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两市成交量2.09万亿，以较低的成交量完成普反，市场情绪稍微稳定，但不排除高位股后续还会震荡。外部因子略有缓解，港股昨天也初步止跌，有待进一步确认。市场韧性还是比较强的。昨天盘面上各方向都有主动做多，海外链在大票反弹的同时，主动尝试了SST以及电源方向，覆铜板载板也有动静。从成交...两市成交量2.09万亿，以较低的成交量完成普反，市场情绪稍微稳定，但不排除高位股后续还会震荡。外部因子略有缓解，港股昨天也初步止跌，有待进一步确认。市场韧性还是比较强的。
昨天盘面上各方向都有主动做多，海外链在大票反弹的同时，主动尝试了SST以及电源方向，覆铜板载板也有动静。从成交量上来看，以往大票的成交散到这些子版块，还是很够的。
机器人方向虽然三花最终辟谣了订单，但实际上板块昨天在这个信息出来之前就已经在反弹，当然，今天早盘不免要重新定价。因为临近财报季，所以先要看已经出了业绩的市场是否认可。
半导体方向，新凯来没有展示光刻机，这点我前面也多次提醒叙事有问题了，中国半导体产业过往10年的全行业加速发展才是底气，不是靠一家两家天降神兵来解决问题的。每次夸大叙事都会给板块带来巨震。好在存储、安世交易等等稍微接住了本板块流量。几个GPU大票也有所企稳。
新能源方向其实最近一直不错，我个人也从电池往上游切了一段，包括储能IMO这种也少有参与，基本上还是21-22年的功课周期兑现。这个方向最终还是要观察备货系数和涨价的关联。光伏前面也有小范围同步，更多还是看平台是否能落地。
十五五方向还是以轮动为主，核开个头后，其他几个轮动为主。时间上来看，还有一周左右可以轮动，然后就等征求意见稿揭盖头了。
通过以上的复盘，我们会发现，资金并没有如一些预期的那样，做二八切换。基本还是在同风偏状态下，在大方向里找一个子方向来作业。甚至同风偏切换，去创新药的都比去二八方向的多。这种企稳后的资金动向是非常敏感且有标志性的。可能部分关注者还是不好理解，那么我举个例子，比如说原来机器人资金有很多是汽车过去的，干了一年，即使锁定了机器人的盈利，这部分仓位要回补时，也只会去汽车，体现在盘面上，就是结合季报，客车先走好了，后面结合驱动，L3落地时，自动驾驶的核心票也会修复。这部分资金是不会直接从机器人去煤炭的，他会先退到汽车找机会，因为汽车还有部分阿尔法没有交易。
今天费了很大的篇幅捋顺了这个，核心是，接下来要在看起来略贵，但实际贝塔还存在的方向上找阿尔法，尤其是结合三季报来锁定。这种票即使后面跌了，也是机会。在总量没有增加，PPI没有修复之前，坚持在这个方向交易。等PPI+CPI先后好转后，再看以消费为核心的顺周期有没有机会，这个观察点在今年的经济工作会议之后。
先码这么多，错别字不改了。赞(2) | 评论 2025-10-16 09:02 来自网站 举报
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昨天下跌过程中，A股小幅放量到2.6万亿，筹码交换比周一充分。这轮调整恒指率先开始，所以周期观察上，要参考一下港股。调整成因有内部的因素也有外部的，外部的自然大家都清楚，主要是贸易讹诈带来的博弈。内部因素各方站位不同，各有说辞，但如果客观一点，便是最近涨不少了，然后在风险积聚的过...昨天下跌过程中，A股小幅放量到2.6万亿，筹码交换比周一充分。这轮调整恒指率先开始，所以周期观察上，要参考一下港股。调整成因有内部的因素也有外部的，外部的自然大家都清楚，主要是贸易讹诈带来的博弈。内部因素各方站位不同，各有说辞，但如果客观一点，便是最近涨不少了，然后在风险积聚的过程中，有自然的锁定盈利的需求。那些锁定盈利的机构，目的也不是要全卖完，只是卖出一部分高位，锁定盈利。老关注者都知道我早年很爱概括为磨出妖灭，底部拿筹码的人，往往是最坚定且拿得最多的（因为彼时便宜，等同的钱可以买更多），一旦这种筹码开始卖，哪怕卖一部分，趋势就会开始调整。
这种震荡式调整，隐含的交易还有回避三季报，我看汽车好些年了，有些汽配股今年别说三季报没业绩，四季度一样没有，但股价被叙事推到高位。这种如果整体贝塔减弱又没有阿尔法，一定会被优先卖出的。把大致的成因讲一下，以上和看空看多没有关系，只是费点时间讲清楚这个道理。
至于外部因素【你不买我豆子，我都断供食用油】这种话都说出来了，说明真没有牌了。别说其他国家会补上缺口，国家储备足够全球非美地区再给我种一季豆子。
从市场反馈看，部分资金切入所谓的中登板块，这个很正常，本身今年最赚钱的板块，钱也是从这些板块切出来的。但叙事上，高位板块的钱去买红利，也是不通的。中小登来回切换是日常，如果预期是都切到老登，当场缩量，谁都别玩了。14-15年这种二八切换的思维还有市场，19-21就很弱了，到今年还想这么玩大切换，很难了。
市场的主流资金这几天也在试，除了AI机器人半导体外，十五五核电打头，如果这里指数走稳，那么十五五交易会开始扩散。量子、脑科都有趋势，低空昨天也开始也有试盘。这里尤其要注意一些新发布的，到27年的规划，从执行的角度看，这种2-3年的细分行业指引，可执行性和指向的短板都非常的清晰，调配的资源也更为直接。这方面尤其值得跟踪。
总的来说，仓控到位的前排等反弹机会原地加仓。中登部分寻找三季报交易机会。观察上看恒生什么时候企稳，贸易问题上，不用紧张，看最终确定日程与否就好了。
风险释放完后，更多还是要稳定情绪，等待自己能力的机会到来。不要盲目跟风。
最近早上电话很多，也有晨会什么的要听一听，所以写东西思路经常被打断。有啥要补的，盘中再说吧。错别字不改了，就这样。赞(5) | 评论 2025-10-15 08:45 来自网站 举报
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昨天成交量并没有明显变大，只是略增到2.67万亿，且上涨家数也只是过半多些，市场还是比较谨慎。不排除今天还要进行找平交易。A股场内的波动实际上和券商按规则调低折抵率关联不大，昨天包括中芯在内的多个个股都是港股率先砸盘的。虽然期间混有外资砸盘，但盘后数据反馈，内资也在砸盘。综合判断...昨天成交量并没有明显变大，只是略增到2.67万亿，且上涨家数也只是过半多些，市场还是比较谨慎。不排除今天还要进行找平交易。A股场内的波动实际上和券商按规则调低折抵率关联不大，昨天包括中芯在内的多个个股都是港股率先砸盘的。虽然期间混有外资砸盘，但盘后数据反馈，内资也在砸盘。综合判断的话，这种无利空砸盘，可以视同指数调节。所以还是那句话，差不多就行了，每次搞得情绪高涨都会被泼冷水。到大会之前控制斜率其实也是必要的，以免到时候又是很难看的兑现走法。
IPO方面，快速完成了辅导和辅导验收，那么按照程序，后面就是报材料了。这是继中芯回A后科技股最大的一次IPO，一经报材料，很多关键信息便会从招股书正式披露，比如产线的国产化水平、扩产规模以及主流产品能力，甚至HBM2e这种关键信息也可能正式披露。对照A股，参股比例都不高，偏情绪交易。供应商尤其是设备供应商，最近其实都走得不错，也隐含了长存上市的预期。个人推测，这两个IPO材料出来的话，美国还是会进一步收紧我们的半导体设备供应的，因为进度实在是太快了。
