影响重要投资的几点关键认知

影响重要投资的几点关键认知：
1、认同我们处于百年未有之大变局中，相信中华文明必然伟大复兴，所以，坚定做多中国；
2、百年未有之大变局，不是一年两年就能完成的事，很可能需要几十年才能完成，现在只是开始阶段，过程也不可能是一帆风顺的；
3、东升西犟，美国不可能心甘情愿放弃全球老大位置，美元会走弱，但美元不可能长期单边走弱，其他货币替代美元可能还需要几十年；
4、AI对世界格局的改变可能超出我们的想象，AI极可能才是“百年未有之大变局”的始作俑者。

不要被宏大叙事控制，不要以为世界将如你认为的方式运行，一定要做预期可控的投资，千万不要行走在正确的路上，却因为道路曲折而中途牺牲。

姑且看是市场风偏改变了

校长观点:

主力昨天动通讯运营商，今天动房地产、白酒和大金融，这种海底捞月除了主力别人没这种胆识和力量，结合监管导向，加上这段时间宽基ETF异动，我们姑且看是市场风偏改变了。

眼见为实，姑且信之（分界线），所以今天比较忙，做了一些调仓，算是对热点板块获利回吐，降级滚动防守一波吧。

围猎A

趋势情绪围猎A

今天大盘指数收于4157.98点，两市成交量为32300亿，较上一个交易日放量2646亿，今天是放量上涨，酿酒、黄金、人工智能、年报增长、石油石化、地产链、化工和有色金属较为强势。

市场整体，上涨1718家，涨幅超过5%的有230家，下跌3363家，跌幅超过5%的有310家，其中涨停82家（过滤ST股和未开板次新股），跌停12家（过滤ST股），连板19家，较弱于上一个交易日。

上一个交易日是日情绪周期的秋季回暖日，赚钱效应只剩部分，亏钱效应增加不少，从今天的数据看，是日情绪周期的秋季降温日，赚钱效应只剩部分，亏钱效应较大，今天大盘指数低开，开盘后指数下跌然后立马拉起，之后开始回落，一直到下午2点半，之后突然拉起再回落，上头还是要想指数下来，但是总有一股力量对着干。

板块方面，黄金白银今天继续疯狂，但是疯狂当中也有一些分歧，后续还是要留意期货的价格，期货出现问题，那么就是入秋的日子。白酒今天非常的猛，但是是超跌，看着舆论温度很高，难道要回来了？

围猎C

趋势季节围猎C

周四，全A指数涨幅-0.05%，成交额32297亿元，较前日增2646亿元。宽基ETF连续11个交易日放量压盘。

早盘市场自发调整，GJD没什么动作，午后白酒加大金融带指数冲起来才再次出手压盘。今天市场结构轮动非常剧烈，上午还是科技+周期，下午就变成金融+消费了，个股涨跌家数比接近1:2，结构性风险短期上升。

板块方面，有色、化工，周期类内部分化震荡；科技类，整体冲高回落，负反馈比较大；地产、白酒，低位异动，持续性还有待跟踪观察。

策略上，还是以板块季节为主，如果场内温度快速下降，则结合指数小极端冰点交易。

ETF

洪攻略ETF

今天大盘继续小幅震荡，收涨0.16%。成交额3.23万亿。

宽基方面，权重方向上证50和沪深300走势更强，中小盘的品种收跌更弱一些。

板块方面，最强的有色金属板块连续趋势加速之后今天迎来分歧，盘中大幅波动，黄金股白银前排票依然在涨停，后排开始掉队，黄金股ETF高开回落收假阴线；芯片方向慢趋势机构行情，今天回调。AI应用再次活跃上涨，毕竟消息刺激不缺。地产白酒等传统行业，今天大涨，先当超跌反弹。

神秘大手控制节奏，依然注重板块的季节。

洪榕：重点思考！A股底层逻辑已彻底重构，旧锚失效，新秩序待确立

必须清醒认识到，当前股市的核心逻辑正在发生根本性逆转，所有过往的参照锚点均已失效！这不仅是一次行情的切换，更是一场深刻的结构性变革。

指数层面，有强力监管托底，无需过度纠结短期波动，战略定力比战术微操更重要。


宏观锚点层面，旧货币体系（美元锚）信用松动已是大势所趋。黄金、白银已作为跨越周期的终极财富锚。大宗商品（原油也会跟上）、资源品及股市走强是必然结果。

投资主线层面，传统经济叙事（消费、地产链）已让位于科技成长叙事。新质生产力才是未来，死磕旧经济数据是刻舟求剑，唯有抓住科技成长的主升浪，才是制胜关键。

博弈维度层面，市场进入资金为王的时代。核心在于识别聪明资金的流向，运用“洪攻略”思维及策略（如极端交易、城门立木战法等），让自己从被动的“待宰羔羊”蜕变为掌握主动权的“市场猎手”。

结论：旧秩序正在崩塌，新秩序正在建立。看似混沌的表象下，实则暗流涌动、方向明确。**浪越大，鱼越贵**。唯有抛弃旧思维，紧紧锚定新逻辑、新资产，方能在这轮史诗级的新锚下资产重估中赢得先机！

A股历史上三次投资风格大转换，投机还是投资一直摇摆不定？

在A股三十多年的历史中，“游资（投机）”与“机构（价值）”的博弈就像钟摆一样，一直在左右摇摆。

 

当游资被强力打压或市场环境剧变时，资金往往会寻找最安全、最合规的避风港，从而引发风格的剧烈切换。

 

回顾历史，A股确实经历过三次最为明显的从“题材炒作”向“价值投资”（或基本面投资）的转换。每一次转换的背景虽然不同，但逻辑却惊人地相似。

 

以下是三次关键的风格大挪移：

 

第一次大转换：从“庄股横行”到“价值觉醒” (2004-2005年)

 

背景：

这是一个“旧时代”终结的时刻。在2004年之前，A股处于“庄股时代”，庄家利用资金优势和信息不对称，疯狂炒作各种没有业绩支撑的个股，散户跟庄是唯一的生存法则。

 

主题炒作盛行与打压：

盛行： 90年代末到2001年，市场热衷于炒作“资产重组”、“入世概念”等宏大叙事。只要沾上“高科技”或“并购”，股价就能翻倍，基本面无人问津。

打压/转折： 监管层开始重拳出击。2004年4月，“德隆系”崩塌是标志性事件。这个曾经不可一世的资本帝国倒塌，引发了市场对“坐庄”模式的信用崩塌。同时，证监会加大了对操纵股价的打击力度。

 

风格切换的表现：

 

旧逻辑死亡： 靠讲故事、做图形的庄股纷纷跳水，甚至退市。

新逻辑诞生： 资金开始寻找确定性。随着2005年股改启动，全流通时代来临，上市公司的业绩变得真实可考。

结果： 市场进入了“看业绩、看估值”的时代。巴菲特的价值投资理念开始流行，大家开始去工厂门口数货车、调研报表。这直接催生了2005-2007年那轮由资源股、金融股引领的超级大牛市（6124点）。

