隆基蓄势：财报里的9大蓄力点！

疾风知劲草！

产业下行，行业洗牌，极大考验每一家企业的经营水平。如何保持战略定力，如何选择技术路径，如何最大限度保证财务健康，如何在“寒冬”中蓄势待发？每一家企业都有自身的考量。

上半年，光伏“反内卷”进入深水区，行业供需失衡、终端需求阶段性回调，行业整体仍处于低毛利阶段，几乎所有的光伏企业均“同此凉热”。

根据最新财报，2026年上半年，隆基绿能实现营业收入270.45亿元；毛利率为1.34%，同比上升2.16个百分点；其中第二季度毛利率3.13%，同比上升1.54%，环比上升4.31%。同期，隆基绿能实现BC组件销量19.55 GW，同比大增125%，出货占比大幅提升至65%以上；实现海外组件销量同比增长超26%，组件海外收入占比跃升至65%以上。隆基实现储能累计签单量超3GWh。

如今，行业走出周期底部的时间仍有不确定性，光伏全行业暂时面临较大经营压力。换言之，隆基绿能的短期承压与全行业处境同频，亏损主因源于行业共性。而结合产业趋势，纵观隆基绿能财报与布局，在行业出清的关键窗口期，这家产业龙头并未被动等待，而是通过技术迭代、海外深耕与储能拓新，完成了从传统产品结构向高附加值、多元化业务格局的战略换挡。

总结成一词，就是在产业低谷期多维度“蓄势”：隆基绿能没有选择“全面收缩战线、节衣缩食”的保守度日策略，而是押上核心资源，在技术、市场、新赛道上做全面投入，用阶段性的成本牺牲，换来了未来长期的技术壁垒和产业竞局重塑的话语权。

【一】战略方向清晰，用短期的成本牺牲，换来了长期的技术壁垒和产业竞局话语权。

我是谁，我从哪里来，我将往哪里去？此轮周期波动，对于所有产业龙头企业而言，静观其变，可能独善其身，也可能坐失良机；贸然冲击，可能一飞冲天，也很可能一蹶不振。这时候，对长期战略的坚持尤显重要。从财报看，不止2026年上半年，回溯隆基绿能过往三年发展路径，其战略定位愈发清晰和坚定，特别是去年至今管理层明确光伏业务全面BC化，避免继续在TOPCon的红海中内卷。

虽然短期业绩依然承压，但技术的先发壁垒、全球渠道优势、光储协同布局、现金储备的抗风险能力，都属于行业领先水准。产业下行周期，隆基绿能没有选择“全面收缩战线、节衣缩食”的保守度日策略，而是押上核心资源，在技术、市场、新赛道上做全面投入，用短期的成本牺牲，换来了长期的技术壁垒和产业格局重塑的话语权。

【二】创新不止，五年半研发投入近300亿，居行业第一，All in BC 收获清晰的正反馈。

回溯屡次周期，创新始终是穿越周期最核心的“杀手锏”。过往数年，产业陷入内卷与“冰河期”，经营承压之下，隆基绿能的创新与研发投入不降反增。2026年上半年隆基绿能研发费用为7.89亿元，同比增长5.06%。至此，从2021年到2026年半年，隆基绿能合计研发投入近300亿元，在光伏行业排在第一。特别值得注意的是，自2017年启动BC技术研发，到2023年正式宣布All in BC，隆基绿能长期研发创新的投入已转化为清晰的正反馈。

也是在“逆周期”的研发投入下，上半年，隆基实现ACM技术、一体化导电背板技术、叠片技术、隐藏汇流条技术、控温合金互联技术、智能组件技术、全向防积灰组件技术等多项可量产创新成果落地，持续扩大BC技术和光储生态竞争优势。此外，在晶硅-钙钛矿叠层领域，隆基自主研发的晶硅—钙钛矿叠层太阳电池转换效率达到35.5%，再次刷新钙钛矿叠层电池转换效率世界纪录。

【三】专利数量领先，夯实专利壁垒，在“红海”里开辟出“高附加值蓝海”。

企业的研发创新投入与专利数量、专利壁垒相辅相成。截至2026年上半年，隆基获各类授权专利数量 4100 余件，已取得 BC 相关专利授权630 件，围绕光储核心技术及配套装备技术领域全方位夯实技术研发实力。

笔者特别关注到的是，在BC技术赛道上，隆基已经建立起了“技术专利+产能规模+供应链协同”的三位一体式壁垒，和行业内的其他竞争对手拉开了代际差距。隆基在BC技术上布局了近十年，足足啃了近九年的技术硬骨头，如今已形成了一套完整的、无法绕过的专利池。而其他多数相关企业，目前大多还在BC技术的中试阶段，量产技术方案还没完全跑通——哪怕能做出样品，也绕不开隆基的基础性专利。

而国家层面，已出台的《关于进一步加强光伏产业知识产权保护工作的意见》，明确采取系统性措施保护企业知识产权，未来只想靠“抄作业”活下去的企业或产能，将无处遁形，在BC赛道上更是如此。也由此，隆基以BC技术与BC核心专利构建护城河，实现产品差异化，从过去的“靠规模取胜”,转向“靠技术性能取胜”,在红海里开辟出一片高附加值蓝海。

【四】BC销量增长125%，出货占比65%以上，隆基的韧性与突破，高度浓缩在“BC技术”这一关键词上。

2026年上半年，隆基BC组件销量达19.55GW，同比增长125%，出货占比提升至65%以上；BC组件国内集采入围规模突破10GW，工商业市场市占率持续领先。此外，公司在国内持续稳步推进千村万户“光伏+”乡村振兴项目，在建项目村庄400余个。

报告期内，公司自研ACM技术实现GW级电池、组件规模化投产，可将BC电池量产转换效率提升0.2%—0.3%。在光伏行业，0.1个百分点的效率提升即意味着可观的价值增量，0.2%—0.3%的幅度足以形成显著竞争优势。此外，基于BC技术平台，隆基持续推出680W超高效Hi-MO 9至臻组件，以及抗冰雹组件、特种防火组件、防眩光pro组件、全向防积灰组件、模块化光伏方舱、LONGi Hi ROOF E金属屋面成套光伏系统等多款场景创新产品。

而技术迭代的窗口周期，往往只有1-2年——等竞争对手的BC产能落地时，隆基已经靠着规模效应、成本优势和先入为主的市场认知，进一步拉开差距了。这三重壁垒叠加，意味着隆基已经在BC赛道上建立了“先发+全链条”的领先优势，同行至少需要2-3年的时间才能追上。

综合评估看，隆基的这次技术换道，已经从“战略押注”进入到了“量产突围”的阶段。纵观产业技术进步，在BC技术赛道上，隆基和行业内的其它竞争对手拉开了代际差距。

【五】全球化拓展提速，海外组件销量同比增长超26%，组件海外收入占比跃升至65%以上。

在国内市场“量价齐跌”的环境下，隆基的营收还能撑住不出现大幅萎缩，靠的是第三个突围方向——坚持“一国一策”的深度国际化战略，在海外高端市场实现增量突破。而从客户资源的角度说：隆基在全球160多个国家和地区，积累了超过十年的存量客户资源——这些客户已经使用了隆基的光伏产品，对其质量和服务有足够的信任。

具体看数据：上半年，隆基组件海外销量同比增长超26%，海外收入占组件总收入的比例攀升至65%以上，全球化拓展成效显著，有效对冲了国内市场的激烈竞争。

从不同区域市场看，成熟欧洲市场保持平稳增长，南亚、东南亚和非洲等新兴市场在电力紧缺、能源自主安全需求攀升背景下快速增长。报告期内，美洲市场组件销量同比增长超36%，欧洲市场组件销量同比增长超34%，亚太市场组件销量同比增长超20%，在欧洲、拉美、东南亚以及巴基斯坦、阿联酋等重点市场取得领先地位。硅片业务方面，公司持续拓展海外高价值市场，海外市占率维持领先。

具体策略上，其一，对欧洲、澳洲这类对“高效、可靠、高发电量”有明确需求、对价格敏感度相对较低的高端市场，隆基直接把BC组件作为核心主推产品，靠高发电效率拿下了大量高溢价订单。其二，对美洲、亚太、拉美等新兴市场，隆基推出的是“高性价比光伏+储能”的一体化解决方案，配套本地化的交付和服务体系，快速抢占增量市场。其三，在国内市场，重点做高价值的工商业分布式、大型电站配套产品，减少对低价格、低利润的集中式电站订单的依赖。

【六】持续优化出货结构，打造柔性供应链和交付差异化竞争力。

先看隆基绿能全产业链布局的协同性，有效降低了成本波动冲击。隆基从硅片、电池到组件的垂直一体化布局，在行业上行周期和下行周期，都能实现产业链内部的成本协同和柔性调整。这不会像单一环节的企业一样，被上下游的成本波动直接击穿利润底线。

从2026上半年的出货结构上，隆基深化了营销组织变革，聚焦价值市场，优化出货结构，围绕客户满意度打造柔性供应链和交付差异化竞争力，实现硅片出货量48.91GW，其中对外销售18.98GW；此外组件出货量29.93GW，电池对外销量0.86GW。隆基绿能单晶硅片近十年累计出货量全球第一，光伏组件近五年出货量稳居全球前二名。

【七】从0到1，储能业务累计签单量突破3 GWh，加速成长为继光伏之后的第二增长曲线。

过往一年，隆基绿能在储能赛道的进击可谓紧锣密鼓。据上半年财报，隆基绿能凭借自研储能集成技术与全球品牌渠道优势，隆基绿能推动多项国内外重大储能项目合作落地，上半年累计签单量3GWh以上，同时在德国、意大利、芬兰等地多个标杆项目实现并网。

纵观整个新能源行业，储能业务的盈利性、增长性和发展空间，都好过传统光伏业务。隆基通过并购整合+渠道复用的方式，快速补上了储能的能力短板，打造“光储协同”的一体化方案。

隆基储能何以提速发展？其一，并购精控能源，补齐能力短板。其二，复用全球光伏渠道，实现协同落地。其三，隆基储能的场景化产品矩阵，戳中了市场的真实痛点。上半年，隆基推出了“LONGi ONE”全栈光储产品，从大型光伏电站配套的大规模储能，到工商业园区用的中容量储能，所有场景的需求都能覆盖。而且这套产品是“光伏+储能”的一体化解决方案，不是简单的产品拼凑，对需要“光储协同”的客户来说，相当于“一站式配齐所有需求”,竞争力比单纯卖储能产品的竞争对手强。

【八】继续保持财务稳健，货币资金486.27亿，资金净值333.91亿，处于行业第一。

手中有粮，心中不慌。产业寒冬之下，隆基绿能保证了自身整体的财务稳健。截至2026年6月末，隆基绿能拥有货币资金486.27亿元，剔除短期有息债务后，其资金净值达333.91亿元。黑鹰统计发现，隆基的这两项数据都居行业第一。此外，公司总资产1474.66亿元，归属于上市公司股东的净资产486.22亿元，资产负债率66.06%；仍留有融资空间，可以支撑BC 产线技改和海外布局。再聚焦隆基的负债结构细节，其有息负债中，长期负债占比超过六成，短期到期债务规模并不大，这意味着公司没有流动性偿债压力。

综合来看，在行业持续底部调整、现金流承压的严峻环境下，公司全面深入精益运营、降本提效，资产负债率和有息负债率持续稳居行业优秀水平，为穿越周期提供了足够的财务缓冲。

【九】品牌建设再进一步，“LONGi”在全球市场收获卓越影响力和认可度。

在品牌端，LONGi品牌在全球市场享有卓越影响力和认可度。组件产品已连续九年获得“质胜中国”奖项，连续八年摘得RETC“最高成就”奖，累计九次荣膺Kiwa PVEL“最佳表现”奖；储能子公司隆基精控拥有超13GWh的全球累计交付量与零热失控记录。凭借卓越的全球市场表现和突出的可融资能力，公司已连续第26次蝉联PV Tech组件制造商可融资性AAA最高评级，并持续入选全球能源研究权威机构BNEF一级光伏组件制造商和一级储能系统制造商。

整个光伏产业链，只有他们在挣钱......

