变局！一轮更大的风暴

今晚全球的目光都关注美联储，市场预期加息0.25%的概率已超过九成，即大家对美联储已经有充分的预期了。所谓利空出尽是利好，今日A股各大指数率先开启反弹，科创指数大涨4.14%，在年线处已连续反弹，创业板指涨近2%；而日韩股只是小幅微涨的。

近期龙轩内容就一直强调，A股要起来科技股必须要重新振作，其他板块都没戏。而今日市场如我们预期一样，科技带领指数与题材普涨，CPO、PCB等前期明星股纷纷王者归来，寒武纪、澜起科技、中微公司也是中大阳反弹。

两市成交量比前两日明显放大，有1.85万亿量能。不过与前期3万亿以上量能比起来，还是一个地量的水平。因此要想科技反弹有持续性，龙轩认为后面必须要持续放量，2万亿以下的量能，是掀不起科技新风浪的。

在科技股全线回暖下，创指第一大权重宁德时代却再次放量中阴新低，股价出现了加速大跌，说明新能源汽车行业内卷已传导到上游。新能源产业是我国的优势产业，但却走成这样，而老美主导的AI科技，却上下游赚的盆满钵满，这一方面我们还是学习的路还很长啊！

新能源产业链内卷严重，传统消费白马仍摆脱不了地产下降的周期，这意味着只有AI科技能担任大旗。其实上半年经济增速的贡献，基本也是由AI为首的科技所带动的。

因此龙轩认为在A股昨日创年内新地量下，今日终于变盘全线上涨，在外围加息的利空落地下，双创指数技术上已调的差不多，科技有望带领指数来一轮新的反弹。

美联储今晚虽将加息，但这更多是受美伊冲突、国际油价再次飙涨的影响，其持续加息的概率并不大，只要美伊停战、那美联储明年可能就会重新降息。毕竟当前美债规模超过40万亿美元，加息一点就要多支出千亿美元的利息。

其实，美国当前已处于一轮比加息更大的风暴中，即十年期国债收益率已创2007年来新高。说明全球资金开始怀疑美元的信用了，这就是川普随意攻打伊朗，但却迟迟拿不下的苦果。

当前40万亿美元的债务，龙轩认为老美肯定是没能力偿还的，而2022年来的加息周期并没有收割到中国，只拉爆了少数几个小国。这意味着美国要想缓解债务，就只能发展高端科技，用技术革命促进生产力、然后来缓解、甚至化解高额债务。

这也是为什么周末Anthropic与OpenAI倡议大模型放缓，川普第一个跳出来反对的原因。而对于中国来说，房地产大的下行周期还未改变，整个经济增速与资金流向，必然也得依赖科技促进经济。因此，人工智能可以说是中美都能达成共识的前沿阵地。

当然像商业航天、人型机器人、量子科技等，也是未来星辰大海的科技方向。但就中短期来看，其业绩拐点远未体现，而AI算力产业链业绩是持续暴增的。所以机构、主力资金想要短期来波行情，AI算力无疑是阻力最小的方向。

前两日的内容龙轩说了，对于科技被套较多的可躺平拿着，现在这策略可继续；而有去抄底的，则看着的周期，偏短线的急冲还是可以卖，想格局的则不破某重要均线就拿着即可。

而科技若走强，其他小票题材一般会比较弱，那就等科技走完后再去折腾题材。这样轮动、跷跷板式的走势，更有利于市场保持持续的活跃，保持多方的火种。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

放量大跌！万亿巨头突然生变

    虽然早盘创业板指一改前期颓势，开始发力向上，但最大权重宁德时代却是再次中阴放量大跌，股价连续创新低。

从基本面来看，万亿市值的宁王中报业绩是大增的，且也祭出200-400亿史诗级回购。但如此大的利好公布后，反而出现一波25%的杀跌了。

对于这种背离的诡异走势，除了A股喜欢预判你的预判外，龙轩认为最大的原因就是宁德时代的基本面突然生变。现在越来越多的新能源车企绕开宁王，跟二线电池合作。

其中最大的原因就是国内汽车内卷严重，价格战打了多轮，亏损的一大片，但宁德时代却旱涝保收，各大车企在宁王面前议价能力较弱、都给其打工了。因此，联合起来扶持二线车企，一定程度上削弱宁德时代的议价权。

这就如当前科技巨头，看到英伟达赚爆了，都有意自研芯片一样。当然，国内二线车企电池制造能力的提升也是一大因素，毕竟中国是电池全产业链的国家，经过几年技术迭代，那制造水平上的差异会有所缩小。

从中也反映出新能源汽车内卷已蔓延到上游了，再往上就是锂矿等了。这也是锂电产业链这几个月来中报业绩不错，但股价却跌的稀里哗啦的原因。

而新能源优势创指第二大权重，其持续杀跌要想不拖累指数，那科技股必然就要起来。早盘科技股如期带领各大指数上涨，科创指数更是大涨4.5%，只不过成交量还不够大。

但若后两日持续放量，那新一轮反弹龙轩认为到来的概率很大，且领涨的主线还是科技，这是龙轩近期内容一直强调的，我们可适当去抄底业绩三季度仍然大增、且股价短期持续调整的。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

紧急！外交部都下场驳斥

在全球最顶尖两大模型Anthropic与OpenAI联合倡议放缓对AI能力的迭代更新下，隔夜美股硬件公司纷纷大跌，SK海力士跌7.6%、Lumentum跌近10%、英伟达则收出五连阴持续杀跌走势。对此，特朗普与英伟达CEO无疑有点急了，纷纷站出来驳斥。

特朗普直言这整件事就是个骗局，并表态将坚定支持数据中心建设，称AI是'未来20至25年的石油'.黄仁勋则表示，Anthropic与OpenAI对AI安全风险发出警告，甚至量化了'文明级灭绝'的概率，是编造、是极不负责的，必须追责、否则不利美国赢得AI竞赛。

罕见的是，我国外交部也亲自下场驳斥，称人工智能的发展关乎全人类共同福祉，散播各种威胁叙事，不符合任何一方利益。可见，中美对人工智能发展是统一的，且都认为是新一轮科技革命。