 

第二次大转换：从“小票狂欢”到“核心资产” (2016-2017年)

 

背景：

2013-2015年，A股经历了一轮轰轰烈烈的“互联网+”和并购重组浪潮。大家疯狂炒作中小创（创业板、中小板），不管业绩好坏，只要名字里带“科技”、“概念”，就能翻倍。

 

主题炒作盛行与打压：

盛行： “一人一票”选股票，只要盘子小、名字好听（如互联网金融、虚拟现实），就能被爆炒。创业板指一度风光无限。

打压/转折： 2015年股灾是分水岭。为了防止泡沫再次破裂，监管层对并购重组和借壳上市的审核变得极度严苛（如严查“忽悠式”重组）。同时，熔断机制的引入（虽然后来废止了）也打击了短线情绪。此外，沪深港通开通，外资（北向资金）开始大举流入，带来了不一样的审美。

 

风格切换的表现：

旧逻辑崩塌： 没有业绩支撑的“伪成长”小票开始长达数年的阴跌（很多至今未起）。

新逻辑确立： “漂亮50”行情开启，市场开始追捧“茅指数”（如贵州茅台、格力电器、恒瑞医药等）。大家开始看ROE（净资产收益率）、看现金流、看行业壁垒。

结果： A股进入了长达数年的“龙头牛市”，大盘蓝筹和白马股成为机构资金的最爱。

 

第三次大转换（正在进行中）：从“短线情绪”回归“基本面” (2024年底-2025年)

 

背景：

就在去年（2024年）底到今年（2025年），我们刚刚经历了一轮非常典型的风格切换。9月底市场爆发初期，游资利用“924行情”和各种热门题材（如华为链、低空经济等）大肆炒作，很多没有业绩的小票被炒上天。

 

主题炒作盛行与打压：

盛行： 2024年下半年，市场流动性充裕，游资利用“924行情”大搞短线博弈，微盘股、ST股、妖股横行，很多股票脱离基本面翻倍。

打压/转折： 监管层明确表态。2024年底至2025年初，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，甚至直接点名要求长期破净公司提升估值。这向市场传递了一个强烈信号：要重视内在价值，不要瞎炒壳资源。 同时，监管对异常交易的监控升级，导致游资在高位股上不敢再肆意妄为。

 

风格切换的表现：

旧逻辑退潮： “游资+量化”的短线打法失效，小微盘指数大幅下跌，高位股出现“断头铡刀”。

新逻辑崛起： 资金涌向了机构重仓的中证A500、红利资产以及低估值蓝筹。

结果： 游资开始转型，一部分资金开始学习机构，研究基本面，甚至重仓高股息资产，试图从“快进快出”转型为“耐心资本”。

 

???? 历史风格转换

为了让你看得更清楚，我把这几次转换做了一个对比：
 

2004-2005   德隆系崩塌、股改启动，庄股/跟庄盛行，炒作业绩为王   “价值投资”、看“市盈率”。
2016-2017   严控重组、外资流入   从中小创/伪成长 转向白马/核心资产，“漂亮50”、看“茅指数”。
2025-2026   市值管理指引、监管趋严 ，  游资/微盘/妖股 转向机构/红利/蓝筹   “耐心资本”、“中特估”。

 

建议

 

从这几次历史轮回中，我们可以发现一个铁律：当监管层开始严打操纵、强调市值管理和分红时，就是游资最难受、价值投资开始回归的时候。

 

如果你现在感觉游资炒作的模式玩不转了，不要怀疑自己，这是大势所趋。

关注分红： 去找那些真正赚钱、愿意分红的公司。
关注垄断与龙头： 别人不玩了，只有行业老大还能活下去。
做“股东”不做“赌徒”： 既然游资在转型，我们也可以顺势而为，从单纯的博弈转向对企业价值的挖掘。

 

历史不会简单重复，但总是押着相似的韵脚。这次的风格转换，或许正是A股走向更加成熟、稳健的必经之路。

发布于 日本

洪榕：2025年投资总结及2026年展望（2026私享会精选）

2025年年度总结及2026年展望
欢迎来到2026年度洪榕私享会！每年此刻，我们都在这里聚首，复盘过往、研判当下、布局未来。2025年我们一起“踏浪前行”，在波动中抓住了不少确定性机会；2026年，行情逻辑生变、市场风浪加剧，我用四个字为大家概括——“浪大鱼贵”。这既是对明年市场的预判，也是我们共同的行动指南：既要敢迎风抓大鱼，更要懂预期可控、策略先行。今天，我们就围绕“解决知行合一”这个核心，把2026年的投资蓝图讲透、说实！

一、回望2025：踏浪而行，知行合一的实战印证

首先，我们先回头看看2025年——这一年，我们的“踏浪前行”不是一句口号，而是实实在在的盈利答案，更是洪攻略 “真知真行” 的铁证！

还记得2025年私享会我们给出的核心判断吗？上证指数3000-4000点区间，3200点以下只买不卖，还有那个精准的“特朗普买点”。最终，2025年上证指数最低3040点，最高冲到4034点，3200点以下仅出现5个交易日，那些坚守这个判断的人，都拿到了市场的“红包”，不少重仓核心赛道，敢做城门立木股的洪粉家人，全年收益翻番。

更值得骄傲的是我们的板块和个股布局。港股、中概股的暴利机会完全兑现：纳指金龙中国指数两波最大涨幅分别达33%+和47%+，恒生指数也有两波33%+和42%+的上涨；新潮消费里，泡泡玛特涨330%+，老铺黄金涨370%+；AI赛道更是黑马频出，每日互动涨240%+，长盛轴承涨480%+，中际旭创、新易盛更是实现800%+的惊人涨幅！还有并购重组、涨价必炒、能源赛道，一个个城门立木股轮番登场，用实打实的涨幅印证了“真‘知’才敢‘行’，真‘行’才重‘知’”。

但今天复盘不是为了“嘚瑟”，而是要问大家三个问题：这些机会你重视了吗？做到了吗？到底是“知”的不足，还是“行”的犹豫？2025年的大赢家，都有一个共同点：相信战略反攻，跟随增援部队，敢用城门立木战法，敢在特朗普打压时捡皮夹子。而这，正是我们2026年要继续坚守的核心逻辑。（本文只是部分精选，整体内容请看年度洪榕私享会视频回放）

相比美国股市，A股市场是量化的天堂

中美两国对量化交易的规定，在高频认定、交易行为限制、信息披露和违规处罚等方面差异显著，美国规则更严苛刚性，我国则侧重灵活监管，给行业留发展空间，具体不同如下：

1. 高频交易认定：美国SEC明确每秒下单超15笔即为高频交易，是刚性违规红线；我国认定标准为每秒300笔或单日2万笔以上，超标准仅标记为高频做差异化监管，不直接禁止。

