2025红盘收官，2026机会尽显

2025年最后一个交易日，A股三大指数表现分化。上证指数收报3968.84点，微涨0.09%，录得11连阳；深证成指收报13525.02点，下跌0.58%；创业板指收报3203.17点，下跌1.23%。两市成交额合计2.645万亿元，较前日略有缩量，显示年末交投氛围趋于谨慎。

从全年表现看，2025年A股收获颇丰。上证指数全年累计上涨18.41%，创10年新高；深证成指累计上涨29.87%；创业板指表现最为亮眼，全年大涨49.57%。科创50指数全年涨35.92%，北证50指数全年涨38.8%。全天2474只个股上涨，2776只个股下跌，涨跌比接近1:1。

板块方面，AI应用端持续活跃，航天概念反复走强；机器人概念局部活跃。相比之下，CPO方向领跌，形机器人、储能、消费电子等板块同步走弱，显示出市场结构性特征显著。

总体来看，2025年A股市场呈现明显的结构性行情特征。Wind主题行业中，贵金属指数涨幅最大，累计涨超110%；概念板块中，CPO指数涨幅最大，累计涨超180%。算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等多个板块轮动推动沪指一度站上4000点。从个股表现看，上纬新材年内累计涨幅超18倍问鼎最牛股票，天普股份以超16倍的涨幅紧随其后。北交所新股N蘅东光上市首日涨幅达1008%，成为2025年末最亮眼的新股标的。

展望2026年，机构普遍对A股市场持积极预期。多数机构认为，国内外增量资金入市、企业盈利修复、政策端加码等多重因素有望支撑A股市场后续表现，A股或迈向"慢牛"行情。科技成长仍是主线，人工智能、算力等硬科技赛道有望继续引领行情，同时红利风格在2026年的表现可能优于2025年。

（以上观点仅供参考，不构成投资建议。）

标杆落地！奇瑞CVC入主鸿合科技完成董事会改组

2025年12月23日，鸿合科技股份有限公司（002955.SZ）披露公告，公司第三届董事会及高管团队改组工作圆满完成，全新管理阵容正式亮相。关键节点的落地，标志着奇瑞集团旗下CVC平台瑞丞基金正式完成间接控股，鸿合科技自此迈入产业协同与资本赋能双轮驱动的全新发展阶段。作为“并购六条”政策发布后国内首单产业资本私募股权管理机构主导的上市公司收购案，本次交易不仅为资本市场产融结合提供了可复制范本，更向投资者清晰展现了公司未来战略升级的核心路径。

回溯交易进程，今年6月10日鸿合科技公告瑞丞基金拟设立专项基金现金收购25%股份；12月1日，收购主体瑞丞鸿图完成5915.9978万股股份过户，正式成为公司控股股东；12月22日，公司2025年第三次临时股东大会审议通过董事会改组议案，为本次控制权变更画上圆满句号。此次改选形成“新老共治”的多元治理格局：姚瑞波、王陈琛、彭骥当选非独立董事，宋利国、李姚矿、黄福平出任独立董事，与留任董事孙晓蔷共同组成第三届董事会。同日，董事会选举姚瑞波为董事长，孙晓蔷为副董事长并续任总经理，增聘张元来为副总经理，核心管理团队进一步优化。

的专业背景为战略落地提供坚实支撑。新任董事长姚瑞波深耕金融与产业投资领域多年，曾于建设银行、兴业银行等多家金融机构，历任安徽新安金融集团常务副总裁、瑞丞基金投资与并购业务负责人，兼具成熟的金融风控意识与产业资源整合能力，将主导打通“产业+资本”双向赋能通道。王陈琛、彭骥分别代表安徽省及芜湖市国资背景，与多元独立董事构成的治理架构，充分体现“专业治理、产业赋能”导向，同时保障原有管理经验的延续性——核心管理层多为公司深耕多年的资深成员，形成“老管理+新战略”的良性互补。

本次交易的核心价值在于产业协同的深度挖掘。鸿合科技作为教育信息化龙头企业，2024年实现营收35.25亿元、净利润2.22亿元，资产负债率仅28.05%，账面货币资金及交易性金融资产合计近22亿元，财务基础扎实。其自有品牌“Newline”在美国市场市占率达22.0%位居第一，EMEA市场市占率9.5%位列第三，海外营收占比55.36%，国际化优势显著。而瑞丞基金作为奇瑞旗下唯一持牌私募股权机构，深耕新能源汽车、智能网联、车载显示等领域，投资项目近百家。双方将推动“教育+车载”场景融合，将鸿合科技的显示技术延伸至智能座舱领域，同时借助奇瑞连续22年中国品牌乘用车出口第一的经验，强化海外渠道协同，打造“中国智造”出海新名片。

事实上，在“并购六条”政策红利持续释放的背景下，2025年A股并购重组市场活跃度显著提升，前11个月已有1750家上市公司披露2168起并购事件。鸿合科技此次交易作为政策落地后的标杆案例，通过“产业资本引领+地方国资赋能+上市公司承接”的共赢模式，既为公司注入长期发展动能，也助力安徽省汽车产业链优质资产证券化。未来，在新董事会带领下，公司将在稳固教育信息化主业的基础上，积极布局汽车产业链优质资产，培育第二增长曲线，实现技术、市场与资本的良性循环，为投资者带来更可持续的价值回报。

本文仅供参考，不作为任何投资建议。

沪指九连阳创纪录，科技主线强者恒强

12月30日，A股结束九连阳。截至收盘，上证指数微跌0.16点，报收3965.12点，基本平收；深证成指上涨0.49%，报收13604.07点；创业板指上涨0.63%，报收3242.90点；北证50指数下跌0.40%。沪深两市成交总额达2.16万亿元，较前一交易日微幅放量36亿元。