作为领跑者、目前全球最强的Anthropic与OpenAI，突破抛出放缓更新。肯定不是安全问题，龙轩觉得大概率是给中国开源、低价的大模型搞的受不了，且中国开源模型训练成本比美国的低非常多、更新速度也很快。若没有中国开源大模型，这两家公司肯定是另一副嘴脸。

既然外交部都表态了，那中国AI大模型肯定是与自身为主，老美若缓下来，那更有利于我们的追赶，词元将成新时代出海的最强名片。也正是如此，今日A股科技股没跟着老美的杀跌，普遍是反弹为主，只不过上午那一波急冲没量，反而吓跑了小票题材里的资金。

今日小票题材杀空间明显，两市近40只个股跌停了，前期被爆炒的农业、国庆中秋长假的消费概念，凡是近期大涨过的就被砸跌停。如金健米业、敦煌种业跌停；国芳集团、桂林旅游、华天酒店等也是被砸跌停，这也让今日两市达8成个股杀跌。

另外，龙版传媒周一复盘后两个跌停，直接把前面追高的资金闷杀。这种复盘后的闷杀，估计也能让投机资金长记性了，不要与政策对抗、别再高位肆意搞击鼓传花的游戏了。

对于小票题材，很多人看多了打板半年十倍、一年甚至20倍的快速暴富神话，不少也选择去打板、甚至是高位板，那可以肯定必然是巨亏的，否则那些游资的钱从哪里来？

让人寒心的是，在科技股今日有所反弹下，今日成交量再创新低，两市量能仅1.61万亿了，且创业板指还创了新低。这种无量不断新低的走势，往往就是温水煮青蛙的行情，稍有不留意可能就较大幅度套路，这也是龙轩建议大家量没出就多看少动的原因。

之前龙轩提到过，创指技术上今日调整有21日了，按时间窗口来看应有反弹，但当前量能新低、科技股各方分歧加大下，短期似乎要向7月30日的低点靠拢。而时间上21日止跌不住，可能就要到34日去了，除非这几日有放量中大阳的出现。

由于本轮是系统性的杀跌，相信不少人都被套，且幅度不会小。对此，龙轩认为当前割肉也没必要了，可躺平扛过去了，毕竟科技股产业趋势还在，中美都还是大力支持的。而小票题材，则本来就是投机，那情绪转弱、技术走坏等，都应该先出来了，

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

一记重拳砸来

    过去房地产市场与A股可谓呈现的是跷跷板效应，如2014-2015年A股牛市的时候，房价整体处于低迷状态；而2015年牛市过后，房地产迎来了一轮牛市。

但自2021年来，房地产与股市都进入了熊市，这背后的原因也很好理解。即房地产泡沫破裂，让亿万居民资产负债表衰退，大家赚的钱都先去还房贷去了，居民去杠杆下那股市与其他消费自然难起来。

昨日央行数据显示，8月居民贷款金额是-2029亿，2007年首次同期转负。这其中的贷款，很大一部分就是房贷，从中可见，当前房地产市场仍低迷，这一记重拳必然会砸向众多产业链，像白酒等传统消费一样被波及。

毫无疑问，房地产黄金时代过去后、没有那些砖家所说的白银时代。而要修复居民负债表，让消费重回正轨，龙轩认为唯有让股市长期好起来，这样大家有信心了，自然敢于消费。

从货币蓄水池转换、及产业转型升级来看，龙轩认为A股必然是长期向好的。当然短期的话，则还要看科技股是否止跌来一波，否则量能持续萎缩，那就更没有什么行情了。

今日早盘科技就是有所动作，但成交量没跟上，然后又是明显的冲高回落。不过在昨日美股核心科技全线大跌下，能红盘上涨算是一个积极的信号了。

当前就等来跟放量中大阳线确立新一笔涨势了，对于被套较多的，只有先装死躺平等反弹。当然若是题材投机的，那当前情绪转弱，破位就应该及时卖出。

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烟雾弹 AI重要新利空！

AI算力产业链自7月高位暴跌后，就迎来多事之秋。要么是科技巨头资本开支被存疑、要么就是美联储要加息，会冲击其高估值。而周末又迎来了新的利空，就是大模型anthropic创始人倡议，为了安全放缓对AI能力的迭代更新。

之所以要如此，是因为anthropic的智能体为了更高的分数，被关在隔离沙箱里做安全测试，结果却自己翻墙越狱，尝试黑掉给自己打分的系统，让人觉得其有自我意识。而anthropic放缓AI迭代更新的呼吁，也被OpenAI 等其他大模型响应。

这无疑给AI浇了一盆冷水，对于本身反弹脆弱的算力产业链来说，是一个重要新利空。日韩股市开盘先跌为敬，韩股大跌3.37%，A股算力板块也明显承压，双创指数继续走低。

易中天上周五还抗跌上涨，今日变为中阴杀跌，中际旭创大跌5.5%、港股则大跌超过7%，海光信息、龙芯中科等都创了7月调整来新低；沐曦股份、摩尔线程更不用说了，断崖式杀跌后中阴新低不断，可见科技股里的资金，当前情绪空头气氛较重。

比较欣慰的是，在科技普遍杀跌下，今日中小微个股能反弹向上，分时图上各大指数黄线明显在上。其中培育钻石、CXO与MLCC涨幅居前，近岸蛋白又是20CM，黄河旋风也是早盘强势这个涨停，药明康德、凯莱英等则中阳重新修复形态。

然而科技全线走弱，中小盘题材终究难扛起大旗，今日两市量能继续萎缩，只有1.6万亿出头比上周四还少。这种成交量，就算小票题材反弹也难走出持续性，我们应继续做好防守。

其实从当前技术来看，各大指数已具备反弹的潜力，如创业板指调整快21天了，空间上与7月30日低点相近，科创指数则到年线，这条线是不容有失的。而我国央行流动性继续宽松，欧美等经济体加息利空也已落地，因此A股反弹已万事俱备。

现在就只差科技股大涨激活人气的东风！anthropic提倡放缓对AI能力的迭代更新，龙轩认为更多是烟雾弹，我们看下就好了、因为中国的AI产业有自身的节奏。如我们上游算力本来很吃紧、落后美国的2代，美国放缓那正好是我们追赶的好机会。