2. 交易行为限制：美国禁止闪电指令和裸接入，还明确将报价触罚、谎骗等三类高频策略归为违法，个股单日跌超10%后会暂停融券；我国重点监控集中申报、频繁撤单等行为，仅暂停融券T+0，未对个股下跌后的融券做明确限制。另外美国单日撤单率超15%会触发审查或额外税费，我国无明确撤单率限制。
3. 信息透明度要求：美国要求量化机构实时披露委托单簿信息、交易细节，复杂算法还要提交策略逻辑与风控细节，单日订单流超5%需说明策略目的；我国仅要求量化机构报备账户及策略等信息，对交易细节的实时公开程度和深度要求都相对宽松。
4. 违规处罚力度：美国违规处罚极重，除数千万到数亿美元罚款外，还可能暂停交易权限、行业禁入，情节严重的会面临刑事定罪；我国处罚多为警告、限制交易、公开谴责等，很少动用刑事处罚手段。

股市暴跌多是因为出现流动性枯竭

股市暴跌多是因为出现流动性枯竭，若非流动性枯竭造成的暴跌（这次下跌显然不是流动性枯竭），基本是买入机会，因为这种暴跌是短暂的。
若出现流动性枯竭，除非外力强干预，否则会非常惨烈。

2015年出现的暴跌，属于典型的降杠杆致使流动性枯竭造成的。
2024年初微盘股曾经出现过因为流动性枯竭造成的暴跌，当时干翻了不少量化基金。

美国股市管理者对此非常清楚，他们在股市出现流动性枯竭苗头时必然火速注入流动性，这是2008年次贷危机以来，美国股市走出长牛的重要原因之一。
因为投资者坚信，美股出现因流动性枯竭而暴跌的可能性极小，所以，每一次美股出现下跌就有资金入场抄底，而且每一次都赚得盆满钵满。
美国股市走势是和美国国运相连的，市场已经相信美国政府会像捍卫美国国运一样来捍卫美国股市的稳定。

洪榕：你在冲心态的哪一关？

你在冲心态的哪一关？

人生心态需要过三关：生存关、生活关、生命关。
生存是基础、生活是过程、生命是归宿。

我的心态闯关过程我记忆犹新……小时候会担心养不活自己和父母，努力考大学只是想解决生存问题，大学毕业工作之后又担心失业，直到工作几年后，我坚信自己即使失业也一定能找到工作时，生存问题不再影响我的心态，我算过了生存关。
生活关（生活问题不再影响我的心态）我直到33岁才通过，那时洪攻略极端交易体系已基本成形，投资赚钱能力确保自己生活无忧已不是问题。
生命关我不知道自己过没过，和高人交流过，他说标准是生死会不会影响自己的心态……生命关过了……就什么都不怕了……可我心中还有怕，怕信我的洪粉家人依然抓不住牛市…看来，我还没过生命关……这，也许正是我本周“闭关”的初心（上周有登山门和道长交流，也有在寺庙吃住……#感悟# ）

面对做不到的行情，人们是容易放下的

面对做不到的行情，人们是容易放下的。
但碰到本该抓住的行情却没有抓住，会很后悔，心情会难受。

是的，幸福是比较出来的，痛苦更是。

熊市做不好，投资者会很气愤，会责怪市场

牛市做不好，投资者会很痛苦，因无法甩锅

若不把锅甩出去，就只能承认自己的无能，这不符合人性……所以，必须骂牛市，这样才不至于发疯。

心态段位不够的人，用甩锅平衡心态很正常，因为这是最简单最容易的。段位不够若用内求的方式去平衡的心态，是很痛苦很容易生病的。

人生心态需要过三关：生存关、生活关、生命关。
生存是基础、生活是过程、生命是归宿。

我的心态闯关过程我记忆犹新……小时候会担心养不活自己和父母，努力考大学只是想解决生存问题，大学毕业工作之后又担心失业，直到工作几年后，我坚信自己即使失业也一定能找到工作时，生存问题不再影响我的心态，我算过了生存关。
生活关（生活问题不再影响我的心态）我直到33岁才通过，那时洪攻略极端交易体系已基本成形，投资赚钱能力确保自己生活无忧已不是问题。
生命关我不知道自己过没过，和高人交流过，他说标准是生死会不会影响自己的心态……生命关过了……就什么都不怕了……可我心中还有怕，怕信我的洪粉家人依然抓不住牛市…看来，我还没过生命关……这，也许正是我本周“闭关”的初心（本周有登山门和道长交流，也有在寺庙吃住……#感悟# ）

为什么4000点了，很多普通投资者没有大的获得感？

为什么4000点了，很多普通投资者没有大的获得感？
真实原因没有人告诉你，因为非常残忍。
我来说一说，希望看了之后不要有不适感。

A股市场因为存在大量靠围猎长大的聪明资金，他们有非常强的围猎能力，是A股市场卷出来的王者。

这类资金已经强大到可以随心所欲割韭菜的程度，他们对人性的控制已经到了如火纯青的地步——不是他们真的有多神，他们只是把普通投资者作为交易对手，在享受牛市盛宴的同时顺手割点韭菜，赚点折线的钱，获取超额收益。因为这些超额收益来自于广大普通投资者，所以普通投资者就没了获得感。

反人性、超预期的操作是围猎的常用方法。牛市中，一些板块会超预期上涨，涨到普通投资者不敢相信，只要还不认同，涨势就不会停止；一些板块走势会平庸到普通投资者无法忍受，只要还能忍受，基本没有大机会。

洪榕：​股市是普通民众有可能能抓住的最大也是最后的一次暴利机会

股市是普通民众有可能能抓住的最大，也是最后的一次暴利机会。
三大原因：
1、中美博弈进入转折时期，重估中国资产是必然；（当下的主要矛盾）
2、中国的发展走过了房地产发展期，来到了科技推动期；（这是聪明的钱美国、日本曾经走过的路）；
3、资本市场已经来到C位，国家队已基本控盘（预期可控）。

924之后，我说这是一次前无古人的行情，会非常难做，现在很多人已经感受到了。

现在上证指数到了4000点一线，我想告诉大家的是未来会更难做。

我们不仅需要走对路，还需要百分的努力才能对得起这个改变我们人生的时代。

昨晚酒后，思考最多的是，和有缘人一起持续努力，抓住主要矛盾，跟随聪明的钱，做预期可控的投资，不再婆婆妈妈、一惊一乍、放弃小恩小惠，走好股市中关键的每一步，不浪费这个半夜都会笑醒的时代。