全市场个股涨跌比为1840:3481，赚钱效应为34.58%，呈现"指数红、个股绿"的格局。尽管三大指数整体表现稳健，但下跌个股数量明显多于上涨个股，市场结构性分化加剧。

板块方面，人形机器人、影视院线、AI智能体、液冷服务器、油气石化、数字货币、半导体等科技成长板块涨幅居前，成为市场的主要做多力量。其中，人形机器人概念午后爆发，带动相关个股大幅上涨。而海南自贸区、零售免税店、风电光伏、保险、港口等板块则出现调整，位居跌幅榜前列。

技术上，上证指数在连续9个交易日收阳后，今日出现微幅调整，但整体跌幅有限，显示出较强的抗跌性，3950-3965点区间获得支撑，短期均线系统仍呈多头排列，技术形态保持良好。不过需要注意的是，在连续上涨后，市场存在技术性调整需求，3950点一线若有效跌破，可能面临进一步调整压力；反之，若能站稳3965点，则有望继续向上挑战4000点整数关口。此外，年末资金面相对宽松，政策预期持续向好，市场整体风险偏好有望维持。科技成长、高端制造、消费升级等方向仍具备结构性机会，业绩确定性强的优质标的。

标的选择上，建议攻守兼备，可适当配置高景气赛道（如商业航天、人形机器人）和低估值高股息（如银行、石油）板块，平衡组合风险。对于近期涨幅较大的题材股，可考虑适度减仓锁定收益。 

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大盘赚钱效应显著，个股呈现普涨格局

12月25日，A股市场延续震荡上行态势，三大指数集体收涨。截至收盘，上证指数报3959.62点，上涨0.47%，录得七连阳；深证成指报13531.41点，上涨0.33%；创业板指报3239.34点，上涨0.30%。北证50表现更为强势，收涨0.86%。两市成交额达1.94万亿元，较前一交易日放量2.47%，市场活跃度持续提升。

个股呈现普涨格局，沪深两市3768只个股上涨，1469只个股下跌，市场总体赚钱效应达71.92%。从资金流向看，主力资金结束连续流出态势，午后大举回流，全天净流入53.35亿元，其中超大单净流入167.36亿元，成为推动指数上行的核心力量。北向资金净流入38.6亿元，延续近期净流入趋势，重点布局商业航天、半导体等高景气成长赛道。

板块表现分化明显，科技成长主线持续活跃。商业航天概念掀起涨停潮，超20股涨停。机器人概念同步爆发，造纸、包装、保险板块表现活跃，稳定币、存储器、智能交通题材涨幅居前。海南自贸区、贵金属、锂矿方向领跌，能源金属产业链回调明显。

总体来看，市场呈现明显的结构性分化特征。"权重压节奏、小票掀行情"的格局，反映出资金从抱团题材股、大科技指标股及中特估高分红大盘股中流出，转向具备年报高送转潜力的中小盘标的。

技术面上，上证指数成功突破3950点压力位，连续三个交易日站稳3900点上方，日线实现七连阳，技术形态保持良好。成交额连续109个交易日维持在1.5万亿元以上，量能配合较为理想。创业板指在3200点附近获得支撑，科创50指数小幅调整0.23%，市场整体呈现震荡上行态势。展望后市，市场在连续上涨后存在获利回吐压力，但流动性充裕、政策预期向好为市场提供支撑。

总体来看，当前市场表现较为积极，操作上商业航天、半导体、机器人等高景气成长赛道的轮动机会，同时警惕高位题材股的获利了结风险。仓位控制在7-8成，利用震荡调整布局跨年行情，重点关注量能变化与北向资金流向。

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大盘六连阳延续，科技股主导跨年行情

12月24日，A股市场迎来暖意十足的普涨行情。上证指数高开高走，收涨0.54%报3940.95点，录得六连阳；深证成指涨0.88%报13486.42点，创业板指涨0.77%报3229.58点。全市场成交1.90万亿元，较昨日小幅缩量1.24%，沪深两市个股涨跌比为4128:1137，市场总体赚钱效应达78.4%。

市场呈现明显的结构性分化特征。从指数层面看，中小盘指数表现强势，中证1000指数涨1.12%，中证500指数涨0.77%，而权重指数相对疲弱，上证50、沪深300分别微跌0.16%、0.12%。这种"权重压节奏、小票掀行情"的格局，反映出资金从抱团题材股、大科技指标股及中特估高分红大盘股中流出，转向具备年报高送转潜力的中小盘标的。

航天装备、粘胶、玻璃玻纤等板块涨幅居前。商业航天概念股表现尤为强势，近20只成份股涨停。芯片、AI手机、算力硬件、智能驾驶等科技题材集体走强，形成多点开花态势。福建本地股持续活跃，钨、水产饲料、体育等板块跌幅居前。贵金属概念高开低走，乳业概念回调，庄园牧场触及跌停。权重板块整体表现偏弱，煤炭、保险、黄金等板块进入调整。

今日行情的核心驱动力是小盘科技价值成长股的跨年行情。在高成长、高每股收益、高净资产的三重支撑下，这类被市场长期错杀的标的展现出强劲的估值修复动力。两市成交额18802.69亿元，其中上证指数成交额7739.29亿元，深证成指成交额11063.40亿元，资金向中小盘科技成长股集中的特征显著。主力资金未进行流动性虹吸的"打夯"操作，为中小盘股上涨创造了宽松环境。

目前来看，市场已形成清晰的结构性主线，后续行情有望朝着"指数股退耕还林、中小盘科技成长股主导行情"的方向演进。操作策略上，建议聚焦科技股、业绩增长股以及政策催化下的细分热点。

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科技赋能转型！中国建筑以科技重塑城市更新

在建筑业向高质量发展转型的关键阶段，中国建筑坚定不移地将科技创新作为核心驱动力，通过持续强化技术研发与应用，全面提升绿色建造、智能建造、工业化建造水平，在城市更新等新兴业务领域开辟增长新赛道，推动企业实现高质量发展，打破了市场对其传统建筑企业的固有认知，向投资者展现出兼具行业龙头优势与科技成长潜力的全新形象。

