神秘资金暗中突然出手 压不住三大龙头井喷爆发

    所谓一根大阳唤人气，两根大阳改三观！18年两个交易日，大盘便以凌厉的涨势一改12年份的阴霾，市场人气便充分被激活，两市成交量随之放大，再次打脸12月份那些嚷嚷着要跌破年线的专家学者。而龙轩早在12月中旬指数上蹿下跳中就已明确了自己双底成立的观点，并强调白马蓝筹依然会是主角，相信时常关注龙轩内容的粉丝在这两个交易日里都收获到不错的红包行情。

    不过今日大盘看似强势，但盘中却是暗流涌动，其中神秘资金再次暗中突然出手打压，中国平安午后直接大幅跳水放量杀跌，一定程度上拖累了部分白马股的回调，如康美药业一度大阴杀跌4%，美的集团也高位跳水回落等。龙轩认为神秘资金再次出手打压，更多是抑制指数过快上涨，这其实在17年指数大涨的时候频频出现过，随后指数依然我行我素的上涨，这意味着大盘暖春行情依然不变。不过尽管神秘资金出手打压蓝筹，但却压不住三大龙头的井喷，如前爆炸性龙头雄安概念的王者归来，整个板块再掀涨停潮；360成功过会后江南嘉捷亦连续涨停创新高；贵州燃气也在特停复出后连续涨停翻倍等。这三大人气股在蓝筹股大涨下，还能异常坚挺走强，说明当前市场人气被激活，已有增量资金开始入场布局了。因此对那些年报业绩大增、前期调整充分形态重新修复类个股，我们可大胆逢低调仓布局。

    任何大涨都会伴随着大跌，这在A股中表现的尤为突出，这也是神秘资金频频在指数大涨后出手压制的原因。龙轩认为资金压制指数过快上涨，恰好是继续传递出管理层引导指数走慢牛的意图，这意味着白马蓝筹当前虽有分化，但后市仍会是市场主角，雄安为首的题材股风云涌动尽管能带动部分题材崛起，但中小创类个股难有系统性行情，也即是说市场风格难切换。

    之前龙轩说过在A股越来越国际化下，主力机构不要老是盯着国内中小散户的钱，而应该把眼光放长远点、把格局放大点，其中最为主要的就是保护A股核心资产不落入外资手中。今年5月份后，MSCI新兴市场指数对应的指数基金会被动的配置A股，外资会在这期间加速流入A股蓝筹，因此我们的主力机构一定不能让廉价资产拱手相让给他人，尽管当前蓝筹白马股已在17年涨了一大波，但总体估值并没有明显泡沫，权重类市盈率更是还远低于老美股市，白马蓝筹依然还有空间。此外，18年机构的占比将会更大，除了MSCI外资，还有养老金入市、职业与企业年金、券商资管等长线资金，这些资金的投资风格也会以高股息率大蓝筹为主。

    因此，在白马蓝筹主导的慢牛行情中，我们必须跟对主流资金动向才能让获胜的几率加大，白马蓝筹尽管单日涨幅不会很大，但流动性好且稳健，这将是大资金的首选；此外中小创方面，那些每日的热点龙轩并不建议去追，毕竟风口不在这里难有好的持续性，我们只可逢低布局年报业绩大增、技术走势12月抗跌的品种。

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市场最大风口强势回归 股王怒吼掀起明星级题材

    之前龙轩强调过，上涨途中的打压最多会构建一个日线级别的中枢，后市该怎么走还是怎么走。茅台便是如此，前期凌厉的上涨受到了众多质疑声音、且让党媒点名批评，不过在年报预增达58%，且明年出厂价上调大利好下，周四茅台股价性压抑久后疯狂大宣泄，再次暴涨一举触及前期高点，不仅破了"黑周四"魔咒，更是让昨日下砸的"汉奸"落败，龙轩一直强调的底部也基本确立。

    茅台由于其独特的口味，在中国中产阶级爆发下，可以说提价18%对其销售一点都没影响，明年净利润最少也锁定增18%了，这就是护城河下的估值溢价。龙轩认为大家不要因茅台股价飞起来而兴师动众的讨伐、特别是管理层更应该考虑到发言对市场的影响，为什么巴菲特公司每股超过30万美金人家老美也没说什么，市场反而是一片欢呼呢，这就是格局的问题，龙轩觉得只要是市场合力自发形成的，就不要过多的去干预股价自身的走势。须注意的是，茅台优秀的业绩引发的凶悍大涨，也带领了年报业绩预增类个股纷纷崛起，其中有色煤炭再度活跃，黄金龙头紫金矿业更是涨停爆发，便是年报业绩普遍大增的结果，前期的钢铁板块翩翩起舞也如此。此外，今日贵州燃气也如昨日龙轩预期那样因涨势凶猛特停，引发了燃气类个股的重挫，但欣慰的是次新股并未明显走弱，这说明市场做多人气在恢复。因此，对那些年报业绩大增、技术调整到位类个股，我们可大胆逢低布局。

    其实一年中，一年四个季度都有业绩浪的炒作，但要说真正能掀起业绩浪的只有是年报；今年高送转因监管高压而熄火，作为另一个明星级题材的年报业绩炒作，肯定不会被主力资金错过。而随着年报成为市场新热点、大盘昨日阴包阳今日再次放量反击后，市场中期调整底部已呼之欲出，特别是周五是17年最后一个交易日，大盘收红概率更大，那这意味着来年1-2月份的暖春行情有望开启。

    从技术来看，大盘从11月14日调整到现在已有33日，明日将是34日，刚好是一个神奇数字的时间窗口，由于茅台股价的飙涨激发多头人气，龙轩认为大盘引领变盘向上的概率大大增加。此外，随着月底、季底与年底的过去，各路流出市场的资金核算正式宣告结束，有望重新回流市场，加上1-2月份往往是市场全年流动性最充裕的，其中国家会投放大量的货币，机构开始布局全年度的板块个股、将掀起相应的热点板块，政策与经济数据也处于真空期，叠加年报业绩浪的炒作，市场暖春行情确实让我们期待。另一值得注意的是，当前不少中小创个股跌到连大小非都舍不得减持、不少还跌破股东增持价，说明其跌出了一定价值，而机会都是跌出来的，在12月次新股一波20%以上跌幅后，各路资金也更有动力做盘了。

    市场筑底从来不是一蹴而就的，只有慢慢磨出来的底部才更加稳固与安全，才更值得我们大胆折腾。而当前大盘上蹿下跳无疑夯实了底部，在辞旧迎新的时期中，我们可大胆如此做多了。标的方面，业绩能够持续稳定增长、调整充分形态较好的白马蓝筹可逢低大胆调仓布局。

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大涨中藏四个月来罕见现象 警惕新利空暗中加码

    市场中很多人都有这样的想法，大跌的时候能够完美躲过，而大跌后的每次反弹却能抓住，这样一去一回自然会令资金快速增长，龙轩之前也是有如此美好的愿景，然而这样的想法虽然很美好，但在残酷的市场中却完全不实际、也做不到。因为一轮明显大跌后的个股，其趋势都是空头排列难言见底的，这必然让人不敢轻易去抄底，从而错失大跌后的反弹机会，

    就如今日次新股指数的突然爆发，让不少投资者不知所措感叹没有搞到，殊不知次新股指数是在暴跌20%之后今日终于来了一根大阳线。尽管掀起了53只个股的涨停潮，但绝大部分个股都是底部突然拉涨停的，如秦港股份、东方嘉盛等个股腰斩后才涨停；万里马、海天精工等更是暴跌65%以上才突然涨停等，充分说明次新股今日掀起的涨停潮更像是一次超跌反弹，真正能扑捉到的肯定是凤毛麟角，能享受到今日次新股涨停盛宴的基本属那些被深套的人。另一方面，今日次新股大涨中，白马蓝筹却出现了纷纷跳水回调，如家电三雄一度回调近4%、酿酒板块也明显下挫，题材与白马跷跷板效应可谓明显，让部分投资者觉得风格是否转向。龙轩认为白马股一日的回调与次新股一日的大涨，并不能断定风格就此转换，持有白马蓝筹的只要没有明显破位，我们就仍可多一份耐心。