另外，智谱宣布完成约50亿美元融资，Anthropic预计也10月在纳斯达克上市，其募资的钱大部分还是自建数据中心，也是利好AI上游算力的。且在周末光博会上，800G光模块仍是当前市场主力出货产品，很多订单排到明年，说明产业高景气仍在。

而中国电信研究院最新数据显示，今年我国词元消耗量将达到10亿亿，到2030年将超过3500亿亿，年复合增长率接近12倍。这种庞大的消耗，都是对电力、算力等巨大消耗，这需要大规模的AI基建建设的铺开，美国要放缓并不影响中国的节奏。

A股当前主力机构，不要老看美股脸色了，人家的科技股其实很稳、反弹起来也很快，A股弱太多了，是时候来一笔像样的反弹了。否则各大指数脱离年线太久，终究会影响多方人气，后面要拉起来就更费劲了。

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预警！大事件密集袭来

    本周全球市场将迎来最强加息周，尽管特朗普等嚷嚷着不要加息，但8月CPI稍微超预期，市场预期加息已飙到90%.

另外，英国、日本、加拿大也在本周公布利率，预计跟着老美加息概率大，这意味着本周大事件将密集袭来。

在美伊战争不消停，且开始外溢下，国际油价持续高涨，原油价格早盘再次中阳上涨，稳稳站在100美元一桶上方，这让欧美发达经济体通胀难下，那就只能加息来“降火”了。

对此，市场其实也有所预期，周五美股各大指数上涨，大科技也是反弹、甚至大涨的。但A股今日科技明显调整，主要受美国三大模型放缓影响，但中小创题材带领反弹，早盘两市7成个股上涨。

其实中国这几年CPI都非常低，一度还出现负增长，而出口金额今年继续新高，人民币汇率今年也大涨超5%，因此我们有充分的理由继续实施适当宽松的货币政策。

在国内流动充裕下，A股还走出这个鸟样，龙轩认为主要原因就是国内公私募机构伪价值投资，都是趋势性投机，从而失去对自身的定价权，这在走势上表现为还要看韩国股市的脸色。

而从技术来看，创指今日调整有20日了，一个时间窗口临近；科创50指数也在年线处。当前来根放量中大阳，技术上就能构成一个不错的形态，对多方来说有望迎来新反弹。

对于我们实盘操作来看，我们可耐心等放量标志性中大阳线，没有就尽量多看少动，就算搞也早盘不去追、等午后与尾盘再看下，同时仓位要舒服的位置。

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惨烈！破天荒一幕

    美联储下周加息已是板上的事了，但周五美股却是全线上涨的，A股反而是9成个股杀跌。A股市场总是这样：战争，A股先跌；中东乱局，A股再跌；欧美加息，A股还跌。处于战乱、加息周期的经济体股市都能涨，和平与货币宽松的A股反而萎靡不振。

毫无疑问，现在的A股已重新处于弱势，这一方面在于成交量这两周来的持续新低，另一方面则新股上市后，破天荒快速出现破发。如周五的C天博，周一上市后就连续大跌，周五更是跌破了62.65元的发行价，首日上市就买入的亏损40%左右了。

C天博成了9.24以来最快速破发的新股了。另外统计显示，今年上市的113只新股中，已经有15只破发，如陕西旅游、易思维、通宝光电、富恩股份等。港股上市破发的就更多了，下半年港交所上市的内地公司，20只新股有15只处于破发状态。

最让人恼怒的是江波龙，周二港股上市发行价只有236元，比当时A股的少了120元。而两者是同股、同权的，但价格却是天差地别，真把A股投资者当成韭菜了。

另外，像宇树科技上市后就是最高价、股价也出现了持续大跌，已从高位暴跌56%；还有摩尔线程、沐曦股份股价近期也是持续暴跌，创上市来新低。这些明星股的最大问题，就是除了高溢价发行外，一上市就被爆炒，极大透支了未来的成长空间。

如何让新股合理估值上市，如何防上市首日疯狂爆炒，是管理层要想的事，而不是只针对二级市场题材的爆炒。很多股票只有2-3个涨停，就又是发公告澄清、又是减持打压之类的，而断崖式杀跌的却没见有什么表态，让人觉得A股怕涨、认为风险都是涨出来的。

现在A股重新处于弱势，且破发个股增多与加快啊，应该适当收紧下IPO了。另外，像各行业的头部大公司，应该多进行回购去回馈股民，分红加大其实是更利好大股东而已。

比较欣慰的是，史上最大金额回购的宁德时代周五开始回购了；某队在周五各指数杀跌下也有新的护盘动作，这从几大ETF盘中异常放量可看出。现在关键不利因素还是外围，比如老美搞不定伊朗，原油本周大涨重回100美元一桶、美联储加息等。

不过就如上面所说的，人家美股都没怎么跌，周五还全线上涨了，A股就不用再向外找原因了，内在的过度融资、内卷竞争、对投资者不够重视、大小非大幅减持才是根本的原因。

当然，这些是要长期的制度性建设，不是一时半会儿能扭转的，龙轩相信长远来看会逐渐步入正轨。而就短期来看，现在各指数持续杀跌后，也已具备新一轮反弹的潜力。首先科创指数周五创7月1日来新低，已到年线了，这里有支撑的概率很大。

其次创业板指方面，周五调整了19日，快到21日时间窗口了，且空间上也与前低点临近，叠加周四年内新低式量能，美联储加息将落地，利空落地后则有望迎来新反弹。

因此我们操作上，被套较多的就扛住看下好了，当然这不包括题材股爆炒后追高被套的；而仓位轻的，可在跳水中去搞点核心科技，稳健点的就去搞指数ETF.短线则必须注重节奏，踏不准就都看下，等放量中大阳真正企稳的阳线后再搞。

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踩了大雷！国际巨头也暴亏90%

在中东战火纷飞，国际油价再次突破100美元一桶、欧洲央行加息，隔夜欧美股市杀跌下，今日A股各大指数如期全线下挫，其中科创指数创了7月1日来的新低，也到年线的位置了；创指是创8月18日来的新低，有进一步去探7月30日时低点的迹象。

