冲4100，但有一定压力！

中东局势又变了，美伊谈判有重大变数，

布油目前还在95美元左右震荡，黄金刚刚跌破4800美元。

隔夜美股小跌，亚太股市今日挺猛，日韩股市继续上攻，分别涨0.89%和2.72%，注意，韩国股市创历史新高。

港股比A股强一些，恒指目前红盘，恒科小跌，南向资金目前净买入36亿。

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今天圈子里流传一个很广的段子，

说是宁王的股东大会上，有人问：

怎么看待宁王H股相对A股溢价50%？（宁王H股目前在741港元，今日涨5%还创上市以来新高，A股目前在441元）

以下是曾老板的回答：

我们专门成立了团队去研究，甚至问了官方，得出两个结论：

1、港股资金多经验久，而A股没见过巨无霸，就像小庙没见过大猪头一样；

2、某市场投资群体的投资偏好，不是很愿意长期持股。 

哈哈哈，这简直是对某市场的嘲讽，直接打脸所有投资者啊，哈哈哈，

好吧，我也是某市场的一员，我也被打脸了……

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今日市场分化，大盘震荡小涨，继续稳住4000，也继续保持在50日均线和百日线上方，继续挑战4100压力。

成交额较昨日缩小1798亿，达2.43万亿元.

创业板低开高走尾盘翻红，科创板、微盘、北证50调整。

红利指数全天逆势飘红，老规矩，这是跷跷板效应。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、某冷液龙头一季报业绩MISS，今日一字板跌停，引发整个AI产业链调整，主要市场对该龙头利润大幅低于预期后的失望。

2、有卖方提示氦气主题，理由：氦气价格连续三周环比涨价20%，自3月2日卡氦停产以来，氦气零售价已经翻倍，预计随着库存出清，价格涨速会继续加快。

3、有卖方重点看好电子材料，比如覆铜板材料，电子布依然是最好的方向，产能端受到织布机强约束，普通布、特种布同步紧缺涨价，逻辑最顺。

存储材料也值得跟踪，国内存储扩产将超预期，叠加自主可控趋势再次加强，确定性高，且业绩将持续兑现。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

冲4100，但有一定压力！

戏剧一幕，突发反转

周末短短两天，真是戏剧性啊，突发反转！

先是周五晚间伊朗宣布停火期间对所有商船开放霍尔木兹海峡完全开放

周五晚布油跳水，一度大跌13.38%，之后跌幅收窄至跌7%，当晚收在90美元，黄金当晚也飙升，重回4800美元上方，逼近4900美元。

美股纳指和标普再创历史新高。

但周六，风云突变：

周日的消息，霍尔木兹海峡完全放开才不到24小时，再次关闭。

今早的消息，懂王称将谈判，但伊拒绝参加。

今日开盘，布油跳空高开大涨超5%，重回95美元。

金银跳水，黄金低开震荡，不过目前依然稳在4800美元。

胖纸我在今年初的第七届揭粉嘉年华的私下小会议中放过卫星，我个人看黄金未来是要上1万美元的。

美伊双方你来我往，敢情，这是在唱戏呢……

这种突变，研究员又要撕报告了，

当然，市场在持续脱敏，

今日亚太市场跟着美股上涨，日韩股市小涨0.6%和0.44%。

港股也震荡小涨，南向资金净买入力度减弱，目前净买入仅7亿。

十年成长优选目前依然重点配置港股，今晚预计净值会再次跑赢大盘和沪深300。

为什么我对港股会不离不弃呢？

1、港股超跌，今年以来恒生科技还跌近8%，而美股三大指数均已经有正涨幅，日本股市今年至今涨了17%，韩国股市今年至今涨幅近50%，巴西股市今年都有21%的涨幅。

2、近期中东冲突，导致中东资金持续减持美债、增配人民币资产，港股是最佳配置场所。

3、人民币升值，近一年人民币累计升值超过6%，理论上中国资产的吸引力是在提升的。

至于估值，从A股的角度看，港股估值怎么看都是处于历史低位的。

但估值低，不是上涨的理由。

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今日市场对中东局势也脱敏了，继续震荡走高，大盘稳住4000，光头小阳，重新向着4100进发。

成交额较增加1536亿，达2.61万亿元，

量能回到2.5万亿以上了，有所有恢复，好事，说明情绪和人气都在恢复。

科创板、微盘、北证50同步走强，创业板微跌。

北证50领涨，关于北证50上周五和今天强势表现，主要有两个原因：

一是北交所处于快速扩容期，未来北证50ETF有望出台，

二是多只北证50指数基金上调规模上限，带来一定程度上的配置效应。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、很多投资者关心商业航天板块的可持续性，有卖方认为取决于4.28发射的长十乙，成功了就起飞，不成功就熄火。该卖方认为大概率会成功。

2、今日宁王下跌与周五公告的股东宁波联合创新拟询价减持0.58亿股有关，市场担心存在资金面抛压。

3、怎么看DeepSeek开始融资。有卖方认为五点原因：

1）国产大模型的商业模式已经出现。2）3.29号发生了12小时的服务中断。3）人才。4）乌兰察布建算力中心。5）V4要发，万亿参数，推理也需要算力。DS优先适配国产卡，再次强调国产AI芯片的机会。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