    须注意的是，虽然次新股今日异动纷纷崛起，但创业板指却在如此大涨下创了四个月来新低，且今日涨幅也远远低于沪指，这已说明市场风格难于切换。龙轩认为在管理层健全多层次资本市场、推进新三板转板这则利空暗中加码下，创指后市探底之路还很艰辛与复杂，而沪指双底走势则进一步确立，我们必须跟对主流资金动向，才能在充满棘刺的市场走的更远。

    今年是IPO扩容大年，全年428家IPO企业完成上市，已募资逾2200亿元，充分疏通了IPO"堰塞湖".然而这边的刚疏通完，深交所就表示积极推进新三板向创业板转板试点，加强不同层次市场间的有机联系。在本来就被新股扩容冲击的不行的创指，受此影响加上限售股的大幅解禁下，自然应声杀跌创出四个月来的新低，这将会让其探底这里更加漫长。不过尽管创指近月来新低再现，但今日沪市一线超级蓝筹的四大行却再次崛起，其中建行创了新高，这意味着大盘中期调整的底部进一步探明。而这些大蓝筹走好企稳的话，不仅能带动大盘止跌反弹，今日调整的白马蓝筹也还有望继续活跃。毕竟大盘要迎接来年1-2月份的春季躁动行情，单靠一线蓝筹是不行的，白马与二线蓝筹肯定不能缺少。

    由此来看，对于今日次新股指的大涨，我们可当作是一次超跌反弹，投资者今日有布局的，明日冲高可适当获利了解，特别是那些还处于跌势中的中小创个股，对被深套的投资者不要随便去补仓，等趋势转好时再搞不迟；而对持有白马蓝筹的也不应一日的回调而沮丧，毕竟市场风格还在这里，在这样热点轮动快、筹码不稳的行情中，我们还应多一点持股耐心。

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极具威慑力的血腥现象 市场前所未有巨变正形成

    双底！调整充分白马蓝筹！中小创次新与题材不碰！这是龙轩近期来反复强调的字眼，相信时常关注内容的投资者应该都非常清楚，并能避开小盘股弱不禁风走势、提前布局到近期白马蓝筹领涨止跌反弹的行情。龙轩觉得虽然蓝筹白马涨的没有那么犀利，但其表现异常稳健且能够让较大资金重仓是最大优势，其并不会像小盘股那样虽然涨起来快，但跌下来更没有节操，被腰斩的一抓一大把。

    而随着小票类个股的纷纷腰斩，当前市场也浮现出极为血腥的现象，众多次新股开始纷纷跌破发行价。其中天能重工从16年上市后最高80元，跌了一年后今日只有20多元，按复权价格来算比发行价格低11%；又如步长制药发行价55元，经过一年暴跌后现在股价仅有50元，其他破位的还有三角轮胎、赛托生物等次新股，这些次新股无一例外都是业绩下降、或者大小非限售股减持所致的，股价都从最高价暴跌近60%以上。可见弱势行情中，市场无形中会把利空急剧放大，从而造成难于避免的杀跌甚至是连续跌停板，如业绩造假的尔康制药、雅百特等个股丑闻一曝光，就吃了3个以上跌停，几十亿市值灰飞烟灭；又如夸大自己产品功效的莎普爱思也连吃跌停造成断崖式杀跌、被骗5亿的国民技术同样难逃吃跌停的厄运。对于小盘股这样血腥式杀跌，相信我们对于今日小盘行情也有了总体认识，对无业绩支撑类个股、参与的话做好快进快出的准备就是正确的。

    而相对于众多次新类个股的小盘大溃败，近期白马蓝筹股却经过前期整理后重新拐头向上，带领了大盘探底回升并破了黑周四魔咒。这样极端分化的现象，A股历史中可谓是罕见甚至是从未有过的，这必然让今年散户与机构收益成巨大的剪刀差，而龙轩认为随着严监管成常态、IPO扩容不变与限制题材炒作，后市这样权重与题材前所未有巨变的剪刀差将会进一步，我们选股方面必须更加谨慎、不急于求成为宜。

    从今年涨幅来看，中位数是-20%，也就是说你亏10%已经胜过50%以上的投资者了，而今年来大盘红盘上涨是无疑的，可见中小创小盘血腥杀跌异常凶悍。尽管从历史来看个股破发后继续杀跌的可能性较小，但在监管层再融资新规、严打壳资源与题材炒作、对私募大佬重罚下，中小创题材股往后要走好只有业绩说话，那些只讲故事、蹭热点等的公司，无论股价是否破发都难于获得资金关注而走熊，这其实也有点像港股与美股的走势了。此外，今年来由于蓝筹股表现非常靓丽，那些基金收益非常好，这让近期基金销售爆棚，这些新增的资金在后市肯定不会去搞题材，同样会拥抱白马蓝筹，加上A股逐渐对外开放，崇尚价值投资的外资大举涌入也会有利于白马蓝筹的崛起（其中滞涨类蓝筹与错杀高成长小盘股或是方向），从而造成权重与题材裂变将持续。

    在瞬息万变的市场，自己的投资偏好往往就是死亡陷阱，不少老股民没有转变思路而在今年蓝筹与题材大裂变的行情中吃了大亏、龙轩认识的几个私募还惨遭清盘，这不得不引起我们的高度重视。龙轩认为炒股要一步一步脚踏实地来，在做好规划中稳健获得利润，而不是总想一口气吃成一个胖子，然后就收手怎么样怎么样，这样不切实际的想法大多数是无益的。市场是残酷的，只有活下来才有壮大的机会，放下自己的主观偏见、紧跟市场的节奏吧！

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惊现一年前罕见形态 金针探底指明后市重要方向

    在A股市场中不少投资者技术一般、资金不大且心态还很浮躁，这样不亏他的亏谁的？龙轩认为要想在市场长久生存下去，必须先专注才能专业、才能倾听市场的声音。就如周二上证50为首的蓝筹股尽管能死死护住大盘，但市场已明确发出支撑不住之声了，龙轩在收评《A股再现极端割裂现象》内容中也明确指出，将会有一波跳水且会是个好买点，而周三大盘果然先跳水后会拉，完全按剧本来表演，这就是专注的力量。

    造成早盘指数大幅跳水的无疑是周二护盘的权重股，如前龙头中国平安一度大幅杀跌4.5%，家电双雄格力美的也再次跳水大杀，前期一直强势的海螺水泥更是以6%的大阴线补跌等，再次说明弱势中没有谁会永远举杠铃，都会进行轮番补跌。但须注意的是，乘大盘跳水之际周二大跌的创业板指却逆势翻红，次新股指数尾盘也开始逆袭大涨2%等，这也让不少投资者对中小创题材抄底跃跃欲试。不过龙轩认为，创指今日是再创新低然后探底回升，技术来看这属于超跌反抽性质，反弹持续性是受考验的，当前进场抄底题材股其实并不保险，这也从济民制药创新高就出现闪崩、浪莎股份连续两个一字跌停、钢研高纳与罗顿发展三根放量大阴可看出。因此，对于今日指数探底回升、特别是创指的大涨我们不用冲动的去抢反弹，待真正企稳时候再进场不迟，龙轩觉得抗跌或调整充分的白马蓝筹更为保险。

    在下降趋势中的反弹，我们确实不能乐观的认为调整就此结束，从而冒然进去抢反弹，要想不亏钱首先控制住自己的贪欲。而让人惊叹的是，午后大盘一度跳水近50点，但在创指逆袭下沪指尾盘也硬生生的被多方拉起，形成一个金针探底的长下影十字星，技术上含义的是下方支撑力度强大、指数有探明底部的迹象，龙轩觉得大盘本轮调整底部确有见底企稳现象，我们可做好逢低布局准备了。

    从技术上看，周三大盘的长下影十字星与一年前1月16日时的类似，而去年金针探底后指数便出现了企稳反弹，开启了一轮近300点的涨幅。龙轩认为此次的金针探底长下影线与之相似同样有见底的味道，其中最主要的是因素仍是神秘资金护盘，这是空头所忌惮的，也是多方最坚实的后盾。此外时间上，大盘从11月14见顶以来回调了17个交易日，离龙轩之前强调的中期调整时间窗口还有差距，不过相差不大了，若加上后几日大盘二次探底的时间基本就一致了。这里要警惕的是，大盘下行空间探明并不代表中小创类个股也会风雨后迎彩虹。当前高送转被管理层公开指责、佛山私募大佬被重罚、上市一年的次新股解禁市值猛增，中小创题材整体系统性机会依然不大，后市仍会分化杀跌创新低。

