血亏！股灾式杀跌

韩国这一波的走势，很像2015年的A股。都是杠杆资金推动的短期暴涨，然后就是收缩杠杆引发股灾。韩股今日再次熔断暴跌8.85%、最高暴跌9.5%，短时间已从高位跌近30%，估计不少高位买入的杠杆资金要强制平仓了！

而SK周五美股登场还暴涨近13%，今日在韩国市场则一度暴跌达15%，走的比A股还极端。受此影响下，今日A股科技也是延续周五冲高暴跌的走势，继续全线杀跌跳水。

存储板块几大龙头跌幅加重，兆易创新、德明利被砸跌停，上周五赵姨的中报还是非常炸裂的，然而股价一样被砸成狗屎；周末香农芯创中报业绩更是暴增21-24倍，今日股价20%跌停。

可见业绩的好坏还要看股价的高低，股价已大幅暴涨的、业绩超预期也是见光死！韩股的三星电子也是如此，二季度净利润超过英伟达了，一样被砸。

让人沮丧的是，今日科技继续杀跌下，其他板块个股跌的更凶。两市又是超过8.5成个股杀跌，跌停个股超过250只，也算是一个小型股灾了。特别是上周五午后纷纷涨停的商业航天，随后尾盘集体炸板，今日低开全线奔向跌停。

如铖昌科技、西部材料等个股，超捷股份更是在冲20%失败后，今日低开跳水一度暴跌18%，若周五去打板的仅一日就暴亏35%了。毫无疑问，打板族生存空间已被量化严重挤压，过去的战法不能扭转的话，在今年铁定损失惨重。

科技、题材等全线暴跌，两电信、三桶油、四大行全线上涨也无济于事，大盘技术上今日跌破年线了，这还是去年4.7来的首次，深成指也跌破了半年线。这一轮市场的回杀力度可谓超预期了，也让不少投资者怀疑市场就此走弱。

龙轩的观点是，在央行流动性宽裕、中国产业升级与转型远未完成下，A股持续走弱的概率很小。只不过量化盘占主导下，市场波动率会变大，大盘长期向好走势不变，且各指数要走出来仍要靠科技、其他传统板块难短期聚集人气。

有机构预测，到2029年，中国国内算力卡采购额将达1.44万亿元，中国也可能会诞生10万亿级别市值的企业；同时，Yole Group最新研究称，2026全球半导体器件产业收入1.6万亿美元、明年将达到2万亿美元。

可见，全球AI还是高景气的。现在的杀跌并不是基本面的因素，而是涨太多下的情绪上的宣泄，同时韩国的市场在去杠杆。短期指数要反弹修复的话，AI科技还会是反弹先锋。

对于我们操作，若高位被套较多，那连续暴跌后只能扛住了，当前报复性反弹也会一触即发；仓位轻的，若明日再来个急跌是可以适当去抄底。当然不习惯与抄底则继续观望，等真正止跌的信号再入场不迟，现在的行情是少做少错，能保住本金就算不错了。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

大牛股暴雷了

    随着中国新能源汽车渗透率正式突破60%，国产车企今年来正式进入红海市场。未来几年，汽车行业将会像之前的国产手机那样，进入残酷的大洗牌。

这一巨大的利空因素，在近一年来的车企股价中也已体现。如造车新势力理想、小鹏、蔚来股价都持续阴跌新低；A股中的广汽集团、江淮汽车、长城汽车等，同样都是一波大跌。

但更出人意料的是赛力斯，股价从去年10月到现在，暴跌超过68%.周末中报公告，更是出现雪上加霜式暴雷，半年净利润大亏15-18亿，而其一季度还大涨7.54亿的，也即说单二季度就爆亏22-25亿。

赛力斯与华为深度合作，过去股价迎来了一波大爆发，是当时市场绝对的大牛股。但现在业绩也暴雷，说明行业内卷太过严重，若出海不通畅的话，那国内激烈的竞争只能会让净利润进一步下降。

新能源车企全线亏损，也会让上游电池供应龙头宁德时代压力大增，宁王近期的股价也破位了。另外，六氟化工龙二多氟多，二季度业绩也环比暴降，股价今日一字跌停。

从中可见，现在除了AI景气度高外，其他行业内卷都还十分严重，基本面拐点还远未确立。而AI本轮涨幅巨大，现在全球科技都在退潮，今日韩国股市又是一度暴跌近7%，把A股也拉下水。

而科技大分化下，今日其他板块个股跌势更惨，商业航天周五集体异动冲板，但大部分炸板、今日就是普遍低开然后奔向跌停，如铖昌科技、西部材料等，对打板族来说就是绞杀！

可见，当前量化风格太严重了，不仅把散户搞的晕头转向，就是游资基本也是全部被收割的。对此龙轩认为，若节奏把握不好，就尽量少去玩，特别是少追高，以坚定的防守反击为主。

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暴跌后 重要利好来了！

    周五科技股暴跌后，市场并没有大的利空，反而实质性利好却不少。

如在美股登场的SK海力士，初次上市最高暴涨近20%，海力士CEO更是强调存储芯未来十年都紧缺、明年是史上最紧缺。这虽然在为SK吆喝站台，但产业趋势景气高也是无疑的。

此外，英伟达周五大涨4%重回5万亿美元上方，明星股闪迪也连续上涨，止住了跌势。只要美股大科技还能持续，那A股也不会落下的。且周末中报预告来看，A股不少科技股业绩仍非常炸裂。

因此对于这两周AI科技的纷纷高位暴跌回落，龙轩认为是短期涨幅巨大下的情绪波动，量化加大了科技的杀伤力。因为量化更看重的是波动率，而不是涨势，波动越大其越喜欢。

当前科技行业基本面没问题、且业绩炸裂的利好再持续，叠加美股相关科技还能向上的话，那A股大科技也不会一下子结束，利润能持续释放的仍会率先走出反弹。

另一大科技商业航天，在长征十号乙运载火箭成功回收下，周五午后也全线点燃。其技术是比马斯克筷子回收更实用的，但网上的对两者的留言可谓完全不一样，还有不少国人思维停留在国外的就是好的、永远比国内的牛。

