却伪装作要在近处攻击；敌人贪心就用小利来引诱他上当；敌人混乱就乘机攻取他；敌人实力雄厚就要谨慎防备；敌人强大就暂时避开其锋芒；敌人容易冲动发怒，就设法挑逗他，使其失去理智；对于小心谨慎的敌人，要千方百计骄纵他，使其丧失警惕；敌人安逸就设法骚扰他，搞得他疲劳不堪；内部团结的敌人，要设法离间他，让他分裂。在敌人没有准备时，突然发起进攻，在敌人 意料不到的情况下采取行动。凡此种种，是军事家用兵取胜的奥妙，只能随机应变灵活运用，是无法事先规定刻板传授。

“实者虚之，虚者实之”看待事物和人不能光看表面要透过各种现象如心理，习惯等进行全面的分析，心计重的人他所表现出的往往和内心的截然相反。隐蔽自己的真实意图，造成敌人的错觉，使敌人判断失误；对于己方来说就是要做出正确的判断，去伪存真，由表及里。政治上主要是说：通过现象看本质。

市场震荡结构控制仓位

昨天重要会议落地，首先在经济方面，定调经济表现良好，虽然表态政策要持续发力、适时加力，但短期发布增量政策的紧迫性下降，虽然表态支持经济大省挑大梁，但这次并没有超预期的刺激措施。其他方面，提及依规治理无序竞争，推进重点行业产能治理、实施提振消费专项行动和开展城市更新等，但没有更多新颖的表述，这次超预期的地方是提及推动粮食和农产品价格合理。

盘面分析：

昨天市场再次走出了比较割裂的状态，上证指数创出新高后一度盘中跳水，最终勉强收出小阳线，但是下跌家数依旧远大于上涨家数，形成了普跌结构，这已经在时间窗口第二次出现的普跌现象，指数受权重影响没下跌，但个股却跌幅较多，所以在时间窗口前提示，大家在这里不要介入，耐心等待调整之后的机会，目前来看指数还会有震荡或者是在箱体结构中。个股要注意节奏，看好10日均线不跌破的可以继续持有，今天暂时不买入，等待一波调整完成。

周三个股再度有普跌的情况，而指数昨天还靠银行、钢铁煤炭这些权重撑着，所以最近市场还是结构性的行情。昨天医药股继续冲高，像创新药、减肥药、CRO等医药股，在盘中继续刷出新高，最近多家企业曝出海外BD大单。昨天像婴童、乳业等结构上有反包，短期弱转强，可以做些关注，据说今年初步安排900亿元的育儿补贴，8月下旬就开放补贴申领。

反内卷上，昨天钢铁、煤炭，甚至部分化工、钛白粉等都有反弹，昨天重磅会议召开，提及治理无序竞争，推进重点行业产能治理，会议定调，后续不排除还有反内卷政策出台，锂电、光伏、钢铁、煤炭等传统行业，多关注低位的，像近两天低位的风电的都有补涨。


地下管网、城市更新等有政策利好，昨天开会提及高质量开展城市更新，盘后《求是》刊文，其中提及：认为在城市的发展中，一些城市忽视地下管网建设，导致“城市看海”，而且存在老城区、城中村陈旧破败等。最近北京的洪灾、中东部台风增多等关注度提高，灾害增多导致城市和地下管网更新建设的必要性提高，利好管网、水利基建等。

昨天农业、粮食盘中走强，算是这次会议超预期的地方，不过农业、粮食持续性有待验证。科技股上，CPO、PCB中期趋势向上，不跌破10日均线继续持股待涨，算力低位的可能会有补涨。

操作上，控制仓位，不追高参与，注重个股节奏，个股不跌破10日均线继续持股。

议息会议到来总体控制仓位

盘面分析：

昨天市场震荡探底回升，已出现了几天的震荡结构，下午指数再度向上拉升，但个股属于普跌的结构，这里指数比预期当中要好一些，但成交量相比此前还是萎缩状态，说明昨天上涨成色并不是很好，这里由于周线、日K线级别都出现了顶背离，最好的状态就是以横盘震荡整理来替代回落结构，以时间换空间完成后趋势依旧向上。另一方面从分类指数中证1000、2000，分析K线组合完美，均线流畅，说明个股轮动仍然会继续延续。目前，在控制仓位的策略下，个股和赛道只要10日均线支撑不跌破可以持股待涨。