    由此来看，对于中小创类个股我们就算要抄底也须做好快进快出、止盈止损的准备，降低其容忍度，毕竟此类股反弹虽犀利，但跌起来更是无节操；深套其中的有技术就做T降低成本，无的话只有死扛了。另一方面，白马蓝筹方面，今年来涨幅不大、形态又较好类品种，逢低我们还是可以大胆进场抄底的，后市大盘要止跌反弹，此类股有望成为反弹新龙头。

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A股惊现年内诡异一幕 市场最大风口暗中生变

    在市场中大家都有这样的想法：当大跌来的时候躲过，而大跌后的反弹又能抓住。龙轩认为这样的神操作并不存在，要么你忍受大跌账户的损失、然后反弹中让账户市值回升，要么你在大跌前夕出来保住账户市值、然后忍受住盘中的反抽。如果跌时你全躲过，反弹又能把握住那市场的钱都给你赚走了。就如当前的市场，大盘在连连下跌后周二终于探底回升，但这样的缩量反抽并不是每个人能把握的，其稍微不留意就会出现较大的亏损。

    盘面来看，今日大盘能够在3300点处回升，最大的功臣无疑是钢铁股，这也是周日龙轩所强调的板块。其中韶钢松山强势涨停直接带动了整个板块崛起，不仅感染了水泥股爆发，也让大盘在半年线处悬崖勒马；不过相对于大盘的探底回升，今日创业板指才是主角，其以中阳包阴的方式反弹，直接让前期热门板块纷纷回归。如国产芯片报复性反弹，龙头紫光国芯强势涨停、士兰微与北京君正等亦纷纷涨停；此外，在凯普生物打响年报高送转第一枪后，梅泰诺亦接力一字涨停爆发，这也让高价中小创题材再度亢奋，如寒锐钴业从昨日跌停到今日涨停，富瀚微华大基因等也有所异动。不过龙轩认为今日反弹量能跟不上，跌停股依旧众多，说明指数探底还未确定、属超跌反弹可能性大。因此对于业绩差、大小非减持与反弹无量类品种，我们须做好逢高出局准备。

    前期领涨龙头白马股纷纷谢幕，今日创业板指便接力而上，小盘股翩翩起舞反过来带动沪指的探底回升，如此一幕在今年内还是比较诡异少见的。这让不少投资者联想到市场风格将会逐渐从白马蓝筹转换到中小创题材上，毕竟年底流动性紧张下，存量资金已无力撬动起大蓝筹，且盘小身轻的题材股已明显跌了一波，性价比已逐渐显现出来。

    龙轩认为上周四白马股跳水创年内最大跌幅，如果是基金的一次集体大调仓动作的话，那本轮白马股行情接近尾声可能性较大，因为没有哪路资金短期会愿意充当解放军在去推高大蓝筹，后市个别白马股会逞强，但像前期那样集体大爆炸将难出现。同样，中小创题材出现系统性机会更难，其一方面在于巨量大小非解禁，资金不会傻到拉高让股东们减持；另一方面小盘股体量虽小，但数目庞大且套牢盘重，主力机构最多只能撬动小盘股局部行情。更须注意的是，对于周二的反弹无论是主板还是创板，都仍在破位之中，特别是创指5日均线都还未站上，要谈风格转换是无稽之谈，只有其持续强于指数才能算是真正的风格转换，否则都是一日游的行情，参与的意义在于短线试水温而已。

    总的来看，虽然周二盘面虽涌现钢铁、国产芯片与5G等强势概念，但都有炒冷饭的嫌疑，在弱势的时候往往是一日游。我们当前不是急于抄底，而应更多考虑通过它的持续性来盈利，而且指数连续破位，目前下面的底在哪还不明确。在指数尚未企稳，情绪比较敏感的时期去追逐热点往往不是明智之举，而由于成交量明显大减，埋伏热点同样很容易是在做无用功。因此操作上空仓与轻仓等待行情进一步明朗，无疑为最安全策略。

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超级巨头集体暴走诱发巨震 一波极端走势将再点燃

    周二《与三年前割裂一幕惊人相似》内容中，龙轩认为市场风格难于切换到中小创题材上、且明确指出70%的小盘股将会被边缘化，周三盘面走势如龙轩预期那样，大蓝筹继续上涨引领沪指挑战新高，中小创类题材依然低迷跌势一片。不过与之不同的是，周三领涨龙头是一线超级巨头，而前期的白马蓝筹却纷纷出现调整，这也直接诱发了指数剧烈震荡，不少早盘买入的投资者追高被套。

    从盘面来看，前期明显调整的银行、两桶油强势上攻，昔日龙头中国中车更是强势封板，让大盘高开高打，不过贵州茅台冲一下后就阳痿开始跳水杀跌，尾盘甚至跌破20日均线，这也引发了白马股的集体跳水，如中国人寿、海康威视等集体下挫，二线蓝筹生益科技、长信科技亦高位杀跌等，沪指也一度被拖累冲高跳水。龙轩认为当前茅台再次巨量大跌，虽然上涨趋势还难言被扭转，但若后市反弹上去无力的话则可能构成双顶，这样的话对白马股人气打击是非常大的，因此后市我们可密切留意茅台的走势，若再创新高筹码不稳，那手中的白马股可分批卖出了。然而更须注意的是，相对于茅台为首的白马股，中小创题材现在风险无疑更高，如次新股永悦科技、名雕股份连续跌停板，重心下移的华信国际、新研股份加速杀跌等。可见，在当前波动巨大的行情中，对涨幅巨大的白马股，筹码松动、业绩暗淡与技术破位类个股，我们还是须适当回避

    贵州茅台为首的白马股纷纷杀跌，但流出的资金丝毫没有搞中小创题材的意思，而是流向了一线大蓝筹的银行、券商上去了。其实今年来行情的节奏都是这样，一线超级蓝筹涨后轮动到白马、白马后又轮动到一线大蓝筹上去，这极大稳定了指数让其走出慢牛。龙轩认为周三银行为首的一线大蓝筹暴走后，市场风口有望再次切换到白马股上来，盘面将会再现一波题材走弱的极端走势。

    当前行情大权重类个股强者恒强、中小创新低不断的走势，其实大家也不用过多的抱怨，放眼全球资本市场，今年来都是大市值股票横冲直撞，特别是科技类个股更是走的比牛市还火爆，如美国五大IT巨头股价新高不断，港股腾讯更是超过脸书成为全球第五大市值公司。在A股逐渐对外开放、沪深港通开启下，本土的大市值类个股同样会被海外资金顶上而出现大涨。之前龙轩提到过，明年A股将正式全面纳入MCSI、且中国金融也对外进一步开放，中国的公私募、国家队等一定要有所警惕，不要老在窝里斗而应该保护好中国核心资产不落入外人手中，当前把优质公司筹码牢牢掌握在自己中、不为股价大涨而动摇。而在这过程中，中小创题材由于资金的缺失，仍然会持续低迷难于走出趋势性的系统性行情。

    因此，对于当前的市场我们一定要认清格局，本轮大市值股票的暴涨行情是全球性的，像美股与港股市场中有更多扶不起阿斗式的仙股，所以我们要做的不是抱怨盘面的频频二八分化，而是应跟对市场的风口果断调仓。其中那些调整充分、市盈率仍然十分低企、且形态逐步走好的一二线白马蓝筹，都是我们重点关注与布局的对象。

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百万亿资管风暴引发惊魂跳 四类股逢反抽须逃命

    弱势行情市场对消息的反应往往会过渡，反映到盘面那必然是异常剧烈的波动。就如周末五部委共同制定出台了统一同类资管产品的监管标准，这对金融机构各类型资管业务必然有新标准，受此影响下周一大盘延续上周的跌势，盘中更是一度急速跳水40多点，然后才在创业板指强势逆袭与权重股护盘下缓过神来逐步上攻，甚至顽强以红盘报收，如此惊魂跳可谓把投资者吓出了一身冷汗。