盘面上，四大行等银行股就算拉冒烟了，也挡不住沪指杀跌跳水的厄运。反而让中小微个股跌幅加大，个股杀跌家数一度近9.5成，跌停家数超过30只。其中高位题材继续跳水，红棉股份、华天酒店等跌停，捷荣技术更是三个跌停、深中华A七日近5个跌停了。

这就是题材纯投机式炒作，情绪周期一转势就是断崖式的杀跌。另外，欧洲央行加息下，市场预计美联储下周加息概率也大7成，今日有色品种全线重挫，北方铜业跌停、西部矿业云南铜业等纷纷大阴杀跌。

在整个行情降温、科技股人气也溃散下，今日上市的燧原股份登场，炒作热情就没那么高涨了，涨幅为179%、中一签也有十几万。龙轩认为虽然没摩尔线程、沐曦股份那样火爆，但涨幅还是偏大了，毕竟其都还没盈利，且摩尔、沐曦近期股价是断崖式的新低不断。

还有宇树科技，今日继续中阴杀跌，已从最高位暴跌56%了。可见，新股爆炒后暗藏的风险太大了，龙轩是非常不建议去搞刚上市新股的。当然，相对于新股上市后大部分持续走弱，部分垃圾股更是暗藏大的地雷，一旦踩中就算国际巨头也是损失惨重。

如这几日退市的*ST清越，股价这半年来暴跌超90%，但国际投行巨头高盛二季度大幅增持138.24万股，加上一季度的其总持股数达265.86万股，从第九大流通股东跃升为第四大流通股东。另一投行瑞士联合银行集团，也杀入成为第七大股东。

尽管其持股市值也就1-2千万，就算退市亏完，对这些厚实家底的国际投行来说也是九牛一毛，但从中我们也可知道垃圾股的风险。连国际投行都踩雷暴亏了，那对于我们的小散来说，尽量远离有问题的ST类个股就是正确的，不要总想着乌鸦变凤凰。

在垃圾股地雷不断、科技股又再翻风浪下，近期的市场赚钱难度极大，龙轩GSD两周都在观望没操作。不过所谓的否极泰来，今日放量下挫有恐慌盘出来，那离新反弹也不远了。

毕竟我国CPI很低，货币政策以自身国情为主，那资本市场流动性是充足的，现在还缺少一个契机。而在昨日新闻发布会上，证监会副主席再次强调，进一步拓宽中长期资金来源，全力维护资本市场平稳运行，将A股市场打造为境内优质企业上市首选地。

说明政策上对A股还是力挺的，若跌多了大兄弟会再次入市托举。不过只去搞银行等中特估，那大盘就算不跌，其他板块个股也会跌的稀里哗啦，最终把指数拖下水。因此，我们可以多盯下银行，哪天变弱杀跌了，可能其他板块个股就好了。

最后，系统性杀跌无完卵，我们也不要去搞什么抗跌强势股了，这类股补跌起来更快，现在要做的是极致防守，才能在新黎明到来前看到曙光，且龙轩认为这曙光已不远了。

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三大重要利空

    周四市场创年内第二低量能，而4月份1.6万亿出头的成交量后，是出现了变盘向上一波科技股大行情的，这让部分投资者对昨日的缩量也有所期待。

然而在隔夜三大重要利空突袭下，今日各大指数全线变盘大跌，沪指也狂不住一度跌2%、科创指数则跌超3%，A股果然又让股民大失所望。

第一大重要利空是，美国完全搞不定伊朗，让中东局势持续紧张，隔夜国际原油期货价格暴涨，重新站上了100美元上方，全球通胀预期全面抬头。

其次，欧洲央行率先加息，利率上调25个基点至2.50%.美联储下周加息的概率也将大幅上升，全球主要经济体纷纷加息，对估值较高的科技、甚至股市都是较大的利空。

最后，A股7月那一波科技暴跌，绞杀了众多中小散、甚至大户，龙轩身边就好几个损失惨重的。而科技本周一大涨却带动不了人气，那既然打不上去，缩量后今日自然选择向下砸盘。

而早盘全线杀跌来看，成交量是放出的，跌停板个股也大增、说明有一定的恐慌盘出来。另外，技术上各大指数也留下了一个缺口，龙轩认为这不是坏事，大跌后必将孕育着新的反弹与主线。

操作上，仓位轻的继续观望不躁动，要抄底也要等下个交易日跳水的时候。而被套较多的，必然是近期被温水煮青蛙了，那就扛住等新的反弹再说，所谓暴跌后不再杀跌。

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太伤了 断崖式杀跌！

隔夜，千呼万唤始出来的苹果折叠屏终于闪亮登场，不过除了价格让人刺眼外，其他方面龙轩觉得并没有什么惊艳的地方。一部512GB、1TB和2TB版本的苹果折叠手机，分别要17999元、21499元和26499元，都快一部小汽车的价格了。

就这样，还有不少国人在力捧，而若国产手机上万的价格，不少大殖子可是冷嘲暗讽的。毫无疑问，在AI挤占手机存储产能下，全球手机厂商都提价了，这也导致下半年手机出货量全球暴跌近20%.因此，今年来手机、汽车产业链及终端，股价走势都不行。

现在，就是AI硬科技也不太行了，隔夜美股SK海力士大涨新高，近期存储芯与CPU等也在走强，但A股今日科技与题材共同调整，两市超过8成个股在杀跌，量能更是只有1.64万亿，又创了年内的新低，说明市场人气十分低迷，当前就是鸡肋的行情。

成交量持续下降，主要原因龙轩认为有三个：

其一，大家都静待下周美联储加息动作，不敢轻举妄动；

其二，科技股暴跌后，杀灭了不少多方，这类股反弹不起，市场自然呈现弱势；

其三，小票题材炒作还是高压，如昨日龙版传媒还没7板就关小黑屋，让游资都不想干活了。

而在量能持续萎缩的退潮行情中，今日高位股杀空间也很明显，如华脉科技三个涨停后，今日直接低开奔向跌停、捷荣技术两个跌停绞杀、楚天龙与中粮糖业等，均被砸跌停。这种小票题材龙轩周一就在提杀空间风险了，其走势太过随机，我们还是尽量少玩。