中国建筑在近期投资者问答中明确表态，未来，公司将持续以科技创新引领转型升级，重点发力战新产业、城市更新、城市运营等新兴业务，不断培育企业新的增长点，并承诺进一步加强相关信息披露，以更透明的姿态回应市场关切。而旗下中建科工承建的北京管庄东里旧改项目，作为公司科技创新与城市更新业务深度融合的标杆案例，近期登上广播电视总台新闻频道《迈向“十五五”美丽图景·一线见闻》栏目，其以技术创新破解老旧小区改造难题的实践，生动诠释了企业的科技硬实力。

公开资料显示，有着70年历史的北京管庄东里小区，29栋建于20世纪50年代的楼栋存在无规范依据、无统一标准、无系统规划的“三无”特征，居住条件恶劣，尤其是超长的木质大屋脊因年代久远严重老化，成为改造中的最大难点。面对这一复杂工况，中国建筑项目团队以智能建造技术构建高效沟通与设计体系，为改造工作奠定坚实基础。团队搭建“线下+线上”联动沟通机制，通过“临时党支部”搭建政企民连心桥，落实“半日结”民生接待制度，形成“1小时找原因、2小时解问题、1小时必反馈”的高效响应机制；同时开发“智慧嘉园”小程序，整合方案公示、进度查询、诉求提交等功能，并借助VR技术1:1还原线上实景“样板间”，让居民直观预览改造效果，实现个性化需求“点餐式”提交。曾有23号楼顶楼居民通过小程序反馈屋顶漏雨问题，团队不到半天便给出解决方案，彰显了智能技术对服务效率的显著提升。

在施工环节，工业化建造技术成为破解改造难题的关键。针对木质大屋脊腐朽变形的痛点，项目团队创新采用高强度、耐久性更佳的钢结构进行替换，并依托钢结构体系推行“分段流水作业”与“预制式装配”工艺。所有钢结构构件均在工厂预制完成，现场实现模块化“搭积木”式安装，一组钢结构房架不到一上午即可搭建完成，单栋楼屋面施工周期从传统的2个月大幅压缩至20天左右，最大限度降低了对居民生活的影响，完美契合北京关于2026年前完成此类大屋脊建筑消防安全改造的要求。

绿色建造理念贯穿改造全过程，实现了环保效益与民生福祉的双赢。项目团队在钢结构屋架内填充高性能保温材料，仅需常规保温板一半厚度即可达到同等保温效果，可降低建筑能耗约30%，让住户冬季室内温度提升2℃-3℃；同时摒弃传统单层防水做法，采用防雨水涂料、TPO防水卷材、陶土瓦构成的“三道防水”系统，为屋面穿上兼具防火、防雨功能的“多功能外衣”。针对小区老龄化突出的特点，团队还通过装配式装修服务提供适老化改造方案，在实体样板间设置安全扶手、一键应急呼叫按钮等设施，配备可伸缩橱柜等个性化用品，让居民幸福感“原地升级”。

知名财经评论员、金董汇负责人邢星先生表示：管庄东里旧改项目的成功实践，是中国建筑科技创新赋能城市更新的生动缩影。当前，“十五五”规划明确强化城市内涵式发展，城市更新力度持续加大，中国建筑正凭借在绿色建造、智能建造、工业化建造领域的技术积累，在这一蓝海市场持续发力。未来，随着公司在战新产业、城市运营等新兴业务领域的持续拓展，科技创新将进一步释放增长动能，推动企业实现从传统建筑承包商向科技驱动的城市综合服务商转型，为投资者带来长期稳定的价值回报。

消费防御逆势走强，科技成长承压

12月16日，A股市场延续调整态势，三大指数集体收跌。个股层面跌多涨少，全市场超4300只个股下跌，仅1090只个股上涨，平盘65只。涨停个股数量维持低位，市场情绪偏向谨慎，避险氛围浓厚。

从涨跌分布看，个股涨跌比约为1:4，赚钱效应持续低迷。两市共有56只股票涨幅在9%以上，41只股票跌幅在9%以上，市场分化较为明显。从成交额来看，两市合计成交1.75万亿元，较前一交易日小幅缩量2.57%，市场观望情绪浓厚。

盘面上，板块表现呈现明显的结构性分化特征。消费防御板块逆势走强，零售、食品饮料、免税店等板块表现活跃。相比之下，前期热门科技成长赛道集体承压。光伏、半导体、通信设备、有色金属等板块跌幅居前，其中光伏板块东方日升跌超10%，有色金属板块跌幅达3.45%。贵金属、影视院线、军工等板块同样表现疲弱，市场避险情绪升温。

资金流向呈现鲜明特征，"高估向低估迁移"成为核心逻辑。主力资金全天净流出规模显著，计算机、电子、通信等TMT板块资金流出居前，而食品饮料、非银金融等防御性板块获逆势流入。作为高估值科技股代表，摩尔线程当日大幅调整，盘中跌幅显著，主力资金净流出788.43万元，反映出资金从前期抱团恶炒的大指标股中撤离的趋势

今日市场调整是多重因素叠加的结果。外围市场方面，美股科技股持续回调的情绪传导，叠加日本央行加息预期升温引发全球资金风险偏好下降。内部因素上，年底机构为锁定收益调仓离场，叠加高估值标的估值消化需求，共同加剧了市场波动。

综合来看，当前市场正处于结构性调整阶段，抱团股流动性释放虽带来短期压力，但也为后续资金布局创造了空间。资金向低估值、政策支持领域迁移的趋势明确，智能驾驶、消费复苏等主线的结构性机会值得关注。操作策略上，建议把握回调中的布局窗口，聚焦估值与业绩匹配的优质标的，回避前期涨幅过大、流动性承压的高估值品种，在震荡市中，控制仓位、注重节奏、规避弱势趋势股，是当前较为稳妥的应对思路。

