A股大变天

    外围市场科技股依然凶猛，周五美光继续大涨新高，市值站上万亿的同时，也成功挤进美股市值前十的名单；然后早盘韩国股市再次疯狂一度暴涨近5%，这源于三星早盘暴涨近10%.

但A股的天却在大变，前期一直强势的大科技，没再跟随外围市场上涨。早盘大科技高位挣扎一下后，又是震荡跳水杀跌。存储芯三巨头德明利、江波龙与佰维存储都是中阴杀跌，完全跟不上外围市场节奏了。

此外，前期强势的CPO、PCB板块也是全线高位跳水，让双创指数继续大跳水，科创指数上周五暴跌5%下，早盘继续暴跌超4%，两日一度大跌10%，速度还是超出预期。

对于科技股的走势，上周初龙轩的观点就很明确，尽管还不能说要见顶走弱，但高位震荡必然要到来。对此我们也没有再去搞高位大科技。

由于外围市场AI核心科技还是绝对主线，因此龙轩认为两日大跳水杀跌后，核心科技也面临着新反弹。毕竟其是在频频历史新高下杀跌的，那出现2-3日大幅跳水杀跌也正常。

当然，若大跌两日后科技反弹，龙轩认为就只是反弹，而不会迎来大的趋势。仓位重的、在这两日科技跳水下感觉头有点发晕的战友们，可乘反弹适当减轻仓位。

而AI应用方面的，有硬核技术与用户规模逐渐扩大的，我们可适当去挖掘。其催化剂是，MiniMax将在A股上市，同时港股智普股价近期持续大涨，市值一度到7000亿港币。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

警惕！泡沫快要破了

    周五最强赛道AI产业链全线跳水，跌停个股超过100只、跌5%的1200多只，让大家周末过的也不顺心了。而本轮被半导体虹吸最厉害的老登，却在水下冒了几个泡，资金开始初步进行了高低切。

    对此，有部分战友私下问龙轩，AI为首的半导体行情是否快结束了，传统逆势杀跌的行业春天是否已来。

    龙轩认为本轮AI核心硬件是全球资金共振，当前美日韩半导体巨头都还是一个强势，像周五三星、海力士、美光等巨头股价继续上涨新高，资金流入仍很明显。而海外科技巨头不退潮，那国内的也不能轻易说结束。

    另外，长鑫、长江存储还没上市，其炸裂的业绩与海外疯狂的走势，自然也会让科技仍能维持一段时间。周初的时候，龙轩的观点就旗帜鲜明，强调短期要巨震、中长期还难言结束，本周科技也符合我们的预期。

    须警惕的是，在近期全球科技加速拉升下，作为中国最精准的策略师洪灝开始强调："此轮半导体已趋于峰值，到了历史最高点。从市场结构和技术面判断，泡沫可能还能再持续三个月左右。"

    对于当前AI大科技，其实所有人也知道有泡沫，但破裂的时间则各不相同。洪灝说的三个月的时间，虽不一定就准确，但对我们来说还是有很强的警示作用。毕竟任何大幅亏损，都是从牛转熊那一刻开始的。

    一般来说，一场趋势性大牛市的结束，往往也会伴随着标志性事件。如各大科技巨头资本开始大幅减弱、美联储从降息改为加息、AI商用普及不及预期等，现在这些基本还没出现。

    且本轮全球资金都介入较深，因此短期必然又巨震，但不能就说泡沫要破，其更多可能在高位横盘一段时间。但对于普通投资者来说，还是应见好就收，不去赚最后一个铜板，这才是股市生存的大智慧。

    这里我们不得不佩服巴菲特，去年来就大幅减仓，保留了近4千亿美元的巨额现金，从而彻底错过了AI硬件的一波大行情。这就是专做自己看懂、能力范围内的事，而不是随波逐流、即使严重踏空也如此，现实中我们可谓没几个人能做到，因为很多时候我们能赚到认知外的钱！

    对于疯狂暴涨一波的AI核心股，基本都可以说把未来三年高增长打满了，大家可短线去价值投机，但破位了就要立即出，而不是死扛。当然，白酒等传统消费行业，也还未能说反转，龙轩觉得等科技真正泡沫破裂时，反转概率更大。

    现在的行情大科技虹吸后巨震，小票是持续失血状态、是很难做的，稍有不慎就是大亏。因此，若我们看不懂那可多空仓观望下，不要盲目再去追。

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跌停潮 危险的现象！

    本周的市场，龙轩一直都在强调风险，GSD也是本周除出了科技股后就没再操作，就是为了防今日这样的系统性暴跌！

从盘面来看，今日各大指数都出现大的跳水，其中创业板指一度百点跳水、收盘跌2.11%；科创板指数更是一度暴跌6.2%，沪指由于提前出现下跌，今日跌势相对较少，不足1%，但今日中字头全线上涨下，才出现这样杀跌，可见中小创题材跌的有惨烈。

具体到板块个股上，今日两市跌停个股超过120只，而跌7%超过500只，市场中位数是-2.11%，本周市场中位数杀跌近6%.这还是在创业板指创新高下走出的，说明都是头部那几只权重在上涨推高指数，大量的中小创个股反被虹吸走弱。

更让人扎心的是，尽管今日大科技高位杀跌，但其实幅度并不算多；而另一面，茅台为首的白马水下冒泡中阳反弹，银行券商等金融股也是中阳反弹。这种现象就是大量中小创题材被资金抛弃，都去搞大权重去了，这是一种危险的现象。

之前龙轩内容就提到过，大权重持续走强、虹吸中小盘资金的，行情往往都走不远，反而会拉低指数。只有中小创全线起来，然后带动传统央企大蓝筹走强，才能走的更远，但近期中小创却是持续大幅出血的，沪指也如其持续调整。

过去牛市节奏是快跌慢涨、即牛市多暴跌，然而本轮牛市走势与过去两轮完全不同。尽管暴跌后也能拉升，但大量中小创个股是一股劲的向下掉，只有极少数的几只大科技能快速爬出来。从中可见，这就是典型的科技牛市，其他板块其实是熊市。

而科技股尽管今日高位大分化，但基本走势还算稳。因此不能判断其行情结束，毕竟像日韩股市今日仍是大涨的，三星与海力士仍能上涨新高；美股的闪迪与镁光也是继续新高大涨，这种全球的资金共振不结束，则A股科技也不会立即玩完。

