上4000点，紧跟着

差1个点，上证指数即将破4000点。

但是可能就涨指数，很多人基本上没多大变化。

现在基本就是指数行情，创业板今年涨幅51.03%，科创50涨幅50.08%。

涨的最少的上证50，也有14.33%，看一下有没有跑赢。

从目前尚处于的阶段来看，牛犇认为行情远没有结束，只是结构性分化更加明显。

当下的总龙头就是AI板块，再下钻细分就是AI芯片、AI光模块、AI PCB，能在这一轮牛市中抓住龙头个股，翻几倍不成问题，如果抓住了芯片基金，起码也得有一倍的涨幅。

比较有意思的是，指数明显被压着不让突破4000点，但压得住么？

我认为不太压得住，关口一旦突破，必然开启新一轮下一阶段的行情，既然是结构性行情，下一阶段一定是3500~4000点的震荡期。

芯片还是牛市的引擎么？牛犇认为还是，同时可以增加固态、创新药、互联网。

另外，市场的结构行情，已经出现多次成长上涨红利下跌，红利上涨成长下跌的情况。

普涨的牛市行情，不是这次的主流，大概率结构性轮动占据着主流，2015年的大牛市也是如此，所谓全面牛市并非同时上涨，而是不断在各个板块轮动，共同推动市场向更高位置迈进。

什么时候行情结束？

其中一个标志性事件，上面开始出台各项政策压制市场上涨，正如在低位出台各种政策激活市场活力一样。

上了4000点，就别怕追高了，紧跟市场龙头板块。

……

1、10月27日指数估值播报(1506期)

A股市场温度：68°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

指数创新高了

今天市场再次回到了半导体、元器件、通信设备被拉的起来的行情，上证指数突破了区间震荡的高点，再次创新高继续冲击4000点。

创业板相对弱势一些，在没有太多增量资金的情况下，正在试图修复之前回调的行情，后面量能非常关键，代表市场的信心。

至少今天市场的反馈还是非常积极的，在《全文》发布的第二天科技主线再次迎来修复行情。

牛犇认为最近的回调算是良性下蹲，只为了向上更进一步，否则一鼓作气冲上去，按照过去A股的历史经验，可能又一次的抱团四散而去。

另外再说一下关于科技板块，目前华尔街对中国科技股的热情再次恢复。

最近一只聚焦中国科技股的ETF：CN于纳斯达克上市，该ETF前十大重仓股囊括了阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、宁德时代、北方华创、寒武纪等科技股巨头。

观察ETF的成分股，除了AI产业外，还涉及汽车与交通运输、商业与消费服务技术、电子与电气产品、医疗健康技术、工业与制造技术、数字软件技术等领域。

CN可以理解为“中国版的纳指100ETF”

，它的推出背后是对中国科技企业内生创新能力的重新评估，中国科技产业在多个领域与全球顶尖企业并驾齐驱，甚至局部领先，也就促使华尔街重新评估并认可A股和港股的科技价值。

就个人来讲，未来从降息趋势、AI应用扩张以及整体估值的角度来说，科技板块的长线趋势是比较看好的，本人也持有一些中概互联、恒生科技和恒生互联网的ETF，我个人会继续坚持定投，逢跌慢慢加。

最重要的是CN在美股上市，与A股的交易时间正好互补，可以白天交易A股的科技ETF，如双创恒科等，晚上通过追踪CN关注美股投资者对科技股的投资意愿，从而24小时跟踪中国的科技企业，增加了投资的灵活性。

A股接下来怎么走，最终还得看市场风险偏好，有利，A股和港股的科技行情也就可以继续推进。

……

1、10月24日指数估值播报(1505期)

A股市场温度：66°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

买在无人问津处

今天指数又涨起来了，尤其创业板指大涨3.02%，蹲了下又开启新的向上行情，但成交量继续在2万亿内，没有增量资金活跃场子。

而今天还是老科技暖场带来的反弹，资金还是寄希望通过之前的热点来拉动市场，不过看起来有效果，但也是科技的效果，其他板块大多都是跟随。

何况量能未突破，这说明看热闹的居多，到掏真金白银，大多都不愿意。

此轮市场的行情，我个人的看法一直没变，长慢牛，这个慢可以控，直到达到想要的效果。

最近大家的注意力都在科技上了，而之前热闹的创新药基本没有任何的消息，想想是不是在憋什么大招，看似涨的多，但从市盈率的角度，港股创新药指数的市盈率才34倍，百分位也只有32%，比半导体、机器人、人工智能的估值要低的多。

所以，买在无人问津处，卖在人声鼎沸时，这也是一种眼界。

……

1、10月21日指数估值播报(1504期)

A股市场温度：66°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；                                                 

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

3900点震荡下的稳健选择

10月以来A股市场呈现结构性分化，上证指数在3900点附近震荡攀升，10月9日最高触及3936.58点，全市场ETF规模同步攀升至5.6万亿元。

但投资者却陷入新的决策困境：

既想抓住科技成长板块的政策红利，又担忧高位波动风险；既不愿错失宽基指数的稳健收益，又怕踏空细分高弹性赛道机遇。

随着市场逐步从贝塔行情转向阿尔法挖掘，如何在控风险与抓机会之间取得平衡，成为当下配置的关键。

投资的本质是风险与收益的动态平衡，在此背景下，“均衡打底+成长冲锋”的配置思路再次凸显其战略价值——既不放弃系统性机会，又不错失结构性机遇。

一、中证A500：均衡筑基，抗波动的“压舱石”