有人说光伏很快会“回暖”，但看看上半年业绩，依然一片哀嚎。

过去的2024和2025两年，我们光伏企业累计亏掉了1500多亿，现在的上半年，我们还要亏掉几百亿。

看下表我们的统计，一目了然，一体化龙头、硅料、硅片、电池、组件，绝大多数核心制造环节都亏得一塌糊涂。

2026年上半年，实现业绩增长的企业屈指可数；做到业绩“反转”的也屈指可数。

当然，也有产业链部分环节，不少企业“逆势上扬”，赚得盆满钵满。

有好日子，也就有坏日子，曾经赚得盆满钵满的一些环节，这两年连续亏损。我们看到，一体化龙头们在上半年（包括一季度）整体依然巨亏，晶澳、隆基、天合、通威、晶科、TCL中环等企业继续承受亏损压力，几家龙头上半年的亏损估计会奔向200亿。

当让一体化龙头中，阿特斯算是个“异类”，瞿晓铧掌舵的这家企业，一季度盈利5.19亿元。其发力储能与高溢价市场，放弃了组件环节的规模出货，上半年跌出了组件出货TOP10。

组件环节，几乎“全军覆没”，唯一“异类”，是横店东磁，其盈利9.48亿元，虽然同比有所下滑，但在时下的产业磨底下，已是无出其右了。

硅料环节依然巨亏，新特能源和大全能源都继续亏损！

硅片环节也是“惨不忍睹”，弘源绿能、京运通、双良节能全部巨亏，且亏损面都还在大幅扩张。

此外，光伏玻璃环节也是哀嚎一片，几乎亏得一塌糊涂，我们统计的10家企业，只有信义光能一家实现微利，其它全部亏损，而且亏损持续扩大。

当然，也有“好生意”，从上图一目了然，逆变器企业都挣到了钱，阳光电源、锦浪科技、德业股份、固德威、科士达等，都实现了不错的盈利，上半年，德业股份盈利还实现大幅增长。

另一环节的好生意，源于“卖铲人”，捷佳伟创、大族激光、晶盛机电、奥特维等都赚到了钱，但值得注意的是，大家的盈利都在同比收窄。当然，近三年里，“逆市上扬”的设备厂商，可能其充沛的订单量及特殊的结算方式，保障其于行业产能严重失衡的强烈冲击下，暂将负面影响滞后表现。

此外，光伏边框等辅材行业，在长期的发展过程中并未经历过价格的‘大起大落’，均系在‘降本增效’的发展趋势下赚取相对合理的产业利润，辅材产业链盈利能力相对较为平稳、合理。

值得注意的是，胶膜、金刚线等环节，福斯特、美畅股份等企业都赚得盆满钵满，且盈利同比增长。

如上表，整体来看，光伏的反内卷远未结束；企业业绩的“反轉”仍需时日。

是的，没有一个春天不曾到来，但我们这次还要越过一个最寒冷的冬天。

这十年，从协鑫离职的高管们到底过得怎么样？

光伏二十年，风云际会，聚散离别无数。

1990年，32岁的朱共山以不可逆转的姿态投身商海，苏北青年的命运由此转折。

历史的吊诡、无常和魅力常在时空的交错里显得颇有戏剧性，甚至让人猝不及防。朱共山下海那一年，瞿晓铧刚获得了加拿大曼尼托巴大学固体物理学硕士学位；现晶龙集团董事长靳保芳仍在河北宁晋县担任农机局副局长兼农机供应公司经理。再往前两年的1988年，一位叫高纪凡的青年才俊获得了吉林大学量子化学专业获硕士学位。往后一年，也就是1991年，施正荣以优秀的多晶硅薄膜太阳电池技术获博士学位；同年，广东客家人李河君向大学老师借款5万元人民币，雄心勃勃地创立汉能控股集团，其后的兴衰故事则已广为人知。

2007年保利协鑫能源港股上市；2014年协鑫集成登陆A股，2014年协鑫新能源港股上市，2019年协鑫能科A股上市。2022年5月6日，“保利协鑫”更名为“协鑫科技”；2026年6月17日，“协鑫新能源”更名为“时代数字”。

时至今日，协鑫集团成立的三十六年，掌舵人朱共山六十八岁。光伏几度跌宕，人间几度秋凉？

从民营电王，到世界硅王，再到新能源之王，数十年间，朱共山手下超百人“战将”为其分忧，日趋壮大的数万员工全力以赴——当然，也难免来来去去，亦有不少高管离开协鑫，投入到新的事业和征途。

多年前，曾有接近朱共山的人士向黑鹰讲述，朱老总寻求人才的通道非常广泛，且提供非常优厚的薪资待遇。朱共山对于人才的“嗅觉”也极其敏锐，一位协鑫子公司的高管曾被朱共山面试了5分钟，就敲定下来。

曾几何时，协鑫对于全球高端人才的喜好与网罗能力业内共知。记得十年前，也就在2016年协鑫集团年度科技大会首批内外部专家受聘仪式上，3位院士、2位长江学者，共6人，内部授聘专家共17人受聘，涉及"两条主线、四网一云"的多个专业领域。

硬币的另一面，在协鑫工作压力也很大，协鑫愿意高薪挖人，但对“掉队者”也从来不客气。“给你一定期限，如果内达不到目标，很可能就被调岗或者开掉”。

总体来看，过往十年中，在所有光伏龙头企业中，协鑫的高管团队的稳定性显然居于前列，但伴随大企业的机制体制调整，战略转型及扩展或收缩，还有一次次组织架构的再造，也有一大批深耕多年的核心高管陆续离开协鑫。

梳理十年来离开协鑫的核心管理层人员，出路无外乎退休淡出行业、自主创业、延续产业深耕、转型产业投资等四种路径，不同的选择，也折射出新能源产业不同赛道的机遇与冷暖。 

在近年“淡出”协鑫的高管中，资历最老，在职最长的，名气最大的，当数舒桦。

舒桦早在2000年7月就加入协鑫集团，历任太仓保利协鑫热电总经理、协鑫电力副总裁、保利协鑫执行总裁等职务。其在2015年2月10日至2018年11月2日，担任协鑫集成董事长；2021年9月3日当选协鑫集成第五届董事会副董事长；2021年8月18日起任协鑫集成总经理，推进双主业转型战略。2023年9月22日，因达到法定退休年龄，辞去协鑫集成副董事长、董事、总经理及董事会专门委员会相关职务，正式退休，不再担任任何上市公司职务 。

退出日常管理之后，他保留新能源行业相关社会职务，更多以行业智库、产业顾问身份参与行业交流，公开露面频次大幅降低，慢慢从企业运营一线抽身。同属老一辈管理层的姬军，于‌2019年2月1日‌辞任保利协鑫能源的‌执行董事‌及‌策略及投资委员会成员‌职务。其此次离职的主要原因是姬军希望投放更多时间处理个人事务。值得注意的是，他并未完全离开公司，而是在辞任上述职务后，继续留任为公司的‌顾问‌。

一部分技术出身的资深高管，没有选择创业，而是持续扎根熟悉的硅材料、半导体赛道，蒋文武便是典型代表。蒋文武是协鑫硅料板块元老，长期执掌中能硅业，一手推动鑫华半导体电子级多晶硅项目落地，是协鑫向半导体材料转型的核心人物。

从具体的简历和时间线看，蒋文武于2007年出任保利协鑫附属公司江苏中能副总经理，2010年升任总经理，后晋升为公司光伏业务高级副总裁。他还曾担任协鑫材料集团总裁、江苏鑫华半导体科技股份有限公司董事长等职务，并曾任新疆协鑫、协鑫锂电能源等多家公司的法定代表人、董事长或总经理。

蒋文武于‌2021年6月18日‌正式辞任保利协鑫能源执行董事职务。此次辞职是为了投放更多时间专注处理其他非公司及附属公司的工作。不过，辞职后，蒋文武并未完全离开协鑫系企业。

2025年协鑫完成鑫华半导体股权转让、退出股东序列，蒋文武不再担任董事长，但继续留任副董事长——这也意味着协鑫系虽在股权层面全面退场，但仍在公司治理结构中保留了一席之地。蒋文武持续深耕高纯硅材料领域，同步布局硅材料循环利用相关项目，始终坚守半导体上游材料赛道。与之相似的还有前鑫华半导体总经理田新，在股权变动后离开鑫华董事会，入职一家科创材料企业，持续从事高纯硅研发制造工作。

从年龄来看，蒋文武今年已62岁，到了法定退休的年纪。这意味着，其从核心岗位淡出，未必全然是股权清仓的连锁反应——以技术元老身份站完鑫华半导体上市前的最后一班岗，或许是一种更接近现实的解释。

如上述，舒桦、蒋文武等一批陪伴协鑫成长数十年的初代元老，退休、逐步淡出一线经营成为归宿。此外，还有一部分拥有市场运营、跨界管理经验的高管，离开协鑫后流向行业其他平台，或是转向新能源项目投资、咨询领域。前协鑫能科联席总裁王振辉，曾担任京东物流CEO，于2022年9月加盟协鑫能科，当时董事会同意聘任费智为公司联席总裁，同意聘任王振辉为公司联席总裁兼首席执行官（CEO）。

到了2023年7月28日，协鑫能科收到王振辉提交的书面报告：申请辞去公司联席总裁兼首席执行官（CEO）职务，辞职后不再担任公司任何职务。

这意味着，王振辉加盟不到一年时间，就从公司离职。也可以看出，王振辉在协鑫能科水土不服。截至目前，王振辉暂无大型能源上市公司公开记录，外界普遍认为其处于休整阶段，或是转向产业基金领域。

此外，前协鑫新能源总裁莫继才，离开协鑫之后，依托过往海外电站开发经验，投身分布式能源、海外光伏项目咨询与资产投资，活跃在行业圈层之中，只是不再执掌大型上市公司。

当然，也有协鑫曾经的资深高管，在离开协鑫后，择机加入行业其他龙头企业高管——协鑫集成董事长罗鑫就是其代表。

罗鑫出生于1965年9月，加拿大国籍。曾于顺风国际清洁能源首席执行官、无锡尚德CEO、全球供应链高级副总裁、Nortek（私募基金T.H.Lee所有）战略采购负责人、中国区董事总经理、特艺集团全球供应链总经理等。

2017年9月，罗鑫加入协鑫集团，其担任过协鑫新能源副总裁兼北美公司总裁、协鑫集成总经理、董事。2018年11月，罗鑫出任了协鑫集成董事长一职。2021年3月，工商信息显示，罗鑫辞去协鑫集成法人代表一职。

2025年初，原协鑫集成董事长罗鑫的名字，出现在隆基绿能的高管名单上。罗鑫的职务是隆基绿能副总裁兼北美地区总裁，直接向钟宝申汇报。在彼时于瑞士举行的达沃斯2025论坛上，隆基绿能董事长钟宝申与罗鑫两人，一同出现。事实上，罗鑫最早在2024年7月份就以现在的身份参加对外活动，而据媒体报道，罗鑫至少在2023年就已入职隆基。

除了那些元老级人物，选择独立创业，是协鑫年轻骨干最主流的出路，其中最受行业关注的当属沈承勇。作为协鑫重点培养的80后少壮派，沈承勇历任协鑫集团执行总裁、协鑫资本总裁、鑫华半导体董事长，深度参与集团资本运作与半导体材料布局，2022年正式离开协鑫。离开之后，他与南京大学谭海仁教授联合创办仁烁光能，出任CEO，全力布局钙钛矿叠层电池赛道。当前仁烁光能稳居国内钙钛矿企业第一梯队，持续完成多轮大额融资，推进量产产线落地。依托在协鑫积累的产业资源、供应链经验与资本运作能力，沈承勇顺利完成从职业经理人到创业者的身份转变，踩中下一代光伏技术变革风口。

纵观这批协鑫离职高管的职业轨迹，能够清晰看出人才流动背后的行业逻辑。协鑫近年持续调整战略重心，从传统晶硅硅料业务，逐步向半导体材料、前沿光伏新技术转型，叠加行业周期性下行带来的经营压力，推动管理层持续迭代。人才流向也存在明显规律：掌握资本资源、前沿技术的年轻高管，更愿意投身新兴赛道创业；深耕硅材料的技术型高管，沿着原有产业链持续发展；老牌高管大多顺应年龄变化，平稳转向顾问岗位。

当然，这份观察只能覆盖公开信息可查证的核心高管。大量中层管理者、区域负责人离职之后去向缺乏公告披露，不少人进入中小型民营能源企业、私募基金，或是转型独立项目居间服务，很难完整统计。

时下，光伏产业再次进入深度大洗牌，企业的人事调整也在密集发生。包括协鑫、隆基、晶澳、晶科、天合、TCL中环等龙头，也在所难免。

回头看，包括协鑫，企业高管离职原因，无外乎以下几种情况：其一，跳槽到其他公司；其二，业绩指标无法完成；其三，各种资源助力下，另立山头，自己创业；最后，作为创始人，让位“光二代”和“储二代”；最后，公司内部组织架构调整，高管到龄退休，或淡出实权职位，淡出一线。

首月实测数据出炉！TCL Solar BC产品海口极端场景验证，单瓦发电量较常BC高1.43%

热带季风气候湿热环境考验下，以真实数据诠释TCL中环原生BC的全场景发电硬实力.

