CPO概念逆市大爆发！11股业绩有望翻倍增长

　　4月3日早盘，CPO概念逆势走高，德科立20cm封板，光库科技涨超10%，亨通光电冲击涨停，炬光科技、罗博特科、光迅科技、长芯博创等多股跟涨。

　　CPO赛道近期催化不断

　　本周CPO概念板块持续走强，背后是多重因素的催化共振。

　　在政策端，工信部办公厅昨日发布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知》， 其中提到，推动全光交换等技术应用部署，降低算力应用终端到服务器的网络时延；推动光网络设备向产业园区等用户侧延伸；深入开展城域“毫秒用算”专项行动，扩大城域1毫秒时延圈覆盖范围。

　　深圳市工信局近日印发的《加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划》更明确指出，重点发展高速率、低功耗硅光模块、CPO/LPO/NPO封装光模块，推动高端薄膜铌酸锂、高端磷化铟等核心技术突破与规模化应用。

　　在产业端，近日硅光子产业联盟SiPhIA举办论坛，台积电表示，旗下硅光整合平台COUPE预计今年实现全面量产。这被业界视作共封装光学（CPO）产业由技术验证转向商用落地的重要里程碑。

　　与此同时，英伟达近日宣布，向美国半导体企业Marvell投资20亿美元，将其纳入英伟达的AI生态体系，双方还将在硅光子技术上展开合作，方便客户搭建AI算力基础设施。

　　此前，英伟达已向光通信概念股Lumentum、Coherent进行过类似的 “20亿美元”战略投资。在3月的GTC大会上，这家算力巨头宣布，全球首款共封装光学（CPO）交换机Spectrum X已全面投产，预计下半年批量出货。

　　在公司层面，也有利好催化。罗博特科昨日晚间公告，全资子公司ficonTEC的子公司与一家纳斯达克上市公司，签署新一批合同金额为3570万美元，系适用于可插拔硅光技术路线的量产化耦合设备及服务订单。

　　值得一提的是，这是罗博特科今年以来第五次披露ficonTEC拿下大单，合同合计金额达人民币10.21亿元，进一步验证了赛道的高景气度。

　　CPO商业化已渐行渐近

　　CPO通过将光学引擎与交换芯片、XPU直接集成在同一载板或者中介层上，将电信号传输路径从几厘米缩短到毫米级，从而显著降低信号衰减、功耗和延迟。

　　当前全球 AI 算力需求持续攀升，传统电互联技术在带宽与功耗层面逐步触及性能上限，CPO 凭借高集成度与低能耗特征，成为下一代 AI 数据中心内部互联的重要技术方向。

　　尽管CPO技术目前仍处于商业化早期，但英伟达、博通、Marvell等多家海外头部厂商均积极投入研发，CPO赛道商业化进程不断提速。

　　西部证券表示，台积电的COUPE封装平台正在成为CPO系统化的关键底座，CPO的产业链成熟需要激光器、PIC、连接耦合、散热、封装等完整系统的协同设计。可插拔方案、LPO、NPO等技术方案在CPO成为主流前仍有望充当匹配需求、更快落地的务实选择。

　　广发证券最新研报指出，CPO作为光模块的下一代技术，随着AI服务器互联对数据传输效率的要求越来越高，产业趋势正进一步被加强，全球头部厂商均积极探索相关技术路径和应用。布局CPO封装、检测等关键设备的公司。

　　11只概念股业绩翻倍增长可期

　　东方财富概念板块显示，当前A股市场共40 余股涉及CPO概念，合计总市值超3.4万亿元，中际旭创、新易盛、立讯精密、天孚通信体量居前，亨通光电、中天科技、华工科技市值亦超千亿元。

　　今年以来，超七成CPO概念股录得股价上涨，亨通光电、炬光科技、智立方等股价已翻倍，汇绿生态、罗博特科、中天科技、天孚通信等多股区间涨幅均在50%以上。

　　从资金角度看，东方财富Choice数据显示，最近一周有14只CPO概念股获得杠杆资金加仓，天孚通信获融资客大举抢筹6.76亿元，烽火通信、亨通光电、中天科技均获超2亿元融资净买入，永鼎股份、光迅科技、杰普特、天通股份的融资净买额均在0.96亿至1.45亿元之间。

　　未来增长潜力方面，根据2家及以上机构预测，多达11只CPO概念股今年业绩有望实现翻倍增长，其中，机构预计剑桥科技今年净利将同比大增逾4倍，炬光科技有望实现超340%的净利增长，德科立、航天电器、沃格光电、罗博特科预测净利增幅均在1.7倍至2.4倍之间。

东方财富研究中心

持续看好电解铝板块投资机会

天风证券研报表示，当前电解铝股票逐步从传统的强周期品，转型为“上有价格弹性，下有分红支撑”的优质稀缺资产。电解铝股票不仅仍具备对铝价上行的敏感性与弹性，也在盈利稳健、现金流改善的支撑下，逐步构筑红利防御属性，整体投资格局较以往更为优化，持续看好电解铝板块投资机会。

　　全文如下

　　天风问答 | 美伊冲突后铝的空间怎么看？——基于与对比的视角

　　两次地缘冲突下铝价与铝股表现如何？

　　2022年冲突后：基本同步，权益弹性更高。

　　商品端：冲突爆发后恐慌情绪推升LME铝创历史新高，一周内上涨12%，盘中最高冲至4074美元/吨，表现明显强于沪铝；随后在加息周期下铝价大幅回落。

　　权益端：冲突爆发后基本与铝价同时反应，且弹性高于铝价，外盘股票表现更强；在加息周期中同样大幅回落。

　　资料来源：Wind，天风证券研究所

　　本轮美伊冲突后的初步演绎：更加谨慎，高度暂不及。

　　商品端：内外盘铝价同时冲高，LME铝一周内上涨8%，盘中最高冲至3547美元/吨，表现同样强于沪铝，3月13日后阶段性见顶回落。

　　权益端：铝股票走强，但高度明显不及冲突时的表现，3月13日伴随铝价走弱，股价大幅回调。

　　资料来源：Wind，天风证券研究所

　　两次地缘冲突下电解铝的核心差异有哪些？

• 　　电解铝产能冲击之变：本次美伊冲突影响的产能规模更大。本次美伊冲突对铝产业链的冲击，在绝对量级上远超22年的，相比22年欧洲百万吨级的“成本驱动型减产”，本次中东面临近600万吨产能的“原料断供型”减产，随着时间推移，我们认为中东供应风险可能在非线性加速累积。

　　资料来源：Woodmac，阿拉丁铝产业链服务平台，钢联，天风证券研究所

• 　　能源通胀辐射半径之变：从欧洲的“天然气劫”到全球的“原油通胀税”。两次冲突下，天然气和石油两种不同核心能源对通胀冲击范围截然不同，22年主要是欧洲，本次是全球，或是更大程度的压力测试，或形成系统性风险，并可能将影响美联储降息节奏，或是本轮走势更加谨慎的核心原因。

