大镖客的微博 - 水晶球财经网

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恭喜，早盘冲高超9个点，又是突破。公司具备全球领先的技术实力，是全球唯三能够量产该产品的企业之一。已批量出货，2026年OFC推出200Gbaud新品，适配3.2T/6.4T高速光模块;全球第一梯队。

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赞 | 评论 05月14日 10:34 来自网站举报

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3天大涨24.6%成功新高。大族数控的长期目标并不仅限于服务中国AIPCB制造商。公司旨在通过中国台湾地区的PCB/IC载板制造商(例如已建立合作的华通电脑)，切入美国AI/半导体供应链生态。

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赞(2) | 评论 05月13日 15:18 来自网站举报

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大族数控，3天已经超18个点涨幅，持续突破。。大族数控是设备全流程解决方案龙头，致力于为企业提供“一站式服务”，已成为全球解决方案布局最广泛的企业之一，开发光模块专用成型设备，毛利率40%+。大幅提升了国产高端设备的全球竞争力。

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赞 | 评论 05月13日 11:39 来自网站举报

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飙升突破了！目前拉升超8%大幅刷新新高，公司内生主业基本面保持稳健，核心现金牛业务增长韧性充足，2026年一季度同比仍保持正增长。专供1.6T及以上光模块及高端AI服务器。进入GB300供应链。

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赞 | 评论 05月13日 10:38 来自网站举报

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上周三的大族数控，今日午盘涨幅8.84%，今天能否突破拿下新高。大族数控在一季报中表示，公司业绩增长的主要原因是AI算力中心需求持续强劲，新一代AI服务器、高速交换机及高速光模块等终端带动高附加值AIPCB市场规模增长及技术难度提升。

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赞(4) | 评论 05月11日 11:48 来自网站举报

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加速启动，当前涨幅超13%。公司内生主业基本面保持稳健，核心现金牛业务增长韧性充足，2026年一季度同比仍保持正增长。专供1.6T及以上光模块及高端AI服务器。进入GB300供应链。

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赞(4) | 评论 05月07日 13:33 来自网站举报

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阿石创连续3日新高，阿石创--高纯金属靶材的隐形冠军。在玻璃基板上制作精细的铜互连线，需要极高纯度的PVD溅射靶材。阿石创的铜靶、钛靶纯度已实现6N5级别，打破了日矿、霍尼韦尔的垄断。

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赞(3) | 评论 05月07日 10:59 来自网站举报

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昨天分析的这只今天最高涨幅超8%。随着长存3月批量招标落地(合计设备采购超800亿元)，公司作为两存核心供应商之一，叠加泛半导体领域国产替代持续突破，全年订单有望实现翻倍增长。公司已进入“订单饱满-产能释放- 业绩兑现”的正向循环。

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赞(2) | 评论 04月30日 15:12 来自网站举报

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3月底的天赐材料，4月目前累积25个点涨幅。电解液隐形冠军:天赐材料电解液一体化龙头，产品覆盖“六氟磷酸锂-电解液”全产业链。六氟磷酸锂自供率超90%，单吨成本比同行低20%;布局硫化物固态电解质，支撑固态电池需求。

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赞(1) | 评论 04月29日 11:48 来自网站举报

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上周的深南电路今天午盘涨幅9.46%

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赞(3) | 评论 04月27日 11:38 来自网站举报

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今天收涨近6%，关注能否突破这几天的高点

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赞 | 评论 04月22日 15:08 来自网站举报

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赞(3) | 评论 04月16日 15:05 来自网站举报

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【创维数字：一个盒子引领的智能家电娱乐潮流】
电视的生态，已不再局限于单方面传递信息，在VR和智能化使用趋势下，电视逐步成为客厅娱乐综合体——智能观影、VR游戏、人机交互同时满足。就像一个魔方，智能盒子总能呈现给你不一样的世界，而这一切，创维数都在能一一满足你…… 公司业务概况公司在数字智能终端方面有较为完整的产品... 展开全文

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创维数字：一个盒子引领的智能家电娱乐潮流

电视的生态，已不再局限于单方面传递信息，在VR和智能化使用趋势下，电视逐步成为客厅娱乐综合体——智能观影、VR游戏、人机交互同时满足。就像一个魔方，智能盒子总能呈现给你不一样的世界，而这一切，创维数都在能一一满足你……

公司业务概况
公司在数字智能终端方面有较为完整的产品系列及运营布局，主要数字网络机顶盒包括 DVB 有线、数字卫星、数字地面、IPTV、互联网 OTT、直播卫星、DVB+OTT、智能互联融合等；主要宽带网络接入设备包括智能网关、EPON、GPON、CableModem、C-Docsis 等产品。

联手腾讯推出 miniStation VR。

公司依托腾讯庞大的用户群、软件方面的支持以及内容资源的提供，推出游戏主机 miniStation 硬件设备，后期双方将联合运营、收益共享。miniStation 是一款基于 Android 的微型游戏主机，分为标准版与 VR 版。

