绝地反击！神秘资金暗中暴力出手 万亿级地雷开始被引爆

    今天是西方的圣诞节，龙轩祝有过圣诞习惯的投资者节日快乐、幸福安康。而相对于全球资本市场来说，圣诞"节"变成了"劫"，美股隔夜继续暴跌，甚至扬言"国家队"要进场了。A股周二也跟随美股步伐一度跳水下行，就在2449点要再受考验的时候，神秘资金在四大行等权重股中再次出手，各大指数也成功绝地反击，收出金针探底走势，不过盘面依然没有摆脱龙轩昨日提到的题材恶劣杀跌走势。

    从盘面来看，虽然5G概念继续火爆，龙头东方通信再度涨停、次新龙头泰永长征亦地天板暴力拉升，但并没有激活市场人气，两市题材股依然是杀跌为主。其中国际油价持续暴跌，不仅让两桶油连连下挫，也导致油气板块的全线走弱，如通源石油、洲际油气等加速跳水下行。此外，商誉减值开始发威，银禧科技因商誉减值高达4.9亿、预计全年亏4亿元以上，直接一字跌停开板，拖累了之前有并购重组类个股大跌，同时也让绩差股全线暴跌。如摩登大道前期连续跌停、横盘几个月后近期又是4个跌停，天翔环境连续跌停后丝毫没有超跌反弹，今日再次巨单封死跌停，像腾龙股份、宝馨科技这样的庄股亦扛不住再现暴跌。可见，当前市场地雷无处不在，我们不仅要防年报业绩大亏的风险、更须防庄股溃败与商誉减值的利空，这也是龙轩近期叫大家空仓的原因。

    过去两年，由于资本市场对外扩张非常盛行，于是有了各种各样的并购重组。然而很多所谓的业绩承诺都是无法实现的、很多估值都是放卫星，最典型的就是坚瑞沃能，收购的公司出现爆亏40多亿，直接把公司股价拖下地狱。更应警惕的是，统计显示两市商誉值高达1.4万亿，龙轩认为虽然周二神秘资金暗中出手，但在万亿商誉地雷将引爆下，大盘2449点双底仍难成立，我们仍须高度戒备。

    从技术来看，周二大盘从2462点开始探底回升、与10月份的低点是有双底的形态。不过量能却始终放不大，说明抄底盘入场并不积极，而且今日指数跳水中跌停数量并不多，这意味着恐慌盘没有出现，龙轩觉得连恐慌盘都没有吓出的底部、往往也难于正式形成底。另外，美股频频暴跌已进入熊市区域，这对全球市场都有影响，A股近期表现虽较好，但重心仍然是持续下移的，且这一趋势有加速的迹象，技术连5日线都还站不上就妄加猜测是双底，那也等同于算命。最为重要的是，虽然周二大盘被神秘资金托起重回2500点，但龙轩认为护盘必须要有持续性，且不要只守不攻，只有攻上去才能真正的消除短期持续下行的隐患，否则迟早还是要下来的，

    因此，金针探底只是双底雏形、难言双底成立，后市板块个股依然会是个大分化的格局。对于有潜在利空的我们必须坚决不碰，如业绩连年亏损要退市的、并购资产垃圾的、有带帽风险的个股。对于热点能把握住就做下短线、不能就继续空仓等待，指数真要走出来，没有一段时间是磨不出来的，做实盘不要妄想吃到市场每一个短线波动。当然，不在乎短期波动的，对绩优高股息率白马急跌仍是买入分批买入机会。

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意外！巨无霸坚守五个月终将沦陷 监管层开始急了

    市场分析与实盘操作其实完全是两码事，很多自媒体大V分析的头头是道，但真正的操作可以说是很水的，其中最著名的莫过于李大校了，这众人其实可称作市场嘴炮。而龙轩公号虽小，但无疑是真正立足于实盘角度去分析的，经常关注龙轩的内容的众粉应该也清楚，龙轩对行情的判断从来都不浮夸、也不哗众取宠，都是按客观实际走势得出、错了就错了。

    而近期在美股频频暴跌下，龙轩的观点便非常明确，认为指数不会像之前那样大跌、但会重新考验政策底2500点，这也是近期小密圈都基本空仓休息的原因。本周指数的走势也如我们预期一样，周四再次跳水奔向2500点，不过让人感到意外的是，带头领跌的却是以低估值著称的漂亮50指数。必须警惕的是，经过今日的跳空杀跌，上证50指数跌破了5个月来坚守的底部2370点，若短期不能重新站上此点，则会构成新一轮杀跌趋势。沪指巨无霸都集中在上证50里，该指数若出现一轮趋势性杀跌，那沪指铁定也跟随着下挫，前2449点必再受考验，当前就看管理层的态度了。

    若2500点真是政策底，龙轩觉得那快到这一位置监管层是必然有相应的利好护盘的，否则政策底则不成立。而从周四盘面来看，在午后指数急速跳水之际、监管层似乎开始"急"了，券商股再次异动护盘，其中天风证券强势冲板，国海证券、长城证券等也纷纷跟进。不过依然抵挡不住大金融的抛压，如中国平安在千亿回购计划下，股价仍开始破位杀跌；前期涨势较好的一带一路等基建股大幅下挫，中国建筑大跌5%以上，就连老大哥银行股也坐不住了，纷纷出现明显下挫。这让大盘指数是相对稳住了，但上证50指数却依旧是破位形态。

    须注意的是，这次上证50破位下跌，应该会动摇监管层那些莫名其妙的信心：以为估值低就不会大跌，其中最奇葩的总结莫过于风险是涨出来的，以为今年把A股一直压在低位、系统性风险就不会出现。殊不知，A股真正的风险从来都不是涨出来的，相反是跌出来的。往小的方面说，则是众多中小创股权质押爆仓带来的风险；往大的方面说，则是中国核心资产以白菜价大幅流失，毕竟当前对外开放力度越来越大，外资的大量涌入真正捡到了便宜货。此外，虽然今日创业板指在次新股活跃下能红盘，但若上证50指数破位拉不上来的话，其他指数必然也会拖下水的，这是一荣俱荣、一损俱损的。

    因此，在当前美股频频暴跌正式走入熊市之际，我们并不应眼睁睁看着A股继续滑落，而必须采取相对应的积极措施，且不要朝令夕改刻意去打压涨幅好的股票。此外，对于新股扩容与减持须有跟有效的方式，而不是不管什么行情都照发不误、不给休养生息的机会。对于具体操作层面，既然所有指数都在创新低，短线理应空仓休息；中长线，对于股息率高、且分红连年稳定的蓝筹白马，则依然可低吸不便宜外资。

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全线溃败 比美股暴跌更令人担忧 游资不计成本砸盘

    投机就像泰山一样古老，任何行业投机都是遍布存在的，资本市场就更不在话下。而在A股市场中投机，不仅没有与价值投资相背离，更是为市场提供了充裕的流动性、活跃了人气，至于中小散跟随着投机亏钱的，从来也是风险自负、大家并未有多少怨言。龙轩认为只要参与炒作的资金没有违法违规，那相关个股就算短时间暴涨十倍也是可以的，而不应有风险是涨出来的守旧思维。

    本轮从2049点的反弹，创投概念是当之无愧的龙头，大部分个股都翻倍、而龙头市北高新则更是暴涨三倍之多，涨幅堪比去年雄安新区。其中的原因一方面是科创板的突然宣布，另一方面更与管理层对交易阻力放松有关，这让活跃游资敢于翻江倒海。然而让人意外的是，有媒体报道，对于创投的暴涨，是一些游资大户利用资金和技术优势，率先抢筹锁仓，随后通过集合竞价封板、尾盘虚假申报强化涨停趋势等手段，制造出相关个股的连续涨停行情。上交所也表示，坚决打击'以炒作之名行操纵之实'的违法违规行为。这样的秋后算账，立马让周三的盘面杀气冲天，创投概念集体暴跌，市北高新、鲁信创投、民丰特纸等均是一字跌停开盘。

    而昔日龙头创投概念的集体滑铁卢，也感染了近期涨幅巨大类个股全线暴跌。如新龙头超华科技七连板后今日开盘就跌停，另一大妖王恒立实业昨日还冲击涨停、今日便直接一字跌停板，光洋股份、群兴玩具等也是以跌停惨跌收场。游资如此不计成本的砸盘，说明资金对政策的畏惧、都在隔夜按下了跌停核按钮。龙轩觉得，像王法铜利用几百个账户操纵股价被查罚巨款情有可原，但若是游资正常的买卖打板行为，还要去追究的话，那市场人气将会重陷冰点。因为任何群体性板块的爆发，都不可能是一个两个游资大户可以撬起的，而是市场最活跃资金的合力所致，至于后面爆炒后的暴跌，追高被套的股民从来也都是愿追服输的。