　　资料来源：Wind，天风证券研究所

• 　　宏观底色之变：货币政策周期的位置不同，当下仍处于降息周期之中。2022年，美联储进入加息周期后，宏观压制下铝价与铝股进入漫长的下跌通道，而当下仍处于降息周期，只要核心通胀不出现大规模反弹（核心看原油冲击），预计联储或极力避免过度紧缩误伤经济。

　　资料来源：Wind，天风证券研究所

• 　　国内供给逻辑之变：运行产能接近天花板，供给约束显著强化。产业端，截至26年2月底，国内运行产能（4484万吨）已逼近历史天花板，而22年2月国内电解铝运行产能仅3881万吨。产能利用率位于历史高点，供给具备绝对刚性。

　　资料来源：钢联，天风证券研究所

　　电解铝投资格局发生了怎样的变化？

　　近年来行业提升分红的趋势非常明显。在产能天花板强约束下，行业资本开支收缩，现金流大幅改善，头部铝企提升分红率趋势明显，除了下表中的数据，中孚实业在过去十年未进行分红，25年4月规划未来三年（25-27）分红不少于当年/期末可分配利润的60%；南山铝业25年特别分红近30亿，累计分红高达105%。

　　电解铝投资格局系统性优化：我们认为当前电解铝股票逐步从传统的强周期品，转型为“上有价格弹性，下有分红支撑”的优质稀缺资产。我们认为电解铝股票不仅仍具备对铝价上行的敏感性与弹性，也在盈利稳健、现金流改善的支撑下，逐步构筑红利防御属性，整体投资格局较以往更为优化，我们持续看好电解铝板块投资机会！

　　资料来源：Wind，各公司公告，天风证券研究所

　　投资机会怎么看？

　　综合对比两次地缘冲突，我们认为本轮电解铝板块面临的产业与宏观共振或更为强烈，宏观明朗之后，铝价及相关权益标的的向上弹性和胜率或显著优于2022年。同时地缘冲突是短期核心变量，仍需高度警惕类滞涨和货币政策转向风险。

　　风险提示：地缘冲突超预期风险；下游需求不及预期风险；电解铝新投产能超预期风险；原材料价格波动风险；公司经营不及预期风险；报告中提及的“相关标的”仅为对相关公司的罗列，不构成任何投资建议。

铝业股要涨，中东最大铝企被曝工厂遇袭后“失控停机” 已开始出售制铝原料

最新市场消息称，中东最大铝生产商阿联酋环球铝业（EGA）旗下的塔维拉(Al Taweelah)冶炼厂上周末遭伊朗导弹和无人机袭击后，已经因为冶炼设备的“失控停机”被迫停止运营。

　　作为背景，北京时间周六深夜，阿联酋环球铝业发布公告称，当天早些时候，其位于阿布扎比哈利法经济区的塔维拉生产基地遭到伊朗导弹和无人机袭击，并遭受严重破坏。

　　虽然官方此后一直未公开“损害评估”的进展，不过国际铝价自上周末以来持续走高，已经接近2022年以来的高点。除了阿联酋环球铝业外，该地区另一家主要铝生产商巴林铝业也确认旗下设施周末遇袭。两家工厂都是全球最大的铝厂之一，2025年的产量均达到160万吨。

　　周三晚间有媒体援引知情人士称，位于阿布扎比郊区的塔维拉冶炼厂在上周遇袭时导致电力中断，被称为“电解槽产线”（potlines）的设备被迫失控停机，导致金属在冶炼回路内部凝固，对生产运营造成严重损害。

胜宏科技：公司高管回答投资者提问汇总，信息多多!

董事、总裁 赵启祥：请问赵总，有一些研报和大v说公司的技术底蕴不够深不如同行排名前二的公司的，比如这个高多层技术不如同行龙头公司，只是hdi技术领先，正交背板是高多层会被其他公司抢占订单，请问公司如何看待这种说法，公司高多层技术到底量产能力如何呢？是否能量产正交背板的能力？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！公司具备100 层以上高多层PCB、10阶30层HDI与16层任意互联(Any-layer)HDI的技术能力，并积极推进下一代14阶36层HDI的研发认证。公司产品稳定、可靠性强，高阶HDI及高多层良率均为行业领先水平。公司凭借领先的研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，已深度参与国际头部大客户新产品预研，布局未来新技术、新材料。公司与客户保持密切沟通，根据客户需求推进产能准备工作，全力配合新产品的研发及生产。具体产品的量产时间节点将结合技术研发进度与客户需求综合确定。谢谢关注！

2026-03-18 16:39

董事、总裁 赵启祥：祝贺公司上一年取得非常好的业绩。希望公司再接再励。能不能说一下今年公司各个季度的产能投放情况啊。一季度公司工厂是否满产满销，今年春节放假时间较长会对一季度业绩有影响吗？公司会有措施补回因放假丢失的产能吗？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！目前公司在手订单充足，业务进展顺利，订单生产和交付均在正常履行中。公司将严格按照监管相关规定履行信息披露义务，业绩经营情况请持续关注公司后续披露的定期报告。谢谢关注。

2026-03-18 16:45

董事、总裁 赵启祥：尊敬的高管您好：贵公司25Q2毛利率38.8%；25Q3毛利率35.2%，25Q4毛利率33.5%，毛利率呈不断下滑趋势；增收不增利；净利润环比逐季下滑。现在投资者非常担心今年一季度毛利率会继续惯性下滑；请问公司如何看待和预期这一关键性财务指标？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！公司毛利率呈现小幅波动，主要是新增产线在产能爬坡期间承载的固定成本较高，加之公司为储备人才和团队扩张，用工成本短期承压影响。公司下游需求强劲，订单量保持稳健增长，公司收入稳步提升，同时公司持续加大研发投入，紧密围绕客户需求进行技术创新与产品布局，持续提升企业核心竞争力，目前相关运营指标正按计划稳步优化。谢谢关注！

2026-03-18 16:43

董事、总裁 赵启祥：赵老板，公司未来是否还有革命性技术突破？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！公司始终围绕“GPU、CPU”关键技术路线，展开前瞻性技术布局。紧盯人工智能、AI服务器、AI算力卡、AI Phone、AIPC、智能驾驶、新能源汽车、新一代通信技术等前沿领域，攻克PCIe 6、Oak stream平台、800G/1.6T等高速率传输设备、芯片测试10mm厚板等前沿技术难题，从材料、设计、工艺技术多维度提前储备技术。未来公司将始终以市场需求为核心指引，开展技术创新和产品研发工作，保持技术持续领先，不断增强核心竞争力。谢谢关注！