比小票题材杀空间更伤的还是宇树科技，宇树科技自上市首日新高后，就走出来不断新低走势，这三日又是中阴杀跌，股价已跌破500元了，离开盘1100元最高跌了54%左右。这种明星股断崖式暴跌对市场伤害太大了，毕竟上市前各路机构与大神吹的可是天花乱坠的！

之前龙轩就强调过，新股上市这样爆炒非常不健康，且不利于A股长期运行的。像沐曦股份、摩尔线程、宇树科技本来就还未盈利、或只是微利，发行价其实已经溢价不小了，但上市后还被爆炒，这等于透支未来5-10年的空间。

对于里面的大小非来说，如此高的溢价收益，那自然是一到解禁就急于卖出，换成你我也是一样的。如摩尔线程近期也是断崖式杀跌，就是参与线下打新的机构限售股解禁了；同理，沐曦股份本周断崖式杀跌，也是如此的，明年宇树科技也会一样。

因此龙轩觉得管理层不要只去打压游资对小票题材的炒作，新股上市就爆炒的更应该去遏制，对此前几日的内容龙轩已提过几点建议，这里就不再重复了。总之对于新股，我们没中签的话，限售股未解禁，我们都不去参与，如明日上市的燧原科技就该如此。

在科技走弱、题材杀空间，连明星股宇树科技都跌跌不休下，龙轩认为当前冒然入场亏钱概率是很大的。控制住手，多看少动、尽量不早盘出手，做好防御才是正确的。交易并不要求我们每日都有操作，适当空仓休息、其实走的更远。

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太猛了！又一巨无霸登场

    所谓新技术革命造就大牛股，也同样会让富豪榜翻天覆地的变化。

当前全球无疑处于AI革命之中，中美大模型都呈现出猛烈的扩张态势，且财富增长速度也是惊人的。如谷歌的Ant今年10月将寻求2万亿美元市值上市，OPenAI估值也近万亿美元了。

今年，港股的智谱市值也一度突破万亿港元，现在又一巨无霸DeepSeek传出要年底登场。市场普遍预计市值能达到1.5-2万亿，而实控人梁文锋股权是高度集中的，一旦上市则有望成为中国新首富。

虽然龙轩对量化颇有微词，但对梁文锋这个人却是十分敬佩！一个白手起家的85后，现在股市大杀四方后，没有花天酒地、没转移资产，而是搞出一个DeepSeek让财富直接登顶。这种履历简直就是个奇迹，也说明中国阶级并未完全固化。

此外，月之暗面也准备在港股IPO，上市市值也有望达到5000亿。龙轩认为中美大模型都赶着上市，其募资的钱，很大部分也是投入AI数据、基建之中。

这意味着上游硬件景气度仍然可期，美股科技近期反弹明显，隔夜SK海力士创了上市来新高。不过A股近期都是缩量，资金难形成共振，这几日科技反弹力度明显不行。

只要科技难走出持续上涨行情，那市场就不会强，早盘的量能看今日1.7万亿成交量都悬。这种缩量低迷行情，个股反弹持续性很差，热点是电风扇式轮动，是很容易吃面的行情。

因此操作上，我们更应该是观望、耐心等完全看懂的机会再出手，就算做也最好早盘不去追高，同时回避短期暴涨过的高位股。

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

又是恶心一幕

隔夜美股AI科技纷纷反弹，其中光通信板块更是全线飙涨，早盘韩国股市也是震荡上行收涨1.5%.

不过A股再现高开跳水走低的恶心一幕。

早盘易中天为首的科技纷纷高开，让创指也高开1.15%，但随后又是非常快速的一笔回落，把科技人气砸散。这种手法无疑就是量化了，历史上A股高开回落的很多，也已是量化因子的一部分。

因此，在实盘中我们也可这样去做，凡是明显高开的，那不管什么利好先卖出一部分、甚至全部卖出，不要想着去格局，否则分分钟给量化快速砸下来。

对于科技股，现在海外科技有重新回升走强的迹象，美股的GPU龙头英伟达、存储龙头SK海力士等，股价都重新逼近新高，A股当前是受困与量能的萎缩，7月那一波杀跌，极大伤了小登们的人气。

而科技股又是高开回落下，今日小票题材却开始高位杀空间为主，捷绒技术、大晟文化等跌停，最强的农业板块也开始分化，龙头金健米业高位分歧加大。

对于小票题材，昨日龙轩就认为要杀空间洗牌了，今日才刚开始，后面要防更大的杀空间、即来个跌停潮，然后才能孕育新的热点。现在市场关键还得看科技，毕竟美股都重拾升势了。

不过现在量能来看，科技股也难走出持续性，能进二退一向上颠簸走就不错了。我们当前仓位一定要舒服的位置，无论是科技与题材，设立好相应的止损与止盈，节奏把握好就去干，否则就多看少动。

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炸裂 超级巨头告急！

之前内容龙轩就提到过，A股量化机构肯定把韩国股市纳入量化因子中了，且权重可能还偏大。这两日双创指数的走势，就与韩国综合指数趋同，昨日韩股大涨超4%，A股创指百点大涨；而今日午后韩股冲高回落翻绿，创指也是一样早盘翻红、午后又是震荡下行跳水。

虽然韩国经济被誉为金丝雀，但本轮AI风暴中，三星与SK海力士业绩确实太炸裂了，今年到后两年，这两家公司净利润极大概率都超过1万亿人民币。仅这两家公司，占韩国股市的权重就60%左右，即其走势一定程度上代表了AI算力风向。

这也是A股110多万亿的市值，还要看韩股20多万亿市值的原因，毕竟A股所有科技加起来的利润，都比不上三星与SK海力士。像7月份A股科技股灾，其实也是韩国那边全线爆仓所引发的，没办法人家是存储芯龙头，那就得看人家的脸色。