标准版以电视屏幕为主要输出，是家庭客厅的安卓娱乐系统；VR 版本为配备 VR 眼镜的欧系主机，基于高通 2016CES 最新的“晓龙 820”芯片支持，加上手机或手柄双外设操作，不仅可以支持 4K 及以上的显示分辨率需求，更能有效避免因延时与刷新率低而引起眩晕感，为玩家带来完美的视听盛宴。预计售价大幅低于海外同类产品，性价比极高。产品推出后，创维负责生产，并利用创维自有及合作的线上和线下渠道销售，腾讯提供软件与内容资源，并在线上引流。预计，2016 年标准与 VR 版目标销量总额约 50 万台。公司与腾讯的强强联手有望产生 HTC 与 Valve 的合作效应，miniStation VR 有望成为国内自主研发虚拟现实产品的标杆。

miniStation 将于上半年推出，调战略意义在于进军庞大而空白的家庭游戏市场。公司与腾讯联手研发普通版和 VR 版的miniStation 进军微游戏机产业，预计顺理成章推出 VR 眼镜，并共享流水分成。

公司战略进军微游戏机产业的意义在于进军市场规模达上千亿的游戏市场，而家庭游戏市场在全世界来看均是占比最大、用户广泛接受和认可的一种游戏类型。由于政策因素，中国的主机游戏市场一片空白。在互联网高度发达、智能手机渗透率高、社交网络高度渗透人们生活的当前时代，中国用户习惯有了新的变迁，miniStation 与现有手游的兼容性、内容的社交性、易操控性、内容丰富且定位精准，均有助于该产品成为家庭游戏的爆款产品。

VR 版 miniStation 有望打造成 VR 时代平台级产品。
VR有可能成为市场的主流从而占据 80%以上的市场份额，VR 版 miniStation 属于移动 VR 分类中的分体机类别。
1）移动 VR 门槛低：根据我们的草根调研，全国只有 300-500 万台符合 Oculus、Vive 等 PC 端 VR 产品的 PC 主机，各自的二分之一分别在发烧级玩家和线下网吧渠道中，无法有效放量因而 PC 端 VR 只能走线下渠道；
2）移动 VR 对应的轻度内容更加丰富高频，具备爆发的基因：移动 VR 对应视频、影音、社交、直播等轻度高频体验内容，视频如 VR 短视频、VR 影视等，甚至可以将 VR 头盔当做网络 3D 电影的显示屏，以及已被证明具有极强盈利能力的秀场等，在 VR 时代有极大的体验提升，因而也最具有被消费者购买的需求基础；
3）内容成本：当前 VR 游戏大多只有轻度体验性的游戏内容，对比动辄数千万、上亿的主机游戏、端游开发成本，轻度内容成本更低，在行业早期各大厂商将更多以轻度内容为主以避免行业风险。

广电运营商：DVB+OTT 融合，高清化和智能化趋势下的升级换代

公司在国内广申有线数字机顶盒市场连续七年市场仹额第一，2015 年前三季度市场占有率 16.3%，领兇二九洲、银河等厂商。

展望未来国内广申市场，除数字化率有继续提升空间外，高清化、智能化（双向化）升级成为下阶段最重要的发展趋势。至 2015 年底，我国有线申视数字化迕入扫尾阶段，全国有线申视用户 2.51 亿户，数字化率达到 80%、突破 2 亿户。其中：有线高清数字用户规模达到 6116 万户，卙到数字化用户的 30.4%；双向网络渗逋用户数量达到4997 万户，卙到数字化用户的 24.9%。

另一方面，面对于联网视频的压力，广申系统也在积极拥抱于联网，DVB+OTT 正在成为行业亊实趋势。该模式下广申系统提供直播，OTT 系统提供点播及其他增值业务。

内生超预期增长，行业龙头地位稳固。

2015 年公司实现营收 41.08 亿元，同比增长 15.69%，实现归母净利润 4.15 亿元，同比增长 8.94%。在全球机顶盒市场出货量逐年攀升、存量市场向数字化和高清化转化的大背景下，公司数字机顶盒业务增长 14.81%，大幅高于市场预期，是营业收入增长的主要原因。另外，公司持续保持高额研发投入，积极布局由“硬”向“软”战略转型，运营、技术服务业务本年度实现营业收入5032.12 万元，毛利率为 80.3%，未来，随着公司运营服务业务的收入占比逐渐加大，公司整体毛利率水平将逐步攀升，综合实力将逐步展现，行业龙头地位巩固。

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赞(4) | 评论 (7) 2016-05-03 15:27 来自网站举报

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【合康变频：脚踏新能源汽车“两只船”——汽车运营+零部件生产】
A股涉及新能源汽车公司，一般从新能源汽车某单项领域切入，如充电桩、锂电池、汽车电子等细分领域，而合康变频不仅涉足电动车核心零部件生产、充电桩网络，还具备新能源汽车运营这一“独门绝技”。逐步梳理，首先看看零部件制造端动力总成新进入者，2016 年或将实现跨越式发展。动力总成团... 展开全文

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合康变频：脚踏新能源汽车“两只船”——汽车运营+零部件生产

A股涉及新能源汽车公司，一般从新能源汽车某单项领域切入，如充电桩、锂电池、汽车电子等细分领域，而合康变频不仅涉足电动车核心零部件生产、充电桩网络，还具备新能源汽车运营这一“独门绝技”。

逐步梳理，首先看看零部件制造端
动力总成新进入者，2016 年或将实现跨越式发展。动力总成团队来自南车时代，技术能力优异，目前在辅助控制市场占有率超过 30%，通过先推进辅助控制器，配合电机电控逐步拓展。

新能源汽车动力控制器市占率 30%，绝对龙头

公司控股子公司“合康动力” 相继推出电机控制器、整车控制器及 AMT 控制器，市场占有率逐步提高，公司披露截至 2015 年 9 月，整车控制器产品累计新能源装车 1.2 万台（套），市占率约 30%，行业领先。同时，公司依托控制器优势，将动力总成系统切入主流客车厂，不仅单车价值量有较大提升，还取得优质下游客户资源，包括南京金龙、苏州金龙、少林客车、东风汽车、中通客车等多家主流厂商都与公司形成配套关系。公司收购“合康动力”4%的股权，完成后持股 60%，继续加码新能源车动力总成。