2026-03-18 16:34

公司为英伟达GB200/GB300核心Tier-1供应商，2026年对英伟达的供货份额、Rubin平台与LPU配套PCB的量产与交付节奏如何？如何平衡客户集中度风险，推进谷歌、Meta等第二梯队客户的放量？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！公司凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，深度参与核心客户项目合作研发，提前迈入专有技术积累关键期，建立技术壁垒。公司将基于行业发展与客户需求，持续推进新产品、新技术的前瞻性布局，紧密配合客户量产节奏。未来，随着扩产项目陆续投产爬坡，公司的高端产品产能将进一步提高，能够更好地满足客户全球化交付需求。受商业政策限制，未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。谢谢关注！

2026-03-18 16:37

为什么25年报第一大客户占比不到15%，但是港股招股书显示25年前三季度，第一大客户占比29.6%，这种统计口径前后不一的原因是什么？第一大客户是以合同相对方为统计基准，还是以什么作为基准？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！基于同期可比的原则，公司2025年报前五大客户统计与以前期间年报披露口径一致；招股书披露依据发行境外上市股份（H股）的统计口径要求，报告期内披露口径一致。谢谢关注！

2026-03-18 16:17

问 董事、总裁 赵启祥：英伟达前日在GTC上算是正式确认了正交背板方案，请问公司正交背板什么时候开始供货？2026年度这块业务能够带来多大业务增量？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！公司凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，深度参与核心客户项目合作研发，提前迈入专有技术积累关键期，建立技术壁垒。公司将基于行业发展与客户需求，持续推进新产品、新技术的前瞻性布局，紧密配合客户量产节奏。受商业政策限制，未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。谢谢关注！

2026-03-18 16:20

1. 下游客户中，国内客户有哪些 2. 港股上市，英伟达是否作为基石投资者

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！受商业政策限制，未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。公司港股上市事项正在有序推进中，关于公司的各项重大信息，均以公司通过指定信息披露媒体发布的正式公告为准。谢谢关注！

2026-03-18 16:06

解释一下Q4毛利率下降

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！公司四季度毛利率环比下降，主要是新增产线在产能爬坡期间承载的固定成本较高，加之公司为储备生产力量，用工成本短期承压。目前相关运营指标正按计划稳步优化。谢谢关注！

2026-03-18 16:03

请问赵总，公司具备M9材料的加工能力吗？友商明确表示具备M9材料的加工能力，公司作为优秀PCB公司的代表，也应该给广大投资者交流一下公司的研发成果？公司正交背板认证工作取得哪些进展，会在26年形成明显产能吗？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！公司高度关注行业新技术、新产品应用，重视研发创新与产品升级，不断提升公司核心竞争力。目前公司已完成M7及M8级材料在产品中的电性能和热性能验证，并正积极推进M9/M10级材料认证，不断提升产品高频信号传输的稳定性，以满足下一代AI芯片架构要求。谢谢关注！

2026-03-18 15:49

尊敬的管理层，我是重仓持有公司股票的投资者，目前股价长期不涨，我们非常焦虑。想请问： 公司认为当前股价低迷的核心原因是什么？是否存在市场未充分认知的价值点？ 2026 年公司在订单、产能、新产品落地方面有哪些具体目标？能否给投资者一个清晰的增长预期？ 公司是否会考虑通过股权激励、股东回报计划等方式，提振市场信心，推动股价回归合理价值？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！股价波动受多种因素综合影响，敬请广大投资者理性研判市场波动，审慎决策，注意投资风险。2026年，公司立志于推动中国“智”造，催化 PCB 产业技术革新，深耕 PCB 主业，聚焦高端 AI、汽车电子、高速传输等核心领域，依托技术领先、客户优质、产能完善的核心优势，奋力向 2030 年千亿产值目标迈进。谢谢关注！

2026-03-18 15:47

英伟达最新发布的LPU机柜中，胜宏科技做了哪些产品？数量如何？价值量如何？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！出于对客户的保密性考虑，客户相关信息不便透露，敬请谅解。公司与客户的合作情况请以公司披露的公告为准。谢谢关注！

2026-03-18 15:45

请问:胜宏科技计划在港股募资金额是多少？募集资金都用于国内产能建设吗？谢谢！

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！公司拟发行不超过110,227,500股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，公司将利用本次募集资金进一步提升高端产品技术研发能力及生产制造能力，购置先进制造设备，实施自动化产线升级改造，进一步加强全球交付能力。谢谢关注！

2026-03-18 15:44

请问:港股招股说明书中提到的准备惠州基地扩产1020千平米的超数MLPCB，是指多少层以上的多层板？ 招股说明书中提到的惠州基地扩产100千平米的高阶HDI，是指多少阶及以上的HDI板？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！公司惠州扩产项目按计划有序推进中，由于PCB为高度定制化产品，不同产品阶数、层数不同，规划产能平米数系根据当前订单及销售结构预测，该等预测可能跟随客户需求与技术迭代灵活调整，相关产能请以后续实际情况为准。谢谢关注！

2026-03-18 15:38

公司未来重点发展方向是哪块业务

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好。公司始终围绕“GPU、CPU”关键技术路线，展开前瞻性技术布局。紧盯人工智能、AI服务器、AI算力卡、AI Phone、AIPC、智能驾驶、新能源汽车、新一代通信技术等前沿领域，攻克PCIe 6、Oak stream平台、800G/1.6T等高速率传输设备、芯片测试10mm厚板等前沿技术难题，从材料、设计、工艺技术多维度提前储备技术。以市场需求为核心指引，开展技术创新和产品研发工作，保持技术持续领先，不断增强核心竞争力。谢谢关注！

2026-03-18 15:37

正交背板是否已经量产，谢谢

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！公司凭借研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，深度参与核心客户项目合作研发，提前迈入专有技术积累关键期，建立技术壁垒。公司将基于行业发展与客户需求，持续推进新产品、新技术的前瞻性布局，紧密配合客户量产节奏。受商业政策限制，未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。谢谢关注！

2026-03-18 15:35

一季度业绩有发布业绩预告的计划吗？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关规定，创业板一季度业绩预告不属于强制披露范围。公司若计划自愿披露，将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。谢谢关注！

2026-03-18 15:34

问 董事、总裁 赵启祥：赵总请问一下，公司厂房十和厂房十一什么时间段能够完成土建？什么时间段完成投产？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！公司扩产项目按计划有序推进中。新建厂房需经历厂房建设装修、设备安装调试、客户审厂、送样测试、订单下达及量增等阶段，初期的产线磨合和产能产量逐步释放是行业的必经过程，公司对后续的生产经营及效益实现充满信心，谢谢关注！

2026-03-18 15:22

关于cowop技术，近期有媒体传言公司已退出研发行列，请问这是谣言还是说基于研发产出比的舍弃？大客户如何看公司在正交背板给出的方案？

董事、总裁 赵启祥 回复：尊敬的投资者，您好！以上为不实消息，公司积极推进在研项目进展，高度关注行业新技术、新产品应用，重视研发创新与产品升级，不断提升公司核心竞争力。受商业政策限制，未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。谢谢关注！