在市场风格切换加剧的背景下，中证A500指数凭借全行业覆盖的均衡属性，成为资金避险与布局的核心标的。

数据显示，中证A500覆盖全部中证一级、二级行业，在93个三级行业中纳入91个，行业覆盖率高达97.8%，前三大权重行业工业（28.3%）、信息技术（22.7%）、金融（15.4%）形成“传统+新兴”的稳固三角，既锚定经济基本盘，又捕捉新动能。

这种均衡性在产业链布局中尤为突出：

新能源汽车领域不仅涵盖整车龙头，更纳入锂电设备、车规级芯片等上下游企业；半导体板块实现从设备材料到封装测试的全链条覆盖。

这种“不偏科”的特性，使其在9月科技股震荡期间展现出更强韧性。资金配置热情持续升温，目前超30家基金公司布局中证A500相关ETF，总规模超2000亿元。其中A500ETF易方达（159361）下半年以来净流入56亿元，居同标的ETF首位，最新规模超230亿元，印证了机构对其均衡价值的认可。

二、双创板块：成长冲锋，紧扣科技主线

如果说中证A500是“压舱石”，在均衡配置基础上，创业板与科创板作为“成长双翼”，分别在不同科技赛道中扮演冲锋角色，分工明确，共同构成成长布局的核心。

从政策支持维度看，科创板重点承载 “硬科技” 技术突破，创业板聚焦 “三创四新” 企业成长，形成互补效应。

1、创业板指：优化升级后的 “成长新标杆”

创业板指在6月完成样本调整后活力倍增，编制方案的双重优化更添保障：ESG负面剔除机制将评级B级以下个股排除在外，20%的个股权重上限设计，能更有效平抑波动。

行业布局上，新一代信息技术（34%）与新能源汽车（24%）的双主线优势持续强化。

创业板ETF（159915）以超1100亿元的规模在同类产品中稳居第一，成为捕捉新兴产业红利的核心工具。

2、科创板50指数：硬科技的 “纯血代表”

科创板50指数中，半导体权重超65%，直接受益于两大核心红利：

（1）设备领域国产化率突破45%，长川科技等龙头前三季度净利润预增超130%；

（2）全球硅片涨价与台积电2nm制程提价，推动半导体板块资金大幅净流入。

“十五五”规划将AI、量子信息纳入重点赛道，国产大模型商业化落地带动边缘计算芯片订单激增300%，科创板50ETF（588080）以超780亿元规模成为挂钩科创板50指数规模第一的产品，是布局硬科技的核心抓手。

三、未来的策略：动态平衡中把握确定性

当前市场正呈现 “科技主线明确，均衡需求上升” 的特征，单纯押注单一赛道或盲目追涨杀跌均难以适应当前环境。

大家可以考虑把中证A500等宽基作为底仓，稳住基本盘；同时搭配创业板、科创板捕捉科技成长机遇，形成“守正出奇”的配置组合。

在市场波动中保持定力，在行业轮动中把握主线，或将是下一阶段投资制胜的关键。

风险提示：本文所有内容均不构成任何投资建议，投资有风险，请独立判断决策。

机器人产业拐点临近

今年以来，机器人赛道在产业催化、资金涌入等多重因素推动下，走出了独立于大盘的强势行情，相关指数持续斩获超额收益。

截至2025年9月17日，中证机器人指数上涨41.01%，国证机器人产业指数更是大幅上涨48.29%，显著跑赢沪深300指数33%的涨幅。

这一趋势在下半年尤为明显，7月以来机器人指数继续领跑大盘，依然保持了相对超额收益。市场资金对机器人产业，特别是人形机器人领域的关注度正在快速提升。

而作为跟踪该赛道核心指数的工具型产品，机器人ETF易方达（159530）凭借标的指数高弹性、自身规模与流动性优势，成为市场布局人形机器人产业红利的便捷选择，截至2025年9月17日，该ETF规模已突破百亿元。

一、人形机器人撬动万亿市场

近年来，随着人工智能和智能制造的快速发展，人形机器人成为科技领域的核心赛道之一。

1、政策支持与产业催化

政策层面，国内外均加大对人形机器人产业的支持力度。例如，深圳宣布新增45亿元专项投资，聚焦人形机器人、核心零部件和智能算力芯片等关键领域。

此外，国家地方共建具身智能机器人创新中心的设立，进一步推动了产业链的集聚与规模化发展。

2、技术突破与市场需求

技术上，AI大模型的快速发展为机器人提供了强大的算法支持。例如，上海人工智能实验室发布的全球首创自主站立算法，为人形机器人在家庭及社交场景的应用开辟了新可能。

特斯拉的"擎天柱计划"正在重塑全球制造业格局。2025年10月底即将发布的第三代Optimus原型机，标志着人形机器人正式进入商业化量产前夕。

市场需求方面，机器人在工业制造、医疗、教育等领域的应用逐渐扩展，预计未来市场规模有望超越汽车和智能手机。

3、资金流入与市场热度

资金层面，机器人相关ETF成为投资者追逐的热门标的，年内合计吸金超300亿元。

二、国证机器人产业指数的投资价值

机器人ETF易方达（159530）的强势表现，与其跟踪的国证机器人产业指数的成份股结构密切相关。

该指数前十大成份股覆盖了人形机器人产业链的核心环节，包括精密制造、核心部件、整机制造等领域，权重集中且质地优良。

据Wind数据显示，截至2025年9月17日，石头科技（5.6%）、科沃斯（5.3%）等整机龙头具备较强的品牌与渠道优势；机器人（4.9%）、双环传动（4.8%）、绿的谐波（4.5%）等企业则在减速器、控制器等核心部件领域占据领先地位；埃斯顿（3.5%）、拓普集团（3.3%）等企业则在精密制造与供应链整合方面具备核心竞争力。