    而创指带领的反攻，也终于让中小创类个股换了口气。其中国产芯片今日报复性反弹，如光迅科技大阳包阴创新高，紫光国芯、通富微电纷纷涨停收复大阴线等，这也直接带动了5G概念的再度崛起，龙头中兴通讯大阳逆势创新高、妖股中通国脉也妖风再起等，看来具有国家级战略题材的板块，往往最先成为资金自救的对象；此外，年报高送转第一股凯普生物开盘便被大单牢牢封死一字涨停，极大提振了高送转类题材走强，如富瀚微、圣邦股份、透景生命也跟着强势封板，尚品宅配、吉比特等高价股也有所异动点。不过龙轩认为管理层对高送转的数字游戏是比较厌恶的，若凯普生物连续大涨的话不排除又会被停牌自查之类的，这会对高送转类个股产生较大的冲击，因此对于这类题材我们千万不要去追高，况且首个高送转股走强，第二、三个基本就是递减效应了。

    前期热点纷纷王者归来，创业板指半年线处获得支撑带领大盘探底回升。这让市场联想到沪指大蓝筹早盘的急速跳水是资金大举调仓到中小创题材上，让人有风格切换的遐想。不过龙轩认为资管新规虽然对券商板块有明显的影响，但对银行、保险等整体影响不大，周一虽然创指领涨，但仍难改变蓝筹领涨风格变换的行情，后市中小创题材依然是高危险频发区。

    其实在新资管政策落地后，龙轩认为众粉首先要避开的就是题材股、小盘股、绩差股。因为这些股票的参与机构资金来路基本都是私下的杠杆资金，是资管新政率先清理的对象，如今年来不少小盘次新股出现闪崩持续跌停，或许就是私下杠杆资金被查、避免监管抽离所致的；另外，财政部划转部分国有资本充实社保基金、近月来公募基金申购火爆，短短的38日权益类基金就攒了760多亿"子弹"要进军A股市场，这两大机构资金的风险偏好都是低估值蓝筹股，在其壮大下绩优蓝筹将会强者恒强，他们肯定并不会去充当救世主去搞那些小盘题材。因此，当前市场风格仍难于改变，绩优白马股仍会是后市行情的基石，小盘股则会继续大分化杀跌，这也从今日两市跌停个股仍多达16个可以看出。

    由此来看，对于今日的反弹我们不能放松警惕，特别是次新股指数，今日反弹更多像反抽，龙轩认为对于以下四类中小创品种逢反抽更应逃命：1，业绩暗淡筹码松动类个股；2，技术重心持续下移今日反弹难大阳包阴的；3，涨幅巨大纯题材炒作的；4，大量限售股解禁与主力出逃类个股。当前调整充分的绩优蓝筹依旧是最佳避风港。

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A股发生颠覆性变化 市场将进入虎狼相食新时期

    周末双11中国式购物节可谓吸引了全世界的目光，而中国"败家娘们"也不负众望，天猫双11成交额再次刷新新纪录，达到1682亿元，京东11天销售额也达到1271亿元，充分展现出中国市场巨大的消费潜力。但让人感到意外的是，如此销售佳绩下，周一与电商相关的公司却纷纷出现大跌，如南极电商放量触及跌停，苏宁云商与顺丰控股纷纷大跌，充分说明市场炒作只是炒预期的无情事实，对于热点事件的炒作我们不要盲目跟风。

    而与电商利好兑现杀跌相反的是，周一年报高送转炒作正式拉开帷幕。其中龙头华大基因强势打板，不仅引领了高价股的全线异动，如亿联网络、金牌橱柜纷纷大涨，更是带领了次新题材的全线异动，如星帅尔、金银河连续大阳拉升，江丰电子更是再次走出主升浪等，可见高送转类题材炒作温度在逐渐上升，对那些三高一低且股价未明显大涨的次新股，我们可以重点潜伏；此外，今日工行止跌大涨引领指数再创新高，也触发了万华化学、海螺水泥这样业绩优秀前期杀跌类个股重新崛起，再次证明具有业绩支撑类个股，跌下来就是买入的机会。龙轩认为当前大盘新高不断，但跌幅榜个股却出现了明显增加、且跌停类个股再次浮现，这说明主力资金暗中加大了调仓换股力度，对于那些无业绩支撑、利好兑现与筹码不稳类个股我们还是应警惕，跌下来要懂的止损。

    高送转潜力次新股冉冉升起，这是国内游资的主战场，毕竟11月份向来都是炒作该概念的黄金期；而白马股持续被炒作，这就与沪深港开启下外资的大幅流入有关。更须注意的是，随着中国经济的全球化，资本市场对开放的程度也加大，日前管理层宣布将外国投资者对基金公司的持股比例限制放宽至51%，三年后投资比例不受限制，这意味着以后将有更多国际资金来"抢"A股核心资产，市场也不但是狼吃羊时代、更会是虎狼相食的新时期。

    其实今年来A股市场的炒作生态已发生了颠覆性变化，从以前题材炒作盛行变为价值投资推动型，特别是以茅台为首的白马股更走出比牛市还火爆的翻倍走势。龙轩认为这虽然有管理层出手整治题材有关，但更与外资大举流入关系更密切。当前外资持股比例放宽至51%，尽管比之前提高仅2%，但却意味着控制权的变更，在中国经济中高速增长不变，这将会更加吸引外资入场。龙轩觉得当前中国的基金机构、私募等主力，眼光必须放长远点，保护好中国的核心资产，而不是见到利润就不管控制的变化而减持。之前宝万之争宝能利用杠杆撬动比较激进，但若王石能把万科A股份锁定在40%，那所谓的"野蛮人"是完全没机会的，当前的格力、伊利等大股东控股比例较小也应注意，外资一旦入侵就不是宝能那样好对付的了。

    因此，当前中国机构对散户剪羊毛式的波段炒作将会越来越难，其往后将会进入与外资"狼吃狼"式的机构博弈，这也是为什么白马股上半年涨过一波，国内机构都高位出逃下，不少个股仍能开启第二波的原因。所以对于那些仍在趋势中的白马股，作为广大中小散的我们可多一份耐心让利润继续腾飞；而对中小创题材，当前具有高送转潜力的无疑是首选。

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与十年前一幕惊人相似 狂欢盛宴或才刚刚开启

    基金这个群体之前普遍被市场嘲笑、更有被不少游资称为"傻大个"，因为基金管理者很多都是赵括式纸上谈兵的高学历的从业者而已。然而让人刮目相看的是，今年来的行情92%的偏股型基金取得了正收益，而两市所有股票的中位数却是-10.27%，这说明基金是最坚定的价值投资者，毕竟今年来走的最强势的就是白马蓝筹股，中小创题材个股其实是一地鸡毛的。

    而基金们优秀的表现，也让其产品也大大吸引了场外资金的申购，近两个月间新基金发行接二连三地出现"爆款"， 以认购起始日计算，10月份新基金平均首募额为29.8亿份，较9月份环比增长了1倍多，更有东方红睿丰一日吸金百亿的日光盘。如此火爆的现象与10年牛市的时候惊人相似，当时基金被基民疯抢然后催生出了蓝筹股飙涨的火爆行情，也把大盘推高到6124点十年难于逾越的高点。而当前基金产品的再次火爆，同样也掀起了蓝筹股盛宴，其中贵州茅台今日再次暴涨股价直逼700元关口，又一次引爆了白马蓝筹股盛宴，如龙轩不厌其烦分享的格力电器强势突破再创新高、海康威视迎新主升浪、中国平安更是大阳加速拉升等。基金申购火爆、蓝筹股新高不断，与07年牛市的时候非常相似，这也是龙轩当前建议大家利用一部分仓位布局蓝筹股的原因，毕竟市场风口就在这里。

    基金由于追求稳定收益，其风险偏好一般都趋向于蓝筹白马股，当前基金销售火爆，以贵州茅台为首的白马股狂欢盛宴确实难言结束。但有过10年的老股民也非常清楚，07年蓝筹股狂暴走势过后剩下一地鸡毛，更是让08年的A股史无前例的暴跌了65.39%、让不少基金出现了清盘现象，当前蓝筹股如此骚动也让不少投资者担心会重演之前暴跌一幕。

