10家机构认为“买入”中信证券给予众生药业“买入”评级

6月2日，中信证券（600030）发布关于众生药业（002317）的评级研报。中信证券（600030）给予众生药业（002317）“买入”评级，目标价不超过35元。其预测众生药业（002317）2026年净利润为2.73亿元。

从机构关注度来看，近六个月累计共12家机构发布了众生药业（002317）的研究报告，预测2026年最高目标价为35.00元，最低目标价为19.95元，平均为26.58元；预测2026年净利润最高为5.73亿元，最低为2.73亿元，均值为3.67亿元，较去年同比增长32.94%。

其中，评级方面，10家机构认为“买入”，1家机构认为“推荐”，1家机构认为“增持”。

新方向！电容产品迭代升级，薄膜电容是高压高频新主力！

铝电解电容/薄膜电容：算力硬件核心配套，AI 领域需求高增铝电解电容是电子设备中应用广泛的基础被动元件，其中

1）牛角电容作为大功率铝电解电容的典型形态，具备高耐压、高耐纹波、长寿命等特性，是新能源与算力基础设施的核心供电器件。2026 年行业受铝价上行、下游需求爆发驱动进入量价齐升周期，高端产品涨幅显著，厂商产能持续满载。

2）薄膜电容是高压高频新主力，适配SST与800V架构升级。在 AI 领域，以英伟达 GB200、GB300 为代表的高功率AI服务器单柜功率大幅提升，传统供电方案难以适配，牛角电容和薄膜电容凭借高耐压与大功率适配能力，成为 AI 服务器电源单元的核心配置，以GB300为例，单个PSU（电源供应单元）功率达5.5kW，每2kW功率约需一颗牛角电容，我们认为在未来VR200上单柜价值量将持续提升。

MLCC/MLPC：传统电容高端升级，深度适配算力设备场景

1）MLCC多层陶瓷电容是AI服务器用量最大、应用最广的电容品类，主要部署在GPU、CPU、DPU等核心芯片周边；

2）MLPC即叠层片式固态铝电解电容，是传统液态铝电解电容的高端升级形态，采用叠层结构、固态电解质与片式封装工艺，体积较传统产品缩小 70% 以上，寿命提升 3-5 倍，具备低 ESR、强抗纹波与自动化贴装优势。该产品完美适配AI 设备高密度布局与高频大电流供电需求。MLCC用量呈指数级增长，H100 单机柜 MLCC 为 4.8 万颗，GB300 平台增至 44 万颗，涨幅超 8 倍；VR200 平台达 60 万颗，较 GB300 提升 30% 以上，对应单机柜 MLCC 价值大增 182%。

超级电容：爆发前夕，商用落地正稳步推进超级电容是介于传统电容与电池之间的新型储能器件，功率密度显著高于电池，充放电速度快、循环寿命可达百万次级别，核心适配短时、高频、大功率充放电场景，主流技术路线分为 EDLC 双电层电容与 LIC 锂离子电容。

当前超级电容产业迎来发展新周期，电网调频领域已进入示范应用爆发阶段，2025 年国内电网侧应用规模达 200MW，订单增速翻倍；AI 数据中心领域处于送样测试关键期，适配高功率服务器的毫秒级大功率备电需求，2026 年有望开启批量订单。

供电链路升级，带动 AI 服务器电容需求激增我们认为服务器代际更迭提速、单机柜功耗大幅提升，构成电容需求爆发的底层支撑。数据来看，H100 机柜功耗 50kW，英伟达 GB300 NVL72 整机柜功耗升至 200kW，实现 3.5 倍跨越；待交付的 Rubin 平台单柜功耗将突破 300kW，标志着算力功率密度正式进入爆发增长阶段。