受此影响下，马斯克SpaceX周五大跌4.51%，快到发行价了。商业航天这一块，龙轩认为虽有实质性利好持续性推动，但业绩上还远未体现出来，短期还是游资、量化等主题投资阶段，持续性也不会太强，即走不出去年年代那一波炸裂走势。

当前维持市场人气的还是AI科技，这仍是全球资金共振，海外的巨头能持续走强、那国内的也还能持续。其他科技板块、以及传统的行业个股，还不能完全接力AI科技。

最后，当前全球地缘局势紧张持续，中东那边又出幺蛾子了，伊朗最高领袖扬言要报复美伊；特朗普也立马回应：1000枚导弹瞄准伊朗。同时日本这边新军国主义重新抬起，中国这边对日本军民两用物项持续收紧，周末对氦气实施临时禁止出口管理！

冲突也越陷越深，全球局势动荡，国内能和平内卷，其实也算一种福报了。大家欲望减少一点，对股市受益预期减少，做好一些风控，那任由近期行情大风大浪，我们都可以游刃有余的应对。

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恶劣的杀跌走势

    昨日我们提到，量化盘仅上半年规模就暴增1万亿，总规模超过1.8万亿。而其策略基本都是来回短差式的收割，那量化的风格必然会影响市场短期的走势。

而近期市场就是这种极端的演绎，创业板指昨日暴涨4.5%，今日就被反杀跳水下去了。昨日还强势的科技，今日又纷纷跳水大跌，持续性非常差，节奏把握不好、或早盘追高的，又得吃大碗面，科技持续性变差说明多空分歧仍巨大。

相较于科技，今日新能源跌幅同样巨大，宁德时代暴跌7.12%、阳光电源跳水创一年新低，进一步拖累了创业板指下行。龙轩认为在新能源汽车销量增长大幅放缓，欧美对储能也出阴招下，锂电板块业绩虽不错，但市场情绪无疑变得敏感。

比较让人欣慰的是，在大科技与新能源跳水下，前期被持续吸血的板块个股回暖，两市在杀跌下有7成个股上涨。其中商业航天在我国运载火箭成功回收刺激下，午后出现了集体涨停，不过随后又是快速回落，这就是量化推动的行情。

科技股大涨一天后、立马反杀，创业板指更是又反包昨日大阳线的走势，成交量还明显放大。这样的反包杀跌，是非常不健康的，只有周一再大阳怼上去才能修复人气，否则就有进一步滑落的风险。

而科技的暴涨暴跌，也验证了龙轩对其分化中期调整的判断。这类股虽然筹码已松动，但龙轩觉得不会立马全部结束，当前调整下来消化一下估值是正常的。过后，一部分硬核技术、国产替代空间大的还会走出来。

若科技全沉沦下去，那市场可能也会陷入弱势。而这并不符合国家的利益，毕竟我国仍处于核心科技的转型与升级关键期，这需要一个活跃良好的市场。

在量化盘规模庞大，而科技股又暴涨一大波下，中短期市场波动可能都巨大。这种行情，龙轩一直建议大家是把控好节奏，比如急速冲天炮是卖、尽量少追高，踏不准节奏就多观望一下，同时仓位一定是自己舒服的位置。

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万亿巨头大动作

    今年全球最赚钱的公司无疑就是存储芯企业，三星、SK与美光年度利润都会超过1万亿人民币、都是堪比英伟达的存在，且明年的净利可能还会继续上涨。

如此巨额的利润、叠加市场产能很吃紧，自然也会让这些巨头纷纷扩产。在三星公布2000万亿韩元投产后，今日另一巨头美光也有大动作，宣布了一项2500亿美元的本土投产计划。

毫无疑问，在特朗普引导制造业回流下，全球主要国家对于中高端的制造都会异常重视，且核心产能与技术都会留在国内。中国当前高科技的一系列国产替代，同样也是如此。

在三星及韩国政府4万亿美元计划投产后，美光也是大几千亿美元扩产，可以确定AI未来景气度可期。如此大几万亿美元的资金，龙轩认为对于存储芯上游有核心技术的企业，是可重点去挖掘与关注的。

兆易创新就是存储上游的设计企业，中报已经夯爆了，净利润暴增10倍、环比也是暴涨200%以上，不过其股价涨幅确实也大，今日港股是见光死。

炸裂的业绩，是科技股行情还能延续的根本。早盘的科技虽然没能延续昨日午后的暴涨，而是选择了分化，但整体调整幅度有限，像科创指数昨日暴涨8.4%，今日调整休息下是非常健康的。

而科技股分化下，其他中小创题材接力而起，今日两市超过8成个股上涨。这种轮动式的走势，龙轩认为才是最健康的，这有利于行情向纵深扩展，我们把控好市场方向与节奏，就可以多搞几轮。

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是？万亿级增量巨资

今年来的市场成交量无疑是历史之最，基本都能维持在2万亿上方的水平，3万亿的也不少。但就是这样的量能，两市个股中位数还是大跌15%，且超7成个股杀跌的。要知道2014-2015年的牛市，也就是2万亿多点的量能，就能引发系统性大牛市。

对于本轮量能巨大却是割裂走势，龙轩认为一方面是当前个股数量是十年前的1.5倍，另一方面则是量化盘的杰出贡献，今年的2-3万亿的量能，龙轩估计量化资金就占了一半。

据最新数据显示，由于量化去年业绩普遍暴增50%，让今年量化规模暴增，仅上半年就增加超一万亿，从7000多亿增长到1.8万亿。看来现在的散户都聪明了，打不过都选择加入。而这种量级的活跃资金，其风格必然会影响到市场整体风格。

今年来的行情其实就是这样，板块个股要么就是往死里涨，要么就是往死里跌。这其中最受伤的就是游资了，今年来的题材打板、龙头战法之类的，可谓全线被量化收割。这也导致近几个月的市场，没有再出现过去那样炸裂的强势龙头，龙虎榜上知名游资基本都消失了。