节假期间美国也进一步收紧了设备限制令，作为回应，我们抛出了更为严格的关键金属长臂，主要是从技术、设备、人员的角度去守住技术外流的底限，同时对于产品流向对方军工企业做长臂管辖。还包括对先进制程半导体所用金属的管辖，这招其实挺好的，剑悬在对方头上，随时可以落地。从交易的角度，后续半导体材料方面也会形成关键平台企业，对这些物料的出口落实长臂责任，这和前面稀土发牌是一样的。
从盘面看的话，这波对外管控，会和当前的金属顺周期交易共振。金属作为降息周期的反馈点，市场还是比较坚定的。重点要观察金铜以外的小金属包括能源金属等等，是否会有大范围的扩散，进而影响到化工这种能表达为通胀的上游。
AI方面反馈比较好的是端侧，这也是科技向资金的顺延交易之一。从闭环的角度看，半导体扩产--GPU国产化--模型跑分提高之后，大厂必然注重端的建设。端越多，从真实世界反馈回来的有效数据就越多，模型优化的空间也就越大。且要实现盈利，也需要端上量。现在市场开始交易字节的端，其实阿里腾讯等等大厂也不会缺席这个方向的竞争，这比当年用音箱来抢入口级别大多了。手机、耳机、眼镜、玩具甚至家电等等，后续部署端都是常态。
机器人方面figure03发布的视频确实比较震撼，也说了没有控制摆拍。从美国的角度看，头部已经很清晰了。国内现在资金还是聚集在供应链方面，本体交易后续估计也会慢慢起来。供应链方面主要是传审厂在驱动，说实话，这种追踪交易已经不是拼投研了，而是拼人脉关系[笑cry]。所以在不能确认到零次或者一次文献时，个人还是倾向交易国内比较清晰的本体及供应链关系。
十五五方面，昨天反馈的核聚变和灯塔工厂。核聚变我们很熟了，这个更多是看筹码结构和资金强度。灯塔工厂实际上是东部各省在规划出台之前已经在发力的方向。高端制造业的智能化程度会直接体现在灯塔工厂的数量。预计后续各地也会陆续披露十五五灯塔工厂建设的目标数量，进而当前的预演行情会反馈为连贯行情，这个保持跟踪吧。
交易上今天还会出现找平，所以分一个屏给港股还是必要的。高位震荡只要低位承接到位就行。先码这么多，错别字不改了。赞(1) | 评论 2025-10-10 08:35 来自网站 举报
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起晚了简单聊几句，重要的梳理前面几天已经完成了。开盘后会有AH对照找平的过程，以往经验来看，如果H表现温和，不走兑现的话，那么A股找平的时间就短。但如果H股波动大，A股定价的时间就长。放量找平后才是A股内生逻辑反馈时间。我个人前十五分钟如无必要就不交易了，先等等再说。能买到的未必...起晚了简单聊几句，重要的梳理前面几天已经完成了。
开盘后会有AH对照找平的过程，以往经验来看，如果H表现温和，不走兑现的话，那么A股找平的时间就短。但如果H股波动大，A股定价的时间就长。
放量找平后才是A股内生逻辑反馈时间。
我个人前十五分钟如无必要就不交易了，先等等再说。能买到的未必是好货，卖了的后面也可能反包。配置仓部分先看十五分钟再说。
整个9月份A股都是走内生逻辑，一个节假后也只是找平这种内外盘差而已，不会飘移到追随外盘逻辑。
交易胜负手，交易十五五，交易降息下的顺周期，都是明确内生逻辑赞(3) | 评论 2025-10-09 09:54 来自网站 举报
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赞(5) | 评论 2025-09-30 08:40 来自网站 举报
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还在外头玩，早上会看看早盘，简单聊一聊。首先节假前出现获利盘止盈是比较正常的，对于一些打算出去15天的资金来说，锁定一部分很正常。且季末一些飘移资金要回归自己的产品属性，也加剧了周五的反馈。但对于一些不受节假影响的中长期资金来说，也可以趁机进行调仓拿货。所以市场这几天震荡一下属于...还在外头玩，早上会看看早盘，简单聊一聊。
首先节假前出现获利盘止盈是比较正常的，对于一些打算出去15天的资金来说，锁定一部分很正常。且季末一些飘移资金要回归自己的产品属性，也加剧了周五的反馈。但对于一些不受节假影响的中长期资金来说，也可以趁机进行调仓拿货。所以市场这几天震荡一下属于正常反馈。
海外链周末也有一些供应链传言，设计正交背板等，我就不扩散了。从盘面上关键是看冲击有多大，以及定价完成后，资金的调整方向。半导体方向要观察前期强势的代工能力再定价、设备等方向是否承接流畅。节假前最后两个交易日，成交量比较重要，承接流畅的部分，节后走好的概率大。
科技向以外，新能源最后两天怎么走也比较关键。飘移回去的钱，如果是继续加强储能高位票，个人觉得会有兑现风险。如果是加上游的材料，反而会稳当一些，因为确实备货在提升，且提价的预期加强。这块大家都很熟，不赘述了。
留了仓位这两天挂低吸单，同时把前期乱搞的杂毛归拢归拢，都向核心仓集中，然后持股过节。基本上不会去搞什么盘中素材或者小题材了，这种拿手上节后大家全忘记了，没有买家的博弈还是不要参与了。
就这样，错别字不改了。赞(5) | 评论 2025-09-29 08:33 来自网站 举报
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昨天以2.35万亿成交量实现了全场的普涨，和指数正相关的是半导体板块，不管是设备材料，还是存储和端侧，交易的都是积极信号，所以即使成交量不大，也基本实现了对前几个交易日的修复。节前还有四个交易日，如果连续中阳线，那么看家护院的又要担心去年的10.8了，所以震荡中再来一个中阳线就很...昨天以2.35万亿成交量实现了全场的普涨，和指数正相关的是半导体板块，不管是设备材料，还是存储和端侧，交易的都是积极信号，所以即使成交量不大，也基本实现了对前几个交易日的修复。节前还有四个交易日，如果连续中阳线，那么看家护院的又要担心去年的10.8了，所以震荡中再来一个中阳线就很不错了。既有健康趋势，场内的过节心态也不错，节后还不会情绪过热。所以我个人建议降低这四个交易日的期待，指数新高留到节后会比较合适，尤其不建议又去拉金融，昨天盘中也拉了，效果很差。现在是2025年，不是2015年。
从市场结构上来看，算力昨天普遍调整，机器人也不分调整，有缩容的迹象。一方面是季度末，有飘移出来的资金要飘移回去。另一方面是有资金出来在半导体进行胜负手交易。我昨天早上也阐述了这种市场结构变化，核心不是讨论AI+机器人是否应该看空，而是讨论是否要参与这种可能出现在半导体+创新药的胜负手交易。
AI和机器人还是持续看好的，尤其是国产部分。阿里的资本开支会在3800亿基础上继续上调，那么字节就会大于这个数，实力保存良好的腾讯也不会低于这个数。明年我们就可以看到7nm水平的流片数和良率双提升，已经改好设计的会先放量，所以供给和需求双旺盛，不用太担心还被卡脖子的问题。扩产的设备最近验证通过的也很多，比如高速机昨晚也公告了，比如一些后道的设备业绩也证实了。EUV虽然还没有正式突破，但从展示的技术路线和光源的公开信息等等，也能看出来紧张不错。所以，现在的大厂开支和底座建设是同步的，是整体大放量的前奏。现在就是要看大厂能否在应用上成功，资本开支取得营收盈利上的正循环，如果可以，闭环就会在26-27年完全实现。老外现在在港股顶着买我们的大厂，其实是他们已经走过这段路，很清楚趋势的发展会是怎么样的。
有些人的思维很博弈，认为大厂资本开支只要在海外建算力中心，那就是利空国产。这种脑子驴踢过的，很难沟通。你家地理现在只有一晌苞谷熟了，不够吃先去集市上买点，先吃上，吃完开着新拖拉机下地，种上二百亩，等下一季可不就不买苞谷了?