在机柜功耗持续走高，以及 GPU、供电通路、电源组件同步扩容的双重作用下，电容的使用规模与产品价值迎来倍数级增长。

相关公司电容：龙辰科技、江海股份、圣泉集团、法拉电子、海星股份、嘉德利等。            

MLCC：风华高科、三环集团、火炬电子、洁美科技、博纤新材、商络电子、信维通信等。

肾靶向小核酸：慢性肾病精准治疗新方向（附股）

肾靶向小核酸平台稀缺，战略布局窗口期已至 核心观点：肾靶向小核酸：慢性肾病精准治疗新方向。 目前RNAi药物以肝靶向为主，而肾脏疾病市场规模巨大，现有标准疗法以非靶向小分子为主，仍存疾病进展控制不佳的和脱靶安全性的问题。小核酸凭借基因沉默机制的特异性、长效作用优势，显著提升患者依从性，高度契合慢性肾脏病等慢病长期管理需求。当前该领域仍处于早期布局阶段，核心壁垒在于递送平台的肾脏选择性与体内验证数据。海外小核酸公司Alnylam、Arrowhead、Ionis尚等全球主流核酸药物公司尚未在肾脏直接靶向递送领域建立起成熟的专属平台。该细分领域目前竞争格局相对宽松，为专注肾靶向技术的创新型Biotech提供了率先突破、脱颖而出的重要窗口期。

目前主流的肾靶向小核酸通过多肽偶联，Megalin受体介导实现肾脏特异性富集。Judo Bio（STRIKE平台，NHP模型70%敲低）；国内必贝特（POC平台，肾靶向效率极高）、瑞博生物（RiboPepSTAR平台，NHP中沉默效率高达80%）、炫景生物（LICOD平台，NHP URAT1抑制63.1%）等平台型公司技术优势逐步显现。具备成熟肾靶向递送平台及早期临床验证的创新Biotech，其平台价值有望在BD合作与数据催化下加速兑现。

本周市场复盘及中短期投资思考：本周AH医药指数跑输大盘，交易活跃度持续下降，说明科技板块的虹吸效应依然显著，但是周五科技板块出现大幅回撤，内部资金已经出现松动，目前处于低位的医药板块有可能成为承接部分资金的重要方向。本周信达生物和与辉瑞就12个肿瘤早期项目达成全球战略合作协议，总金额105亿美元，其中首付款6.5亿美元，里程碑付款98.5亿美元，我们认为本次合作标志着信达向“全球肿瘤创新平台型公司”迈出关键一步，同时也打消市场关于国产创新药BD的担忧，中国创新药出海势不可挡。全年策略如下：1）创新药优先配置，重点关注具有BD出海潜力或已经实现BD的精选个股、商业化放量有望超预期的标的、前沿技术平台如基因治疗、小核酸、通用/体内CART等弹性主题；2）创新药产业链优先配置，全面看多CRO、CDMO、生命科学上游等高景气度赛道；3）医疗器械，寻找出海增量是关键，重点关注手术机器人、脑机接口等热门方向；4）消费医疗有复苏迹象，重点关注眼科、口腔等细分方向龙头标的。

本周组合：众生药业、康方生物、信达生物、康诺亚、昊帆生物、汇宇制药

【豫能控股】河南省千亿"东阳光" ，马年翻倍起步大弹性IDC品种

核心资产：进京赶考，国资助飞！

合盈数据主要分布于怀来、廊坊，属于环京高质量资源；截至26年Q1，合盈功耗容量约1.3GW；已交付客户约700MW，以字节为核心客户，敞口约80%；直接可等效于25年70%的秦淮数据；

参照此前定价东阳光（41元/股）--秦淮部分市值约有1200亿，合盈=7成秦淮；

上架率：合盈25年10月底-26年2月底上架率已提升到79%，根据与客户签署的协议，#2027年保底上架率将达到93%；

交易对价：

（1）合盈资产→郑州合盈️卖入先天算力；先天算力以交易作价94亿元持郑州合盈数据合计91.2%股权；

（2）豫能控股以自有资金增资11亿元持有“先天算力” 42.27%；

（3）按先天算力持股范围可等效于 豫能穿透持股合盈数据24%~39%；

豫能+合盈：河南省内实控第一大算力资产！

河南投资集团为豫能第一大股东，背靠河南省国资委、财政厅；国有资源如功耗/土地为郑州合盈进一步赋能的空间巨大；在河南省内，搭配华为系超聚变，有望打造河南省内第一大算力平台！