另外，科技股的暴涨暴跌，其实基本是量化在背后推波助澜。近期科技走势同样如此，暴涨后暴跌，当大家都快受不了的时候，今日又是惊现暴涨。

从盘面来看，科创板指今日成绝对主角，单日暴涨达8.41%，华虹宏力继续暴涨创历史新高，中芯国际也暴涨近14%创历史新高，市值来到1.5万亿水平；然后是AI芯片三巨头寒武纪、摩尔、沐曦股份纷纷暴涨。

而创业板指是午后才得到响应，出现了一波非常漂亮的拉升，全天暴涨4.49%.易中天、存储芯、PCB等龙头都是一个强势爆发之势。沪指与创指也成功重回4000点上方，今日可谓是一个酣畅淋漓的报复性反弹，更关键的是韩国股市今日仅是小涨的。

前几日的内容龙轩就说过：“科技股不会一下子结束，因为其结束那行情就得下去了，其他板块根本承接不住科技的资金，今日若再跌可适当去抄底”。而周四市场的走势，也很按我们的剧本来表演，今日早盘勇于杀入抄底的，基本都能得到市场的奖励。

现在大家关心的是，一日报复性反弹是调整结束、还是一轮止跌反弹的开始。对此，龙轩认为业绩能大超预期、且国产替代空间广阔的科技股，是有望率先走出来新高的。近期的晶圆制造就是如此，GPU几大龙头其实也是这个逻辑。

另外，万众瞩目的长鑫存储7月16号登场申购，这是A股市场非常重要的一件大事，科技股必然要活跃来迎接一下，大家也想办法去申购。接下来还有长江存储要上市、本周五SK也将在美国市场登场，这些巨头登场募集的钱，必然会加大资本开支。

从近期中报业绩披露来看，科技行业的利润普遍都能暴增，只是超预期与大超预期的区别。这种产业趋势还在、而其他行业拐点还不明显下，那科技股就不会一下子结束。今日报复性反弹后，科技将从近期的系统性杀跌演变为分化。

而科技走强，非AI板块个股则仍没大机会，今日各大指数大涨下，个股杀跌的却还比较多，同时像锂电等板块还是大幅暴跌的，说明市场仍是极端的结构性，我们选择方向比预判指数重要。其中行业未来3年景气度高、有核心技术的，还是有机会再次走强新高的。

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危机四伏！四个月前一幕再现

    7月初，科技股连续调整，而前期被吸血的非科技全线回血，让里面的投资者看到了风格转换的希望，然而A股市场总是会让你希望变为失望。

科技股高位连续暴跌后，其他板块并没有借机走出来，涨了两日后，反而是跟着杀跌继续跳水。本周的市场更是飞沙走石一般，跌停潮连续出现，前期反弹的个股这几日重新被反杀了。

此外，锂矿股今日更是全线暴跌，雅化集团、盛新锂能连续跌停，一季度业绩暴涨14倍的天华新能，昨日暴跌15%、今日暴跌近20%，是断崖式的暴跌。

新能源汽车销量的下滑、与国外对我国储能的防范，让整个新能源产业链在泥沼中难于持续走强。这也是中国产业趋势与美国AI产业趋势不同的地方，中国产业要走出去看来还任重道远。

从近期跌停个股不断，且动不动就7-8成个股杀跌来看，现在行情与四个月前相类似。3月份的时候，市场有多达十几日是8成个股杀跌的，把游资都是割了一遍又一遍。

不过3月后，市场就迎来了科技股新一轮爆发的走势。现在市场再现之前一幕，龙轩觉得也能孕育出新的大主线。而近期科创板是在逆势走强的，早盘科创指数大涨超3%，这就是积极的信号。

其中，沐曦股份暴涨创历史新高，寒武纪也重拾升势。说明科技股是在大分化，而不是全军覆没，龙轩认为国产替代空间巨大，业绩能持续高增的科技，若本轮暴跌调整充分的话，未必不是机会，其他板块个股根本支撑不了科技的人气。

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警惕！爆仓的风险

    市场最大的利好就是跌幅够深、同样最大的利空就是涨过头。这几个月全球AI硬科技再次迎来新上涨风暴，不过伴随着巨大涨幅后，近期出现了高位坍塌式暴跌。美股闪迪、美光已从高位暴跌30%、英特尔也从高位大跌了20%.

韩国的三星，昨日披露炸裂的业绩，但股价反而持续杀跌。导致韩国股市昨日熔断暴跌后，今日再次一度暴跌6%，指数已从高位暴跌20%多了。而随着韩三星与海力士的不断大跌，其杠杆资金爆仓的风险我们必须要警惕。

据最新报道，在韩股近期持续暴跌下，追踪三星与SK的单股杠杆ETF遭遇重创，14只产品中高达13只跌破2万韩元发行价，部分产品盘中跌幅一度扩大至20%.且过去一个月全部录得负收益，最大亏损幅度达35.9%！

这还是两倍做多的资金，有些是三倍做多的ETF，经过这一轮杀跌，无疑是面临爆仓风险的。对此，有韩国官员开始建议，强制退市这些杠杆ETF产品，以避免太过激烈的波动。

对于杠杆，龙轩是一直建议普通投资者不要去搞的，因为龙轩亲身经历过2015年股灾时候的惨状，身边好几个朋友被搞爆仓，对后几年生活影响都很大。

而受韩国股市再次暴跌的影响，A股今日科技股本来有超跌反弹迹象的、午间科技都带领创指一波反弹了。但午后开盘，韩国股市大跳水，创指也是一笔直线跳水了，把创业板指重新拉下水，60日均线也宣告失守，这更确定了前期龙轩对科技股中期调整的预判。

而科技股冲高回落下，今日非科技股个股表现更差，继续是杀跌为主，两市又是近7成个股杀跌。其中跌停个股高达73指，连续三天这么多个股跌停了。像火炬电子出现了3个跌停，前期涨势不错的机器人概念，更是三日连续暴跌，拓斯达从哪里涨跌到哪里去。