有量是好事，准备挑战4100整数关口压力。

周末连着听到两个噩耗，缓了整整两天，

很感慨：

除了生死，都是小事，

大家要开开心心过好每一天，

活在当下，及时行乐！

破天荒事件

中东局势继续趋缓，

布油目前回到98美元，黄金继续稳在4800美元上方。

隔夜美股继续小幅走高，但今日亚太市场全面回调。

港股震荡调整，恒生和恒科均跌1%，南向资金今日加大净买入力度，目前净买入128亿。

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今日市场分化，大盘继续稳住4000，也稳住百日线，这两天站上了50日均线，4100有压力。

成交额较昨日增加979亿，达2.45万亿元。

科创板、创业板继续走高，创业板这是要向着历史新高进发？

北证50大涨4.77% ，微盘逆势下跌，最近量化资金有点摸不到方向了，可能也在重新调整策略。

有一件破天荒事件，茅王昨晚发布2025年年报，营收和净利润首次双双下滑，这是自茅王2001年上市以来，首次全年净利润负增长。

作为消费龙头，高达整整二十五年的增长神话，破灭了。

这也标志着，白酒行业乃至整个高端消费市场或将进入一个新的阶段。

但也很可能是利空出尽，消费行业触底的概率也越来越高了。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、有卖方继续看好铜箔板块，核心逻辑：AI铜箔有明显供需缺口+国产替代+产品升级（RTF-HVLP 2、3-HVLP 4），锂电铜箔盈利底部修复至合理回报周期（2k-8k）。

2、Intel、AMD持续大涨，全球CPU“供需错配”叠加“涨价潮”，国产 CPU 有望量价齐升。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

除了茅王这业绩破天荒事件，

今天，还有两大破天荒信号，

1、其股价被某某科技超越，2、其市值被宁王超越。

这个世界上，没有只升不降的波浪。

生活要继续，内心要强大！

大逆转了

现在每天不先关注下中东局势，都不好意思给各位打招呼，

目前继续是往缓和方向，懂王已经给出时间表。

布油目前在95美元附近震荡，似乎市场已经接受了90美元以上的高油价区间。

黄金也在4850美元附近震荡。

美股昨晚迎来大逆转，局势缓和叠加财报强劲，在科技股领涨带领下，标普500和纳斯达克纷纷创出历史新高，收复了美伊冲突以来的全部失地。

什么感受呢？羡慕嫉妒恨

亚太也继续跟涨，日本股市今日也创出历史新高，韩国股市也快了。

港股今日也强劲反弹，恒指重回26000大关，恒科更是大涨3.65%，重回5000大关。南

向资金目前净买入超45亿。

港股作为十年成长优选的第一重仓，经历了一个半月的至暗时刻，随着海外市场创历史新高，全球流动性有所改善，苦尽甘来吧。

目前我预估了下，十年成长优选今晚净值涨幅近2%，今年以来收益终于要回正了。

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今日市场继续走强，大盘继续稳住4000，这是今年重新站上4000的第三个交易日，

成交额较昨日缩小745亿，达2.35万亿元。

科创板、创业板、微盘、北证50同步上涨，创业板在宁王业绩超预期驱动下，今日阳包阴大涨3%，彻底把2021年8月的高点打掉，

也创出了十一年的新高，离历史新高差12%的空间。

极度乐观畅享下，如果创业板指数率先创出历史新高，那么科创板为什么不能创出历史新高？

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、咱们炒科技基本都盯着美股科技，昨晚特斯拉AI5芯片成功流片、大涨近8%，有卖方认为，此前T机器人delay主要卡在芯片上，此次流片成功将加速人形机器人大脑进化。

另外，4月底核心供应商将开启密集赴美行程，V3也有望亮相，t和核心tier1正在加速采购设备，机器人板块也有望进入新一轮上行期。

2、有卖方继续看好创新药和产业链机会，核心逻辑：①国内支持政策持续落地，②海外BD蓬勃向上，③板块调整充分相对性价比优势突出。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

下一个压力在4100，继续稳住4000！

好凶，血淋淋的教训

懂王称美对伊战争已经结束，

市场给出积极反应，继续趋缓，毕竟，人人都渴望世界和平嘛。

布油回落到了95美元，黄金重回4800美元以上，目前在4853美元附近。

隔夜美股也震荡走高，纳指已经回到了今年1月底的位置。

亚太股市继续全面回暖，

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昨晚看到一个帖子，说是一位1996年就进入期货市场的期货业知名人士，

不断抄底生猪期货，逆势做多，而且是重仓加杠杆，导致彻底爆仓，损失了全部身家。

下面是他的反思，大家可以看看，做投资不要只看成功案例，更要看失败的教训，期货市场确实好凶猛，这是血淋淋的教训。

PS：胖纸我也已经在期货上爆仓过两次了……但我都是小赌怡情，可不敢拿全部身家去赌啊。

没耐心看完全文的，我替大家整理三点教训：

1、不要逆势，不要有执念，敬畏市场。

2、不要ALLIN，加杠杆一定要谨慎再谨慎。

3、不要高估自己，不要无视风险，个人的能力固然重要，但也要看历史的进程。

胖纸我之前也一直跟你们强调过：

一命二运三风水，人这一辈子的财富，冥冥中自有定数。

正是：命里有时终须有，命里无时莫强求。

当然，教训大家都知道，说说容易，

真的要知行合一，严格执行，逆人性投资，很难的。

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今日市场震荡分化，大盘受阻于50日均线，但仍然稳住了4000大关。