    由此可见，对于活跃资金的过度打压，远比外围美股暴跌更令人担忧。其实，就算是A股中的庄家也是非常不容易的，很多时候也会偷鸡不成蚀把米，如近期被罚10亿的王法铜操纵三只股有两只是大亏的，可见当前市场庄家也不好当，那些成天说跟庄、擒庄赚钱的就更别提了。龙轩认为，A股中很多庄家与游资并不可恶，更不是造成指数长期熊多牛少的原因，相比于他们在二级市场真金白银的搏杀、利用技术赚钱，远远比那些手握远远低于市场价的大小非强太多。可以说，大小非巨大的廉价筹码、且很多公司一旦上市后根本不脚踏实地干事业，而是老想通过资本运作来赚市场的钱，这才是A股难长期走好的根源。

    若只是对涨的好进行监管、而暴跌甚至近30个跌停的却不闻不问，那本身说明监管思路就是怕涨、认为风险是涨出来的，那要想股市长期走慢牛自然也不现实。就短线来看，虽然周三大盘能顶住美股暴跌，但题材股集体跌停会大大杀伤市场人气，大盘短期还是回补下方的缺口可能性大。而题材昨日大涨今日直接跳空暴跌、甚至一字跌停，也血淋淋的告诉我们追高的风险，因此对题材炒作一旦不妙就要及时止损。

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过分了！游资独自狂欢”撒狗粮” 两类股已具备暴跌风险

    资本市场从来都不是理性的，而是由当时各类投资者的情绪所主导的。就如恒立实业一样，在这样的慢熊行情中，疯狂的连续收出11个涨停板，堪比牛市时候的走势。但这并不能说明市场就是牛市、甚至连强势都还算不上，只能说明管理层对交易监管放松后，这样活跃资金情绪一下子被点燃。而当前机构资金是没有出力的，他们最多只是向市场喊喊底部、忽悠其他投资者先入，自己却在观望之中。

    正是因为机构没出力，大盘量能才持续萎缩、频频冲高跳水；而游资却完全不一样，他们当前是独自狂欢"撒狗粮"！于是在恒立实业带动下，出现了绿庭投资、浔兴股份、群兴玩具等一大批低价爆发股。不过龙轩认为，虽然监管层声明减少交易阻力，但游资这样猛干恒立实业还是过分了，这样的因只会迎来再次被关的果，然后让跟随的小弟一地鸡毛。而此现象周四尾盘也已经显现出了，恒立实业开始封不住，众多低价题材也出现了筹码松动跳水分化，这意味着多空分歧加大，超跌低价题材与壳资源这两类股短期已具备暴跌风险了，对此我们一定要警惕、别去吃鱼尾。

    而随着妖王恒立实业尾盘筹码的松动，近期的新龙头板块创投概念也开始分化，其中纯正的张江高科与鲁信创投反而先开板，虽然最后还是封涨停，但明日能否继续冲高都已经很玄，这就是价格稍高、盘子略微大个股的劣势。而从创投概念众多个股今日封单来看，市北高新是最有望成为龙头的，毕竟其低价、属于上海本地股，且之前股性就很活跃容易得到资金的共鸣。不过这也要看起看板的时间与力度，龙轩认为此类股是大开大合型，做成功容易吃大肉、失败则是大面，要做的投资者自己衡量好。

    领涨龙头高位筹码大松动、次龙绿庭投资短线已基本见顶，当前急需新的题材概念来接力了，而创投概念无疑是较佳的选择，若市场没有新的概念接力，则盘面会重陷死气沉沉的弱势、指数也会跟着回调，这是最坏的结果。不过龙轩认为，当前指数就算要调整幅度也不会深，更多会弱震荡分化的格局。毕竟当前内外利空消化的都差不多了，如今年来市场最大的地雷股权质押，已在地方政府纷纷出手入市下慢慢解除，如*ST尤夫还获得专项解困资金举牌，这是真金白银的托市；恒立实业11个板宣告了交易监管的松绑；中国人保已成功过会对市场抽血效应减弱；美国中期选举已过、美股也重新趋向稳定等。

    由此可见，当前市场做空并不充分，但要转强还须政策上的利好推动，否则那些只会耍嘴皮子的基金是不会动手的，他们很多也是趋势性交易投资者。而实盘操作中，在当前频繁冲高回落的行情中，我们操作也非常简单，对于蓝筹白马冲高应舍得卖出、而急速回调要敢于买入，这样节奏把握得当的短差，来回折腾也会有不小收益的；而对于题材涨幅大的可等回调看谁有第二波，但最好不要在早盘入，当前弱势行情中个股是很容易泄气的。

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破了！市场新王牌全线”滑铁卢” 一轮另类风暴或来袭

    今年来虽然IPO发行数量相比于去年大幅减少，但是融资金额却一点都不比去年少，最典型的就是上半年多家独角兽的上市，若不是各大指数突然往下掉头杀跌的话，估计下半年将会一大批CDR也将会往A股里面塞。然而就算CDR没有发行，但不顾市场实际承受力大扩容的市场，最终不仅会让指数熊途漫漫，就是发行上市的新股与所谓的独角兽最终也会被投资者用脚去投票。

    其中上半年市场最大的独角兽工业富联就如此，6月份上市几个涨停打开后就一直震荡下行，终于在昨日跌破了13.77的发行价，让在高位接盘的投资者头破血流。而药明康德、三六零等，无一例外都是开板后成为阶段性高点、然后震荡杀跌新低不断的。作为上半年市场王牌的独角兽，遭遇全线"滑铁卢"，一方面说明市场容量非常有限，难于支撑高股价走势，另一方面更说明熊市只能靠业绩说话，没有良好的业绩支撑再好的故事、再好的题材也一样被资金打扒下。而周二中石油大阳包阴率先大涨，无疑就是国际油价持续大涨，市场对其业绩大幅改观的预期，格力电器能快速止跌也由前三季度业绩依然强势所带来的。由此可见，当前虽然百点大阴后市场孱弱，但只要手中股业绩能持续向好、且股价已调整一大波就没有什么好担心的。

    熊市由于市场严重缺钱、且对不确定性的东西严重缺乏信心，无业绩支撑的确实最受遭殃。然而本轮A股市场的熊途漫漫，表面上看是美对中主动发起MY摩擦所引起的，但内部实际的因素是大市值IPO的大扩容，这其实在港股市场也有所反映。港股今年来持续走低，其IPO融资是全球排名榜首的，如小米、海底捞、美团等都巨额募资集结在港上市，恒生指数水位必然也是不断下降。

    其实，就当前市场来看，A股估值底部无疑已出现，但市场底却依然未明显出现。各大主流媒体一股劲的在吹外资抄底，在吹A股市场估值，然而殊不知外资跟A股市场里的游资一样，也是快进快出的货。如节前的一笔8日大涨就是沪深港通资金的杰作，而昨日百点巨阴港资流出近百亿，说明他们也是乘机捞一把就走，只不过这些资金搞的是流动性好的蓝筹白马，而国内游资喜欢搞小盘概念与题材。但本质上都属于投机，都是存在与合理的，为市场提供了充足的流动性，从这方面来看对于题材的炒作只要合法合规，就不应该人为去打压。而市场底部之所以仍难出现，龙轩认为最大的原因就在于新股发行从未停止，且还有大盘IPO持续发行的迹象。

    诸如迈瑞医疗、中国人保这样的巨无霸IPO的到来，对市场的冲击比独角兽还猛，这也难怪创业板指今日新低再现。不过正所谓一叶知秋，当前像工业富联股价已破发，龙轩觉得后市新股破发有望形成一股另类风暴，甚至不排除刚上市就破发的新股，这样也离IPO暂停不远了，届时政策底才会真正出现。当前股指大阴过后的小阳意义不大，短期肯定还会有向下杀跌的动力；而题材股在大盘IPO不断下，重心更会持续下移，我们远离就是正确的。

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暴力大阳！A股生态惊现历史性巨变 机构达成一致共识

    所谓山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村。本周大盘再次创出2644点新低，在市场基本都看2638点要跌破时，多方知耻而后勇，先是两根大阳线强势回击空头，后又在小长假前期强势猛攻收出大阳线，四日涨幅超百点也让广大投资者有个好心情迎接中秋佳节。不过细心的投资者可能也会发现，本轮掀起反弹的又一次是蓝筹白马股，众多中小创远跑输指数，让人有涨了指数没赚钱的感觉。

    从周五盘中来看，我们更可明显感受到谁是领涨主角。其中龙轩在周三《十大巨头指明后市方向》的内容提到的个股，除了两桶油外均是大涨，特别是农行暴涨7%，不仅成功引发了金融三巨头爆发，更是让一众低估值蓝筹股强势起航，如万科A大涨7%，上汽集团、海康威视、洋河股份纷纷大涨5%以上等。而在本来就量能不太足下，蓝筹白马的上涨自然也分流了一众题材股的资金，早盘不少题材股涨的好好的突然跳水杀跌，如智慧松德早盘强势打板后最终回落，达路刚机、科新机电等个股昨日还强势，今日便直接打趴跌停。可见当前仍属存量资金博弈，权重与题材存在此消彼长的关系，其中的风险我们还是应该注意。