近期的盘面，也给了我们两大启示。其一，当前市场筹码非常松动，且冲高很容易给资金打下来，这种行情追高基本就是死路一条，龙轩GSD近期也只是看、不敢贸然杀入操作。

其二，AI科技行情若真走完，那市场大概率就弱下去了。因为还没有哪个板块可以承接AI流出来的巨额资金。这从近几日AI调整，市场量能就在同步萎缩可看出。同时中报显示，AI板块业绩增长确实是最迅猛的，其他行业板块基本面亮点都不足。

从当前市场流动性、政府对科技的力挺来看，科技股不会一下子全军覆没，导致整个市场走弱。而是高位大分化，如这几日晶圆制造龙头华虹宏力股价还能持续大涨，今日更是创出历史新高，另外中芯国际、沐曦股份等都还是强势。

在美国限制高端芯片与光刻机卖给中国下，中国AI国产化其实一直在推进，AI基建相较于美国有些落后，在各大模型纷纷突破下，国内对AI需求高景气也是可延续的。因此，龙轩认为要想市场活跃，那科技就不能全线走弱，一轮暴跌后分化概率更大。

当然，具体哪类科技能再暴跌后率先走出现在也无从而知，但创业板指持续大跌，若明日早盘还来个急速跳水，那对相关的科技则可适当入场抄底，做个超短线。

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证监会重拳出手

    在全球AI类硬科技大幅调整、让市场重新陷入迷茫下，近期中公教育却因一网名“南京路宝宝总”的低俗言论，迅速成为市场的焦点，然后周一中公教育巨单一字涨停。

对于这种低俗言论引发的市场异动，村里面自是毫不手软，当事人安某编造传播涉中公教育虚假信息立案调查。而果不其然，当事人并不是女生，而是个抠脚大汉！

龙轩认为在量化资金巨大下，若某一莫须有的事件快速发酵、成为全市场的热点，那也很大概率就能封板的。中公教育的事件就是村里面明显的杀鸡儆猴，是对网络造谣者的一记重锤。

受此影响下，该股今日跌停开盘，技术上看股价还是一个明显跌势，自今年1月过后，A股中的小票题材一直都不行了，之前的所谓龙头战法之类的，基本也已经销声匿迹。

但在小票题材全线沉沦下，今日科技股调整几日后，早盘明显开始止跌反弹，带领创业板指也是跳水回升，技术上创业板指60日均线还是有支撑的，沪指4000点整数关口也是失而复得。

从中可见，还得是AI科技，其一旦走弱，其他品种根本承接不住科技的资金，如机器人与商业航天，涨了几日后就大幅暴跌下来。若AI类科技不能止跌反弹，那市场很可能就此走弱下去了。

而近期中报业绩披露来看，科技确实也是很能打的，众多翻几倍的业绩暴增，这也是科技连续杀跌后能反弹的底气。对此，若短线龙轩觉得可去抄底近期连续暴跌的科技，不过大科技中期震荡还是没改变的。

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大跳水 一轮新风暴袭来！

    今日举世瞩目的三星二季报披露，净利润高达89.4万亿韩币，同比暴增18倍，不仅是过去三年利润总和，更是超过英伟达成为全球最赚钱的公司！且三季度三星的存储芯价格，仍在涨价基础上再大涨20%，意味着未来的业绩仍非常可期。

但就是如此炸裂的业绩，且未来也可期，今日三星股价仍一度暴跌10%，虽然收盘有所修复，但全日还是大跌近7%.海力士的股价与三星也类似，这直接让韩国股市今日再次大跳水8%、触及熔断；尽管尾盘有所收复，但全日还是大跌了4.91%.

受此影响下，今日A股各大指数同步纷纷跳水，沪指也跌破了4000点关口，而创业板指则一度跌破60日均线。唯一还能打的是科创指数，昨日反弹后今日还能继续向上脉冲保持红盘，这与华虹宏力、海光信息持续走强有关，这也让科技留下了火种。

不过今日各大指数的杀跌与前几日不同的是，大科技连续杀跌后，跌势有所放缓，如易中天是有所反弹的，跌的比较凶的反而是之前那类非科技企业。同时机器人、商业航天产业链这两日又是暴跌，可见缺乏业绩支撑下，要想有持续性也不容易。

过去的A股涨跌要看美股脸色，现在却还要看韩股的表现，还真是与自身大国实力地位不匹配。而从三星、SK、美光把产能全部挪用到AI，然后控产随意涨价来看，我国发展核心科技太有必要了，否则永远只有替他国打工、赚极低利润，那14亿人好日子就无从谈起。

现在全球AI核心科技，业绩无疑都是非常硬的，但奈何股价暴涨太多，当前正面临着一轮新风暴的袭来。A股众多核心大科技已从高位暴跌20-30%了，韩国综合指数也已从高位暴跌20%，风险无疑已充分释放，不过当前多空的分歧仍非常巨大。

据最新报道，美国财政部内部一份草案，对AI带来的风险发出警告；同时华尔街著名研究机构量子策略也在最新报告中强调，将资金撤出美国科技龙头。然而撕裂的是，美国总统特朗普却坚定看好，并强调自己从来不喜欢做空者，因为他们是在押注美国失败。

另外，韩国股市经过持续爆发后，政府层面也在极力限制杠杆，这是在抑制过热的投机。这让近期亢奋的韩股连连大跌，三星成全球最赚钱的公司，也难逃被砸盘大跌的命运。

AI大科技一轮史诗级暴涨后，全球多空分歧确实非常大，但产业趋势仍强劲也是无疑的，这在昨日龙轩《又一巨头大爆发》内容中提到过。同时若AI科技彻底走完，那市场其他板块个股不一定能走出来，像商业航天、机器人等科技，其估值比AI高多了。

这其实也从今日两市个股又像之前那样，近9成杀跌可看出。还有就是中美AI基建并不同步，中国由于产业发展相对落后一些，其布局自然晚了一些，韩国的则更晚。这意味着资本开支将持续，产业趋势也将更长久，同时美联储加息大概率也会延后。

那AI科技不会马上结束，龙轩还是维持之前的判断，高位中枢震荡。部分从高位暴跌30%的硬核科技，若再急跌可来个短期抄底。当前应回避的是高位抗跌股，无论是题材还是大票都如此，另外仓位一定要舒服的状态，这样才不至于一暴跌就头脑发晕。