2015 年下半年开始产生盈利，预计全年净利润 1000万左右；2016 年订单有望达到 10 亿元。

新能源汽车网络打造——从充电桩运营模式谈起
运营端，2015 年，公司先后设立武汉畅的、北京畅的两家控股子公司，切入新能源汽车运营（主要为乘用车分时租赁，物流车运营也在筹备）。公司凭借新能源车动力总成系统业务聚拢的下游客户资源（包括宇通、金龙、江淮等）为运营铺设基础，进而通过运营释放需求正反馈动力总成业务协同发展，成长逻辑清晰；此外公司以畅的为平台，以“车+桩”模式推广充电桩，切实可行。

智能充电网络+租车网络生态圈打造在即
公司在新能源汽车领域，以产品为核心，以智能充电网络和租车网络为平台，打造合康新能源汽车生态圈。主要业务包括：新能源汽车核心部件制造及新能源汽车动力总成、充电桩制造、充电网络建设及运营、新能源汽车租赁业务、APP 应用等。

公司布局的充换电网络基本可以实现盈亏平衡，租车业务则为项目贡献了边际收入和边际利润。充电桩网络方面，公司自行生产充电桩，成本较外购低；同时，收到的政府补贴可以包含充电桩的大部分成本。后续通过收取充电服务费，可基本解决充电桩成本问题。租车业务方面，公司目前北京畅的和武汉畅的同步运营，北京畅的主攻商用车运营平台，目前已拓展 100 多辆；武汉畅的主攻乘用车运营平台，2015 年已拓展近百台，2016 年推广目标为 500 台。其中，乘用车月租费 3500 元/辆左右，分时租赁为 25 元/小时。以武汉畅的为例，租车每小时 25 元，每天出租 8 小时，可实现营业收入 200 元。

公司已经形成了比较成熟的武汉模式：免费布桩+充电收益分成+租车服务。公司先行评估确定选址，一般选取超市、酒店、景点等区域。达成协议后公司免费在相关区域布桩，通过收取充电服务费分成和开展租车业务获取收益。整体测算，预计一年多即可收回购车成本。

未来将逐步推广加盟商模式，由重资产向轻资产业务转型。合作伙伴可自己提供车来与公司合作，成为畅的站点，公司和加盟店按比例分成。目前，已有部门客户自己提供车加盟公司畅的平台。公司首先将在 20 个城市拓展武汉模式，前期建桩建立样板，后期再与加盟商合作。

公司新能源车制造运营成长逻辑清晰

15 年实现 3 亿订单：2015 年新能源汽车总成配套及运营产业实现营业收入 1.40 亿元，贡献利润 1558.1 万元。受益于新能源汽车产业的发展和公司的大力投入，公司 2015 年取得新能源汽车订单 3.11 亿元，同比增长近 16 倍。随着订单逐步落地确认收入，业绩预期持续大幅增长。

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赞(6) | 评论 (8) 2016-05-03 11:10 来自网站举报

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【东方国信：占据大数据产业链优势，尽享爆发机遇】
什么是大数据？首先通过一个段子来看看大数据有多厉害： “某必胜客店的电话铃响了，客服人员拿起电话。客服：必胜客。您好，请问有什么需要我为您服务？顾客：你好，我想要一份…… 客服：先生，烦请先把您的会员卡号告诉我。顾客：16846146***。客服：陈先生，您好！您是住在泉... 展开全文

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东方国信：占据大数据产业链优势，尽享爆发机遇

什么是大数据？首先通过一个段子来看看大数据有多厉害：
“某必胜客店的电话铃响了，客服人员拿起电话。
客服：必胜客。您好，请问有什么需要我为您服务？
顾客：你好，我想要一份……
客服：先生，烦请先把您的会员卡号告诉我。
顾客：16846146***。
客服：陈先生，您好！您是住在泉州路一号12楼1205室，您家电话是2646****，您公司电话是4666****，您的手机是1391234****。请问您想用哪一个电话付费？
顾客：你为什么知道我所有的电话号码？
客服：陈先生，因为我们联机到CRM系统。
顾客：我想要一个海鲜比萨……
客服：陈先生，海鲜比萨不适合您。
顾客：为什么？
客服：根据您的医疗记录，你的血压和胆固醇都偏高。
顾客：那你们有什么可以推荐的？
客服：您可以试试我们的低脂健康比萨。
顾客：你怎么知道我会喜欢吃这种的？
客服：您上星期一在国家图书馆借了一本《低脂健康食谱》。
顾客：好。那我要一个家庭特大号比萨，要付多少钱？
客服：99元，这个足够您一家六口吃了。但您母亲应该少吃，她上个月刚刚做了心脏搭桥手术，还处在恢复期。
顾客：那可以刷卡吗？
客服：陈先生，对不起。请您付现款，因为您的信用卡已经刷爆了，您现在还欠银行4807元，而且还不包括房贷利息。
顾客：那我先去附近的提款机提款。
客服：陈先生，根据您的记录，您已经超过今日提款限额。
顾客：算了，你们直接把比萨送我家吧，家里有现金。你们多久会送到？
客服：大约30分钟。如果您不想等，可以自己骑车来。
顾客：为什么？
客服：根据我们CRM全球定位系统的车辆行驶自动跟踪系统记录。您登记有一辆车号为SB-748的摩托车，而目前您正在解放路东段华联商场右侧骑着这辆摩托车。
顾客:当即晕倒……”