好的消息是，在AI基建全球性扩张下，存储芯正面临非常严重的紧缺，三星电子、SK海力士两大超级巨头告急，称库存在本季度已不足10天，这直接验证了AI高景气将持续。

国际投行摩根业预测，三季度R4等成熟制程DRAM价格将上涨50%.之前海力士董事长更是扬言说，明年存储芯将更紧缺。这意味着这一轮存储周期史诗级延长，那其当前估值就是偏低的，这有利于全球科技的回暖。

然而，如此利好下，今日亚太地区科技还冲高回落杀跌，龙轩认为一方面是科技人气比较散，另一方面则是中东又打起来了，国际油价应声上涨，今日三桶油价格中阳拉升。而A股昨日成交量2万亿都没有，这注定着科技反弹难一蹴而就、必然是比较颠簸的。

不过在科技带领双创指数冲高回落下，小票题材近期却打出了高度。在百年一遇的厄尔尼诺现象下，全球粮食危机重现，金健米业、万向德农等开启了第二波走势，股价这一波也翻倍了。而只要这两只股能顶上，那农业板块就能蔓延，今日已到种业与农产品加工上了。

另外，龙版传媒收出7板，也让出版传播概念闻风而起，中信出版今日20CM、中国出版则是3个涨停。可见，在缩量、科技人气溃散难虹吸下，近期题材终于能喘口气，但要警惕的是，当大家都看见的时候，题材走势也就差不多了，明日此类品种杀空间概率已不小。

小票题材终究难拉动指数，其只能起到暖场的作用，各指数要起来还得看科技。四大行、三桶油等尽管也能走强，但这代表着市场资金风格偏保守，它们走强往往会让大部分走弱。

现在技术双各大指数都脱离年线有一段时间了，这是大家公认的牛熊分界线。若再不上去，那后面将会让人心更涣散，拉上来的成本也更多。而科技是能够聚集人气，且也产业趋势的，外围也开始向好，其能起来则能带动各大指数，龙轩认为能带动一笔反弹概率大很多。

当然，无论是反弹还是调整，我们都必须注重节奏。近期市场上蹿下跳、热点轮动也快，节奏上把握不好，很难吃到肉的。龙轩的建议是，尽量少去追高、逢高应是卖出，以潜伏为主。

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意外！加速跳水下坠

    A股中报披露后，新能源的业绩很多还是够硬的，可以排在A股业绩增速前三了。但就是这样，新能源各行业龙头近期却是一个个阴跌不断，典型的熊市走势。

如果说阳光电源业绩增速大跌，出现暴跌还说的过去，但像赣锋锂业、天齐锂业等个股，业绩暴增下依然大跌向下。现在则轮到绝对龙头宁德时代了，其12个交易日都收阴线，今日更是加速跳水下坠。

对于宁王的持续杀跌创半年来新低，龙轩认为主要原因是欧美在新能源产业上，处于绝对的劣势，从而构筑了贸易壁垒，这利空新能源产业链，导致其估值一直被压制，若是美国公司的话至少得5倍市值。

当然，宁德时代中报披露后，公告的200-400亿史诗级回购，也迟迟不见动作。这与头部的科技股公布后，就开始回购形成了鲜明对比，从而让投资者失望。

而宁德时代为首的新能源杀跌，一定程度上拖累了盘面，对创业板指增加明显。创指没延续昨日强势，反而是早盘一波跳水，科技股也是昨日大涨后，今日脉冲下就分化。

由此来看，创指要走强还得靠科技股。韩国股市早盘再次上涨，美股科技股近期也在修复，A股中的科技股不应是一日游，龙轩继续认为科技带领指数来一笔反弹。

另外题材方面，在百年一遇的厄尔尼诺现象下，粮食概念又扩大的迹象，种业、农产品加工、农药等概念也都起来了，这类股是游资与量化所玩，我们只能去挖掘相关题材，如食品相关个股等，而不能头脑发热去追涨。

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隐患！-20%逆势大暴跌

可谓事不过三！前两个交易日，创业板指在外围科技纷纷上涨下，都是高开冲一下就回落、甚至跳水创新低。这让不少投资者认为，周五美股科技大涨，A股也会重蹈覆辙，但捉弄人的是今日创指高开后反而是震荡上涨，全天收出百点大阳。

易中天王者归来，对科技刺激作用还是不小的。这不仅让光通信产业链飙涨，也让PCB、存储芯板块全线回归。其中新股王联讯仪器今日一度再大涨超9%，股价离前高2777.77元很近了，若该股能创个新高、到3000元，那对科技股会有新的助推作用。

此外，第二高价股源杰科技今日也怒涨近16%，股价来到1700元附近，也有望再创历史新高。PCB中，二线龙头景旺电子今日涨停，明日股价预计创历史新高。可见，科技股是大分化，而不是全线没落，业绩能持续释放、且流通适中的，部分也还能再新高。

这里比较刺眼的是摩尔线程，在今日科技股全线大涨反攻下，走出逆势大暴跌20%，股价创了上市来新低。而杀跌的原因，就是2577万限售股解禁，按今日跌停市值来算超过100亿了。而该股发行价仅114.28元，里面的机构、私募、自然人等持有成本就更低了。

也即是说，就算摩尔线程再来两个20%跌停，那些一级市场的股东们依然可以大赚几倍、甚至十几倍。如果是我的话，我至少会卖出一半锁定利润，毕竟摩尔线程都还未盈利的。沐曦股份跟着大跌也是这个逻辑，还有接下来的宇树科技也都会如此。

从中我们也可以看出当前新股爆炒的巨大隐患，即上市首日爆炒，严重透支了未来几年、甚至十年的利润。大小非一旦解禁，自然会大幅减仓、甚至清仓锁住利润，二级市场就是一地鸡毛。这也是A股十几年来长期在3000点一带徘徊的根本原因之一。

其实对于新股上市就爆炒，龙轩认为完全可以杜绝的，如做到以下三点，就可以大幅抑制新股上市后就爆炒：

1.减少机构新股配售号，增加散户配额，让散户更容易中签；

2.中签500股，改为100股，让更多人中签，即筹码也会更分散。

3.上市就可适当的放宽流通筹码，而不是现在仅有10%的流通股。

从摩尔线程暴跌，宇树科技股腰斩后今日再创新低来看，凡是上市就爆炒的新股，我们都尽量不要去碰，再好的故事与题材也不做。毕竟爆炒后，其参与多轮投资的产业资本，利润是非常巨大的，即使大幅跌破发行价都有钱赚，那我们就尽量不去接盘了。