本次豫能作为壳资产的IDC扩张优势远强于  22年润泽的壳普丽盛、25年秦淮的壳东阳光；

盈利预测：

豫能作为郑州第一大火电企业，享受低价原产地动力煤优势；预计豫能自身25/26年3.9亿/5亿利润

自身约100亿的壳资产价值；视合盈 = 七成秦淮，则100亿壳 + 900亿合盈*35% = 420亿；

交易第一步按豫能穿透持有合盈数据35.0%，第一步目标市值400~450亿；

交易第二步按豫能全资获得合盈数据91.2%，第二步目标市值则100+900=1000亿！

【东吴计算机】均胜电子：获得卫星电源订单，SST有望获代工订单

【东吴计算机】均胜电子：获得卫星电源订单，SST有望获代工订单

获得国内头部星座电源订单：公司近期获得头部星座卫星区域二电源订单（数量很可观，欢迎私聊数量、ASP等具体细节），目前也在同步送样区域三电源。同时，也在给SPCX送样过程中。

布局SST：最早在车端布局SST，已切入AIDC领域SST，目前正在给头部送样，后续有望获得代工订单。

机器人：每周200台小批量交付，ASP 3000美金。有新产品在导入。

谷歌TPU或迎空前大单，利好大A唯一存储供货商—大普微！

谷歌TPU或迎空前大单，利好大A唯一存储供货商—大普微！                                                                                                                 $大普微-UW(SZ301666)$  

一，大普微 × 谷歌：真实关系（不是概念，是实锤）

国内唯一向谷歌批量供货的SSD厂商

已通过18个月严苛认证，进入谷歌TPU/AI核心供应链

产品：PCIe 5.0 企业级SSD（AI训练/推理刚需）

状态：正式批量订单，不是样品

二、三层直接利好

1. 订单层面：最硬（直接利好）

谷歌大规模扩TPU、AI → 企业级SSD需求暴增

大普微是谷歌认证供应商 → 订单直接放量、营收弹性大

企业级客户认证周期长、粘性极强 → 增长可持续

2. 情绪/估值层面：次直接

谷歌暴涨 → 全球AI存储景气度确认

大普微是A股唯一谷歌+英伟达双供应链存储标的

市场从“炒英伟达线” → 扩至谷歌线，估值抬升

3. 行业层面：间接利好

谷歌带头加大资本开支 → 全球云厂商跟风扩算力

存储从“可选”变AI算力刚需 → 行业量价齐升

三、一句话总结

谷歌TPU或迎空前大单 = 确认AI存储超级周期 → 大普微作为谷歌核心供应商，直接受益订单+估值双升，是A股最纯的“谷歌链存储标的”。

【东吴计算机】扩产12倍仍缺口50%：磷化铟的N年稀缺周期

1️⃣ 磷化铟是激光器与光电二极管的核心衬底材料，在AI算力光互连链条中具有不可替代性。一片用于光通信的6英寸InP晶圆成本高达数千美元，与12英寸硅晶圆的价格差距达数个数量级。目前全球InP晶圆生产集中在2英寸、3英寸、4英寸规格，6英寸产线布局正处于起步阶段。

2️⃣ 据Rosenblatt Securities研究报告，英伟达要求供应链在2025-2030年间将InP激光器整体产能提升约20倍，但上游厂商态度整体偏谨慎保守，仅同意规划约12倍的产能扩容。需求端与供给端的预期差清晰可见——下游要20倍，上游只愿给12倍。

3️⃣ 截至2025年末，基于InP的数据通信元件供给缺口约70%。Lumentum、Coherent、博通、住友、三菱等头部EML/CW激光器企业正稳步推进产能扩张，预计2025-2030年产能提升约12倍。但即便完成12倍扩容，行业供给到2030年仍落后需求约50%。缺口不收敛，景气度非周期性向上，至少延续至2030年之后。

4️⃣ 供给端扩产困难的核心约束在于：InP属稀有材料，生长制备难度极高，良率爬坡周期长。从2/3/4英寸向6英寸过渡，需要设备、工艺、客户的全面升级，每一步扩产周期以年计。