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又是暴跌 国际巨头重磅警告！

    炒股炒的就是预期，一致性预期太强时，股价走势往往会相反。

今日万众瞩目的三星宣告二季度业绩，营业利润89.4万亿韩元，同比暴增1810.2%，市场预期为87.3万亿韩元。单单二季度净利润，就是其2023-2025年三年的总和。

折成人民币的话，是3500亿左右，即单日净利润40亿左右，这简直比印钞机还猛。要知道，全球市值最高的公司英伟达，二季度净利润也才82万亿韩元，三星已成全球最赚钱的公司了！

不过耐人寻味的是，如此炸裂业绩下，今日早盘三星股价暴跌8.65%，直接把韩国股市拖下水、其综合指数早盘又是暴跌6%到熔断，这就是市场对炸裂业绩早有预期。

须警惕的是，在全球AI核心算力近期频频暴跌下，国际巨头摩根发出重磅警告：称芯片股的上升动能正'明显减弱'，美国股市短期难以再创新高。

这与龙轩之前对AI核心算力难再走趋势观点一致，不过其最好能高位中枢震荡，否则其他板块个股也难于起来的。今日两市就是在韩股坍塌下，早盘超过8.5成个股杀跌。

现在是除了AI科技高位一轮暴跌后，其他板块个股反抽几日也重新走弱。早盘两市成交量也明显减弱，今日大概率只有2.6万亿的水平，比上周三少了近1万亿了。

说明科技连续大跌后，市场重新偏向谨慎，当前的行情是上蹿下跳，筹码非常的不稳。龙轩建议多看少动，可去抄底连续暴跌后的科技，而不去搞所谓抗跌的品种，这类股补跌概率很大。

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太猛了！又一巨头大爆发

AI核心科技暴涨一大波后，当前全球资本市场都对其分歧巨大。韩国股市近期不是熔断暴涨、就是熔断暴跌；A股也一样，创业板指一波暴涨后，近期连续3日出现了大跳水杀跌，毫无疑问不少资金是在高位砸盘出逃的。

对此，多空双飞也吵翻了天，空头认为史诗级暴涨后必然面临断崖式杀跌；而多头则认为这是新一轮技术革命，短期涨幅巨大下调整是正常的，不改后面继续上涨的态势。两者的理由都充分，不过龙轩认为若判定为AI就此见顶，那还是有些早了。

当前AI科技，无论是业绩、还是产业趋势、或者是各方大佬的态度，其实都还是偏向多方的。唯一的缺陷就是，股价涨幅太大，让市场有些高处不胜寒。

其一业绩方面，江波龙周末公告中报业绩，净利润暴增达622倍。而更加凶猛的则是绝对巨头三星，据机构最新预测，三星电子二季度营收将达1112亿美元、净利润则是562亿美元，是去年同期的17倍。这意味着三星今年净利润可能达到惊人的1.3万亿人民币。

受业绩炸裂的影响，江波龙今日股价逆势暴涨10%、在AI科技整体下行之际，一定程度上给了市场定心丸，三星股价今日也是中阳反弹的。从而带领了上游晶圆制造大涨，华虹宏力一度大涨12%，海光信息、中芯国际也是纷纷大涨，让科创指数率先止跌反弹。

其二，三星三季度内存价格继续涨价20%，说明存储芯是供不应求的。而韩国政府、SK与三星，未来十年会砸下约4万亿美元投产AI产业链，这是梭哈AI的节奏。另一巨头美光将投产93亿美元存储项目，预计2028年夏季达产供货，这验证了行业景气度。

中国方面，长鑫存储上市募集的钱，也会大力投产。同时PCB、CPO巨头今年也是纷纷投产扩建的。巨头的产业动向，往往是衡量产业景气度的标志，这比简单的判断AI顶更为可靠，从当前各大巨头与政府巨资下注来看，AI景气度还在。

其三，期货大佬葛卫东最新表态：没有看淡科技、也没有减持科技龙头，下半年继续坚定看好AI、算力、半导体和硬件方向。同时但斌也强调：AI时代应能大涨10年，不需顾虑短期泡沫、而要全力以赴。

葛卫东是兆易创新十大股东之一，其在里面赚了估计有100亿！竟然没有减持，这定力就让人钦佩，若换作是龙轩的话，估计早就跑了，这就是龙轩不能成为大佬的原因吧。而大佬若只是最上说下倒没什么，但用真金白银就有一定说服力了。

因此，对AI科技龙轩认为暴涨后高位消化估值概率很大，但不会全面走弱。若其走弱，那像机器人、商业航天等科技也不会好到哪里去，因为这两者的估值，远远比AI科技的高。

而AI类科技，要想高位快速走出再创新高的，只有是业绩大超预期的，一般超预期的也不行了，如业绩暴增的杭电股份竟然是高开跌停。另外，其他板块个股，这两日其实筹码也很松的，盘中震荡幅度依然巨大，若贸然杀入也容易吃面。

这种盘面，我们不用勉强去操作的，可多观望耐心等待。当然，若明日AI还有像今日这样的急速跳水，龙轩觉得超短线是个抄底机会，可跳水择机捞一把，而不跳水则不去追。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

挺住！反弹一触即发

    周末科技股利好还是非常多的，特别是存储芯板块，利好更是炸裂。

如三星三季度存储价格上调20%、美光93亿美元扩产、三星接到Meta10万亿韩元订单、江波龙中报业绩暴增62204%-74394%等，这些都彰显了AI的高景气。

早盘江波龙股价一度暴涨近15%，不过其他科技股似乎欠缺推动力，易中天再次跳水，让创业板指早盘一波冲高后就快速跳水回落，跌破了4000点整数关口。

机器人产业链同样，在周末集体提示风险后，今日也是杀跌为主，看来其热点持续性还是欠缺了一点。而对于创业板指今日再次大幅跳水，龙轩认为短线反弹也会一触即发。

从技术来看，创业板指从高位连续3日大跳水，今日一度到60日均线了。在AI科技景气度不变下，这样连续三日的大跳水，短线必然存在一定的反弹。

此外，若AI科技真见顶走弱了，其他科技其实也走不出来，比如人形机器人、商业航天等。这两大主线的估值，其实比AI科技的高多了，业绩上远不如AI科技的。

因此，龙轩认为AI科技可以调整杀跌，但不会这么快见顶，中期来个高位震荡概率更多，这里只有中报业绩大超预期的能走强，如江波龙，此类股近期连续暴跌则可今日抄底玩个短线。