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大盘分化，结构性行情凸显

12月10日，A股市场呈现指数分化、结构性行情显著的特征。截至收盘，上证指数微跌0.23%，报3900.50点；深证成指涨0.29%，报13316.42点；创业板指微跌0.02%，报3209.00点。沪深两市成交额约1.79万亿元，较前一日增量，市场仍保持较高活跃度。

盘面上，板块轮动加速，热点在主线间快速切换。免税、物业、房地产服务板块涨幅居前，其中房地产服务板块涨幅达3.58%，万科A午后涨停，港股万科企业更是涨超17%，显示出资金对房地产板块的关注。同时，商业航天板块虽出现分化，但仍是跨年行情的潜在主线，龙洲股份、航天发展等标的受关注。

科技赛道方面，AI产业链仍是最强主线，CPO概念持续活跃，新易盛午后涨超3%，再创历史新高，总市值突破4300亿元。不过，海光信息终止换股吸收合并中科曙光的消息，对科技板块形成一定利空扰动。

资金流向方面，主力资金向科技赛道迁移，通信、电子行业获净流入超百亿元，而有色金属等周期板块净流出超50亿元。此外，两融余额增至2.5万亿元，融资客重点布局通信、电子行业，北向资金尾盘回流聚焦金融与消费龙头。

整体来看，当前市场处于关键蓄力阶段，短期震荡态势明显。投资者需锚定主线并控制仓位，优先关注光模块、半导体设备等科技细分龙头，以及券商、保险等稳健型大金融标的，同时避开无业绩、无政策支撑的小票，对主线标的可等待回调后的低吸机会，避免盲目追高。在震荡市中，控制仓位、注重节奏、规避弱势趋势股，是当前较为稳妥的应对思路。

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中科院专委会与金董汇达成战略合作

近日，中国高技术产业发展促进会上市公司科技创新与并购专委会与金董汇签署战略合作，标志着双方将在科技创新与资本市场领域展开深度协同，共同推动上市公司高质量发展。此次合作由坚果全球名家汇创始人、坚持企业家俱乐部核心成员、金董汇CEO汤礼先生发起并推动。

此次合作，获得了金董汇负责人邢星先生的大力支持以及高度肯定。邢星表示：“与专委会的深度协同，标志着金董汇正式迈入战略升级的关键阶段。接下来，我们将聚焦科技创新、产业协同和价值成长三大核心使命，打造科技与资本双轮驱动的平台。金董汇将充分发挥自身优势，凝聚企业家、科学家和投资人的跨界智慧，加速产业资源整合与升级，共同推动现代化建设进程。我们坚信，这一合作将有效助力上市公司提升核心竞争力，实现可持续的高质量发展和长期价值成长，为中国经济的高水平转型注入强劲动力。”

聚焦三大核心使命，打造双轮驱动平台

据了解，合作三方将围绕三大核心使命展开布局：其一，以科技创新要素集聚为抓手，通过引入前沿技术、人才与项目资源，助力上市公司突破技术瓶颈，提升自主创新能力与全球竞争力；其二，搭建专业化、规模化并购重组服务平台，依托资本市场主渠道功能，为上市公司提供战略并购、资产重组等全链条服务，优化资源配置效率；其三，打通科技成果转化“最后一公里”，通过建立科技成果评估、孵化、投资与上市的闭环机制，加速实验室成果向市场化产品的转化进程，推动科技创新与产业资本深度融合。汤礼强调，此举旨在破解当前科技与资本“两张皮”的痛点，让创新链、产业链与资本链形成共振效应。

金董汇优势凸显，凝聚跨界智慧推动产业协同

作为此次合作的核心推动方之一，金董汇凭借其独特的资源整合能力与专业化服务优势，成为连接科研机构与上市公司的关键纽带。其一，资源聚合优势：金董汇深耕企业服务领域多年，已形成覆盖全国的上市公司网络，并与数百家金融机构、投资机构建立深度合作，能够精准匹配企业需求与资本资源；其二，专业服务优势：平台汇聚了一批兼具产业经验与资本运作能力的专家团队，可为上市公司提供从技术评估、并购方案设计到投后管理的全流程服务，此前已成功助力多家企业完成融资并购与技术升级；其三，生态协同优势：依托跨界资源，金董汇可联动科研人员、政策研究人员、行业领袖等多元主体，为上市公司提供战略咨询、政企对接等增值服务，并定期举办高端论坛、闭门研讨会等活动，促进知识共享与经验交流。邢星先生指出，这些优势将在此次合作中全面释放，形成协同效应。

共推现代化建设，助力上市公司价值成长

坚果全球名家汇依托坚持企业家俱乐部的企业家网络，近年来，汇聚了慈善家、科学家、经济学家、金融家等跨领域精英。汤礼指出，平台不仅为上市公司提供技术对接与资本运作支持，更能促进企业家群体与科学家、政策制定者的深度对话，为科技创新注入战略思维与市场洞察。业内人士认为，此次合作是“科技强国”与“资本赋能”战略的有机结合。中科院作为国家战略科技力量，拥有数万项专利技术与顶尖科研团队；浙江清华长三角研究院则深耕区域创新，形成“产学研用”一体化模式；而金董汇与坚果全球名家汇的加入，则补足了市场化运作与企业家资源的短板。四方携手后，有望为上市公司提供从技术引进到市值管理的全周期服务。

汤礼透露，未来计划三年内服务百家上市公司，推动百项科技成果转化，特别是人工智能、生物医药、新能源等战略性新兴领域将会重点关注。未来随着合作深入，中国科技创新与资本市场协同发展的标杆样本有望形成，为经济高质量发展注入新动能。