但一波暴涨后，高位分化跳水是少不了的。龙轩之前的策略就是建议大家只卖不买，特别是加速上涨的科技更是如此，现在该策略仍有效；当然，对于小票题材的建议则是，尽管跌了一波，按没有新主线出来也不用急，即等一波跳水洗牌后再看。

从指数角度来看，龙轩认为连续大涨后出现快速跳水是很健康的，也是有必要的。在人民币汇率今日再创三年来新高下，A股长期涨势不会变，这也是大国复兴下、市场走势的必然，只不过结构性行情还会很极端。

对此，龙轩给大家的策略就是，买指数的可放心持有；而高位出了科技的，本来赚的不少，就不用急着再杀入了，等指数稳定点再搞。至于白酒等蓝筹今日上涨，也还不能说风格就此转换，只不过是现在有资金在提前入场抄底了。

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炸了！历史第一次

    历史上每一次牛市，深市就是比沪市强，这意味着小票题材持续上涨，反过来推升沪市的估值。而沪市比深市强的行情，却往往都走不远，小票若被央企大蓝筹虹吸，则往往也会把沪指拖下水，典型的就是2023-2024年9月的行情。

然而本次牛市与之前完全不同，这次主要由AI算力核心科技的推动，如中际旭创今日市值都到1.33万亿的水平了，这也促使其权重占创业板比达14%，这是小市值慢慢变大下的权重，是值得我们肯定与表扬的。

而在中际旭创、新易盛等科技持续爆发下，今日创业板指再次刷新历史新高，收盘点位超过了沪指，这在A股历史中可谓是第一次！2021年创指曾经超过沪指一下，不过是在盘中，然后好像就被吓坏了直接掉头向下。

这次创指收盘点位已超沪指，龙轩认为以上次完全不一样，我们不用担心会再次掉头向下，而创业板指点位、接下来可能较长一段时间都会超过沪指了，这是由全球科技革命、中美共同突破所导致的。

2021年创指超过沪指，是新能源强势爆发所推动。但随后欧美看到碳中和割不了中国，反被中国收割的时候，就开始掀桌子了。叠加新能源各产业链的大幅扩产，新能源板块迎来了戴维斯双杀，创指被波及一度杀到1500点。

但这次最大不同是，AI核心算力所推动，同时新能源反内卷推进，让宁王、阳光电源等利润率明显提升，从而推升了整个板块指数。当前创指头部的7只个股来看，PE其实不算高，像宁王的PE仅22倍，中际旭创尽管58倍PE、但今明年业绩都会很炸裂。

这里大家也不要嘲笑沪指，沪指的起步基数是100点，而创业板指是1000点，相差一个量级。同时沪指集聚了大量的国企央企，这意味着其不能只管赚钱，而应该承担一定的社会责任，这也是其估值一直偏低的原因，但这是有利于广大老百姓的。

不过须注意的是，虽然创指超过沪指后，不会像上次那样立即溃败。但短期龙轩仍认为要巨震、甚至来个中期调整。因为现在大市值科技股涨的太猛了，如今日中际旭创又是大阳拉升新高，股价快超过茅台了，这种持续凶猛态势短期一般难有持续性。

此外，今日两市成交量同比明显减少，只有2.96万亿，比前几日减少近3000亿，这种缩量新高的背离模式，往往都不太稳。毕竟像小票提供血包也已好几日了，短期也差不多到头了，我们当前不要因创指再大涨，忽视应有的风险。

对于短期暴涨的大科技，龙轩是看不懂了，所以也不再去碰，再上涨的钱就留给各位老师们了。对于其他主线，要等科技杀跌后才能走出，大家也不用提前潜伏，等走出来再说。

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巨震！一轮大的风暴

昨日收盘《要变盘 三大不详异象！》内容中，龙轩就强调大科技持续虹吸小票下，市场必然面临着巨震、甚至跳水。而今日的走势很按我们剧本表演，沪指代表跳水大跌、创指则是早盘冲百点历史新高后，逐渐回落翻绿出现巨震。

这也把盘面搅的天翻地覆，其中最强的大科技也出现了大分化。早盘PCB板块再脉冲创历史新高，存储芯板块也再次大涨，佰维存储涨超10%、江波龙涨近9%.不过，随后也给指数冲高回落拖下水，表现上远没有美股、韩国股市的存储芯龙头强劲。

消息面上，国际投行瑞银把美光目标价从之前的535美元上调至1，625美元，这意味着还有近一倍的上涨，隔夜美光再次爆发、涨近20%；然后今日韩国的SK一度飙涨12%、再创历史新高，三星也是大涨，从而带领韩国股市一度暴涨5%、有是历史新高！

存储芯是这一年来AI基建最大的风口，不过A股中还未有像美光、海力士那样的公司，长鑫存储才是最正宗的，但等其上市估计还要一个月，届时科技股可能会迎来另一个高潮。在当前火热的存储芯行情下，长鑫存储上市必然被爆炒，将成A股最大市值公司。

今日刚上市的N长进（688635）就是有光通信的业务，股价爆炒涨12倍、最高涨近16倍，即中一签最高赚32万，可谓是夯爆了！长鑫存储上市，被爆炒那也是必然的，不过其巨大的体量爆炒的话，对市场资金面会是一个考验。

而今日科技股除了存储芯还能全线红盘外，其他个股都是高位分化杀跌。如PCB、芯片等个股都是中阴杀跌，前几日还表现强劲的机器人板块，今日更是全线重挫，上纬新材暴跌11%、锋龙股份跌停，从而让短期暴涨的莲花控股、博云新材等跌停板。

值得注意的是，在AI科技高位大分化下，午后白酒股集团出现异动，茅五泸等巨头从杀跌、到午后明显拉升翻红，资金有开始抄底的迹象。但其他被虹吸的小票题材仍在下坠，说明科技流出的资金并未回流到小票中，市场风格还未真正转向。

科技股一轮暴涨后，今日再次高位分化，虽然还不能说行情就此结束，因为美股科技仍然十分强，但龙轩认为至少一个高位大震荡要到来。毕竟，近期科技的走强，是虹吸小票题材作代价的，这种吸星大法的行情走不太远。