    龙轩认为历史会重演但肯定不会简单的重演，任何板块个股爆炒后都离不开一地鸡毛的惨剧。当前蓝筹股的行情与07年最大的不同在于市场环境与背景的不同：07年蓝筹股的盛宴是牛市尾端的疯狂表演，是把蓝筹股全面泡沫化，如中石油、中国神华、中国铝业等；但当前蓝筹股的行情却与当时大不相同，最根本的动力是业绩推动，如贵州茅台之所以能连过500、600大关直逼700元，就是今年净利润猛增所致、中国平安股价翻一倍市盈率也不到15倍，且股价还比港股市场的便宜；四大行就更不用说了，其中农行与中行还属于破净状态。因此本轮蓝筹股虽然大幅飙升，但只是估值修复行情、泡沫并没有出现。在基金申购火爆下，后市蓝筹股盛宴或才刚刚开启。

    由此来看，在蓝筹股未泡沫化下，对于当前的行情我们就不应过分悲观，更不用担心受怕在猜想大跌就要开始，大盘就算是要筑顶也不是一两天的，而会有一个过程。因此对于那些滞涨类蓝筹品种我们还可以充分挖掘，这是新基金的最爱；若本周新股审核率仍较低的话，那下周次新股表演会更加精彩，对于那些形态较好、具有高送转预期的次新股，是我们逢低布局的另一大主线。

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国家队持仓动向释关键信号 新型割韭菜手法曝光

    周二大盘没有跟随周一大盘杀跌之势，而是低开后震荡走高，以普涨的方式来结束了10月份的行情，大盘月线也收出缩量假阴星的形态。须注意的是，随着10月行情的谢幕，各大机构的三季报的持仓动向也逐渐浮出水面，其中二季度才开始建仓的国际队养老金的动作再次成为市场焦点。而从三季报来看养老金的在A股的动作可谓大的多，其中也一定程度上暗藏了新型割韭菜手法。

    众所周知二季度养老金处女作就搞了九阳股份与正海磁材，而由于是处女秀，其建仓这两股后也受到了市场的热烈追捧，九阳与正海在8月21日双双涨停，次日再次纷纷飙涨，但此时龙虎榜单上却是清一色的机构卖出。截止三季报龙轩查看了下这两股，养老金已经全部清仓推出，由此来看养老金或正是在市场关注度提高爆炒股价后选择清仓出逃的，其手法与去年恒大人寿搞几只小盘股手法相类似，而此两股在养老金清仓出局后也一地鸡毛。当前三季报显示，养老金成为广州酒家的流通股第一大股东，今日该股虽大涨但我们必须防其故伎重演。如此的割韭菜手法，龙轩认为其实完全是可以避免的，即在当前不强的市场下，坚决不去追热点与追高个股，这样虽然不能享受短线暴涨的快感，但在不强的市场下却赢得了资金的安全，资本市场活下来永远都是第一位的。

    其实不管是个人还是机构，对于突然暴涨的股票都有很强的兑现欲望，毕竟暴涨并不长久，其后将面临长时间的调整，因此养老金逢高减仓也无可厚非，龙轩之前就提到过，养老金不是"解放军"、更不是慈善机构，其入市也是为了赚钱，我们千万别当其是救世主。资本市场没有救世主，唯一能救自己的就是你自己，所以在市场中应多一份自省、少一份埋怨。

    不过正是养老金也以盈利为目的，当前盛传有千亿养老金入市，这反过来又说明了A股整体估值并不高、其仍然有具有持续上行的动能。其实经过周一的突然急杀，市场那些空头又开始兴奋意淫了，说什么几个月的调整将到来，茅台将引领蓝筹杀跌等。龙轩觉得当前无论是大盘还是茅台，其整体都还在运行向上的趋势之中，因一两日的回调就断定指数要下行是十分片面与主观的。毕竟趋势都还没走坏，这样就认为行情走完无疑是与趋势作对。龙轩还是之前的观点，茅台股价可以筑顶，但大盘的反弹趋势不会变，因为这是建立在全球资本市场强势、中国经济增速重回中高速增长、蓝筹股估值吸引力犹在与金融去杠杆逐渐放缓所决定的。

    然而值得警惕的是，尽管大盘中长期继续向上，但在增量资金不明显下，不少中小创题材在IPO大放闸下肯定会一沉到底的，过往齐涨共跌吃大锅饭的行情将会不复存在。因此当前对于中小创题材我们仍须多一份谨慎，少一份冲动，不去追高的同时对破位的止损应坚决；而白马蓝筹股方面，对那些具有行业定价权、具有高额现金流的龙头，则仍是重点关注与布局的对象。

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盘面惊现极端罕见异象 游资惨遭血腥全线阵亡

    所谓上帝欲使其灭亡，必先让其疯狂。15年疯狂大牛市、创业板指一举站上4000点历史性新高的时候，有券商喊出7000点的口号，08年沪指也有部分券商唱到10000点，后来的行情相比大家也知道，可见券商的水平也是良莠不齐的、沽名钓誉的多。而当前随着贵州茅台站上600元大关，不少券商机构有再呐喊，说目标价要到800多元。似曾相识的一幕再现，对于吃瓜群众的我们看看就好了。

    而茅台在昨日站上600元大关后，今日再次疯狂大涨每股股价已惊人达到655元，这唤醒了低估值类个股的腾飞，如中国平安也开启了新的主升浪、家电双雄格力美的历史新高频频、四大行在昨日大跌后今日全线反弹，工行与建行还一度反弹3%.超级大蓝筹这样反弹走势，我们不用想都知道，肯定会把小盘股中的资金吸干，周五创指便逆势杀跌，涨幅榜中正常打板的个股更是屈指可数，飞鹿股份、中飞股份等个股打板均失败，这也反映出当前游资生存的艰难，特别是近期一有暴涨的股票就停牌自查，如鸿特精密、上海物贸涨幅异常今日便自查，这直接影响短线资金做多人气，不少个股都出现打板失败，次日便大幅跳水的现象，游资可谓被惨遭血腥全线阵亡。这也是龙轩在内容中不厌其烦的强调不追高，有利润就可卖出的原因，若众粉还一股劲的追高被套的话，那请自觉去打赏了。

    蓝筹股带领大盘创新高，创指为首的题材股便再次掉头向下，如此极端分化的异象是场内存量资金有限难于让所有板块个股齐涨共跌的所导致，同时也是管理层抑制题材炒作、资金普遍流向大蓝筹进行价值投机所致。龙轩认为虽然今年来大蓝筹普遍涨幅惊人，但其估值仍在合理范围，其仍会引导大盘走向更高，之前龙轩所强调的3500点已不在话下了。

    其实对于今年来蓝筹股独领风骚的走势，很多老股民都是非常不适应的，踏空者更是不在少数。这其实是过往被旧的经验思维所束缚，毕竟像银行、保险这样的大蓝筹就算是牛市都没这么劲爆的走势。但市场总是对的，在A股进入新时代下我们炒股思维必然也要有所转变，这样才能胜任新的行情跑赢大盘。龙轩认为，工行每年的净利润跟苹果差不多，凭什么苹果市值可超过工行一倍多？四大行哪个公司净利润会低于世界一流企业？当前农行与中行净资产都还低于股价呢，这更说明不少大蓝筹仍在估值修复行情中。另外，中国经济经过40年多年发展，目前已进入寡头竞争时代，龙头公司的护城河在增强，这是一个赢者通吃的时代，白马股的业绩增速反而会超越许多中小公司，享受市场份额和利润提高双重好处。

    由此来看，对于当前的大盘我们一点都不用担心，毕竟蓝筹股的估值已夯实了股指的重心。因此对于部分绩优、行业寡头型大蓝筹股价逢回调我们就可大胆杀入，特别是资金量较大的更应该锁仓一部分；题材股方面，由于近期闪崩类个股再次出现，那些涨幅过大的题材股必须禁止买入，只对业绩大增与形态较好的品种进行关注即可。

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频现缩量反弹释三大重磅信号 市场急需一只妖股

妖股之所以叫为"妖"，在于其内在的利好并不足于支撑股价的连续暴涨、或者毫无征兆的出现连续暴涨翻倍的走势，如之前的特力A、四川双马、方大炭素等。这样的炒作虽然最后会一地鸡毛，但龙轩觉得对市场人气提振还是十分强的，如四川双马可以引爆股权转让概念、方大炭素能够带领一大波涨价题材概念飙涨一样。当前人气欠佳，龙轩认为显然是少了一只像方大炭素这样的暴涨妖股。