下周V+直播，将聊聊我们的具体计划和实现路径。

友情提示：现在双十一，+，新用户有五折券，老用户有四折劵。

洪榕：希望有关部门支持并保护好散户投资者

我一度希望降低A股市场散户投资股市的比例（去散户化），现在不这么想了，而是希望有关部门支持并保护好散户投资者，理由有这么几个：
1、我国股市迎来了资本大时代，A股可望走出长期的慢牛走势，中美博弈的巨大成果可能在股市呈现，散户投资股市赚钱概率可能比过去好很多；
2、选基金交易基金并不比选股票投资股票容易，加上基金容易被弱势投资者绑架，我并不认为投资基金是散户更好的选择；
3、股市能够帮助解决就业问题，缓解民众就业焦虑，起到稳定社会的作用；
4、可以大大提高我国民众的综合素养；
5、自身利益和国家发展经济发展紧密相连，民众可以更团结更爱国；
6、散户为A股可以提供最宝贵的流动性，提升股市溢价，增加中国资产的吸引力。

相信越来越多的人能够意识到这些，让股市投资者也可以更有尊严。

组合拳传递出一个信号：中国不再被动应对，而是主动选择战场和武器

2024年9月24日，是中国资本市场从防御到反攻的战略转折点。

一年之后，中国资本市场已经发生了深刻变化。截至2025年9月，沪深两市总市值从2024年9月24日的81.8万亿元增加至116.6万亿元，增幅达42.54%，首次突破百万亿元大关。

从2018年的战略防御到现在，中国资本市场完成了一次深刻的蝶变。为我国全方位战略反攻创造了条件。

2025年10月，中美博弈进入了新的阶段。

在短短几天内，中国打出了一套反制米帝的组合拳。

就在美国宣布制裁15家中国企业后的12小时内，中国迅速采取了两项强硬反制措施，迅速而有力，完全打破了过去“慢半拍”的节奏。

这套组合拳在短时间内密集打出，传递出一个信号：中国不再被动应对，而是主动选择战场和武器。

中国此时采取强硬且连贯的行动，为接下来的谈判设定了基调和红线。#做多中国#

说比特币是美国精心设计的金融战备的四点理由

说比特币是美国精心设计的金融战备的四点理由：
1、时间点的巧合： 比特币诞生于全球对美国和华尔街金融体系信任度最低的时刻，它提供了一种去中心化、不依赖任何政府的替代方案。这可以被解读为“在旧体系失灵时，提前布局新体系”。

2、技术的前瞻性与复杂性： 比特币融合的密码学、点对点网络、共识机制等，其设计和实现非常精妙，远超当时普通极客项目的水平。这让人怀疑其背后有强大的资源支持。

3、中本聪的完美匿名： 一个创造出如此革命性系统的人，能完全销声匿迹，不留下任何真实身份线索，这被很多人视为“不自然”，更像是经过精心策划的保密行动。

4、服务于美国利益： 一种观点认为，比特币最终会强化美元的数字霸权。另一种观点则认为，它是一种“可控的混乱”，可以用来扰乱其他国家的金融稳定（如资本外逃、洗钱等），而美国凭借其强大的司法和监管能力，能够对其进行一定程度的监控和遏制。

但人算不如天算，越锋利的刀反噬越强，尤其在失控的时候。

洪榕：洪攻略投资“道德经”

为欢庆924一周年，特发布洪攻略版投资“道德经”

注：2024年9月24日9:26分我于@城门立木战法  微博发出“……我打满了”恍如昨日，今日9:26分发布洪攻略版投资“道德经”，应是最好的一周年庆典方式。

 

极端交易者，股市之哲人；非逐极端之势，乃明极端之机。于无常波动中见常道，于涨跌轮回中悟规律 —— 此智恰与《道德经》哲理隔空共鸣。古老智慧穿越千年，于现代金融市场熠熠生辉；投资终归修心，心定则市稳；悟道亦得人生，道通则利久。古今相通之至理，皆在 “由术入道，由市入世”。

 

系统修习“洪攻略”，守律执策，可小成；融道于术，修心以恒，可大成。“九层之台，起于累土；千里之行，始于足下。” 洪攻略以先贤智慧铸魂，以现代投资为用，诚为穿越牛熊、成就投资人生之指南。

第一章 思维篇：明道方知术，知止而后定

道为投资之体，术为交易之用。有道无术，术尚可求；有术无道，止于术。故投资之道，首在思维，“知止而后有定，定而后能静，静而后能安”，心安神定，方能辨清市场本质。

洪攻略核心三要素，深合道法自然之理，乃思维之根基：

抓主要矛盾：把握政策、资金、情绪之根本。如“昔之得一者：天得一以清，地得一以宁”，市场纷繁复杂，唯把握核心本质，方能化繁为简，不为杂音所惑，此谓“少则得，多则惑”。

跟随聪明的钱：洞察机构、游资动向，借力而行。此法暗合“上善若水，水善利万物而不争”之智慧。聪明的钱如流水，不与之争，而流向广阔大海，顺应市场大势，故能无往不利。

做预期可控的投资：顺大势，合季节。不越能力之界，不犯无知之险。“知足不辱，知止不殆，可以长久”，知能力之边界，守风险之底线，方能行稳致远。切记“祸莫大于轻敌，轻敌几丧吾宝”，永远对市场保持敬畏。

此三要，乃观盘选股之枢机，亦为道术兼修之本，“知其雄，守其雌，为天下溪”。

第二章 季节篇：市有周期如四时，应季施策方长久

天有四时，市有周期，“人法地，地法天，天法道，道法自然”。投资之道，在于察板块之热度，观资金之流向，辨市场之温度，应四季而动。温度不同，策略不同。

春播之时：行H333策略。三分仓位，底仓布局、滚动降本、留一份海阔天空。“万物并作，吾以观复”，耐心播种，静待生机。

夏长之势：用SH333攻略。满仓出击，顺势而为。“道生之，德畜之，物形之，势成之”，力求扩大战果。

秋收之季：再施H333。转防守反击，分批收获。“持而盈之，不如其已”，守利避险。

冬藏之境：取H110策略。一成试水，轻仓试探。“致虚极，守静笃”，存实力以待春归。

极端行情：启用H007。于暴跌后果断出击。“祸兮福之所倚，福兮祸之所伏”，富贵险中求，非赌乃识势。

时空观之要义，尽在四季轮转与温度变化之中。“夫物芸芸，各复归其根”，市场周期轮回，价格围绕价值波动，情绪周而复始。识冷暖，知进退，知足不辱，知止不殆，可以长久，乃得投资真谛。

第三章 策略篇：策略随季变，循道胜率高
 

策略之变，循天时而动，“反者道之动，弱者道之用”—— 市场趋势往复，策略随季而动；此乃洪攻略投资高胜率之秘诀。

 

H333 之法：三分仓为基。底仓为根，扎稳市场不慌；滚动为干，活络收益不僵；捡皮夹为枝，巧拾波动之利。不问具体价位，只观涨跌幅度；必须滚动操作，不滚则弃此策。

 

SH333 之策：满仓出击，专用于主升之势。乘势而上不犹豫，借势盈利不手软。

 

H007 之略：救驾之策，适于暴跌反弹之机。敢在恐慌时入场，不怯极端行情。

 

H110 之谋：熊市潜藏之法。一成仓位试水，不贪、不躁、待天时。

 