比较欣慰的是，摩尔线程今日暴跌没拖累到科创、与科技股。今日科技如期带领双创指数大涨，尽管成交量还是放不大，但龙轩继续维持近期的预判，即科技带领指数来一笔反弹，无量则先看到8月28日的高点，有量的话则会更高。

当然科技也只是反弹，并不是反转，只有少数的能再创新高。那我们做的话仓位要一定要舒服状态，同时节奏要把握好，如尽量不追高；想搞小票题材，也可同样的策略方法。

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三大利好 官媒罕见力挺！

    科技股自7月出现断崖式杀跌后，人气无疑被冲垮了，这也是上周创业板等指数频频高开、冲高下就回落、甚至跳水的原因。

不过从周末来看，科技股有三大实质性利好，这意味着科技股就算人气有所溃散，但短期必然还将反复，早盘易中天等明显拉动创指大幅反弹。

第一大利好，美股核心科技周五纷纷大涨，闪迪暴涨超11%，海力士大涨8%，英伟达快新高了。受此影响下，日韩股市今日高开走高，A股事不过三，今日创指早盘高开没再出现震荡向下了。

其次，周末GPT-6闪亮登场，各项性能都明显登顶。其使用的是最大规模的训练构建，英伟达的GPU卡用到了10万块，说明堆算力确实能大幅提升性能，这会让其他巨大继续加注硬件的投入。

最后，作为官媒的经济日报发文力挺AI存储芯。称AI产业爆发带来的巨大市场空间尚未被满足，“天花板”还远着呢；许多云计算厂商与存储企业签订了长期采购协议，产销两旺继续好几年，板上。

此外，中国的算力也是很紧缺的，近期传闻谁能搞到英伟达高端机组，国内3-5倍的溢价都能卖出。DeepSeek也计划采购16万颗华为的芯片，这利好国产算力链。

可见AI算力产业链景气度仍非常可期。当前各大公募基金也是重仓把守在这里。在创业板指调整已经有13日、跌破年线下，龙轩继续看好科技带领来一波反弹。

当然，这里量能是关键，早盘来看成交量虽有放大，但还是不够的，后几日必须要有个补量的过程，否则难一口气上来，我们去做必须重视节奏的把握，尽量少去早盘追高。

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量化 官媒痛批！

    本周的市场呈现的是震荡走弱的态势，成交量在跌破2万亿下、还持续走低，周四更是只有1.75万亿，创今年来新低。更让人担忧的是，美股科技近期是开始反弹的、英伟达都快历史新高了。但A股科技却萎靡不振，今日更是高开一下又全线跳水的恶心走势。

而科技反弹无力下，这几日题材也是全线杀空间，如深中华A两个跌停，大晟文化、爱丽家居、传智教育等均是大幅杀跌、持续跳水不断。对于小票题材，现在涨多一点就被警告，且很多都没持续性，当前的生态已很难玩的好投机型小票题材了。

唯一有持续性、强势的还是四大行为首的银行股，本周除农行外，其余三行都历史新高了，这也是沪指近期一直强于双创指数的原因。不过这部分中字头走强，往往也是盘面弱势的信号，大家从近期盘面也可明显感受到。

对于指数的频频冲高跳水，主要原因还是科技成扶不起的阿斗，但龙轩认为与量化关系也不小。看创业板指，这两日都是高开冲高一下后就逐渐回落、甚至跳水，这就是祖传的高开低走，这种不成文的规律估计也早成了量化权重较大的量化因子。

近年来很多涨停的个股，次日都没有溢价，直接低开跳水的不少。龙轩认为大概率也是量化通过算法等，完美猎杀了打板一族。值得注意的是，官媒央广财经罕见的对量化进行了痛批。

央广财经昨日发文称：量化交易依托数学、算力与统计模型，已经成长为全球资本市场举足轻重的力量。它在提升交易执行效率、补充流动性方面具备正向价值，但大量行为游走在法律条文的边界之内。最后更直接指出，量化交易不违法，但未必道德，不违法只是最低底线。

很多为量化辩解的人会说，量化为市场提供了流动性。但龙轩认为，其高频的策略是收割散户流动性来充饥的。量化的存在并不是让市场重新发现价值，而是零和博弈精准收割广大散户。这也是9.24来，散户开户暴增下，各大指数涨幅并不算多的原因。

美股虽然也是量化交易占据大部分额度，但其是能持续不断历史新高的，且一走就是快20年的大牛市。而A股却长期在3000点一带徘徊，好不容易上到4000点，也是命途多舛。若A股也能像美股那样长期走牛，相信大家对量化也没那么反感。

龙轩觉得量化这两年来没被重点“照顾”，还要感谢梁文锋。2025年初，DeepSeek的诞生，让大家对量化有了些宽容。现在很多人开怼量化，主要还是骂梁文锋，但中国量化机构却不只有梁子，其他几个量化规模也庞大。

这几年来，游资是被各种限制措施照顾的，那对量化高频交易等估计也快了。比较欣慰的是，近期有相关的措施了，如周三龙轩内容中提到的，交易所要求统一机房，让量化提前几十毫秒看到行情的窗口关闭。这释放出逐步对量化资金收紧、趋严的信号。

在中美博弈激烈，AI竞争也白热化阶段下，谁能吸引全球资本，谁就更有实力突破关键科技、谁就能在竞争中取得优势。因此A股不能弱、只能保持活跃才符合国家意志；若板块个股大家难把握，就不如去定投相关指数了。

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利好！果然有变

    上周美联储新主席沃什一上任，就放出偏鹰的信号，然后美国9月加息预期大幅升温，全球资本市场也是为之一震。当时龙轩就认为特朗普中期选举临近，沃什并不敢贸然加息。

而今日果然有变！美联储理事沃勒表示，预计下个月CPI和PPI将“处于合理水平”；目前的利率设定可以使美国回到2%的通胀水平。直白点讲就是，现在不加息也能让通知回落到2%的目标水平。