但对于没炸裂业绩的科技，龙轩觉得一轮大的回调风暴可能将到来。这类型的个股，是披着科技的外衣进行题材炒作而已，如法尔胜、国晟科技等，都是一波暴涨后就持续大幅杀跌下行，对此我们破位就要先出。

至于科技股高位震荡、其他题材能否接上，龙轩暂时还不能确定，因为小票刚被虹吸，科技大票那里汇集了全市场最活跃的资金，没有趋势走坏时，小票、传统消费白马等，不会有趋势行情出现，即白酒股今日反弹更多是跌多了的昙花一现。

因此，实盘操作上，还是可按龙轩前几日的策略。对科技股逢高逐步减仓、不再去追买，等跳水调整后再说，龙轩GSD近期就是这样的策略；而跌多了小票题材，没走出来也不用去抄底，当然若你被套较多，当前也不用割肉去搞大科技了，以避免两边打脸。

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吸干了！跳水巨震再来袭

    A股市场这几年最大的变化，就是不再出现过往那样起涨共跌的“大锅饭”行情，而是把一种风格演绎成极致的走势，如2019-2020年的茅类白马、2021年的宁组合新能源。

现在则是AI基建，且这种极致的风格演绎比前两轮更甚。今年来除了AI大科技与延伸的算力产业链，个股中位数是跌-2%多的，而各大指数却新高不断，双创指数甚至都历史新高了。

在如此割裂的风格下，传统行业板块个股的资金，这几日是进一步流出、看下茅台的日K线就可知，然后纷纷去搞AI大科技，这让盘面背离现象更进一步。

早盘各大指数基本红盘下，个股杀跌却超过了8成。而像易中天、生益科技等个股，则继续是历史新高不断；隔夜闪迪股价暴涨近20%，A股早盘存储芯板块同样也再次爆发。

对于非科技，当前的走势来说无疑已被吸干，里面的股东不看还好，看盘的基本都会炸锅。不过这种极致风格演绎后，龙轩认为创业板与科创板指再次跳水巨震将来袭。

因为增量资金跟不上，而小票题材虹吸已有好多日了，即大科技上的买盘快跟不上了。那必然让持续大涨历史新高的火力减弱，然后就面临跳水巨震的。

对于我们实盘来说，对高位的大科技不要上头可先回避，持有的则逢高减仓、加速的则清仓；而对于滞胀的，若被套则多点耐心，别低位割肉去追高位，然后两边被打脸。

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要变盘 三大不详异象！

今日的行情比昨日更极端，昨日还有4成多的个股上涨，今日却只有2成、下午那一波跳水的时候更是只有1.3成上涨的，且盘中出现超50只个股的跌停，就算尾盘回收，两市仍有30多只个股跌停，说明资金回流还是在科技上。

其中PCB仍是资金怒怼的对象，生益科技、沪电股份继续高位涨停新高，鹏鼎控股、胜宏科技等也是强势涨停；此外，新易盛再次大涨新高、站上700元了，中际旭创、寒武纪等也能脉冲历史新高。可见，大市值科技虹吸非常明显。

现在的题材，唯一还能顶住AI核心算力虹吸的就是机器人产业链了，这是源于宇树科技IPO将在6月1日上会。上纬新材这一波大涨50%了，三花智控、浙江荣泰、五洲新春近期也是较明显的一波升势，不过相较于算力还是逊色太多了。

可以说，只要AI核心算力不倒，那其他主线题材就难于起来，当前全球市场都是这样的。直到那些在传统行业里的资金受不了，进一步低位止损去追科技时，那短期就差不多了。

而现在值得警惕的是，今日盘面已出现三大不详异象，龙轩认为大家短线是要防科技股暴涨过度下巨震、甚至跳水，这意味着科技短期或有变盘的到来。

第一大不详异象是科技虹吸太凶猛。今日尽管尾盘资金开始回流，但仍近8成个股下跌的，跌停个股依然有33只，说明资金继续往科技上怼。非科技股持续被大科技虹吸，这种背离情况一般持续不会太久。

其次大科技也在分化，长飞光纤等机构抱团股开始破位杀跌，存储新贵大普微今日暴跌13.78%、冲击千元失败。这些龙头个股的破位下行，说明机构抱团有些接力不上，更说明一波巨大涨幅后，多空分歧在加大。

最后，芯片半导体占全市场资金超过一半，前300只个股量能占全市场的三分之二。说明科技赛道现在是拥挤的，这比2021年新能源走强时还拥挤，但过度拥挤后，我们要的不是继续去人挤人，而应该多一份理性与谨慎。

对于大科技，龙轩的判断依然是不会立马全线掉头向下，毕竟资金介入较深，但最强一段已过去，现在开始全线大的分化。只有真正有核心技术、业绩能释放，且与国外科技巨头共振的会继续走强，其他边角料会逐渐落伍。

因此，若手中没科技的，不要太上头再去追高，务必多一份谨慎。而对持有科技的，若出现加速则逢高逐渐减仓；当然没加速的，则继续持有等加速拉升。对此，龙轩GSD基本也没搞科技了，因为龙轩心里也吃不太准，那就等一波跳水洗牌再说吧。

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极端现象下的危机

    昨日各指数中大阳拉升，再次虹吸了小票题材资金。而隔夜，华为“韬定律”迅速爆火发酵，让早盘大科技继续脉冲。

其中新易盛、中际旭创两大龙头都创了历史新高，PCB各大巨头更是继续大涨新高不断，这也带量创指顺势冲高。然而市场虹吸现象更加严重，早盘既然超8成个股杀跌，跌停个股更是有32只！

可以说，当前只有AI核心科技与非科技类个股，其他板块个股只有惨被虹吸的份。但龙轩要提醒大家的是，这种背离持续下去，那必然会引发新一轮跳水巨震、甚至杀跌的危机，且时间上并不遥远。

因为现在大科技的上涨，是牺牲其他小票题材的资金，其增量资金助推却并不明显。而现在半导体成交占比超50%以上，一旦小票题材血包不足，那科技的上涨就会戛然而止。

现在市场成交量持续在3万亿以上，从历史数据来看，是个很大的成交量了，这一方面说明行情活跃，但另一方面更说明多空分歧在加大，我们确实要注意下风险了。

其实，早盘就大科技也有不少跳水大跌的，如存储模组个股、还有液冷龙头英维克一度被砸9%，聚光科技大跌超过10%，说明大科技里面的资金也有松动。虽然科技股不可能一下子就结束，但这样的强势与虹吸下，来个巨震是少不了的。