市场强势收涨，热点板块多点开花

12月5日，A股市场在震荡中展现韧性，三大指数集体收涨，沪指成功站上3900点整数关口，为年末行情注入积极信号。截至收盘，上证指数涨0.70%，报3902.81点；深证成指涨1.08%，报13147.68点；创业板指涨1.36%，报3109.30点。两市成交额较前一交易日显著放大，达1.74万亿元，显示市场交投活跃度回升。

盘面上，热点板块呈现多点开花格局。大金融板块午后发力，保险、券商股集体走强，成为推动指数上攻的核心力量。商业航天概念股掀涨停潮，相关个股批量涨停，板块热度持续升温，得益于政策支持与产业催化共振。算力硬件产业链同步走强，CPO、高速铜连接方向表现亮眼，技术迭代与需求增长推动行业景气度提升。此外，福建本地股反复活跃，区域政策红利持续释放，吸引资金深度参与。

从资金流向看，主力资金调仓动作明显，从前期高位资源股、消费股向低估值、高成长板块切换，机器人、商业航天等方向获资金集中增持，形成新的赚钱效应。

技术层面，沪指在3850-3900点区间震荡多日后选择向上突破，短期均线系统逐步修复，MACD指标金叉形成，为后市进一步上行奠定基础。不过，需关注量能配合情况，若后续成交量能持续放大，则指数有望挑战更高压力位。

整体而言，当前A股市场在政策托底、资金支撑与热点轮动下，短期震荡上行趋势有望延续。投资者可关注政策导向明确、业绩增长确定的板块，把握结构性机会，同时注意控制仓位，防范市场波动风险。

操作策略上，建议聚焦有明确政策支持或事件催化驱动的板块、盈利预期边际改善、基本面扎实的板块以及防御性品种的结构性机会。

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震荡分化格局延续，周期板块逆势走强

2025年12月3日，A股市场延续震荡分化态势，三大指数集体收跌。截至收盘，上证指数跌0.51%，深证成指跌0.78%，创业板指跌1.12%，北证50指数跌0.4%。沪深两市全天成交额达1.68万亿元，较前一交易日放量约765亿元，但市场整体仍呈现普跌格局，超3800只个股下跌，仅1442只个股上涨。

盘面上，周期板块成为市场亮点。煤炭行业受寒潮天气推动需求增长及2026年板块前景的双重提振，整体涨幅居前，安泰集团、大有能源、新大洲A等多只个股涨停。有色金属板块同样表现活跃，鑫科材料涨停，小金属、稀土等子板块获资金关注，净流入居前。此外，培育钻石板块因2025培育钻石产业大会即将召开，催化效应显著，四方达、惠丰钻石等涨幅超10%。

科技股则整体调整，半导体、通信设备、消费电子等板块资金流出明显，AI应用方向如游戏、影视院线等细分领域跌幅居前。商业航天板块表现分化，航天动力上演“地天板”，但部分个股午后跳水领跌。

资金流向方面，北向资金与主力资金均呈现净流出态势，显示市场情绪仍偏谨慎。不过，机构普遍认为，随着经济工作会议临近，政策预期升温，叠加年末资金面边际改善，A股市场有望迎来新一轮做多窗口期。

操作策略上，建议聚焦三类方向：一是有明确政策支持或事件催化驱动的板块的中长期机会；二是盈利预期边际改善、基本面扎实的标的；三是资金流向稳定、具备相对强度的防御性品种均衡配置以应对短期波动。在震荡市中，控制仓位、注重节奏、规避弱势趋势股，是当前较为稳妥的应对思路。

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鸿合科技：过户完成迎新贵，合肥瑞丞开启新篇章

2025年12月1日，鸿合科技（股票代码：002955.SZ）发布公告称，安徽省瑞丞鸿图股权投资基金合伙企业（有限合伙）协议收购鸿达成有限公司、邢正、王京、张树江合计持有的公司59,159,978股股份（占公司总股本的25.00%）已完成股份过户登记手续，并取得中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》。标志着鸿合科技正式完成控股股东变更，合肥瑞丞成为公司间接控股股东，公司治理结构迈入全新阶段。

资本运作高效落地，股权结构全面优化

根据公告，本次权益变动始于2025年6月10日，合肥瑞丞与鸿合科技原实际控制人邢修青、邢正及一致行动人鸿达成、持股5%以上股东王京、张树江签署《股份转让协议》，拟受让25%公司股份。同时，张树江通过签署《表决权放弃协议》，放弃其剩余持有的7.55%股份对应的表决权，进一步巩固新控股股东的决策主导权。此外，相关方同步出具《关于不谋求上市公司控制权的承诺函》，确保公司控制权平稳过渡。

10月31日，各方签署补充协议，对交易细节进行最终确认，并于12月1日完成全部法律程序。至此，鸿合科技股权结构完成系统性优化，为长期战略实施提供制度保障。

战略资源深度赋能，业务发展注入新动能

业内分析指出，此次公司实控权的变更，有望加速响应行业变革需求，提升运营效率。市场普遍预期，此次资本运作将成为鸿合科技深化全球化布局、构建第二增长曲线的重要转折点。

知名财经评论员、金董汇负责人、博星证券研究所所长邢星先生表示：合肥瑞丞基金的入主，将为鸿合科技带来显著的资源协同效应。作为专注于高端制造与科技创新领域的产业投资平台，合肥瑞丞在资金实力、产业资源及区域政策支持方面具备突出优势。此次合作不仅有助于鸿合科技优化财务结构、降低融资成本，更将推动公司在智能交互显示、教育信息化等核心业务领域的技术升级与市场拓展。

资本市场信心提振，长期价值获认可

自权益变动公告发布以来，鸿合科技在资本市场的表现备受关注。多家机构研报指出，新股东的产业背景与资源整合能力，将显著提升公司估值逻辑，从单一制造业向“科技+产业”双轮驱动模式切换。截至公告日，公司股价稳中有升，成交量活跃，反映出投资者对本次交易的积极预期。