周一是中美在斯德哥尔摩会谈的首日，但从结果来看，双方口风都比较紧，没有透露出什么有用的信息，但按以往来看，谈的好的话，美那边多少会透露些好消息，但这次没有，让人有很多遐想，不过大不了谈不下来就继续延期。另外本周周四凌晨美联储七月议息会有结果，由于二季度关税政策并没有对通胀带来多大影响，而且就业数据也并不差，所以七月大概率不会降息，对外围市场影响有限。

周二市场分化很大，完全是靠证券和创业板蓝筹撑着，个股有三千多家下跌，所以昨天还是一个结构性的行情。昨天医药股表现强劲，创新药、减肥药、CRO等医药股全线上涨，创新药出海前面多次提过，恒瑞这次百亿美元的BD大单，印证创新药出海大爆发的趋势，而且像药明在手订单持续大增，印证CRO行业的高景气度。今年二、三季度公募都加仓医药，现在位置还相对较低的医药股在疫苗、医疗器械等。

昨天雅下水电站有反弹，但是资金却逢高流出，可以观察缩量回踩到位的品种，看是否能再度启动。这里雅下概念叠加反内卷的钢铁、水泥等，昨天确定性稍高，本周重磅会议召开，还可能有反内卷政策出台，可能给新能源和传统行业带来些催化。军工在八一建军节前，短期还有些波动，93前还具有上涨的潜力。

稳定币、数字货币有新的消息，一方面香港《稳定币草案》马上临近生效时间，相关的虚拟货币资产的交易制度也将落地，稳定币牌照的监管细则也将发布，初期只会批出数个牌照。另外稳定币创新场景研讨会暨RWA百城行北京站即将启幕。稳定币概念股在调整之后会再度启动反弹，主要关注成交量是否会配合放大。

科技股上，CPO、PCB上，中期趋势向上的，不跌破10日均线还可以拿着，算力低位的还可能有补涨。操作上，个股不跌破10日均线就持股。

操作提示：总体是控制仓位，不是高手不参加追高，对于在高位放量滞涨的品种要及时回避。

午评

市场分化医药股大爆发
创新药出海再出大单，昨天恒瑞发公告和美国药企葛兰素达成BD合作，双方合作金额全部高达120亿美元，葛兰素获得12个创新药的海外授权。今年上半年创新药海外BD的总额高达480亿美元，相当于以往一年的量。其实老美的药企嫌研发成本高，国内反而研发动力不减，今年创新药BD大爆发，政策松绑让药企能更多的出海。

盘面分析，早上市场小幅震荡回踩，今天是时间窗口正日子，今天空方选择发难，上午空方出手打压，但多方也有反击，下午也会弱势窄幅震荡，今天收调整小阴K线。今天要注意自己手里品种，一旦破位就要离场。今天是29日时间窗口正日子，市场短线有震荡需求，大家今天不要追高参与，只谨慎持股，看好10日均线支撑和20生命线支撑，不跌破就继续持股，如果跌破就要注意做波段差价。场外资金等待调整后的低吸机会。

今天盘面上涨1500多家，下跌3800家，早上市场算是一个普跌的结构，近4千只个股杀跌，但今天医药股表现强劲，创新药、减肥药、CRO等医药股全线上涨，创新药出海前面多次提过，今天大爆发，昨天恒瑞冲涨停，刺激资金关注度再度转向医药股，而且像药明昨晚发半年报，业绩不错，特别像在手订单大增，今天也提振市场对CRO的关注，今年二季度、甚至现在，公募都加仓医药，还可以继续关注。低位的看疫苗、医疗器械等是否会补涨。

早上提过婴童育幼有利好，就是国家育儿补贴制度方案落地，今天一来就刺激婴童概念、三胎、乳业等板块大幅高开，但今天市场情绪欠佳，所以一旦大幅上涨，就要高抛低吸做差价，所以千万不要一听有利好就去追高，量化时代资金日内T+0更加便利。军工板块还有些品种走强，不跌破10日均线，还有做趋势的可以继续关注。

科技股上，芯片、光刻机、AI产业链等一些低位品种有补涨，还可以关注。

反内卷上，本周开大会，相关的新能源光伏、锂电、钢铁水泥、煤炭等传统行业的反内卷仍然受政策关注，其他看是否有超预期的内容。操作上，这里注意震荡调整结构，今天多看少动，控制仓位，耐心等待调整结束。