这些成份股不仅是国内人形机器人产业链的 “中坚力量”，更是特斯拉等国际巨头供应链的潜在合作方，有望直接受益于全球人形机器人量产浪潮。

指数的 “高纯度” 与 “强关联” 特性，使得跟踪该指数的机器人ETF易方达（159530）能够精准捕捉人形机器人产业的成长红利，成为普通投资者布局这一赛道的 “便捷通道”。

三、通过ETF布局人形机器人

对于大多数投资者而言，人形机器人产业技术门槛高、产业链环节复杂，个股波动大、研究成本高，通过指数化投资工具布局成为更稳健的选择。

从资金流向来看，当前市场也正处于 “热门赛道切换” 的关键节点。

此前持续上涨的光模块等AI硬件赛道估值已处于高位，资金开始寻找兼具 “成长属性” 与 “基本面支撑” 的新方向。例如，储能电池ETF（159566）九月以来持续“吸金”，合计获超10亿元资金净流入。这一现象表明，市场对成长赛道的追逐并未结束，只是从 “纯概念炒作” 转向 “有明确业绩预期的领域”。

人形机器人恰好契合这一资金偏好：

其一，量产目标明确（特斯拉2026年量产）、节奏清晰（2025年Q4原型机落地+量产指引），不存在业绩兑现的模糊性；

其二，政策层面持续支持高端制造与机器人产业发展，为赛道提供了稳定的政策环境；

其三，2025年Q4的产业拐点近在眼前，基本面预期具备较强的确定性。

在此背景下，人形机器人相关ETF成为资金的 “优选配置工具”。

跟踪国证机器人产业指数的机器人ETF易方达（159530）表现尤为突出。作为跟踪该指数规模第一的ETF，机器人ETF易方达（159530）凭借 “高弹性标的+充裕流动性” 的优势，今年以来涨幅47.83%，近一年涨幅111.91%。

从长期来看，人形机器人作为 “下一代生产力工具”，其市场空间堪比汽车产业，而当前行业仍处于发展初期，具备 “长期高成长” 的属性。

机器人ETF易方达（159530）凭借标的指数优势、百亿规模带来的充裕流动性，有望成为投资者分享人形机器人产业长期红利的 “核心配置工具”。

对于想要布局高端制造、把握产业拐点的投资者而言，当前或为通过机器人相关ETF切入赛道的合理窗口期。

风险提示：本文所有内容均不构成任何投资建议，投资有风险，请独立判断决策。

指数几乎无低估了

许久未更新指数估值表，今天统计显示，当前覆盖的95个的指数中：

高估指数：34个

合理指数：53个

低估指数：8个

整体来看，自2024年9月市场开启反弹至今，整整一年时间里，多数指数已脱离低估区间，逐步迈入合理甚至高估阶段。

其中，高估指数主要集中在三类：

科技类：包含机器人、半导体、人工智能、新能源、5G通信

医药类：以创新药指数为代表

红利类：独一档，基本都在高位

值得注意的是，港股创新药虽前期大涨，但其整体估值尚未进入高估，目前处于合理偏高阶段。

从布局角度看，该指数暂不适合初始资金入场，已持仓的投资者继续持有，问题通常不大。

当前低估指数则主要为集中在医疗、光伏及消费（白酒）。

这些板块估值偏低，主要受基本面因素压制。如果这一轮持有这些基金，体验不会太好，几乎错过这一轮结构性牛市。

不过，对于手中有闲置资金且未跟上本轮上涨的投资者而言，可考虑在这些低位板块进行埋伏。

参考A股过往结构性轮动规律，当高位板块出现流动性不足、分歧加大时，恐高资金会寻求新的配置方向，低位板块有望迎来资金溢出效应，但这一过程需要足够耐心。

……

当下的情况，正处于美联储降息前夜，A股大概率高位震荡，都在等待最终的落地。

若超预期，不妨碍指数继续创新高

若低于预期，最好的结果就是高位震荡，最差的结果就是趁机回调。

各位，要做好相关准备。

……

1、9月16日指数估值播报(1502期)

A股市场温度：67°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

定投的福利

今天A股市场出现了明显的震荡整理态势，主要指数暂时停下了连续上攻的脚步。

截至收盘，沪深两市主要指数涨跌不一，市场成交量较前一日显著收窄，但仍维持在2.7万亿元的历史高位。

本轮行情中，成长性更强的科创50和创业板指，受益于这波AI科技热潮，涨幅都超过了25%，但到底市场能到什么位置，谁都猜不出来。

从我个人角度，趋势行情下不轻易言退，至少目前对市场的态度偏乐观的。尤其盘后发布的一个文件，更是刺激AI向上的动力。

所谓牛市都是好消息，熊市都是坏消息，这个文件对明天的市场必然是个刺激。

……

A股依然是结构性行情凸显，虽然指数还未上4000点，但科技成长板块的“牛市”行情，依然保持着不错的效应。

尤其美联储9月降息的可能性大超预期，市场现在所处的环境是流动性充沛而宏观偏弱，降息就意味资金有更强的动力去成长性更高的科技板块。

而这一轮行情，核心就是科技板块中的AI催化起来的。

一个是英伟达业绩发布在即，持续看好AI中PCB板块；另一个是DeepSeek发布v3.1版本使用UEM0 FP8 scale的参数精度，专为下一代国产芯片设计，引爆了国产芯片的想象空间。

这两件事情的不同寻常之处在于，正好恰逢指数向上的关口，且AI未来的国产替代，也符合“科技”转型的方向。

再加上半导体先进制程设备是支撑国产算力的核心硬科技，是半导体自主可控的压舱石，在国产算力落地及自主可控驱动下，设备板块有望迎来价值重估。

当前时点，半导体设备（中信）PE TTM为66.57，仍处于中位数以下，还有潜力。

目前向上的行情，趋势没有转变前，都是相对比较舒服的，但也不能忽视科技板块的波动性，尤其AI相关的基金比较多，所以在抓取芯片行情上，建议选择一个指数基金，不用择时，跟着指数行情走就行了。