海南海口，北纬19°55'，东经 110°15’，这里是典型的热带季风海洋性气候区，全年高温高湿、强紫外辐射、盐雾侵蚀，是光伏组件户外实证的“试炼场”。

2026年6月30日，TCL中环联合CTC国家光伏质检中心在此搭建的组串级实证电站正式启动，历经超过30天全周期户外实测，首月发电数据正式揭晓。

在同环境、同规格的严苛对比下，TCL Solar C2系列 650W BC 组件首月单瓦发电量达 125.87Wh/W，较常规BC产品高出1.43%。C2组件在极端高温高湿的热带季风海洋性场景中，实现了发电性能的全面领先，以真实可测的实证数据，印证了TCL中环原生BC技术的硬核实力。

同台PK，真实数据说话：TCL Solar BC 产品单瓦发电量领先竞品1.43%

本次实证采用组串级设计，每组12 块组件，安装倾角 15.5°，固定支架最低离地高度 1m，所有测试组件均在完全相同的户外环境、辐照条件、采集标准下运行，确保数据的公平性、真实性、权威性。

在完全相同的辐照条件下，TCL Solar C2系列BC组件不仅实现了单瓦发电量的领先，更在弱光响应、双面率、温度系数、功率衰减等核心维度，展现出全面优于常规组件的性能表现。这意味着在光照不足、高温暴晒、阴雨潮湿等全工况场景中，TCL Solar BC 组件能为电站带来更稳定、更高的全周期发电收益。

极端环境场景验证：高温高湿强紫外，依然稳定高效

海口实证站的核心价值，在于复刻了我国南方沿海、海外热带区域的典型极端环境，对组件的可靠性、发电性能提出了极致要求：

气候条件：热带季风海洋性气候，年平均气温24℃，极端最高气温 39.5℃，全年高温高湿，强紫外辐射；

环境挑战：海洋性盐雾侵蚀、夏季频繁阴雨、正午高温暴晒、昼夜温差大

测试标准：全程采集组串发电量、电流电压、组件背板温度，同步监测组件外观、EL 变化、功率衰减，覆盖全维度性能验证

在首月的高温高湿、强紫外环境考验中，TCL Solar C2 BC 组件不仅未出现任何功率异常衰减、热斑、外观缺陷，更在高温工况下展现出优异的温度系数表现 —— 相较于常规组件，TCL Solar BC组件在正午高温时段的发电功率损失更小，弱光环境下的启动速度更快，真正实现了「全时段、全工况稳定输出」。

领先背后的技术密码：原生BC，从底层重构发电优势

本次实证数据的领先并非偶然，而是TCL 中环多年深耕硅片与组件技术，以 G12R大尺寸硅片为核心搭建「双原生 + BC」技术体系的必然成果，核心源于三大核心能力：

一、BC技术先发布局，专利储备充足。TCL中环较早切入BC技术赛道，手握 1600 项以上BC底层专利，全链条工艺研发积淀深厚，形成稳固技术壁垒；

二、原生N 型硅片基材奠定底层性能。凭借全球领先硅片制造实力，配套专属原生 N 型硅片底座，具备高少子寿命、低衰减等特性，从材料端解决BC衰减难题，保障 25 年稳定发电；

三、光刻无损图形化电池工艺打造差异化。采用高精度光刻技术制作电池图形，一方面栅线图形精度更高、均匀度更好，发电上限更高；另一方面大幅降低工艺热冲击，减少电池片隐裂，提升组件长期可靠性。

同时，针对BC组件的行业痛点，TCL中环还通过技术优化，实现了弱光响应、双面率、温度系数、抗积灰、抗热斑等全维度性能的提升，不仅适配海口的高温高湿场景，更能完美适配西北荒漠、高海拔山地、工商业屋顶等全场景环境，真正实现「一块好组件，适配更多应用场景」。

目前，TCL中环已经搭建了银川CPVT荒漠实证基地、衢州工商业屋顶实证基地、海口 CTC 热带季风海洋性气候实证基地三大权威实证平台，覆盖我国西北荒漠、华东工商业、海南沿海三大典型场景。

当前光伏行业的竞争，早已从单纯的参数内卷，走向了全周期价值的竞争。TCL Solar C2 BC 组件的核心竞争力，从来不是某一个单点的参数领先，而是从硅片到组件、从底层专利到场景、从短期到长期的全链路价值闭环。

未来，TCL 中环将持续以透明、公开的方式，释放全周期实测数据，用真实的发电表现，为每一位客户创造实实在在的长期价值，推动BC技术走向更广阔的全球化应用。

五年435亿！光伏企业获得政府补助金额排行榜

什么是政府补助？

根据相关法律法规，政府补助是指企业从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产，但不包括政府作为企业所有者投入的资本。我国主要政府补助包括财政贴息、研究开发补贴、政策性补贴。其特点包括，其一，无偿取得：与政府补贴相似，政府补助也是企业无偿从政府获得的。其二，资产性：政府补助可以是货币性资产，如现金、银行存款等；也可以是非货币性资产，如设备、物资等。其三，非资本性投入：政府补助不包括政府作为企业所有者投入的资本，即不是对企业的股权投资。

黑鹰光伏统计发现，2021-2025年，五年时间，115家光伏上市企业获得政府补助总计为435亿元。获得政府补助排在前十位的企业为：

晶科能源，74.12亿元

TCL中环，28.13亿元 

隆基绿能，24.05亿元

爱旭股份，21.52亿元

天合光能，20.06亿元 

晶澳科技，19.29亿元 

特变电工，18.78亿元 

正泰电器，14.44亿元

通威股份，13.51亿元

钧达股份，13.01亿元

上述十家光伏企业五年里累计获得政府补助247亿元。以下是相关统计数据和表格。

光伏龙头排位赛：3年后，谁还站着？

中国光伏专利榜单

加强知识产权保护，保障创新与技术红利，这成为光伏“反内卷”的重要一环。

过去，抄袭成本太低，一哄而上，迅速同质化，新兴技术从出生到过剩有时只有两三年，产能都还没折旧完，很难为创新者创造超额回报。

知识产权保护不够，劣币驱逐良币，严重制约创新的积极性，引导大家更关注生产和销售，血拼产能，死磕价格，本末倒置，内卷不止，恶性循环。

现在，光伏知识产权再不能“无为而治”！

协鑫朱共山说:“以专利为主的知识产权是光伏的生命之体。TOPCon短短两年便耗尽技术红利的案例再也不能重演了。”

天合高纪凡说：“光伏行业我们的专利数量在全球是遥遥领先，为什么最后成了没有门槛的一个行业呢？就是知识产权保护不行。”

钟宝申建议从制度、司法、裁判、专项保护四个层面协同发力保护企业专利，同时强化人才与商业秘密保护，严厉打击恶意挖猎行为。

去年底，国家知识产权局与工业和信息化部联合发布的《关于进一步加强光伏产业知识产权保护工作的意见》明确，要让知识产权体现在订单、出口、行业准入和跨境竞争中。这事就搞大了。其一，行政裁决效率系统性提升；其二，把知识产权结果直接纳入产业管理工具；其三，把知识产权风险前移到招投标和进出口环节。

那么，历经二十年的创新发展，中国光伏企业积累了多少原创专利和授权专利？谁又是行业的“专利之王”？

黑鹰光伏做了相应的统计，部分企业未披露发明专利数据所以未予统计，阳光电源数据涵盖申请发明专利，数据显示：可统计的发明专利规居前十的企业为阳光电源、晶科能源、天合光能、晶澳科技、特变电工、横店东磁、南玻A、TCL中环、阿特斯、爱旭股份。

截止2025年底，66家可统计相关数据的光伏上市企业累计发明专利20943个。此外，87家可统计相关数据的光伏上市企业累计授权专利规模达82451个。

悲观一点！光伏真正的拐点要到2027年底！

政策与监管的组合拳，给整个行业带来了希望。

有不少人说，这轮周期已经快结束了，但事实，可能才刚刚开始。关键是，需求端的恢复和供给端的出清，必须要达到一个均衡点，行业才能说是真正的“底部向上”。

爱旭董事长陈刚判断：“我本人认为，这一轮光伏周期已经到尾声了，有些企业已经反转，只是外部的感知会稍微慢一点。”

晶科的副总裁姚峰说，深耕光伏多年，我的判断：行业底部已近，多重信号正在验证：

1. 新疆新一轮机制竞价电价明显上调；

2. 全新能耗标准落地，将倒逼落后产能强制出清。

大胆预判：今年9月组件价格大概会见本轮最低点，随后开启上行通道。笃定明年此时，组件均价重回0.8元/W以上。

当下是黎明前至暗时刻，未来数月行情依旧煎熬，各类超预期的承压行情还会出现，但都只是回暖前的倒春寒。寒冬将近尾声，光伏的春天不远了！

赌性坚强，如果有人愿意和我赌一下明年此时的组件价格，我愿意赌一下。

隆基的副总裁佘海峰认为，本轮光伏周期，预计‌还需 12 至 18 个月‌才能完成出清。他判断，落后产能的淘汰过程大约需要‌12 个月‌，而光伏装机正向增长有望在‌2027 年下半年‌恢复 。‌‌

什么时候是“拐点”？其实上述观点都对。因为，幸福的家庭都是相似的,不幸的家庭各有各的不幸。

现在，虽然都在同一个周期里，不同的光伏企业会有完全不同的“体感”。技术迭代是否领先？企业转型基础是否厚实？账上是否还有现金流？海外渠道和品牌影响是否足以支撑？

有的企业已看到希望，甚至快要上岸；有的企业还在激流中挣扎向前；有的企业已经呛了很多水；有的企业已在周期之河中下沉，面临死亡。

不过，从整个产业视角观察，拐点远未到来。

悲观一点吧，直到2027年底左右，光伏才会迎来真正的“拐点”；而且，并不意味着所有企业都会迎来春天。

周期“拐点”必然要同时包含以下这些变量：第一，至少三分之一的产能已清理出去；第二，行业整体开工率稳定在60%以上，库存持续半年下降。其三，隆基、天合、晶科等一大批龙头，单季都大幅度减亏，甚至已经不亏损了、开始盈利向上。第四，行业规模企业不再出现大面积的裁员，等等。

这些条件同时满足，光伏行业才算脱离重症！但现在看，一条都不占。

何时现“拐点”？2027年底是个重要的时间节点。

一、政策组合拳重磅出击，但预留了“缓冲期间”，这需要过程和时间。

确实，反内卷的政策与监管组合拳够猛，拿捏的“七寸”够准，目标与要求也极为苛刻明确，但我们必须注意到，政策必然有“缓冲期”。

不是来个“一刀切”，政令下发就能“出清”；政策一到，很多企业就被淘汰；很多人期待今天政策出，明天价格涨，后天股价翻倍！可能吗？不可能的。

政策与监管显然要有自身的考量。我们看到了，近期出台的三项强制性国家标准，正式实施时间要到2027年1月1日，也就是“缓冲”五个月，届时相关部门将对行业“应试者”开展专项节能监察，不达标的落后产能将被限期清退。

再看消费税差异化征收，明确要到2027年4月1日起才开始实施，对光伏电池按2%的税率征收消费税。自2028年4月1日起，税率将进一步升至4%。政策从颁布到实施，“缓冲”八九个月。

政策为何如此谨慎？为啥不直接行政限产，把多余产能干掉？不可能的。如果“立即生效”，如果强制关停，银行坏账谁扛？工人失业谁管？债务暴雷谁兜？

政策的初衷和监管层的目的，这里借用“老杨聊光伏”的观点：不是让企业马上扭亏为盈，不是给行业托底，更不是拉抬股价，而是把行业里的枯枝败叶剪掉，最终让阳光照进来，让行业可持续发展。

我们看到，目前行业已建立起一套法治化底线+市场化弹性+可量化标准的闭环治理体系，用法治手段守住恶性竞争，用市场机制激发技术创新的活力，用真实数据来锚定光伏产品的成本区间。对行业老说，这已是大好事，我们必须对“反内卷”保持信心，也要预期到长期的“慢刀割肉”的过程准备，这个过程可能要到2027年底。

二、囚徒困境继续，死道友不死贫道，“僵尸产能”和“僵尸企业”大多数真正被淘汰，至少需要一年时间。

现在硅片环节产能利用率仅在38.7%-50%区间，电池片环节稍高仅45.7%，组件环节只维持在40%-50%的水平。中小企业的情况更不乐观，产能利用率普遍低于30%，部分企业甚至不足20%——这个利用率水平，连覆盖工厂设备折旧和人工成本都难以实现 。

在这样的行情下，光伏现在还有很多僵尸企业与僵尸产能，“临时停工”不等于“永久退出”。价格每次刚有起色，就被僵尸产能的复产给打回原形，行业始终处在“见底前夜”的拉锯战里。这是典型的“僵尸企业”+“僵尸产能”——不生产、不退出、不消失。厂房还在，生产线还在，工人灵活安置，企业与产能只按了暂停键。

死道友不死贫道！好死不如赖活！不流干最后一滴血，很多企业是不会主动离开的。现在，政策与监管强力出击下，僵尸产能的锤死挣扎与整个行业“囚徒困境”会在一年到18个月内做最剧烈的“谢幕演出”。

大力“反内卷”之下，囚徒困境继续：大家一起看电影，第一排的人突然站起来了，挡死了第二排的视线。第二排的人咋办？也只能站起来！最后唰唰唰，全影院的人都站着看完了2小时的电影。

现在光伏企业就是这影院里的观众：谁都知道产能过剩，再扩产大家都得亏死。但谁也不敢先减产，怕一减产，市场份额就被别人抢了。直到，身弱的人人群一个个咽下最后一口气。

三、技术迭代节奏+目前主流技术路线落后产能出清，2027年底也是一个重要的时间节点。

以前内卷是“我打不死你，我就降价”，此轮监管重拳出击后，落后产能根本没机会参与价格战——行业普遍亏损和产能闲置，正倒逼市场自发完成硬核出清。

去年下半年到现在，我们看到BC技术加快攻城略地，TOPCon技术加速自我进化，HJT技术凭借太空光伏“出圈”，技术迭代仍然保持活力。而此轮技术迭代乃至有效“出清”，还需要一个过程。

我们相信，未来一年内左右，BC电池、钙钛矿叠层电池等新一代技术路线的头部企业，将加速完成技术迭代和产能布局的关键落地，行业的竞争逻辑将从“价格优先”转向“价值优先”。

逻辑很简单，技术持续迭代，必然会淘汰一定的“落后”产能，尤其是前几年占主力的TOPCon产能，由于TOPCon技术不断向2.0、3.0甚至5.0版本持续迭代，庞大的初代TOPCon产能或许已经事实上被淘汰、出清。

此处引用“蒋静的资本圈”的部分观点：这一轮产能过剩的重灾区是TOPCon。但TOPCon比较“抗造”，过去几年，TOPCon技术不断向2.0、3.0甚至5.0版本持续迭代，以新版本打败旧版本，自我革新，庞大的初代TOPCon产能或许已经事实上被淘汰。

2022年是TOPCon的产业化元年，2023年是产能投放的高峰期，按照5年折旧来看，到2027年底TOPCon产能“会计折旧”的高峰期基本过去。此外，再叠加初代落后技术的“被动淘汰”，以及部分产能持续停产的“资产减值”，TOPCon产能在“会计”上的消失还会大幅提前。总之，2027年底也是一个重要的时间节点。