而中报一般超预期的，若股价暴涨太猛，反而可能见光死，这类股我们是要小心的。如杭电股份中报预告暴涨近10倍了，今日高开后就直奔跌停，太坑爹了。

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太炸裂 利好来的真及时！

本周AI类科技出现明显的高位大跌，之前被虹吸持续杀跌的则在回血，整体是一个高低切的走势。不过风格切换也是从AI科技、转换到人形机器人与商业航天上，本质上也是科技属性，非科技的传统行业，反弹的力度其实都很一般，看上去更多是超跌反弹。

科技主线进行一定的转移其实也挺好的，只有板块轮动的行情才是最好的，上几周只有AI强势上涨，虹吸所有板块资金的行情并不健康。不过机器人、商业航天涨了几天后，周五晚间又是一批个股提示风险，好像拉升大涨就是风险，而持续杀跌就安全了一样。

对于机器人、商业航天等新科技主线，龙轩认为这里更多是量化、游资炒起来的，缺少机构的大力支撑，与AI科技有实打实的炸裂业绩支撑并不一样。因此其还是主题炒作阶段，持续性龙轩觉得并不会太好，下周AI科技大概率会重新炒作几日。

这其中最大因素就是炸裂的中报业绩预期，让里面抱团机构不会轻易的瓦解。如周末江波龙披露炸裂的中报预告，对于大跌2-3日、市场开始质疑的AI科技来说，就是非常及时的重要利好！

江波龙中报预计净利润为92亿元至110亿元，同比飞增62204%~74394%；二季度净利润增长为53.38-71.38亿，环比也暴增38%-84%.若按中位数来算，江波龙半年净利润为101亿，按当前2615亿市值来算，其PE只有13倍不到，还是历史最底估值了。

可以预计接下来的，德明利、佰维存储等的业绩，同样可能大超预期。然后就是PCB、CPO的核心龙头业绩，超预期的概率也很大。优秀、炸裂的业绩，就是AI科技最大的底气。

当然，很多人认为存储芯是周期股，业绩最好的时候，往往就是股价见顶的时候。之前猪肉股、锂电与光伏产业链都是如此的，因此也不少投资者认为江波龙等存储芯，现在业绩炸裂下股价也差不多了。

有这种担忧肯定是正常的，毕竟周期股见顶杀起来是非常凶猛的。不过本轮AI产业趋势还远未结束，这从韩国举国之力梭哈AI，未来十年2-3万亿美元投产可看出。另外，海外的三星、SK等存储芯龙头，明年的业绩也还能增长、超过万亿人民币的水平。

因此，存储芯这一轮的周期必然是拉长的，那其股价必然是不会一下子见顶。同样的还有CPO、PCB板块也类似，不少机构预测，明年的业绩也还能翻倍，那资金炒作就还会持续。

不过AI类科技要想再走出强趋势，龙轩觉得也比较困难。最多是业绩大超预期的能继续上涨新高，而大部分只能高位中枢震荡。若下周江波龙等科技带领创业板指反攻，去补周四的跳空缺口，那补缺后仓位重的战友们可适当减点仓位。

而本周AI科技暴跌后，市场主线虽转移到人形机器人、商业航天上，但整体人气来看还是不够的，这意味着持续性会打折扣，龙轩不建议大家去追。总之，现在盘面主线重新进入模糊期，那我们就应该把仓位降到自己舒服的状态，然后等自己看懂确定的机会在出手。

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辟谣！官媒罕见力挺

全球的股市其实都是一个尿性，即暴涨一大波后，都会有鬼故事来恐吓。昨日Mate公司出售自家多余的算力，让全球市场认为算力出现过剩现象，科技巨头资本开支将减少，然后就是全球AI类科技股出现大暴跌，韩国股市近8%的杀跌熔断，A股科创也是暴跌7.7%.

不过随后就是官媒的力挺，昨晚《证券时报》与《上海证券报》纷纷发文辟谣“算力过剩”，广发、兴业证券、甚至联想的高管也出来强调算力未过剩。

而韩国则更是真金白银力挺，在三星刚公布2000万亿韩元十年投产后，其政府昨日同样宣告了800万亿韩元AI半导体的投产计划。如此大的投产，本身就说明AI仍处于高景气。

受此影响下，韩国股市早盘顺势跳水后快速拉升，全天暴涨5.76%；海力士昨日还暴跌14%，今日就暴涨近11%.龙轩一直认为国人的赌性大，但跟棒子比起来还是差一大截啊。韩国股市近一个多月来，不是暴涨熔断、就是暴跌熔断的，真TM刺激。

而在韩国股市跳水反攻下，A股今日也是没延续昨日的暴跌，各大指数都是反弹为主。不过力度相比于韩国来说弱了不少，双创指数都仅是小幅反弹。科技股中虽出现一定反弹，但幅度都不算大，反而是机器人与商业航天两大产业链突然走了出来。

如锋龙股份两个涨停，铖昌科技、柯力传感等也是强势封板。看来宇树科技已IPO过会，市场再次开始在机器人中预热了。这里须注意的是，若说AI科技涨幅大、估值高，那机器人与商业航天估值更拉胯，很多都还是微盈、甚至亏损的状态。

因此，若AI真全完蛋了，那其他科技股估值也难于起来，这样的话市场就要下去了。这才是官媒罕见力挺科技的原因，毕竟后面还有很多重要的科技IPO要上去，那市场就必须保持一定的活跃度，美股其实也是这样的道理。