比如科创芯片C（020671），专门跟踪上证科创板芯片指数，没有申购费，年综合费率0.9%。

科创芯片C成立以来，大幅跑赢同类产品和沪深300，整体涨幅很可观。

不过，毕竟科技板块的波动性不小，如果想持有体验更好，对指数基金采用定投的策略可能更适合个人。

目前理财通也在赠送定投福利卡，可以减免定投费用，下单的时候可以使用，每年可以省388元手续费，也分亨给大家~

……

8月26日指数估值播报(1501期)

A股市场温度：67°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

风险提示：本文所有内容均不构成任何投资建议，请独立判断决策。股市有风险，投资须谨慎。

万亿赛道的机会

指数终于超过了前高站上3674点。

在一众板块中，低空经济具有明显的先发优势，从农业喷洒到景区观光，从物流配送到应急救援，低空飞行器正改变我们的生产与生活方式，正处于从小规模试点向大规模应用发展的关键节点，有着十分广阔的应用空间待开发。

当低空经济从 “科幻” 走进现实，当政策红利与市场需求形成共振，这一赛道的成长潜力已无需多言。

对于普通投资者而言，通用航空ETF易方达（159255）作为跟踪国证通用航空产业指数的ETF基金，提供了一个低成本、高效率的布局工具，即可分享到全产业链增长红利。

一、政策+市场双轮驱动，低空经济站上风口

低空经济不是概念炒作，而是国家战略级赛道。

2021 年它首次被写入全国交通网规划。

2024 年政府工作报告明确将其列为 “战略新兴产业”，《通用航空装备创新应用实施方案》更是划出 20 项重点任务，推动商业化落地。

政策的持续加码，让低空经济从 “试点探索” 迈入 “规模应用” 的关键期。

市场空间更是令人瞩目：

从远期空间看，根据中国信息通信研究院的预测，仅无人机应用的规模到2035年就将达到3.1万亿元，2029年起就将成为名副其实的万亿市场｡

无人机产业应用规模预测，数据来源：中国信息通信研究院

这一爆发式增长背后，是政策体系的全面护航、技术创新的持续突破与市场需求的深度激活。

二、低空经济正在成为市场热捧的蓝海

在低空经济赛道上，中国已抢占先发优势。

1、作为有人低空核心载具的eVTOL，其商业化需通过 “四证” 审核（飞行器设计合格、产线合格、单一产品合格、运营条件合格），而全球首张eVTOL四证均由中国颁发，意味着我国已具备商业化运营的先发条件。

2、2024年全国6个城市开展eVTOL 试点，生产线、起降点、监管系统等基础设施加速落地。

3、沃兰特航空、时的科技、亿航智能等在2024年均有融资，车企也在积极涌入低空经济市场，布局飞行汽车，抢滩“蓝海”市场。

小鹏汇天“陆地航母”完成首次公开无人飞行并开启预售，吉利旗下沃飞长空也同期亮相。奇瑞对外展示了三体复合翼飞行汽车。此外，广汽、长安汽车、一汽、大众、丰田等车企均有布局飞行汽车。

随着政策支持，城市试点，企业布局，低空经济作为一个新兴产业赛道，正在成为科技细分的另一个蓝海赛道。

三、当下的配置良机

低空经济是系统性工程，涵盖飞行器制造、基础设施、运营服务、飞行保障四大环节。想要全面捕捉产业红利，需覆盖从零部件到整机、从空管到运维的全链条，对普通投资者来说，通过指数进行布局也许比较适合。

通用航空ETF易方达（159255）跟踪的国证通用航空产业指数，聚焦航材及基础设施、飞行器制造、运营服务及场景应用等领域的上市公司，对低空产业链有较好的表征效果。

从行业分布看，均衡覆盖零部件、整机制造、飞行保障、基础设施、运营服务各环节，是全市场对低空经济表征度最高的指数之一。

数据来源：Wind，数据截至2025/6/30

从历史表现看，自基日以来，国证通用航空产业指数收益率达到215.51%。尤其是在2024年后，当低空经济被定性为战略新兴产业，进入高速发展期，该指数的弹性变得尤为突出。

根据万得一致预期，国证通用航空指数2025E/2026E/2027E营收增速预期分别为15.9%/13.1%/15.3%；净利润增速预期分别为71.9%/28.3%/22.0%。反映出板块正处在放量的前夕，潜力逐渐释放；而因为板块的技术门槛相对高，盈利能力较强，因而从2025年便有望展现出较高的净利润同比增速。