在缺少领涨妖股下，近期市场走的也是波澜不惊。周三虽然沪指与创指跷跷板效应消失，但两市量能却依旧难放大，大盘仅1600亿的成交量直接限制了涨停板数量，这也让结构性行情难于扭转。盘面上，正元智慧昨日闪崩后今日继续一字板、永安药业与赣锋锂业三季报业绩大增也遭到了主力资金抛弃，出现了逆势大跌走势，侧面传递出涨幅巨大类个股业绩不能超预期都要被资金绞杀。另外在大盘缩量下，聪明的资金再次掀起了次新股反弹行情，今日次新指数中阳创了新高，向之前龙轩提过的4月17日缺口迈进。其中具有高送转预期的寿仙谷再次涨停飙升，提振了市场人气，从而让旭升股份、新坐标等个股也强势涨停，昔日妖股中科信息也王者归来涨停板。充分说明在大盘稳定下，存量资金都集体流向了中小创题材股。

次新股引领指数反弹，这样的走势无疑是广大投资者所喜爱的，这再次狠狠打了那些逢会必跌的唱空者。龙轩认为当前大盘虽然频频缩量反弹看似摇摇欲坠，但并不意味着不牢固，相反大盘有望再次上演缩量创新高的走势，这从其中释放的三大重磅信号可看出，因此对于当前行情我们不要用常规的技术分析，精选好个股就行了。

首先，大盘频频缩量释放出多方人气不足的信号，这其中的根本原因是增量资金不足。不过空头力量也并不凶悍，这意味着大盘当前处于一种弱平衡的态势。但在外围市场强劲、中国经济增长维持中高速下，大盘重心无疑是上移的；其次，传统的分析认为量价齐声才是最健康走势，但另一种情况龙轩认为却更为安全，就是国家队、公募基金大量锁仓蓝筹股，这让市场流动筹码大幅减少，从而造成了缩量上涨情况，其中万科A就是比较典型的列子；最后，重要会议期间大型机构都采取观望态度，这也是市场量能难放大的另一大原因。而当前会议圆满结束，大机构将会重新活跃，但那些认为会砸盘的死空头，龙轩依然是不敢苟同的。

行情总是在众人犹豫中升起，当前大盘在众人观望中再次挑战3400点，我们不应再畏手畏脚，而应专注板块个股做好结构性行情。龙轩认为当前行情依然可分两大主线，一类是绩优大蓝筹，此类股往往是进可攻退可守品种，适合资金量较大的投资者锁仓；另一类是次新股，毕竟该品种盘小身轻、且开始年报高送转炒作，此类股适合较较激进的投资者玩。

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A股一大地雷强势引爆 极端现象暴露行情重大硬伤

    做短线的好处就是规避盘中不确定性的风险，让小资金提高利用率，这样的前提必须是具有充足的看盘时间。而不少投资者却抱怨这样看盘赚钱太累，恨不得一买个股就立马几个涨停，好像股市是自家开的自动提款机。龙轩觉得任何行业赚钱都不是容易的事情，建筑工人每天在大阳底下暴晒工作才能获取财富、商贩也是风里来、雨里去的辛勤劳动赚取利润，而在温室中的股民看盘四个钟又有什么理由说辛苦呢？

    因此若想在股市中持续获得利润，必须先消除一夜暴富的心理。就像近期的大盘，成交量频频萎缩弱势明显，其正确的操作方法就是个股早盘冲高有利润就卖、而不是想着赚快钱去追高，买入则应该留在午后甚至尾盘逢低布局，这就是龙轩的节奏。但不少粉丝留言给龙轩的股票，却都是追高被套的然后问怎么办。龙轩觉得，回答这样的问题首先得问清楚自己是否掌握了市场节奏、自己的买卖是否是随意性的，只有搞清楚了这些问题才能从根源上解决频繁被套亏损的局面。

    列如近期的行情，龙轩在内容中明显强调大会过后不会大跌，但题材个股另当别论。而既然大盘不会大跌，那肯定蓝筹股表现坚挺，这也意味着绩优蓝筹是我们进可攻、退可守的品种。而反观题材股，除了涨幅巨大的奥联电子、正元智慧、原尚股份等高位等高位跌停外，A股市场限售股解禁、股东疯狂减持这一大地雷近期也强势被引爆，如杭州银行10.99亿股限售股27日解禁，近期股价加速杀跌，晶方科技、石大胜华也在股东减持下近期跌势明显。充分说明弱势减持如雪上加霜，对此类股个股我们不应立于危墙之下。

10月24日沪指技术图

    在行情本来就不强下，大小非还拼命减持的个股，很多都会让股价一沉到底，对此我们确实不应火中取栗。另外须注意的是，今日重要大会圆满结束，大盘走出如龙轩预期的那样红盘，狠狠打了空头的耳光，充分说明神秘资金护盘并不只是大会期间而是贯穿全年。其实龙轩之前就强调，当前IPO去库存是本届监管层的首要任务，而如此巨量的融资必然会让市场承压，那15年救市的资金肯定会有所行动的护盘，力保IPO的顺利去库存。再加上，全球股市火爆中，A股大蓝筹估值本身具备吸引力，中国经济仍保持这6.8%的高速增长，且在改革与产业升级中不断优化，这些都夯实了大盘反弹的基础。诸多方面的因素共振，大盘自然会打破逢会必跌的魔咒。

    不过须注意的是，大盘蓝筹股强势反弹，众多中小创题材却逆势杀跌，这样的极端行情其实也暴露了市场缺少增量资金、没钱的重要硬伤。因此尽管大盘能打破魔咒上涨，但对手中个股我们还是区别开来对待，如对中小创无业绩支撑的题材股，逢高有利润就可出局，跌势未减的则不去抄底；而对绩优大蓝筹则可多点持股耐心，特别是前期调整充分的行业白马龙头。

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历史杀跌魔咒缠绕股指 须防主力另类新砸盘

    短线操作并不意味着每日进出，而必须是要考究大市背景下才能进行的。就如周三盘面，两市如预期那样以红盘喜迎重要会议，但量能却严重萎缩，这意味着资金非常谨慎、大市环境并不佳，此时短线操作就必须尾盘展开、甚至可暂停。

    从盘面来看，我们更可感受到行情弱势杯具一幕。两市涨停数不足30只，自然涨停类个股更是只有个位数，就是涨5%的股票也仅仅50来只，众多个股打板失败均出现冲高回落之势，如环保概念早盘再次急速冲高然后便逐波杀跌，相关个股均出现冲高跳水之势，这也感染了涨幅较大类的题材股高位杀跌，如阿里概念的新华都高位跌停板、次新股原尚股份、森霸股份巨阴包阳等。充分说明当前资金对涨幅较大的个股都是采取逢高兑现策略的，因此这样的行情下短线我们不应该是追高，而是选择卖出才是顺势而为的。

    须注意的是，在创指冲高回落，题材股纷纷杀跌下，大盘蓝筹却依旧坚挺，今日石化双雄、四大行与保险皆是红盘上涨的，龙轩之前强调的白马龙头，如伊利股份、片仔癀亦同样大阳拉起等。再次应验了龙轩之前的观点：护盘只是护主板指数，中小创题材是难于获得资金呵护的。从资金角度来看，正因为大盘蓝筹股在护盘力量下上涨，才分流了中小创题材资金，导致了盘面二八分化加剧现象。由此来看，稳健且资金量较大的投资者，还是应选择行业白马龙头进行布局为主。

    权重股纷纷崛起让大盘红盘喜迎大会，这其实有博弈基础的投资者应该都懂。不过虽然周三大盘能在大象起舞下收红，但从历史来看，大盘在过去四次大会期间与过后一周，都出现了杀跌走势，且其中的幅度还不小，如此历史杀跌魔咒无疑已成为心病缠绕着股指，这也是近期不少投资者先落袋为安观望的原因，不过龙轩并不认为历史杀跌魔咒会再次出现。

    历史虽然会重复，但不会简单重演。当前大盘与过去会议期间有本质上的不同，其中国家队这一股力量已严重影响了市场多空博弈，意味着无论是会议期间还是过后，指数都不会出现大跌，毕竟指数平稳运行不仅有利于IPO去库存，更有利于国企改革与股转债等。此外，中国经济平衡向上，今年GDP更有望近7%，国企利润也是近年来的新高，这些都有利于提升权重股的估值，夯实大盘的重心而前行。当前限制大盘前行的只是增量资金不足，让大盘难于形成性的突破，但从一个角度来看龙轩认为这也是国家队刻意打压指数，不让指数过快上涨所致，因此前四次所谓的杀跌魔咒并不用担心。