城门立木战法：乃洪攻略之具象化践行 —— 其核心在锚定 “市场之木”，此 “木” 实乃政策之引、资金之聚、情绪之共振交汇之所，是 “抓主要矛盾” 之 “一”，亦是 “跟随聪明的钱” 之上佳之选。城门立木股者，市场之领袖也，其走势常引板块之向、牵全局行情之脉络。择准此股，便无需于千股之中迷乱，此正合 “少则得，多则惑” 之至理；且其趋势昭然、资金关注度隆，预期可测、可控，恰契 “做预期可控投资” 之思维根基。用城门立木战法察市场核心动向，方得于纷繁波动中守思维定力，不被旁支行情所扰，终获超额之利。

 

复有五大操盘流派，相生相济环环相扣：趋势情绪龙头领方向；趋势事件龙头抓机遇；趋势季节龙头增效率；价值季度牧场顺周期；价值年度牧场获厚利。诸策相生如环无端，系统践行方得长久。

第四章 交易篇：治市如烹鲜，极端处寻机
 

“治大国若烹小鲜”，治大市亦如是 —— 不妄动、不乱交易，则市场自安。不极端不交易，不交易是交易的最高境界。

 

极端交易者，当于恐慌中寻真金，于狂热中守清醒：

 

建仓与止盈：左侧分批布局，专选超跌优质股；右侧慢一拍卖出，待趋势反转再止盈。滚动操作、动态平衡，始终握交易主动权。

 

选股三原则：只选三类股 —— 龙头板块龙头股（城门立木股），领涨市场有底气；痛无可痛低谷股，跌透反弹有潜力；自己熟悉安心股，知根知底少风险。

 

龙头五要素：有故事引资金关注，有威望聚市场人气，有消息助行情发酵，有正道合政策时势，有民心促股价上涨。

 

操盘三远离：远离平庸行情；远离平庸板块；远离平庸股票。

 

交易四诀：耐得住寂寞，等得真机遇；经得起震荡，守得好心态；跟得住趋势，乘得顺风势；砍得了亏仓，避得深套局。

 

更要打破 “峰终定律”，不猜顶、不猜底，眼见为实再行动；以 H333 护心态，“知足不辱，知止不殆”；借城门立木战法显神威 ， “善为士者，不武；善战者，不怒”，以冷静之态跟随聪明资金，把握市场主线不偏离。

第五章 心法篇：投资归心法，减欲以定心

投资之道，终归心法。策略为术，术服务于道；心态为魂，魂统领全局。“为学日益，为道日损”—— 学策略当日益积累，强基础；修心法当日益减欲，定心魂。

好心态是投资成功的因，也是投资成功的果。“祸莫大于不知足，咎莫大于欲得”。保有好心态，首在仓位控制，仓位的轻重直接决定心态的稳躁，“重为轻根，静为躁君”；二在策略执行，极端行情敢出手，不怯场、不犹豫；平庸行情耐得住寂寞，不急躁、不盲动；三在主动管理，通过H333等策略的滚动操作，始终保有交易主动权。

如此，方能在涨跌无常的市场中保持从容，在波动起伏的行情里守住本心。

第六章 修行篇：积跬步至千里，守正道成大器

欲得洪攻略精髓，须修五项根本，“合抱之木，生于毫末”：

 

求系统若渴，探投资本源不浅尝；

信洪攻略诚，守核心逻辑不疑贰；

明原理若镜，辨市场真伪不糊涂；

守纪律如铁，遵策略执行不逾矩；

行策略如钢，遇行情波动不动摇。

 

系统研习，当循阶梯而进：

 

始以《交易大师训练营》为基，熟读《交易大师》，全面把握洪攻略极端交易体系；再深修《H333 系列策略》《城门立木战法》等专课，以实战贯通理论，得真义、强技能；终以实践检验，在市场中打磨手感，在交易中完善认知。

 

洪攻略之效，非空言，乃众多 “洪粉家人” 亲身实证：助其提升投资思维、精准市场判断、科学交易决策，终获卓越回报。 “修之于身，其德乃真”—— 修之于市，其利乃实。

第七章 终旨：悟道赢财富，修行得人生

洪攻略之言，有宗有旨。其旨始于提高投资成功率，终于成就投资好人生。

昔之得道者：思维清明以辨市势，时空明察以择时机，策略明行以控风险。故投资有道，“道法自然”—— 顺周期不逆市，合规律不妄为；交易有术，术应四时 —— 春播、夏长、秋收、冬藏，应季施策无偏差。

 

“知止不殆”，故进退有度不慌；“知足不辱”，故取舍从容不贪。 “知足者富，强行者有志”—— 富不在钱多，而在心态知足；志不在短期暴利，而在长久盈利。

 

如此，则可于投资中修行，炼心性、磨意志；于交易中悟道，明规律、知敬畏。非独赢财富之利，更获从容人生之乐 —— 此乃洪攻略之大成，亦为投资之终极境界。

 

“大道至简，衍化至繁”—— 洪攻略以《道德经》为魂，以实战策略为用，悟之则明，行之则稳，守之则久。此篇非仅投资指南，更是人生修行之镜，愿每一位投资者，皆能明道、执术、修心，于市场中穿越牛熊，于人生中收获丰盈。

这次牛市你想赚大钱的话，我先给你剧透一下最终大赢家都赢在哪

这次牛市你想赚大钱的话，我先给你剧透一下最终大赢家都赢在哪：

一、赢在一直坚定看多

1、坚定看多，才敢重仓，才敢逢大跌买，资金效率才会最高；
2、正向思维，相信中国梦，相信中国经济的未来，才会坚定看多；
3、对这轮大牛市的逻辑非常清楚，深信不疑，毫不动摇，才敢持续做多；
4、相信未来，板块选择放眼世界、着眼未来，不关心过去，从不回头张望。

二、赢在敢顺趋势赌

1、敢重仓敢持有某个股票，这属于敢赌，这轮牛市顺风赌强势板块的强势股（龙头板块龙头股）就会是大赢家；
2、认同 A 股是趋势投资者为主的市场，认同 A 股市场最赚钱的方法是趋势投资，不被价值投资遮望眼，所以敢重仓赌趋势；

三、赢在节奏和舞步

1、把握痛点变甜点的节奏，不过早埋伏、不过早离开风口、不过晚进入风口；
2、抓到处在风口的股票，敢于贪婪，但风过之后知道放弃贪恋；
3、对个股、对板块，乃至将来对整个 A 股，一旦风停知道及时收取贪念的人才会是最终的大赢家；
4、相信趋势一旦形成就很难逆转，但趋势一旦真正逆转就难再回头（再回到风口）（散户心态的人最喜欢留恋在过去的风口）。

四、赢在好心态

1、好心态的人能理性思考，知错能改，容易接受正能量；
2、好心态的人知道换位思考，从自身找原因，能举一反三；
3、好心态的人淡定不慌乱，决策理性坚定，敢重仓敢持有。