百日线目前在4009，这里能稳住自然是极好的。

成交额较昨日增加327亿，达2.42万亿元。

科创板逆势走强，但微盘回落。

创业板今日在创出2021年8月的新高后，开始回落调整，有解套盘兑现迹象。

微盘下跌，很可能是量化资金开始结构性调仓、北证50也下跌。

港股又是高开低走，不过恒科走得还算强，目前上了4900大关，南向目前资金净买入26.55亿。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、有卖方手套板块，理由：供给缺口长期存在。

2、宠物板块今日大涨，有卖方认为主要前期由于人民币升值以及出口高基数等原因，Q1业绩普遍承压。主线逻辑仍然是自有品牌业务的成长。

3、创新药今日大涨，主要是GWY办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》文件（9号文），有卖方分析师个人认为，

对创新药最大的意义，是改变了创新药国内市场估值上限的问题，或者说，提升了创新药国内市场部分的估值。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

上方有一定压力，继续震荡，以稳住4000为首要任务。

尾盘拉升，有何消息？

懂王凌晨1点发声，释放缓和信号。

现在市场在等第二轮谈判，

布油回落，再次跌破100美元，目前在98美元。

黄金目前逼近4800美元。

隔夜美股低开高走，市场情绪回暖，行情有所修复，亚太股市也全面跟涨。

资金对局势已经有所钝化。

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市场情绪一回暖，疯狂传闻就来了，瞎炒一阵先。

某老字号剪刀上市公司短短五个交易日上涨45.65%，有市场传闻称，这家公司的工业剪刀业务已切入光模块、PCB、新能源等高端制造供应链。

今天，公司相关负责人向中国证券报记者回应称，公司工业剪刀主要包括纱剪、套管剪、服装剪等品类，下游应用以服装纺织企业为主，与光模块、PCB、新能源等产业并无关联。

怎么讲呢，这样毫无逻辑的传闻，都能把一家公司短期内推高进50%，只能说市场确实还不够理性，也怪不得量化资金能狠狠收割了。

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今日市场同步上涨，大盘本来受制于百日线，4000点迟迟不过，但尾盘突然发力，大盘一举突破百日线，重回4000大关。

这是自今年3月20日跌破4000后，时隔17个交易日，首次重回4000，这一次，能稳住多久？

在3月20日之前，今年1月5日的开门红站上4000之后，大盘在4000以上运行了足足近三个月。

尾盘有什么消息刺激呢？我也不知道，找了一圈，并没有什么利好消息，或者说暂时没有。

单单看富时中国A50期货是笔直拉升，可能有先知先觉的资金有什么乐观的预期。

成交额较昨日增长2337亿，达2.4万亿元，

科创板、创业板、北证50，微盘同步上涨，创业板指数再次大涨超2%，已经开始逼近2021年的高点。

港股先是高开低走，午后开始走强，目前恒指和恒科涨幅均超1%，不过南向资金并没有表现出热情，目前净买入仅4亿。

美伊冲突爆发这一个半月来，高油价持续北京下，美股（大幅上调）、A股（持平）、港股（大幅下调）三地的盈利走向截然不同，

有卖方解释这一奇怪的现象，

一是“时间差”，上游最快，中下游要等一段时间。

二是三地结构分化放大了差异：1）同样都是上游受益，美股上调更多，是因为美国是净出口国；2）港股下调更多，也是因其权重股拖累，与能源冲击本身关系不大。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、今日半导体设备大涨，主要4月13日GWY公布《反外国不当域外管辖条例》，有卖方认为第一个挨刀的是日本，利好国产设备的传导逻辑：

日本设备被反制 → 晶圆厂被迫切换国产 → 拿到原来进不去的份额。而且不只是不得不用，更是主动想用——条例施行后，进口设备的供应链法律风险成了采购决策的新变量，国产设备的确定性溢价系统性提升。

2、商业航天今日表现出色，有卖方提示商业航天将在4月底到6月迎来密集催化，不管产业端还是资产证券化，中美共振！

3、今日重卡股价有所波动，有卖方认为与基本面变化无关，主要系因业绩预期波动有关。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

重回4000，期待能稳住！

继续震荡！

中东局势依然很复杂，懂王骚操作，

先是在美伊谈判之际，老美继续向中东部署战队，呵呵呵，这是借着谈判增兵啊，产生威慑力，施压。

昨天的消息，没有达成协议，当然也没掀桌子，估计还得谈。而且目前还处于停战中。（还有9天）

根据伊朗外长的说法，仅“一步之遥”