    不过虽然大盘有望打破魔咒，但并不意味着中小创个股能幸免，毕竟市场资金有限、且中小创个股手产业资本减持与新股发行的冲击，此类品种在近期反而须防主力的另类砸盘。因此，对形态走坏、跌势形成与涨幅过高的中小创品种我们应做好止损策略，而对白马大蓝筹、特别是行业龙头且调整较充分的品种在当前行情中，无疑也是进可攻退可守的品种，如东阿阿胶便可撸一把。

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一则被误导已久的假象 A股已现历史性大转变

    在重要会议召开之际，A股各路资金都有歇息的迹象，周二两市量能也明显萎缩，盘面让人昏昏欲睡。不过把目光放远到十年前，也就是07年10月16日，那时的A股无疑是精彩纷呈，其一度创了历史新高的6124点。而十年过去了上证指数仍然没有越过这座大山，这让A股背负了十年负涨幅、投资者七亏二平一赚的恶名，不过龙轩认为这其实是一则被误导已久的假象而已。

    从绝对指数来看，大盘07年的今天是6124点，而现在却3400点都难于站稳，确实比较杯具与难看。但从相对角度来看，大盘指数其实早已超过6124点，这从当前市值比6124点还高出50%左右可看出来。龙轩认为，之所以大盘10年后还在10年前的半山腰期间，根本原因在于07年上市了众多中字头超级大蓝筹，这些大象股刚上市都像现在这样的小盘股一样，流通市值异常的小，但权重占比却异常的高，如中石油刚上市二级市场流通只有2%，占的权重却超过10%，这样的算法非常不合理。中石油上市被爆炒后的估值回归中，自然也就拖累了沪指08年高达65%的暴跌。

    须注意的是，当前沪指10年仍在山脚下徘徊、甚至15年万亿之巨的成交量也远未达到07年的高峰，其正是中字头类个股实现了大流通、甚至是全流通。正是这些中字头大笨象的熊途漫漫，才让A股背负了扶不起阿斗的骂名，股民也一度被媒体调侃。不过另一方面我们也应注意到，除了中字头个股漫漫熊途外，其他板块个股确实可圈可点的，特别是沪深300类白马股，这十年的涨幅更是惊人，如茅台10年10倍、格力电器十年21倍、华夏幸福更是10年54倍等。因此，单纯看指数来批判A股，其实是不全面的。

    其实美国道琼斯指数能走出大牛市频创历史新高，也是根据行业景气度、市场活跃度等不停的调整其中权重，龙轩觉得A股若要体面的话，像两桶油等中字头类个股也可以剔除出指数，毕竟其每日的换手率都可以忽略不计了。而像茅台、格力这样十年10倍以上的大牛股，也充分反映了消费类个股的潜力，这也大大扇了A股只是投机市的耳光。

    龙轩认为随着A股的不断壮大，从07年的1497只股增长到现在3387只股，当前中国股市早已出现了历史性大转变，过往那种齐涨共跌"大锅饭"的行情将一去不复返，后市乃至未来几年都会呈现出结构性机会对应结构性风险的特征。这既是场内资金有限，僧多粥少的原因所致，又是A股逐渐迈入国际化、基金机构等壮大下，价值重估的原因。而如此结构性极端分化的现象，在今年的行情中更已表现的淋漓尽致，如以上证50为首的白马股走出了堪比牛市的火爆行情，而创业板指却依旧萎靡不已，不少个股都出现了大幅下挫之势。

    由此来看，虽然A股周二难以红盘迎接重要会议，但在权重白马股估值合理、受到资金追捧下，大盘后市走势问题不大，仍以震荡上行为主；而创业板指比较弱，其有望向10月9日跳空缺口处去。因此我们当前仍以谨慎为主，不追高与早盘买入，谨慎的可布局龙轩频频提到的行业白马龙头，格力电器持有的可继续持股吃肉，另外东阿阿胶也值得关注，中小创方面则是三季报业绩大增类个股。

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昔日明星股强势回归 市场现前所未有割裂异象

    如果说昨日的行情因5G概念的出色表演还稍有看头的话，周四的行情则是彻底的让人催眠了，可以预计明日的行情将会更进一步。这样的行情分析大盘的涨跌其实意义并不大，关键还在于个股的表演。而就板块个股来看，自今年来运行到现在，市场所谓惊现出前所未有的割裂异象，充分说明过去那样齐涨共跌的"大锅饭"现象已不复存在，市场炒股难度将大大增加。

    从盘面来看，我们更可感受到市场严重割裂分化。其中A股常青树贵州茅台继续一往无前勇攀新高峰，每股股价达到520元，这也带领了近期酿酒板块的腾飞，龙二洋河股份近期也持续大阳拉升创历史新高等；而另一边厢，今年来绩差股的表现可谓让人心寒，如*ST中安出现了17个跌停板，今日封单还有77万手，后市恐将达20个跌停板，股价更是从15年历史最高位的近47元跌到当前的7元多，只剩下一个零头，如此跌停也可以与去年的欣泰电气与新都酒店退市相媲美了。板块个股走出极端割裂的两极分化走势，意味着A股前期纯题材炒作已不复存在，开始偏向于低估值的业绩修复挖掘了。因此对于那些绩差股，我们必须进而言之不立于危墙之下，而对那些绩优的品种就算被套也可多点持股耐心。

    作为昔日明星品种的酿酒板块王者归来，确实说明资金对低估值类个股的偏好，但另一方面也与国庆与中秋双假叠加、行情较弱下资金进行避险有密切关系。龙轩认为在管理层出手整治题材股操作、限制并购重组等因素下，后市绩差股将会被资金持续唾弃而越走越弱，而绩优股、特别是业绩持续性向好类的绩优蓝筹股将会得到资金的持续青睐而频频走强。

    当前的股票数量3000多只，且每周扩容数量还不少，如此大扩容且又没有明显增量资金入场的行情，没有业绩支撑类个股必然会被资金唾弃从而会逐渐边缘化，对于此类股持有就是浪费我们的时间。另外，管理层今年对题材股的打压重拳可谓也不断，如既有融资新规的出台、又有对高送转题材的痛批、更有对涨幅巨大个股的频频特停（虽然当前是停牌自我检查），如此组合拳下去，中小创题材股必然会资金冲击从而大幅走弱。而绩优蓝筹却不同，在房地产被打压下的资产荒中，蓝筹股由于高股息率的关系将会受到资金的追捧；同时养老金入市、A股纳入MSCI等，这些机构资金一般都是钟情于蓝筹股的，再加上管理层蓝筹股本来就有护盘IPO去库存的任务，因此此类品种将会持续获得资金青睐而走高。

    资本市场最大的不变就是变，在整个炒作氛围大变异下，我们当前要做的并不是到处指责谩骂、而应该顺势而为。龙轩觉得既然中小创绩差股被资金持续挤出，那对于此类品种我们远离就是，小幅被套的也应该止损；而在酿酒为首的蓝筹股继续高歌猛进下，那些调整充分、股息率高且估值仍低企的蓝筹股，我们不妨可重点关注并逢低布局。

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龙头股巨震暴露新变局 三大怪相暗示风险未解除

    据统计，相比2月份的7亿平方米库存，目前库存数据跌到近3年的最低值，房地产去库存可谓得到了显著消化，龙轩也感叹到国人强大的购买力、股市跟房市比简直就是弱爆了。而正是因为房地产市场去杠杆比预期的好，今年来港股的恒大地产暴涨达4倍，近期许家印身价也一举超越两马成新首富，今年来中国首富榜热闹程度可谓远远超当前无聊的A股。

    须注意的是，随着恒大地产的强势爆发，万科A上周也出现了飞跃创出历史新高，姚老板的宝能赚的可谓是盆满钵满。而万科A的崛起，也引领了前期调整充分的白马股纷纷强势回归，如伊利股份连续创新高、贵州茅台更是再冲500元大关、券商股也在第一创业异动下连续拉升等；但另一边厢今日跌停股票也不少，如国企改革概念集体水泻，铁龙物流跌停，涨幅巨大的次新股在华大基因复盘巨震后也出现明显大分化走势，导致中广天择、朗新科技等次新股的跌停板。充分说明资金纷纷从涨幅巨大的个股撤出，从而转到了那些绩优白马股上来，这也让市场结构性行情出现了新的结构性大分化。因此，对于涨幅较大、筹码不稳与业绩透支类个股，我们应逢反弹调仓换股、锁住利润为宜。