对于我们来说，现在不能闭眼去搞大科技了。龙轩的建议是，持有的利润空间大，那只要自己手中股不加速就持有，而没有的则先别去追，等来个跳水巨震再看下。当然，也可适当去关注，调整充分、开始走好的机器人核心产业链。

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百年变局 A股迎极端大牛市！

时隔九年，5月13日，特朗普再次访华，对手还是一样的对手，但世界格局早已物是人非。对于美利坚而言，

国内，特朗普支持率一路走低，中期选举亚历山大，国际上，霍尔木兹海峡乱局缠身，全球笼罩着新一轮能源危机，美利坚作为罪魁祸首，难辞此纠。

对于东大而言，2025年一把稀土利剑稳住了特朗普的“解放日”关税战，2026年多项立法支持供应链管控对冲美元的长臂管辖。

此役过后，中美势均力敌，所以才有了本次中美会面签署的两国战略性稳定关系，为未来三年的中美稳定奠定了重要的基石，全球世界从以美国为首的单极格局正式进入两极格局。

而这，只是今年东大外交潮密集上演的一个注脚，特朗普之后不到一周，上门，巴基斯坦总理、塞尔维亚总统等相继访问，加上此前的加拿大总理、德国总理、英国首相到访，在联合国机制失灵的大背景下，东大俨然成为了世界格局的中心。

新的世界战略地位，要求东大资本市场必须匹配新的世界战略地位，北向资金、境外机构资本都可能成为大A资金新的增量。

即使考虑到大A投资者爱赚快钱、爱炒急牛的尿性，那么至少在9月底下一轮中美会面、11月中旬APEC会议之前，龙轩都是相当看好短线机会的。

除了中美战略稳定夯实了大A走牛的根基，人民币汇率的强势升值也无形中抬升了以人民币计价的国内资产，毕竟全球都在通货膨胀，东大是唯一的价值洼地，所以很多免签国家的游客来到东大旅游，第一个重要印象就是物价真的便宜！股价又何尝不是如此？

以上都是从从宏观叙事层面来聊资本市场，从而奠定了A股长牛的大格局；接下来聊聊A股自身最新的走势。

今年来的市场，尽管指数出现持续上涨的牛市，但实盘的战友应该都非常清楚，这其实就是科技股的牛市。股价低于3000点时候个股高达4000只，也即是说方向选择不对、还持有传统行业的，就是指数新高还亏钱、且还亏大钱。这是2006-2007、2014-2015年大牛市从未有过的走势。

就如今日的行情，各大指数涨的都非常不错，但仍有6成个股下跌，且近40只股票跌停，说明大科技在进一步虹吸小票题材。这种极端行情下，龙轩认为只有跟着趋势、才能至少不跑输指数。

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极端！三大利好助力

    上周五PCB为首的元器件暴涨，让周末AI算力板块继续升温，叠加三大利好的助力，早盘算力核心股继续高歌猛进，但众多小票题材却虹吸加剧，往后极端撕裂现象或是常态了。

第一大利好是英伟达最新一代Vera Rubin即将量产。相较于前一代400万美元的成本，这一代的Vera Rubin，成本直接飙涨到780万美元。其中内存、PCB是最大的增量，这也是今日PCB、存储芯继续全线新高的原因。

第二大利好，DeepSeek-V4-Pro模型永久性降价。每百万tokens价格仅0.025元，是国外大模型的几十分之一的价格。这将有利于国产硬件的铺开、形成一个闭环，同时也有利于国内AI应用；须注意的事，当前AI应用在市场反应是不充分的。

第三，国家数据局最新会议中，将把推动词元经济发展纳入工作体系。龙轩认为政府层面的正式定调，将为AI商用正式打开大的空间，这直接利好算力租赁、国产AI硬件。

早盘来看，半导体与元器件也是继续大涨，中芯国际、华虹公司这样的大块头飙涨新高；寒武纪早盘大涨11%、走出填权的行情。两市成交量也再次放出，按早盘这样来算，大概率有3.3万亿的水平。

然而其他板块个股却跌势依旧，早盘各指数中阳拉升下，两市仍有20多只个股跌停，且杀跌个股是6成。说明资金继续从小票题材中流向大科技，且龙轩认为这一趋势还将继续。

现在国外的市场AI算力也是气势如虹，这是全球资金的共振，我国AI应用并不弱于老美。龙轩认为在长鑫存储上市前，AI算力不能轻易结束，我们顺势而为即可。

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严厉！证监会下重手

周五科技股的全线爆发，让A股头上的乌云逐渐消散。而像CPB个股涨幅最大，头部的基本都是涨停板，则与摩根一篇重量级拆解英伟达最新一代服务器VeraRubin有关。

达子的VeraRubin总成本从400上升到780万美元，近一倍的升幅了！其中增量最大的就是存储芯，增幅达到435%，这也难怪美股、韩股的存储芯个股不断暴涨新高了；另一明显增幅的就是PCB ，幅度为233%，这就是周五PCB全线爆发的导火线。

还有就是MLCC即陶瓷电容，增幅达182%，A股中的江海股份、风华高科近期也暴涨了一波。可见，凡是与英伟达沾上关系的，都会被市场爆炒。这其实也是资金对AI产业链的延伸扩展，当前全球的资金都出现共振，往硅基硬件上靠了。

须注意的是，在英伟达业绩高歌猛进、美股科技巨头股价气势如虹、让全球投资者趋之若鹜下。中国证监会在周末却下了重手了，严厉程度可谓罕见，这值得我们警惕！

周末，证监会对富途、老虎、长桥证券进行了重罚，其中富途被罚18.5亿，老虎被罚4.112亿人民币，理由是非法跨境展开业务。受此影响下，周五富途暴跌27.5%、老虎证券暴跌25.3%.