当然，事情一直有两面性，思考和行动会有极难克服的惯性，现在的大赢家还属于阶段性的，他们未必就是最后的大赢家，有些人很可能最终会成为大输家。市场最终的大赢家毕是少数，他们会是那些心中有底有方向，思想层面从容淡定，行动上却以稳准狠著称的人。

洪 榕：从资本市场蜕变看“重估中国牛”

     2014年11月，笔者曾在上海证券报撰文《从券商蜕变看中国股市的梦幻未来》，今逢“十四五”规划收官在即、“十五五”规划谋篇布局，A股市场也正经历一场深刻而关键的蜕变，欣喜之余有了再次撰文的想法。

　　这场资本市场的蜕变不仅是市场周期更迭的必然结果，更是中国经济内在实力与未来潜力的价值再发现。从“价值洼地”到如今迎来“重估中国牛”，A股市场的底层逻辑正在发生变化。本文将从历史困境的根源、深度变革的动力、产业新动能的支撑等维度，全面剖析这场变革的内在逻辑与未来趋势。

　　一、历史困境：市场表现与经济基本面背离

　　过去十余年，A股市场长期在3000点附近徘徊。截至2023年底，上证指数在3000点附近震荡了18年，同期中国GDP从18.99万亿元增长至129.43万亿元，增幅超580%。这种市场表现与经济基本面的背离，缘于多重因素的长期交织。

　　1．外部压力与资金失衡

　　海外不确定性因素持续，对A股市场的资金面造成了显著影响。2018年至2023年，A股市场经历了多轮外资阶段性流出。外资流出不仅影响了市场流动性，更通过港股及中概股传导估值压力，对A股形成牵制。

　　同期，A股市场的融资规模呈现持续增长态势。Wind数据显示，2018年至2023年，A股IPO和再融资总规模达8.2万亿元，这导致资金供需失衡。

　　值得关注的是，股东减持、融券规模扩大等问题进一步加剧了市场下行压力。2018年至2023年，A股重要股东累计净减持金额达1.6万亿元，其中2021年净减持规模超4000亿元。而融券业务规模也逐步变大，部分个股被恶意做空导致股价异动。

　　2．企业盈利困局与发展掣肘

　　除银行业外，A股非金融企业的盈利能力长期处于低位。2018年至2023年，A股非金融企业平均ROE（净资产收益率）整体呈现下行趋势，年均约8.8%至9.5%，显著低于海外成熟市场。

　　企业发展成本的持续攀升是盈利承压的重要原因。房地产成本方面，2018年至2023年全国工业用地均价从482元/平方米上涨至620元/平方米，涨幅为28.6%；人力成本方面，规模以上工业企业平均用工成本从6.8万元/年增长至9.7万元/年，增幅为42.6%；资金成本方面，民营企业债券融资利率长期较高，2022年部分房企债券利率甚至突破15%。

　　“内卷式”竞争进一步压缩利润空间。以新能源汽车行业为例，2023年国内新能源汽车均价较2021年下降23%，部分企业毛利率一直在20%以下；消费电子行业中，智能手机均价10年未涨，但原材料成本上涨30%，导致行业平均净利润率不足5%。

　　3．资金效率不高与短期炒作

　　受多重因素影响，A股市场资金配置效率不高。2018年至2023年，新股上市首日平均涨幅达44%（受涨跌幅限制），但上市后1年内破发的比例达62%。原始股东借助高价发行实现财富兑现，2018年至2023年累计套现金额达1.2万亿元。

　　场内资金失衡致使短期炒作行为屡见不鲜。A股市场年换手率长期维持在500%至600%，高于海外成熟市场；投资者平均持股周期则不足3个月，低于海外成熟市场。这导致资金过度追逐题材概念，而忽视企业内在价值，市场把流动性给了小股票、差股票，优质大股票因为缺乏流动性而呈现较低估值。2023年，市盈率超100倍的个股数量达623只，占全市场的13%，基本都是小股票；市盈率低于10倍的基本为大股票，约占5%，市场估值体系失衡。

　　在场内资金失衡的情况下，做空及频繁炒作获利的成功率大幅提升，加上做空工具的超常规发展，让A股市场呈现“涨无力，跌容易”态势，这影响了场外资金进入A股市场的意愿。

　　二、深度变革：重塑市场根基的底气

　　2024年新“国九条”的发布，标志着A股市场进入系统性改革新阶段。这场变革从监管体系、企业基本面、资金格局、政策支持等多个维度重塑市场根基，为“重估中国牛”奠定坚实基础。

　　1．监管重塑，正本清源

　　监管逻辑转变。IPO审核从“事后严否决”转向“事前高标准筛选”，通过提升财务门槛、强化前置检查，实现“优进”目标，2024年拟上市企业撤回率高企，印证“源头提质”成效；监管协同强化科技赋能与中介追责，市场信心指数显著提升。

　　市场生态优化。治理成效显著，2024年重要股东净减持金额同比下降82%，融券业务实施“T+1”偿还制度，2024年融券余额较2023年下降85%，成功遏制了无序减持与恶意做空。市场退出机制加速完善，2024年A股退市公司达52家，退市数量创历史新高，“有进有出”的市场循环初步形成。

　　2．基本面改善，价值凸显

　　企业经营环境的优化推动盈利水平触底回升。2025年上半年A股非金融企业净利润同比增长1.04%（Wind口径），剔除石油石化后增速为0.94%，较2024年全年-2.3%的增速显著改善。

　　技术赋能成为企业盈利增长的新引擎。AI技术提升生产效率（20%至50%）和质量稳定性（缺陷率下降30%至60%），直接转化为企业利润。云计算与大数据通过资源弹性分配和数据驱动决策，使头部企业运营成本下降15%至20%。

　　优质资产价值显现。经过2022年至2023年的调整，A股破净率（股价低于净资产）一度达到15%（最新破净率还有5.4%），部分行业龙头股股息率超6%，显著高于十年期国债收益率，投资价值凸显。

　　3．资金格局改善，活水流入

　　外资回流趋势明确。国家外汇管理局数据显示，今年上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元（约合人民币720亿元），扭转了过去2年的净减持趋势。其中，MSCI中国指数成分股获得外资增持最多。

　　居民资产有序向权益市场转移，增量资金储备充足。今年7月，住户存款减少1.11万亿元，非银行业金融机构存款增加2.14万亿元，资金迁徙趋势明显；A股新开户数同比增长71%。养老金入市规模已达1.2万亿元，险资权益投资比例上限从30%提升至35%，潜在增量资金约8000亿元。

　　市场活跃度与质量同步提升。今年8月，A股连续12个交易日成交额突破2万亿元，两融余额稳定在2.1万亿元以上，这与2015年的行情有着本质区别：当前两融余额占市值比例为2.3%，远低于2015年的4.8%；杠杆资金以机构投资者为主，占比达60%，投资行为更趋理性。