5️⃣ 核心标的：云南锗业、光智科技、博杰股份。

欢迎交流市值空间、产能节奏、产品价格等核心基本面数据！

光纤光缆：北美数据中心需求景气国内厂商有望持续突破！AI逻辑叙事持续体现成长性

周五光纤光缆板块大涨亨通光电涨停，长飞+9%中天+8%。。。我们持续看好行业趋势，我们此前持续前瞻提示积极变化。

一、看好布线厂，P持续进展突破。目前北美缺光纤已成为确定情况，国内厂商持续突破，亨通长飞等均已有布线厂突破，我们积极看好P突破机会。

二、二季度业绩有望强势环增。

三、散纤价格整体稳健，657A1持续上涨，A2有望企稳回升（目前看到无人机需求有重新回升）。

四、国内AI数据中心的需求也或将超预期！此前被忽视。

1、目前看，光纤光缆需求火热，光纤作为数据传输的管道，必不可少！数据中心需求有望成为未来数年拉动整体光纤需求高速增长的细分场景，657A1/A2目前海外市场供不应求，无人机需求大超预期国内出海有很好的机会且价格增长持续性强，同时我们积极看好出海北美数据中心市场及国内大厂空芯光纤的出海机会！

2、国内整体产能控制较好光棒扩产周期长。目前整体海外厂商整体产能利用率已拉满，北美数据中心光纤缺货状态出现，国内龙头厂商出海机会显著且已在数据中心市场斩获不少订单；国内厂商产能利用率也高企，整体供需格局持续改善需求持续快速提升后，价格有望持续向上。

涨价有望带来较好利润弹性。价格上涨基本带来的都是利润，光通信板块利润均可大幅提升叠加空芯光纤逐步产业化，重视行业反转机会。

核心标的：亨通光电、云南锗业、中天科技、长飞光纤、烽火通信、永鼎股份、杭电股份、通鼎互联等。

重磅！锐翔智能能否成为第二个持续大涨四倍多的鸿仕达？

磷化铟大时代！出口边际放松，全球供应链拐点已至！

磷化铟出口边际放松，全球供应链拐点已至

1️⃣2025 年磷化铟出口管制升级后，海外核心厂商供给大幅受限，产品交付周期持续拉长，海外产能基本无法满足下游激增需求；

2️⃣当前中美贸易氛围缓和，民用端出口许可明显松动，国内合规产能的稀缺价值彻底凸显，海外订单持续向国内龙头回流。

行业需求全面爆发，供需严重错配，行业进入长期缺货周期

1️⃣AI 算力高速迭代带动 800G、1.6T 高端光模块全面普及，磷化铟作为核心核心基底材料，是当前高速光互连场景下的最优量产方案，具备不可替代性；

2️⃣下游算力、通信厂商备货需求全面爆发，行业整体需求持续高增，但全球新增产能释放缓慢，供需缺口持续拉大；

3️⃣行业头部企业订单饱满，交付周期持续拉长，市场彻底进入有价无市、供不应求的卖方格局。

持续涨价：4英寸普通衬底全线领涨，高端品类稀缺性加剧

1️⃣市场主流的4英寸普通磷化铟衬底，依托下游海量刚需，开启持续涨价通道，价格重心不断上移，现货资源极度紧缺；

2️⃣适配高速光通信、射频场景的高端4英寸衬底，稀缺性更强，涨价幅度更为显著，交付周期持续承压；

3️⃣上游精铟原材料价格同步上行，产业链利润持续向上游衬底端集中，核心企业盈利弹性持续打开。

磷化铟行业当前处于量价齐升 + 国产份额集中 + 政策红利释放三重共振阶段，是 AI 光互连赛道最核心的稀缺硬资产，行业黄金大时代正式开启！

重点关注：云南锗业、光智科技、博杰股份

【锐翔智能调研澄清分析】 天风证券

今天很多投资者一直在问公司是不是调研否认了PCB和光通信的布局，是不是有潜在利空，晚上公司发布调研公告可以发现正面澄清：

1️⃣#PCB设备

公司FPC设备和PCB设备技术存在高度同源性，25年1-5月已有PCB设备订单2000万元；且公司开发PCB嵌铜机，并且该设备在配合客户进行在#PCB板上嵌埋芯片的应用开发；