综上，大厂资本开支扩产，和国产底座夯实，是同步的，共振的。
至于机器人部分，昨天传马斯克那个视频，那是月初在接受一个访谈时，和一些域外的人说的：机器人的供应链现在市面上没得买，都是全新的需求，需要逐步建立供应链。鬼段子理解为，现在的供应链都是假的。这和前面那个驴踢过的一样，也是被踢过的。不就是没有供应链，才在中国日本韩国这种东亚效率高的地方试图建立供应链吗？
只能说，过往几年博弈种成长起来的人，有一些心太黑。市场稍微一缩量，就巴不得别人板块轰塌。寻找新的交易结构，和歪曲常识去抹黑别人板块是完全不同的。点亮自己的灯和吹灭别人的蜡烛是两回事。
半导体和创新药前面聊很多了，半导体先，创新药要等到节后，但昨天也基本企稳了。金属我仓位不多了，主要是完全不调整，那么波段空间就会小一些。如果这些都不看，那顺位下来就是化工了。主题类，低空、核电等等，催化都有，这个尊重盘面就好。
先码这么多，错别字不改了赞(2) | 评论 2025-09-25 08:36 来自网站 举报
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两市成交2.52万亿，指数日内探底，各方向的止盈盘都比较重，下午因为光刻机-半导体设备方向走强拉起。节前效应已经提前显性，结合【波动率下降，含科提升】这一关键指引，市场嗅觉敏锐的资金也在调仓。这种震荡个人推测还会继续，直到市场完成必要的内部结构转换，且对某个指数点位有共识。外盘也...两市成交2.52万亿，指数日内探底，各方向的止盈盘都比较重，下午因为光刻机-半导体设备方向走强拉起。节前效应已经提前显性，结合【波动率下降，含科提升】这一关键指引，市场嗅觉敏锐的资金也在调仓。这种震荡个人推测还会继续，直到市场完成必要的内部结构转换，且对某个指数点位有共识。
外盘也开始震荡回调，在降息的某个节点，资金会开始从美股流出，这是市场参与者都有的模糊判断，但什么时候开始显现出实际症候，还要等。合理推测是再次降息后，目前陆陆续续有美国财经口的吹风，美股估值太高。个人觉得，亚洲市场的美股参与者开始撤离美股时，见顶的概率就会加强。因为亚洲是作为新兴市场，最容易承接美股出逃资金的，且亚洲投资者身处其间，对这种此消彼长的变化最敏感。如果大胆推演的话，当亚洲投资者开始反手空美股的时候，便是港股市场再次活跃的加速段，腾讯阿里这种权重见历史新高，大概率是上文这些变化发生之后。
市场内部，资金对AI和机器人板块年内的板块表现开始变化。最近交流下来，管理规模还可以的基金经理都很直白：AI的海外链+机器人的T链，年内看不到板块30个点以上的空间了。NV链这块继续挖细分，挖周边供应链可以，但是板块贝塔受制海外的实际供应关系，计算器也排到三年后了。负面一点看，一旦OPENAI投资miss或者进展miss，供应链肯定受影响。这种板块的松动也直接体现在昨天盘中的作文上，铜缆能影响PCB这种说法真的能影响板块，那就说明了板块本身抱团有动摇。
机器人在这轮审厂出结论之前，问题都不大。审厂结束后，总量上是订单减少的。因为我们现在用朦胧预期，拍出来3倍的供应量，你有我有他也有，审厂结束后，只能有一个有。板块内肯定有个股走强，但是整个板块的计算器总量减少了，甚至有些讲故事的会直接兑现。
虽然坊间一直在传有些企业就是找了掮客拿code，实际拿不到单，但市场一直没有受这个事情影响，等这个事情真的水落石出，才能完成板块出清和整理，开始新一轮行情。
至于国产方向不管是AI还是机器人，相对来说透明和简单。大厂是自己的大厂，大家都能验到。供应链的公告也受监管严格监督，诈骗的概率反而小。
从大型资金的角度，如果对【AI海外链和机器人海外链年内后续时间没有板块超额收益】的判断完成，那么由此而来的问题便是【今年余下时间的胜负手在哪】
首先从板块容量来看，只有【光刻机--设备--材料】这个方向，容量足够大。同时绿通在这摆着，政策支持在这一边，属于国家强力支持的方向。其次相对位置还可以，明年可以看到50增速的也不少。
如果不看这个，那么只能看港股大的创新药BD，大的BD出来后，老外会按照他们的交易模式，给一个国际市场认可的估值。
至于题材思路则是交易十五五的板块轮动，这个说实话，在量化越来越强的背景下，也没以往好搞。
跳出这些看的话，那么基本上只能调到非科技方向了，比如降息周期反馈的金属等等，其实这个方向我觉得交易也挺饱和了。
今天写这些东西，纯粹是讨论。不是黑哪个板块，而是讨论今年两大主线Q4很难延续超额收益后，要在哪里找今年的胜负手。
马上新财富评完，头部卖方也去休息了。一些做得很好的产品，今年也会提前分红，然后等春季行情。如果不把【胜负手在哪】这个事情讨论清楚，市场情绪消退、成交量下滑是肯定会出现的。讨论清楚了，起码能有个结构可以延续市场热度。
先码这么多，错别字不改了。赞(4) | 评论 2025-09-24 08:32 来自网站 举报
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起晚了，稍微聊几句1、海外算力和国产不要对立，国产和国产不要对立。用增量思维来交易，才不至于踏空；2、半导体，尤其成长性好的半导体设备，是今年Q4机构的胜负手。因为年k涨幅二三十个点，来年确定50以上增速的板块，还要属于科技类，只剩这一个了。且公募基本卖完了。3、节假期间最好的防...起晚了，稍微聊几句
1、海外算力和国产不要对立，国产和国产不要对立。用增量思维来交易，才不至于踏空；
2、半导体，尤其成长性好的半导体设备，是今年Q4机构的胜负手。因为年k涨幅二三十个点，来年确定50以上增速的板块，还要属于科技类，只剩这一个了。且公募基本卖完了。
3、节假期间最好的防御板块是医药，尤其是BD预期的创新药。且港股优先，因为可以提前开始交易。
4、我个人持股过节，更多是这几天成交量下降了熬一熬，调调仓。赞(5) | 评论 2025-09-23 08:50 来自网站 举报
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周五两市成交2.35万亿，总市值继续回踩20日线，这次调整是以指数调整为目的的，所以观察总市值更为市场化一些。周末整个消息面是相对友好的，一方面海外降息带来外部宽松环境，从以往几次降息看，流向新兴市场的资金很快就会传导到港股。通话从双方评述来看，都很友好，实际达成的新框架还需要谈...周五两市成交2.35万亿，总市值继续回踩20日线，这次调整是以指数调整为目的的，所以观察总市值更为市场化一些。周末整个消息面是相对友好的，一方面海外降息带来外部宽松环境，从以往几次降息看，流向新兴市场的资金很快就会传导到港股。
通话从双方评述来看，都很友好，实际达成的新框架还需要谈判团队落实细节。芬太尼关税的第二部分，对应我们的农产品征税。所以观察点在于农产品进口松绑是否对应这部分关税对等取消。如果这个能落地，那么市场反馈会比较强。关税方面有很多权威报道，跟踪就好。联大讲话我们一贯都是释放积极信号的，尤其是对远期的判断，也应该重视。至于924一周年+十四五收官年的金融系统发布会，传递的也肯定是正面信息，更多看记者提问环节。