2026-03-18 15:13

副总裁、董事会秘书 朱溪瑶 回复：尊敬的投资者，您好！以上为不实消息，公司积极推进在研项目进展，高度关注行业新技术、新产品应用，重视研发创新与产品升级，不断提升公司核心竞争力。受商业政策限制，未经许可公司不便讨论具体客户名称及业务情况。谢谢关注！

2026-03-18 15:15

扬电科技：“电力+算力”双轮驱动，国资入主开启算电协同新纪元

【天风电新】扬电科技—“电力+算力”双轮驱动，国资入主开启算电协同新纪元-

#AI算力狂飙催生“电力焦虑”，变压器出海龙头迎来“算电协同”价值重估。

#第一重引擎：算力业务从0到1，万P资源卡位AI黄金赛道。

2025年12月，公司出资5000万元设立全资子公司四川汉扬智能科技有限公司，正式切入算力租赁与AIDC业务。

• 汉扬智能官网已上线，明确展示其拥有超过5000块英伟达GPU，总算力规模达10000P，并已与DeepSeek、Kimi等头部大模型公司建立合作伙伴关系。

• 公司互动平台回复称，其算力能力包括自持资源和整合合作伙伴资源。该平台实质是大股东汉唐云将其存量算力资源，通过上市公司子公司进行前端运营和销售，。这标志着公司已实质性切入AI算力赛道，尽管业务尚处探索阶段，但已具备万P级资源的运营能力。

• 控股股东汉唐云智算的母公司四川汉唐云信息科技有限公司，是国家专精特新“小巨人”企业，2024年营收达9.96亿元，净利润高达亿元，近三年复合增长率超55%。这为未来可能的资产整合提供了巨大的想象空间。

#第二重引擎：变压器出海基本盘扎实，欧洲市场构筑业绩护城河。

公司的传统主业是节能变压器（非晶、硅钢）的研发、生产和销售，其欧洲出口业务正成为强劲的增长极。

• 公司已与欧洲知名变压器制造商合资成立 “伊美飞变压器（江苏）有限公司” （扬电科技持股51%），以此作为开拓欧洲市场的核心通道。该模式有效规避了贸易壁垒，实现了本地化销售。

• 公司表示，其变压器产品出口主要为欧洲市场。2024年至今，已发货和在手的海外订单金额已超过1.2亿元人民币，且国外业务毛利率显著高于国内业务。

#核心逻辑：“算电协同”的稀缺性与确定性。

市场对扬电科技的最大预期差在于其“电力”与“算力”业务的深度融合潜力，这构成了其区别于纯算力租赁或纯电力设备公司的独特壁垒。

1. 内生协同：公司的节能变压器产品是数据中心基础设施（IDC/AIDC）的关键部件。在“东数西算”和全球智算中心建设浪潮下，公司既能向大股东及行业内的算力中心供应变压器，又能依托电力行业的理解和资源，为算力业务获取更具优势的电力保障和能耗指标。

2. 外延预期：新股东汉唐云入主后，已通过设立汉扬智能迈出业务协同第一步。市场高度关注其后续是否会将其年净利润超4亿元的优质算力资产（汉唐云信息）注入上市公司。

被低估的“算电协同”核心标的，静待价值发现。

稀土价格见顶回落止跌及未来展望

国际原油价格持续走高，本轮大宗商品行情中，受冲击最显著的并非黄金，而是稀土及相关概念股。以板块龙头盛和资源为例，2026年3月以来股价累计下跌24.64%，不仅回吐2月全部涨幅，更呈现“从哪里涨起、回落到哪里”的深度调整态势。

当前稀土板块投资者普遍面临两大核心疑问：在中东地缘冲突未缓解、原油价格高企的背景下，稀土价格是否会陷入长期阴跌？稀土概念股的中长期投资价值是否已发生根本改变？本文将以稀土现货价格动态跟踪为核心视角，系统拆解上述问题。

一、稀土价格短期走势

根据同花顺IFind提供的数据，2026年开年至今，稀土市场呈现“稳步抬升—加速冲高—高位回落—小幅修复”的四阶段走势，核心品种氧化镨钕与稀土价格指数保持高度同步。

1月上旬，市场情绪偏稳，氧化镨钕价格在600-640元/kg区间窄幅震荡，稀土价格指数同步徘徊在217-230点附近，供需两端均表现平淡，未出现明显趋势性波动。进入1月中下旬，市场预期逐步转暖，价格开启稳步上行通道：截至1月29日，氧化镨钕报价攀升至746元/kg，较月初涨幅约22.8%；稀土价格指数同步升至260.24点，累计涨幅近20%。

2月是本轮行情的核心冲高阶段，受供给端预期收缩与下游需求阶段性释放的双重推动，稀土价格快速拉升。2月9日起，氧化镨钕价格突破800元/kg关口，并在2月下旬触及887.5元/kg的阶段高点；稀土价格指数同步冲高至307.53点，较1月初累计涨幅超41%，板块情绪达到阶段性峰值。

进入3月，随着前期利好逐步兑现，叠加原油价格高企引发的宏观情绪扰动，市场获利盘集中兑现，稀土价格快速回调。3月11日，氧化镨钕跌至770元/kg，较2月高点回落约13.2%；稀土价格指数同步下探至274.44点，回吐了2月中旬以来的部分涨幅。不过，3月13日（周五）已出现小幅修复，氧化镨钕回升至800元/kg附近，显示市场在急跌后逐步进入企稳阶段。

二、稀土价格长期走势

从2014年至今的长期维度看，稀土价格并未呈现出持续的高涨幅特征，整体表现显著弱于黄金、铜、铝等主流大宗商品。2014—2020年，氧化镨钕价格长期在300-500元/kg区间震荡，稀土价格指数也维持在100-180点的低位区间，即便在2017年和2019年的阶段性脉冲行情中，价格也未突破长期中枢，整体涨幅远不及同期铜、铝等工业金属，更无法与黄金的长期保值增值表现相提并论。

2021—2022年的供给收缩周期曾推动稀土价格短暂冲高，氧化镨钕一度突破1100元/kg，稀土价格指数也触及420点的历史高位，但这轮行情更多是短期供需错配驱动的脉冲式上涨，并未形成长期趋势。2023—2024年，价格快速回落至前期中枢，氧化镨钕回到400-600元/kg区间，稀土价格指数也回落至150-220点，进一步印证了稀土价格长期缺乏持续上涨动力的特征。

当前稀土价格虽从2025年下半年开始逐步回升，氧化镨钕重回800元/kg上方，稀土价格指数也突破300点，但从长期视角看，这一位置仍远低于2022年的历史峰值，且整体涨幅在大宗商品中仍处于偏低水平。与黄金的稳健上行、铜铝的周期弹性相比，稀土价格的长期复合收益率并不突出，当前价格更多是对新能源、永磁等下游需求增长的逐步反映，而非过度炒作后的泡沫化阶段。