四、需求端，储能助攻下的消纳释放，2027年底也是一个重要的关键节点！

上半年，光伏的新增装机答复滑落，甚至有些“惨不忍睹”。看终端，国内市场与全球市场需求整体偏弱，至少一年之内很难看到根本性好转。

当然，需求端的恢复，是一个宏大的话题，涉及整个新型电力系统的机制问题，乃至国际贸易与博弈问题，不是光伏行业协会或者某个部门能够解决的。

这里集中谈一个关键问题——消纳能力与储能发展。国内市场是风向标，主要看国内需求。光伏需求恢复，关键看消纳，而消纳还得看储能。厘清这个逻辑，首先搞清楚一个问题：为什么近期储能很猛？

储能为新能源尤其是光伏而生，储能的存在意义很大程度为了促进新能源尤其是光伏的消纳，当储能的装机量达到合理比例之后，自然会解决光伏的消纳，同时进一步促进光伏的装机。

过去若干年，光伏太快，储能太慢，导致系统不均衡，造成光伏消纳难的难题。

如今，光伏放慢脚步，储能快速跟上，在达到合理水平之后，必然会重新刺激光伏装机恢复增长，实现光伏与储能携手共进，同频发展。到这个均衡点，光伏的需求端自然就恢复增长。

根据《新型能源体系建设“十五五”规划》，到2030年，我国风电和光伏装机预计超过2800GW，新能源装机占比超过50%，成为电力装机主体。更重要的是，储能对新能源的支撑持续给力。

到2030年，我国新型储能装机将达到300GW，以此保障2800GW+的风电和光伏消纳，而此前目标是2027年底达到180GW，实际装机有望远超这一目标。

储能正在“快马加鞭”追赶一度远远落后的光伏和风电装机，让失衡的电力系统，重新回归健康、良性，重新具备光伏、风电的消纳能力，重新能够支撑光伏和风电装机的持续增长。

储能的发展，将是未来光伏发展的重要信心指标。目前看来，储能发展形势大好，这将迟早传导到光伏行业，并最终体现为光伏装机的“反转”。

此处引用““蒋静的资本圈”的观察：大干快上，2027年底，储能为什么是180GW？

在看来，或许在2027年底的时间点，再结合彼时的抽水蓄能（预计达到80GW）和特高压（预计总里程达到7万公里），新型储能达到180GW将在一定程度上支撑风电和光伏尤其是光伏的消纳，进而支撑光伏装机恢复合理增长。

保守预测，到2027年底，我国光伏累计装机超过1500GW，风电累计装机超过850GW，考虑到抽水蓄能累计装机超过80GW，特高压总里程超过7万公里，彼时180GW以上的新型储能将一定程度上缓解我国电力系统中新能源消纳不足的问题。

实际上，按照目前国内独立储能“大干快上”的迅猛势头，180GW的装机目标必然提前完成，到2027年底大概率超过200GW甚至更多。

不管怎样，2027年底是一个重要的时间节点。

五、政策、行业、企业、协会、金融机构、终端央国企等投资方，产能出清是个形成共识、形成合力的过程，者确实也需要一定的时间。

这行业就像一列飙了10年的复兴号，刹车不是捏个手刹就行，是要连拧钥匙、挂低速挡、拉手刹、垫三角木的整套操作。

这里也引用爱旭董事长陈刚的一个重要观点：如果产品质量、能效标准与出口信用保险、银行授信、央国企采购体系联动，光伏出清的速度会进一步加快。

过去低效产能能够长期存活，一个重要原因是仍能拿到融资、地方资源和短期低价订单。未来如果能效、质量、可靠性、安全标准进入金融机构和大客户采购模型，大量低效产能将会逐渐失去金融支持和市场入口。

接下来，一半光伏企业将被加速淘汰出去！

产业风声鹤唳，光伏人退无可退。

过去三年，数万亿市值不再，近2000亿亏损，近300家喊得上名的光伏企业破产倒闭，超过25万人被裁，超400例上市企业高管职位不保，超40家光伏企业上了“失信人”名单，近20家光伏企业变更了法人，超百家企业被列入“被执行人”，数百起各类官司正在处理。光伏，确实遭遇了前所未有的大败局。

然而，寒冬还在继续，供需的根本矛盾并未解决，下半年的淘汰赛无疑更加惨烈。行业再也不能左顾右盼，思前想后，踯躅不前了。还好，监管与政策层面已真刀真枪“下狠手”，很多光伏企业可能会在政策关键临界期成批“倒下”。接下来的一年半，很多光伏企业必将被淘汰出局。

目前，国内光伏产业存续的光伏企业超过120万家，A股上市企业近150家，排队IPO的企业20家左右。如果要把这些所有的大大小小的、知名不知名的、有规模没规模的各种企业全部算上，未来被加速出清和淘汰的企业，可能还不止一半，很多企业难免倒在黎明之前。

我们综合判断：其一，至少10家中型规模光伏企业将在18个月内退出行业。其二，组件环节，超60%的二三线企业将退出市场，更多中小企业难以为继。其三，多晶硅环节，最终只会剩下通威、特变、大全等8家左右企业在市场中竞争。其四，资本市场上，近30家光伏上市企业将从光伏赛道离场。

硬币的一面，惨烈竞局与出清，必将带来行业剧痛；另一面，只有大量企业与落后产能被大规模出清，行业才能真正迎来周期向上的拐点，未来才可持续。

沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。

【1】监管与政策层面真刀真枪“下狠手”，很多光伏企业会在政策关键临界期成批“倒下”。

今年以来，政策端“反内卷”的组合拳开始落地，给行业连续注射了几剂强心针，也算把光伏从鬼门关拉了回来，产业希望强了很多。监管与政策蓄力多时，决心强悍，终将直接掐死无序扩产的内卷源头。

去年9月，国标委发布三项强制性国家标准，对多晶硅能耗上限收严约35%，并于2026年3月1日正式实施——这相当于直接给行业设置了技术准入门槛，将不达标的低端产能直接拦在门外。今年7月发布的消费税新政：2027年4月1日起，普通光伏电池开始征收2%的消费税，2028年进一步提升至4%，而钙钛矿、叠层等高端电池则享受免税优惠。这一招精准扬汤止沸，直接逼退了靠低端产能混饭吃的中小玩家。

此外，新进落地的《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》、《硅单晶单位产品能源消耗限额》和《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》三项强制性国家标准，覆盖光伏全产业链，全部为法定强制标准，将于2027年1月1日全面落地执行。

在监管组合拳与政策的高压之下，预计近三成的高污染、高能耗低效产能，要么被直接淘汰，要么主动关停封存，再也没法用“自杀式降价”这招搅乱市场。当然，政策执行还是给了一定缓冲，但明年1月1号就是个“坎”，很多企业估计会成批的离场或倒下。

【2】技术迭代是最锋利的“刀刃”，划开“生死线”。

从现在的监管精神与竞争趋势看，跟不上此轮技术迭代步伐的企业，必死无疑。BC加速发力，无银和少银化技术步上征途，TOPCon不断自我进化，HJT技术凭借太空光伏“出圈”，要活下去，技术迭代能力是必选项。

新规之下，大量中小组件厂商、上游耗材企业的老旧产线被迫淘汰，想要继续经营，就需要投入巨额资金进行技术升级。但多数中小企业资金薄弱、技术储备不足，技改投入能否覆盖成本、实现盈利，成为最大难题。同时，长期依靠降级组件、低价次品盈利的贸易商、海外分销商，原有商业模式是否还能运行下去？

现实情况是，很多企业已无力新增投入到研发创新和技术升级！短期看，仍有存量产能和在手订单，但长期看其实已缺席下一轮技术竞争。其实，三四线企业最怕的，就是可能是跟不上技术的迭代。比如，企业刚刚决定技改，新的技术路线又出来了；现在想转型BC，但缺技术、缺专利、缺量产经验；如果继续做传统产品，又不知道接下来的2.0、3.0、4.0应该怎么走。旧订单越做越亏，新门槛越来越高，客户和金融机构同时趋于谨慎。很多这类企业的结局，可想而知了。

【3】很多企业现金流枯竭，负债率节节攀升，未来难以为续。

光伏产业的整体负债已超3万亿，其中有超过10家上市企业已资不抵债，超20就企业负债率远超85%。大产能、高库存、高固定成本，是光伏龙头在面临价格下跌时的三项主要压力。

极高的资产负债率，加上已出现大量亏损的企业，其经营压力原本很大。一旦债权人得知企业的资产负债率很高，就会通过各种形式来限制企业融资，如银行停止放贷等。这会导致企业一方面无资金流汇入而无法扩张，同时短期内会陷入资不抵债。

产业“极寒”，很多企业借不到钱了，甚至可能出现银行“抽贷”的情况，这会加速企业的倒闭出清。记得2012年的光伏圈里流传起一句话：“被拒一千次，也要找银行”；而当时有人调侃：过去能够融资的空间在腰以上，后来到脖子上，现在都淹到鼻子了。银行往往都是“锦上添花”，很难“雪中送炭”。数次洗牌，银行抽贷如同抽走了一些光伏企业的“救命血”，而行业周期下行与政策波动则让伤口难以愈合。

【4】僵尸企业+僵尸产能终将无处遁形，永远离场。

截止目前，行业里无疑还有很多僵尸企业与僵尸产能，我们要认清楚，“临时停工”不等于“永久退出”。此外行业形成了一个致命循环：行情差，价格跌，小厂就停工躺平，减少亏损；价格稍微反弹一点，订单略有起色，大量停工小厂立刻复工；然后供给瞬间爆满，价格又被砸下来，行业再度陷入内卷。价格每次刚有起色，就被僵尸产能的复产给打回原形，行业始终处在“见底前夜”的拉锯战里。这是典型的“僵尸企业”+“僵尸产能”——不生产、不退出、不消失。厂房还在，生产线还在，工人灵活安置，企业与产能只按了暂停键。

不过，及至今日，政策与监管蓄力足够强悍，加之光伏市场层面在下半年陷入前所未有的惨烈竞争，我们相信，这些僵尸企业与产能会被加速出清。反内卷干到现在这阶段，靠的不再是“谁能熬”，不是好死不如赖活，而是技术生死线+现金流+渠道品牌等综合实力。我们看到2026年国内大型光伏项目招标规则，已经发生本质变化。央企主导的大电站、地面集中式光伏，只接受达标的高效组件，对不达标的产能直接拉黑。

这意味着，你哪怕还有产能，还在出货，只要技术路线停留在老旧，就已经被主战场排除在外。国内最优质的项目订单，正在向掌握新技术的龙头企业集中，很多二三线企业看上去还在运转，产线还亮着灯，甚至账面收入还不错，但从行业维度它们已经被“悄悄淘汰”。没钱做技术升级，进不了新一轮高效组件赛道；拿不到央企和大型项目的核心订单；只能转向海外低端市场，靠低价抢订单，生产一单亏一单。这种状态表面上叫“还活着”，本质上是一种“无前途存活”企业没倒闭，行业地位和竞争力却已经被判了死刑。

本轮光伏洗牌的逻辑是。谁的技术落后，谁就被从高价值市场中驱逐，不管你有没有正式关门。倒闭与否，不再是关键指标，技术迭代才是隐形的生死线。

【5】跨界企业基本都狼狈不堪，重整的企业基本会剥离光伏业务。

我们看到，产业上行期，蜂拥跨界光伏赛道的企业们，如今几乎“全军覆没”了。A股上市企业中有近20家跨界企业宣布了对于大型光伏项目投资计划的推迟、终止等。我们可以列出一长串名单：*ST绿康、福森药业、百川畅银、华东重机等多家企业密集离场，再到永和智控五折甩卖，现在跨界光伏企业的"退潮大戏"继续上演，加速退潮。

而光伏强烈洗牌下，市场有意思的一面，是很多知名企业身陷囹吾后，主动或被动重整。ST金刚、ST聆达、ST亿晶、ST泉为、ST仕净、ST沐邦、ST中利、ST棒杰、ST天宜、等一众光伏上市公司，在光伏周期里股价深跌、主业持续亏损、退市风险高悬，这批企业几乎无疑已处于生死边缘。

但恰恰是在行业最冷清、企业最艰难的时刻，市场出现了“吊诡”的一幕：产业资本跨界产业玩家、国有资本、财务投资机构进场接盘。而事实上，对这类跨界资本而言，光伏业务早已没有拯救价值，他们买下的不是光伏产能，而是稀缺的上市壳资源，以及资产重组的无限可能性。我们相信，2026的下半年，乃至2027全年，类似的入场重整的故事还会频繁上演，但其背后本质依然是“离场”+出清。

【6】拿着旧地图，找不到新大陆！跟不上“再定位”+转型要求的企业，终将离场。

光伏产业深度调整，企业必须重新“定位”并加速转型。光伏正从规模竞争转向“价值竞争”，正从单一产品比拼转向场景化价值交付，系统集成能力、数字化调度能力、全生命周期服务能力成为新的护城河。光伏要继续活下去，必须解答好一个问题：在特定场景下更优的度电成本与综合价值？

产业在变，企业也必须改变，“光储一体化”“零碳能源”“算电协同”等等均成为企业后续发展必须考量的要点。我们看到，过往这两年，包括隆基、天合、协鑫、晶澳、TCL中环、阿特斯等龙头企业均加速自身转型，向综合能源服务商迈进。但类似的转型，必然要匹配相应的认知、能力和组织系统，如果跟不上，就会被淘汰。

面向未来，显然，光伏主材企业的单纯制造能力已经不够。企业还要具备技术迭代能力、知识产权能力、全球渠道能力、场景开发能力、财务稳健能力和组织再造能力。而企业再造和企业转型，可能意味着从上到下有相当比例的人主动或被动离开。过去价格竞争时代所形成的销售、采购、生产和考核体系以及相关能力，未必适配价值竞争时代。