IPO方面，摩尔第一个出来了，也就意味着去年说的绿通，亦即新的上市标准开始落地实施。正常推测，这些大型IPO开始前，一些重要的重组、定增都会加速落地，避免两者同时出现对市场形成压力。预计半年后，A股的GPU板块会逐步形成，华为本体没有上市，所以谁是中军已经一目了然。寒王定增的最终报价本周是看得到的，ETF的比例调整也基本完成了，等事情落地吧。
立讯和OpenAI的协议，市场传了不同版本，有些是声称已经有实际订单，有些则是说还在开发阶段。那么有实际接触的概率还是很大的，看市场怎么定价。以及市场对单一事件定价后是否扩散到其他周边板块，比如苹果链。同样特斯拉的订单也有很大争议，从我个人跟踪来看，这个阶段TSL的外部订单对公司经营管理来看并不重要，重要的是这批人形机器人进了特斯拉自己工厂后的表现，以及由此带来的设计再次优化。一般的工业品对外卖，都会迭代3-4代，这个不只是苹果，也会是其他优化的路径，越复杂的产品，需要内部使用推动优化的时间就越长。或者简单一点：特斯拉不会把一个大概率在街头摔跤的未成熟产品，卖给客户。
至于中国版星际之门，晚上发酵也比较厉害。其实这就是重点算力节点之一，只不过无锡这个贴合了周边包邮区强大的需求，所以空置率非常低。在市场需求驱动下，后续这里的算力建设速度和规模都会超一些。以H在这的机房为例，目前主要是B\C卡，后续会上950。和老外的星际之门还是有区别的，我们是多点贴合市场需求来规划设计的，毕竟卡有限，不能胡乱先堆在那。说到这OCS什么的，凡是指向加速互联的，后续市场都会反复炒，原因前面说过了，国情导致我们会比美国更注重这种从卡到，从到，从到端的互联，我们强大的ICT能力也有条件实现这个领域比美国更早出现更优的工程方案。这些前面都聊过了。
实际涨价这个方向上，存储在推演N年后，今年是真上涨了，区别里面的细分就好。AI带来的需求，不管是HBM还是大厂都退出的R4，都在形成供应缺口。长存进展也很快，其中一家年内报IPO概率也很大。这方面大家都很熟，我就不赘述了，最近市场反馈都不错。
我目前是大概率会把创新药作为国庆节假的防御性配置，虽然位置比较高，但调整了一段，且大厂BD的时间也近了，拿着过节应该问题不大。
马上就开始新财富投票了，各家卖方都比较活跃。越是临近投票，机构风格越强。注意这个因子。
先码这么多，错别字不改了。赞(5) | 评论 2025-09-22 08:33 来自网站 举报
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今天在外，简单聊几句。这种回踩二十日线，如果太急，会带来止盈盘甚至次日的恐慌盘，尤其是在个股层面。指数反而好一些，只要量爆出来了，充分换手，指数反而容易一步到位。所以今天核心是看市场选择修复的方向。昨天也传了不少段子，事后看其实也不是真的，更多是偏离20日线过多且市场进攻性太强触...今天在外，简单聊几句。
这种回踩二十日线，如果太急，会带来止盈盘甚至次日的恐慌盘，尤其是在个股层面。指数反而好一些，只要量爆出来了，充分换手，指数反而容易一步到位。
所以今天核心是看市场选择修复的方向。昨天也传了不少段子，事后看其实也不是真的，更多是偏离20日线过多且市场进攻性太强触发的调节。我个人是不愿意去传播那张中日指数比较图的，但到晚上的时候哪哪都是，不炒股的都是，时间和点数上都太寸了。
急调很正常的，不管是什么因素导致的急调，做好应对就是了。尤其是今天要分出一个屏来看近期核心标的分时，可是我在外头看不了[笑cry]
昨天对方也宣布了时间和可能的议题，那么今天中美贸易方向应该会率先活跃，昨晚手机翻翻也有不少图走得不错的，看市场是否来加强了。
科技向今天部分修复问题不大，但说实话全面修复比较难，昨天带起来的面太宽，鸡犬升天了都。所以优先看核心票的走势。
就聊这么多，祝好运！赞 | 评论 2025-09-19 08:34 来自网站 举报
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两市昨天成交2.4万亿，涨跌各半。总市值昨天已经创下新高，但上证指数的表达相对滞后，科创50和创业板指已经率先新高。从盘中也能看到一些权重个股有大卖单在平抑市场脉冲，这个其实影响不大，指数震荡，个股上行，成交量稳定反而更有利于多因子轮动交易。外部降息25个基点，从美股交易来看，这...两市昨天成交2.4万亿，涨跌各半。总市值昨天已经创下新高，但上证指数的表达相对滞后，科创50和创业板指已经率先新高。从盘中也能看到一些权重个股有大卖单在平抑市场脉冲，这个其实影响不大，指数震荡，个股上行，成交量稳定反而更有利于多因子轮动交易。
外部降息25个基点，从美股交易来看，这25个基点是隐含在此前的交易中的。纳斯达克金龙指数昨天反馈不错，且看今天港股尤其是恒科的反馈是否延续前几天的强势。至于A股，交易降息较为过度的部分，应该会有所回调，其实昨天盘中就有反馈了。但调到位了，再次交易下一次降息也正常，就是当前交易机会多，蹲在里面没有超额收益就是了。
晚间英伟达也发表了一些关于中国市场变化的回应，措词还是很克制的。NV和中国市场一度是密切合作的，在其发展过程中，中国市场一直占比很高。但是近年由于AI竞争日益激烈，而美国政府将NV武器化，才导致了今天的局面。是美国政客们要求NV产品带后门，是他们要求NV缴纳15%的恶霸税。所以在这种背景下，中国只要有能替代同性能的产品，哪怕略微差一点，也必然是自主优先。很简单，你敢用有后门的产品吗？
至于说谈判有进展，这个局面是否会有改变，这只能是一种幻觉。在中国才开始的时候，西方国家就搞了《瓦森纳协定》来限制中国获取半导体技术和设备，我们能拿到的设备永远代际落后。在这个基础上，22年拜登又通过了《芯片法案》，竭尽所能限制中国的扩产。这还没完，在芯片法案的基础上，拉上了日本荷兰，签订了美日荷协定，进一步扩大管控长臂。且在这个过程中，将超过500家中国企业列入制裁名单，以至于一个中国半导体企业没有进入名单，投资者都可以直接认为其资质平庸。
在三道枷锁+500家制裁的背景下，你说我们会因为放进来一款阉割版有后门的芯片，就放弃自主？脑子呢？
至于自主的方向，交易核心就三个：光刻机、先进制程扩产、两存大扩产。光刻机只要国产的能实现和N+1\+2工艺结合，那么先进制程就可以大扩产。两存自主已经是板上了，昨天也有卖方买方确认到FT高速机+CP二代机通过某长验证，这些信号都是国产自主在快速推进的例证。
至于大厂方面，10月份落地次年资本开支，前面我已经提了七八次了，卖方现在也开始讲这个事情。从目前跟踪来看，头部几家的资本开支不相伯仲。对国产的态度也很积极，甚至口径上是已经做好全国产的准备，当然，这很考验供应能力。在供应能力不足时，非核心业务，用一些外卡来填补算力缺口也是不得已而为之。大厂来年的支出和支持力度，完全够这些国产企业吃饱了，关键是产品迭代和代工能力要能适配。