此外，低空经济领域还存在着众多投资机会和细分领域，如飞行汽车、新能源航空器、低空智联网等，这些领域的发展将为投资者带来更多的投资机会和收益空间。

随着低空经济的快速发展和市场规模的不断扩大，相关企业的盈利能力也将不断提升，这一赛道的成长潜力已无需多言。

站在时代风口，通用航空ETF易方达（159255）以“政策+技术+市场”三重逻辑为支撑，为投资者提供了分享低空经济崛起的优质工具。

3600点，低估的还有哪些？

今天指数再次上扬，两市成交额1.85万亿，较上一日+1136亿，上证指数再次接近上一轮3674.4点。

那么，目前市场上低估的板块还有哪些呢？

翻看过去一直更新的指数估值表，可以从中窥见哪个板块涨的好，哪个板块亏的多，哪个板块几乎原地踏步。

对比分析下：

一、光伏产业

市净率：1.97倍，近十年百分位28.95%。

评价：近年来行业扩产，产能过剩，本来挺领先的行业，生生拖到大家都巨亏。光伏上一轮得追溯到2021年，迎来光伏牛市，随之一路下跌，直至今日尚未有反转迹象。

牛犇本人低位持有5%龙头仓位，基金未买。

二、食品饮料

市盈率：20.85倍，近十年百分位5.6%，属于历史低估了。

评价：食品饮料属于行业低估之一，其中主要受到传统消费和白酒影响，而白酒的低迷是食品饮料板块大幅跑输市场的主要因素。

白酒虽然价格低迷，但股息率还是接近4%，也是A股中生意模式比较好的板块。

只是在板块低迷时，任谁也改变不了多数人的看法，只有市场连续上涨，才能盈利食品饮料的复苏周期。

三、医疗

市盈率：32.49倍，近十年百分位29.65%，属于合理偏低的估值。

评价：今年创新药是市场主线，港股创新药更是引领创新药上涨的龙头，A股创新药相对弱势。

医疗作为医药的一大板块，在此轮行情中表现很弱，基本没有从创新药溢出资金。

所以，我的看法是创新药主线会继续，创新性医疗器械是方向。

……

其他处于合理偏低的板块，尚有创业板、家用电器、互联网、农业、环保、猪肉等。

创业板受医疗和光伏拖累，这俩只要不涨，创业板很难有比较大的起色，今天锂矿带了一下。

家用电器中，龙头涨了不少，基本处于合理+低估的边界上，下半年对消费的补贴声音弱了不少，尤其经济指标无大压力下，政策的空间很大。

互联网市盈率不高，无论是中概还是恒科，都是看他们的业绩及发展潜力，而AI的增长，互联网行业是最大的受益者和最有想象力的。

猪肉周期性比较强，单纯参与这一细分行业比较困难。

环保，难有想象力，属于比较稳定的公共事业板块。

1、8月11日指数估值播报(1500期)

A股市场温度：60°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

接着加仓干

今天整体还是震荡结构性行情，风格依然偏向科技成长。

J工、机器人继续向上。

如果说短线的热点是什么，必然是这俩。

机器人的爆发，个人认为跟之前光伏、新能源汽车比较相似，起起伏伏最终靠业绩迎来行业的全面开花，现在还远。

中线上，J工和机器人都是细分的行业，尤其机器人，A股几乎没有正宗的机器人企业，只有一些零部件供应商。

牛犇认为J工的周期性，通过内需和外贸，慢慢会抹平，尤其全球外贸市场上，未来有更多值得拓展的空间。

所以，短线和中线J工都有一席之地。

……

我没有买相关指数基金，顺势加了股仓的物流龙头和航天龙头。

对比长城J工，涨幅虽然不行，但在航空航天是绝对的龙头，最近几年的业绩也在逐渐释放。

物流龙头也是如此，盘子大，必然不好持续向上，但业绩释放+低位，值得期待。

尤其随着降息，大量资金流出寻找优质的权益资产，这类行业龙头，且基本面较稳的资产，股价也有增长的潜力。

1、8月6日指数估值播报(1499期)

A股市场温度：60°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

发布不足一年产品数登顶TOP1，这个指数有什么魅力？

在A股市场风云变幻的当下，一个新兴宽基指数正以惊人的速度崛起，那就是中证A500。

自2024年9月发布以来，短短不到一年时间，跟踪该指数的基金产品数量已达38只，大幅超越沪深300、中证500等老牌宽基指数，登顶市场TOP1。

究竟这个指数有何魔力，能吸引如此多资金与机构的青睐？

今天，我们就来简单聊聊，并介绍下正在发行中的华夏中证A500增强策略ETF（产品简称：A500增强ETF基金，产品代码：512370），这款融合了指数优势与量化增强双重特性的创新产品，有望成为投资者布局中国核心资产的"黄金搭档"。

1、中证A500指数：新一代宽基标杆的崛起

中证A500指数的横空出世并非偶然，而是中国资本市场发展到新阶段的必然产物。它的编制逻辑体现了与时俱进的智慧。

首先，它引入中证ESG评价与沪深股通成分股范围，双重筛选，为指数质量保驾护航。

其次，优先选取各行业市值龙头股，市值跨度足够广，可覆盖更多新兴行业龙头；同时，各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致，更广泛的行业代表性，提升对中国核心资产的表征力。

根据2025年一季报，中证A500成份股的净资产收益率为2.51%，整体盈利水平更佳，大幅领先中证全指、中证500和中证1000指数。

数据来源：Wind，财务数据截止2025年一季报，预测仅代表市场基于当前的一致性预期，不预示未来收益

同时从最近十年的净资产收益率（ROE）看，中证A500指数ROE长期以来持续并显著优于A股整体（以中证全指为基准），盈利质量更高，造血能力更强。

市场资金流向也印证了中证A500的吸引力。Wind数据显示，截至2025年7月23日，中证A500ETF整体规模约1897.07亿元，不到一年时间已成为仅次于沪深300的第二大宽基指数。

2、增强策略ETF：指数投资的"升级版本"

环顾目前中证A500的相关产品，有普通指数基金、指数增强基金、ETF、ETF联接基金，但是增强ETF尚不多。

其实，指数增强型ETF可以理解为指数增强型基金套用了ETF的产品形式，兼具指数增强基金和ETF被动指数产品的特点。

作为增强型指数基金，它通过主动选股力争获取超越指数的收益；同时作为ETF，它又具有交易便利的工具属性。

以华夏中证A500增强策略ETF为例，既保留了ETF高透明度、低成本、交易便捷的特点，投资者可以像买卖股票一样在交易时段内随时买卖，避免了传统指数增强基金申购赎回的滞后性。特别是在市场波动加剧时，这种实时交易特性为投资者提供了更强的流动性保障。