　　4．政策护航，改革深化

　　层面支持政策密集出台，形成“稳大盘+促回暖”合力。创设证券、基金、保险公司互换便利工具，规模达5000亿元，有效缓解金融机构流动性压力；股票回购增持再贷款工具发放规模2000亿元，支持上市公司回购股份，2024年A股回购金额达1800亿元，创历史新高。

　　中长期资金入市渠道持续拓宽。养老金投资范围扩大至科创板股票，2024年新增入市资金3000亿元；社保基金权益投资比例从20%提升至25%，增量资金约1500亿元；QFII/RQFII投资额度限制全面取消，2024年新增外资开户数同比增长40%。

　　并购重组市场活跃。2024年A股并购重组金额达1.2万亿元，同比增长35%，其中产业整合类并购占比60%，远超以往的财务类并购。政策支持优质企业通过并购实现产业链整合，推动行业集中度提升，2024年A股各行业CR5（行业前五名企业市场份额）提升3到5个百分点。同时，并购重组加速了存量质地欠佳公司的出清，降低了退市带来的社会风险。

　　司法保障体系不断完善。新证券法加大对内幕交易、操纵市场的处罚力度；证券集体诉讼维护投资者利益，市场法治环境显著改善。

　　三、产业新动能：科技引领价值重估

　　产业结构的深刻变革是“重估中国牛”的核心驱动力。在科技革命与产业变革的浪潮中，A股市场的产业布局正在从传统周期向科技创新转型，形成全新的价值评估体系。

　　1．科技主题成为市场主线

　　人工智能、先进制造、绿色能源等科技主题持续引领市场行情。科创综指从2024年9月20日至今涨幅已超100%，同期上证指数涨幅是39%。资金流向显示，科技板块日均成交额占比从2023年的35%提升至2024年的52%，成为绝对主线。2025年8月22日，电子板块总市值达11.32万亿元，略高于银行板块的11.37万亿元，折射出中国经济调结构初显成效。

　　从细分领域看，AI大模型、机器人、锂电等赛道表现突出。2024年，AI大模型相关企业营收平均增长80%，工业机器人产量突破150万台，同比增长40%。这些领域的高增长吸引资金持续流入，推动估值体系从“PE（市盈率）定价”向“PS（市销率）+成长性”转变。

　　2．创新生态日益完善

　　多层次资本市场对科技创新的支持力度显著增强，科创板、创业板、北交所形成差异化服务体系。2024年新上市公司中，高新技术企业占比达92%。其中，科创板新上市公司均为高新技术企业，北交所新上市公司中专精特新 “小巨人”企业占比65%。

　　创新投入持续加码。2024年，A股上市公司研发投入达1.88万亿元，较2023年增长600亿元，占全社会研发投入总额约52%，凸显了上市公司在创新驱动发展战略中的主导地位。其中，2024年科创板研发强度为11.78%，居各板块首位，远高于全社会研发强度（2.68%）。

　　专利数量与质量同步提升。2024年，A股上市公司拥有专利数量达135万件，占全国总量的35%。中国企业的5G专利数量进入全球前十，宁德时代的动力电池专利数量全球第一，技术竞争力持续增强。

　　新兴产业增长动能强劲。新一代信息技术行业近5年营收复合增长率达12.5%，其中半导体设备、云计算领域增速分别达18.7%和15.3%；新材料行业复合增长率17.9%，高温合金、碳纤维等高端材料增速超20%。这些行业的快速增长，推动A股市场从传统产业主导转向新兴产业驱动。

　　3．全球竞争力与估值重塑

　　中国企业的全球市场份额持续提升，为估值重估提供坚实基础。2024年，中国新能源汽车全球销量占比达70.4%，光伏组件约占80%，5G设备占比40%，高铁装备占比60%，多个领域龙头企业已成为全球行业领导者。

　　“慢牛”格局的基础日益稳固。与2015年的行情不同，当前市场上涨由制度革新、科技创新与业绩增长驱动，2024年A股科技板块净利润增速达35%，与股价涨幅的匹配度显著提升。同时，机构投资者占比提升使市场波动下降，2024年A股波动率（年化）为18%，较2015年的35%大幅降低，为长期资金入市创造了稳定环境，也为A股走出“长牛”“慢牛”创造了条件。

　　四、拥抱“重估中国牛”

　　“重估中国牛”的序幕已拉开，这场变革是市场生态、企业盈利、资金结构、产业动能等多重因素共振的必然。从历史维度看，A股市场的蜕变是经济转型升级在资本市场的映射；从全球维度看，这是中国资产在全球配置中价值回归的体现。

　　对于投资者而言，把握这场变革应转变思维：从追逐短期题材转向挖掘长期价值；从关注市场波动转向跟踪企业成长；从单一赛道博弈转向产业链生态布局。科技引领、创新驱动，那些具备核心技术、全球竞争力、可持续盈利模式的企业，将成为“重估中国牛”的主力军，金融企业也必然是助力中国牛的主力军和受益者。

　　A股市场的蜕变，不仅是指数的上涨，更是市场功能的重塑——从服务融资需求转向服务实体经济与投资者回报的平衡，从短期投机场所转向长期价值发现平台。在这个过程中，市场参与各方都将经历适应与成长，最终形成“企业盈利提升—投资者获得回报—资金持续入市—企业稳步发展”的良性循环。

　　站在“十四五”规划收官在即、“十五五”规划谋篇布局的历史交汇点，A 股市场正以崭新的面貌迎接属于中国资产的价值重估。这场蜕变方向已然明确——一个更健康、更成熟、更具活力的资本市场，将为经济高质量发展注入源源不断的动力。

　　

交易型调整一般时间都不会太长

校长观点

一早银行板块杀跌，投资者认为大盘要反弹，但没想到大盘反弹无力，科技股杀跌杀出投资者对系统性风险的担忧，对冲资金开始买入银行，致使银行板块持续走高，大盘自然继续杀跌。

从这角度看，今天科技股的杀跌力度也超出了主力的预期，也证明这次下跌背后没有什么特殊原因，只是一次交易型调整。而交易型调整一般时间都不会太长。这从今天券商板块走势也可以佐证，昨天券商板块跌幅大，今天止跌反弹，表明主力并不特别看淡后市。

围猎A

趋势情绪围猎A

今天大盘指数收于3765.88点，两市成交量为25443亿，较上一个交易日放量1802亿，今天是放量下跌，锂电池、零售、储能、食品饮料、平台经济、美容护理、卫生护理和实控人变更较为强势。

 

市场整体，上涨2106家，涨幅超过5%的有115家，下跌2908家，跌幅超过5%的有460家，其中涨停37家（过滤ST股和未开板次新股），跌停32家（过滤ST股），连板6家，较强于上一个交易日。

 

上一个交易日是日情绪周期的倒春寒，赚钱效应只剩一点，亏钱效应爆棚，今天的数据来看，今天是日情绪周期的春季回暖日，赚钱效应只剩一点，亏钱效应爆棚，指数方面，今天高开，开盘后先冲高，随后就开始下跌，今天的跌幅特别的大，盘中最多的时候跌了3%，从今天的情况来看，指数大概率是见底了。