机器人方面，tsl获得商单，这会延续一下交易情绪。其实宇树倒是盈利的，盈利贡献主要靠狗。宇树IPO后估值大概率比当前预测的高，所以交易特斯拉链时，兼顾国产链也很重要，后者交易上没那么卷，也没有董事长出来打嘴仗。实际现在在放量的，是非人形符合特定场景的机器人。从我们的发展路径来看，贴合工业生产，能提高生产效率的，反而好卖些，估计下半年这种案例会越来越得到市场的认可。
从交易来看，市场正在从单因子结构，变成多因子结构。昨天NV链跌，市场基本没理会，轮动一下就接住了，加上低位低价股开始活跃，有点向第二阶段发展的意思。第二阶段的特征是，原来交易锚定在某个品类，二阶段变成大家都有机会。同时指数上表现温和，低位品种陆续补涨，市场底部抬升。能走到二阶段最好，先观察几天看看。出口向也要注意，这个也提醒过了。
先码这么多，错别字不改了。赞(5) | 评论 2025-09-18 08:36 来自网站 举报
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两市昨天成交2.37万亿，早盘的兑现盘还是比较汹涌的，但整体承接也还可以，完成了日内调整。由于昨天各种传的小作文比较多，和常识推测背离较大，在接下来的几天，尤其是正式通话前后修复的概率较高。尤其是开放高端芯片什么的小作文也写，这完全是与虎谋皮，能开放HBM已经是此前历次谈判的极限...两市昨天成交2.37万亿，早盘的兑现盘还是比较汹涌的，但整体承接也还可以，完成了日内调整。由于昨天各种传的小作文比较多，和常识推测背离较大，在接下来的几天，尤其是正式通话前后修复的概率较高。尤其是开放高端芯片什么的小作文也写，这完全是与虎谋皮，能开放HBM已经是此前历次谈判的极限了。这个走着看吧。
创新药昨天盘前也提醒了那种拉高入通找人接盘的模式，二级市场的优势就在于可以脚投票，所以我昨天也明确说了，卖出ETF去买安全的个股。这种操作今天会更甚，也势必会影响其他ETF权重，但个人觉得今天那种有BD预期的大票，如果跌下来就是机会，城门失火殃及池鱼而已。现在越来越多的人去港股，规则上港股更照顾大股东大资金，不像A股是隔三差五发函让消停点。
市场比较热的方向还是机器人和AI，机器人方向也有一些审厂的段子出来，不同的卖方对这个名单是有不同意见的，分歧比较大。昨天机器人整个面扩散太宽了，成交占比也快速上升，所以冲不动了盘中震荡一下，甩开杂毛让资金聚焦也是可能的。相对来说，一些非T的标的，不管是Figure还是宇树的，相对来说博弈少一点。T链经常喷来喷去，尤其涨不动的时候。T链加单和宇树IPO，这是下半年两个重要的点。位置高是高了点，但计算器没有交易到头，都会有人交易。
算力方面，华为的正式报告建议看一下《智能世界2035》，财媒推送只截取了算力暴增的那个部分，实际上原报告更为丰富和完整，搭建清楚了其他关键领域，也说清楚了这种增量需求的来源。此外昨天新闻联播中也披露了阿里和联通共建项目中芯片性能的参数，实际上单卡性能和性能是不一样的，这个真看机房建设的，都懂。今天先反馈在阿里的机房建设吧。
至于芯片设计能力，我们从来就不是问题，在毛衣战开始之时，海思和中兴微电子已然进入5nm的设计能力了，那是七八年前了。关键的问题在于流片，比如现在690大厂也都肯用，都在等米下锅，但关键是能流出来多少片。至于寒王本身，定增就那么些钱，相对于市值其实很少，不用担心以往那种跑出股票再参与定增的套利操作，搞这种操作的人，不见得这次能套到多少利。资金没处去，所以去了海公公那里。至于说一些人总看重组套利，问为啥有这么多套利空间。原因也很简单，海公公人是正经权重，ETF涌进来的买盘在那顶着，再者是20厘米，成交量也充沛。真看AI的人自然是优先正股。
至于全光交换机、微通道等等这些新技术分类，视为光模块-PCB溢出资金在交易相对低位的技术分支就好。我个人也在参与。
市场情绪接下来几天问题都不大，有震荡也是场内结构调整。十月份能好好交易的时间不多了，下周的尾部节前情绪就会变重，也就五六个交易日是连贯流畅的了，十月月度KPI能否完成，就看这几天了。
错别字不改了，先这样。赞(5) | 评论 2025-09-17 08:32 来自网站 举报
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昨日成交小幅缩量，2.3万亿。指数方面，由于宁德时代和其供应链上涨，导致创业板指数表现明显强于其他指数。且由于周日晚间部分策略研究员对谈判看法消极，传导到市场上也反馈为周一的震荡。就当前双方披露的信息来看，本轮最终达成什么框架，还要等双方电话确认，等周五看通稿吧。综合双方表述来看...昨日成交小幅缩量，2.3万亿。指数方面，由于宁德时代和其供应链上涨，导致创业板指数表现明显强于其他指数。且由于周日晚间部分策略研究员对谈判看法消极，传导到市场上也反馈为周一的震荡。就当前双方披露的信息来看，本轮最终达成什么框架，还要等双方电话确认，等周五看通稿吧。综合双方表述来看，对二级市场偏暖，不存在不及预期这一说。待确认的因素还有外围的降息，核心不是降不降，而是降多少。从昨晚海外市场来看，交易50个基点的较多。这个会反馈在创新药金属等等，不再赘述了。这里要注意的是，港股有一些入通的股票，利用规则漏洞，拉到入通标准，然后卖给ETF。这样干也不是一次两次了，比较AH的监管规则，A股是真保护普通投资者，虽然管得比较宽。所以我个人是不会去买南下ETF的，自己买个股。
AI方向上，头部已经越来越明显，像豆包现在的迭代，基本上跑平海外的新发应用问题不大。其他几家大厂的工程能力也开始体现在应用上。估计再向后一年，全面拉平的概率很大。从发债的角度，鹅厂昨天也开始了，资金成本越便宜，大厂后发投入就会越多。从我们交易的角度，更多还是要看AIDC的本土建设，因为这个不受任何贸易冲突等等的影响。其实前面已经盘过很多次了，每年10月份是大厂确定来年预算和供应商的时间节点，捂是捂不住的。除了这种资本开支节点外，技术细节上从上周就开始交易全光交换、微通道等技术方向。标的上其实盘下来没有太大的变化，只是新的催化点市场接受度更高一些。
机器人方向受TSL的股价提振，这几天也还行。其核心逻辑不外乎是马斯克为了拿下董事会给的大礼包，最近一段时间会认真干活，我个人觉得比较牵强，这么大公司的治理，不是简单KPI的事。从流动性的角度，美股当下都在巨头补涨NV，外部贝塔和公司的一些基本面改变共振吧。机器人方向最近也要看看国产的变化，快到临界点了。
并购重组最近放出来的质量普遍不错，不排除是为了后续大的IPO，第五套上市标准进行预热。指数如果继续上行一段，放第五套标准的IPO也比较合理。Q4应该会看到这个事情落地。部分券商也开始十五五的预研工作，综合往年的经验来看，十五五草案形成过会后，这部分行情就会启动，所以有这个研究能力的，可以提前看看。
交易上，个人判断本周指数问题不大，即使宽幅震荡也不妨碍交易。本月后面有国庆节，所以节前一周的交易小幅缩量概率比较大，本周还是OK的。9月指数表现到目前都不如八月，珍惜这段好交易的时间吧。