鸿合科技表示，本次控股股东变更标志着公司进入发展新阶段。未来，公司将依托新股东的产业生态与资源网络，聚焦核心技术突破与全球化市场深耕，持续为股东创造价值，为教育科技行业高质量发展贡献力量。

此次股权结构优化是鸿合科技主动拥抱产业变革、深化战略转型的关键一步。随着新控股股东的正式入驻，公司在治理机制、资源整合及资本运作层面的灵活性将显著提升，为中长期发展奠定坚实基础。

大盘买盘动能不足，短期或延续3900点附近震荡整固

受外围市场拖累，特别是美股下跌影响，A股昨日呈现震荡回落走势，尾盘收于3900点下方。从盘面观察，全天成交显著萎缩至约1.5万亿元，股指多数时间运行于日内均价线下方，波动幅度收窄，反映出市场主动性买盘明显不足，反弹动能有限。短期内，指数大概率将继续围绕3900点一线震荡蓄势，夯实技术支撑。

个股层面，市场情绪偏谨慎，两市超3500只个股收跌，仅约1500只上涨，“绿肥红瘦”格局凸显，做多意愿整体偏弱，资金呈现净流出态势。板块表现分化显著：平潭实验区、福建自贸区、餐饮住宿等题材逆势走强，具备一定抗跌性；而电池、医药、有机硅等前期热门板块则普遍回调，热点退潮迹象明显。

值得注意的是，部分非主流板块如农业、房屋租赁、定制家具等，在政策预期或局部利好驱动下有所活跃，显示出结构性机会仍在，但交易窗口收窄，赚钱效应减弱，市场情绪趋于复杂。尤其需警惕部分趋势性下行品种（如钢铁、电池类）的资金持续流出风险，短期参与宜保持谨慎。

尽管昨日未能延续12月“开门红”势头，但考虑到当前量能萎缩更多体现为观望情绪升温，而非系统性抛压，中线维度上市场向上的逻辑尚未破坏。技术面上，前期向下跳空缺口仍有回补需求，后续若伴随量能有效释放，有望完成蓄势后再度向上突破。

操作策略上，建议聚焦三类方向：一是有明确政策支持或事件催化驱动的板块；二是盈利预期边际改善、基本面扎实的标的；三是资金流向稳定、具备相对强度的防御性品种。在震荡市中，控制仓位、注重节奏、规避弱势趋势股，是当前较为稳妥的应对思路。

（以上观点仅供参考，不构成投资建议。）

科技与周期共舞，AI应用端表现突出

12月1日，A股市场呈现“指数分化、科技领涨”的结构性行情，三大指数集体上涨，但涨幅不一。截至收盘，上证指数涨0.65%，深证成指涨1.25%，创业板指涨1.31%，北证50涨1.52%，沪深两市成交额约1.89万亿元，较前一个交易日放量约2900亿元，市场活跃度显著提升。

盘面上，科技成长主线明确，以AI手机、消费电子为代表的端侧应用概念领涨市场。科技板块的上涨，背后是AI产业持续高景气的催化，国内阿里巴巴AI应用“千问”下载量突破千万，以及字节跳动“豆包”手机助手发布技术预览版等消息，强化了市场对AI应用落地的预期。此外，有色金属板块全天强势，反映出商品价格全面上涨的宏观环境对板块形成支撑。商业航天、旅游酒店、存储芯片、光刻胶等板块亦涨幅居前，保险、钛白粉、白酒等板块今日表现相对弱势。

从技术面来看，上证指数在探底回升后，站稳关键支撑位，且成交量有效放大，显示多头力量占据主动。创业板指则延续了近期的强势表现，科技成长股的领涨作用显著。市场整体处于“政策底”向“市场底”过渡阶段，12月上旬预计在3850-3950点区间震荡蓄势，为后续突破积蓄力量。

资金面上，外资在本周初出现流入迹象，显示对A股市场的信心有所恢复。同时，国内机构也结束了之前的抛售，市场大资金明显回暖。不过，融资散户仍保持谨慎态度，热情不高。

综合来看，12月首日A股实现“开门红”，量价齐升，反映出市场信心有所恢复。随着扰动因素逐步缓和，跨年行情布局期已经开启。投资者可重点关注有产业趋势支撑的科技成长板块，以及受益于全球流动性预期变化和国内政策导向的周期、消费等板块的轮动机会。

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三大指数分化，科技与消费成主线

11月26日，A股市场呈现指数分化格局，沪指冲高回落收跌0.15%，深证成指涨1.02%，创业板指涨2.14%，沪深两市成交额约1.80万亿元，较前一日缩量288亿元。全市场1689只个股上涨，3591只下跌，结构性行情特征显著。

科技板块延续强势，CPO概念领涨。受全球AI算力需求激增及谷歌“每6个月算力翻倍”计划催化，CPO概念股再度爆发，中际旭创大涨超13%，长光华芯2连板，德科立、瑞斯康达等多股涨停。AI算力硬件产业链整体活跃，光模块、PCB、光芯片等细分领域跟涨，反映市场对AI基础设施建设的长期信心。此外，半导体板块受国产替代加速及行业高景气度支撑，部分个股逆势走强。

消费板块回暖，医药与零售表现亮眼。医药商业板块涨幅居首，流感疫情上升推动抗流感概念股批量涨停，粤万年青、北大医药等封板。零售股尾盘拉升，东百集团、国光连锁等涨停，反映消费复苏预期。商业零售、化学制药等板块涨幅居前，显示资金对低估值消费板块的配置偏好。

军工板块回调，资金流向高景气赛道。中船系、航天系等国防军工概念领跌，航天发展跌停，成飞概念、电子化学品等板块跟跌。资金从高位题材向AI算力、固态电池等高景气赛道切换，主力资金净流入军工板块规模显著缩减，而通信设备、电子元件等板块获资金青睐。