不以涨喜不为跌悲

谈判开始市场短期震荡！ 本周算是超级周，除了月底开大会外，另一件很重要的事情就是中美贸易会谈，隔夜已经有一些消息了，市场较为期待的是20%芬太尼关税下调，但最差的结果也可能是再次延期，所以整体这次预期偏乐观。另外昨天婴童育幼有利好，这次国家育儿补贴方案公布，每个孩子从出生到三岁，每年国家补贴3600元共可享受三年的补贴，方案符合市场的预期，明天还有新闻发布会介绍政策，看是否有资金关注。

盘面分析，昨天市场再度收出缩量十字星，个股涨跌各半，市场三天没有创出新高，而是在这里横盘震荡，关键是周线、日线级别已经出现顶部信号，需要有修复的动作，今天将进入时间窗口的正日子，在这里大盘会继续做震荡的结构，所以耐心等待抛压释放完成之后的加仓机会，低位的品种持股待涨、不追高，等待这波回踩低吸机会的到来。

周一市场还是结构性行情，虽然上涨家数略大于下跌家数，但盘面题材和热点散乱，科技股、军工、保险和电池等轮动，科技板块是7月的主线，周末人工智能大会召开，800家公司带来3000个产品，规模刷新历史记录，提振了科技股的情绪，这里面像华为算力、智驾、AI眼镜和机器人等有些新消息，PCB/元器件、CPO和AI手机PC等，部分低位品种有补涨，一些个股不跌破10日均线就继续持股。

军工昨天走强，这里涨主要是因为八一建军节将到来（前期文章已有分析），催化板块反弹，在93大阅兵之前，新质战斗力依旧会有资金关注。

反内卷上，本周重磅会议召开，还可能有反内卷政策出台，将给板块带来催化，昨天锂电异动。“反内卷”的大火烧到造纸行业了，最近广东造纸协会，发布了“反内卷”促行业高质量发展的倡议书，提到坚决抵制低价无序竞争、倾销等行为。除此以外，这里有些卖方机构，也看好工程机械的“反内卷”，其实工程机械出海大趋势并不差，工程机械不跌破5日均线趋势还向上。

创新药这轮上涨还没结束，昨天恒瑞海外BD再出大单，与GSK达成高达860亿的授权协议，这大幅提振了创新药的情绪。一些创新药趋势不跌破10日均线，则继续可以关注。操作上，暂时持股待着，个股拐点到来再考虑做高抛差价。

操作策略：任何品种在高位出利好消息，放量滞涨拉出上影K线的要及时止赢，至少要减仓。在板块轮动中，看清标的。买入不急，卖出不贪，严格控制仓位，预防暴力洗盘！

关于保险的利好消息和盘面分析

今天盘面分析：

上星期谈到的时间窗口大限明天要到了，由于大盘在周K线上产生了顶背离，要想化解顶背离唯一办法就是需要量能的不断放大，今天的量已经开始了明显的痿缩，所以调整的态势已经是非常明显了。如果要走长牛、慢牛这里是必须要进行调整的。在调整中就是高低切换的机会，这几天科技板块、军工板块正在集聚能量已经走出了上升趋势。最近各种利好消息频频发布，这是上面坚决要让A股市场长牛、慢牛的决心。因此，对于短期的调整不必恐慌，但也不要熟视无睹，踏准节奏，控制仓位是预防暴力洗盘的最好策略。

保险的大利好是行业的一件大事，今年年初金管总局发布的（关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知）这件事其实没引起多少人注意，但是在周末，中国最大的两家寿险公司宣布降息，而降息的依据，就是金管局发布的新定价机制。现在保险行业预定利率的“新玩法”简单的说，就是以后保险公司给你各类保险产品承诺的年化回报率（专业叫“预定利率”），不再是国家直接规定一个固定数字，现在改成了中保协根据每个季度的银行贷款利率（LPR）5年期定期存款利率、10年期国债收益率，研究并公布一个参考值。保险公司再根据这个市场化的参考值，结合自己的投资能力，来设定具体产品的最高承诺回报率。

中保协参考的都是当前市场实际很低的利率，所以新机制下公布的参考值比过去低不少，而且现在处在一个低利率的时代，后面还会继续走低。这对保险行业是大利好，因为保险产品承诺的回报率，更贴近保险公司实际能赚到的投资收益了，大大降低了保险公司利差损的风险。