先码这么多，错别字不改了。赞(4) | 评论 2025-09-16 08:57 来自网站 举报
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上周四指数向上推了一把，周五创下今年新高，到3900只差临门一脚。周五成交量也站上2.5万亿，整体市场情绪不错。但从成交量分布和上涨结构来看，都太过于集中，所以场内结构调整带来震荡是早晚的事，不能寄希望于当前的品种长时间推动指数持续上涨。从二级市场外部因子来看，本周的谈判结果比较...上周四指数向上推了一把，周五创下今年新高，到3900只差临门一脚。周五成交量也站上2.5万亿，整体市场情绪不错。但从成交量分布和上涨结构来看，都太过于集中，所以场内结构调整带来震荡是早晚的事，不能寄希望于当前的品种长时间推动指数持续上涨。从二级市场外部因子来看，本周的谈判结果比较重要，按照以往几年谈判的惯例来看，这次谈判即使在一些问题上取得进展，大概率也不会本轮谈完就发布，会放在更级会谈中落地。所以只要是没有谈崩掉，就可以理解为对二级市场没有负面影响。公共平台只能聊到这里了，静待通稿吧。
本月重要的因子还有外部降息，实打实的说，由于我们市场最近不做，所以不少板块已经隐含了25个基点。需要落地50个基点，这种押注降息的交易才会继续，25个基点的话容易走兑现。持有这方面仓位的，还是建议看一些实际商品期货价格和股价的偏离度。我个人是长期看好这些降息方向的，但短期被过度交易还是可能会有兑现盘抛出来导致的调整。因为我个人现在调了这方面的仓位去港股创新药，这个上周也念叨过很多次了。同一个β，但是多了药本身的α。
到本周末，市场对资金入场的结构会更清晰，之前死咬着储蓄资金没有入场的，本周也有松口。其实以什么形式来入场并不重要，不管是固收+、专户、融资形式还是ETF，都不重要。重要的是今年股市是最抢眼的，难得有赚钱效应的地方。我们只要保持住当前的热度，钱早早晚晚要来的，来得急不如来的缓，去年924来得太急，不也难受。马上就924一年了，去年三司同台的情形不知道今年还有没有，但市场确实是有财富效应了。
模拟方面今天会全高开，比较比拼交易能力。谈归谈，打归打，他们上了一批新名单，我们把确实垄断的TI拎出来查一遍也是应当应分的。从交易的角度，这个方向交易几天问题不大，股价前面两周都在整理，也没多少人有先手，大家起点都公平。重点要看存储是和模拟共振呢，还是存储的钱跑模拟去了。前者意味着电子板块热度会提升，后者则意味着还是板块内轮动。设备方向有大基金三期加持，看市场怎么反馈吧。
电新方面，电芯周末确实有涨价，口径上基本是储能三分，动力返利少一分。计算器还是可以摁的。当然，宁王的客户和后排的客户有很大区别，是否能完全传导，有待观察。从最近的链条反馈来看，很清晰：电价体系持续改革--大储回本周期缩短--储能排产变长--储能涨价--大厂备货比例提升--供应链涨价。海外需求其实也差不多，底层也是电价驱动。但要是全链反转，核心还是要看动力电池，动力电池从排产来看，已经到了要涨价的窗口了，但现在的问题是明年退补到底执行到哪，购置税这种到底怎么执行，这些都还没有定。定下来如果情况好，那么就会早些涨价，如果情况差，那就回等各家都调整一轮库存和预期后，再基于需求涨价。我倾向动力是要涨价的，因为欧洲的新车型要进入释放周期了，国内不涨，海外客户能传导，他们会抢货。这些慢慢验证着看。
其他零零散散的还有很多，篇幅到了先这样。最近看盘多看几眼港股，港股对非博弈的因子更敏感些。
先码这么多，错别字不改了。赞(3) | 评论 2025-09-15 08:32 来自网站 举报
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市场昨天放量到了2.46万亿，基本回到周初的水平，如果今年量能持续在这个水平或者之上，那么意味着这波短调基本上结束。后面可能还有这种螺蛳壳里折返跑的短调震荡，但指数不具备大跌的基础，原因很简单，钱一直在来。马上九月外围降息，这个降息我们大概率不会在第一次跟，但只要他降了，我们的货...市场昨天放量到了2.46万亿，基本回到周初的水平，如果今年量能持续在这个水平或者之上，那么意味着这波短调基本上结束。后面可能还有这种螺蛳壳里折返跑的短调震荡，但指数不具备大跌的基础，原因很简单，钱一直在来。马上九月外围降息，这个降息我们大概率不会在第一次跟，但只要他降了，我们的货币空间就有了。甚至他为了保持美国资本市场的流动性充裕，会在谈判上做出让步。毕竟开启降息周期后，热钱是要走的，这个趋势背景下继续打毛衣战对他来说会更吃力。早间新闻也有推送贝森特要去欧洲，等看看这块有什么风声，这几天欧洲不也在折腾。
市场方面，这次海外甲骨文的增量和光博会正好共振，所以海外链和光方向继续走强。从市场的预期来看，现在这个海外链交易核心的核心还是open AI要能搞到钱，也就是星际之门这种出资进度要有保证。算力通胀的背后，要有算力硬通货作为保障。
光的角度，结合光博会，昨天市场也开始交易全光交换机这种逻辑。中美的算力建设其实布局是不同的，我们的基础设施建设好，电网等等都比美国好，所以我们的算力建设是讲究国土内分布均衡的，算力节点建设不少在中西部。同时我们的硬件底层和美国也不大一样，将来卡的类型会比美国多。那么要降低时延，就要优先把光-电-光换成全光。机柜内压榨出来多少时延是一方面，算力协调的过程、需求端到机房传输的过程有多少也要压榨出来。这和我们之前做模型压榨卡的性能是一样的。只要是ICT方面的工程问题，咱们问题都不大，只要投入够都会有解决方案。市场现在率先开始交易这个方向，结合光博会那么供应商来看，个人觉得中长期会形成优于美国市场的解决方案。进而这套解决方案可能在海外也会有工程能力优势。
昨天也说了，海外可能继续过度交易直到泡沫最大化，国内刚刚开始预期修正的交易。比如外媒也报百度阿里有自己的芯片，在加速建设云云。其实从我们的跟踪来看，百度才发债，阿里正发债，鹅厂钱多发不发不知道，这些钱圈进来，大头是机房建设。因为村龙和老二扩产，自研芯片有地方流片，那后续机房建设肯定会提速。有多少卡就有多少机房。看官会问需求，需求是刚性的啊，马上苹果agent带来的需求，就是直接增加一大批手机用户，要不然阿里百度怎么这么着急开始干。字节这种还没有动手，去年说和努比亚合作未必能落地，毕竟那个手机快挂了。但其他核心战略价值的手机厂商合作，肯定会有的。这还只是手机一方面，PC呢？其他场景下的 to b呢？不用担心需求问题，应用的爆发一定比芯片设计机房建设来得快。
新能源方向我还是坚持原来的观点，储能有增量是肯定的，就冲前面机房一个场景，储能也是增加的。关键是电力改革如果动峰谷电价，工商业储能就会快速放量。加上海外需求同样好，那么电池厂涨储能电芯的价格就是确定的。前面涨了各种买电芯做储能产品的企业，那么后面涨电芯企业也正常，毕竟会涨价。但关键在于动力电池海外需求的环比增长，尤其是欧洲进入快速放量窗口被市场认知后，才是新能源基于需求端改善的驱动开始。观点短期不会有变化，后续不反复讲了。