光伏行业出清，往往想到破产、停产、重整、拍卖。不过，爱旭董事长陈刚还给出了另一种视角。他认为，这一轮出清不会只表现为企业倒闭，还会表现为大中型企业战略重心的转移、三四线企业技术上无法跟随、金融机构重新定价风险、客户采购标准提高。

对于大中型企业来说，抗风险能力更强，金融资源更多，出清未必表现为企业突然退出市场。更常见的形式，是在某些区域市场逐渐减少组件存在感，在电池组件环节停止新增投入，或者把资源转向储能、电网、海外制造、系统集成等利润更高的方向。

【7】具体哪类企业最有可能会倒闭？

第1种，毫无疑问，达不到新标准强制性国家标准的企业及产能，必将出局。第2种，严重财务造假+企业本身经营陷入困境。第3种，取消出口退税对一些中小微企业形成“精准且致命的打击”。第4种，新贸易摩擦下，过分依赖某一区域市场，或过分依赖单一大客户。

第5种，决策“一言堂”，创始人独断专横，在反内卷背景下可能给光伏企业带来巨大风险。第6种，掌门人热衷玩资本，在创新制造和实业方面没有根基。第7种，内斗不断，矛盾重重，“内忧外患”。第8种，现金流严重短缺，攥不住最后一口气。第9种，资产负债率极高的企业，陷入资不抵债。

第10种，借不到钱+被银行紧急抽贷。第11种，技术迭代未完成的，技术迭代跟不少。第12种，跨界光伏的企业几乎全军覆没。第13种，靠抄作业起家，没有核心专利。第14种，光伏供应链上“收钱难”，很多中小企业可能被“三角债”拖死。

必须尽快淘汰一半光伏产能！

两年多了，光伏在一声声“自律”与“反内卷”中愈发艰难的前行。

现在的光伏仍处于磨底阶段，甚至在下半年会更为惨烈；真正的“拐点”临界还需要很长时间。

要凤凰涅槃，就需要壮士断腕——光伏的“反内卷”，已经没有时间继续左右摇摆下去了。现在行业的核心矛盾没有根本性改变：当超过1000GW的产能对应有限的需求，行业的竞局状况就可想而知。产能还是那些产能，价格还是如此低迷，企业盈利还是一塌糊涂！

还好，综合政策、市场与企业各种变量，“反内卷”在加码，“去产能”在实质提速，未来一年之内，大量落后产能必将被淘汰出局。

【1】三大强制性国标落地，推动超300GW产能淘汰。

工信部联合两大部委正式发布三项光伏领域强制性国家标准，新规覆盖多晶硅、硅片、组件、逆变器全产业链，全部为法定强制标准，将于2027年1月1日全面落地执行。综合协会、券商及专业人士判断，标准将重塑光伏行业规则，终结行业低价内卷、参数虚标的乱象，大批量老旧低效产能、劣质产品将被清出市场。

华泰证券研报测算，本次新规将带来行业大规模产能出清，光伏组件环节总出清产能可达327.6GW，整体出清比例33%；即便按照最保守测算，所有企业都将产线技改至自身最优水平，仍有153.6GW产能永久退出市场，占行业总产能15%。

【2】《光伏行业成本核算模型通则》落地，要彻底“杀死”恶性的低价竞争。

光伏的低价竞争已持续很长一段时间，近期光伏组件的价格又开始集体坠落，价格竞争的泥潭似乎遥遥无期。光伏行业低价恶性竞争，绝非市场经济的健康形态，而是企业端失血、产业端失速、用户端失信的“三输”困局。反内卷，肯定要控价，通过价格执法来控价，这恰恰是法治化反内卷的要义所在。

近期《光伏行业成本核算模型通则》正式发布，这对判定低价倾销就有了明确的依据，企业也敢于抵制低价亏本销售，能有效守住企业合理的利润空间，改变劣质企业搅局、优质企业吃亏的不正常局面，引导大家告别粗放式低价内卷，引导企业踏踏实实做品质、做技术、做口碑，守住企业长远发展的根本。标准所确立的成本底线，天然地过滤掉了那些靠偷工减料维生的低劣产品，保障流入市场的组件都达到基本的安全与效能要求，使行业发展与终端用户福利实现真正意义上的双赢。

【3】有的产能，就需要金融机构“拔管”了。

如何反内卷？有企业家说：不死几家行业好不了，真要开药方，就是银行拔管！死道友不死贫道，谁该死呢？就像过去一年讨论供需失衡的论坛，在每家企业眼中，永远都是别人家的产能是落后产能，自己家的永远可以活下来。

笔者想起在今年上海SNEC展会的沟通活动上，爱旭董事长陈刚提到一个值得重视的方向：如果产品质量、能效标准与出口信用保险、银行授信、央国企采购体系联动，光伏出清的速度会进一步加快。过去低效产能能够长期存活，一个重要原因是仍能拿到融资、地方资源和短期低价订单。未来如果能效、质量、可靠性、安全标准进入金融机构和大客户采购模型，大量低效产能将会逐渐失去金融支持和市场入口。

供需严重失衡的行情下，真正借不到钱的公司有哪些特点？其实就是银行、债券、融资租赁、商业信用融资、风险投资、股权投资等，某个领域走一遍都不给钱。你哪怕是有其中一种能给企业贷个款或者投个资的，且资金数量看上去可以让企业渡过难关、让该公司未来经营中有业绩表现的，就能行得通。如果企业财报长期不佳、业绩无法通过对方的评级或者审计要求，融资会大打折扣。特别值得注意的是，产业“极寒”之下，有的企业不仅借不到钱，甚至可能出现银行“抽贷”的情况，这会加速企业的倒闭出清。

【4】五大六小等央企国企必然积极配合支持落后产能出清。

全球的光伏需求，中国占一半，国内的需求，央国企占六成以上。若没有五大六小和地方国企的的支持，限产、限价的“反内卷”显然很难推行下去。去年，多位光伏企业家都曾隐晦表示：在行业招投标过程中普遍唯价格论，影响新能源发电行业高质量发展，亟需国家层面出台光伏产品招投标管理办法，破除低价中标乱象，在价格分计算时引入新的评标方法，保障国内新能源行业健康可持续发展。

如今，伴随着反内卷进入深水区，包括国家层面、各大部委以及多方力量的强力推动之下，华能、华电、大唐、国家能源集团、三峡等等大量央国企的协同、配合与支持成为现实。中银国际证券在去年底发布的光伏行业动态点评提到，央国企积极响应光伏组件涨价，三峡集团2026年光伏组件框架集中采购中标价格超过0.75元/W，反内卷推动落后产能退出与优质产能接续，看好高效电池组件溢价。

其实，新国标为组件、逆变器集采建立了统一、权威的能效标尺，倒逼采购模式从单纯比价的低价竞争，转向“高效优价”的良性竞争，既能稳定光伏电站长期发电收益，也推动整个产业链技术升级。

对于五大六小等央国企核心采购方而言，新规落地是多重利好。第一是规避合规风险，彻底杜绝采购劣质设备、项目能耗不达标、后期审计追责等问题；第二是降本增效，一、二级高效产品发电量大、衰减速度慢，能有效降低电站全生命周期度电成本，契合双碳考核和节能指标要求；第三是简化集采流程，统一的能效标准减少了技术评审争议，通过加分机制引导优质产品落地；第四是落实绿色采购责任，依托庞大的集采规模倒逼行业技术迭代，助力大型新能源基地项目提质增效。

【5】构建统一大市场，坚决杜绝和整治地方保护与招商引资乱象。

出清落后产能的一大关键，在于统筹好有为政府与有效市场的关系。近期，市场监管总局局长刊发署名文章中表示，一些地方将政府投资基金异化为变相补贴的工具，陷入以投代补的新误区。一些地方产业园千园一面，扎堆布局热点赛道。的确如此。近期某些地方国资企业作为光伏企业担保方，推动相关上游企业债转股，并做出兜底承诺，这也是变相保护，延缓了行业公平竞争产能有序退出的步伐。有观察人士分析，死而不僵成了光伏产业部分企业的真实写照，退而不能，活而不成成了一种“新常态”。地方不断输血，穷尽各种方法拯救治下的光伏企业，不仅仅是入戏过深，还是入局过深了。

还好，国家层面已一次次明确要着力整治地方招商引资乱象。要制定全国统一的地方招商引资行为清单，明确鼓励和禁止的具体行为，要加强招商引资信息披露；要制定全国统一的地方招商引资行为清单，明确鼓励和禁止的具体行为，加大违规招商引资行为查处和通报力度。我们看到，过去这一年里，地方政府与很多关联企业也早已过了“蜜月期”，甚至开始决裂，对薄公堂，把企业告上了法庭——这对光伏产业的产能出清而言，反而不是坏事。

【6】那些只想靠“抄作业”活下去的产能，这次必然被淘汰。

过去，光伏的“抄袭成本”太低，一哄而上，迅速同质化，新兴技术从出生到过剩有时只有两三年，产能都还没折旧完，很难为创新者创造超额回报。知识产权保护不够，劣币驱逐良币，制约创新的积极性，引导大家更关注生产和销售，血拼产能，死磕价格，本末倒置，内卷不止，恶性循环。此轮周期，李振国、高纪凡、李仙德、刘汉元、瞿晓铧等所有光伏企业大佬均多次强调专利保护紧迫性。

国家知识产权局、工业和信息化部联合发布的《关于进一步加强光伏产业知识产权保护工作的意见》明确采取以下几大措施保护企业知识产权：1、建立信息共享机制，有效规制光伏领域知识产权故意侵权、重复侵权行为。2、强化招投标中的侵权规制。3、提高专利预审和审查效率。4、建设光伏产业知识产权数据库。5、强化纠纷行政裁决高效处理。6、加强商标品牌建设和保护。同时加大对光伏领域公共服务平台的扶持力度，对创新研发和知识产权管理运用能力水平突出的光伏企业，在项目申报、信用管理等工作中给予支持。

【7】反对地方国资不要再接盘无竞争力企业与产能。

一大批中小企业虽然倒下，却死而不僵，并未完全退出市场，原因之一就是有地方国资接盘。2024年以来，这样的的案例数不胜数，例如，海源复材新股东金紫欣背后是江西新余国资的身影；厦门国资背景的建发股份，入主了中利集团；炘皓新能源100%股权被绵阳市国资下属的绵阳市安建投资有限公司收购……这些被接盘的光伏企业，只因有了国资撑腰，仍能得以续命，市场的自我净化很难彻底。

当然，地方国资有自己的打算，相比从零开始扶植产业，接盘一家现成的光伏企业要快很多成本也低很多。只是，救得了一时，救不了一世，国资接过来的往往是“烫手的山芋”。那些没有一点竞争力的企业，终将无法改变被淘汰的命运，只是最终，为之买单的是地方国资和整个行业生态。

【8】技术迭代加速，部分无力跟随的产能必然出清。

大洗牌竞局下，创新始终是“破卷”的核心利器。如何穿越周期，如何夯实护城河，如何破内卷？面对此轮洗牌，几乎所有规模企业的掌舵者都强调了“创新”的重要性。

光伏是一个技术驱动的新兴产业，每一次技术迭代都促进了行业的快速发展。过去十年，光伏转化效率每年提升0.7%，技术进步推动发电成本下降了90%，使光伏成为全球最清洁、最经济、最安全的能源之一。过往近二十年时间，包括协鑫、隆基、晶澳、晶科等光伏龙头的周期经验都证明，科技创新这条路不好走，但走通了就是别人抄不走的护城河。周期有起伏，日子有好坏，但创新是永恒的主题。我们一起为光伏行业中孜孜不倦的创新者点赞。

关于研发创新，可以是底层技术的革新、迭代，可以是产品层面的优化、改进，也可以是工艺层面的数字化、智能化提升，总之所谓创新，就是要实现新产能“干掉”旧产能，不断技术迭代，这个在光伏行业历史比较明显。对于微观企业而言，如何在研发创新及知识产权上建立更高壁垒，是未来应对内卷的首要任务，也是能够自主决定的“反内卷”举措。创新能力是真正硬核的优势，唯有核心技术突破，才能带来产业上限拓展和内卷生态改善！

现场 | 隆基“技术森林”8剑齐发

7月14日，隆基绿能在上海交通大学举办2026光储创新技术发布会，正式发布“技术森林”概念，集中展示了ACM（纳米合金矩阵式接触）技术、一体化导电背板技术、叠片技术、隐藏汇流条技术、控温合金互联技术、智能组件技术、LONGi One OS技术、三防Pro组件等多项创新成果，并宣布晶硅-钙钛矿叠层太阳电池转换效率跃升至35.5%，再次刷新世界纪录。

技术创新是穿越周期的底层逻辑

本次发布会汇聚产学研各界代表。中国工程院院士、上海交通大学国家电投智慧能源创新学院创始院长黄震，上海交通大学国家电投智慧能源创新学院智创中心主任、上海交通大学原总经济师刘牧群，上海交通大学太阳能研究所所长、中国光伏行业协会咨询顾问沈文忠，隆基绿能董事长、总经理钟宝申，隆基绿能创始人、首席技术官李振国，以及TÜV莱茵、TÜV南德等国际权威机构代表共同出席见证。

中国光伏从落后到领先，靠的是持续的技术突破。

回顾光伏产业发展，钟宝申指出，一个产业可以没有规模，但不能没有技术；可以经历低谷，但不能失去创新。科技创新是打破内卷的第一生产力，安全可靠、降低度电成本是光伏行业的终极使命。只要还有人相信“技术才是第一性原理”，中国光伏就永远有未来。