同时，它在投资目标上又明确表示："通过量化方法进行积极的投资组合管理与风险控制，力争在控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过6.5%的基础上，追求超越业绩比较基准的投资回报。"

这意味着产品增加了获取超额收益的可能性。

其中，超额收益主要依托于策略优势。此次华夏中证A500增强策略ETF采用的高度分散化、高度自动化、多层次的量化策略，基于海外成熟框架，经过长时间国内验证，经过了长期迭代；多频融合，量化策略信号丰富，可以适应不同市场环境；追求稳健风控，无风险敞口暴露；因子更新、模型更新，更新迭代是核心，力争保持alpha的持续稳定。

3、华夏基金：指数增强领域的"实力担当"

选择指数增强产品，基金管理人的实力至关重要。华夏基金是公募基金指数投资当之无愧的领头羊，旗下指数产品管理规模常年稳居行业第一，更在境内唯一连续8年获评"被动投资金牛基金公司"。

截至2025年一季度，华夏中证A500ETF以73.95亿份的总申购量位居同类产品前列，显示出市场对华夏指数管理能力的认可。

华夏基金的量化投资实力尤其不容小觑。公司早在2005年就成立了数量投资部，至今已积累20年量化投资经验，是业内最早成立的独立数量投资团队之一。在组织架构层面，华夏基金专设量化投委会，负责决定指数和量化产品的重大投资决策事项以及量化产品战略规划。

此次华夏中证A500增强策略ETF由数量投资部的鲁亚运和陈国峰两位基金经理共同管理，两者均有丰富的投资经验。如陈国峰搭建的量化投研框架，基于海量数据开发实盘Alpha因子超过8000个，实现了海外市场成熟量化框架与国内市场的结合。

聚焦到业绩表现，以两人共同管理的华夏中证2000ETF为例，基于高度分散化、高度自动化、多层次的量化框架，采用量化抽样复制策略。

Wind统计，截至2025年7月23日，该产品自2023年9月6日成立以来，总回报46.71%，对比同期业绩比较基准18.22%的回报，实现了28.49%的超额回报。

来到当下，随着上证指数突破3500点，市场普遍认为中国经济正处于复苏通道中。华夏中证A500增强策略ETF（产品简称：A500增强ETF基金，产品代码：512370），既覆盖了A股市场最具造血能力的头部核心资产，又叠加了量化策略精选个股、优化个股权重配置，有望在复苏浪潮中崭露头角。

想稳定分红该怎么做？这样提高赚钱效率

最近行情好起来，上证指数也站上了3500点，因此后台有不少人留言想通过投资基金跟上现在的行情。

但问题也很尖锐：市场变幻莫测，该怎么赶上平均水平？

如果能用笨办法锁定“被动收入”，是不是无疑会让投资更有 “获得感”，尤其是在市场波动时，稳定的分红能像 “定心丸” 一样，既让你分享行情上涨的收益，又能通过现金流对冲部分不确定性。

而能同时满足 “跟上平均水平” 和 “持续被动收入” 的，红利指数基金或许是个不错的选择。

为什么是红利指数呢？

核心还是红利指数汇聚了高股息率的公司。

以中证红利指数为例。

第一步，选出样本池。先从中证全指的4957只股票里，筛选分红连续且稳定的公司，按照过去三年连续现金分红、过去三年股利支付率的均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1的要求，选出符合条件的1816只股票进入样本池

第二步，选出成分股。从样本池中选出过去三年平均现金股息率最高的100只股票作为指数成份股。

最关键的一点，中证红利指数采用股息率加权，这意味着股息率越高的股票，在指数里的权重越高，前十大样本基本都是银行、煤炭等高股息的公司。

中证红利指数选取具备持续分红能力的公司，通常需要连续三年分红，以期获取稳定的分红收益。

上市公司赚钱之后拿出一部分利润分给股东，就是股息，是上市公司给投资者“真金白银”的回报。股息率是公司分红与股价之比，股价一定的情况下，分红越多，股息率自然越高。

除了A股的红利指数，市场上还有聚焦港股高股息率公司的红利指数，例如中证港股通高股息指数、恒生港股通高股息低波动指数等。

当然，并非所有人追求的方式是相同的，有人想攒养老金，有人想获得更高收益，这时候需要调整策略。

如果让牛犇搭配，大概有四种红利投资的组合方式。

第一种：每月持续被动收入

适合人群：每月有固定支出，需要"被动收入"分红的刚需族。

投资：红利价值ETF（563700）+恒生红利低波ETF（159545）+红利低波动ETF（563020）。

从下图所示的分红评价安排来看，如果同时持有这三只产品，有机会每个月都获得分红。

不过要注意，基金分红不是 100% 保证的，得看基金当期是否满足分红条件（比如净值高于面值、有可分配收益等），但长期来看，高股息红利指数基金的分红持续性通常更有保障。

第二种：“红利+”不同因子

单纯追求高股息的红利指数，虽然能稳定分红，但遇到市场大跌时，股价波动也可能让持有人"心慌"。

适合人群：想要高股息，但又怕波动大，追求更稳健红利的。

投资方式：红利+其他因子指数基金，在"高股息"的基础上，叠加了低波动、低估值等其他因子筛选股票。

例如红利低波动ETF（563020）、恒生红利低波ETF（159545）跟踪的中证红利低波动指数、恒生港股通高股息低波动指数，具备高股息+低波动的投资特征；红利价值ETF（563700）跟踪的中证红利价值指数，具备高股息+低估值的特征。