不过AI产业链昨日杀伤力无疑巨大，对市场情绪影响也是明显的，今日双指指数拉升一下后，尾盘出现了明显回落。对此龙轩还是之前的观点，AI最强的那一段已过去，当前最好状态就是，能高位中枢震荡去消化短期巨大涨幅后的估值。

短期能快速修复形态、甚至再创新高的，只有是中报业绩大超预期的科技龙头，一般超预期的估计也不香了。因此，对于科技股仓位重的，龙轩还是建议逢反抽减一些仓位，重要再次遇到大跳水，才能减少众多的焦虑。

这里比较好的现象就是，科技回杀调整下，之前被虹吸的板块个股能出现明显反弹，今日两市有7.5成个股上涨。说明从科技流出的资金去搞其他品种了，并没有流出市场。而只要市场成交量能保持，那活跃度就不减。AI科技后，还有其他科技可炒作。

最后，1-6月A股新开户数高达2016万户，同比大增60%.股市已成为越来越多国人财富的场所，而如何让股市长期走好、让大家资产持续增值，是决策者首要考虑的。这不仅关系到消费的复苏、更影响到国家产业的升级与转型。

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暴跌后 三大重要利好！

    昨日全球科技股都出现了大暴跌，可谓是飞沙走石、仓位重的投资者小心肝都受不了。

这就是涨幅巨大下，市场一有风吹草动就变成疾风骤雨的走势，龙轩认为这其中量化助涨杀跌痕迹明显，表现为杂的时候往死里砸，拉升的时候往天上拉。

不过科技昨日全球暴跌后，立即有三大重要利好力挺，说明全球主要经济体，对科技都还是一个大力支持的态度，都还不想让科技行情结束。

其一，美国6月非农就业人数增加5.7万人，预估为增加11.3万人，大幅弱于预期。市场对美联储加息预期延后，普遍认为要到12月份了，这对估值高的科技是一大利好。

其二，韩国政府宣布，800万亿韩元砸向新存储器晶圆厂，而前两日三星刚公布2000万亿韩元投产。政府与巨头同时加大资本开始，科技长期叙事逻辑仍成立。

其三，昨日市场暴跌，一大导火线就是Meta出租算力，引发过剩的担忧。但随后各大机构与投行就出来辟谣，Meta出租的是老旧算力，对新的需求仍旺盛。

在上面三大利好力挺下，韩国股市早盘从继续跳水3.4%到上涨3.27%，波动虽大、但是反弹了。这也让早盘A股科技也纷纷反弹，创业板指明显急速冲高。

不过当前科技筹码松动是事实，龙轩认为科技股难再走强趋势，能高位中枢震荡就很不错了。若这两日去补昨日跳空缺口的话，仓位重的龙轩仍建议减仓，特别是成本还比较高的。

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恐慌！踩踏式暴跌

    任何市场、任何品种，凡是短期大幅暴涨的，面临的必然就是大幅暴跌。前几个月全球资本市场再度集中在AI算力硬核科技上，不少个股短期股价好几倍的飙升，美股闪迪更是一年暴涨近100倍！这种极致的涨幅，短期必然也面临疾风骤雨式暴跌。

隔夜闪迪、美光等大牛股暴跌超10%，受此影响下，韩国两大内存龙头三星与SK同样10%的暴跌，导致韩国股市再次触发熔断、大跌7%.A股这边科技股昨日大跌后，今日更是出现踩踏式暴跌，创业板指暴跌5.71%、科创指数暴跌7.7%！

前期强势的科技巨头跌起来一个个都面目狰狞，如新易盛一度暴跌11.5%，这是7000多亿市值的巨头，从而带领CPO板块全线重挫，天孚通信更是暴跌12%；MCLL板块同样全线重挫，江丰电子、三环电子暴跌超13%，风华高科再次跌停板。

此外，海外存储巨头崩跌下，A股几大存储概念龙头也一样惨跌，兆易创新、德明利跌停，江波龙、香农芯创等跌超10%，前日提示风险的寒武纪，也如愿出现近8%的暴跌。真可谓是涨起来快，跌起来同样凶猛，希望大家都在有好的利润打底、来应对今日的回撤。

而科技崩跌下，小票题材继续回血，今日个股在各大指数暴跌下，上涨家数还是多过下跌家数的。说明从科技流出的资金，并没有外出而是对小票题材杀了个回马枪。市场已连续2日进行了高低切，短期科技股的信仰无疑开始坍塌。

对于科技股，龙轩的观点是中期调整已到，短期就算有反弹，也只是补今日的跳空缺口，那则是我们反抽出局的机会。毕竟科技股普遍涨幅巨大，要想再来一轮暴涨已很困难，即使中报业绩超预期也难再走好，必须是超预期的超预期才够，这就是人气散了的结果。

2019-2020年，茅台为首的白马抱团溃败后，出现了全线深度的杀跌。当前科技股大家最怕的也是这样，毕竟这一轮涨幅比茅台那一批更凶猛，而很多个股业绩其实是很拉胯的。

另外，科技股当前两融盘非常巨大，这两日出现暴跌，若还再暴跌的话，很容易触发两融盘大量的卖出，从而造成市场进一步的承压，今日的盘面给我们感觉就有这样踩踏现象了。

尽管龙轩觉得科技股不会像之前茅台白马那样大崩亏，但高位跌股30%可能难避免。因此，若仓位重的，那破位了就要先减仓，而若今日崩跌走势，有头晕目眩的，那本事说明仓位太重，就要在第一时间反抽出来，把仓位放到自己舒服的位置。

没有只涨不跌的市场，暴涨过后往往对应的是暴跌，而暴跌后往往也可能孕育着新的机会。若今日出现大亏的，那正好说明前面你大赚，吐点回去也很正常；这两日赚的，都是在非科技中煎熬的，适当出来冒泡换气更是无可厚非。