创新药直接受益于降息这是年策略里就讲清楚的，昨天有点扰因都是跌的，我加了点，感觉问题不大。创新药BD赚大头不还是美国人，加税会加到他头上。至于全切不合作那是不可能的，前面闹得沸沸扬扬的法案，实际上都没有黑名单，医药圈已经看的比较清晰了。
篇幅到了，就这么着，错别字不改了。赞(4) | 评论 2025-09-12 09:18 来自网站 举报
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两市成交量已经缩到两万亿，从全市场成交前50来看，成交量还是集中在有限的两三个方向，尤以海外链为甚，成交占比很高。昨晚海外市场甲骨文继续上涨，从映射的角度来看，今天这个方向还是要持续。昨天财媒一直推送什么加税。其实这个事情很简单，是欧洲找美国说，你去给中国印度加次级关税。美国反过...两市成交量已经缩到两万亿，从全市场成交前50来看，成交量还是集中在有限的两三个方向，尤以海外链为甚，成交占比很高。昨晚海外市场甲骨文继续上涨，从映射的角度来看，今天这个方向还是要持续。
昨天财媒一直推送什么加税。其实这个事情很简单，是欧洲找美国说，你去给中国印度加次级关税。美国反过来说，可以啊，你们先加。欧洲如果要加，就要全员通过，达成这个全员通过没有可能，所以欧洲也就加不了。这个事情正经的分析很多，但财媒就是要抓取最蠢的来播报。真要这么搞，哪怕进入程序，欧股当场暴跌。
市场方面，金属开始震荡，部分开始抱团。从以往的历史经验来看，金属类的公司股价在主升段是跑不赢金属本身的，所以很多钱是直接去了期货市场。而只有金属价格做出平台，形成稳定预期后，金属股票才会基于这个预期来核算利润，进行补涨。
还听不懂的话，来个有共识的例子，想金属股票领先于金属本身上涨，就好像你要求锂矿公司涨幅领先于碳酸锂期货，如果你有判断碳酸锂期货大涨的本事，为啥你不买可以赚得更多的，带杠杆赚的碳酸锂期货，而去买碳酸锂股票呢？你有判断多晶硅上涨的能力，为啥不梭哈多晶硅而买烂光伏呢？
昨天光博会现场很多二级狗，一位在现场的朋友说，他解答问题中至少三分之一是炒股的，上来就问这个东西价值量多少，签了谁谁谁家没有。完全不是在问产品，而是在摁计算器。热度是很高的，但到没到热崩了的程度，其实还是看海外。如果海外还在几百亿几百亿下单子，那作为映射的计算器也可以上修。如果海外开始下调预期，那么对应计算器也只能下修。别问为啥被人牵着鼻子走，你是供应链自然是被前者的。至于国内自主的部分，等寒王定增结束吧，锁价结束后市场预期就清晰了。国内大厂按照财年的时间点，10-11月也要披露来年的整体支出状况了，到那个时候，应该会有一波预期整体上修。如果理性地看，整体算力需求一定是增长的，长期趋势没有问题。但美国的饼画得太大，中短期即使不考虑执行能力，也会有过剩的可能，毕竟他资本充裕算卡充裕。中国饼画得很谨慎，所以明年后年可能就会因为应用的商业模式先跑通而出现较大算力缺口。这个推论放在这，日后再慢慢跟踪看。
新能源前面我说过了，半固态和全固态不是一回事。大储短时缺货也是客观存在，但大储的估值很难把计算器摁破动力电池的天花板。动力本身市场认知不足，尤其是欧洲市场的爆发认知不足，对北美市场落地的概率上升认知不足。只有动力开始涨，新能源才能讲全链复苏，而结构性的反弹，所有大票的估值天花板都会被宁王的PE摁住。就好像市场不会给茅台20倍，给五粮液30倍。
十五五方向的行情在慢慢引起市场重视，比如核电商业航天卫星等等，但成交量在缩量，所以只能走走歇歇。但整个十五五是要开始看了，按照以往参与十三五十四五的经验来看，到十一第一稿就应该完成了。
交易比较卷，不要去追高，先码这么多，错别字不改了。赞(3) | 评论 2025-09-11 08:38 来自网站 举报
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昨天两市成交2.46万亿，总市值站上十日均线，关键指数都在十日线附近。市场在震荡中修复，在前期高位股企稳之前，市场还会持续拉锯震荡。外围市场对AH尤其是港股影响最大的因素还是降息，从目前看，押注50个基点的正在上升。阿根廷金融市场因为选情而股债汇三杀，从过去的一两年来看，这就是一...昨天两市成交2.46万亿，总市值站上十日均线，关键指数都在十日线附近。市场在震荡中修复，在前期高位股企稳之前，市场还会持续拉锯震荡。
外围市场对AH尤其是港股影响最大的因素还是降息，从目前看，押注50个基点的正在上升。阿根廷金融市场因为选情而股债汇三杀，从过去的一两年来看，这就是一个巨大的社会试验。很多事情当然沸沸扬扬，现在回头看不过尔尔。
三大AMC划归汇金，这个信息二级市场并不太关注，从顶层设计来看，“国家队”的阵容越来越清晰，这对二级市场本身来说，是长期的周边生态改善。
市场方面，宇树寻求IPO估值500e，贵是贵了点，但好歹是盈利的机器人本体。相比较一些供应链公司而言，还凑合。二级市场愿意给AI和机器人高估值，实际上是在补充一级市场的不足。这种高溢价下，愿意做事的公司能有足够的资源，当然想浑水摸鱼的公司也可能摸到鱼，监管的难度和投研的难度都是同步提升的。海外链方面，TSL新的一些变化，市场也给了直接反馈，有增量的公司都走的不错，尤其是那个显眼的金色壳体。
消电方面，苹果17的销售预期还不错，硬件供应链已经充分定价了，后续更多是看实际销售状况。这款机型是要部署agent的，国行和海外版区别在于国内的AI部署是和百度、阿里合作的。百度和阿里都有直接的股价反馈。那么重点来了，国内其他几家大模型，会和哪些手机合作，进行终端部署，或者干脆就是在系统层面进行整合？华为小米大概率用自己家的，所以像和字节合作的，后续必然会有溢价。
除了苹果外，小米16、mate80也接近发布了。9-10月都是消电传统上的旺季，发新和数据跟踪都比较重要。
电新方面其实我是不大想聊的，因为这些事咱们这都门清，且说真话吧，好多揣着明白炒糊涂的人不高兴，但真的忍不住，慕尼黑人上的是全固态，你用来吹半固态，是不是太过了？还有头部一年的研发费用等于腰部企业的市值，你说腰部会率先突破，拿半固态做例证，是不是反倒天罡了？
整个电新的底层其实是宁王为代表的大厂扩产，而他敢扩产的原因除了国内市场因素外，更多是欧洲市场的新车型开始发力，销售在逐月增加。此外北美市场的落地，估计也会在9-10月迎来契机。供应链价格传导到电池涨价，是早晚的事情。量价双升的逻辑需要2-3个季度验证。至于大储，其实也是欧洲需求叠加国内的结构变化，这些大家都很熟，我就不赘述了。交易顺序上，自然是从库存低的地方开始交易，库存低涨价预期就高。明年还是高增的宁王拍不到20倍，一定是限制所有后排估值的，宁王不到20倍，凭啥逆变器能看到30倍？就这点事，没啥好掰扯的。
长存三期的公开信息出来了，也有一些人方便日常去工地附近转转的，各项目土建都很快，所以招标也是早晚的事。从整个半导体来看，设备其实没涨多少，且国产的验证最近也会过一批，看市场怎么理解这个事了。此外，今天是中芯复牌，博弈肯定是要博弈一下的，毕竟停牌期间市场又波动。半导体最近也涨了不少，等关键的定增并购都落地吧，落地后估计第五批上市标准的就快了，这些上来，估计还能结构性带动一轮。