    不过就长期来看，龙轩认为当前A股生态已惊现历史性巨变，本轮指数若探底成功的话，贯穿行情的主线将会是白马蓝筹，中小创题材始终会是陪太子读书的份，最多也就像次新股那样暴涨后面临暴跌，而白马蓝筹的反弹持续性将会强很多，其主要理由有以下四大方面，对于中长期行情我们必须应持有一定仓位的蓝筹白马。

    首先，A股市场投资者结构正悄然的变化。今年来A股市场对外开放的力度是非常大的，既有沪深港通每日额度扩大四倍、又有入摩比例的提高、还有本周开始符合条件的外国人可炒A股，且传言富时罗素也在考虑纳入A股。这些外资的纷纷入场，将大幅改变之前A股散户所主导的投资者结构，而且这些投资者进入A股，无非也是搞些低估值蓝筹白马，这将成为白骂蓝筹最有力的推动者。

    其次，退市制度将伴随着注册制而行。今年来已有6只个股退市，更有像长生生物这样200多亿市值直接被断头的个股。这会让资金对绩差题材股心惊胆战，对于题材操作更多也是短线上的倒腾，折腾后就会打回原形；加上管理层对题材的打压仍是贯穿始终的，如前期的乐视网、本周的宝德股份都如此，这只会让越来越多的资金选择安全性较好的蓝筹白马上。

    再次，各行业的利润将逐渐向头部靠拢。随着中国经济向纵深发展，之前那种粗矿型的增长逐渐过渡到高质量发展上，而其中各行业的龙头由于有很强的护城河，将会形成赢家通吃的局面，最典型的就是互联网巨头阿里与腾讯。其实，这两年来我们也可看到，无论是家电、还是白酒、抑或是房地产等行情，业绩最好且能保持相应增长的，都是那些龙头类企业，而这些龙头公司业绩的坚挺，最终肯定也会体现在股价上。

    最后，A股逐渐有港股化现象。其实任何一个成熟国家的资本市场，大市值品种都会有流动性溢价的，如港股的腾讯、美股的苹果亚马逊点，无一例外都是这些大市值品种交投更为活跃。A股经历多年的发展后，当前管理层也有意引导投资者向价值投资，且养老金入市、社保一年一考核变为5年，及扩大国外资金进入，无一例外都是偏向于大市值蓝筹白马的，蓝筹白马逐渐拨乱反正并不为其。

    在日新月异的时代，我们的炒股思维也应该逐渐扭转改变过来，应从之前的喜欢炒小、炒新、炒差的投机炒作中，逐渐转为寻找低估值的优质白马蓝筹上，这是顺应长期大趋势使然。当然，喜欢短线的还是可玩绩差题材的，只不过要做好快进快出的准备，同时多配置些蓝筹白马的仓位、作为战略性的投资，这样才不会在近期二八分化的行情中踏空。最后祝众粉小长假愉快、中秋团团圆圆。

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十年来第一次！历史机遇惊人的相似 围剿空方翻身仗将打响

    资本市场是最考验人性的地方，投资者直面金钱的时候，往往会极大的放大自身的恐惧与贪婪，这在牛熊交替的时候尤为明显。就如当前的市场，各大指数无疑仍处于熊市，但若仍一味的看空那就明显过于恐惧了，毕竟当前无论是估值因素，还是最大市值权重走势（昨日内容《十大巨头指明后市方向》已讲明），抑或是大盘关键指标RSI来看，当前市场的杀跌动能都面临着严重衰竭，在经历近千点跌幅后，我们当前应想到的是机遇。

    从月线图来看，沪指月线级别的RSI指标低于20只有四次，除了目前以外，前三次分别是1994年7月、2002年1月和2008年10月。其中94年与08年均是知名的325点与1664点历史性大底；而02年那次虽然不是熊市终点的底部，但此后也收出月线三连阳强势反弹行情，若再算上后两个月，则是5个月接近30%的中级反弹行情，是非常可观的一次波段操作。而当前的沪指经过大半年来持续杀跌后，8月RSI再度跌破20，本周最低甚至已经跌破到18，接近08大熊市时历史上最低水平，可以说是十年来第一次。按照前三次沪指触及此点位立马有反弹来看，大盘后市上涨甚至大涨的概率非常大，当前市值排名前十的公司技术形态已率先走好、说明先知先觉的资金开始潜伏了。

    历史不会简单重演，但总是会惊人的相似，RSI虽然只是相对强弱指标，但从沪指诞生的近30年时间中，跌到20下方确实已意味着严重超跌，具有极高的参考价值。此外，就月线来看，除沪指外当前深成指与创指本月收阴的话则是六连阴，这也是历史从未出现过的，那本月收阴的话，10月可以说超过90%都收阳线，毕竟当前无论是估值、消息面与市场情绪上都处于一个临界点，这意味着围剿空方翻身仗将打响。

    本轮行情杀跌的导火线在于美突然发起的MYZ，这让场内资金措手不及纷纷抛出，但随着2000亿美金关税落地后，市场已经平和了很多，且场内资金对MYZ也适应了不少，这极大的消除了市场没必要的恐慌、从而封杀指数继续大跌空间；此外，当前估值我们可不看什么历史地位的市盈率，我们只要看那些被称为"吸血鬼"的大小非动作就可以了。统计显示，今年已有510家公司回购额248.95亿，创近5年股票回购额最高纪录。如此大力度回购，只能说明其对自身股票估值的认可、都是来捡便宜的。更须注意的是，近期市场成交量一度跌到800来亿的冰点，是巅峰牛市1.3万亿的十五分之一，这是市场情绪到冰点最有力的佐证，这样只要有较大资金入场就会引起燎原之势。

    没有只跌不涨的市场，极寒过后终会迎来暖春行情，在消息利空已反映充分、估值优势开始凸显下，对于10月甚至未来的行情我们大可不必悲观。特别是对高股息率、业绩坚挺的绩优白马股，当前跌下来都是机会，毕竟无论是A股入摩比列扩大、还是本周对符合条件的外国人炒A股，都是利好此类股的；而题材方面，我们可耐心等次新股指数的探底完毕，届时次新股压抑已久后也会迎来一波强劲的反弹，只不过其更倾向于暴涨暴跌。

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2638点已成铁底?十大巨头指明后市方向 行情将有重大变局

    资本市场最大的魅力就是不确定性，这表现在很多时候的走势往往都与众人预期相反。周一大盘中阴下跌，形态看跌破2638点的可能性已是极大概率，相信不少场外资金都是在等着这一关键点跌破再短线抄底一把、龙轩也是这样的操作策略。不过大众越是这样的思维，市场走势也越与之背离，周二大盘探底到2644点位置就在蓝筹白马走强下旱地拔起，周三延续着反弹继续上攻，让等着不破不立的资金"狠狠"踏空了一把。

    而大盘之所以能连续中阳反弹，在于蓝筹白马出现了良好的接力走势。周二基建类周期股全线大涨后，周三白马蓝筹开启全线发力，特别是中石油的大涨，带动了一批低估值类大市值品种飙升，如地产板块的万科A、金地集团，家电板块的青岛海尔、格力电器等品种纷纷大涨，直接带领大盘连过20与30日均线两道关卡；而中小创题材方面，政策驱动力仍是资金第一青睐因素，其中万亿级重大水利工程将加快建设，引爆了水电板块的大涨，达路刚机、科新机电等均是三连板拉升，很好的对冲了宝德股份关入小黑屋；而地产股的大涨也带领了超跌类家居板块的报复性反弹，尚品宅配、欧派家居等纷纷大涨。可见，这两天反弹较好的主线，基本集中在超跌类绩优品种上，这就如前一波垃圾股引领的反弹类似。

    先是周期类品种大涨、后是白马蓝筹接力而起带领反弹，两根中阳也不仅让大盘成功收复2700点，也重新站上多条短期均线上方，打的看空的投资者措手不及，也让不少投资者不禁问道大盘2638点是否已成铁底？其实就沪指技术走势来看，龙轩认为当前显然还是没有摆脱熊市节奏，那这意味着底部还未成功探明；但若从A股前十大市值的巨头来看，大盘后市走势会明朗很多，就算2638点不是铁底也已经是重要的底部区间。

    从当前A股十大市值个股来看，除了中国人寿还处于一个"杯具"的新低外，其余品种无一例外都是重心逐渐上移、甚至开始多头排列的。尤其是两桶油，已大超预期的走出强势上攻形态，这是国际油价上涨所推动，其实也是对未来业绩改观的一种预期，对于业绩向好的低估值蓝筹白马有非常正面的刺激作用；此外，四大行均处于一个平台欲突破的态势，这四大行的抗跌说明资金对股息率的认可，延伸开来那些高股息类白马股也会受到证明影响；而股王茅台重回年线，其股价表现更是坚挺，这是蓝筹白马的风向标，跟中国平安一样，只要这两只个股股价强势，那白马蓝筹就能稳住、大盘也能稳住最后磨出底部。