而此次亮相的8项技术，不过是隆基“技术森林”露出水面的冰山一角。

ACM技术：多重创新突破瓶颈

近日，隆基绿能ACM（纳米合金矩阵式接触）电池项目在西咸生产基地正式量产，成为隆基新型电池技术规模化落地的关键里程碑。

ACM技术是隆基自主研发的一项创新栅线技术，是材料和工艺方面的重大创新。ACM采用专利授权的纳米合金材料和全新的矩阵式接触技术，实现了电池及组件产品的效率与可靠性升级。

在材料层面，ACM结合多种金属的优异特性，通过科学配比与表面纳米级抗氧化技术，实现了栅线导电性能的跃升——电阻值仅为常规TOPCon的一半，导电通道相当于从“双车道”扩建为高速“十车道”，传输效率大幅提升。在工艺层面，矩阵式接触技术实现了接触层与传输层的精准分区：电流收集层以最小接触面积减少复合损失，电流传输层则确保更均匀、更高效的电流输出，“让专业的人干专业的事”。

这项突破带来三大核心价值。在高效率方面，更小的电阻、矩阵式接触工艺叠加创新钝化技术，带来更高效率与更高功率——量产转换效率提升0.2%-0.3%，最高功率672W。在高可靠性方面，主栅位置焊接面积增加一倍，叠加BC电池特有的“一”字型焊接结构，基本解除了虚焊、断栅风险；纳米级抗氧化技术有效阻止空气、水汽与金属接触产生的氧化，实现全面抗老化，全生命周期发电更出色。在高发电能力方面，得益于更优的导电性能与更高的组件功率，ACM技术为客户带来更稳定、更充沛的发电输出。

一体化导电背板：取消焊带，以“面”代“点”

行业数据显示，在焊带上产生的线损占到整个组件线损的60%以上，传统组件内部焊带超过了400米，通过15000多个焊点将电池片串联，每个焊点都是应力集中点，在长期热胀冷缩和机械载荷下容易引发隐裂、脱焊，进而导致功率衰减甚至组件失效。

焊带——这一沿用了二十年的连接方式——正在成为制约组件可靠性提升的瓶颈。

本次隆基发布的一体化导电背板技术，创新性取消了传统焊带，用金属箔“全域面接触”替代传统“点接触”焊接，从根本上重构了组件的电路架构。相比传统焊带，电流传输截面积提升85%以上，电池片应力降低60%，水汽通过率降低90%，同时由于金属箔的反射作用，穿透硅片的长波光线被反射回电池进行二次吸收，可以使单块组件功率再提升3-5瓦。

一项技术从“芯”里解决问题，一项技术从“体”上解决问题。ACM与一体化导电背板两项技术叠加，将组件的可靠性提升到了全新高度。

多项创新齐发 构建完整“技术森林”

除ACM和一体化导电背板两大重磅技术外，隆基本次还集中发布了多项创新成果，构建起从电池效率到组件可靠性再到系统智能化的完整“技术森林”。

叠片技术采用0.4mm电池片边缘精密重叠的无缝排布方式，将原本2-3mm的无效间隙转化为有效发电区域，组件有效发电面积提升2%。依托一体化导电背板的40微米薄金属箔和低温互联工艺，一举攻克传统叠片工艺应力集中、易碎片的难题。

隐藏汇流条技术摒弃传统正面外露汇流条结构，消除正面遮光区域，组件有效受光面积再增加1.1%。配合40微米薄金属箔替代250微米以上传统厚焊带，从源头消除挤压损伤。

控温合金互联技术充分发挥BC电池正面无栅线的优势，依托高精度视觉定位系统实现微米级互联排布精度，配合低温熔合工艺有效释放界面热应力，保障长期可靠性。

智能组件技术为每块组件独立配置最大功率点追踪模块，彻底消除遮挡、多朝向场景下的“木桶效应”，发电量提升5%-30%。同时具备主被动双模式快速关断功能，组件异常毫秒级自动关断，电站异常快速关断，20秒内将直流侧高压降至30V安全电压以内，不仅可消除火灾风险，还能满足关断法规要求，保障消防救援环境安全。另外，智能组件技术搭载“隆基智能光伏”APP，实时掌握电站组件级的运行数据，可实现单块组件快速定位，提高运维效率。该技术已于2025年获得TÜV南德“智能光伏组件”认证。目前该技术已然成熟，将于8月25日在巴西举办智能组件全球产品发布会，预计10月可实现量产交付。

LONGi One OS技术是隆基面向光储充荷一体化场景、搭载AI智能体的新一代智慧综合能源管理平台。LONGi One OS可接入市场化电价数据，融合光伏发电预测、负荷预测、天气预报、用户历史用电负荷等多维参数，AI每15分钟输出最优充放电策略，实现储能资产收益最大化。平台搭载自研AI智能体，可实现AI使用指导、故障诊断及预警，让运维门槛降低90%。

“未来我们也可以从这个技术森林中，随意组合几棵科技树，就是一个能解决客户痛点的产品。”李振国表示。

值得一提的是，若这些技术在标准组件上汇聚叠加，2382mm×1134mm的标准尺寸组件功率可直接突破690W，效率达到25.54%。此次发布会，隆基同步公布了最新科研突破：经欧洲太阳能测试机构（ESTI）认证，隆基自主研发的晶硅-钙钛矿叠层太阳电池转换效率达到35.5%，再次刷新钙钛矿叠层电池效率世界纪录，为下一代光伏技术路线提供了坚实的技术验证。

BC路线：基于物理定律的战略笃定

本次发布的所有技术创新，均基于隆基坚定布局的BC技术路线。

“BC正面无遮挡，是一个完美的光伏电池结构。”沈文忠指出，BC的理论效率极限可以达到29.1%，不仅效率更高，而且在可靠性、美观度、应用场景适应性等方面均具有显著优势。

沈文忠教授强调，BC技术的结构优势赋予其更强的技术延展性与创新承载力。在他看来，银浆替代已是行业可持续发展的必由之路，而钙钛矿稳定性瓶颈短期仍难突破，业内正同步探索晶硅叠层等备选顶电池材料，为BC电池预留出8至10年的发展窗口。隆基“技术森林”理念的系统性落地，正推动行业从单点创新迈向全链条重构。

基于这一判断，隆基多年前便坚定选择BC技术路线并持续深耕。截至2025年底，隆基取得BC相关专利授权510件，其中发明专利330件。深厚技术储备支撑规模化落地，预计2026年底，隆基BC组件全球出货近100GW。布局BC技术的厂商已超过30家，BC成为主流技术已成行业共识。

三防Pro组件：“技术森林”首个落地成果

发布会现场，隆基绿能分布式中国区总裁牛燕燕正式发布Hi-MO X10三防Pro组件。这是隆基“技术森林”中首个实现量产落地的技术产品，搭载全向防积灰技术和ACM技术。

针对客户反馈的痛点问题，隆基Hi-MO X10三防Pro组件采用L型合金包边搭配高强度卡扣框（榫卯结构），实现全向防积灰、抗凹陷、抗风性、运装效率四大核心升级。

在防积灰方面，长短边边框均与玻璃齐平，横装、竖装均可防积灰。在抗凹陷方面，卡扣框为组件中部提供更大力度支撑。据宁夏兵沟项目实测显示，三防Pro组件较超大版型组件抗凹陷性能领先67%以上。在抗风性方面，产品通过±1500Pa、6万次以上动载测试（常规组件为1000Pa、2万次），耐撕裂性能通过5万次激振测试（常规组件6000次），耐撕裂性能较常规组件提升7倍。在运装效率方面，每托容纳41块（常规36块），以17.5m板车测算，单兆瓦运费直降2300元，T型螺栓安装效率提升30%。

此外，隆基Hi-MO X10三防Pro组件功率达670W，效率24.7%，具备防起火、防遮挡功能，首年衰减1%，线性衰减0.35%，产品质保15年，功率质保30年。

“横装、竖装、随心装，怎么装都能防积灰！”牛燕燕宣布，隆基Hi-MO X10三防Pro组件已实现量产，即日起可交付。

技术森林 生生不息

从ACM突破材料瓶颈，到一体化导电背板重构组件底层逻辑；从叠片、隐藏汇流条向每一毫米要效率，到智能组件、LONGi One OS让光储系统拥有“大脑”——隆基此次发布的每一项技术，都不是孤立的存在，而是“技术森林”中相互支撑、协同生长的有机整体。

“今天大家能买到的产品，是我们两三年前就开展放量验证的；今天大家听到的技术，是我们五至十年前就开始立项攻关的；隆基实验室里那些还没有命名的技术，正在为下一个五年、十年做准备。”正如李振国所言，“技术森林”的意义，不仅在于当下的果实，更在于持续生长的能力。

行业周期起伏，但技术之树常青。隆基“技术森林”所倚重的，不是某一项技术的领先，而是持续迭代、自我生长的创新能力。当一棵棵科技树根深叶茂、相互支撑，便构成了企业穿越周期最坚实的内生力量。

中国光伏薪酬报告

本期内容包含五个榜单，包括2025财年中国光伏上市企业人均薪酬榜单、整体薪酬支出榜单、员工规模榜单，高管薪酬支出榜单，以及光伏高管薪酬（百万年薪级）排行榜。

2025财年，光伏上市企业人均薪酬为19.92万/年，同比略有增长；截止2025年底，光伏上市企业员工规模同比被“优化”超6万人，综合统计，2024和2025两年，光伏上市企业员工规模同比减少超22万人。

整体薪酬支出最多的10家光伏企业依次为特变电工、通威股份、阳光电源、隆基绿能、天合光能、晶科能源、正泰电器、晶澳科技、先导智能和TCL中环。可见，传统光伏龙头依然为行业提供了最多的就业，最大规模的薪酬支出。

高管薪酬方面，黑鹰光伏的统计显示，有357位光伏企业高管的年薪超过了100万，其中4人超过1000万。

而在产业下行周期对高管最为“慷慨”的企业包括阳光电源、协鑫、旗滨、金阳和德业等企业。在光伏行业中，高管薪酬最高创造者为阳光电源，其副董事长、高级副总裁顾亦磊，2025年年薪达1800万元，另一位副总裁吴家貌，其年薪也达到1358万元。在高管薪酬TOP30中，协鑫占了6个席位，朱共山和朱钰峰父子分列总榜单的第7和第8位。具体榜单如下：

通威再度上榜《财富》世界500强！

7月28日，2026年《财富》世界500强排行榜正式发布。通威集团凭借强劲的发展实力再度上榜，位列第464位。作为全球光伏行业首家《财富》世界500强企业，通威集团今年再度上榜，不仅是公司稳健发展态势的展现，更彰显了中国光伏屹立于世界舞台的强大实力与发展韧性。

永祥股份绿色工厂

超级厄尔尼诺，超大组件准备好了吗

近日，多国气象机构密级亮起红灯，2026年底至2027年初，一场可能改写全球气候格局的“超级厄尔尼诺”正在加速逼近。而这对中国光伏而言，意味着台风、强阵风、暴风雪等极端天气正从“黑天鹅”变为“灰犀牛”。组件作为电站的核心发电单元，其极端环境适配性、结构稳定性与载荷安全性，将直接决定25年生命周期里能否经受得住“数不胜数”的极端天气考验。

但一个被反复验证却未被正视的行业命题是：在常态化极端天气下，超大尺寸光伏组件的短板正在持续暴露，其应对恶劣工况的综合能力，已然成为亟待审视的关键问题。

厄尔尼诺不是抽象的气象术语，而是光伏电站必须面对的考核大关。当全球大气环流异常，我国光伏装机密集区正面临三重极端天气的叠加冲击：

第一重，台风与强阵风频发且强度增强。太平洋台风生成数量增加，登陆强度偏强，沿海及内陆地区遭遇强对流天气的概率大幅上升。对光伏电站而言，这意味着阵风反复交替冲击成为常态，组件承受的不再是单次风压，而是高频次的动态疲劳。

第二重，极端高温热浪。 夏季极端高温日数增多，组件表面温度频繁突破70℃。玻璃、边框、电池片在高温下热膨胀系数差异被放大，材料内部的应力累积持续加剧。

（2026年6月第3候海表温度距平和2026年6月第3候海表温度距平较前一候的变化量  来源：国家气候中心）

第三重，极端降水与暴雪。 南方暴雨洪涝、北方极端暴雪事件增多，组件表面承受非均匀载荷的概率显著上升，同时高湿环境加速材料老化。

这三大特征，恰好对应了光伏电站的三大致命考验：动态疲劳、热机械应力、非均匀极限载荷。而超大组件在这三个维度上，几乎全线失守。

超大组件为2384mm×1303mm及以上尺寸，总面积达3.1㎡及以上，对比行业标准组件2.7㎡的面积规格，整体面积至少提升15%。然而，两款组件采用完全相同的2mm厚度玻璃，超大组件无任何材质升级与厚度强化设计，隐患被无限放大。

形变是第一道裂痕。测试数据显示，即使在自然静置状态下，超大组件的玻璃形变量已经是标准组件的2倍；在最大载荷承压状态下，其玻璃形变量更是飙升至3倍。大幅加剧的形变，会让组件玻璃长期处于超负荷状态，极易引发玻璃爆裂、电池片隐裂、封装脱层等不可逆损伤，大幅缩短组件使用寿命。