然后懂王就骚操作了，先是封锁霍尔木兹海峡，

今早的消息，懂王要彻底封锁伊朗。

有一张传得很广的图，大家肯定看到过，还没看过的看官，我转上来：

当下矛盾依然很大，未来变数挺大。

而且谈谈打打很正常，我看有网友整理，

当年朝鲜战争，从1951年夏天开始谈，到正式签署停战，边打边谈了整整两年多。

越南战争，从1968年谈到1973年，整整五年！

这或许又是一个漫长的过程。

有卖方认为未来有三种可能，大家仅供参考吧：

1.停火进一步延期，双方保持接触但也不会达成实质性协议，霍尔木兹的通行陆续恢复，油价的风险溢价部分回落。

2.停火在执行层面彻底破裂，触发点可能是霍尔木兹海峡的通行受阻，或者是以色列持续扩大打击，甚至美以使用战术核武。

3.双方在后续谈判中达成部分一致，进而形成稳定的停火协议。制裁逐步解除，伊核问题有明确的处理方式。

布油强劲反弹，今日大涨7%左右，重回100美元大关，目前在102美元，

黄金低开高走，目前稳在4700美元大关。

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今日市场震荡，大盘4000有压力，更准确点说，目前是百日线形成的压力，目前百日线在4008左右。

上交所宣布，主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例由5%调整为10%，对业绩差的ST股是一种打击。

成交额缩减1754亿，达2.16万亿元，

科创板、创业板，微盘、北证50震荡。

港股调整，又走弱，南向资金目前净买入23亿。

刚看到卖方报告，说目前恒指和恒科的2026年盈利增速预期分别为6.7%和12.5%，基本面触底反弹的趋势已现。

今日概念表现如下

主题表现看，

今日游戏板块大跌，有卖方认为，可能是受到所谓《网络游戏行业管理办法（征求意见稿）》及其他政策再次在网络流传的干扰影响。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

没啥观点，继续震荡！

继续震荡

难得停火两周，这两周，大家好好把握机会呐！

中东局势，双方都宣布胜利，那么究竟谁输了？

世界上最可爱的人：投资者们！

不过早上的消息，霍尔木兹海峡再次关闭，这是又要闹掰的节奏？

布油反弹近4%至近98美元，

黄金调整，目前在4700美元上方。

没想到作为避险资产的黄金，现在成了风险资产……

隔夜美股是大幅反弹的，但目前期货小跌。

亚太股市调整，港股也调整，南向资金净流入125亿。

我的猜想，停火两周，这期间谈判，估计很难谈拢。

为什么呢，因为双方核心诉求有分歧，你们去看看伊的十条，如果美答应了，美就彻底输了，面子里子都没了。伊现在有霍尔姆兹这个筹码，也很难让步。

再加上懂王随时变脸，未来变数还是蛮大的。

有卖方认为，中东局势的影响将沿短、中、长期三层叙事逐步传导切换，大家一起来看看，仅供参考：

短期，地缘冲突带来的供给冲击具有较强粘性，涨价依然是核心主线之一。需聚焦有持续购买力的下游需求，重点关注AI产业周期的刚性需求与地缘驱动下的战略补库需求；

中期，全球进入产能转移与衰退交易的博弈，中国有望承接产能和订单转移，但需警惕油价再度上行触发衰退交易；

长期，美国信用弱化加速去美元化与资产再配置，大宗商品长期定价逻辑未变，而中国资产及AI相关硬科技赛道具备长期配置潜力。

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今日市场调整，大盘继续守住3900。

成交额较昨日缩小3000亿，达2.14万亿元，

科创板、创业板、微盘、北证50同步调整。

今日概念表现如下：

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡

继续震荡

继续跟踪中东局势，

小长假期间，懂王发出48小时警告，伊朗拒绝！

懂王今日凌晨再发威胁，

目前油价继续保持强势，布油今日继续上涨，已经来到了111美元，

COMEX黄金在4670美元附近震荡。

昨天有一篇Citrini（一家独立主题投资研究机构）3号分析师亲赴霍尔木兹海峡实地调查报告，火遍全网。

这位3号分析师揣着一部小米手机和1.5万美金，勇闯前线，蹲点数船、跟渔民聊天，写出1.8万字一手见闻。

大家之前都以为海峡快封死了，航运几乎停摆。

但根据3号分析师的实地调查，完全不一样，

伊朗搞的是“分层收费站”，不是全封。

每天有15-18艘船在过，大量油轮关了定位“隐身”通行，AIS数据漏了近一半。

说白了，这不是乱战，是精准管控：友好国优先、中立国缴费、美以直接禁入。

伊朗根本不想彻底关死这条“世界油阀”，只是用它当战略筹码。

这场冲突并非简单的“双方对抗”，而是多方博弈。

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今日市场小幅反弹，大盘未能收复3900大关，

成交额减少453亿，达1.62万亿元。

科创板、创业板、微盘反弹，北证50逆势下跌。

港股继续休市。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、有卖方提示，经过近3周油价的演绎及传导，全球化工装置不可抗力逐步增加。重点关注涨价传导顺畅或有减产/停产预期的品种。

煤化工/轻烃化工、大炼化/化纤、油气板块、此外海外成本偏高的MDI、钛白粉、蛋氨酸、乙烯法PVC等也可能出现不可抗力。

2、今天养殖产业链大涨，主要是受口蹄疫疫情发酵。

有卖方提示，整体上猪、牛、动保都会受益。但牛板块和猪板块上限高，因为如果后续疫情发生超预期扩散和传播，对猪和牛的产能造成大的损失，猪和牛的盈利上限更高，弹性和空间更大。