    任何筑底行情，都是先由大市值品种筑底后走出来，才会轮到中小市值的眉飞色舞，而当前排名前十市值的品种，股价重心基本都在上移，那2638点不管是否铁底，龙轩都认为当前的白马蓝筹已具备投资价值，毕竟没有谁可以在最低位置完成建仓，在一定的估值范围期间逐步加仓即可，这也是龙轩前几周就强调对白马蓝筹，可小跌小买、大跌大买的原因。而就短期方面，大盘两根中阳后，周四将面临着回调与分化，短线是可高抛了。

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惊现千股冻僵！行情陷入恶性循环模式 一轮变盘风暴将到来

    所谓的不怕暴跌最怕缩量，市场成交量萎靡说明人气的涣散，那行情也必然会陷入一见反弹资金就撤离、紧接着就是冲高跳水创新低、追涨的资金被套后则导致量能进一步减少这样的恶性循环中。众多**在当前行情下，也都选择文字版简洁说下就休息去了，不过龙轩依然会坚守在第一线，因为只有这样才能知道市场的水温，才能更深入理解市场回馈给众粉。

    其实从盘面个股实际表现来看，我们更能感受到当前行情极为弱势的一幕。两市近3800只个股中，涨2%与跌2%以上的个股不到600只，也即是说3000来只个股在缩量横盘。其中出现了像ST山水、福鞍股份长时间无交易，全天仅几十万交易额的股票；更让人吃惊的是联合光电，该股周一竟被103手合计24.3万的资金砸至跌停开盘，让36亿的市值瞬间蒸发3.6亿。而该股并非是ST股，也没有什么黑天鹅事件，既然让20多万给砸跌停，说明当前市场流动性已严重匮乏，多方也已陷入全军覆没的境地。当前唯一留在A股中的活跃资金，可以说是最爱A股的投资者了，龙轩认为这也是市场的星星之火，不管能否燎原均比那些老是拿估值底、拿外资养老金等入市渲染的人强。

    盘面千股惊现冻僵、市场量能新低不断的同时伴随着指数新低，这是典型的温水煮青蛙式的熊市，这样的行情追高与早上出击的话一般失败概率会大增，休息无疑是较好的选择，这也是炒股中很重要的一课。而须注意的是，随着指数近期地量的不断，一轮新的变盘风暴短期有望到来，龙轩认为在这样跌势中向下变盘跌破2638点可能性更大，我们在鸡肋不如的行情中，必须严控仓位防止风险。

    首先，当前的一笔调整时间上有12个交易日了，明日将是神奇数字的13日，而周四对A股向来都不那么友好，且消息面上当前也只是口水式利好，什么估值底、外资入场，市场早已听烦，向下砸可能性大增；其次，近期最明显的特点就是蓝筹白马股的轮番暴跌，如周一的东方财富引领高科技概念跳水、周二的钢铁、水泥等周期股的全线滑铁卢、而今日海康威视、大华股份也大阴崩了。白马权重的轮番杀跌后往往也是一轮变盘的开始，而当前无量，市场也只有往下砸来腾出资金、进而吸引场外欲抄底的资金入场；最后，成交量持续创新低阴跌，所谓的地量见地价，这样的形态持续缩量下行后，短期有望来个快速杀跌跳水。

    因此在当前对2638点跌破与否的新变盘行情下，我们应做好充分的准备，若出现快速跳水跌破2638点且放量的话，那是短线较好的抄底机会；而若继续是这样的阴跌创新低激发不出一丝涟漪，那说明资金对指数毫无感觉、有些绝望或在倒逼管理层出手，这样的话我们参与度也不高，还是轻仓甚至空仓耐心等待为主。当然若你是偏长线的投资，对低估值品种可采取小跌小买、大跌大卖的策略。

    ****：**，每日深度剖析股市，狙击市场热点龙头，推送更多投资策略和操作技巧，龙轩在此拜上。

大金主变脸！利好反演变成新利空 A股有一种思维害死人

    在中国很多人对事物的判断都过于苛刻，特别是对商界等名人更是拿圣人的那一套去做评判，殊不知若自己坐到那个位置，可能龌龊不止十倍。就如近期闹的沸沸扬扬京东掌门人性侵案，吃瓜群众基本是千夫所指推波助澜，京东也超预期的两日暴跌达16%，市值蒸发400多亿，让海外做空资本大赚特赚。龙轩之所以对这热点淡然，在于人都有弱点，人性本来就是经不住考验的，所以不管是否阴谋论对"东哥"都表示理解，而非道德绑架。

    京东股价的重锤其实也是近期中国上市公司的缩影，阿里巴巴与腾讯近期也在大跌、市值已从顶峰蒸发万亿。而A股就更不用说了，一直都是扶不起的阿斗，继昨日阴吞阳后今日继续弱势探底考验2691中枢底部。这里须注意的是，在周三各大指数纷纷跳水中，砸盘主力资金来自北上的沪港通的资金，其净流出高达31亿元，创出A股入摩以来的新高。龙轩之前看很多所谓的大V、或者是证券分析人士，一股劲的在鼓吹入摩是大利好、能帮助大盘走出底部等。而5月份A股正式纳入MSCI来，已连续跌了几个月，昨日这一金主更是突然变脸往下砸，无疑也重重的扇了外资抄底走强的耳光。

    其实，欲要A股走强寄望于外资这一思维是害死人的，就算年底开通沪伦通也一样，别以为可以割韭菜人家也不傻，那些老是鼓吹外资抄底的可以歇一歇了，当前的成交量完全是看不出有增量资金入场的。而A股无增量入场、持续走弱的根本原因，龙轩认为并不是什么MYZ，更不是流动性方面的问题，而是市场投资者信心的严重缺失。

    这一方面表现在市场仍定位于融资，行情一好就各种IPO一股劲的往里面塞，如上半年不仅有大盘IPO的过会，更是有像工业富联超百亿级融资的独角兽，若不是行情走弱的话那中国人保也早已登陆、CDR也将会快速发行了，这必然也让大资金不敢掀起行情，因为一拉起来，又会有各式各样的融资出来。而如此大规模的融资，并没有考虑到市场的承受力；且很多新股上市后乱象丛生，既有业绩突然变脸的、更有大小非一年解禁期后就大幅减持的，这样的指数自然是弱不禁风。

    另一方面在于监管不平衡上。近年来的市场大家都清楚，凡是短期涨幅强劲的个股都要被关几天，如这几天飙涨的乐视网、中弘股份已停牌自查，7月末的时候斯太尔八连板后也被关，然后放出来便直接水泻。这样虽然有利于抑制投机氛围，但龙轩之前也强调过，当前市场并不是投机过热、而是人气严重衰竭，更为重要的是，像乐视网之前连续11个跌停的时候，也没有让停牌自查看是谁砸下来的。这样双向的监管，对于活跃资金的非常的不适宜、且打击是很大的，而在机构不作为、活跃资金又被束缚下，市场只会走向一潭死水中。

    当前大盘已运行到2691点一带，这是近两个多月来的底部中枢，若一旦跌破的话将会迎来新一轮的跌势；而创指1427点则是13-14年大级别的中枢位，一旦失守则直奔1200点去。因此，当前提振股市已刻不容缓，而不是老拿估值、入摩比列提高与沪伦通等来说事；必须要有更多的干货，比如对大小非减持规定、对新股融资的限定、对问题股中小投资者的赔偿等，只有这样才能重拾信心逐渐走出底部，最后让股市与实体经济形成良性的循环，那美对中的围堵也会不攻自破。

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9月4日A股早盘内参:A股入摩比列正式从2.5%上调至5%

    一：宏观信息

    中国8月财新制造业PMI50.6，预期50.7，前值50.8.

    银保监发文，银行承销地方债风险管理参照国债。

    税务总局与中国并购公会就“创投基金最高35%税率”一事沟通。相关人员表示，“目前没有具体结果，等后续有安排。”并购公会将于今明两天与基金业协会沟通创投税率问题。

    9月3日起，A股纳入MSCI指数的比例将从2.5%上调至5%.调整后，有10只A股将以5%的纳入因子新加入，使得纳入MSCI的A股增加至236只，合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%. 