当前市场仍处于震荡上行通道，量能是决定反弹高度的关键。若指数突破3900点压力位，需关注量能是否有效放大。操作上，建议把握科技（AI算力、半导体）与消费（医药、零售）双主线，规避高位题材股补跌风险，控制仓位至5-6成，逢低布局优质标的。

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科技板块领涨，市场情绪显著回暖

11月25日，A股市场迎来普涨行情，三大指数集体收涨，市场情绪显著回暖。截至收盘，上证综指涨0.87%，报3870.02点；深证成指涨1.53%，报12777.31点；创业板指涨1.77%，报2980.93点。沪深两市成交总额达1.83万亿元，较前一交易日增加845亿元，上涨个股4297只、下跌个股991只，量能显著放大，显示市场交投活跃度提升。

板块方面，科技板块成为今日市场领涨核心，存储器、CPO、液态金属等概念股表现抢眼。受AI本地化部署带动存储需求增长、5G相关行业标准完善等产业逻辑支撑，科技股集体走强，多只个股涨停或涨幅居前。科创50指数也上涨0.43%，显示科创板作为承载新质生产力的核心板块，底部企稳迹象明显，对市场成长风格信心修复起到积极作用。 

除科技板块外，锂矿、福建板块午后也爆发，多只个股涨停，为市场提供新的热点。而民航、军工、白酒等板块则逆势下挫，但跌幅有限，对市场整体影响较小。 

从市场情绪来看，今日普涨格局下，投资者风险偏好提升，做多热情高涨。机构普遍认为，市场有望延续震荡反弹走势，短期关注超跌科技与低位消费板块，中期则看好盈利驱动的科技与消费板块。

总体来看，科技主线有望持续发酵，为市场提供核心人气支撑。投资者可把握科技主线，同时关注低估值板块的补涨机会，合理布局，为年末和明年春季行情做准备。

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军工领涨，市场情绪分化

11月24日，A股三大指数呈现震荡分化格局，沪指微涨0.05%报3836.77点，深证成指涨0.37%报12585.08点，创业板指涨0.31%报2929.04点。两市成交额缩量至1.74万亿元，较前一日减少2379亿元，显示资金观望情绪升温。全市场4228只个股上涨，1100只下跌，涨停股79只，跌停股36只，市场赚钱效应集中在结构性机会。

板块分化显著，军工板块成核心主线。受地缘政治因素及行业景气度提升驱动，中船系、航天系、国防军工概念全天强势，航海装备Ⅱ板块涨幅达9.25%，中船防务4天2板，上海港湾、航天动力等多股涨停。可控核聚变板块因国际合作进展活跃，中天火箭涨停，斯瑞新材涨超9%。科技股则呈现分化，AI算力、云计算等概念反弹，但算力硬件股回落，工业富联盘中一度跌停，光模块三巨头震荡调整。

资金动向揭示防御性配置偏好。主力资金净流出645亿元，但军工、AI应用等题材板块获逆势流入，显示资金在避险与进攻间寻求平衡。杠杆资金方面，两融余额稳定在2.51万亿元，但融资资金回流速度放缓。北向资金全天净卖出，电力设备、医药生物等板块遭抛售，而港股科网股普涨，阿里巴巴涨4%，腾讯控股、美团等龙头股反弹，形成A股与港股的“跷跷板效应”。

综合来看，当前沪指围绕3800~4000点震荡，3800点整数支撑位未破，技术性反弹需求仍在，但量能萎缩制约上行空间。短期需关注经济工作会议政策预期及外围市场波动，操作上建议聚焦低位科技股与周期防御品种，避免追高高位题材股，维持4-5成仓位应对市场波动。

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市场弱势震荡，结构性机会隐现

11月19日，A股市场延续弱势震荡格局，三大指数涨跌互现。截至收盘，上证指数微涨0.18%，深证成指平收，创业板指涨0.25%，而北证50指数则下跌1.30%。沪深京三市全天成交额为17427亿元，较上一交易日缩量2033亿元，显示出市场观望情绪浓厚。

盘面上，板块分化显著，军工装备、保险、锂板块及水产板块表现抢眼。军工装备板块中，亚星锚链涨停封板，江龙船艇涨幅超10%，显示出军工行业的强劲势头。保险板块全线走高，中国人保涨近3%，中国太保涨超2%，为市场提供了一定的支撑。锂板块冲高震荡，融捷股份、永杉锂业触及涨停，反映出新能源产业链的持续热度。而水产板块则全线走强，国联水产、獐子岛等多股涨停，成为市场的一大亮点。

然而，市场整体赚钱效应依然低迷，全市场超4100只个股下跌，显示出市场情绪的脆弱。海南板块和燃气板块则全线调整，多只个股触及跌停，对市场形成了一定的拖累。

从技术面来看，沪指在3900点附近获得一定支撑，但反弹动能匮乏，短期仍需关注量能变化及主力资金回流力度。若量能能够有效放大，市场有望走出震荡整理的态势；否则，市场可能继续维持弱势震荡格局。

展望后市，投资者应保持谨慎乐观态度，密切关注政策动向及市场情绪变化。在结构性机会隐现的背景下，可聚焦业绩确定性强的细分领域，同时严格把控仓位，灵活应对市场波动。

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市场震荡分化，结构性机会凸显

11月17日，A股市场延续震荡整理格局，三大指数小幅收跌，涨跌家数基本平衡，显示市场情绪谨慎，但结构性机会仍存。两市合计成交额1930.32亿元，主力资金净流入44.65亿元，资金温和流入但缺乏明确领涨主线，板块轮动特征显著。

行业板块分化加剧，林业、水产养殖、船舶板块领涨。林业板块受政策利好与行业基本面改善驱动，整体上涨7.62%，平潭发展、永安林业涨停；水产养殖板块因消费旺季及基础设施升级预期，涨幅达8.35%，中水渔业等多股涨停；船舶板块受益于行业景气度回升，江龙船艇涨幅超20%。疫苗、黄金、创新药板块则因阶段性需求回落或外部政策扰动，分别下跌2.76%、1.92%、3.15%，资金流出迹象明显。