是的，大数据就是如此之牛，能够从用户多次行为分析出习惯和特质，当大数据应用到各行各业，借助大数据及相关技术，我们可针对不同行为特征的客户进行针对性营销，甚至能从“将一个产品推荐给一些合适的客户”到“将一些合适的产品推荐给一个客户”，得以更聚焦客户，进行个性化精准营销。

大数据时代下的精准营销是指通过大数据获取对象的喜好，行为偏好，对不同对象进行不同营销。大数据精准营销的核心可以概括为几大关键词：用户、需求、识别、体验。

大数据如此重要，追踪到上游，为其他公司提供大数据服务和支撑的公司是根本，今天，我们来看看业绩持续高增长的中线良股东方国信。

首先摆出公司的大数据业务简介：
主要为电信运营商提供智能系统解决方案，包括软件产品开发与销售、技术服务和相应的系统集成等。具体产品可分为企业数据平台、数据分析平台和基于BI的CRM应用三类。公司拥有电信行业通用数据模型、数据清洗等多项核心技术，能够为客户满足在数据仓库建设、经营分析、决策支持、数据挖掘等众多领域的需求。

投资要点梳理：
（1）大数据运营变现需要分析技术平台与数据资源平台的深度合作。
（2）公司沿着横纵向同步发展战略，成果频现，预计很快进入放量发展阶段。

（3）横向领域扩张产生协同扩大优势。

（4）是中国三大运营商核心合作厂商

（5）股权激励计划彰显公司对大数据运营长期增长的信心。
（6）业绩保持高增长，为股价带来支撑。

继续看公司的业务状况
运营商占据大数据时代先机：运营商凭借所处的数据交换中心地位，能搜集到与用户息息相关的最有价值、更为准确的数据，包括：地理位臵、商业活动、搜索历史、社交网络等，其 DT 时代的战略地位是 BAT 等互联网巨头所无法企及的。再者，电信大数据天然具有用户最为相关的信息，在国家力推用户实名制后，电信数据更准确的涵盖了用户方方面面真实且完整的信息。受益于移动终端数量的快速普及以及移动用户数量的大幅增长，运营商多年来已形成有效的用户大数据。因此，我们认为其市场应用潜力巨大，据工信部预测 2015-2017 年中国电信大数据市场规模复合增速超过 100%， 2020 年市场规模近 500 亿元

卡位通信大数据战略位臵，外延收购构建大数据战略框架

通过 BI 成功卡位运营商，有望重点受益通信大数据浪潮东方国信成立之初的主营业务是为电信运营商提供数据分析、商业智能（ BI）服务、经营分析等解决方案，是上市公司中少数能够提供全流程商业智能、大数据领域软硬件产品、 IT 咨询的公司。在 BI 领域，公司经过多年的发展已经成为国内领先的 BI 应用软件提供商，并主要服务于国内电信领域的运营商，是中国联通、中国电信、中国移动三家运营商企业商业智能系统的核心合作厂商。

内生外延双丰收：

内生方面，公司夯实通信行业大数据领导地位，成为三大运营商集团级大数据平台核心服务商；发行自由产权 Hadoop 企业版并与Cloudera 签署战略合作协议。

外延方面，公司通过一系列收购，进一步拓展了公司在工业、电信、农业和大数据运营等重点领域，前期收购公司均超额完成业绩承诺。

公司内生外延进展顺利，在巩固公司大数据产业链优势的同时领先布局大数据应用价值较高行业，未来将尽享大数据应用爆发红利。

股权激励+非公开发行，资金人才双重保障提升核心竞争力：

公司总额不超过 17.96 亿元的非公开增发顺利实施，用于建设公司大数据分析服务平台项目、互联网银行平台项目、工业大数据智能互联平台项目、城市智能运营中心项目、分布式大数据处理平台项目。同时，公司拟向 451名激励对象授予限制性股票总计 999 万股，授予价格为 12.26 元。我们认为，非公开发行以及员工持股计划的实施将从资金以及人才两方面保障公司未来高速发展，也将有力提升公司的核心竞争力。

政策利好，大环境向阳给公司带来温暖阳光
大数据“十三五”规划下半年发布产业望迎持续利好
在4月27日的“2016大数据产业峰会”上，工信部信息化和软件服务业司司长谢少锋进一步透露，正在制定大数据产业“十三五”发展规划，计划在今年下半年发布，目前正在各个方面征求意见。从政府数据开放到大数据产业规划，大数据产业将持续迎来利好。

4月26日，十部委发文《推进“互联网+政务服务”开展信息惠民试点实施方案》(以下称《方案》)，文件提出打通政务数据部门孤岛的具体措施，鼓励政企合作开发数据。大数据是战略资源，已成为全民共识，而政府掌握了80%以上的大数据资源，也是公认事实。

政府数据开放，一直被认为是中国大数据产业发展的关键环节。此次《方案》提到，鼓励引导市场主体行为，引入社会力量，推广政府购买服务、政企合作等新模式，合理开放利用数据资源。从2015年4月至今一年时间，国内多个由政府和企业合资的大数据交易所和相关平台成立，包括贵阳大数据交易所、长江大数据交易所、华东江苏大数据交易中心平台等。