第三种：长期稳定复利

适合人群：有长期投资需求（5年以上），想"钱生钱"的稳健派。

投资：选一只年度评价分红的红利ETF，比如红利ETF易方达（515180），把每年的分红直接再投回去，让分红转化为更多份额。

复利的魅力就在于——今天的分红是明天的本金，时间越长，越滚越大。

第四种：稳中求进

适合人群：能承受一定波动（比如半年内不用钱），想博取超额收益的进取派，适合风险承受能力较强的投资者。

投资方式：可将红利基金作为核心“现金牛”，用其产生的稳定分红，去投资于恒生创新药ETF (159316)、人工智能ETF (159819)、机器人ETF易方达（159530）等更具成长潜力的赛道ETF。

相当于用“股息”去争取更高回报，本金安全垫依然牢固。

最后需要提醒的是：

1、基金在实际投资运作中，获得成份股分红需按相关市场规则缴纳税费等费用，投资者从红利基金拿到的现金分红率一般小于指数股息率。

2、市场涨涨跌跌，永远有热点轮动，但普通人最容易赚到的，往往是"不折腾"的。

3、高股息的基金有很多，无论从费率还是交易特点，ETF都是比较适合的基金类型。

互联网要反攻了？

自去年9月科技板块领衔上涨，之后市场就开启了一轮阶段性的轮动行情。

整个科技板块因AI而起，今次可能还会继续因AI再次回暖。

英伟达将重新开始向中国市场销售H20芯片，对AI板块是一个比较明显的好消息，国内市场对高性能AI芯片的需求巨大，之前的出口限制造成了严重的供应短缺和不确定性。

H20的供应将为国内AI公司，尤其是大模型研发和应用落地企业，提供更稳定、更易获取的算力基础，缓解“算力焦虑”。

这也是今天恒生互联网和恒生科技掉头上涨的原因。

未来科技的发展，AI的江湖非常广大，AI技术本身的颠覆性潜力和应用场景的无限想象力，代表了未来的巨大增长空间，是真正的“增量”。

而当下互联网巨头们在外卖领域的激烈价格内卷，虽然对用户来说更便宜便捷，但是羊毛党占比不少。

何况反内卷是最近普遍宣传的“主流意识”，持续无底线的价格战也不可持续，所以转向是必然。

大概率会尽快结束这一轮混战，将资源、资金、人才、精力都投入到AI这一主场中。

一边是AI的星辰大海，一边是消耗资源的内卷混战，肯定是前者更更符合企业发展和估值的突破。

所以，可以观察下科技板块有无持续的异动，至少今天市场愿意相信。

1、7月15日指数估值播报(1497期)

A股市场温度：57°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

含银量太低，深红利太弱了

最近互联网太热闹了。

本来互联网经过十几年的发展，从横向开疆拓土到基本盘稳定住，各个细分领域都有自己的龙头。

但是互联网企业天生有大流量，随时开拓基本盘外的业务非常容易，壁垒比传统企业小的多，所以你能看到，互联网发展的二十年，基本是互相攻城略地的。

最近美团、阿里和京东沙疯了，苦团子久矣的用户，估计这个周末乐开了花，简直不要太便宜。

虽然消费者得了便宜，但资本市场不买账，打架意味着投钱，投钱意味着消耗，消耗意味着报表不好看。

所以恒生互联网、恒生科技最近都表现拉跨，基本没有像样的涨幅。

但这种通过补贴获取流量的方式，也不太能持续，当三巨头都认识到三败俱伤时，自然会默契停手，达到一个各自接受的平衡。

你要问互联网板块低不低估，只能说比较合理吧，相对其他涨幅比较猛的肯定要低。

……

1、红利类指数不少都高估了，对比互联网和创新药，红利类指数走牛很久，含“银”量高的更是早已创新高。

比如高估的上证红利含“银”量33.58%，300红利含“银”量39.65%。

对比中证红利、上证红利、深证红利、300红利，最近一年半涨的最好的还是300红利，随后是上证红利、中证红利和深证红利。

深证红利虽然也挂着红利的名头，但它主要以家用电器、食品饮料和医药生物为权重，含“银”量可忽略，表现比较弱。

2、牛犇今天将股仓提高到3.5成，基仓未动。

配置的方向主要是J工、创新药、非银金融和百货零售（纯博弈业绩变化）

3、7月7日指数估值播报(1494期)

A股市场温度：54°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

大市值的有点疯狂

上证指数创新高了，不少行业龙头也创了历史新高。

比如资金矿业、巨化股份、华虹公司、胜宏科技等，上半年过去，其实整体表现还是港股。

截至6月底，恒生指数上涨21%，恒生科技上涨19%，相比A股，恒生指数跑赢上证指数18%个百分点。

不得不说，港股今年确实亮眼，先是科技领头，新消费和创新药托举，一举将港股的热度掀起来了，虽然现在有所衰减，但有资金流入还是存在更多机会。

如果说遗憾，就是A股的创新药没跟上，传统消费品也被资金遗忘了，随着下半年消费补贴再次提振，或许消费也有机会，毕竟现在在低位的也就是传统消费品了。

目前牛犇个人的仓位比较低，基仓20%，股仓升了点，现在有接近30%。

基仓短期内不会有变化，股仓会结合情况升级配置。

至少对比去年那种低迷，今年整体情况相对较好，所以中线的机会也必须有底气。

接下来市场估计还是围绕一些有资金热度的反复，像红利类基金大概率会继续，至于港股创新药，估值虽然不算高，但资金的热度太高，可能回调后会有更好的位置。

反正，现在的位置如果强势会继续看大盘3600点指数，弱一点就往3300靠拢，整体上的思路：轻指数重板块。

1、7月1日指数估值播报(1493期)