疲劳是第二道裂痕。厄尔尼诺年，台风和强对流天气带来的不是一次性冲击，而是阵风反复交替的“疲劳战”。标准组件可稳定通过±1500Pa动态载荷20000次循环测试，全程结构完好、性能无衰减，具备极强的动态抗疲劳能力。反观超大组件，在同等±1500Pa动载工况下，仅完成2000次循环就开始出现失效风险，动态载荷耐受性能仅为标准组件的10%。当阵风一次次抽打组件表面，边框和玻璃在疲劳中逐渐松动，最终在某个临界点上彻底崩溃。这就是为什么极端天气后，我们会看到“风筝组件”散落地面——边框撕裂、整体脱落，组件像断线的风筝一样脱离支架系统，对电站资产造成毁灭性打击。

极限承压是第三道裂痕。多个权威实验数据印证，标准组件非均匀载荷承压可达6500Pa，而超大组件仅能达到4300Pa，极限承压能力下降30%。风洞极限模拟测试中，标准组件可抵御60m/s以上的超强风速，而超大组件在45m/s风速工况下发生结构性失效。对于厄尔尼诺年频发的极端天气而言，45m/s不是实验室里的理论值，而是每年都要面对的实战考验。北方一场极端暴雪、南方一场强对流大风，都可能成为压垮超大组件的最后一根稻草。

2022年，中国西北某300MW光伏电站成为超大组件极端天气失效的典型案例。该项目所在地常年沙尘暴频发、极端阵风多发，属于典型的高风险气候区域，相关极端天气具备可预判、可防控的特征。但项目全程采用超大组件搭建，未针对区域气候特点优化选型。事故发生时，当地遭遇13级以上超强阵风，恶劣天气过后，该电站出现组件、支架系统大面积损毁的情况，造成巨额直接经济损失与长期发电收益损失。然而，当地同期多个采用标准组件的光伏项目，在同等极端天气冲击下仅出现轻微损耗，电站整体平稳运行、未受明显影响，直观印证了超大组件在极端工况下的短板。 

面对持续加剧的厄尔尼诺效应，国家层面已经给出了明确的解答路径——近期出台的光伏组件能效等级标准正从政策层面重塑行业选型逻辑：能效等级将组件转换效率、低衰减特性、高温性能等纳入综合评价，《光伏组件安全要求》则对组件机械载荷、边框强度、电气安全提出了强制性要求。这些规范传递的信号清晰而坚定：安全是底线，高效是方向，尺寸膨胀不是答案。

组件尺寸增大是行业降本增效的手段之一，但绝不能以牺牲结构安全为代价。超大组件当前暴露的形变超标、载荷不足、安全余量匮乏等一系列问题，在常态化极端天气下不再是小概率隐患，而是高频爆发的确定性风险。对于光伏电站投资方和建设方而言，亟需摒弃“唯尺寸”的选型思维，优先考量组件长期可靠性。

强势进击光储一体，五年再造一个隆基！

不到一年时间，隆基绿能在储能领域的进击可谓疾风骤雨，步步为营。

2025年11月13日，隆基绿能公示收购精控能源近62%表决权；11月25日，兴安盟300MW/1200MWh项目备案；11月26日，伦敦发布会,正式进军储能，同期，精控能源工商变更完成；到了今年1月14日，美国合资公司成立；4月光储战略发布，明确今年6GWh出货目标及五年规划；紧接着5月，与华为和中天科技的战略合作落地。

到了6月的“2026 SNEC”，隆基绿能首次以“全栈隆基 LONGi ONE”完整产品矩阵亮相，从面向GWh级大型电站的OneBank 2.0、OneMatrix 2.0，到工商业场景的智慧绿电方案Hi-MO One，再到离微网旗舰OneNexus。这，是全球光伏龙头进击储能赛道的坚实一步。

今年是隆基绿能创立的第26个年头，也是其登陆资本市场的第14年。历经光伏过往二十余年的所有周期跌宕，在“十五五”开局之年，亦是在新一轮的产业下行周期，隆基开启前所未有的战略跃迁。收购精控能源，强势进击光储一体化，从此之后，隆基将不再只是一家光伏公司。

隆基绿能创始人、首席技术官李振国表示：“隆基已经走在了从太阳能科技公司向绿色能源科技公司转型的道路上。未来5年，我们将以光储为核心，从单一的元器件提供商，跃升为光储融合的解决方案公司。”

而在展会期间，作为隆基储能业务负责人，隆基绿能副总裁佘海峰在与黑鹰光伏等媒体交流时表示，隆基绿能不会走“先做低端、低价铺货、边卖边迭代”的道路，而是依托BC（背接触电池）技术底座与全栈自研能力，以“全栈隆基LONGi ONE”光储融合战略跳出行业低水平竞争，锚定储能业务“五年再造一个隆基”的战略目标。

全栈自研，光储一体化，这是隆基强势进击储能赛道的明显“标签”。

这一策略抉择，源于风光储新能源，已加速从单一设备竞争，走向系统收益的竞争。

具体到光伏，组件效率提高1个百分点，电站收益可以直接改善。现在，光伏电站是否赚钱，还要看发电曲线能否匹配负荷曲线，储能能否提高消纳和交易收益，系统能否稳定并网，运维能否降低全生命周期损耗。

换言之，发电只完成了第一步，后续要用得好、调得动、管得住、赚得到，才是新能源从补充电源走向主力电源要解决的痛点与难点。

在隆基绿能副总裁佘海峰看来，光储一体化已是现阶段行业“必答题”，而真正的解题之道在于以原生融合终结拼凑模式，推动光储从“物理叠加”迈向“化学融合”。

（ 隆基绿能副总裁 佘海峰 ）

在此轮产业周期，光伏面临的困局，并非简单的需求不足或供需错配。电力需求仍在增长，特别是AI时代对电力的缺口日益扩大，问题的根源在于光伏发电与用电需求之间的时空错配。然而，当光储从两个独立系统走向一体化，客户的实际体验并不理想。

佘海峰坦言，过去两年光储发展处于“野蛮生长”阶段，客户实际上是在为“拼凑式”系统买单。光伏与储能系统多来自不同供应商，依赖异构通信协议互联，导致损耗叠加、联调低效、责任边界模糊。特别值得注意的是，很多项目为了压低初始投资，把不同厂家的组件、逆变器、电池柜、BMS、PCS、EMS、温控和消防系统组合在一起。单个设备看似都合格，但项目落地运行后，会暴露出运行效率损耗、通信协议不兼容、控制逻辑不匹配、响应速度滞后、运维权责模糊等一系列问题。

此外，光储一体化之后，联调复杂度明显上升。一旦项目故障出现后，客户首先要判断责任归属，系统排查本身就会消耗时间和收益。同时，行业一大现象是，现实标称效率与实际运行效率之间往往存在差距，客户表面上的确买到了低价的储能设备，但从长期看则可能为损耗、延迟、联调和为权责不清产生的额外成本持续买单。

综上，面对“拼凑时代”，客户可能不仅要承受效率损失，也承担因系统集成缺位产生的各种边际成本、隐性成本，这正是系统性瓶颈在产业层面的具体表现。

“储能硬件组装门槛虽低，但全栈一体化、全生命周期服务的壁垒极高。”佘海峰向黑鹰光伏等媒体表示，隆基绿能切入储能赛道伊始，就从底层摒弃了行业常见的低价冲量打法，不简单外购零部件拼凑储能柜。

隆基对光储一体化的理解分为两个层面。第一是效率层面：光储协同的效率不是光伏效率和储能效率的简单相加，而是一体化效率，需要将光储协同的效率做到更高，同时提升一体化协同性和安全可靠性。第二是客户界面层面：面向客户打造一体化的整体平台界面，而非让客户分别对接光伏和储能两套系统。

隆基绿能所定义的全栈，并非把所有零部件自己做一遍，而是从光伏组件到储能系统、从硬件到软件、从底层控制到上层应用、从设备交付到全生命周期运维的纵向一体化能力。由此实现核心控制统一、系统架构统一、软件平台统一、服务责任统一，实现系统上的“原生融合”。由此，客户面对的是一个明确的责任主体，而非一张复杂的设备供应商清单。

佘海峰特别强调：“这并非构建封闭生态，恰恰相反，是为了更好地开放。只有具备系统级能力，才能真正理解合作伙伴痛点，共建高效可信赖的光储生态。”

在可量化的系统级增益方面，佘海峰列举了一组数据：OneBank 2.0与OneMatrix 2.0系统往返效率达93%，较同类分立方案高出约4个百分点；簇级管理技术提升储能全生命周期发电量8%，两者协同使项目投资回报率提升2至4个百分点。安全方面，OneBank首次将热失控提前预警时长从行业通常的1个月拉长至3个月以上，目标是从“预测热失控”走向“杜绝热失控”；服务层面采用单一责任主体模式，支撑99%系统在线率——这些指标若真能在现实项目中持续兑现，将直接改变客户的采购逻辑。

对于隆基的光储一体化，业界的一大疑问在于：隆基为什么不下场做电芯？

众所周知，在储能系统中，电芯约占系统成本的60%，是价值量最高的环节。包括天合储能、比亚迪、宁德时代等厂商均从电芯延伸至系统集成，纵向一体化似乎已成行业主流。隆基为何“反其道而行”？

佘海峰的解释是：电芯在储能终端资产中实际只占30%-40%的价值，其余价值分布在系统集成、电力电子、软件控制、运维服务等环节。这意味着，PCS、EMS、BMS、热管理、消防、并网、调度算法、软件升级、运维服务、电价预测和交易策略，同样会影响客户最终收益。

同时，磷酸铁锂电芯已经进入成熟制造阶段，产能充足，价格波动大，头部企业规模和工艺优势明显。如今市场上已经有大量优秀电芯企业可以合作，隆基更愿意把资源放在一线服务能力、软硬件控制能力、PCS、EMS和数字能源研发上。

终究，隆基真正需要掌握的，是电芯的定义权、验证权、选型权和系统匹配权。电芯可以由合作伙伴生产，但电芯如何进入隆基系统，如何与BC组件、PCS、EMS、BMS、温控、消防和调度策略协同，必须由隆基来把控。

“很多人觉得隆基做储能，应该先从电芯做起，慢慢学习，再推出新产品。但董事长的要求是，直接大胆去做。”佘海峰表示，“我们的优势是理解客户、理解市场，我们在客户一线。”

隆基2026年储能系统出货目标为6GWh；今年也是隆基储能从战略发布走向交付验证的第一年。

自4月1日隆基发布光储战略后，外界确实也有“PPT造战略、PPT造产品”的质疑，但仅仅数月，隆基整个储能产品家族便已经成形。

从产品线及场景应用来看，隆基聚焦大储、工商业储能和离微网三条线。佘海峰在与黑鹰光伏等媒体交流中表示，隆基暂时放弃户储，原因在于当前户储市场竞争格局和产品路线不够清晰，隆基也很难找到可持续盈利、做出差异化产品的明确路径。

当然，户储海外爆单是现实，但户储市场呈现碎片化、渠道复杂、价格竞争激烈，光伏企业进入后未必能放大优势。大储、工商业储能和离微网更考验系统能力、客户资源和长期服务，也更容易与隆基现有的客户体系衔接。大型电站客户，原本就是隆基的重要客户；工商业客户正在面对电价、需量、电能质量和绿电使用压力；离微网场景则涉及离网、弱网、海外矿区、园区和能源基础设施不足地区。

“隆基做储能不会从一开始就盲目追求规模，核心还是要打造爆款产品，我们需要厚积薄发。”佘海峰表示，“隆基目前能打的牌有限，但在三大场景下，都有非常好的路径去陆续发布产品。”

佘海峰透露了清晰的产品落地节奏。市场布局方面，海外优先选择成熟市场，各地组建本地化售前与售后团队，因地制宜适配当地电价与并网政策，目前海外团队搭建与产品适配进度符合预期。截至目前，欧洲、北美、澳大利亚等市场已有较完整的解决方案和服务团队，同时针对美国市场开发适配产品。

国内则依托存量BC光伏客户资源，稳步落地园区、高耗能工厂、沙戈荒配套储能项目。佘海峰强调，隆基储能业务正式商业化运作仅三个月，现阶段重心在于产品打磨与技术迭代，优先筛选高质量项目，不盲目冲规模。

本月下旬将在德国举行的Intersolar太阳能展上，隆基将发布大储、工商储和离微网新品，“大储产品明年一季度会全面投向市场”。

（隆基首个欧洲光储项目并网，“全栈隆基 LONGi ONE”一体化方案成功落地）

在AI赋能储能方面，基于自研OneOS平台开发的储能AI Agent将于2026年6月底至7月初正式落地。佘海峰透露，“该Agent可在项目前期根据厂区负荷、电价、光照自动生成最优光储配置方案，投运后自主优化充放电，参与现货套利与需求响应，并在设备异常时提前预警、远程诊断，实现从人工管控到智能自主运营的跨越。”

值得注意的是，AI催生的算力数据中心（AIDC）正成为储能新的高景气细分赛道。“目前隆基绿能新增储能订单中约20%至30%来自数据中心配套需求，算力对储能毫秒级响应、高频次充放的严苛要求，恰好匹配公司PCS、EMS的高性能控制优势。”

为支撑光储一体化交付，今年4月隆基还启动了“2830规划”，即计划在2028年前，在全球主要光储一体化市场建设30个全能型本地服务中心。4月21日，隆基位于西班牙马德里的“光储技术服务中心”正式投运。

（隆基马德里光储技术服务中心正式投运，深化南欧本地化服务布局）

从隆基去年至今在储能领域的动作与发言看，隆基的“光储一体”目标可谓野心勃勃。

业界颇为关注的是，在5月22日举行的2025年年度股东大会，隆基绿能董事长钟宝申披露了储能战略目标：“在储能领域，五年再造一个隆基。”