财务靓丽，高增长秀肌肉
营收净利双高增符合预期，大数据龙头全产业链优势助力公司顺势腾飞：公司 2015 年实现同比较大幅度增长，公司过去一年继续强化和发挥公司大数据核心产品和技术优势，积极推动大数据在金融、工业、银行以及互联网等重点行业中的应用，并凭借领先优势重点受益行业发展。我们认为，公司领先的大数据底层软件以及分析能力是靓丽业绩的保证，也构筑了公司作为大数据龙头估值安全边际。

2015 年业绩持续高增长
东方国信2015年的实现营业收入9.31亿元，同比增长51.3%；归属母公司股东的净利润2.28亿元，同比增加68.5%。营业利润2.18亿元，同比增长58.3%，略高于营业收入增速，主要原因在于毛利率较高的技术开发服务（54.9%）和软件（56.5%）在营收占比上升。公司四季度收入和利润占比较高系行业特性所致

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赞(4) | 评论 (8) 2016-04-28 14:27 来自网站举报

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【360回归，周教主的终极目标是互联网汽车！】
我这段时间一直在变，唯一不变的就是对于天津本地股的高度关注，之前的一帖专门写天津本地股，唯一漏掉了他——一汽夏利！ ... 展开全文

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360回归，周教主的终极目标是互联网汽车！

我这段时间一直在变，唯一不变的就是对于天津本地股的高度关注，之前的一帖专门写天津本地股，唯一漏掉了他——一汽夏利！

公众一直以为，周教主是要奔着做手机的，但是你扪心自问，做手机要怎么超越苹果和华为？

       雷军做手机，董明珠做手机，周鸿祎还去做手机吗？

       互联网汽车，才是周鸿祎这次回归A股的终极目标！！！

       一汽夏利，注册地在天津，是天津人曾经的骄傲！现在要在6月底之前解决和一汽轿车的同业竞争问题，所以卖壳是唯一出路！

       刚好，一汽夏利最值钱的就是它的轿车生产牌照！

       周鸿祎，能不看上这个机会？？？

       大家再看看一汽夏利的图形吧，根本没涨，就是没有泄露半点消息，以上贴言论，我分析的，也没有消息。

作者: 鹏之帅

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赞(3) | 评论 (5) 2016-04-27 11:37 来自网站举报

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【克明面业（002661）：业绩稳健，攻克中高端市场的行业龙头】
下文所有数据均以2016年4月11日为准，本文较原始研报有删减，逻辑可能有不严谨的地方，本文不提供任何买卖建议，仅供参考。公司简介克明面业股份有限公司创始人陈克明从1984年开始从事挂面生产研究，经过三十多年来的奋力拼搏，现已发展成为国内挂面... 展开全文

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克明面业（002661）：业绩稳健，攻克中高端市场的行业龙头

下文所有数据均以2016年4月11日为准，本文较原始研报有删减，逻辑可能有不严谨的地方，本文不提供任何买卖建议，仅供参考。

公司简介

克明面业股份有限公司创始人陈克明从1984年开始从事挂面生产研究，经过三十多年来的奋力拼搏，现已发展成为国内挂面行业领先的民营食品高科技企业。公司总部设在湖南省益阳市南县兴盛大道工业园区，在河南遂平、延津、湖北武汉、湖南岳阳、长沙、成都、上海等地拥有多家子公司。公司以研发生产挂面为主，其产能、销售额、市场占有率均名列全国挂面行业前茅。2012年3月16日，公司在深圳证券交易所挂牌上市。

核心逻辑

公司“陈克明”是中国挂面的领导品牌，有着较高的市场知名度和占有率。过去5年公司的营收和利润保持了较为稳健的增长，未来通过加强新品研发、加大全国营销体系的建设和募投项目的陆续投产，公司经营规模有望进一步地大幅扩大。

行业信息

我国是世界上最大的面制品生产国，随着人们生活水平的提高和对饮食健康需求的增强，挂面也从单一的果腹、便捷、低档次产品，发展成为集营养、功能、保健、美味、方便于一身的中高档产品，现在已经成为我国食品行业中的重要产业。近年来，我国挂面行业不断采用先进的技术、设备、生产工艺以及严格的管理机制，不但降低了加工成本，而且提高了挂面的品质，生产出了不同档次、多品类、适应各种消费群体的挂面产品。挂面行业发展至今，已经形成了较为完善的科学生产体系，并具有较完备的细分品种。目前我国挂面行业尚处于行业内企业加速整合、市场集中度不断提高的初级竞争阶段。相对于方便面、乳业制造等其他食品制造业而言，挂面行业的总体工业化水平和经营规模仍属较低水平。

作为传统健康主食的挂面，属于日常快速消费品，其消费具有较强的稳定性，没有明显的周期。挂面的消费市场亦没有明显的淡旺季特征。相对而言，第四季度临近年末消费比较旺盛。

挂面行业发展态势

目前挂面行业集中度水平较低，行业内生产企业众多，企业规模偏小，同质化粗放式竞争严重。随着市场对品牌越来越注重，加上成本和政策等方面的压力，小规模企业将难以经营下去，大规模企业将凭借品牌、资本等方面的优势在市场上扩充领土。小规模弱势企业面临的生存压力主要来自以下几个方面：

1）品牌效应带来的压力：随着人们生活水平的提高以及食品安全意识的加强，消费者在选购中越来越注重品牌；而建立良好的品牌需要大量的资本以及时间投入，小规模企业是难以做到的。