至于动物疫苗，要结合产能储备、过去的产品口碑、销售和渠道能力来评判。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡

揭幕者：这种情况，历史上极少发生

在外调研，更新晚了，

中东冲突继续中：

布油（brent）昨晚上涨至109美元，WTI原油更是大涨近12%，来到了112美元。

一般来说，布油的价格，比WTI原油的价格要高一些，主要是油的品质、运输半径、出口方式的差异导致。

但昨晚突然WTI价格超过布油，历史上极少发生这种情况，怎么回事呢？

我不是原油专家，来看看卖方的解释：

1、主力合约切换的问题，地缘事件导致基差扩大。等切换完成后，两者的基差会恢复。

2、目前库欣地区原油库存非常低，而permain管道输送能力有限，同时海外买家也在疯狂抢油，主要是印度为首的亚洲和欧洲；

不过，如果霍尔木兹海峡冲突不解决，brent-wti的基差会进一步收窄！

黄金昨日跳水回落，晚间跌幅收窄，目前回到4700美元左右。

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昨晚看小某书上一个贴，看到头部私募一季度的业绩表现，想到大家业绩有压力了，但没想到这么有压力。

投资就是这样的，门槛很低，但真要做好，实际上是很难的很难的。

我本来以为今年一季度我表现很差，但幸福都是比出来的，

这么一比，都是持有产品，那我持有的基金投顾和基金实盘还可以自我安慰下了，

十年成长优选一季度跌7%，老揭主动权益一季度还有1.9%的正收益。

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今日市场调整，大盘失守3900大关，

成交额缩到1.67万亿元。

科创板逆势漂红、创业板、微盘、北证50下跌。

港股今日休市

今日概念表现如下：

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续震荡！

这几天放春假叠加小长假，祝大家周末愉快！

劲爆，伊朗网红说了点啥？

3月结束了，先汇报实盘业绩，哦，不，是来汇总下战损情况。

亏损主要发生在3月这个月，2月底咱们净值还不断历史新高中的。

今年一季度，大盘下跌1.94%，沪深300下跌3.89%，万得全A下跌1.15%。

目前我持有的基金实盘和基金投顾情况如下：

1、十年成长优选今年以来下跌7%，跑输大盘，跑输沪深300。

主要受到恒生科技的拖累，今年一季度恒生下跌15.7%，损失惨重。

目前十年成长优选成立1435天，整体还是正收益。

2、老揭主动权益今年以来还有正收益，上涨1.97%，跑赢大盘，跑赢沪深300，也跑赢了万得偏股型基金今年0.71%的涨幅。

老揭主动权益成立2568天，年化在11.37%，累积净值依然在2以上。

3、稳稳红从2月3日首笔买入以来，累积收益下跌0.56%，10万元分红556元，年化分红率符合预期，目前测算在3.33%。

4、稳稳进今年以来下跌0.2%，目前年化在3.97%

5、慢富闲钱升金，今年上涨0.37%，跑赢基准，目前年化在1.67%，继续跑赢余额宝，现在余额宝年化只在1%附近了。

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昨晚看到工头发了个伊朗网红交流内容，我在微博也转发了，今日转发到，给各位揭粉看看，仅供参考，

听说伊朗网红是伊朗某市长的女儿，一个大美女，

中东局势目前最新动向，大家都不想打下去了。

布油昨日下跌，今日再度跳水，目前跌回到100美元

黄金再次上涨，已经重回4700美元大关。

高盛仍看涨黄金，预计年底前金价将达到5400美元。

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今日市场也跟随反弹，大盘重回3900点，并尝试回补3月20日的缺口。