当然，牛市多暴跌，今日科技股如此惨烈暴跌，短期反弹起来可能也会较猛，但龙轩觉得这犹如秋后蚂蚱，若短线大反弹，那是我们逢高减仓科技、甚至清仓先出来的机会。

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惨跌！大退潮了

    隔夜美股AI科技全线暴跌，英特尔暴跌9%，美光与闪迪暴跌超10%；接着就是韩国股市两大巨头三星与SK的暴跌，导致韩国综指再次暴跌超6%、又是触及了熔断。

A股科技股昨日被打了一记响耳后，今日继续来了个暴跌。双创指数大幅低开3%与4%，尽管盘中有所回升，但终究还是没拉起来，午间又是震荡回落。

比较让人欣慰的是，在大科技再次回落下，之前被虹吸的小票题材重新回暖，早盘两市在指数暴跌下还有6成个股上涨的，其中机器人产业链较为活跃。

这里最惨的就是前期煎熬不住，低位割肉去追高位科技股的人了，等于两边被挨打。而科技股出现两天的大跌退潮，无疑让里面的资金信心动摇，大家都不禁在想科技是否还有戏？

外围市场近期也出现暴跌，说明多空分歧同样巨大，A股中的科技股在这几个月来暴涨其实更为炸裂，那中期调整、即高位中枢震荡是少不了的。不过要说会像之前茅台为首的白马那样抱团大溃败，感觉也没那么快。

对于科技，前几日暴涨暴跌下，龙轩就认为筹码松动下，要把仓位降到舒服的位置，这两日杀跌若头脑发麻、不敢看盘的，那就说明仓位重了，可乘反抽降到自己舒服的仓位。

笔记从技术来看，今日双创指数都留下了个明显跳空缺口；而科技连跌两日后，也应该有个反弹了，仓位重的可乘机减点仓位，当前科技已比较模糊，那我们就须谨慎为主。

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暴涨后 两大不详信号！

    上半年A股出现了史无前例的割裂，一边是科技股普遍翻倍、甚至好几倍的牛市，带领科创指数暴涨超过60%，在全球主要指数中排名都靠前；另一边则是传统个股全线陷入谷底，上半年两市竟然有7成出现下跌的，中位数更是大跌14.75%.

这就是典型的硅基通胀、碳基通缩，海外也基本是这种情况，不过整个市场并没有A股这么极端。而经过上半年极端分化后，下班年首个交易日，市场就出现了完全相反走势。

大科技昨日暴涨后，今日早盘冲下后就全线回落，小票题材开始全线反弹。盘中创业板指再次一度大跌120点、科创50指数也是一度暴跌4%，但两市却有8成多个股上涨，说明是科技带头大跌，而小票纷纷回血，让市场“贫富差距”减弱一些。

易中天昨日还中阳反弹带领创指百点反击，今日就全线中阴杀跌、创指也基本反包了昨日的阳线了。这种暴涨暴跌走势无疑会把大家搞晕，龙轩认为这是多空通杀、筹码松动的信号，科技股里积累获利盘确实已非常大了。

科技股自去年4.7来，经历了一波史诗级的牛市，从而推动双创指数不断历史新高。现在筹码开始松动，是否意味着至少一个中期顶呢？今日小票起来，市场风格是否就此改变？从盘面与个股走势来看，龙轩认为科技当前确实存在两大不详的信号。

其一，新股王联讯仪器上周五出现一根近15%的暴跌后，股价并不能立马修复，今日反而继续中阴杀跌破位。且其股价是2777.77后的暴跌，这种复合数的暴跌，总让人感觉没那么快修复，若其股价持续杀跌，对高价股会有明显影响，即科技股会被拖累。

其二，这一周多来，各大科技股风险提示的众多，都是大几十家的。特别是兆易创新、寒武纪这样的大市值科技，也在强调基本面不太支持股价暴涨。今日寒武纪一度暴跌近8%，兆易创新也出现连续杀跌了，从中可看出有降温的迹象。

当然除了上面两大不详信号下，科技股利好还是更多的，比如美股AI科技仍强势，闪迪与美光都被国际投行继续大幅上调目标价；韩国未来十年准备投13万亿人民币梭哈AI，国内外大模型企业还未上市，各大科技巨头资本开支仍巨大等。

因此，龙轩认为科技存在中期回调的风险，概率对半开吧，但不等于马上就会见顶，一轮牛市的顶板往往是反复冲击出来的，而不是一下子就见顶走弱。所以，科技不会一下子全军覆没，而会是持续分化；而其他被科技虹吸的行业个股，也会分化、部分将走出来。

对于非科技，券商的逻辑是比较硬的，一是上半年A股成交量非常爆；二是大量科技IPO上市，券商要跟投也赚大发了。中小题材的话，科技股若调整，则可关注下商业航天、人行机器人产业链，当然这些公司业绩上都没体现出来，还属于题材驱动型的炒作。

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A股的天突然生变

    上半年各大指数中，科创板最为强势暴涨超60%，创业板指也有35%，但个股却有7成多杀跌，这就不是牛市，只能说明是科技股的牛市，大部分小票题材都被虹吸！

而下半年第一个交易日，市场的天就有突然生变的迹象。双创指数调整，沪指开始中阳反弹，券商股再次大涨涨幅居前，而小票题材也是全线上涨，早盘两市超过8成个股上涨。

昨日还强势的科技股，今日又是分化调整为主。不过储能龙头之一的阳光电源更是糟糕，今日一度近20%的放量大阴线，把储能板块拖下水，估计欧美市场又有利空。

科技回调，中小创题材开始接上，这种均衡下的走势，对整个局势来说还是不错的。当前大家最关心的问题就是，科技风格是否转向，上半年持续杀跌的中小创是否有新的机会。

对此，龙轩认为科技股现在分歧虽然很大，但美股科技仍然很强、韩国更是10万亿级别的未来投资，且几大重要IPO也还没上市。因此，风格不会一下子切换到小票题材，当然短期暴涨过科技风险还是要注意的。

非科技方面，龙轩最看好的是券商，逻辑在于上半年成交量非常大，同时大量科技IPO上市，券商是要跟投的，科技股价上涨其也赚了不少。因此大盘要起来创新高，那可能就是券商带领。

至于其他题材，很多行业基本面拐点都未到，且其也撑不起科技那样的流动性，因此今日全线反弹，应先看作是超跌反弹。

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