    9月3日，土耳其、委内瑞拉等国纷纷股汇双杀。分析师认为，如果美国继续加息，可能会对全球金融市场带来更大冲击。

    财政部称，擅自利用互联网销售福利、体育彩票被视作非法彩票。

    农业农村部发布，江苏省无锡市宜兴市发生非洲猪瘟疫情。

    京东方面称，刘强东已回到中国正常开展工作。

    二：行业利好

    8月军工行业订单超预期 数据验证行业基本面改善。

    从国防预算方面，预计今年国防预算增速将迎拐点；从军队体制改革方面，2018年军改影响逐步减弱，或将迎来的订单补偿性增长；A股方面内蒙一机、中直股份可关注。

    胶粘巨头德国汉高再次涨价 将带动国内产品价格集体走高。

    中国已跨入世界胶粘剂生产和消费大国，预计在未来五年（2017-2022）年复合增长率持续位居全球榜首。高盟新材、回天新材明显受益。

    国内建成首条高纯电子级多晶硅生产线。

    “高铝硅触摸屏电子基板和高铝硅特种功能材料研发生产基地”一期项目投产，标志着“中国制造”高铝硅特种玻璃正式量产。中航三鑫、龙元建设。

    三：个股动态

    利好

    盾安环境公告称，盾安控股下属子公司已收到银团首批放款52亿元。

    连连支付母公司连连数字完成两轮近50亿元融资。

    龙宇燃油：已耗资逾1.5亿元回购1446万股股份。

    友阿股份：已耗资8005万元回购1.18%股权。

    旭光股份：已回购近1亿元股份。

    科远股份：拟4-6千万元回购股份，价格不超过20元/股。

    利空

    中环环保三名股东拟合计减持公司不超14.55%股权。

    *ST巴士向下修正前三季度业绩预告，预亏4.7亿至5.3亿。

    四：独家观点

    周一各大指数继续跳水下探，午后在创业板指的逆袭下有所回升。不过整体来看，还是一个极弱的走势，大盘短期不能反弹上去，还须防2691点底部中枢被跌破；创指也一样，只有反弹越过1500点短线才安全，否则还有下探。但月线已经5连阴下，再次急速跳水的话，是个较好的抄底机会。

    ****：ag_zpnc，第一时间掌握A股市场信息，提前布局场内机会、规避潜在风险，A股早餐与你每个交易日不见不散。盘中涉及个股只作参考，买卖盈亏自负。

细思极恐！中国A股救市之毒药T+0是股民沉沦"坟墓"

    在中国有很多反常理现象，最典型的救赎房地产与股市，房地产调控是房价越调越高；股市则是越是护盘救市越是低迷，大盘在这三个月来持续创新低，成交量更是逐步萎缩至千亿甚至不足的水平。而在越呵护越低迷、越难于走好的市场下，不少所谓的专家与大咖都在出言献策，龙轩之前在《世界金融史百年记录被破 A股却沦为扶不起的阿斗》内容中也有相应的建言。

    对于那些专家与媒体大咖提振股市的举措，龙轩大多也赞同，但有一点龙轩则觉得是救市之毒药，那就是T+0！龙轩认为若是在A股实行T+0交易的话，那则是股民的沉沦"坟墓".之所以有大量的人甚至是散户投资者支持股市T+0，无外乎就是可以纠正当天犯下的错位、且能当天立刻兑现盈利，可以把本金无限放大以小搏大；此外，当日可买卖也必将极大的刺激交易量的猛增，对于当前极为低迷的市场无疑是一剂猛药。但这对于搞活股市、让人民资产保值增值是背道而驰的，特别是中国人都喜欢赌博，崇尚一夜暴富心理，一个六合彩就可以把农村大半的财富席卷而去，若股市真实行T+0，那只有券商与收印花税的国库最受益。

    其实中国股市设立之初的90年代，也实行过T+0交易规则、且涨跌停板限制也被取消。而这些约束投机的机制一旦放开，其行情走势也是可想而知的，当时就是大盘也惊人的出现一天振幅100%多的现象，那个股疯狂程度没有经历过的投资者肯定难于想象。如此投机气氛也让该制度实行了两年半便停止，95年后便有改为T+1直至沿用到现在。当前虽然无论是A股体量、个股数量都远超90年代，但投资者的本性依然没变。如17年散户就贡献了相当于机构5倍的交易额，占到了总交易量的近八成，但盈利却却不足机构的30%.

    若开放T+0，龙轩认为散户的交易量至少会放大十倍，然后账户资产会迅速的衰亡！我们可拿早就实行T+0、且还可双向做的股指期货作案列。据统计，在股指期货刚上市5个月多月的时间里，成交金额已经达到24.67万亿，按照中金所万分之0.5双边收费，及6倍杠杆的手续费收费标准来算的话，其收取的手续费已达24.67亿。这些钱是从哪里来的？都是投机者的交易佣金。这意味着股指期货不论涨跌，仅半年就将2467个百万级别的客户消灭。若遇上15年的大牛市，其交易的佣金更是几何式爆发，而那一年"惨死"在股市中的人也数不尽数。

    而嫌股指期货有杠杆属性的话，我们也可那之前T+0品种权证来做参考。虽然其也是T+0品种，但有过交易的老股民都清楚，要想在权证中持续获利是非常困难的，最终会发现都在为券商佣金做贡献。之前龙轩有个在券商做经纪人的朋友，正是由于有个百万级别做权证的大户，让他佣金收入频频在营业部名列前茅，让他赚的盆满钵满的同时，那个客户最终也被市场消灭潇潇洒洒走人。

    如此可见，T+0肯定不是当前提振股市的良药、反而是毒药。毕竟，当前A股仍不够成熟、且散户通常不具备专业知识，炒股都是半理性状态，即使卖掉了当天买错的股票，多半也会转而买其他股票，而多次交易亏损概率更大。其实支持T+0的投资者，是把当前广大股民亏钱的本质所混淆，在一个博弈格局中，若连对方的动作、行为、方向都不清楚，无论是T+几都赚不到钱，而巴菲特 T+1000都能赚大钱。因此若想在市场中赚钱，投资者必须先做到知己知彼、努力提高自己的内功为先。

    很多投资者之所以频频亏损，就是老股民也一样，最大的问题是还做不到"彻底"！何为彻底？就是不出现自己既定的形态绝不出手、大盘在弱势中禁止操作、而不是一见阳线就忍不住杀入等。这归根结底还是控制不住自己的手、心态的问题。就像当前的行情，在T+1制度下，我们为什么非要早上操作？为何不可以等到尾盘再定夺？尾盘买入虽然会让自己失去很多机会，但是在弱势或股指冲高回落中，能尽量回避了最大的风险，这也就不存在用T+0来纠正错误的问题了。

    兵法云："先为不可胜，以待敌之可胜，不可胜在己，可胜在敌。"高手无论是在什么制度下，都能适应制度从而让自己立于不败之地。在资本市场，保本是第一位的，第二才是盈利。无论是T+0还是T+1，都不是盈利的关键，真正能让自己盈利的是自己的技术、心态与知识等。就如近月来的行情，龙轩一直都强调弱势空仓休息为主，但又有多少投资者可做到，逆势操作才是一切亏损的根源，而不是交易制度；而A股之所以长期熊多牛少，在于定位是融资、大小非减持无度弄虚作假，并不是本末倒置的要改易制度。

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个位数！一则让人极度心寒异象 市场狼的数量也不多了

    在A股市场中，中小投资者往往自嘲为韭菜，于是每一轮跌势行情都有割韭菜的说法，不少投资者都认为自己亏损的钱都是给那些主力游资赚走了。不过龙轩可以明确的说，散户亏的钱并非是落入游资手中，像今年这样的行情，就是凶悍如狼的游资也是没赚到什么钱的，且同样是出现全线溃败。充分说明大市行情不行，无论是游资还是散伙、抑或是机构，都难于赚到钱，这在今日的盘面更可淋漓尽致的体现。

    从盘面来看，我们更可直观的感受到各路资金"已死"、市场的异常低迷。周四两市涨停个股仅仅13只、涨5%的个股不足40只，自然打涨停的更是仅有9只达到个位数，充分说明市场最活跃的游资也已全线阵亡，人气已陷入了冰点。尽管创跌停历史记录的ST长生今日上演地天板，但丝毫激发不了做多热情的，而且不少投资者认为今日地天板后明日便会再次跌停，毕竟该股已彻底被判死刑了，且昨日中弘股份地天板后今日就是大跌跳水。龙轩认为近月来的市场其实已陷入死循环，即每一波反弹不仅不能吸引到场外资金入场，反而是让资金逢反弹出逃的，从而造成了反弹顶峰一波比一波低，而各大指数新低却频频，这也是周一中阳后龙轩观点仍谨慎的原因。

    近3800只股票而涨停数却只有个位数、涨5%的占比仅1%，确实让人极度心寒。这一方面有行情持续杀跌弱不禁风的因素，另一方面更有管理层对活跃个股频频打压的原因。而活跃资金的消失，只能会让盘面犹如一潭死水，难于走出弱势泥沼。龙轩认为，在增量资金不足、存量资金又不断消耗个股弱不禁风的行情中，虽然处于估值底部，但市场情绪与资金扭转不过来，大盘底部仍旧不明朗。