我看论坛很多人对此不爽，这也是可以理解的。毕竟美股这十几年来一直走牛，确实能让国内公民境外开户的投资者赚了钱，而A股趋势常年扶不起的阿斗。对此，之前内容龙轩也重点强调过，务必让A股起来，才能根本的防住热钱的外流。

但当前时点村里下重手，龙轩觉得就不简单了。因为当前美股科技走出史诗级的牛市、全球投资者资金都流向美股，但像巴菲特这样的超级投资者，却惊人保持定力，其公司近4000亿美元纹丝不动。

根本原因就是美股太贵，已不具备投资价值，科技股泡沫吹的太大下，总会有一天刺破泡沫而崩跌，这个时间可能1年内、或2年，甚至三年，届时肯定是数十万亿美元级别的蒸发，华尔街将再次定向收割全球财富。

大陆的资金肯定不能被美股吸走的，不能为其科技、与老美38万亿美元巨额国债买单，到时川普真可以说是美国影响力极大的总统了！

虽然好几年前都有人说美股泡沫要破了，但其三大指数就是不断新高，让很多人觉得美股会一直牛下去。但树不能涨大天上去，美国包括巴菲特、桥水等都已经大幅减仓了，毕竟美国霸权在全球已摇摇欲坠，美股疯涨下我们确实要警惕了。

中国的科技类公司，当前估值泡沫无疑也较大，美股科技泡沫杀跌的话，也会受到波及。但龙轩认为肉就是烂也要烂自己的锅里，这还能为我国的产业升级、科技硬实力提供资金支持，待真正全面突破并向往输出时，在未来必然也还会给投资者更好的回报。

此外，在中美博弈进入白热化下，之前美国曾试图把在美上市的中企摘牌、且金融方面也在2022年发起了一轮攻击，但被中国强大的外汇储备与全球最大的工业国底子给防住了，不过华尔街资本并不甘心、肯定会卷土重来的。

那接下来次轮科技的泡沫，则是我们要严防死守的，龙轩感觉日韩股市本轮可能会被华尔街收割。毕竟现在美伊冲突还没真正结束，印度阿三已顶不住了，日韩原油90%靠中东的，越往后则暴露的问题越多，股市越涨则自然越危险。

当然，中短期来看A股科技主线还未结束。毕竟，像长鑫、长江存储还未上市，还有宇树科技等，最重磅的DS也上市的话，那就更热闹了。我们可继续精选，有核心技术支撑、业绩能炸裂式释放的AI产业链公司。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

逼疯！更劲爆一幕

    牛市的行情就如夏天的天气，倾盆大雨过后会艳阳高照。昨日各大指数冲高回落大跳水，龙轩在内容中就强调是正常的牛市回调，而今日各大指数纷纷大涨，创业板指一举反包、个股也从昨日9成杀跌变为8成上涨，验证了龙轩的观点。

   然而本轮牛市与过去最大的不同就是，只是科技股的大牛市，非科技基本都是没涨的，截止昨日收盘市场中位数都还是-2%左右、K型走势特征可谓明显。特别像茅台为首的白马消费，今日又是全线新低，彻底成了科技股的输血包。

   另一方面，作为科技之一的元器件，今日出现更劲爆一幕，整个板块暴涨了10%.众多PCB个股强势反包涨停创历史新高，如生益科技、沪电股份、胜宏科技等；此外，CPO三雄易中天也是中大阳拉升，极大的力挺了创业板指的百点大阳。

   一边火热的科技股，另一边却寒意浓浓的消费白马与蓝筹，这无疑会把里面的投资者逼疯！若低位割肉调仓到科技，又怕追高然后两边打脸；而不去这样做，自己的票持续新低被虹吸、眼看着科技牛市凤舞九天，这踏空比亏钱还难受。

   对此，龙轩认为若你没耐心的，早就应调仓到科技上了，至少来个三分之一的仓位；而若你本身是价值投资者，那像白酒类个股，现在股息率已是4-5%，远高于银行一年存款利率了，现在已经具备投资价值，只不过拐点不知道何时出现。

   而就科技来说，龙轩认为中短期内行情都不会轻易结束，因为这是全球市场的共振，且中国国产替代也是如火如荼，A股科技的走牛，就是对中国核心技术突围最好的回报。

   国内方面，长鑫存储最快可能6月底上市，其炸裂的业绩必然会受到市场的关注，大家一定要记得打新。龙轩认为其登场可能就登顶A股市值之最；此外，还有长江存储与宇树科技的上市，这都要一个火热的科技市场氛围。

   国外方面，则有更多积极的因素推动。英伟达昨日财报显示，净利润高达583亿美元，全年大概率能破2000亿。对此各大机构都调高了目标，基本是330-350美元左右，这意味着还有50-60%的空间，那市值到8万亿美元去了。

   此外，像美光、闪迪，还有三星、海力士利润也全线释放，机构也是纷纷调高目标价，内存芯这两日也是再次爆发。这些个股上涨是实打实业绩炸裂所推动，这必然也会让A股中的相关个股持续活跃，毕竟中国AI闭环也已形成，若能输出去则空间更巨大。

   中美博弈，本质还是科技的竞争，谁能在人工智能胜出，谁就能主导新一轮科技革命，收割全球的财富。当前中国AI虽还弱于老美，但差距不太大，主要还是芯片方面吃亏了，大模型上国内的DS、豆包等并不输于老美，这就是A股科技走牛的硬实力。

   因此，与其纠结要不要抛弃老登，还不如主动拥抱趋势。只要我们把控好节奏、同时出局点调好，那就大胆去干，直到外围市场也快涨不动的时候就要注意了，而当前明显还不是，那我们就应尊重趋势，只不过节奏上要多注意下。

   声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

百亿！大佬赚肿了

    每一次产业趋势，除了让各行业大洗牌外，同样也会造就了一批财富神话。先有去年章盟主在寒武纪上重仓大赚40-50亿，而现在又有一大佬赚近百亿！

期货大佬葛卫东，早在几年重仓兆易创新，而这一年来该股在存储芯爆发下，股价一年也暴涨4倍多；叠加老葛在沐曦股份上有3.58%的股份，这一波科技红利葛卫东大涨了100亿左右！

对于其在二级市场上赚的钱，龙轩认为也没什么好说的，毕竟人家也是坚守了好几年，这也是明牌了，大家其实也可以低位买入的，只不过都没有葛卫东有耐心，龙轩就做过几次，但都是小肉，那钱就不该给自己赚。