什么叫利差损：

一般来说，保险公司拿到投资者保单的钱，会用这笔钱买国债、银行理财等等这些稳定的产品，那所谓的利差，就是保险资金运作的实际收益和保单资金成本的差，比如实际收益是4%，给到投资人的保单利率是3%，那这个利差就是1%，这部分是寿险公司最主要的利润来源。如果保险公司预定利率不变，而买国债、银行理财的利率下降，投资收益就会面临压力，覆盖不了负债成本的，就会形成“利差损”风险。

利率长期下行的大趋势下，保险面临的利率环境很难回到以前，就算是头部保险公司，平均负债成本已经超过了无风险利率（10年国债收益率），这说明寿险企业获取利差的空间在收窄，利差损风险开始积累。这就是过去几年保险公司面临的痛点，也是估值一直没能修复的根本。

欧美谈判结束，欧盟对美国商品的基准关税从30%降到15%，作为回报，欧盟增加对美国投资6000亿美元，购买美国军事装备和价值7500亿美元的美国能源产品。因此关税事件对于中国来说已经基本能够谈妥。

证监会半年度会议传递三大信号

促进市场稳定健康运行是工作主旋律，同时要刀刃向内，加强对证监会系统公权力的约束。关于下半年工作部署，首先是加强预期管理。而加强预期管理，既要从思想上认识到市场的短板弱项和影响市场发展的积极因素，又要全力加强市场监测监管和风险应对的有效性。诚然，我国经济高质量发展、宏观政策协调有序实施，都是资本市场稳定发展的有力条件和宏观基础；资本市场估值修复具备基本面条件和政策条件。

无论是科创板、创业板改革，还是上市公司和投资者队伍的市场化建设、让市场价值和投资需求更好地对接吻合，还是提升监管执法的效能，防控资本市场风险，其本质都是完善市场机制、夯实市场基础，加强市场监管和风险防控，进一步增进法治化、市场化水平。所谓“大力推动上市公司提升投资价值”，本质是消化前期过度发行的包袱。要用市场化的办法，通过企业并购和资产重组，再造一批上市公司，淘汰一批上市公司，出清低质量资产。而在这个过程中，要打击各类利益输送和“混水摸鱼”的违法犯罪行为。而壮大长期资本、耐心资本，首要的是让市场环境更加澄澈，市场环境好，长线资金自然来。严监管和防风险，重在公正执法。公正执法是市场最大的信誉，必须持之以恒。

增强资本市场重大问题研究的权威性和影响力，更好服务国家战略和监管需要”。客观来说，我国资本市场创立近35年来，对资本市场的机制研究、市场研究、制度研究、政治环境研究、中外合作研究，是比较虚弱的。现在强调这一点，犹未为晚，但是，搞好并不容易，甚至可以说，需要跋山涉水。资本市场研究不仅指股票债券等产品的研究，也不仅指交易所、证监会、证券公司、基金公司等机构机制的研究，也不仅指如何提高上市公司质量的研究，而是统筹内外、统筹法治与市场、统筹政治与经济、统筹行政权力与专业治理的研究。总之，要切实谋长远。资本市场是人民的资本市场，资本市场不能被资本绑架。希望资本市场研究系统按照决策部署，完善机制，解放思想，增强政治性，真正发挥服务大局的功能。祝愿中国资本市场走向强大，成为国际金融市场的重要风向标。

世界人工智能大会：利好的6大领域梳理

2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议于7月26日在上海开幕，以“智能时代 同球共济”为主题，吸引了800余家企业参展，集中展示3000余项前沿技术成果，包括40余款大模型、60余款智能机器人、100余款“全球首发”新品，规模创历届之最。

大会首次聚焦“学术突破、软硬结合、全球治理”三大核心方向，涵盖AI基础设施、科学智能、AI+金融等十大板块，并设立“数学质问、模型质问、科学质问”三问机制，汇聚12位图灵奖/诺贝尔奖得主、80余位中外院士，共同探讨AI技术演进与全球协作。

人工智能核心价值体现在技术突破驱动产业升级与场景落地释放商业潜力两大维度。随着AI算力需求从训练转向推理，催生国产芯片替代机遇；大模型开源生态的完善，降低企业开发门槛；人形机器人量产加速，推动工业与消费场景的智能化革命。