    本轮探底到2653点反弹，是市场在险资入市救市利好预期下走出的百点反弹，但龙轩之前也强调过，国家队只护住指数不往上打是没用的，这不能激发市场人气。近期国家队或部分机构买入蓝筹打出空间后，其余资金完全不感冒，不仅不追涨，反倒是每每借利好兑现卖出，不能形成合力共振，反弹当然只能是断断续续。现在市场表现与救市政策、与那些频频喊外资抄底之间是存在南辕北辙的。尽管近期政策底已出现，但要扭转投资者的情绪与信心，不是一两个利好政策与口号就可以实现的。因此，虽然市场底部与抄底呼声频出，但被坑太多后，就是狼的数量也在大幅减少，何况是中小散"韭菜"们？

    所谓的信心比黄金重要，美股近四日连创历史新高，就是资金对其制度、对公司等的充满信心。而A股若要走出底部彻底摆脱熊多牛少的局面，必然先要改变把融资放在首位的现象，毕竟当前IPO堰塞湖疏通的也差不多了；此外，对大小非减持、上市公司弄虚作假、与对中小投资者赔偿机制等进行改制，当机制完善了市场自然也会转好。但目前三无行情，我们只能是空仓休息等行情转机，有时间看盘的不要超过两成仓位玩短线娱乐盘。

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两日爆亏30%！市场向一类股民疯狂割韭菜 资金进入肉搏战

    在证券类自媒体中，有很多号主都是介绍战法来维持运营的，且A股市场的股民都喜欢短平快，因此很多战法颇受欢迎。而在这些琳琅满目的战法中，最受欢迎且最让人心动的无疑是"打板"战法，毕竟第一批吃肉者是大名鼎鼎的总舵主徐翔。不过龙轩认为对一般投资者危害最大的恰恰就是这一打板战法，特别在这样的行情中还有众多投资者在玩打板，这等于飞蛾扑火一去无回，其中最典型的就要数昨日复牌的重药控股了。

    停牌一年多的ST建峰，成功被重药控股借壳后周二闪亮登场。借壳上市按理来说等同于新股，因此在股吧里不少人还预期能走出翻倍甚至几倍行情，毕竟之前借壳最成功的协鑫集成复牌暴涨了9倍多，估计对其有如此高预期的也是持有重药控股的投资者。然而正所谓的预期越高走势越悲催，重药控股周二高开16.79%后，仅三分钟便直接跳水10%触及临时停牌机制；停牌一小时后继续交易也没有一丝转强迹象，继续下探到午后再次跌10%二次停牌，全天振幅高达26%.而今日开盘更是直接低开奔向跌停，也即是说昨日早盘追高买入的短短两日就爆亏30%，这对于喜欢打板、追高的人来说简直就是噩梦。同样的还有上周复牌的攀钢钒钛也是走出如此坑人的走势。

    如此血淋淋的教训，已是打板一簇挥之不去的噩梦。虽然很多时候打板族能顺利扑捉到几只妖股，瞬间让账户大赚30%以上，但若遇到重药控股、芯能科技这样的个股，短时间也亏损20%以上，这样大开大合式的操作方法对心态会有极大的负面影响，长期必然是难于生存下去的。龙轩认为100个中能有2-3个成功就已非常了不起，若你不相信完全可以去试下，这是有大数据为基础的，毕竟这是资金之间的肉搏存活率肯定不高。基本面分析之所以能够受到各机构的青睐，就是因为成功率高、其是与行业个股共同成长的正和博弈、而不是打板那样的零和博弈。

    其实，任何战法都要看大势行情怎么样，大盘不行的话成功率都会大大的降低，这也是近期市场对打板类股民疯狂割韭菜的根本原因。而正是市场流动性的不足，才导致大盘反弹举步维艰，难于一口作气的脱离底部中枢的。龙轩认为，当前市场嚷嚷着入摩第二阶段，有望迎来600亿元活水、且养老金与社保基金等入市，这让人有抄底为快的感觉。但这对于几十万亿市值的A股来说是杯水车薪，他们忽略了广大投资者没钱、且也信心不足的事实。这一方面是因为上半年来房地产的火爆，大幅虹吸了整个经济的流动性；P2P的全线炸裂，则严重把众多居民手中的存储榨干，这两样直接导致股市迟迟没有增量资金入场。

    而在无增量资金入场的行情中，存量资金肯定已陷入肉搏战，其中短期涨幅过大的必会成为资金标靶，这意味着当前打板族已成市场"炮灰".由此可见，在当前的极弱市场中，我们应多一份理性、少一份急躁，对于手中个股冲高有利润就可卖；买入方面尽量不要早盘买，而应等到午后甚至尾盘再定夺，但切记不要去追高。标的方面，中小创高科类题材叠加技术抗跌类个股可重点关注。

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305亿之巨！资本大鳄豪购疑似资产转移 大盘欲迎新变盘

    昨天是北京奥运会开幕十周年纪念日，但却成了A股投资者集体"哀伤日"，因为大盘点位与十年前一样、毫无涨幅！更可笑的是，很多胡说八道的专家，还把大盘十年零涨幅的屎盆子扣在散户过多身上，这根本就是站不住脚的观点。龙轩认为指数十年原地踏步最根本的原因还在于过渡融资，特别是A股场内高估值让众多资本大佬都想回来分一杯羹，其中巨人网络掌门人史玉柱就是典型的代表。

    巨人网络在美国退市的时候是28亿美元的市值，约200亿人民币。然后借壳世纪游轮，拉到了15年疯牛的尾巴，一口气拉出20个涨停市场当时高达1000亿。同样的一个公司，在美国只值200亿、而回到A股立马飙涨5倍，如此巨大的倍数差自然让各大外海上市的公司垂涎、纷纷称要回到祖国的怀抱，如360、万达地产等。而正因为大幅溢价，也让里面的大小非开始不老实了，如17年1-2月，原世纪游轮实控人彭建虎7次巨额减持，套现26.28亿元走人；当前又嚷着要以305亿巨额开启国际级并购，不过在龙轩看来巨人网络的这次豪购有利益输送、资产转移的嫌疑。

    此次巨人网络305亿收购的是Alpha 100%股权，而Alpha的主体是海外休闲社交类游戏公司Playtika，该公司近一半的收入靠的是博彩游戏。值得注意的是，该公司两年前就被中国财团出资305亿元拿下，而该中国财团收购的资金93%都是来自银行借款的，如此高比例的杠杆并购，其中存在的隐患是不言而喻的，之前赵薇只有6000万自有资金、然后51倍高杠杆吞万家文化，就已爆出是空手套白狼了。当前，巨人网络超305亿定增正是从中国财团手中购买Alpha全部股权，但价格与当时中国财团购买的一样。要知道中国财团如此高的杠杆比例，支付的利息都是一笔昂贵的支出，倒腾两年后还以原价转卖给巨人网络，其中必然暗藏猫腻。

    其实，早在巨人网络成功借壳世纪游轮半年，就开始谋划Alpha股权收购，但无奈当时该公司没法作出未来业绩承诺，不过当前Alpha公司依然作不出相应的业绩承诺。无法做出业绩承认，说明未来不确定性较大，而就是这样巨人网络还实行并购重组的话，确实存在利益输送与资产转移的可能。毕竟自去年来国家就加强了外汇管制，特别是出手整治了国内高负债、国外土豪式购买垃圾资产的公司，如万达、海航与复星等，中国财团恐也是其中之一。总之此次并购显得唐突与不负责任，虽然巨人网络停牌前几日出现了大涨，但要知道其经历了一年半的阴跌，市值从千亿变为三百来亿了。

    对于优质资产的合理并购重组，对资本市场来说是大受欢迎的。但是很多上市公司根本就把散户当傻子，什么资产都敢收购且都给予高估值，如之前爆出981个**估值38亿的收购案一样，把其收购后的风险全部嫁接到二级市场上去。今年来很多公司出现非理性杀跌，正是由于15年万亿级别的并购重组留下的隐患。其中当时大小非常低的定增价全面解禁是一方面、另一方面则是众多收购标的业绩对赌不达标，使其股价估值坍塌。由此可见，A股十年零涨幅最大的一方面原因在于大小股东不务正业、没有工匠精神所致。

    而正是由于市场存在着众多良莠不齐的公司，龙轩才认为未来的行情不会出现齐涨共跌，更多会是分化的局部行情。此外周四的盘面，虽然各指数再次中阳拉升，但量能未明显放大，这意味着还将反复，最好的走势就像去年12月初那样，来回宽幅的震荡，这样底部将更加夯实，那则有望迎来一轮新的变盘。对于手中有资金的，我们可逐步逢低布局政策利好不断+业绩高增长+技术重心上移的个股，而像公司不务正业的都应该远离为主。

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万亿活水将引进 中国股民”救世主”出现? 井喷式上涨藏硬伤