龙轩认为，美国9月不敢加息概率更大，主要有三方面的原因：

1.沃什是特朗普一手提拔上去的，川普向来喜欢宽松。

2.美债现在40万亿美元压顶，加息意味着利息支出成本大增。

3.加息会导致美国AI企业融资成本增大，而美股AI泡沫现在是不敢轻易刺破的。

在美联储加息预期缓和下，隔夜美股科技带领指数上涨，早盘日韩股市先开盘反弹向上，A股也是系统性的反弹。不过成交量按早盘这样走势来看，今日仍不到2万亿。

这也让科技股再次冲高回落，说明科技有点反弹就有较大的抛压。而科技不能走强，则双创指数是明显的高开冲下回落，早盘急着杀入的又给骗炮了。

若美联储9月不加息进一步确定的话，龙轩认为科技股会带领创指反弹来一笔。近期是四大行为首的中特估持续走强，但这盘面反而谨慎，因为资金风险偏好在降低。

实盘方面，我们也仍须谨慎，无论是科技与题材都应有相应的止损点；同时注重节奏的把握，如看到早盘大涨的不要去追了，尽量午后逢低布局为主，这样会安全很多。

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跳水 大佬先跑了！

隔夜美股算力科技股纷纷反弹，早盘韩国股市跟着上涨，A股科技也是全线红盘高开。然而高开低走、甚至跳水走势又来了，虽然这与韩国午后指数快速回落跳水有关，但这怪不得棒子。高开跳水、冲高跳水、一直是A股祖传的秘方了，估计也是量化因子的一部分。

在指数纷纷冲高回落下，今日小票题材出现了全线杀空间。近期大涨被警示的，全线一字跌停开盘！如昨日巨单异动压着不涨的深中华A，也没逃过一劫，今日与爱丽家居、新赛股份均是一字跌停。冀衡医药、神奇制药则更是4日3个跌停了。

这就是小票题材炒作，情绪周期一转向，就是连续跌停的崩塌，今日两市多达26只个股跌停。而科技股反弹不起来，小票题材又在杀空间，直接导致今日成交量进一步萎缩，两市只有1.7万亿的水平。是今年来的新低，这验证了龙轩之前说的科技走弱、行情就强不起。

毫无疑问，科技股经过7月那一波暴跌，人气已经散了，尽管其产业景气度还可以，但不少资金都是重伤的。典型的就是明星股中际旭创，中报披露的时候大佬章建平是在其中的，当时市值达到60亿。

然而昨日公布的十大股东中，章建平却不在十大股东中。虽然从最新十大股东来看，最后一位持股持股数都有756万股，远多于中报披露时章建平持有的593万股。但中报披露的是6月30日时的数据，7月份那一波暴跌，老章很可能已经跑路了。

在中报披露十大股东中，老章还出现在亨通光电、杭电股份、云南锗业等个股中。这些都是算力光通信板块，无一例外都经过4-6月暴涨、然后7月暴跌的，龙轩觉得老章出来的概率很大，就如一季度大举买入北方稀土后、二季度就卖出时那样。

不过市场是合力的，章建平只能算是较大的一个分力，其若真从中际旭创提桶跑路了，也不代表该股就此走弱、更不代表科技就全线走熊，最明显的例子就是其去年持有的寒武纪。

去年年报披露老章已从寒武纪中全线撤出，但过后寒武纪股价仍能再来一波翻倍行情、市值达到万亿。因此，当前主要还是看海内外科技有无新的叙事，而不是看老章有无退出。从产业景气度、各国与科技巨头继续加码来看，科技股无疑还是各行业增速最猛的。

另外，中国央行行长在G20峰会上表示，继续实施好适度宽松的货币政策、同时加大并持续推进经济结构的转型升级，这意味着国内流动性仍充沛，这无疑是利好国产科技的。

从技术来看，创业板指今日高开跳水后，再创调整新低。时间上是13个交易日，量能在持续萎缩地量，短期杀跌动能大幅减少。而创指要止跌反弹，那必须是科技股止跌反弹才能带动，其他行业人气都不足，小票题材就更是小马难拉大车了。

像四大行为首的中特估，近期持续强势，但这只能护住大盘指数，对整个市场其实反而不利，因为资金偏向防御去了。当然，现在海内外科技人气被打散，只有少数龙头能走出，如股王联讯仪器今日再大涨。那若科技难走出，则指数调整时间会延长，我们则继续耐心等待。

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要变盘！央妈传递重要信号

    当前全球市场陷入迷茫期，很大部分原因就是本月美联储释放的加息动作，这让估值偏高的科技股重新走弱，日韩股市近期持续调整就是受此影响，A股向来跟跌不跟涨、则更是如此。

不过虽然美联储加息预期升温，但我国央行却传递出继续宽松的重要信号。央行行长在G20集团上明确表示：继续实施好适度宽松的货币政策、并持续推进经济结构的转型升级。

当前中国CPI还是多年很低水平，而人民币汇率对美元这一年来却是持续升值超过5%的，在所有国家中是最强的。因此，我们货币政策完全可独立自主，以宽松为主反哺经济。

从A股历史来看，央行货币宽松下，行情都不会太差。近期市场持续缩量调整，今日早盘的量能比昨日还低，如午后没放量1.7万亿都比较悬。

但这样极致的缩量，龙轩认为也面临着新变盘，而向上反弹变盘的概率大很多。

首先，四大行为首的中特估持续走强、且新高不断，这一方面说明资产荒下、高股息的红利股仍是首选，另一方面也说明说明护盘力量还在。

其次，央行继续强调推进经济结构的转型升级。那科技股仍会是主要发展的方向，龙轩认为当前也只有科技起来，才能带动人气来一笔像样的反弹。

靠四大行等中特估反而会让盘面变弱的，因为这会降低资金的风险偏好。因此在创指调整13日、市场量能是地量下，龙轩认为科技带领指数来一笔反弹概率很大。

我们可重点做业绩能持续释放、调整充分的核心科技。当然科技反转概率很小，所以做的话仓位不要太重、同时带上止损。

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