即通过品牌、客户资源与精控能源技术积累，在五年内实现与光伏相当的销售规模。当然，钟宝申也坦言：从零做起，五年做到500亿元以上，极具挑战性。

事实上，分析隆基在储能领域的战略布局与战略目标，隆基收购精控能源，并非只是把储能纳入自身的一个“事业部”或单项业务，而是从战略层面实现研发、制造、市场渠道、运维服务等业务体系深度协同，实现1+1>2的融合发展，从而在“十五五”期间，实现新的战略跃迁与进击。

在股东大会上，钟宝申分析，在储能领域，隆基目前的优势在于客户协同、技术积淀和系统能力等三方面。其一，公司现有光伏客户可以天然转化为储能潜在用户；其二，技术层面，精控能源从事储能研发制造达13年，已为不少头部企业提供ODM（原始设计制造）服务，聚焦5S高集成技术体系（iCCS / BMS / PCS / EMS / TMS）的开发，构建了完整的解决方案。

发力光储融合，隆基绿能+精控能源，可以实现优势互补。

综合隆基绿能管理层在与媒体交流时透露的信息：精控过去专注技术和制造，品牌市场拓展做得较少，主要为大企业做ODM。也就是说，精控有工程师基因，有技术底座，有质量管理能力，但缺少前台品牌、全球渠道、客户界面和长期服务的网络。

精控要补齐的是什么？是全球的品牌知名度、广泛的客户资源、丰富的销售网络，以及海外服务和资本能力；隆基要补的，则是储能工程经验、系统控制能力、交直流一体化产品能力和长期运维能力。双方的互补性，其实恰恰来自各自短板的清晰认知。

（隆基30MWh储能设备发运非洲，破解矿区用能困局）

那么，隆基做大精控的机会点又在哪里呢？隆基过去二十多年积累的客户、渠道、品牌和全球经营能力。钟宝申在与媒体交流时表示，隆基过去服务的大型电网公司、能源投资集团、工商业用户和户用客户，本身都对能源管理有需求。现在，这些客户正在提出储能需求。光伏客户与储能客户高度重合，这为隆基业务迁移提供了天然的入口。

很多储能新进入者，都要从零起步建立客户认知，先要证明自己是谁，再要证明产品可靠，最后才有机会拿项目，拿订单。隆基的光伏与储能市场渠道资源可以复用，不用再重新搭建。隆基过去在全球服务了160多个国家和地区，已经建立了覆盖央国企能源集团、海外公用事业客户、电站开发商、工商业业主和分布式渠道的客户网络。储能业务只要顺着这些客户需求进一步延伸，获客成本、商务成本和信任成本都很低。

精控可以提供一个强大的储能系统底座，而隆基的销售团队需要将其放进客户场景中，变成可测算、可交付、可运营的系统解决方案；隆基要做的是，把精控的后台能力放大到前台，产品化，场景化，全球化！

一切，似乎都是最好的安排。

佘海峰多次强调，现阶段隆基储能业务的重心在于产品打磨与技术迭代，优先筛选高质量项目。而对于行业周期，佘海峰判断，当前光伏行业面临产能供需错配、海外地缘政治因素、国内终端装机阶段性下滑三重压力，整体出清还需要12-18个月时间，预计2027年下半年全球光伏装机将重回正增长。

在佘海峰看来，伴随光储配套打开光伏需求天花板，储能也将同步受益。只有手握全栈自研、光储协同、全球化服务能力的企业才能够穿越周期。

增益2.9%！腾格里沙漠再证至尊TOPCon组件双面发电实力

近日，北京鉴衡认证中心甘肃武威沙漠光伏户外实证阶段性测试数据出炉。天合光能至尊N型TOPCon组件在腾格里沙漠极端风沙和大温差环境下，完成半年完整对比试验。依托高双面率与优异低辐照响应特性，至尊TOPCon组件实现稳定超额发电表现，较TBC组件可实现2.90%的发电量提升，以标准化权威实测数据验证了其在西北沙戈荒大基地高反射场景下的全周期发电优势及可靠性，为国内荒漠风光项目高效组件选型提供重要参考依据。

本次实证基地坐落于甘肃武威，地处腾格里、巴丹吉林两大沙漠交界地带，是国内模拟沙戈荒严苛工况的标杆测试场地。区域年均沙尘天气超50天，昼夜温差最大可达30℃，夏季地表温度超60℃，沙地地表具备充足反射辐照，同时常年存在晨昏弱光、低温结霜、阴天低辐照等典型工况，能够完整还原国内大型荒漠光伏电站全年真实运行条件。

天合光能至尊N型TOPCon组件在实证前期实验室测试环节已充分体现出其在双面发电与低辐照性能上的先天优势：产品双面率表现突出，可充分利用地面反射光能，在低辐照环境下具备更强的输出稳定性。

武威沙地开阔的荒漠地表能够持续为双面组件提供背面发电增益。实测数据与室内实验对应，组件发电增益与地面反射辐照占比呈正向相关，地表反射光越充足，双面结构带来的发电增量越显著。

优异的低辐照性能是至尊N型TOPCon组件提升项目综合收益的另一核心优势，实证显示，TOPCon组件的发电优势在辐照强度普遍低于200W/㎡的晨昏时段尤为明显：在早晨8点至9点，TOPCon组件相对TBC组件发电量增益达到7.98%，在18点至19点，TOPCon发电量增益可达7.78%。这两个时段属于典型弱光环境，又恰逢用电高峰，高度契合国内新能源市场化电价机制。

综合2026年第一季度全周期实测数据，天合光能至尊N型TOPCon全时段发电表现稳定，较TBC组件可实现2.90%的发电量提升。在沙尘遮挡、温度波动、辐照变化等多重户外损耗叠加下，依旧保持着优秀的实际输出能力，全周期运行损耗更低，长期发电稳定性更优。

当前，沙戈荒大基地已成为国内新能源规模化开发核心阵地，千万千瓦级风光大基地持续落地，行业针对组件选型逻辑也逐步升级，正在从单一关注正面功率及效率，转向重视组件综合发电表现。本次武威沙漠实证完整印证，天合光能至尊N型TOPCon组件凭借高双面率设计和优秀低辐照性能，牢牢把握早晚高峰发电窗口，双重性能优势叠加，持续创造稳定的发电收益，适配沙漠、戈壁、滩涂等各类高反射开阔地面光伏项目，堪称“电站首选”组件。

未来，天合光能将持续深耕场景化技术研发与户外实证验证，以更可靠高效的产品，助力全国沙戈荒风光基地高质量建设，为行业绿色低碳转型与双碳目标实现注入持久动能。

光伏产业里程碑：TCL中环并购一道新能 全链整合穿越光伏周期

7月2日，TCL中环新能源科技股份有限公司（以下简称“TCL中环”）与一道新能源科技股份有限公司（以下简称“一道新能”），股权交割仪式在浙江衢州隆重举行。此举标志着TCL中环对一道新能的战略并购正式完成。

TCL科技集团党委书记、CEO王成，TCL中环CEO欧阳洪平，一道新能董事长、总裁刘勇，衢州智造新城党工委副书记、管委会主任郭林将等领导出席仪式，共同见证光伏行业纵向一体化整合里程碑时刻。

TCL中环将借此构建“硅片-电池-组件”一体化全产业链闭环，以产业链高效整合与持续的技术创新推动光伏行业摆脱低价内卷，为行业迈向高质量价值竞争新阶段提供全新范式。

一、 双向奔赴，赋能光伏产业提质增效

深耕光伏四十余年的TCL中环，是全球硅片领域龙头，同时积极拓展电池组件业务，长期坚持全球领先与差异化竞争战略。

一道新能聚焦N型高效电池与光伏组件规模化生产，成熟的BC电池组件量产工艺，覆盖户用、工商业、地面电站的多元化产品矩阵，快速成长为行业增速领先的新锐组件企业。

此次并购快速补强TCL中环电池组件环节的生产制造与市场化能力，提升“硅片 - 电池 - 组件” 一体化产业链的竞争力，强化上下游协同效应，提升关键技术产业化水平。

同时此次整合，淘汰低效落后产能，提高光伏产业发展质效与资源配置效率，提振光伏产业整体发展质量，重塑行业经营格局，护航光伏产业高质量稳健前行。

二、优势互补，强化技术协同创新，实现BC等光伏产品技术共研

双方在光伏技术领域各有优势、高度互补，TCL 中环拥有大尺寸硅片、BC 技术专利等核心优势，一道新能源则在 TOPCon 高效电池、BC 电池组件制程具备多年技术积累。

整合双方技术资源与研发力量，避免重复研发投入，共同推进下一代光伏技术研发，重点实现更高效率的BC电池与大尺寸硅片的匹配研发、去银化等降本技术的协同攻关，巩固双方在 N 型、BC 技术等高端赛道的行业领先地位。

三、大举发力BC赛道 打开全球化增长空间

并购一道新能，是TCL中环大举发力BC赛道的关键落子。并购完成后，BC的专利技术、产线工艺、组件制造能力形成闭环。TCL中环大规模推进BC产线建设，正积极把BC打造为组件业务核心主线，充分发挥全产业链协同优势，抓住N型技术升级窗口，实现BC产品快速上量，构筑长期竞争壁垒。

同时依托双方成熟完备的海内外全球销售网络，公司已完成BC产品市场化规划与全域渠道布局，可成熟、全面支撑BC新技术产品全球规模化推广。

TCL中环海内外BC组件在手订单已持续增长。随着渠道协同与规模效应的展现，必将进一步提升公司在全球光伏市场的话语权。

四、聚力整合穿越周期全链协同迈向能源新征程

当前光伏行业正处于周期波动阶段，同质化低价竞争、供需失配等挑战持续凸显。在“双碳”战略指引下，光伏产业发展已逐步转向技术价值、全链协同、长期稳定交付的综合竞争力比拼。

行业发展大趋势下优势互补、创新协同是必然选择，此次TCL中环与一道新能战略融合，是双方深耕绿色能源赛道多年后，基于共同产业初心做出的长远战略布局，于行业调整周期底部聚力同行，以双向融合破局突围。

两支团队将以长期主义推进人才、产能、技术与市场资源的深度整合，实现优势互补、既是企业强链补链、夯实高质量发展根基的重要举措，也将引领整个光伏产业加速一体化升级与绿色可持续转型进程。

立足产业融合的全新起点，双方将坚守绿色低碳发展主线，依托全链条协同优势持续攻坚高效光伏技术研发与规模化落地，联动全球行业伙伴共建健康有序、价值共生的产业新生态，以前沿高效光伏技术为核心驱动力，为全球能源结构转型、生态可持续发展以及“双碳”战略落地提供坚实产业支撑。

中国新能源企业100强榜单

事情正在起变化！

以风电、光伏和储能为代表的新能源，周期跌宕，格局生变。

过往的2025年，全球局势风云变幻，地缘冲突延宕交错，“去全球化”愈演愈烈，包括风电、光伏和储能为代表的新能源产业发展面临的风险因素日益增多。不过，风光储等不同赛道的面临的机遇与挑战明显差异，同时不同产业的交织融合趋势极为明显。

黑鹰光伏基于中国新能源企业2025年的营收规模，通过对近500家风电、光伏和储能企业的筛选，制作出《中国新能源企业100强》榜单。

中国新能源企业前十强为：宁德时代、特变电工、阳光电源、通威股份、华友钴业、东方电气、金风科技、隆基绿能、天合光能和晶科能源。

从营收规模看，宁德时代是中国新能源产业中无可争议的“老大”，其以超4200亿营收遥遥领先。光储龙头阳光电源位列第二位，作为全球电池片和多晶硅老大，通威股份位列整体榜单第4位。此外，传统四大组件巨头，有三家入列前十，晶澳科技列榜单第14位。具体排行，如下统计：

储能业绩10大排行榜

过去的一个财年，100家储能上市企业累计创造了近18000亿的营收和1520亿的净利。同时，100家企业在过往的2025年，员工规模增加了近14万人，对外投资7744亿，同比增长9%，净筹资441亿，增长近一倍；同时，100家企业总负债21285亿，同比增长16%。

相比光伏行业，储能的日子整体明显要好过很多，当然，有人喝汤也就有人吃肉，也有人面临巨大经营压力，在产业愈加火爆的背景下，也有17家储能上市企业出现了亏损，其中包括科陆电气、华自科技、诺德股份、振华新材、孚能科技，以及备受关注的ST南都等曾经的明星企业。

本期内容，黑鹰团队整理了100家储能上市企业预收款、员工规模、资金净值、总负债及负债率、对外投资与净筹资，营收与净利等十大维度核心数据排行榜单，供读者参考收藏。

光伏十大榜单

光伏洗牌继续!

本期内容，黑鹰光伏统计了所有光伏上市企业2025年核心经营数据，并制成了十大排行榜。我们统计发现，2025年133家光伏上市公司实现营业收入与归母净利润分别为13126亿元和亏损181亿元，分别同比下降了9.33%和16.75%。

具体到企业层面，58家企业出现亏损，19家企业亏损额超过10亿元。此外，去年133家光伏上市企业累计对外投资7828亿元，净筹资233亿元，总负债22911亿元，总资产合计36389亿元，合计资金净值1214亿元，同比减19%。

综合数据看，一些企业处境已经非常危险。比如，截止去年底，*ST嘉寓、ST阳光中、*ST天龙、*ST仕净和*ST亿晶等5家光伏公司资产负债率超100%，陷入资不抵债的危险境地，另外还有协鑫集成、彩虹新能源、*ST海源、双良节能等企业的资产负债率均超过85%。

以下是2025财年，光伏上市企业营收、净利、总资产、负债率、造血能力、资金净值等相关核心经营数据的十大排行榜（注：下表中金额单位均为亿元）。