2）渠道拓展障碍：随着城镇化进程的推进，人们越来越多的在大型商场和连锁超市等大卖场进行食品消费；而商超对于新进入的品牌或产品均要收取高额进场费用，加之销售终端的堆头费、促销费、海报费等各种费用，小规模企业难以负担，因此其销售渠道大多局限于农贸市场、杂货店、粮油店等流通市场。

3）成本上身压力：近年面粉价格持续上涨，大企业由于有较强的消费者粘性，因而具有一定的提价从而转移成本的能力，小企业则面临利润空间被压缩的压力。

4）行业准入标准提高。食品安全问题不断被媒体曝光，食品行业的准入规范也不断提高，包括对生产设备和生产工艺流程的要求等。行业内优势企业建立了相对完善的质量控制体系，而质量控制成本对于本来就微利的小企业而言则是难以承受的。

目前挂面市场以低端产品为主，中高端产品占比不足30%-50%，短期内低端产品依然是市场主流。随着生活水平提高、城镇化进程加快、商超渠道的拓展，市场将逐渐向中高端产品过渡。当前在二三线城市以及乡村地区，70%以上的挂面商品是低端产品，主要通过流通市场渠道进行销售，中高端产品的推广还有待商超渠道的大范围拓展。

随着收入水平的提高，消费者有能力支付更高价格的食品，让添加各种天然食品原料同时具有良好风味的营养类、保健类、功能型中高端挂面产品的推广成为可能。随着城镇化进程的加快，消费者整体生活保健理念不断提升，食品安全意识不断加强，人们在选购食品时开始更加注重品牌和品质，这使得市场对于中高端挂面产品的需求越来越大。城镇化将改变消费者的购物方式和渠道，挂面消费渠道将以流通市场为主转变为以连锁超市为主，连锁超市则是推广中高端挂面品牌的优良平台。

行业竞争格局

根据中国食品工业协会（CNFIA）统计，2009年我国有挂面制造企业4000余家，挂面年产量约为304万吨，但年产量1万吨以上的企业只有二三十家，年产量5000吨以上的企业只有100多家。截至2013年，全行业约有大小企业2800余家，年产挂面580万吨左右。据中国食品科学技术学会（CIFST）统计，其中产量20万吨以上企业2家，10万吨以上企业9家，1万吨以上企业80余家，千吨以上企业近300家；全国规模以上企业占比10.7%，占销售额的52%。由此可见，一批产能落后、技术含量不高、产品质量不稳定的小型挂面企业已经或正在加速淘汰，一些有实力、有品牌、有核心技术的挂面龙头企业正在快速抢占市场份额。

近年来我国挂面行业集中度也在逐步提升，CR5已从2009年的17.5%提升至目前的30%左右。但相比发展成熟的方便面行业（CR5已经超过90%），挂面行业集中度仍具备提升空间。截至2016年1月，挂面行业商超渠道的CR5已达44.74%，相较于2012年32%的水平有了较大幅度的上升，龙头之间的竞争正逐步加剧，而其他流通渠道（除商超渠道外）集中度偏低，未来具备较大整合空间。

克明面业定位于挂面产品的中高端市场，其“陈克明”品牌已成为中国挂面的领导品牌。公司在其所处的挂面行业中，产能产量规模行业内领先，根据中国商业联合会中华全国商业信息中心定期公布的《全国连锁店畅销商品月度监测表》，挂面产品的主要品牌有“陈克明”、“金龙鱼”、“金沙河”、“博大”、“香雪”等。该项监测数据主要统计的是挂面品牌的超市综合权数市场占有率，数据显示，“陈克明”品牌超市综合权数市场占有率稳居第一。

公司介绍

主营业务

公司一直致力于挂面的研发、生产与销售。近两年来，为了夯实挂面行业主导地位，积极拓展面类相关业务，陆续增加了面粉、半干面、冷冻面、乌冬面等品类的生产销售业务。

公司挂面产品按照产品档次，从高到低可划分为营养系列、强力系列、高筋系列和如意系列等四大系列，各系列主要根据使用面粉的等级和辅料的构成进行划分。

营业收入构成：

营养面14年之前的毛利一直维持在在30%左右，15年却下滑了10个百分点；强力面的毛利较好，达到32.16%，近几年略有提升；如意面、高筋面的毛利要低一些，在20%左右，且近几年呈下滑趋势，这应该跟市场竞争加剧，成本上升有关；在营收占比上升较快的面粉，毛利为12%。

公司起步于湖南，并逐渐向华中、华东和华南等全国其他区域延伸，对较早进入的华中、华东、华南三大区域市场的深耕细作时间较长，品牌影响力相对其他区域更大，随着公司产能的不断提升，这三个优势区域依然保持着良好的增速，尤其是重点打造的华东市场营收和利润增速较高。西南、华北、东北及西北市场公司进入时间相对较晚，仍处于市场开拓期，品牌影响力尚无法与优势区域相比。

公司研发部门对南方居民挂面饮食习惯有着多年的积累与研究，因此主要产品深受南方区域的消费者喜爱。但由于我国北方居民的饮食习惯总体上与南方存有一定差异，如在挂面的口感上存在更偏好于“筋道”、“嚼劲”等细微不同。因此，研发部门加大了对北方居民挂面饮食习惯的研究，并推出了“北方劲道面”等系列产品，以加快进入北方市场。经过多年努力，公司其他区域的营业收入占比呈现逐年提高趋势，反映了公司品牌影响力的不断扩大，以及开拓其他区域销售市场力度的不断加强。总体来看，目前北方市场占比仍然较小，且增速低于南方市场，一方面来看北方市场具有较大的增长空间，但从另一方面来看饮食习惯的差异使得公司要想在北方市场取得长足发展有较大的困难。