技术面看，沪指在4000点关口反复震荡，5日均线与10日均线形成金叉提供中期支撑，但MACD多头动能减弱，短期需关注3973点20日均线支撑。资金层面，外资本周流出规模扩大，但内资融资余额仍维持高位，显示市场承接力较强。央行今日开展8000亿元买断式逆回购操作，为市场注入流动性，进一步巩固底部支撑。

总体来看，当前市场仍处于震荡蓄势阶段，板块轮动加速，结构性机会集中于政策驱动及业绩确定性领域。建议投资者保持谨慎乐观，避免追高，重点关注光伏、储能、存储芯片等受益于产业大会催化的板块，同时布局低估值消费、医药等防御性品种，以平衡进攻与防御。仓位上，建议控制在50%-60%，保留资金应对低吸机会。

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中国建筑“十四五”硬核建造技术成果

近日，科技日报推出《我最心动的“十四五”硬核成果征集展示活动》，报道由中国建筑旗下中建二局研发的金属屋面建造关键技术、“华龙一号”先进建造技术、大型复杂文旅场景建造成套技术，中建三局研发的“零海拔屋”技术。这四项技术分别凭借推动我国核电自主化建造进程、提升大跨度建筑屋面抗风揭能力、攻克创意场景营造技术难关、在高原打造“原”之家获科技日报推荐。

2022年7月，中国建筑旗下中建二局基于“华龙一号”核岛复杂结构构造特点，融合模块化、数字化、智能化建造理念建立的“华龙一号”先进建造技术正式成套。该技术是以“核岛大型复杂混凝土结构先进设计方法”“三代核电核岛复杂结构施工关键技术”“核岛结构工程专用材料、设备及工艺技术”为主要技术特征的核岛土建工程设计施工成套关键技术，其攻克了三代核电建造大量新的施工难题，构筑了“国之重器”“华龙一号”建造核心优势。

其中，国产大吨位预应力系统实现了预应力施工设备、材料的“国产化”，有效解决了技术瓶颈；核岛大型复杂混凝土结构设计平台大幅提升了核岛施工设计精度及建造效率，填补了该领域的国内空白。目前，该技术已成功在防城港、太平岭、石岛湾等核电项目落地应用，有效推动了“华龙一号”标准化批量化建设进程，为我国探索核电建设自主化路径、推进能源强国建设作出贡献。

2025年6月，由中建二局主导的金属屋面建造关键技术研究与应用科技成果通过评审，整体达到国际先进水平。其中“嵌入式连续焊接不锈钢金属屋面系统”和“金属屋面模块化体系和施工技术”达到国际领先水平。该成果系列技术在多个重大工程中应用。团队创新研发高抗风金属屋面系统，实验室静态抗风压能力高达21千帕，相当于抵御17级台风，实现“滴水不漏”密封，并经受多次强台风实战检验。在广州白云机场T3航站楼建设中，通过“BIM+3D扫描+参数化设计”集成技术，实现了毫米级高精度不锈钢连续焊接，兼顾了超强防水、卓越抗风与建筑“第五立面”的美学要求。不锈钢自动焊接机器人在青岛胶东国际机场建设中，仅用十个月完成22万平方米世界最大整块超薄不锈钢金属屋面施工，创造了国内首个不锈钢焊接金属屋面系统。2025年6月，大湾区文化体育中心经受住了台风“蝴蝶”的考验，没有出现风揭、渗水现象。这项成果为国内大跨度建筑屋面结构抗风性能的实质性提升作出贡献。

只有创意概念，没有具体图纸，如何用钢筋混凝土绘制出奇幻恢弘的创意画面？中国建造的“黑科技”作品——北京环球影城侏罗纪世界努布拉岛景区假山，见证了中国建造的逆袭之路。

中建二局团队基于数字化正向设计和智能建造技术，通过3D扫描、BIM+自主研发智能钢筋塑形弯折设备等，将创意转化为9400余件钢构件、3000余片钢筋网片、10余万根异形钢筋，成功攻克了以假山为代表的创意场景营造技术难关。逼真还原山体每一处褶皱、瀑布乃至灯具，都实现了设计图纸的完美落地。2021年9月，北京环球影城惊艳亮相，其配套技术——大型复杂文旅场景建造成套技术体系实现完全落地支撑，其中多项成果达到国际领先水平。从技术引进到自主研发，中国建造的硬核技术让好莱坞电影场景完美呈现，让“中国建造”成为闪亮的国家名片。

2025年6月，由中国建筑旗下中建三局研发承建的全球海拔最高、规模最大的增压建筑群——新疆火烧云铅锌矿增压建筑群项目落成交付。新疆火烧云铅锌矿是目前亚洲资源量最大铅锌矿，地处新疆喀喇昆仑中部，海拔5700米，含氧量不足平原地区的50%，常年面临零下30摄氏度的极寒天气。该项目增压建筑群是“零海拔屋”系列产品之一，拥有超1700平方米增压空间和400平方米的阳光中庭，其原理是通过增压与环境调控技术，调节室内气压、含氧量、温湿度等环境指标，2分钟高原变“平原”，从根本上缓解因低压、缺氧所导致的高原反应及长期生理损伤，急慢性高原病风险大幅下降，为高原劳动者打造“原”之家。

目前，该技术已应用到国防科考、工程、旅居等场景，在国内累计落地高原项目几十个。依托这项技术研发的升级版“极地科考增压建筑”，已随中国第40次、第41次南极科学考察队抵达南极，在年平均温度-52.5摄氏度、海拔4087米的昆仑站，为科考人员提供工作与居住保障。（企业文化部，中建二局，中建三局供稿）

来源：中国建筑