先码这么多，错别字不改了。赞(5) | 评论 2025-09-09 08:34 来自网站 举报
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周五成交2.35万亿，市场修复得比较快，不少个股完成了对周四阴线的反包。20日线暂时安全。但观望情绪还是有的，担心反复震荡的资金还是不少。从资金层面上来看，去年去了债市的钱，现在正在往固收+走，跟踪这个指标的朋友粗略统计的结论是过往一个多月的增量相当于上半年。钱到固收+之后，会通...周五成交2.35万亿，市场修复得比较快，不少个股完成了对周四阴线的反包。20日线暂时安全。但观望情绪还是有的，担心反复震荡的资金还是不少。
从资金层面上来看，去年去了债市的钱，现在正在往固收+走，跟踪这个指标的朋友粗略统计的结论是过往一个多月的增量相当于上半年。钱到固收+之后，会通过逐步提高权益配置上限来进入市场，不管是买ETF还是个股，最终会流入市场。此外，产品备案周末也有存量的放出来。囤积在香港的资金也越来越多，国内一些机构出去交流，反响都很热烈。前几年从中国区撤出的投研人员，目前也很多调回了香港base。加上美国那种不断下修带来的降息预期强化，9月份市场资金供给还是非常充足的。只要人为调控不要过度，市场力量自身是支持震荡上行的，因为钱正在来。
从常识上看，当买盘过于汹涌，市场过速上涨时，那么调控最好的措施不是限制交易，而是增加供给。所以不排除市场过热的时候，会把排队中的减持和IPO放出来。减持其实很讲究艺术的，让渡市场这种话，我们2015年都听过，两个亿筹码不多，加上让渡市场，那压制效果就很明显了。建议后续减持的可以说【帮助防范市场过速上涨】。至于很多人说周末的一些事件会导致壳价值提升，这个应该是没有认真看第五套上市标准，也就是去年市场说的绿通。一个企业只要真的牛，能干事，亏损都可以上，直接第五套广播体操带你上。所以第三套广播体操的思路，过时了。个人推测指数如果继续上行一段，这些能打但缺钱的科技公司就该上来了，毕竟两个fab还有寒王定增等，很快就搞完了。
市场方面，周末盛传TSL来看了一些企业，且V3在改善中，此外TSL给了马斯克一个难以拒绝的期权，给的实在是太多了--【老大，你还是拿上这万亿美元，带我们上火星吧，别管MAGA了】，所以看看今天反馈。至于AI方面，川普也在长条桌上摁起了冒烟的计算器，++++等于++++，小扎【老大，你是要往大吹的那个数不】？继续+++。17万亿美元，呃，川普是会算账的，合美国人均投入五万美元。
增量信息方面，深空经济市场开始首次发酵。按常理推测，后面应该也是十五五的内容之一。在上次天津会议时，也明确提出来北斗等等的卫星出海。这个不是空话，不止国央企背景的企业在出海，民营卫星公司也有明确的公告最近在海外取得意向性合同，比如巴基斯坦等等。结合商业航天方面，还是可以看的。9.8山东还有海上发射。也不知道为啥，舆情总是特别喜欢海上发射，或许是星辰大海的具象化吧。
这种海外合作方向上，最近还会有线上金砖会议，应巴西的要求开的，也是首次。后续是否会常态化，金砖经常上线聊聊，还有待跟踪。市场也推测金砖是否会继俄国后慢慢降低签证门槛，感觉有可能但不会那么快。
科技方向，海外前面聊过了。国内算力要等几个重要的定增收购等落地，然后看第五批标准的什么时候上来，这都是关键因子。就本周来看，市场对存储堆叠技术路线可能得重组，非常有兴趣。存储咱们这都是老玩家了，基本面问题不大，还是要对市场的理解能力和交易能力。
医药我个人现在是配了港股躺平状态，老外对医药很感兴趣，有BD的肯定会买，没有BD的只要质地优良也会买。所以虽然股价比较高，我还是选择配了放那。这块我不大懂，都是抄作业的，就不多说了。
先码这么多，错别字不改了。赞(3) | 评论 2025-09-08 08:51 来自网站 举报
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两市昨天成交2.58万亿，涨跌各半，实际亏钱效应比较大，创业板下跌4+%，多数双创属性ETF下跌7%，部分人工智能类的，临近跌停。市场加速下跌和外媒报道有关，有几家卖方也进行了说明，但基本被市场无视。也出现了部分维护上证50的买盘，集中在银行和证券，证券被市场判定为市场自救模式还...两市昨天成交2.58万亿，涨跌各半，实际亏钱效应比较大，创业板下跌4+%，多数双创属性ETF下跌7%，部分人工智能类的，临近跌停。市场加速下跌和外媒报道有关，有几家卖方也进行了说明，但基本被市场无视。也出现了部分维护上证50的买盘，集中在银行和证券，证券被市场判定为市场自救模式还好一些，拉银行的时候，总市值分钟线反馈为加速下跌。市场的信心底层是信任，建立起信任-信心的过程相当漫长，且在当前的内外部环境下，维持这种信任-信心有着超越证券市场本身的示范意义。希望去年924之后的急刹车不再重演吧。
复盘上个月的行情，其实买的最快的不是大户，大户5-6月就进来了，也不是外资，外资还在香港。上个月集中买入的，是一些本来寄希望作为长线资金的，包括年金，社保和险资属性的资金，还有一部分从债市过来的钱。这些大体量的资金，只要调配比例稍微变一下，节奏稍微快一点，计量单位就是以千亿计的。在市场不好的时候，几千亿可能也只够兜底，但在市场形成共识后，几千亿一个月，足够把市场打飞。这部分钱，本应该在最难的一月份、四月份来的，但那个时候没有重视证券市场，等7月份稳住后，来加速，才导致8月的快速上涨。锅别给散户，散户买不起寒武纪的，最低成交200股，按照600块起涨点的价钱算，也要12万。同理散户也买不起旭创源杰同花顺，把市场过速上涨归结到散户乱炒，是对当前市场结构的认知错位。散户从7月开始就一直在卖ETF，解套就卖，在任何一个etf上都能得到这个结论。
至于当前的市场，20日线昨天是勉强守住了，如果继续往下，整数关口大家都会盯着，这个位置对于市场信心还是比较重要的。能稳住横一横，市场自己就会找到做多方向。过往两天不管靠调结构对冲还是期指对冲，都是对冲不住的，如果持续下行，那么对冲失败被动降仓位的会更多。所以当前稳一稳很重要。当然，这也只能是咱们的愿望而已。
职业股民没有办法的，只能在这个池子里待着，不然就去送外卖开滴滴。还有工作的别往这个池子里扎了，好好上班吧。业余用闲钱，能弄个三瓜两枣就去办掉点正事，弄不来，那就日子过紧吧点。别觉得这池子里有万两黄金等着你，我们泡久了的，都知道是幸存者偏差。
做空的人是没有牢骚话没有情绪的，逆势做多的人才有。
站着说话不腰疼的人，说的都是场面话漂亮话。只要肩挑手扛才体会得到膀子生疼。
错别字不改了。赞(24) | 评论 (5) 2025-09-05 09:04 来自网站 举报
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