此外，AI在医疗、政务、交通等领域的深度应用，不仅提升社会效率，更创造万亿级增量市场。AI技术正以指数级速度重塑全球经济格局。

人工智能带动多个产业领域的全面发展，本文全面梳理人工智能发展利好的6个领域，并根据业务关联情况，筛选出代表性公司，分享给大家共同研究。

特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、仅供参考！

一：AI算力

核心逻辑：算力是AI发展的底层支撑，大模型训练与推理需求推动芯片、服务器及液冷技术升级。大模型训练与推理需求激增，推动算力基础设施全面升级，同时未来芯片将更趋专业化、能效化，并在硬件-算法协同设计上持续突破。

相关公司：景嘉微、龙芯中科、海光信息、寒武纪、芯原股份、复旦微电、紫光国微、中科曙光、工业富联、兆易创新、拓息、软通动力等

二：AI大模型

核心逻辑：40余款大模型集中展示，反映AI技术从“内容生成”向“流程代理”跃迁。商业化拐点临近，行业大模型在垂直领域的渗透率快速提升。

相关公司：云从科技、浪潮信息、海天瑞声、润和软件、神州数码、昆仑万维、格灵深瞳、千方科技、东方国信、岩山科技、云鼎科技、捷顺科技等。

三：AI应用

核心逻辑：AI赋能政务、医疗、消费等场景，提升效率并创造新商业模式。通过AI技术优化业务流程、提升效率并解决行业痛点，并提升用户体验、优化决策效率，并创造新的消费场景。

相关公司：东方国信、开普云、神州信息、汉得信息、金山办公、汤姆猫、昆仑万维、中文在线、合合信息、万兴科技、皓元医药、卫宁健康等。

四：人形机器人

核心逻辑：60余款机器人集中亮相，多款机型展示工业与生活场景应用，推动“人形机器人量产化”进程。核心技术突破带动核心部件国产化加速，关节电机、减速器等关键环节迎来价值重估。

相关公司：绿地谐波、中大力德、柯力传感、奥比中光、五洲新春、三花智控、宁波韵升、长盛轴承、富临精工、卧龙电驱、禾川科技、汉威科技等。

五：自动驾驶

核心逻辑：上海宣布2027年基本建成全球领先高级别自动驾驶引领区，车路云一体化方案成为WAIC展示重点，高精定位、域控制器、激光雷达等核心环节受益显著。

相关公司：均胜电子、四维图新、宇瞳光学、中科创达、光庭信息、亚太股份、万安科技、北斗星通、联创电子、万马科技、诚迈科技、莱赛激光等。

六：侧端AI

核心逻辑：AI眼镜、智能穿戴等设备成为人机交互新载体，会上阿里巴巴展示了首款自研AI眼镜。端侧AI具有低延迟、隐私保护优势，推动AI能力从云端向终端迁移，消费电子迎来新一轮换机潮。

关联公司：蓝思科技、瑞芯微、水晶光电、博士眼镜、恒玄科技、佰维存储、雷神科技、歌尔股份、润欣科技、明月镜片、闻泰科技、佳禾智能等。

2025世界人工智能大会揭示了AI技术从底层算力到终端应用的完整生态链。大家需留意国产替代（如算力芯片）、商业化落地（如人形机器人）、政策红利（如自动驾驶）三大主线，重点关注相关企业研发投入、订单确定性及政策风险。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、仅供参考！

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自然键盘

【窗口】显示或隐藏“开始”菜单
【窗口】+F1帮助
【窗口】+D显示桌面
【窗口】+R打开“运行”
【窗口】+E打开“我的电脑”
【窗口】+F搜索文件或文件夹
【窗口】+U打开“工具管理器”
【窗口】+BREAK显示“系统属性”
【窗口】+TAB在打开的项目之间切换

辅助功能

按右边的SHIFT键八秒钟切换筛选键的开和关
按SHIFT五次切换粘滞键的开和关
按NUMLOCK五秒钟切换切换键的开和关
左边的ALT+左边的SHIFT+NUMLOCK切换鼠标键的开和关
左边的ALT+左边的SHIFT+PRINTSCREEN切换高对比度的开和关