因此，单纯以短期回调判定稀土价格已经见顶，显然为时尚早。从长期供需格局看，稀土作为新能源、高端制造的关键原材料，下游需求仍在持续扩容，而供给端受政策管控、开采配额约束，中长期供需紧平衡的逻辑并未改变。当前价格更多是短期情绪扰动下的阶段性调整，尚未脱离合理的价值区间，也未达到历史高位的泡沫化水平，难言真正见顶。

三、小结

在周期股的投资框架中，我始终认为冶炼产能的价值远低于上游矿权——稀土行业尤其如此：冶炼环节本质是加工代工，盈利空间受上下游挤压，而掌握稀土矿资源才是产业链利润的核心锚点。基于这一逻辑，若要在稀土板块选股，我会优先选择包钢股份，当前其股价相对北方稀土也体现出更清晰的安全边际：一方面，包钢股份直接掌控稀土精矿资源，是北方稀土等下游企业的原料供应方，在产业链中具备更强的议价权与利润稳定性；另一方面，相较于北方稀土已充分定价的冶炼加工业务，包钢股份的矿权价值尚未被市场完全挖掘，在价格回调阶段抗风险能力更强。

而在稀土下游环节，永磁材料则受益于原油价格上涨带来的间接催化：高油价会进一步提升电动车的使用经济性，加速燃油车向电动车的替代，而电动车驱动电机高度依赖稀土永磁材料，这将直接打开中科三环等永磁企业的需求空间。从个股基本面看，中科三环过去几年因产能利用率偏低，股价涨幅显著滞后于稀土上游标的，估值处于相对低位；未来若下游电动车、风电等领域需求持续放量，公司产能利用率有望逐步提升，带动业绩与估值同步修复，迎来阶段性的价值重估机会。（青山隐士）

A股最正宗存储芯片上市公司

全球存储芯片上下游涨势如虹，国内链条中的公司为何萎靡不振？对比世界级的公司，看看A股中的投资机会:

海外4家 + 国内上游2长（长江存储、存储） + 台湾下游2家（群联、威刚） + 国内下游3家（江波龙、佰维、德明利）全部串起来，用纯文字、按角色分层对比，一眼看清上下游关系与差异，找准国内主角。

一、先定角色：谁是上游、谁是下游

- 上游原厂（造颗粒）：海外3家（三星、SK海力士、铠侠）+ 国内2长（长江存储、存储）

- 下游方案/模组/品牌（买颗粒做产品）：海外1家（闪迪）+ 台湾2家（群联电子、威刚科技） + 国内3家（江波龙、佰维存储、德明利）

二、上游原厂：海外3巨头 vs 国内2长（核心对比）

1. 三星（海外）

- 全能IDM霸主：DRAM、NAND、HBM、晶圆、封测全做，全球第一

- 产品：HBM3e、R5、V-NAND、企业级SSD、消费级全品类

- 优势：制程最先进、产能最大、技术全栈、客户覆盖全行业

- 定位：价格制定者，行业规则主导者

2. SK海力士（海外）

- DRAM/HBM专精：HBM全球第一，AI服务器核心受益

- 产品：HBM3e、R5、DRAM为主，NAND为辅

- 优势：HBM技术独一档，利润率极高

- 定位：DRAM赛道极致王者，轻而强

3. 铠侠（海外）

- 纯NAND原厂：只做3D NAND，不碰DRAM，NAND技术发明者

- 产品：BiCS FLASH、企业级SSD、与闪迪合资共享产能

- 优势：3D NAND层数领先，B端大客户为主

- 定位：NAND领域重资产、技术型原厂

4. 长江存储（国内上游）

- 国产NAND唯一龙头：主攻3D NAND，Xtacking架构自研

- 产品：128/232/294层NAND颗粒、致钛SSD、嵌入式存储

- 优势：国产替代核心，绑定国内模组厂，全球市占稳步提升

- 定位：国内NAND上游唯一供应者，国产存储基石

- 对标：铠侠（纯NAND原厂）

5. 存储（国内上游）

- 国产DRAM唯一龙头：国内唯一大规模量产DRAM的IDM

- 产品：R4、R5、LPR5，正在推进HBM

- 优势：打破海外DRAM垄断，全球第四大DRAM厂商，产能快速释放

- 定位：国内DRAM上游唯一供应者，算力基础设施核心

- 对标：SK海力士（DRAM专精）

三、下游方案/品牌：海外闪迪 + 台湾双雄 + 国内3家（核心对比）

1. 闪迪（西部数据旗下，海外）

- 纯方案/品牌/模组：0%自供颗粒，全部采购铠侠

- 产品：消费级SSD、存储卡、U盘、嵌入式存储、零售渠道王者

- 优势：品牌最强、渠道最广、轻资产、现金流好

- 定位：下游方案+品牌龙头，价格接受者但弹性大

2. 群联电子（台湾下游）

- 全球SSD主控+模组龙头：主控市占世界第一，为全球品牌做方案

- 产品：SSD主控、模组、企业级存储方案、OEM/ODM主力

- 优势：技术成熟、客户覆盖全产业链、周期受益最直接

- 定位：全球存储方案“隐形冠军”，最稳的台厂存储标的

- 对标：闪迪的技术+方案端

3. 威刚科技（台湾下游）

- 全球消费/工控模组龙头：零售+渠道极强

- 产品：R模组、SSD、U盘、存储卡、工控存储

- 优势：品牌成熟、渠道稳定、现金流稳健

- 定位：消费存储老牌龙头，偏稳健周期型

4. 301308江波龙（国内下游）

- 最像闪迪：品牌+全品类模组+自研主控+自有封测

- 产品：Lexar雷克沙、企业级SSD、CAMM2内存、嵌入式存储

- 优势：国内规模最大、品牌最强、客户最稳

- 定位：中国版闪迪，下游综合龙头

5. 688525佰维存储（国内下游）

- 先进封测+高端方案：自研主控+ePOP/Chiplet封测领先

- 产品：AI端侧存储、车规eMMC、PCIe 5.0 SSD、Meta独家ePOP

- 优势：毛利最高、成长弹性最大、AI端侧卡位强

- 定位：下游高端技术型龙头，对标三星封测/方案业务

6. 001309德明利（国内下游）

- 主控+绑定长江存储：自研SSD主控，深度绑定长江存储

- 产品：消费/企业级SSD、嵌入式存储、内存条

- 优势：性价比最高、业绩弹性最大、国产替代最纯

- 定位：下游高弹性标的，长江存储核心方案商

四、全链条一句话总结（最核心）

- 上游造颗粒：

海外：三星（全能）、SK海力士（DRAM/HBM）、铠侠（NAND）

国内：存储（DRAM对标SK海力士）、长江存储（NAND对标铠侠）

- 下游做产品：

海外：闪迪（品牌+方案+模组）

台湾：群联（主控+全球方案）、威刚（消费模组+渠道）

国内：3013080江波龙（对标闪迪，综合）、佰维存储（对标三星封测，高端）、德明利（绑定长江，弹性）

一句话记：

海外三巨造颗粒，国内两长补上游；

台湾双雄强方案，海外闪迪做品牌；

国内三家跟下游，链条完整全闭环。

来自网络，仅供参考！

香港市场狂飙的″智谱″是什么？

智谱被誉为全球大模型第一股，是我国少数能与OpenAI的GPT体系正面对标的公司。智谱公司最强的一点在于它用语言模型架构GLM，相当于摆脱了很多国内企业“抄国际龙头作业”的模式，自己发明了一套独立的架构，其研发实力和技术积累可见一斑。