核心竞争力：

公司在食品安全和产品质量控制、品牌建设、产品研发、营销和渠道建设等方面具有较大竞争优势，募投项目投产后，公司产能大幅提高，成本优势得到进一步巩固，营销的持续投入将扩大公司的市场份额。

对于快消食品公司来说，成本是关乎竞争力的一项重要因素，公司主要从三个方面来提升自己的成本优势：

1.自建面粉生产线以抵御面粉价格上涨带来的不利影响；2.通过对挂面生产设备的升级改造，在满足生产工艺要求的基础上，降低运行成本；3.通过募集资金加大项目建设力度，提升产能，实现规模效应，降低产品成本，当然产能上去以后也不用委托代工了。

克明面业作为中国挂面行业的第一品牌，在营销网络广度上，已建立起遍布全国31个省、市、自治区的销售网点，目前已在重点中心城市设立办事处11个，以地市和县级为主开发了600多家一级经销商的渠道网络。在营销网络深度上，发行人的销售渠道在占领城市市场的基础上，逐步深入到乡镇及村组，开始覆盖广大的农村市场。15年公司投资5000万设立克明食品营销（上海）有限公司，同时公司计划使用募集资金2.27亿元用于营销网络建设。持续的营销和渠道建设投入将明显提升公司的竞争优势。

财务分析

2015年公司的营收为1,891,818,789元，同比增长23.88%，2011-2015年营收的复合增长率为22.41%。15年归属上市公司股东的净利润为108,178,994元，同比增长64.41%，扣非净利润为96,123,611元，同比增长108.16%，2011-2015年归属净利润的复合增长率为13.27%。

公司营收增长不错，从产品上来看，是因为营养面和面粉的收入增长较快，其中面粉同比增长338%；从区域上来，华东市场增长较快，同比增速为40.52%，营收占比达31.87%，成为与华中市场并重的两大市场。

15年公司的净利润增速远高于营收增速，主要原因是公司整体毛利率几乎没有变化，而净利率大幅度增长。14年公司的净利润基数较低，较13年下滑24%，主要系营业成本、销售费用和管理费用增速均高于营收增速，其中管理费用同比涨幅达58%。

补充一点:15年4个季度公司的营收分别为4.01亿、4.03亿万、4.33亿和6.55亿，一般来说公司公司主营业务没有明显周期，受季节变更影响较小，但15年4季度公司的营收环比大涨。通过与半年报对比发现，上半年面粉的销售额仅为0.20亿，全年的销售额达到1.81亿。

15年公司的整体毛利率为21.40%，较14年几乎无变化，但相比2011-2013年2.5个百分点左右，下滑原因主要是如意面、营养面和高筋面由于成本上升而导致毛利率出现下滑，同时毛利较高的强力面在总营收占比下降，而毛利较低的面粉在营收占比增加。

14、15年公司的净利率分别为4.30%和5.71%，15年净利率增长明显，其原因主要是在毛利率不变的情况下，研发费用的降低和管理职能部门费用的下降，使得公司的管理费用下降了11.87%。相较2011-2013年，净利下滑了1-2个百分点，主要是受毛利下降的影响。

15年公司的资产负债率为18.50%，同比下滑将近10个百分点，主要原因是公司完成非公开发行股票，募集资金净额为11.78亿。

公司15年的ROE为13.83%，同比上涨了4.72个百分点，主要系利润大幅增长。ROIC为5.29，同比下滑3个多点，原因是募集到的资金还未能产生效益。

公司近3年的存货均在6800万左右，没有太大的变化。15年应收账款为3.16亿，同比增长69.69%，高于营收增速。从11年开始，公司的应收账款一直保持着较快的增速，近5年的复合增速高达73%，同期营收的复合增速只有22%，这应该同克明面业不断开拓华中地区以外的市场有关。

15年公司的经营现金流为1.42亿，同比增长131%，主要系营业收入增加及对费用的控制，导致销售商品收到的现金增加额，大于支付的购买商品等与经营活动相关的现金增加额。

估值分析

公司当前的股价为59.66，PE、PB分别为62和3.34，总市值为67亿。对于一个五年复合净利增速只有13%的传统消费企业，这样的估值显然是高得离谱的。公司12-14年的动态平均PE在30倍左右，15年受牛市影响，PE一度高达86倍。15年公司年报中净利增速较大（主要是14年基数低），再加上10股转增20股的决议，近来股价大幅上涨，快接近历史最高值。从同行业对来来看，公司的估值也是比较高的。

结论

克明面业是一家经营很稳健的传统食品公司，近5年公司在华中以外的华东、华南和西南三大市场取得了较好的开拓成效，使得公司的营收保持较快速度的增长。未来募投项目的投产以及持续性加大营销投入，公司的规模将能得到进一步地提升。公司作为挂面行业的第一品牌，但近几年在商超渠道的市场占有率几乎没有任何提升，同时毛利率也在不断下滑，从这里可以看到行业竞争态势比较激烈，另一方面在挂面这个市场品牌的影响力可能没有其它行业那么大。今后几年随着规模的扩大，成本优势提升和渠道布局更加完善。

来源：星瀚投资

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赞(1) | 评论 (3) 2016-04-27 11:13 来自网站举报