成交额较昨日增开177亿，达2.02万亿元，

科创板、创业板、微盘、北证50同步反弹，科创领涨。

港股也强势反弹，不过早上一度高开低走走弱，午后持续走强。

不过南向资金当下净卖出74亿，这是南向资金连续五个交易日净卖出。

今日概念表现如下：

主题表现看，

近日创新药持续表现，有卖方提示背后原因，一共四条：

1）年初至今产业层面持续超预期。

2）政府工作报告和十五五规划政策层面对创新技术支持。新闻联播报道1-3月创新药BD总金额600亿美金已经接近去年一半。

3）年报逐步披露，biotech&biopharma纷纷交出亮眼成绩单，由创新药国内放量以及BD首付款拉动盈利拐点。

4）资金层面具备反弹基础，25Q4持仓全基大幅低配。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

4月开门红，是不是好兆头，我也不知道，

更多是基于中东局势趋缓信号，

这里3900能稳住，就是极好的。

认怂了，赢麻了

但这套显然不管用了，早上的消息，懂王又开始放软档了，认怂，

然后就是伊朗收费，

这波操作，伊朗赢麻了，

美股涨跌不一，纳指和标普继续下滑，周线五连阴的杀伤力还是有点大，目前相关期指反弹。

油价小幅跳水，布油回到107美元附近，

油一跳水，金价突突突，COMEX黄金一度突破4600美元，现在在4585美元左右。

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今日市场全面调整，截至2点38，大盘再度跌破3900。

港股高开低走，也跟着下挫，南向资金目前净流入超50亿。

今日概念表现如下，截至14点41，

主题表现看，

1、昨晚茅王宣布提价，普飞销售合同价提价8.6%、自营零售价提价2.7%，有卖方认为，提价有望小幅增厚利润，标志着茅台市场化改革再落一子。

附上财通整理的历次提价复盘表，仅供参考：

2、摩根士丹利将全球股票评级从超配下调至标配，并将美国国债和现金的评级从标配上调至超配。

3、很多人问锂电今日跌什么？

有卖方解释，1是消化战争预期下的情绪和资金先行。2是再次进入去年12月对碳酸锂的负反馈。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续调研中，3月最后一个交易日了，明天统计下今年以来的损失情况。

明天进入4月了，新的一个月，开心点啦！

罕见走势，令人不适

继续在外调研，还是简单聊几句，

周末传出大消息，

今早懂王也表达了停火意向，

但似乎市场并不买账，也不信任，

周五美股是大跌的，市场担心局势失控，目前纳指和标普的期货小涨。

有交易员提醒，标普500的周线五连阴，是美股历史上比较罕见的走势，后市前景并不乐观，令人不适。

再注意，道指、纳指、标普在周五同时跌破年线，单纯看技术指标，是破位信号。

再看金油，油价和黄金在周五同步上涨，

周末撤出这个消息一出，油价继续高歌猛进，来到了108美元，黄金也上涨，目前在4571美元。

金银开始与原油出现同涨，市场开始交易滞胀初期逻辑，历史表现来看，在此结构下，能源、贵金属、金银表现优于股和债。

亚太市场今日大跌，日韩股市重挫，分别大跌3.24%和大跌3.33%，

港股也受拖累，但还算抗跌，南向资金今日抄底，目前净买入超

以上种种表现看，中东局势有升级迹象！

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今日市场跟跌，但是大盘逆势翻红，稳住3900。

成交额较昨日增638亿，达1.93万亿元。

科创板、创业板、北证50跟跌，微盘逆势独涨。

今日概念表现如下：

主题信息精选：

当前复杂局势，有卖方推演后续黄金大致有三种路径：（目前油价在美元）

如果海峡实现部分复航，油价回落到90美元附近但不完全回到战前，黄金更可能是高位宽幅震荡。

如果停火+美国经济走弱+Fed释放降息信号，黄金有望切换到类似2003年后的宏观宽松牛市。

如果和谈破裂、霍尔木兹长期封锁、油价在120美元以上形成新中枢，黄金最终上行空间理论上最大，但前半段仍会先被流动性和高实际利率打压。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

短期看，A股比美股强势，先把3900稳住！

一个暗示

继续在外调研，简单码几句：

懂王快来了，这也给市场一个暗示，冲突可能在5月中旬前搞定，

昨晚伊朗也正式回应：

今早的消息，又威胁咯。

实际上伊朗已经不中计了，知道老美不讲信用。

我个人认为，这场冲突短期会持续，懂王想快速结束，没这么简单。

市场也直接给出反应，看油和金，

布油昨晚再飙至100美元上方，目前在102美元，

黄金昨晚大跌，目前反弹在4450美元左右。

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今日市场反弹，大盘重回3900，上方缺口依然存在压力。

成交额继续缩小，达1.86万亿元，量能不足1.9万亿，市场情绪还在走低。

科创板、创业板、微盘、北证50同步反弹。

港股也小幅反弹，南向资金目前净卖出5亿左右。

今日概念表现如下：

主题表现看，

有知名基金经理认为，近期市场的下跌主要源于两个层面的叠加：

一是去年四季度以来港股市场已基于基本面定价和全球资本流动出现调整，

二是近期中东冲突导致市场风险偏好快速下降，资金从发展中国家流向发达国家及能源等大宗商品。

面对当前局面，他认为，短期不宜过度悲观，但也不必急于交易，应以多看少动、逐步调整结构为主。

长期坚持能源、资源、大金融、一带一路等方向，未来将更加重视反内卷和内需消费方向。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