    所谓山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村！周一大盘冲高大幅跳水一度考验2691点，让市场多方一度窒息与绝望，而正当万念俱灰的时候市场再次出现老乡别走的井喷模式。周二各大指数纷纷报复性反弹，深成指终结九连阴跌势、沪指更是一阳吞两阴重回5日均线处。对于周二各大指数如此凌厉的大阳反攻，市场不少分析人士甚至专家认为，主要是受到了昨日晚间养老金获批入市消息的影响。

    据报道，备受市场期待的养老目标基金正式亮相，包括华夏、中欧、南方等在内的首批14家基金公司旗下养老目标基金正式获批，这意味着有望为股市引入数万亿长线资金。而万亿活水引进的预期，也让周二低估值权重股全线爆发，其中原油期货出现涨停，让油气板块早盘风云涌动，两桶油亦大幅反弹率先吹响了反攻集结号；此外，前一波领涨板块基建工程类个股也王者归来，中国交建、中国铁建再迎涨停，中国中车、中国建筑等大蓝筹亦风生水起一度飙涨达8%，成功抵挡住了大盘5日线处的抛压，也带领了近期持续走坏白马股纷纷反弹。可见，在超跌反弹的走势中，具有政策利好支持、且有资金深入的板块个股，率先走出报复性反弹，以后抄底我们就可往这些方向靠拢。

    资本市场就是金钱的游戏，有增量资金入场比什么口水式利好都强。不过龙轩认为，周二各大指数报复性反弹更多是技术上严重超跌所引起的，养老金入市只不过是起了煽风点火的作用，实质性意义并不大。把养老金入市当作中国股民"救世主"的，本身就是弱者的体现，而且龙轩认为养老金不是慈善机构、更不是解放军，其本身就是中国人亏不起的养老钱，入市也是与股民来分一杯羹的。

    之所以很多人看好养老金入市能带领A股走出长期慢牛，是根据美国股市几十年长牛推演出来的。如美国第三支柱的IRA账户成立于1974年，而道琼斯指数就在那时开始，迎来了高达几十年的大牛市，虽然也经历了几次金融危机，但指数总体来说是持续创新高的。不过须明白的是，当时美国401计划进入股市，是与其相关市场进入大变革配套的，而当前中国股市却完全还处于不成熟阶段。如中美股市养老金制度不同；A股价值投资都是幌子，机构思维散户化极容易造成指数的暴涨暴跌；市场制度存在众多的监管漏洞等，典型的就是长生生物突然倒塌退市，但投资者赔偿机制却无从谈起等。

    可见，我们养老金入市与美国那时的401计划很多的不同，并不能以此类比股市走牛。其实龙轩觉得，对于养老金当前入市我们可从另一个角度去看，就是A股当前估值足够便宜，只有便宜了才有长线资金大规模进入的动力。龙轩认为，资本市场从来就没有谁是"救世主"，只有自己能救自己。养老金之所以入市，根本原因在于中国老龄化开始加剧，部分地方的养老金已经亏空，这些资金急需寻找一个可靠的保值、增值的途径。而当前低估值的股市自然是一大选择，毕竟银行股股息率已普遍达到5%了。但应注意的是，养老金是比社保基金更亏不起的钱，入市肯定也是以赚钱为目的，散户如果技术上没改进的话，仍难改变成为"韭菜"的命运。

    由此来看，对万亿养老金入场我们应抱理性的态度，大盘今日的大阳也暂时看作是一个超跌反弹，况且熊市的反弹节奏是急涨慢跌，这就如上一波那样的连续反弹一样。另外，当前成交量也远远没有跟上、且跌停的个股仍多达13只等。所以若仍空仓的不要有踏空的感觉，你空仓说明躲过了前一波大幅杀跌、是值得庆幸的；而若早盘有逢低买入的投资者，明日冲高就是短线卖出即会，无量的反弹持续性会打折扣的。

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两根大阴屠城 市场多头已全线阵亡 这时国家队就应果断出手

    受三季报净利润大涨32%的影响，隔夜美股市场的苹果暴涨近6%，市值直接摸至万亿美元之巨，让全球市场欢呼！与之形成鲜明对比的是，A股市场各大巨头中报业绩异常靓丽，却像病了一般弱不禁风，不仅没出现预期的上涨，近两日更是连续下载，带领大盘超过百点回调再次考验前期低点，创业板指更是惨不忍睹，1500点一度失守再创三年来新低，可见A股中机构眼中所谓的价值投资就是个幌子。

    而在指数两根大阴"屠城"下，市场多方也已全线阵亡！今日两市自然涨停个股仅有10多家、连涨5%的个股都不足60家，可见多方根本就无心做盘了，难得涨停的几只个股也只因是有主力资金被套强行拉升而已，后市反弹持续性很差的。此外，本轮杀跌一个明显的特点就是无论是题材还是白马蓝筹，都出现了不同程度的杀跌，如家电三雄、白酒双龙等，近期都出现了破位杀跌，此类股的走弱说明机构中汉奸不少，部分抱团的率先出逃了，而对于此类股龙轩认为如果被套的，在当前估值底下犯不着割肉、当然这不适合赚急钱的投资者。

    另一方面须注意的是，近期市场连续大跌中，题材股跌停的却大幅度减少，远没有之前动辄几十家的恐怖，这传递出金融去杠杆近尾声的信号。不过龙轩认为，尽管市场跌停股数量大幅减少，但并不意味着前期跌势凶猛的个股就可以抄底了，相反我们反而应防这类个股阴跌式温水煮青蛙。如乐视网持续大跌创新低、摩恩电气再次破位杀跌、广东甘化阴跌过后就迎来巨阴线等。可见当前虽然白马蓝筹不稳定，但中小创题材更不牢靠，我们更应第一时间回避，这从龙头斯太尔被关就是个不祥信号了。

    蓝筹白马与中小创题材共同绞杀，说明市场流动性非常匮乏，这也是龙轩对8月行情预判的核心，只不过这样的杀跌还是超出了龙轩的预期。而这样典型的系统性风险，凡是持有个股的都难免被宰一刀的，对于亏损我们应心平气和一些。而龙轩认为，MYZ只是中美博弈的一环，金融市场才是最主要的核心地带，此时市场出现非理性杀跌，国家队理应要果断出手护盘的。

    当前美国为了维护自己摇摇欲坠的霸主地位，必然是歇尽全力的遏制中国发展，这个大的战略不会因为中暂时的妥协而改变。而美对外发起的战争，基本都是以金融掠夺式的，最典型的就是利用汇市来促使一国的资产大幅贬值，然后进行金融侵掠。最应警惕的是，当前中国金融领域对外开放的力度已非常大，如纳入MSCI指数、沪深港通额度大增、开放部分外国人投资中国股市等。这些国际资本的进入，肯定都非常渴望得到中国廉价核心资产、然后逢低吃进的。而当前，A股市场估值同历史上几次大底相似、宏观经济增速也一直很稳定，这样还跌跌不休的话，我们想都不用想就知道便宜的是谁了。

    在美对中全面围剿之际，作为先知先觉的资本市场，一定要先稳住才能够树立起民族的自信心，此时被汉奸机构再砸盘搅局的话，国家队入场维护指数无可厚非，就像去年那样稳住军心、而不是入场也是为了赚钱、与民争利。对于我们中小散来说，这样跌下来也不用恐慌，只要仓位控制得当完全可闲庭若步，笑看股市上涨杀跌；被套的只要基本面没问题，也不用担心，但有仓位先别补仓。

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管理层释放重磅新信号 游资会意翻江倒海 一轮妖风暗中突袭

    所谓水至清则无鱼，人至察则无徒！资本市场也一样，若过渡的进行严监管，那只能会让所有资金都不敢动，从而让整个市场热点全失死气沉沉、指数最终也会相应回落，这其实也是上半年行情的真实写照。不过随着前两个月来指数的不断新低走熊，近期不少超跌个股连续大涨并没有出现停牌自查，这直接释放了管理层监管放松的重磅新信号，游资也心领神会翻江倒海，一轮妖风已在平淡无奇的盘面暗中袭来。

    其中率先起来的是赫美集团，该股7月初就出现连续6个涨停，带领了一批超跌类个股强势反弹。而正是该股连续涨停没有被关进小黑屋，才有了近期众多超跌股的连续爆发，如通产丽星借助富勒烯新概念连续7个涨停翻倍、斯太尔更是凭着锂电池+股权转让豪气8连板、作为后起之秀的成都路桥，当前6个涨停大有赶超的意思，欣龙控股与西安饮食亦跃跃欲试等。可见，在指数大幅暴跌后，管理层对对题材炒作是睁一只眼、闭一只眼的，这才有了更多的资金去搞超跌题材股。龙轩之前就强调过，对于个股连续涨停飙升，只要里面的炒作资金合法合规，就没必要去故意阻挡其涨势，因为这是市场合力的结果，投资者风险自担则可，其实更应停牌自查的是连续跌停的股票，其危害更大。当然，龙轩并不是鼓励大家去炒妖股，龙轩觉得只有严格执行止损、与盘感好的投资者才可去撸。