目前智谱公司的产品线覆盖了从基础对话到专业应用的各个层面，其中智谱清言是公司的“门面”级产品，它是一个面向大众的智能助手，能聊天、写文案、做翻译，是离我们普通最近的应用。

第二大核心是GLM系列大模型，这是公司最核心的竞争力，包括语言、代码、多模态等模型。特别是GLM-5在编程和智能体（Agent）能力上已经能对标国际顶尖水平，能像真人程序员一样处理复杂的工程任务。

第三大核心是AutoGLM，一个智能体产品。该产品不仅能理解你的指令，还能像人一样操作电脑和手机，帮你点外卖、订酒店、做PPT，真正实现了“动起来”。

那么这样一家搞技术的AI大模型公司如何实现盈利呢？其核心商业模式是MaaS（模型即服务）。智谱公司并不会直接做具体的App，而是把大模型的能力通过API接口卖给各行各业的企业，无论是互联网巨头还是制造业工厂，都可以调用它的模型来提升效率。

目前我国前十大互联网公司中有9家都在使用智谱的模型服务，它已经渗透到了我们日常使用的很多App背后。在我国独立大模型开发商中，智谱的收入体量排名第一，是名副其实的“隐形冠军”。

股价大涨主要有下列两个原因：

原因一是2月12日，智谱公司正式推出了GLM-5模型，该模型在编程能力上表现突出，在多项权威评测中位居开源模型第一，甚至逼近全球顶尖闭源模型Claude Opus 4.5的水平，技术实力得到市场高度认可，体现出公司的技术竞争力位于行业顶级水准。

原因二是在发布新模型后，智谱公司宣布上调其核心产品GLM Coding Plan（AI编程服务）的价格，国内涨幅约30%、海外涨幅超100%。这是国内首家对大模型商业化服务进行提价的企业，且新套餐上线即售罄，直接证明了其产品的市场稀缺性和议价能力。

也就是说智谱的大涨既有远端的期望和想象在（领先的技术转换成丰厚的盈利）、又有短期因产品涨价带来的业绩改善因素。当遥远的尖端技术逐渐变成现实的真金白银，公司的投资逻辑就不再只有故事、更有业绩的确定性了。

港股开盘机器人概念股大涨，哪些可继续看好

2/20，港股开盘机器人概念股大涨，越疆涨超18%，首程控股涨超10%，优必选、三花智控涨超7%。

#春晚机器人大出圈，宇树机器人燃爆马年春晚，十几台G1表演后空翻、侧踢、跳马、长棍、双截棍、醉拳等高难度动作，H2压轴舞剑，同时在义乌分会场化身“黑神话悟空”，脚踏B2W机器狗筋斗云。

#燃爆了到卖爆了！ 春晚过后机器人搜索量环比增超300%，宇树给出2026年目标出货量1-2万台，相对于2025年5500台出货继续倍数级增长。

本次春晚的巨大曝光将逐渐打开政企民订单，同时也将进一步激发后续资本化潜力，我们看好机器人行业在春晚背书下的商业化加速，2026年重点关注#国产IPO进程 及#Optimus-Gen3 两大主线。

节后催化仍然密集，Gen3将于Q1发布，宇树IPO推进中。建议从#持股过年到加大布局力度❗

宇树链：首开股份、首程控股、美湖股份、长盛轴承、华锐精密、奥比中光等

T链:安培龙（2月金股）、长盈精密、恒立液压、浙江荣泰、绿的谐波、鸣志电器、五洲新春、福莱新材、峰岹科技、亚普股份、恒辉安防、华依科技、恒帅股份等。

华源证券

机器人密集亮相春晚， 宇树科技、松延动力、银河通用、魔法原子等概念股梳理

   2026年央视马年春晚中，宇树科技、松延动力、银河通用、魔法原子等机器人企业的人形机器人亮相。在马年春晚上，机器人不再是配角，而成为核心表演者。人民财讯梳理了宇树科技、松延动力、银河通用、魔法原子等部分概念股（仅为信息分享，不构成投资建议）。

　　【宇树科技概念股】

　　利亚德：全资子公司虚拟动点深耕光学动作捕捉领域多年。在具身智能领域，虚拟动点是同时具备数据、服务以及算法能力的企业，已成功助力宇树机器人成功演绎“云冈舞”-北魏力士舞。

　　华源控股：公司控股子公司苏州华源创业投资合伙企业（有限合伙），简称“华源创投”，通过股权链条间接投资了天津君万弘毅企业管理咨询合伙企业（有限合伙）。天津君万弘毅企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持有宇树科技股份有限公司4.42%的股份。经多层股权穿透测算，公司对宇树科技的实际持股比例较低。

　　纳思达：公司相关数模混合芯片产品已面向宇树科技批量出货。

　　朗科智能：根据最新的工商登记信息，公司投资的江苏疌泉红土智能创业投资基金（有限合伙）持有宇树科技股份有限公司0.66085%的股份，股权穿透后公司间接持有宇树科技的股份比例约为0.0424%；公司与宇树科技暂无其他业务合作。

　　星帅尔：公司间接持有宇树科技0.0051％股权。

　　中南文化：公司间接持有宇树科技股份有限公司股权比例极低，该间接持股对公司的直接、间接影响极小。

　　德邦科技：公司产品应用广泛，可为人形机器人产业链在芯片封装、传感器封装、电池模组封装以及整机封装等方面提供导热、导电、电磁屏蔽、结构粘接等解决方案。除苏州泰吉诺向杭州宇树科技有限公司提供一款热界面材料外，公司也在配合人形机器人相关客户的需求，积极推进多款新产品的送样、验证、开发。目前人形机器人领域仍处于发展的初期阶段，短期内对公司业绩影响还有限。

　　【松延动力概念股】

　　达瑞电子：松延动力是公司全资子公司瑞创未来投资的深圳卓源达瑞人工智能创业投资合伙企业（有限合伙）所投资的项目，公司不便披露具体投资信息。

　　利亚德：公司旗下全资子公司北京虚拟动点凭借OptiTrack空间定位系统为银河通用机器人训练中心提供了产品技术支持。公司OptiTrack系统已成为具身智能产业链中的基建级设施，除银河通用机器人训练中心外，公司已赋能了大湾区福田实验室、优必选机器人训练中心、乐聚（深圳）机器人训练中心、松延动力机器人训练中心等多个项目。

　　慧辰股份：2025年12月，松延动力与慧辰股份联合举办战略合作签约仪式，双方就松延动力旗下新款小布米（Bumi）人形机器人达成1000台订单签约。双方还宣布展开深度业务合作，共同构建行业应用智能生态。