继续调研，要连跑两家上市公司，今天没有观点。

三条线索

今天在外调研，简单聊几句，先来看油和金，

布油又逼近在100美荡，目前在99美元，

油涨金跌，黄金回落到4444美元左右，

昨晚的消息，和我们昨天判断一样，老美失信，伊已经不信了，对抗继续。

今早消息：

油价持续在高位，对懂王是致命的，现在懂王急于冲突趋缓。

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今日市场调整，大盘失守3900，上方缺口压力较大。

成交额较昨日缩减2358亿，达1.96万亿元，成交额跌破2万亿，市场情绪陷入低迷，人气涣散。

科创板、创业板、微盘、北证50同步调整，红利逆势翻红。

港股重挫，南向资金目前净买入超30亿。

今日概念表现如下：

主题表现看，

某卖方首席认为，

后面一个阶段A股最重要的，是结构配置和对应交易时点选择

三条结构线索：

危机交易： 油气、 红利
滞胀交易： 新能源、黄金
复常交易：AI卖铲人 、有色

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

春季躁动已经结束，

接下来为二季度防守反击做好准备，

为什么说防守反击，我叫AI帮我做了个基础统计，近20年市场二季度表现，上涨概率一般。仅供参考。

极端情况：

继续反弹

昨晚好消息传来，中东局势可能真的要趋缓了，

懂王也蛮搞笑的：

整得像过家家一样。

最新消息，美已经准备好谈和了，现在就看伊信不信了，毕竟之前谈得好好的，突然就开战，老美信用全失，

伊现在多半是不信的，

布油继续跳水，今日下挫3%，目前在96美元附近。

油一跳水，金银强劲反弹，目前COMEX黄金已经回到了4500美元，

隔夜美股虽然是下跌的，但是看纳指期货和标普500期货，目前上涨1%，

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今天有个投研圈大瓜，职场性骚扰，大家自己看图吧，太吓人了，

随后媒体求证，

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今日市场继续反弹

成交额较昨日96亿，达2.19万亿元，

科创板、创业板、微盘、北证50同步反弹。

港股震荡稍微剧烈些，不过目前仍然反弹，南向资金目前净买入超120亿。

今日概念表现如下：

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

教育顶流网红张雪峰没了，才41岁，哎……

我有时会看到张雪峰的短视频切片，虽然感觉他很嚣张，很自大，说话很冲，但他有些大白话，话糙理不糙，他打破了大家的信息壁垒，用最残酷的方式告诉大家这个社会的真相……

人生，除了生死，其他都是小事。

市场这点涨涨跌跌，也不算什么事了。

被耍了，疯子！

隔夜老美也反弹，亚太全面跟涨，

对面交易员担忧的加息，美联储理事给大家吃了定心丸，

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今天触发了昨天《何时见底？》中第二点宏观里的冲突趋缓，反弹可期，

今日市场反弹，大盘在守住3800后，奋力反击，但3900未能收复。

成交额较昨日大幅缩减3520亿，达2.1万亿元，缩量反弹，说明市场观望气氛还是很浓厚。

科创板、创业板、微盘、北证50同步反弹。

港股也强劲反弹，目前持续拉升中，恒指和恒科都阳包阴了，不过南向资金借助反弹疯狂卖出，目前净卖出超210亿。

今日概念表现如下：

主题表现看，

两轮车为何全线上涨？

有卖方提示，油价上涨/加油不便拉升需求天花板。此前对国内市场的担忧已充分反应，股价反弹动能强。国内市场国标切换影响逐渐冲淡，基本面拐点渐近。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

没啥好判断的了，现在市场涨跌，全看懂王，

警惕懂王随时再变脸，

来看网图吧：

何时见底？一个重要消息

冲突持续中，没有丝毫减缓迹象。

懂王真是变脸变得快，堪比量化，分析师连撕报告的时间都没，

短短一个周末，来看看：

懂王肯谈，但以不肯啊，感觉这波懂王发动，是以挑唆的，以就是要干，

然后懂王也再变脸开始威胁：

最新消息，伊朗回应威胁：

美股重挫，亚太重挫。

布油依然在100美元以上高位运行，目前来到了108美元，

金银继续暴跌，黄金四连大跌，目前跳水到了4200美元，据说是有中东土豪卖黄金筹现金补其他资产的损失。

太惨了，避险资产变成了风险资产，也是活久见。

今日市场重挫，上周五讲过破位了，大盘今天直接跳空低开低走，空头太强大，3900没能守住，3800也岌岌可危。

本来想着保卫3900的，没想到开始保卫3800了。

市场抛盘如雨，科创板、创业板、微盘、北证50无一幸免，微盘股跌幅最大，注意小盘股的流动性危机。

成交额增加1453亿，达2.45万亿元，放量大跌，有人止损割肉了。

现在哭天喊地已经没用了，已经这样了，

还是好好想想，市场何时见底？

1、纯看图，向下寻求支撑，年线或者有强支撑，目前大约在3728左右。

2、看宏观，中东冲突导致的油价问题是核心，如果冲突持续甚至升级，油价持续飙升，那就不好说，如果冲突趋缓，甚至结束，那市场反弹可期。

3、估值这把先不看了，没有意义……

4、金融行为看，大主力今年初在4100上方成功获利减仓，

如果从4100算，跌10%，肯再入场，那么大盘就是3690左右见底。

如果跌15%，肯再入场，那么大盘就是3485左右见底。

极端情况，我不敢说……

港股也重挫，大跌超4%，再度跳水创年内新低，南向资金目前净买入近200亿。

有卖方提示，上周五港股南向资金净卖出210亿，几乎全部由ETF贡献，下跌+卖出的“割肉”行为非常罕见这或许代表了悲观情绪的出清（上一次是今年3月5号和去年8.28号，后续H股都很快迎来上涨）。

至于中东土豪，从高盛、瑞银和大摩等外资的反馈来看，上周并未出现中东资金加大配置中国的迹象。

1、今日出海的电动两轮车和电动汽车逆势涨，主要是中东局势推高油价，亚洲电动车销量激增。

2、煤炭成为独涨板块，也是因为中东局势，此次冲突，海外能源价格上涨持续性较好，近三周国际油气及高卡煤价处于稳步上涨通道，现货涨价效应还在传导过程中。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