    超跌类妖股层出不穷、就连要退市的*金亚都连续涨停，说明市场存量资金流向了超跌类小盘品种上，这也是近期白马蓝筹难于走强的原因。不过龙轩认为，虽然超跌类个股近期持续大涨、且妖气冲天，但本质就是超跌反弹，后市反弹持续性并不会太强，反转更无从淡起。毕竟当前政策面上退市仍然会实行、且市场资金结构上中小散户占比在降低、机构逐渐提高，市场中长期机会仍在绩优白马蓝筹上。

    从A股市场历史走势来看，是个典型的资金推动市，那些研究基本面的可以说是沽名钓誉，这从A股十年零涨幅与中国经济体量十年翻倍可看出。而资金推动市最典型的特点就是暴涨暴跌、来去如飓风，就如14-15年那一波行情一样，正是当时上万亿的成交量大水牛，暴跌下来才绞杀了几百上千万中小散的资金。这些资金的消灭，意味着未来数年都难有巨额增量资金入市推动新一轮牛市，因为没有大规模的储蓄大搬家，这也是龙轩频频强调没有系统性的行情的原因。而在广大中小散入市低迷，大盘又发行新股、独角兽与CDR也要上市下，靠什么资金来支撑市场呢？管理层作出的觉得是，一方面让养老金、企业年金等入市；另一方面则对外大幅开放，引进外资与外国投资者进入市场。

    而无论是养老金、还是外资，他们的风险偏好都非常低，中小创题材都不会是他们的菜、且其体量不够塞牙缝。因此，本轮超跌股掀起的反弹是游资借助监管放松下所引发的，我们参与的话快进快出为宜、同时做好止损；而部分白马蓝筹近期虽表现较弱，但中长期来看无疑是最安全的、还不怕会突然闪崩，毕竟中国经济仍处于中高速增长、且每年股息率摆在那里。

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与7年前一幕惊人相似 超级逆袭藏重大机遇 周末或有重磅消息

    在当前指数走出慢慢熊途之际，众多投资者也开始昏昏欲睡，很多更是选择了停更。而龙轩则选择继续坚守职责，只要A股开市龙轩都会坚持输出优质收评，为众粉在股市中遨游尽一份绵薄之力，希望大家也动动手指为龙轩点个赞、留个言。或许正是各大投资者根本不想看盘，周五指数早盘熊了一会后，午后在银行股的带领下，出现疯狂大逆袭的走势，技术上更是出现一阳吞五阴。

    从盘面来看，大盘之所以能旱地拔起，在于金融三巨头的突然异动拉升，其中大蓝筹建行一度飙涨8%，直接带领四大行群魔乱舞式飙涨，指数也因此被充分带动；券商保险接力而起，更是让大盘站上了时隔2个月重要的均线。银行为首的金融股突然疯狂逆袭，龙轩认为一方面与近期P2P平台全线炸裂、资金重新回流安全的银行平台有关；另一方面或意味着周末将有重磅消息出台，让某些先知先觉的资金提前杀入掀起行情。不过无论是哪一方面，龙轩认为都离不开当前银行股的绝对低估值，先不用跟老美那15倍市盈率的银行股比，就是A股历史大底中，当前银行股5.42倍市盈率都是极为低廉，且很多银行股还处于破净状态。之前龙轩就提到过，放开A股大门的前提之一就是要保护好市场的核心资产，而不是受汇率波动下任由股市杀跌，让外资捡了带血的便宜筹码。

    当今世界国与国之间的博弈，必然是全方位立体式的，而其中金融市场又是核心，因为这是国家一切经济运行的风眼，在当前A股估值与历史低位相近下，我们确实不能拱手相让优质筹码、国内机构更不要带头做汉奸跟风去砸盘。而正是因为A股市场估值、投资者结构的变化与经济结构的转型，龙轩才认为当前不会走11-12年那样长期低迷的慢熊走势。

    其实老股民都非常清楚，当前大盘走势与7年前那一波慢熊是惊人相似的。同样是持续弱势下行、经济同样是内忧外患、流动性同样十分紧缺等。不过龙轩认为历史虽会重复，但不会简单重演，当前市场与7年前有本质的区别。首先，市场估值完全不一样，当前在供给侧改革下，各大行业龙头净利润是创历史新高的，这将进一步夯实市场底部，而11年时估值远高于现在；其次，11年流动性紧缺是由于通胀所引发的，而当前通胀并不高，是管理层主动降杠杆导致流动性下的短期阵痛；最后，11年时A股相对封闭，投资者结构中机构占比不高，而当前沪深港通每日交易额就可高达500亿、且开放国外投资者与入摩等，对于A股估值如此低廉，将会极大吸引外资入场。

    任何一轮慢熊走势，市场的信心都会消耗殆尽，当前很多所谓的老师更是一派胡言的看到2000点下方，这与汉奸并无两异。龙轩认为周五大盘中阳逆袭，就算不能扭转大盘中长期颓势，指数也不可能持续深跌，更多会横盘整理等政策面更多的支持，且众多廉价的白马蓝筹摆在那里，只要你不急于一时发大财的，中长期持有必然会获得良好收益，而若你要搞题材、搞妖股，那必须要做好止损的准备，风险与收益从来都是对等的。

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600亿市值半年蒸发 另类独角兽跌落神坛 空军暗中实施大动作

    任何一轮熊市或大级别调整行情，板块个股都会出现大浪淘沙，那些真正绩优类个股会在这一阶段体现出顽强的抗跌性，而只有故事与题材的，无论是小盘股还是大市值品种，都会在这样的行情中不断出水分暴跌，且大市值品种一旦杀下来对机构也是灰飞烟灭。其中最典型的就是乐视网股价的轰然坍塌，而当前上市一年左右的华大基因也有重蹈覆辙走势，股价已从去年最高261元，跌到现在92元，市值仅半年多就蒸发了600亿之巨。

    华大基因曾头顶基因界的腾讯上市，由于基因工程属于未来生物医药学的根基，因此该股一登陆资本市场就受到了资金的热烈追捧，从13.64元的发行价连续涨停打开后、一直飙涨到261元，市值也成功突破千亿。而在当时龙轩就提过，任何公司跨过千亿市值大关时，都需要有良好的业绩作为支撑，否则资金会趋向理性股价也将会打回原形。华大基因自然不例外，该股17年净利润增长为19.6%；今年一季度增长更是只有6.7%，这样的业绩与高成长性是完全不沾边的，更不用与腾讯上市来连年持续增长50%以上的变态业绩对比了。也正因如此，华大基因股价半年来经历了漫漫熊途，今日更是在无创产前基因检测技术被质疑下进一步滑铁卢，被近10亿的巨额封单牢牢封死跌停，后市股价再创新低已无悬念。

    而华大基因从万众瞩目上市到现在市值大幅腰斩，让我们想到上半年最火热的独角兽。其实华大基因无论题材还是战略都与独角兽无异，完全可称为另类独角兽，但没业绩支撑一样遭到资本市场绞杀。当前很多所谓的独角兽正赶上互联网一阵风、估值就爆棚，如垃圾视频泛滥的抖音、拼多多、今日头条等估值都高达百亿美元以上，但这些企业并无真正的核心竞争力，很容易被其他公司与产品替代的，像这类型独角兽进入A股很难长期走牛的。

    其实，华大基因近半年多来的走势，也是A股市场对于绩差股、问题股的缩影，这也从侧面反映出A股的弱不禁风！虽然当前市场处于底部构建中，但无论构建成功与否，都不会迎来系统性行情，两极分化将会成为未来、乃至长期市场的主基调。龙轩认为，6月M2新增火爆创历史新低，让周一银行股拖累了指数，但整体表现来看白马蓝筹里面的筹码稳定的多，说明市场下跌空间较有限，毕竟上半年中国经济增速仍高达6.8%、且央企6月净利润是创历史新高的，这极大的夯实了蓝筹股的估值。不过中小创却不一样，当前管理层两月退市5家公司、且众多公司财务问题不断，这让资金不断从中流出，从而造成市场几十只个股跌停，两市冰火两重天格局也进一步出现。

    没有大规模增量资金入场的市场，系统性行情确实是难于出现的、板块个股极端分化也必然会让我们选股难度倍增。龙轩认为当前弱势阶段，首要任务就是努力守住本金不大亏，而不是给其他什么打板、天天抓牛股的忽悠，当前很多中小创个股上午表现还好好的，下午或者次日就来个闪崩的，对于此类股我们只有远离不碰；白马蓝筹虽然走势较慢，但是稳健与安全、且行业景气度与股息率高的，重仓持有的话收益也不必搞题材的差。

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