须注意的是，相比于章盟主与葛卫东，另一草根大神林园则在白酒里越陷越深。今日茅台再次中阴杀跌，股价也快要奔向9.24低点去了，其他白酒股也是在泥沼中难于自拔，让林园损失惨重。

从中我们可以看到，A股中没有常青树，只有跟对方向、抓住产业趋势，相信国家核心技术突破，才能有大的收益。而当前市场的趋势无疑还在科技上，早盘PCB为首的元器件再次暴涨，白酒再被抽血。

现在外围市场科技仍非常强、没有见顶的迹象，隔夜美股闪迪大涨10%又快新高了，短期AI核心科技龙轩认为还有机会，那些调整一波、开始止跌的核心科技我们可重点关注、并适当去布局。

   声明： 这里的主线与相关个股，只是作为参考，不作为买卖建议，投资者盈亏自负。任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

坑人式大跳水

    英伟达财报今日披露，第一季度营收高达816亿美元，同比增长85%，远超市场预期的786.72亿美元；净利润更是达到583亿美元，大大超出市场预期的422.44亿美元，看来全年净利润有望到2000亿美元去了，这比印钞机还猛！

而如此炸裂的业绩，也让隔夜美股AI核心股全线反弹，如AMD、英特尔等都是大涨8%！日韩股市今日更是同步大涨，特别是韩国股市，三星与海力士再次爆发，今日出现超8%的涨幅，这也让A股早盘一度很亢奋，但随之而来的却是坑人式跳水。

早盘各大指数跟着外围高开，其中创业板指更是一波近百点的急速冲高，在日韩股市暴涨下，让大家都觉得今日A股大涨也稳了。然而随后就是冲高震荡回落，然后演变为午后的快速跳水大跌，让早盘追高买入的投资者全线被埋。

其中跌停个股再次增加，从昨日的24只、增加到今日的近百只、跌5%的个股也超过了1000只，可谓是一个比较疼的系统性杀跌。很多个股昨日还强势涨停，今日就是大幅杀跌的，如法尔胜、交大昂立、仁智股份等，这无疑让打板族生存空间被挤压。

此外，还有像上海合晶昨日20%涨停，今日暴跌15%；灿勤科技、艾森股份等也是大涨后一根灌肠阴暴跌下来。到收盘，创业板指已从早盘的百点上涨、演变为近百点杀跌，沪指也是如此，在亚太市场属于另类的存在了。

从消息面来看，截止龙轩写完也没看到什么大的利空，且日韩股市都是大涨的，那外围更是没什么大的利空了。龙轩认为，早盘各大指数急速冲高，可能触及了量化资金的卖出，然后是一波持续卖出最后演变为放量跳水大跌。

还有就是，近期科技股持续走强，极大虹吸了非科技类的资金，这种虹吸一旦达到某个临界点，也会引发共振式跳水下行。今日的盘面，其实就是中小创题材持续杀跌，反过来拖累指数的，这从分时图黄线明显向下跳水领跌可看出。

一般来说，牛市震荡幅度都是很大的，今日这样的冲高大跳水，其实也符合牛市特征。只不过本轮牛市与过去有本质的不同，现在的行情是典型的K型走势，即科技类持续上涨新高，传统行业却持续杀跌下行，这也让大家对今日的跳水中阴线有所顾忌。

早在上两周，龙轩就认为科技股最强一段已走完，现在来看这一观点很正确。而今日这样坑人式跳水杀跌，也不能说科技股就此走完，毕竟接下来还有长鑫存储要上市、且今日主跌并不是大科技。因此龙轩更倾向于是一次获利盘集体出逃下的杀跌，过后硬核科技依然是主线。

须注意的事，在AI产业链炒作延伸扩展下，近期人型机器人板块也持续走强，看来物理AI也有所启动了。龙轩认为，与其去大幅追高AI算力股的话，还不如逢低布局人形机器人、AI应用等硬核科技公司，这类股也可能随时爆发。

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熔断！重要利好

    本轮AI产业趋势下，除了芯片绝对龙头英伟达赚肿了外，就是内存芯各大龙头惊现了史诗级的巨额利润，为此三星电子还因奖金太少一度要本月罢工。

在AI如此火热，停工一日就会少赚30亿人民币，为此韩国政府紧急出面斡旋，最后三星电子在罢工前夜与工会达成初步协议，其为半导体部门新增一套以10.5%业绩绩效为基础的奖金方案，可谓也是向SK海力士看齐了。

不过要拿这奖金，三星电子还引入长期特别绩效奖金方案，即2026-2028年，年度目标利润为200万亿韩元（约合1330亿美元），也即是说未来两年三星利润都近万亿人民币的利润，可以说是对未来业绩信心满满。

在此，龙轩觉得中国科技巨头也不要那么吝啬，赚大钱了也应该给予员工超额的利润报酬，而不是老板一个人赚肿。

受三星电子摆工危机解除重要利好影响下，今日韩国股市又是熔断式暴涨，早盘就疯狂大涨了7.46%，日本股市也暴涨近3.6%，涨起来可谓是异常的凶悍。

A股早盘半导体板块继续活跃，带领创指一度近百点飙涨。不过早盘冲的太快，又被空头震荡打压回落，成交量比昨日明显放大，今日预计有3.3万亿，说明多空博弈激烈。

对于AI类硬核科技，本轮普遍涨幅巨大，早盘急涨都容易受到较大的卖盘压制，这就要求我们把控好节奏，比如尽量少去追高，与在调整跳水的时候去买入可能更好。

科技股现在海内外都是资金的宠儿，短期不会一下子结束。而科技能强势，则非科技类个股都会被虹吸，我们首先要站对方向。短期我们可继续在硬核科技上淘金，包括人形机器与商业航天等核心品种。

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滑铁卢 大佬逆势暴亏！

所谓一代人有一代人的茅台，一代人有一代人的中石油。过去地产大周期向上下，让白酒消费成了市场最靓的仔，从而也造就了不少投资传奇，其中草根出生的林园、但斌就是典型的代表，其掌管的私募规模都上了百亿之巨。

但自2021年房地产见顶后，白酒等消费也是跟着大幅滑落，股价更是一落千丈！A股中白酒股自2021年见顶后，经历了5年的杀跌调整，今年也继续阴跌，除了茅台普遍跌破2024年9.24新低。就茅台本身，股价也被一批科技类个股接连超越，时代确实是变了。

作为昔日的最强信仰持续滑铁卢，白酒重度爱好者私募大佬林园损失惨重，多只产品逆势暴亏。如林园投资21号，今年以来亏损达17.51%，规模更是从2021年6月25日的22.76亿元，缩水至今年5月15日的2.51亿元，幅度接近90%.