　　【银河通用概念股】

　　天奇股份：2025年5月，公司与北京银河通用机器人股份有限公司成立合资公司无锡天奇银河机器人有限公司，天奇银河基于双方股东的技术优势、场景资源重点推进具身智能机器人在汽车产业链、3C制造等工业制造领域落地应用，围绕机器人本体研发制造、具身智能解决方案规模化交付、机器人应用垂类模型开发三大方向开展业务，重点攻克具身智能解决方案在工业场景规模化应用落地，同步基于银河通用现有的无人零售的解决方案及客户需求，推动商业场景的应用落地。公司已参与投资银河通用机器人。

　　兆丰股份：公司已参投深圳鹏城愿景创业投资合伙企业（有限合伙）4.5%份额，鹏城愿景持有银河通用0.2695%股权。公司间接持股比例较小，敬请注意投资风险。

　　君逸数码：公司已通过常州市成电明德创业投资合伙企业（有限合伙）投资北京银河通用机器人股份有限公司。请投资者以公司在指定信息披露媒体披露的官方公告为准，理性判断，注意投资风险。

　　利亚德：公司旗下全资子公司北京虚拟动点凭借OptiTrack空间定位系统为银河通用机器人训练中心提供了产品技术支持。

　　苏州高新：根据公开资料查询到，公司参股企业苏高新创投通过基金间接参与投资了银河通用机器人，持股比例较低，相关业务规模对公司整体业绩不构成重大影响。

　　爱博医疗：公司与银河通用就具身智能技术与健康零售场景应用进行合作，未参与相关投资。

　　【魔法原子概念股】

　　苏州高新：根据公开资料查询到，公司全资子公司投资管理公司与公司参股公司苏高新创投共同参与出资的裕新基金通过参股基金间接投资了魔法原子机器人，持股比例较低，相关业务规模对公司整体业绩不构成重大影响。

　　万马科技：魔法原子是公司的合作伙伴之一，双方主要围绕具身智能语料的采集、处理及使用进行合作。当前相关业务尚处于前期阶段，收入占比较低，敬请广大投资者注意风险，理性投资。

钨与稀土领涨！小金属或战略重估

　　周三，稀土与小金属板块强势，东方钽业、中钨高新、翔鹭钨业、格林美等涨停。

　　近期小金属品种涨价，金属钨成领涨品种引发市场关注。华源证券研报显示，截至今年以来2月6日，黑钨精矿价格大涨超47%至67.10万元/吨，刷新历史高点。

　　华源证券表示，此次价格上涨并非偶然，而是供给端主动与被动收缩共振的结果：国内矿山在安全管控与环保要求双重制约下，开工率下降、出货减少，市场现货流通紧张；与此同时，下游PCB刀具等领域需求维持景气，刚需采购对价格形成支撑。此外，部分企业一月长单价进一步上调，进一步强化市场看涨预期。

　　此外稀土也创下新高。据日经中文网2月10日报道，稀土中的镝和铽均连续2周创出有可比数据的2015年以来的新高。

　　华源证券研报也显示，供给紧缺格局加剧，氧化镨钕突破阶段新高。截至今年以来2月6日，氧化镨钕上涨26%至75.8万元/吨。

　　华源证券表示，供给端，政策面以及供应面偏紧支撑，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低。需求端，下游磁材企业由刚需采购转为备货采购。包钢股份和北方稀土一季度稀土精矿交易价格环比上涨2.4%，支撑稀土价格中枢上移。

　　长城证券表示，战略金属价值重估进行时，维持小金属板块“强于大市”评级。跟着战略金属政策走，首选稀土、钨板块。稀土：政策端出口管制加码，短期有望推动稀土价格继续上行，供给约束下长期需求（新能源、风电、机器人）向好，板块中长期趋势明确。钨：供需偏紧叠加战略金属惜售情绪不断升温，推动钨价持续上涨。

商业航天突传大消息！成功发射一型可重复使用试验航天器！

中国商业航天传来好消息。

　　2月7日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号F运载火箭，成功发射一型可重复使用试验航天器。有分析指出，随着2026年我国可重复使用试验航天器技术验证的成功，商业航天有望步入高频发射常态化阶段。

　　另外，美国商业航天巨头太空探索技术公司(SpaceX)也传出重磅消息。据最新报道，SpaceX可能已经放弃了“年内出发去火星”的目标，将优先执行登月计划。

　　成功发射可重复使用试验航天器
　　据新华社消息，2月7日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号F运载火箭，成功发射一型可重复使用试验航天器。

　　试验航天器将按计划开展可重复使用试验航天器技术验证，为和平利用太空提供技术支撑。

　　据悉，长征二号F运载火箭是中国航天科技(000901)集团公司所属中国运载火箭技术研究院抓总研制的一种大型两级捆绑助推器运载火箭。

　　回顾此前，去年9月6日，我国在酒泉卫星发射中心成功发射的可重复使用试验航天器在轨飞行268天后，成功返回预定着陆场。

　　该航天器于2023年12月14日发射，执行任务的同样为长征二号F运载火箭。

　　此外，我国于2020年9月4日、2022年8月5日均在酒泉卫星发射中心成功发射了一型可重复使用试验航天器，分别在轨飞行2天、276天后返回预定着陆场。

　　长时间的在轨飞行，对航天器的各项技术性能提出了更高的要求，包括能源供应、热防护、轨道维持、设备可靠性等。这次任务的成功，表明中国在可重复使用航天器的长期在轨运行、可靠性等方面取得了显著进展。

　　中国航天科技集团在此前召开的2026年度工作会议上提出，今年要全力突破重复使用火箭技术，加速推动航天强国建设。

　　目前，中国正在研制钝头体外形、可重复使用的新一代飞船和翼升组合体外形的“昊龙”货运航天飞机。“昊龙”货运航天飞机是一种可重复使用的商业航天器，长度约10m、宽约8m，采用大翼展、高升阻比的气动布局，具备可重复使用能力，兼顾空间站上行和下行的货物运输。

　　有分析指出，完全可重复使用航天器技术已成为当今航天领域研究的焦点与前沿。完全可重复使用航天器作为一种高效进出空间的系统，能够显著降低天地往返成本、缩短研制周期、提高太空探索的效率和频率。这种航天器不仅可以实现多次往返太空，还能在不同的轨道执行任务，为太空资源开发、太空旅游、卫星部署与维护、载人航天等领域提供更为高效、便捷的解决方案。

　　SpaceX或推迟火星计划
　　北京时间2月7日，据《华尔街日报》报道，SpaceX已推迟原定于今年执行的火星任务，转而将重点放在一项长期承诺、面向美国国家航空航天局(NASA)的登月任务上。