2️⃣#光模块设备

公司公告强调与索尔斯共同布局开发光模块智能制造装备，#自动化兼容设备已收到订单，光模块贴装/组装/测试老化设备正在开发；

3️⃣#半导体设备

子公司奇川精密开发的#贴装组装设备目前已实现批量出货，设备性能稳定。

我们认为无论从调研现场公司展示的设备还是客户关系以及实际订单，我们都认为公司是优秀的设备公司，#目前显著低估！短期筹码扰动不妨多一些耐心，详情欢迎私戳

锐翔智能：PCB自动化设备&光模块检测打开全新增长空间

1⃣FPC折叠屏设备，折叠屏推动FPC层数翻倍，设备需求同步增长，Q3开始起有比较大的变化预计能在去年收入基础上贡献几个亿，#整体主业收入今年预计10e+，利润在2.3～2.5e；

2⃣#延伸至PCB自动化设备： PP裁切机、压合机、嵌铜机，主力产品压合机，2026年胜宏预期下单8000w（同比+300%），国产化率低，大族数控占据大头份额；嵌铜（全新市场）机研发进度国内进度最快独一家；目前胜宏、鹏鼎、景旺都有所对接。

3⃣光相关设备：聚焦耦合+固晶全产业链，联合索尔思开发，即将实际交付，光模块设备全产业链布局，公司产品涉及耦合、固晶、测试等几乎全部环节。价值量占比80%，考虑到短期产能爬坡速度，预期拿到50%份额。新产品扩产周期预期毛利50%，净利率25%。未来整体营收增长与索尔思扩产周期高度相关。

•索尔思空间：800G光模块每百万支对应设备采购金额5亿，1.6T 6亿。谨慎按800G测算，索尔思2000万支扩产对应100亿光模块设备采购。

????????估值：去年6e收入，今年10e收入，预计利润2.3～2.5e，明年PCB+光设备全新增量，进展顺利可以达到4～5e利润，中长期伴随AI业务推进，看300e+，继续推荐

sst固态变压器观点梳理：基于四方估值，建议积极配置二线sst企业以及mft企业

sst固态变压器观点梳理：基于四方估值，建议积极配置二线sst企业以及mft企业

sst最近主要变化来自于海外大厂给台达高达1GW+的框架协议订单。行业终极技术逐渐落地。以2030年aidc 100gw出货量来计算，30%渗透率，4元/W，1200亿元市场规模，而理论需求可能涉及各行业，比如油气、煤炭行业等等，还不仅限于aidc。新技术下看核心卡位，sst布局最领先的公司包括阳光电源、京泉华、四方股份、中国西电、金盘科技、特锐德等公司。同时，sst核心器件mft以及sic等核心卡位环节也值得重点关注，尤其是mft板块可立克和京泉华等国内企业已经与海外龙头大厂建立了紧密的合作。

1、阳光电源：sst的核心是电力电子，对故障率要求远高于储能和光伏逆变器，阳光电源优势最大，核心csp公司都在对接。近期电池排产增量需并没有大于供，碳酸锂短期上涨压力缩小，且20万以上碳酸锂，储能价格已经开始传导。公司底部非常清晰。

2、金盘科技：今年海外变压器订单翻倍，去年美国订单受关税影响，同比下滑。

3、特锐德：主业年内利润大概15亿元，布局sst，估值性价比高。

4、智光电气：预计公司近期发布sst产品，传统主业3亿元+，粤芯半导体上市在即（对标中芯国际等），给50-100亿元预期；空间较大。

高频隔离变压器mft布局，成本占比20%来看

可立克：深度绑定台达，预测年内3亿元利润，60亿元市值预期；ai psu磁性元器件50亿元市值预期；mft 100亿元，合计210亿元市值；

京泉华：和海外大厂合作，mft 100亿元市值预期，主业50亿元市值预期，sofc板块50亿元市值预期，合计200亿元市值。

sic等器件

Sst要用sic，可以关注碳化硅衬底：天岳先进、soitec，器件：芯联集成（8英寸sst碳化硅器件核心供应商）；soitec（碳化硅衬底材料），sic外延片：TCL中环