此外，林园旗下出现多只“6毛基”，如林园投资173号，最新净值仅为0.6758元，已经达到了清盘线。如果说大盘持续走弱杀跌还好，但这一年来市场是不断向上的，且创业板指都创了历史新高，这肯定会让持有者炸毛，赎回基金的也会络绎不绝。

成也白酒、败也白酒，时代大趋势下，还坚守固有的那一套，终究也会被市场教训。但斌比较牛的是，在白酒栽跟头后，转手在美股大举买入英伟达，实现了教科书式的翻盘。

当然，林园已经暴富，就算其产品全线清盘，也不影响其富足的生活。但这给了我们深刻的教训，即任何市场都没有永恒不变的行业，一个时代有一个时代的茅台，我们要做的是与时俱进。

现在，尽管市场对科技类个股分歧仍巨大，但大的发展趋势依然在这里，那主线无疑就还是科技产业链。龙头中际旭创、寒武纪等可以高位震荡或调整，但风格终究还难于调换到白酒等消费上，里面的股东还要跟着林园熬一下。

如今日AI芯片龙头寒武纪再次中阳新高，除权后股价也超过了茅台；另外，还有联讯仪器股价也是大幅超过茅台。可以预见，接下来将有更多科技个股股价超过茅台的，这就是新质生产力带来的红利，其质量必然远胜于地产所带来的红利。

在美股科技持续调整、日韩股市也跟着回调下，A股科技类个股今日能重新爆发，华虹公司一度冲涨停历史新高、中芯国际也跟着暴涨，还有兆易创新涨停历史新高等，说明A股科技有自身的节奏，同时也意味着科技类行情不会快速结束，而会向纵深处扩展。

其实，本次人工智能革命，中国虽与美国有一些差距，但自始至终都是稳步跟进，相差不大。特别是国民级别的DeepSeek适配了国产芯片，这将形成国产AI产业链的闭环，从而彻底打破美日韩同盟的垄断，让A股科技股大的想象空间打开。

现在也对算力极为重视，更是强调算力是国家综合国力的重要体现。这里面当前也聚集了大量的机构，且传统的白酒持续被虹吸下，会加速资金流出去搞科技。因此，科技股长尾效应会持续，只要趋势还在我们就可继续进行投机，而不是去搞弱股。

当然，对于其他小票类科技，则往往是游资在倒腾，其往往也会被量化搞的晕头转向，如今日跌停个股还超过20多只。因此，对于机构倒腾的小票科技，我们还是要注意回避，与狼共舞就不如与牛共舞。

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又一巨无霸要来

    随着本轮存储芯迎来超级周期，各大相关企业可谓都赚肿了。随之而来的则是相关IPO的粉墨登场，在上周末存储要登录A股外，昨日另一巨无霸长江存储也开始了IPO的进程。

很多人会把长江存储与存储混淆，这里解析一下，存储是内存数据方面的，而长江存储更多是硬盘方面的。而本轮史诗级的存储芯行情，更炸裂的无疑是存储，不过硬盘方面的长江业绩也不差。

据最新报道，长江存储今年一季度业绩翻倍增长，营业额超过200亿，净利润也达到20-25亿之间，全年净利润有望突破100亿。若登陆A股市场，凭借存储高超的人气，那又有望冲击万亿市值。

两大存储巨头接下来要上市，无疑也会给相关产业链、与参股类公司炒作机会。其子公司养元饮品近期来了一波持续上涨新高行情，存储利基类龙头兆易创新更是早盘再到涨停，新高不断。

当然，若与长江存储上市，龙轩是不太希望疯狂爆炒的，如把存储炒到3.6-4万亿市值，若存储芯一旦是周期性行业，那接下来则会深跌，那就是科创板中的中石油了。

而下半年接连有科技类明星公司登场，这意味着科技股行情不会结束。AI核心算力可能阶段性涨幅巨大要修整，但其他科技会起来，如近期半导体持续走强，华虹公司、北方华创继续新高大涨。

我们当前可重点挖掘相对滞胀的科技类公司，比如半导体的上游、科技类各大细分行业隐形冠军等；先暂时回避短期爆炒后的硬核科技，等其调整一波再看看更稳妥，当然你利润足够多，那趋势没走坏都可持有。

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重要利告

所谓万物皆周期，都会经历盛极而衰！

这一年来市场最靓的仔无疑就是存储芯企业，股价迎来疯狂的戴维斯双击，美股闪迪一年暴涨40倍；韩国三星与海力士两大巨头，今年净利润更是惊人达到万亿人民币，将超过英伟达的利润，韩股也因此爆发成为全球最强市场。

不过在全球狂欢的炸裂业绩面前，前三星电子半导体部门总裁庆桂显却发出重要警告，称受中国企业大幅扩产驱动，全球存储芯片供给将在明年下半年急剧增加，届时价格或开始下跌；且各大科技巨头AI巨额资本开支后，若商业回报不及预期，存储芯需求也会随之降温。

这对于火热的存储芯、甚至AI算力板块都会是一个重要的利空。毕竟任何一个行业，只要中国能取得突破，价格就会出现大幅暴跌，典型的就是中国盾构机与新能源汽车。现在各大存储芯工厂都在限产提高，赚的盆满钵满，但像手机、电脑登消费电子却普遍提价了。

因此，我们也不用怪国产突破后就降价，这总比全部钱都给外企赚去强。对于现在涨幅巨大的存储芯等个股，尽管受此影响下不会直接掉头向下，但我们心理必须要留一份警惕，可以去价值投机，一旦出现走坏现象就要出来，就如之前的茅类白马一样。

而近期全球存储芯类个股就出现了明显的高位回落，如美股的闪迪、美光出现持续较大幅度杀跌，韩国的三星、SK两大巨头近期也是持续跳水调整；A股中的江波龙、德明利、易中天等都是一波明显的跳水，把创业板指拉下水、一度跌超百点。