A股市场温度：54°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

银行要跌？两手抓，两手都要硬

周五受银行拖累，指数回头。

两市成交额依然保持在1.5万亿以上，从大势角度，关注成交量，只要成交量在线，市场没问题，然后才是寻找各个宽基、行业或者个股的时刻。

目前整个市场的热点围绕几个板块：金融、固态电池、军G以及芯片。

金融方向银行是稳定器，一直保持着向上的势头，虽然周五有所回退，但只要整体趋势没被打破，依然看多。衍生出来的就是证券，只要市场有向上继续牛市的动力，券商还是排头兵。

固态电池，有点预期炒作，估计量产还得几年。

军G，一个看外，一个看内，未来只要有动荡，就少不了它。

芯片虽然一直在讲，但产业链更深，只要低估，就有机会，个人认为跟汽车产业一样，前期属于高筑墙广积粮缓称王阶段，一旦突破爆发，大概率会挤占其他市场的份额。

个人看法，指数大概率没多大问题，所以从板块入手，寻找找到细分主题或行业的投资基金。

目前来看，可以两手抓，均衡对冲，一手抓红利类基金，一手抓芯片等科技基金。

一旦市场走出倾向性趋势，可以顺势切换权重。

1、6月27日指数估值播报(1492期)

A股市场温度：51°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

直降两度，指数变了

今天市场超预期下跌，本来沪指在3400点左右上下震荡，基本都是小幅有来有往。

但今天这一笔直接跌破60日线，全市场下跌4000多家。

港股那边也没有幸免，创新药更是连续下跌，新消费也有点顶不住了。

这一轮港股的行情，先是有DeepSeek带起的AI风潮，将恒生科技板块顺利带入回暖的行情中，再然后创新药扛旗，新消费接力。

整个港股在这一轮的氛围中，获利盘不少，无论是基金还是个股，都是如此。

当下这种情况，涨多了就获利了结一部分，等待时机再次入场。

如果以沪指为参照指标，现在正处于向上动力不充分，向下空间有托举，导致不上不下，很烦躁。

其实还不如让市场自由抉择，指数长期向上的趋势没有形成，也让指数在某个区间震荡，加快资金的流动，否则死水一潭，最终又是成交量下降，没有一点活力。

大A就是一个巨大的周期市场，大家都很难猜到下一轮谁会爆发，像前几年白酒和光伏，那是市场的香饽饽，现在是落魄的凤凰不如鸡，都嗤之以鼻，谁能就肯定，后面他们没有机会了呢？

1、6月19日指数估值播报(1491期)

市场温度：48°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

震了快一年时间

话说，现在市场的热点聚焦在创新药、稳定币、军工等几个板块上。

稳定币和军工都是外在引爆的，但今年十四五收官之年，后者有内在的增长逻辑，不纯粹是因为外部的冲突。

现在A股没有明确的主线，港股的创新药热点也慢慢落了下来，新消费热度有所减弱，但是创新型的消费都在这里。

所以，没有核心主线下，要么突破不上去，各个板块自己玩自己的，各自轮动，要么遇到一次急性回调，把氛围拉满，再开启一轮新的看多行情。

当下看，前者是现状，后者会不会是趋势，现在看不出来。

但市场温度已经到了50°，全市场百分位的估值虽不高，却也能估摸出来点意味，到底哪些涨了，哪些跌了，不然上证指数在3400点上下震荡了快一年时间了。

我个人没有太看好的方向，现在仓位很低。

1、6月16日指数估值播报(1490期)

市场温度：50°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

回车就抓紧买一点

1、大盘现在扭扭捏捏的，指数上不去，也下不来，虽然今天放量了，但整体是医药倾斜，科技回暖，至于暖多久，看天意。

我个人的观点是，这个位置猜涨跌没意义，基本是看外部政策和情绪驱动，好一点可能会继续放量，坏一点缩量至万亿以内。

我股仓现在很轻，昨天买了点顺子和李子，持仓比例上升至两成。基仓只有恒科和医药，仓位也是两成。

2、我对顺子的前景看的比较好，年报和季报的基本面都保持着不错的增长，技术面上也在从低位开始回暖，价格刚刚突破上一轮高点。

唯一不好的点，因为盘子比较大，可能不是炒资的中意标的，基本就机构的一些资金愿意上车。

生意是好生意，就是赚的辛苦钱，目前市场上处于龙头高端位置的，只有它和东子了，但顺子我觉得价值点更突出。

3、至于指基方面，现在确实没多少亮点，除了港股的创新药外，最近一段时间几乎没多大突破，基本在创新药和科技轮动。

还有银行，但错过就错过了，我不会对已经涨了这么多的板块，再事后后悔上车，站在外面等着，看它最终回掉到什么位置。

4、6月5日指数估值播报(1488期)

市场温度：50°

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

价格创新高了

1、开启三线银行上涨了，沪农商行涨停是一个比较明显的信号。

周线中证银行指数已经突破宽幅震荡的区间了，银行有此表现，除了机构资金外，没有哪个散户投资者会有这么大体量。

盲猜险资又要开始试点扩大范围了。

从投资合适度角度看，无论是基本面还是技术面，银行早已过了最佳位置，但谁又能保证在A股如此震荡低迷下，保守资金除了高股息，还有什么可以买的？

2、仓储物流细分板块也不错，上一篇文章刚说完接近去年的目标位，龙头顺子就放量突破了2024.10.08的价格高点，后续可为。

对个人来说，短期猜测底部和顶部很困难，也没必要，只要能抓住中期（周线）的合适位置就可以了。

3、6月3日指数估值播报(1487期)

市场温度：49°

指数的技术面走势，也面临着上有压力的位置。目前指数大部分都处于震荡状态，部分如中证银行保持着强势的牛市上行。

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；                                                 

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

4. 估值适合长期投资参考指标，短期忽略。

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。