sst将处于事件不断催化的阶段，业内多家公司都将显著受益。同时，也新风光、伊戈尔、白云电器等公司

【东北计算机】利扬芯片：测试提价10-15%，GPU测试客户持续放量

【东北计算机】利扬芯片：测试提价10-15%，GPU测试客户持续放量，先进封装测试龙头迎量价双击                                                                                                                                                                                                                                                           #GPU测试客户持续放量。GPU行业中期看600万颗国产芯片出货，对应300亿测试市场空间，60亿的利润，2000亿市值，公司。公司目前是平头哥主要测试供应商，同时正积极导入hg、hwj，沐熙等国产头部GPU公司，有望深度受益于AI算力国产替代浪潮。                                                                                                                                                                                                                             #测试提价落地，盈利弹性释放。公司近期对AI芯片测试业务提价10-15%，提价幅度超预期。当前测试产能已满产，订单排期饱满，后续仍有持续提价空间。测试环节量价齐升逻辑正在兑现。  

          #国产先进制程大扩产，测试需求爆发。国产先进制程未来5年规划扩产10倍，盛合晶微（688820）今日上市标志着国产CoWoS进入加速期，长电、通富、甬矽等先进封装产线全面扩产。测试是封装后的刚性环节，产能扩张直接拉动测试需求，公司作为国内领先第三方测试龙头，将率先受益于行业扩容红利。

           #超前布局3D封装测试。3D异质封装正成为高性能芯片主流路线，对测试精度和工艺要求大幅提升。公司在3D封装测试领域已有技术储备和客户验证，卡位先发优势明显。公司拟定增+银行授信超15亿元全部投入AI测试业务扩产，产能瓶颈有望在2026H2逐步缓解。                  

   #预期2026年10亿/2027年15亿+收入，2026年1亿/2027年3亿利润，未来每个季度业绩同环比增长，GPU行业中期看600万颗国产芯片出货，对应300亿测试市场空间，60亿的利润，2000亿市值，公司市占率15%，看300亿市值空间❗️

暴涨2120.06%！CPO五大业绩王者，下一个“中际旭创”！

暴涨2120.06%！CPO五大业绩王者，下一个“中际旭创”！

AI大模型迭代、智算中心疯狂扩产，直接引爆光通信赛道！

高速光模块、光纤等核心元器件彻底卖爆，而CPO（共封装光学）——作为破解高速光模块功耗、体积、成本三大瓶颈的“王牌技术”，更是成为AI时代的“算力咽喉”，妥妥的光通信核心成长主线！

这一幕，恰似当年锂矿行业的爆发盛况——需求激增叠加供给紧缺，推动全行业景气度持续上行。如今的光通信领域，正完美复刻这一核心逻辑：

AI算力需求倒逼CPO技术加速落地，带动上游核心材料、器件需求暴涨，而行业产能释放存在滞后性，形成“需求旺、供给紧”的格局，光通信行业正式迈入量价齐升的黄金发展周期。

基于此，下面为大家梳理光通信领域，业绩领先的高成长公司，内容仅供参考，不构成投资建议！

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断并做出投资决策。

第一家：

华丰科技

年报净利润同比增长：2120.06%

公司亮点：聚焦高速互连技术，适配CPO 系统的 224G 高速线模组、高速背板连接器等产品逐步推出，为 CPO 共封装光学提供系统内部关键链路连接方案。

第二家：仕佳光子

年报净利润同比增长：473.25%

公司亮点：布局硅光CPO 用高功率 CW 激光器芯片、多波长集成激光器及 AWG 芯片等核心器件，相关产品已获客户验证并小批量出货，为 CPO 共封装光学提供关键光芯片配套。

第三家：南亚新材

年报净利润同比增长：377.60%

公司亮点：高频高速覆铜板产品NY-6666/NY-8888 LowCTE 系列已适配 1.6T 光模块及 CPO 共封装光学等高端应用，处于小批量生产或认证测试阶段，为 CPO 提供核心基础材料支撑。

第四家：长芯博创

年报净利润同比增长：364.62%

公司亮点：在CPO 相关领域布局保偏 MPO 等核心连接器件，为博通等全球 CPO 方案提供商提供配套产品，同时国内头部云厂商 CPO 方案中采用公司核心连接组件，深度参与 CPO 产业链落地。