 

板块方面，新能源还能继续，盘中的时候消费方向也有动作。今天之前强势的趋势股再次大跌，这就是一鲸落万物生，情绪方向的票走势都很好，北交所都出现了4连板的股票。

围猎C

趋势季节围猎C

周三，全A指数下跌-1.52%，成交额25439亿元，较前日增1802亿元。 

大盘连续三日调整，算力、有色等前期热门板块集体大跌，453只个股跌幅超过5%，其中32只个股跌停。券商、银行、保险集体维稳，指数单日跌幅依旧超过了前两个交易日，但市场情绪也来到了短期冰点，接下来小极端修复的概率很大，只是老主线不跌，又没有比较硬的新热点，板块不太好选。

 

板块方面，锂电、光伏整体冲高回落，缺少边际刺激的情况下，只能当补涨做，前面已经连续上涨的个股，这里追涨性价比也不高；消费板块逆势，但以小票情绪炒作为主，量力而行。

 

市场波动加大，但只要流动性维持住，就没有大问题，策略上保持主动，边走边应对。

ETF

洪攻略ETF

今天大盘开盘一路下跌尾盘有所回拉，-1.25%，三连阴。成交额2.54 万亿。

 

宽基方面，全部收跌，前期涨幅大的双创，今天跌幅也大。

 

板块方面，高位的强趋势方向通信、半导体、医药医疗、稀土永磁等等都大幅杀跌。这几天走强的光伏和锂电，今天也受影响冲高回落。助力大盘日内止跌往回拉的力量主要是银行。日内走强的是零售店、旅游、日化等消费方向。

 

大盘高位连续杀跌，趋势板块杀跌，情绪票方向有所回暖。

洪榕：价值投资选股，关键看长期的赢率和赔率

价值投资选股，关键看长期的赢率和赔率。（比如找十倍股，涨可看十倍，中短期能忍受20%，甚至50%的下跌，长期看90%以上概率涨，具体数字不重要仅为举例）
趋势投资选股，关键看中短期赢率。
城门立木战法选股，游资向兼顾了短期赢率和赔率，机构向兼顾了中长期赢率和赔率。

“赢率”和“赔率”是风险决策（如投资、博弈、竞技）中的核心搭配概念，前者代表“成功的概率”，后者代表“成功后的收益比例”，二者共同决定决策的预期价值。

赢率核心定义：指某一事件（如投资盈利、博弈获胜、任务成功）发生的概率，通常用百分比（%）或小数（0-1）表示。

赔率核心定义：指事件成功后，投入本金能获得的收益比例（或失败后的损失比例），分为“正向赔率”（盈利比例）和“反向赔率”（亏损比例），通常用倍数表示。

关键逻辑：赢率×赔率决定预期价值

决策是否值得做，需计算“预期收益”：
预期收益 = （赢率×正向收益） - （（1-赢率）×反向损失）

洪榕：不要浪费牛市中期的每一次调整

校长观点

月末叠加半年报（差报晚出），加上之前大盘上冲过快，这里出现调整很正常，消息面什么理由并不重要。这也是我取消本周盘中出行的原因，因为要盯盘上极端做滚出交易，这样的滚出可以利用难得的调整时机再滚入，达到降低成本加厚安全垫的目的，提升完整抓住这轮牛市的胜算。

不要浪费牛市中期的每一次调整，调整期间可以从容调仓换股，利用他人的恐慌，低价格买到自己心怡的股票。

再好的行情也会调整，不要期望避开每一次调整，若想避开每一次调整，那代价就是错过每一次的荷花盛开，做大行情需要大格局。牛市不套人，烂股才套人。

围猎A

趋势情绪围猎A

今天大盘指数收于3800.35点，两市成交量为31656亿，较上一个交易日放量4865亿，今天是放量下跌，中报增长、人工智能、芯片、ST板块、端侧AI、零售、并购重组和化工较为强势。

 

市场整体，上涨599家，涨幅超过5%的有130家，下跌4526家，跌幅超过5%的有441家，其中涨停41家（过滤ST股和未开板次新股），跌停6家（过滤ST股），连板12家，较弱于上一个交易日。

 

上一个交易日是日情绪周期的秋季降温日，赚钱效应减少许多，亏钱效应出现部分，今天的数据来看，今天是日情绪周期的入冬日，赚钱效应只有一点，亏钱效应爆棚，指数方面，今天高开，开盘后指数就开始缓慢上涨，一路上涨到午盘后，突然开始跳水，然后指数一路下行，一直到收盘，收一根放量中阴线。

 

板块方面，今天业绩向依旧走势不错，当指数连续上涨后，尤其是这些连续大涨的票积累了一定的风险后，一些资金会偏向于保守的方向。

围猎C

趋势季节围猎C

周三，全A指数下跌-1.80%，成交额31649亿元，较前日增4870亿元。

大盘放量下跌，成交额突破3.15万亿，标准的牛市长阴。昨天收评，我们已经看到高位个股波动加大，包括出现闪崩的个股了，指出需要注意短线交易节奏，结果今天就来了。

直接贴一下洪榕校长点评：

月末叠加半年报（差报晚出），加上之前大盘上冲过快，这里出现调整很正常，消息面什么理由并不重要。这也是我取消本周盘中出行的原因，因为要盯盘上极端做滚出交易，这样的滚出可以利用难得的调整时机再滚入，达到降低成本加厚安全垫的目的，提升完整抓住这轮牛市的胜算。

不要浪费牛市中期的每一次调整，调整期间可以从容调仓换股，利用他人的恐慌，低价格买到自己心怡的股票。

再好的行情也会调整，不要期望避开每一次调整，若想避开每一次调整，那代价就是错过每一次的荷花盛开，做大行情需要大格局，牛市不套人，烂股才套人。

板块方面，算力产业链整体逆势走强，除了光通信、芯片等老分支以外，端侧、机房今天大幅走强。另外，智能驾驶板块，以及有色金属中的稀土、钨板块，也强于大盘。

虽然有些板块、个股走出上极端的感觉，但以目前的流动性状态，不用担心大盘直接A下去，策略上先等个止跌形态，同时找找有人管的个股或者新的热点，继续做滚动交易。

ETF

洪攻略ETF

今天大盘上午小幅震荡，下午一路下杀收大阴线，-1.76%。成交额近3.2万亿。

宽基方面，大多收跌，科创50指数冲高回落小幅收涨。

板块方面，前期强趋势的板块，今天下午基本上都是下杀状态，相对比较强的依然是人工智能方向，英伟达链的CPO、国产链的算力芯片等，接下来重点盯这些龙头票的反馈。昨晚有AI+的消息助攻，今天端侧Ai表现不错。另外，稀土永磁今天比较强。

大盘连续上攻后调整下也正常，继续注意大盘和板块的节奏。