　　报道称，SpaceX已告知投资者，将优先执行登月计划，火星之行则推迟至未来。另有消息人士透露，SpaceX正在以2027年3月为目标，尝试实施一次无人登月。

　　SpaceX此前表示计划在2026年底发射五艘“星舰”前往火星，以利用地球与火星之间距离缩短的时机，让航程更为容易。

　　截至发稿，SpaceX和马斯克暂未对这一传言予以回应。

　　这一战略调整之际，SpaceX正在加码推进将AI数据中心送入太空的计划，此前该公司宣布收购马斯克旗下的初创公司xAI。该交易于周一宣布，使合并后的公司估值达到1.25万亿美元。SpaceX还计划推进IPO，最快可能在今年夏季进行。

　　在宣布合并的一份内部备忘录中，同时担任SpaceX首席执行官的马斯克阐述了公司帮助在月球建立永久存在的计划，并提到将月球作为更深层次太空探索基地的愿景。

　　他写道：“一旦我们把太空数据中心变为现实，由此解锁的能力将为月球上的自我扩展基地提供资金与支撑，进而孕育火星上的完整文明，最终推动人类向整个宇宙扩张。”

　　马斯克也在今年1月播出的播客采访中改变口风，淡化了今年去火星的可能性。他表示“我们可以做到，但概率很低”，并称那“有点分散注意力”。

　　据悉，SpaceX也曾受到美国政府的压力，要求他们先考虑登月任务。

　　去年10 月，当时负责分管NASA的交通部长肖恩·达菲表示，SpaceX落后了，希望有更多公司来竞争交付能把宇航员送上月球的飞行器。知情人士称，自那以后，SpaceX向NASA 提出了一条所谓的“简化路线”，旨在重新实现载人登月
　　当然，不论是去火星还是去月球，SpaceX首先需要解决在太空中为飞行器加注燃料的问题。实现这一目标的最大挑战之一是搬运和存储大量易在太空真空中汽化的极低温推进剂。按照目前的时间表，这正是SpaceX年内需要攻克的最重要课题。

​但斌在东方港湾年会上十大观点

第一、2026年人工智能依然处于十年牛市周期当中的某一年。

第二、近两年国内的AI产业链投资回报不输美股。

第三、投资要寻找轻资产、高盈利商业模式的公司。

第四、事后看，抄底很简单，但置身暴跌时刻需要极高的勇气和智慧。

第五、当前谈AI泡沫为时过早，产业需求坚实。

第六、投资者要想取得长期成功，必须保持客观理性的态度，多听反面意见，保持兼容并蓄的态度。

第七、 2026年是AI应用爆发大年，自动驾驶、人形机器人等创新或将密集落地。

第八、投资要比谁看得远、看得准，敢重仓、能坚持，这是成功的关键。

第九、特斯 拉自动驾驶落地，相当于苹 果的ip­h­o­ne时刻，会带来万亿级市场机会。

第十、投资需要不断迭代，敏锐洞察世界变化，接触学习新事物，否则可能被时代淘汰。

涨价核心概念股梳理之染料涨价

浙江龙盛提价引发行业涨价潮！

一、 染料产业链核心概念股总览

1、核心龙头

1️⃣600352 浙江龙盛

全球龙头，一体化优势。染料产品国内市占率第一，是全球最大染料企业。拥有完整的原料中间体（间苯二胺、H酸）和助剂产能，产业链最长。拟收购德司达剩余股权，巩固海外优势。 行业绝对龙头，市值最大，走势稳健；受老旧装置淘汰政策影响（20年以上产能占比44%）。

2️⃣002440 闰土股份

行业双寡头之一，活性染料领跑。染料产品市占率国内第二。活性染料产能10万吨/年（与万丰股份并列第一），拥有2万吨H酸产能，弹性测算受益于H酸涨价。 业绩修复明确（2025Q1净利润大增），一季报被机构重点点评。受老旧装置淘汰政策影响。

3️⃣603980 吉华集团

行业第三，H酸龙头。染料产品市占率国内第三。拥有2万吨H酸产能（与闰土股份并列第一），是活性染料关键原料的核心供应商。 曾因“间接投资宇树科技”概念走出3天3板。受老旧装置淘汰政策影响。

2、活跃/特色标的

1️⃣603188 亚邦股份

细分领域冠军。全球最大的蒽醌结构分散染料和还原染料生产企业。 活跃度较高（近一年涨停10次）。

2️⃣603790 雅运股份

业务全面。产品包含活性/分散染料及配套助剂。

3️⃣605566 福莱蒽特

分散染料专业厂商。主营业务为分散染料及其滤饼的研发、生产和销售。

4️⃣300758 七彩化学

高性能有机颜料、染料。在苯并咪唑酮、偶氮缩合等细分领域全球领先。

5️⃣603823 百合花

有机颜料龙头，涉足光刻胶。有机颜料行业综合竞争力领先。其高性能颜料可应用于生产半导体领域光刻胶，具备跨题材概念。

6️⃣002513 蓝丰生化

中间体+跨界光伏。主营染料中间体如邻苯二胺等，同时控股子公司旭合科技主营N型光伏产品。

3、其他重要公司

1️⃣603004 鼎龙科技

染发剂原料龙头。全球主要的染发剂原料生产商之一。业务独特，壁垒较高。

2️⃣002099 海翔药业

跨界染料。子公司台州前进从事染料及中间体生产，为医化一体化企业。同时具备医药和染料概念。

3️⃣300107 建新股份

中间体龙头+飞行汽车。染料中间体（如间氨基苯酚）全球领先，同时参股飞行汽车公司。

二、 按关键原料/中间体划分

1、H酸（活性染料核心原料）

1️⃣603980 吉华集团

现有2万吨/年，产能A股第一 H酸涨价直接受益，对活性染料盈利能力影响大

2️⃣002440 闰土股份

现有2万吨/年，产能A股第一 同上
600352 浙江龙盛 现有1万吨/年，在建2万吨/年。自供比例提升，受益于中间体行业格局优化

3️⃣300998 锦鸡股份

在建1万吨/年 参股H酸产能，向上游延伸，具备一体化预期

2、间苯二胺（分散染料核心中间体）

1️⃣浙江龙盛：掌握6.5万吨/年间苯二胺产能，对分散染料成本和供应链安全掌控力极强。

3、间苯二酚、二五酸等其他中间体

1️⃣建新股份：全球重要的间羟基-N,N-二乙基苯胺、间氨基苯酚（染料中间体）和二五酸（产能A股第一）供应商。

三、 按下游细分产品划分

1、活性染料：万丰股份（10万吨）、闰土股份（10万吨）、锦鸡股份（6.5万吨）、浙江龙盛（6万吨）、吉华集团（2万吨） 活性染料产能龙头。其中万丰、闰土为第一梯队。

2、分散染料：亚邦股份、福莱蒽特、万丰股份、吉华集团

3、有机颜料：七彩化学、百合花、双乐股份、联合化学。产品附加值高，部分可用于光刻胶等高端领域。

4、印染助剂：传化智联、德美化工、浙江龙盛、润禾材料。配套服务环节，市场空间稳定。