今日亏麻了，我没有观点，

下午朋友发我今日段子，一起来苦哈哈地笑笑吧，

我想说得是，何止是车没了……

不好，破位了，亏爆

昨天收盘后段子手又出动了：

今天先说说黄金，巨震！

昨天收盘后，黄金突然疯狂跳水，一度大跌近7%，差点跌破4500美元，有色品种也跟着一起砸，银、铜、铝无一幸免。

今天，黄金一度反弹到4700美元，现在回落到4666美元。

昨日黄金的跳水，我想了下可能原因还是欧洲没降息，甚至市场提高了对央行加息的押注，如果加息，那肯定压制黄金、贵金属。

布油涨势也缩减，昨晚拉了根上引，由涨转跌，今日继续下跌，回到了102美元，但依然在100美元以上的高位运行。

截至13：34

目前老美有点放软当了，毕竟承受不了油价暴涨带来的大通胀。

然后伊朗这边呢，也称准备收通行费了，那理论上，油就可以运出来，

今早的消息，六国发了个联合声明：

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冲突持续中，原油自然不用说，现在大家都盯着迪拜的原油，已经150多美元了，较布油溢价50美元，

然后就是欧洲传统能源价格飙升，昨天跟大家说过的，伯恩斯坦顶级大宗商品分析师鲍勃•布拉克特提出盯住天然气和LNG（液化天然气，是天然气的液化形式）。

同时，中东冲突有望推进欧洲海风建设提速。

原油价格高居不下，还会传导到农产品的价格上涨，所以你们看，近日有卖方在推种植链企业及生猪养殖龙头。

如果再往宏大点讲，石油美元的根基已经动摇。

再往深层次想想，如果啊，我是说如果伊朗这次获胜，意味着什么？

我看过一个帖子，转发给大家看看：

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今日市场很弱，大盘破位了，失守4000，大盘把今年1月5日的跳空缺口回补了，

这是今年来首次收盘在4000以下，

哎，一手好牌，打成这样，也是没想到。

成交额增加1756亿，达2.3万亿元，

科创板、创业板、微盘、北证50跟着下挫，

港股也继续下挫，恒科跌破4900，南向资金昨日又巨幅净流入261.9亿，今天就歇了，目前净卖出超50亿。

主题表现看，

1、银行股近期逆势上行，有卖方认为，随着美以伊冲突加剧持续，滞涨分歧加大，全球风险偏好回落，A股银行股作为避险方向有望持续，这是目前银行股取得相对收益最关键因素。

2、今日光互联板块迎来普涨，其中光芯片尤为强势；OCS概念及传统光模块同样涨幅明显。

有卖方解释，近期北美光互联两大龙头LITE和COHR在交流会上更新了各自多个产品的进展，给予市场更乐观预期。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

空头太强大了，4000失守，今年首次收盘破4000，

接下来，保卫3900吧

闹大了，好惊险

昨晚风云突变！事，闹大了，

中东危机进一步加剧：

伊朗也开始警告并反击：

懂王也推迟了，推迟一个多月,

早上懂王还称不知情：

昨晚金价大跳水，跌破5000美元，

刚刚，又大跳水，跌破4800美元，

表面看，油价拉，黄金跌，

更深层的原因是，昨晚议息会议美联储维持利率不变，降息预期落空，导致美元指数走强，高利率更持久，压制了黄金。

隔夜美股也是下挫，欧股，日韩股市今日均下挫。

A股和港股也不例外，跟跌。

大盘跌破百日线，午后盘中一度跌破4000大关，这是今年以来首次跌破4000，尾盘很惊险收复4000大关。

成交额增加662亿，达2.13万亿元。

昨天我还说4000有强支撑，今天虽然守住，但实际上蛮勉强的。

去年12月16日也出现过大盘击穿百日线的情况，但在12月17日就阳包阴收复，并且开启17连阳。

线性外推，理论上，明天至关重要，关注两点：

一是4000能否稳住，二是百日线能否以小阳形势收复。

科创板、创业板、微盘、北证50也跟着下挫。

港股也下挫，南向资金今日大幅净买入，目前净买入超180亿。

今日概念表现如下：

主题表现看，

1、传奇人物伯恩斯坦顶级大宗商品分析师鲍勃•布拉克特(Bob Brackett)在最新媒体访谈时的最新观点，他认为这次伊朗冲击绝不只是油价，它正在把全球天然气和 LNG 的碎片化市场、液化能力瓶颈、能源替代路径以及资源安全逻辑同时推到台前，真正被忽视的是还没被市场认真定价的 Henry Hub。

PS:Henry Hub是美国乃至北美天然气市场的基准定价枢纽和期货交割地‌，其价格是全球天然气贸易的重要参考。

2、有卖方提示油运需要后续观察：

①是否真的有中国船东的船舶进出（3月1日以来无中国油轮进出）；

②海能在湾内的船舶是否会出来；

③招轮在阿曼湾有1艘等待进湾的船，是否会进入。

④是否有高价波斯湾内运价的租约成交。

今日，胖老揭观点鲜明，依然简单直白，不模棱两可：

A股虐我千百遍，我待A股如初恋！

今天没观点，转一个段子吧：