不过值得欣慰的事，今日央企类中特估走了出来、带动了沪指中阳反击，如四大行反弹力挺，建设银行快要创历史新高了，中国电信搭上“词元”售卖的快车，近期更是一波拉升。而沪指的走强，也在午后拉动了创业板指跳水回升。

在科技股杀跌调整下，中特估能顶上，沪指中阳反击，这种跷跷板的走势，正是行情韧性的表现，且成交量还是有2.8万亿，说明市场流动性很充裕。龙轩认为科技股可以阶段性见顶盘整，但行情并不会因此熄火，而会向纵深处扩展延伸。

现在AI大基建已是明牌式铺开，板块个股反映其实也较充分，因此对于涨幅巨大的存储芯、电源、甚至光通信等，我们都要留一个心眼。因为我们都经历过2019-2020年茅类白马抱团溃散后的深度杀跌，这些个股股价现在都还没缓过神来，还在粪坑当中。

当然，科技股现在政策利好还是持续加码力挺的，因此就算见顶也不会马上杀跌。明日核心算力类科技股，大概率就会有一波反弹，但龙轩觉得该板块最强一段已过，若仓位重的、或这几日跳水杀跌感到不适的，那可借机逢反弹减一下仓位。

另外，龙轩认为数字AI将有望过度到物理AI上，而最佳落地就是具身智能，且人形机器人股价调整也够充分，下半年还有龙头宇树科技的登场，具备一定的催化剂。当然这类股个股业绩上还未体现，我们应重点挖掘具有真正技术的硬核类公司。

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大跌！出手降温了

    在AI基建全球共振凶猛上涨一波，近期全球市场都有所退潮，隔夜美股科技继续回调为主，韩国股市更是连续大跌，早盘又是跳水达3.57%，给之前燥热的行情降了一下温。

   A股自然也是紧随其后，AI核心算力两日杀跌后，今日早盘加速了跳水，让创业板指一度百点跳水。龙轩认为这既有外网的因素，更有管理层出手降温的原因。

   近月刚上市的存储模组龙头之一大普微，昨日强势20%、短期股价暴涨三倍，然后被关进了小黑屋。尽管其业绩也是炸裂的，但盘子太小容易引发非理性上涨，故停牌先降温了。

   这也让本轮最强势的存储芯板块大幅跳水，早盘德明利、江波龙等一度跌超8%；易中天等明星股也是明显跳水，天孚通信早盘跌近10%，中际旭创跌破1000元关口。

   对于科技股的全线退潮，龙轩认为是很正常的。毕竟这一轮上涨幅度很大，且助力创业板指突破了历史新高，技术上本来就有很强的调整需求，且外网市场也是在全线退潮。

   当然，对于中长期来看，科技股的行情还难言结束，现在大涨一波过后，高位中枢调整一下才是最健康的，一口气持续上涨反而会快速透支空间。当然高位分化后，部分个股可能迎来较深的回撤。

   龙轩认为只有硬核技术，且业绩能持续释放类的科技股，才能在高位中枢后继续创新高，而业绩跟不上、或蹭热点类的，那暴涨过后杀跌也会很深，这类股是我们要重点回避的。

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史诗级！A股又要变天了

产业大趋势造就大牛股，任何大牛股都是时代的产物。而当今，无疑是人工智能革命时代，相关牛股也是层出不穷的涌现。其中英伟达市值一度达5.7万亿美元，韩国三星与海力士市值也来到了万亿美元水平，成为亚太地区的佼佼者。

A股中虽然寒武纪、中际旭创等也是乘势飙升，但总市值上还是远不如传统的十来只央企巨头。不过周末史诗级一幕的来了，存储IPO在加速推进，龙轩认为在海内外存储芯大爆发下，其一旦登录市场，市值极可能登顶第一，这意味着A股又要变天了！

在最新的业绩数据中，存储一季度收入508亿、净利润高达330亿；上半年收入预计1100-1200亿，净利润更是猛增到660-750亿，那全年的净利润可能超过1200亿。一旦上市成功，就算按30倍PE来算，那就是3.6万亿的市值，远超当前工行的2.5万亿市值。

这就是产业趋势带来的巨大利润红利，尽管比三星、海力士的利润差了一个数量级，但只要我国技术不断突破，必将抢占海外的份额。而如此重量级的巨无霸，无疑会成为接下来最大的焦点，届时整个市场都要颤抖，毕竟巨大量能会产生大的虹吸。

有意思的是，美股也在6月迎来一个巨无霸，即马斯克的SpaceX上市，其是按1.75万亿美元估值上市的，这将成为历史最大的IPO.而两大巨无霸即将登场，A股今日相关个股也是积极回应。

存储芯板块早盘再次纷纷大涨，上市仅一个月的存储模组龙头大普微，今日再次暴涨20%涨停，股价短短两周暴涨近3倍、也有望去挑战千元了！而该股如此爆发，更是给了存储上市充足的炒作空间，毕竟的业绩更炸裂。

利基龙头兆易创新也是早盘一度涨停创历史新高，从而带动了PCB、服务器等上涨，生益科技今日也是封板。而商业航天的，则是西部材料、钧达股份等上涨，周末我们提到的巨力索具无意外一字跌停、封单达到50亿之巨。

此外，中国电信百亿建“Token工厂”，同时还推出商用Token套餐，以后卖Token就像卖5G流量一样，这无疑给了三大运营商新的增长点，中国电信午后冲击涨停。由此来看，算力租赁类公司，长期业绩增长可期，若出现较大调整则是不错的机会。

在科技股开始高位大分化、市场出现较大分歧之际，存储要登场无疑重新激发了市场人气；而除了外，另一明星公司宇树科技也会登场。这意味着接下来科技股催化剂还不断，尽管其最强势一段已过，但并不会马上就掉头向下，而是会在高位慢慢分化。

而A股各大指数新高后，出现了三日调整，短期也面临着新的反弹，这里我们可重点关注成交量。若成交量在反弹中反而是下降或难放大，那反弹力度不会太好，指数最多到前高的位置就要再次下来，这种概率龙轩认为有8成。

因此，若明后日出现明显反弹，对于仓位重的战友可适当减点仓位，特别是在科技股上还重仓的。对于新的主线，近期人行机器人产业链有所异动，我们可关注有硬核技术、且调整充分后开始走出来的公司。

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