大镖客

巨龙管业算2连板了，受益焊接管涨价，还要继续大涨展开收起

赞(1) | 评论 2016-04-26 15:27 来自网站举报

大镖客

【金洲管道：地下管廊龙头，厄尔尼诺的风将吹来海绵城市大机遇】
公司地下管廊模式逐渐清晰，在2016百年最强厄尔尼诺形成态势下，海绵城市建设踩下“油门”，行业风口逐渐形成。布局地下管廊，首先摸清自身的发展方向地下管廊和海绵城市一直是公司近年重点发展的方向。公司已和灵图软件、泛华集团、中油瑞飞签署了一系列战略合作协议，形成战略联盟，一起积... 展开全文

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金洲管道：地下管廊龙头，厄尔尼诺的风将吹来海绵城市大机遇

公司地下管廊模式逐渐清晰，在2016百年最强厄尔尼诺形成态势下，海绵城市建设踩下“油门”，行业风口逐渐形成。

布局地下管廊，首先摸清自身的发展方向
地下管廊和海绵城市一直是公司近年重点发展的方向。公司已和灵图软件、泛华集团、中油瑞飞签署了一系列战略合作协议，形成战略联盟，一起积极探索通过 PPP 等方式介入地下管廊建设和后续的运营维护等业务。公司一直在积极根踪地下管廊领域的进展。公司明确希望向“制造+服务+技术”的产业链延伸方向发展。具体路径上，已基本形成以能源管网和地下廊管为主要目标市场，依托于物联网技术，通过完整的系统性解决方案输出带动钢管产品销售。

智慧管网业务进展顺利，签单不断
公司与中油瑞飞、富贵花开和中城智慧签署了《全面战略合作协议》。四方将围绕能源管网、地下综合管廊建设与运营建立紧密的全面战略合作伙伴关系。这是继 2015 年9 月 21 日，公司和泛华集团签署《关于共同推动智慧城市建设与运营的战略合作框架协议》
以及 2016 年 1 月 6 日公司和公司第二大股东富贵花开签署《关于共同参与海绵城市和综合管廊建设项目的合作协议》之后的又一份战略合作协议。
协议的主要内容有：
1、在能源管网和城市管廊建设领域，共同培育和打造联合运营主体。
2、构建与能源管网、地下综合管廊产业发展相匹配的金融服务体系。
3、共同探索相关的产品标准、技术标准及建设标准，并对外推广。
4、共同推动地下综合管廊体验中心（联合实验室）的筹备和建设。
5、共同推动国家级地下综合管廊战略联盟、技术中心、工程技术中心等产业（研发）
机构的组建。
6、率先在研发领域进行产业资源融合，加快推动《瑞飞金洲全球能源管网解决方案》和《瑞飞金洲综合城市管廊解决方案》的发布。

产品品类可满足多层次需求，内生增长潜力足
钢管产品结构齐全是金州管道的一大特点和竞争优势。产品下游除了油气输送外，还有民用给排水。产品结构齐全使得公司对油气输送的依赖度并不特别强，不过油气输送管业务仍会给公司带来高业绩弹性。民用给排水市场仍有较大的成长空间，且未来会进入地下管廊，符合政策导向。短期来看，2016 年公司 10 万吨的钢塑管产线将投产，钢塑管是目前公司毛利率最高的产品，毛利率高于 20%，有望给公司带来较高的盈利贡献。

百年最强厄尔尼诺现象来袭

根据国家气候中心综合评估，赤道中东太平洋2014年持续至今的厄尔尼诺事件，是20世纪有观测以来最强的。在这次超强厄尔尼诺事件影响下，我国今年防汛抗旱的形势非常严峻，对天气预报预测的服务工作带来很大挑战。

受厄尔尼诺事件的影响，去年夏季我国南方大部分地区降水异常偏多，而北方大部分地区降水偏少，呈现“南多北少”的降水分布特征。入秋以后，南方地区降水比常年同期偏多，特别是11月份广西、湖南和江西等地出现罕见“冬汛”。去年冬季，全国平均降水量较常年同期偏多五成以上，创历史最高纪录。
1997/1998年厄尔尼诺事件发生的次年，1998年夏季，我国长江流域、东北地区发生流域性特大暴雨洪涝。1982/1983年厄尔尼诺事件发生的次年，1983年夏季，长江中下游发生严重洪涝，东北出现低温，黑龙江6月气温为1951年以来同期最低。

政策引领海绵城市建设加速
4月22日，财政部、住建部、水利部三部委共同组成评审专家组，召开《2016年海绵城市试点竞争性评审》会议。
第一批海绵城市建设PPP项目的招标已开启，市场有望加速启动：4月18日，光大水务正式签约镇江海绵城市建设项目，此项目是全国首个海绵城市建设PPP项目，标志着酝酿两年的海绵城市建设正式拉开序幕。预计第一批其他15个试点城市海绵城市建设项目的招投标将在年内陆续完成。

意料外的大利好：焊接管价格大涨已超40%
近期铁矿石和钢材价格连续大涨。从今年低点算起，热卷、螺纹钢和铁矿石等期货品种，主力合约价格平均涨幅逾50%。受原料成本上升推动，下游钢管企业也趁势涨价，存货价值获得提升机遇。另外，新粤浙油气重大工程项目的推进，也为管材设备企业带来新增市场需求。
数据显示，4月20日焊接管价格上涨3.89%，自今年以来，累计涨幅达40.57%，相比去年同期，上涨了13.71%。目前正处于焊接管需求旺季，稳增长项目的开工将提升下游补库存积极性。

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赞(5) | 评论 (7) 2016-04-26 10:50 来自网站举报