#品高股份，极具预期差的国产算力AI芯片标的，看360亿市值。

#品高股份，极具预期差的国产算力AI芯片标的，看360亿市值。

国内token爆发，预计国产AI芯片厂商在2026年芯片迎来大厂下单潮，2027年迎来业绩爆发。

品高旗下AI芯片公司江原科技，第一代芯片26年收入预计4亿，同比+300%，第二代数据中心AI芯片有望切入互联网大厂迎来放量，预期差极大。

性能对标H800，天生适合CSP万卡场景。江原科技T800算力FP16 720T，配置HBM3E 144GB，带宽高达5TB/s。

AI助力生态兼容CUDA。公司利用Calude AI，投入资源开发智能体工具，以加速CUDA生态到江原芯片的适配进程。

已经投片，#多家互联网大厂均有采购意向。预计8月点亮，9月送样测试，Q4会有批量出货。

公司之前布局算力租赁业务。

品高持股15%，#对应360亿市值，后续持股比例有望进一步提升。预计产能20万颗，单价10万+，收入200亿。假设净利率40%，80亿利润，30倍估值，2400亿市值。品高持股15%，对应360亿市值。

风险提示：AI技术发展不及预期。

????震裕科技：商业航天战略拐点，工商落地开启全新成长极

????震裕科技：商业航天战略拐点，工商落地开启全新成长极

1️⃣合资事项工商实锤，控股主导掌握绝对话语权。合资公司震裕星算（苏州）科技已于 2026 年 4 月 20 日完成工商注册，注册资本 1 亿元。公司以 70% 持股实现绝对控股，国星宇航创始人陆川个人持股 30%，商业航天布局正式从规划走向实质性落地，公司主导合资项目整体发展与产能规划。

2️⃣绑定顶级航天生态，卡位太空算力核心红利。合作方陆川为国家级次领军人才，近 20 年航天 AI 领域深耕经验，掌舵民营航天 AI 龙头国星宇航。公司星算计划规划 2800 颗全球太空算力卫星，首颗星载 AI 卫星已成功在轨，具备卫星设计、星载芯片、星间通信全链条自研能力，手握大量航天专利，获国家大基金、红杉资本加持，正推进IPO。

本次苏州基地聚焦算力卫星整星量产，单星价值量高，打通硬件制造、在轨算力、空间服务全产业链，充分承接后续大规模星座订单，业绩增量确定性充足。

3️⃣三层增长梯队清晰，底厚空间大，成长逻辑全面兑现。

[强]基本盘：高增主业筑牢坚实估值安全底。锂电储能、新能源、范斯特粘胶铁芯业务全线高速增长，精密结构件主业深度绑定宁德时代、特斯拉，业绩底盘扎实、现金流稳健，充足安全边际构筑牢固估值底部，支撑公司多赛道拓展。

[强]第二曲线：机器人业务打开中期成长弹性。依托高端精密制造优势延伸布局机器人核心部件，充分受益行业发展红利，拓展全新成长空间。

[强]第三曲线：商业航天赋予远期巨大想象空间。控股入局卫星整星制造构成战略第三增长曲线，凭借自身制造产能结合合作方顶级航天资源，深度切入太空算力黄金赛道，成长天花板全面打开。

独家深度全维度跟踪，欢迎交流！

万亿级别！​DeepSeek V4本月下旬正式发布，拥抱国产算力的关键里程碑！

DeepSeek V4预热：拥抱国产算力的关键里程碑

????最新消息显示，DeepSeek将于4月下旬正式发布新一代旗舰大模型DeepSeek V4。该版本模型参数规模达到万亿级别，支持百万级上下文长度，同时，将放弃长期依赖的英伟达芯片，首次实现对华为昇腾等国产AI芯片的深度适配与优化。对此，英伟达CEO黄仁勋回应称，中国拥有庞大计算资源和顶尖AI人才，算法创新可弥补硬件差距。如果DeepSeek V4与华为昇腾芯片深度适配，将削弱美国在AI技术生态的壁垒，这对美国来说将是“可怕的结果”。