运行

按“开始”－“运行”，或按WIN键+R，在『运行』窗口中输入：
（按英文字符顺序排列）
%temp%---------打开临时文件夹
.--------------C:\DocumentsandSettings\用户名所在文件夹
..-------------C:\DocumentsandSettings
...------------我的电脑
\--------------C盘
appwize.cpl----添加、删除程序
access.cpl-----辅助功能选项
Accwiz---------辅助功能向导
cmd------------CMD命令提示符
command--------CMD命令提示符
chkdsk.exe-----Chkdsk磁盘检查
certmgr.msc----证书管理实用程序
calc-----------启动计算器
charmap--------启动字符映射表
cintsetp-------仓颉拼音输入法
cliconfg-------SQLSERVER客户端网络实用程序
clipbrd--------剪贴板查看器
control--------打开控制面板
conf-----------启动netmeeting
compmgmt.msc---计算机管理
cleanmgr-------垃圾整理
ciadv.msc------索引服务程序
dcomcnfg-------打开系统组件服务
ddeshare-------打开E共享设置
dxdiag---------检查DirectX信息
drwtsn32-------系统医生
devmgmt.msc----设备管理器
desk.cpl-------显示属性
dfrg.msc-------磁盘碎片整理程序
diskmgmt.msc---磁盘管理实用程序
dvdplay--------DVD播放器
eventvwr-------事件查看器
eudcedit-------造字程序
explorer-------打开资源管理器
fsmgmt.msc-----共享文件夹管理器
firewall.cpl---WINDOWS防火墙
gpedit.msc-----组策略
hdwwiz.cpl-----添加硬件
iexpress-------木马捆绑工具，系统自带
inetcpl.cpl----INTETNET选项
intl.cpl-------区域和语言选项（输入法选项）
irprops.cpl----无线链接
joy.cpl--------游戏控制器
lusrmgr.msc----本机用户和组
logoff---------注销命令
main.cpl-------鼠标
mem.exe--------显示内存使用情况
migwiz---------文件转移向导
mlcfg32.cpl----邮件
mplayer2-------简易widnowsmediaplayer
mspaint--------画图板
msconfig.exe---系统配置实用程序
mstsc----------远程桌面连接
magnify--------放大镜实用程序
mmc------------打开控制台
mmsys.cpl------声音和音频设备
mobsync--------同步命令
ncpa.cpl-------网络连接
nslookup-------IP地址侦测器
netstartX----开始X服务
netstopX-----停止X服务
netstat-an----命令检查接口
netsetup.cpl---无线网络安装向导
notepad--------打开记事本
nslookup-------IP地址侦探器
narrator-------屏幕“讲述人”
ntbackup-------系统备份和还原
ntmsmgr.msc----移动存储管理器
ntmsoprq.msc---移动存储管理员操作请求
nusrmgr.cpl----用户账户
nwc.cpl--------NetWare客户服务
osk------------打开屏幕键盘
odbcad32-------ODBC数据源管理器
odbccp32.cpl---ODBC数据源管理器
oobe/msoobe/a-检查XP是否激活
packager-------对象包装程序
perfmon.msc----计算机性能监测程序
powercfg.cpl---电源选项
progman--------程序管理器
regedit--------注册表
rsop.msc-------组策略结果集
regedt32-------注册表编辑器
regsvr32/?----调用、卸载DLL文件运行（详细请在cmd中输入regsvr32/?）
sapi.cpl-------语音
services.msc---本地服务设置
syncapp--------创建一个公文包
sysedit--------系统配置编辑器
sigverif-------文件签名验证程序
sndrec32-------录音机
sndvol32-------音量控制程序
shrpubw--------共享文件夹设置工具
secpol.msc-----本地安全策略
sysdm.cpl------系统
syskey---------系统加密（一旦加密就不能解开，保护windowsxp系统的双重密码）
services.msc---本地服务设置
sfc.exe--------系统文件检查器
sfc/scannow---windows文件保护
shutdown-------关机命令（详细请在cmd中输入shutdown/?）
taskmgr--------任务管理器
telephon.cpl---电话和调制解调器选项
telnet---------远程连接程序
timedate.cpl---日期和时间
tourstart------xp简介（安装完成后出现的漫游xp程序）
tsshutdn-------60秒倒计时关机命令
utilman--------辅助工具管理器
winver---------检查Windows版本
winmsd---------系统信息
wiaacmgr-------扫描仪和照相机向导
winchat--------XP自带局域网聊天
wmimgmt.msc----打开windows管理体系结构(WMI)
wordpad--------写字板
wuaucpl.cpl----自动更新
wupdmgr--------windows更新程序
write----------写字板
wscript--------windows脚本宿主设置
wscui.cpl------安全中心
C:/windows/fonts字体
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