    领涨龙头华大基因、建科院高位出现巨震，确实透露了次新股行情将现新变局的信号，对涨幅较大的品种逢高兑现利润就是正确的。而随着次新股的剧烈分化，虽然周一创指领衔各大指数反弹，但大盘向下回调的风险仍然未解除，这从周一盘面呈现的三大怪相就可看出来，我们当前还须控制好仓位、勿要盲目追涨杀跌为宜。

    首先成交量方面，周一两市上涨量能是萎缩的，而上周连续两日回调却明显有量，这说明多方反击力度不强，但空头回砸却没有丝毫减弱，毕竟跌幅榜中跌停股个股仍然不少。在量价背离下，大盘若要企稳还须考察一段时间；其次热点板块方面，周一最强势的是酿酒板块，其中古井贡酒与山西汾酒都出现涨停板，这虽与中秋、国庆双节有密切关系，但旅游板块今日却大跌，这侧面也说明酿酒板块近期的大涨更多是防御资金倒腾所致，而防御性板块的走强一般都意味着指数较弱；最后，深成指创新高上涨趋势良好、而沪指并未新高。两大指数背离后面是资金从沪市权重调仓到深市中小仓的结果，这也侧面说明当前资金难于让所有板块齐涨共跌。

    由此来看，大盘向下回补缺口可能性比较大。不过龙轩还是之前观点，即回补缺口后更有利于夯实反弹基础，从而让指数反弹迈向3500点。而只要大盘调整中创业板指能独立反弹，那市场结构性机会仍将火爆，我们都可重个股轻指数，重点把握结构性机会。特别是那些有资金深入未出、股价随着指数调整充分类个股，回调下来更是我们逢低布局的机会。

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放量阴星藏三大变盘信息 空头或有突袭新动作

      在资本市场中高手与菜鸟最大的区别并不是盈利上的能力，而是控制回撤的能力。一轮强势行情往往菜鸟的收益会远大于高手，但涨势风口过后高位站岗的往往是菜鸟，其利润也将会悉数回吐，而高手则能保住利润等待下一轮行情。这也说明了控制回撤的能力比盈利能力重要，只有保住胜利的果实才能让账户持续盈利。对当前行情我们就应这样，必须一只看看着利润、另一只眼看风险做好风控，谨防利润被回吐。

   从盘面来看，我们更可感受到前期普涨后板块个股的剧烈分化。其中券商与保险拉指数，虽然带领大盘创出新高，但反而掩护了众多题材股资金的出逃，这不仅拖累各大指数冲高回落，个股跌势更是大幅放大。如近期暴走的新能源锂电池集体"滑铁卢"，龙头赣锋锂业、天齐锂业高位天量跳水，直接让近期涨幅巨大的次新股亦高位纷纷大跳水。如创新股份、元成股份大涨后今日跌停板，获利盘出逃异常的汹涌；高送转概念皮阿诺、赢合科技亦开始亮出屠刀，高位放量跳水杀跌；产业资本减持的东方通破位下行等。充分说明短期涨幅巨大的品种暗藏资金大幅兑现杀跌的风险，这也是龙轩近期一直建议众粉不去追高、持有的也应逢反抽出逃的原因，毕竟当前只是结构性行情而非全面系统性牛市。

   领涨龙头高位放出巨量，这肯定是有机构资金在高位疯狂出逃，对涨幅较大的品种我们确实也应多一份警惕、少一份盲目追涨。而随着锂电池与次新股的大幅杀跌，周三沪指虽然仍能顽强收红，但其中却也暗藏了三大重要变盘信息，在一轮涨幅后的高位持续横盘，我们还须防空头突袭新动作。

   首先，今日成交量再次放出近期天量，但却没有再次大涨上去。盘面上不仅跌停板个股出现、且跌5%的个股也骤增。说明当前市场分歧开始加大，做多合力开始松动往往也意味着新变盘的开始；其次，本轮领涨的两大龙头无疑是锂电池与次新股、附带着中报高送转题材，而今日两大龙头全线跳水杀跌，防御性的白酒股却尾盘异动大涨，酒鬼酒更是强势涨停，这是资金畏高的心理，同时也在采取较为稳妥的避险，新一轮变盘信息有望展开；最后，技术来看大盘自突破3300点后，各大指标就一直处于背离状态，特别是量能不是缩量创新高就是放量滞涨，这其实是资金内部的不协调，周三多空对决加大后面临着新的变盘。

   从技术与盘面来看，大盘变盘向下可能性是较大的，虽然这次又可能又是龙轩错了，但龙轩还是建议众粉收缩战线、降低仓位做好风控为宜，特别是对近期涨幅较大的品种，我应坚持越涨越卖不加仓原则。另外须声明的是，虽然只是变盘调整可能性大，但这是由于近期获利盘较大涌出所致，是属于良性的短期调整，因此对那些基本面良好、股价调整充分与有主力深入未出类个股，我们还是可控制好仓位持有、与逢低调仓布局的。

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一则被人误读的重要利好 诡异剧震拉响防报

      近期A股的走势可谓让人看不懂，不是放量滞涨就是缩量创出新高，今日更是在早盘跳水后仍顽强拉升收出四连阳形态。而对于指数如此顽强创新高走势，市场看多的观点也逐渐变多、甚至不少券商分析牛市将到来。特别是期指连日出现升水创了两年来的新记录，更是让不少市场欢呼只有牛市才能会出现，而对鼓吹牛市的观点龙轩是十分鄙视的，其根本还搞不清楚市场的博弈状况。

   据统计，自8月18日以来IH当月合约已连续13个交易日呈现升水状态，如此长的升水记录只有在15年4月份牛市时候出现过，当时是连升16日；叠加近期指数顽强的走势，不少投资者认为当前市场也将迎来牛市行情。或许正是这样预期下，周三大盘跳水后仍顽强拉升，特别是创业板指已悄无声息的站上1900点新高。盘面上，除了近期涨幅过大的次新股杀跌外，不少个股走势都比较稳定，其中行业景气度高企的锂电池板块继续高歌猛进，如天齐锂业、亿纬锂能继续创出历史新高；此外，具有主力深入类个股，更是成为短线爆发龙头，如寒锐钴业五连板强势拉升，宝泰隆亦再次长阳爆发点。可见在当前结构性行情中，对行业景气度高、主力深入未出且形态较好类个股，我们可重点潜伏做结构性行情。

   大盘相对稳定下，市场结构性行情自然会呈现，这是A股不成文的规律，更何况大盘调整中创业板指能接力升起，这八二转换是众投资者最乐意看到的。不过尽管大盘顽强四连阳，且创指重回1900点上方，但说当前是牛市却有点过了。毕竟无论是资金面、市场情绪与赚钱效应来说都不具备牛市的基因，最多只是一轮大级别反弹，特别是创业板指更是如此。

  资金面来看，虽然8月两市开户数比7月份明显增加，每周新增33万户，环比增长18%，但同15年牛市水平相比较还不如当时的一个零头，这说明场外资金并未疯狂净流入。这也是量能难持续放大的原因，而既然增量资金无法持续流入，那盘面就难实现普涨，个股就仍会以结构性行情为主，而牛市则是所有股票都上涨；市场情绪方面，大盘近期缩量上行，情绪明显是偏向谨慎的，而不像牛市那样勇往无前遇神杀神。同时市场的赚钱效应其实并不强，主板只在大金融蓝筹与周期三雄蓝筹股中打转，而创指则是次新股与部分蓝筹为主，没有强大的赚钱效应就不能吸引大量场外资金入场，而没有场外增量资金推动，何来牛市。

   而在牛市出现概率不大下，对周三大盘的四连阳我们就不能放松警惕，特别是量能难跟上下，市场防空警报仍还未消除。因此对那些涨幅巨大、纯题材炒作的品种，我们逢高就可卖出，而不是时常盯着涨幅榜进行追涨。另一方面，虽然当前不具备牛市基础，但结构性行情却犹如牛市精彩，我们可轻指数重个股做好结构性，特别是对具有主力资金深入、具有一定题材且股价调仓充分的，更是我们逢低布局对象。

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