????DeepSeek V4在数学逻辑推理、专业代码编程、通用知识理解、智能体应用等通用大模型核心领域均实现突破性进展，综合能力全面超越当前海外主流顶级大模型，性能表现断层领先。且在训练架构上，DeepSeek V4开始明显转向适配国产算力，成为国产大模型拥抱国产算力的关键里程碑。

????同期，DeepSeek启动成立以来首次大规模外部融资，拟募资规模约20亿元人民币，对应投前估值不低于100亿美元。本次募资将重点用于模型迭代、国产算力生态适配、商业化落地及团队建设，充分体现了资本市场对其技术实力的高度认可。

????：

????（一）DeepSeek直接相关标的

????每日互动：深度参与DeepSeek生态落地，完成模型私有化部署与场景适配。

????（二）DeepSeek算力服务相关标的

????并行科技：DeepSeek核心算力服务商，深度绑定模型研发，覆盖全架构算力支撑。

????杭钢股份：完成DeepSeek模型适配部署，对外提供相关算力租赁服务。

????海南华铁：交付DeepSeek大模型一体机，提供算力设备与租赁服务支撑。

????（三）华为昇腾算力相关标的

????华丰科技：华为昇腾超节点高速互联核心供应商，深度绑定国产算力生态。

????航天电器：华为昇腾生态核心配套商，为国产算力设备提供高可靠连接器产品。

周末商业航天继续升温，继续带头、领先推荐！

周末商业航天继续升温，继续带头、领先推荐

????4月14日，国家航天局：高度重视商业航天发展，作出系列重要指示批示，为商业航天高质量发展指明了前进方向，提供了根本遵循。

划重点：会议强调，要提高政治站位，深入学习贯彻重要指示批示精神，坚决落实、国务院决策部署，站在全局和战略高度，#深刻认识发展商业航天的重大意义。

????国家航天局：将在4月24日中国航天日启动仪式上#发布深空探测、商业航天等一系列重大信息。

????4月28日长征十号乙首飞，目前火箭已进入加注、起竖阶段，本次任务将同步完成入轨与海上回收验证，成功概率较高；一旦顺利落地，我国航天事业将正式迈入大运力可回收新时代，里程碑意义重大。

❗️投资思路：

1️⃣长征十号乙是重点事件，【航天工程】已经四连板，【巨力索具】网系回收从零到一；

2️⃣火箭是我国发展商业航天的核心载体，【广联航空】【飞沃科技】【超捷股份】；

3️⃣其他关注经典商业航天龙头，【信科移动】【电科蓝天】【国博电子】等。

4️⃣新增商业航天标的推荐，欢迎和我联系！

重视商业航天的重大事件推进。

OpenClaw持续火热，持续推荐GPU-Native数据库#星环科技

????OpenClaw的GitHub Star数正式突破25万大关，成为历史第一。3月6日，小米正式启动类OpenClaw的移动端系统级智能体Xiaomi miclaw小范围封闭测试。腾讯楼下近千人排队安装OpenClaw。

????OpenClaw token消耗量巨大。使用者一个月可以消耗多达1000-2000美元。

????GPU-Native数据库将会加快openClaw推理速度，降低推理成本。

1️⃣OpenClaw是一个自主执行的Agent框架，涉及多步骤循环。在单次任务中，OpenClaw会反复查询本地知识库以验证步骤。GPU-Native 数据库利用数千个核心并行计算向量距离，大幅降低延迟。

2️⃣OpenClaw 鼓励用户不断向其喂入实时数据。GPU-Native数据库“存入即向量化”的能力，解决了 OpenClaw 在处理突发热点事件时，因 Embedding 速度慢而导致的“记忆时差”问题。

3️⃣OpenClaw 对长文本处理需求的增加，GPU-Native 数据库可以高效管理显存中的中间状态数据。当 OpenClaw 需要回溯几千步之前的推理逻辑时，直接从 GPU 数据库中读取预计算好的特征向量。

[礼物]星环GPU-Native数据库性能优越。通过使用 GPU 加速处理数据的效率，相比 CPU, 数据分析性能可提升 20 倍，向量检索性能可以提升 20 到 200 倍，提升了深度研究和 Agent 的执行效率。

[太阳]公司与NV合作顺利。持续推荐！????【东吴计算机】

⚡️风险提示：技术发展不及预期。