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股海方舟

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【继续看好2月“春季躁动”行情，节后买什么？（十大金股）】
继续看好2月“春季躁动”行情。从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，是春季做多的黄金窗口期。历史上，A股2月单月上涨概率及涨幅均处于领先位置：近20年，2月上涨概率达76%，平均及中位数涨幅分别... 展开全文

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继续看好2月“春季躁动”行情，节后买什么？（十大金股）

继续看好2月“春季躁动”行情。从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，是春季做多的黄金窗口期。历史上，A股2月单月上涨概率及涨幅均处于领先位置：近20年，2月上涨概率达76%，平均及中位数涨幅分别为4.3%和3.2%，无论是胜率还是涨幅都领先其他月份。

　　今年“春季躁动”的特殊性在于，市场此前所担忧的海外经济政治不确定性或已阶段性落地。特朗普正式接任美国总统后，对华关税表述趋于缓和，由大选期间“考虑对中国征收60%关税”转变为上任次日“讨论从2月1日起对中国加征10%关税”，日前又称“宁愿不对中国征收关税”，力度和节奏上均好于市场预期。此外，两国通话与特朗普的百日访华计划均释放短期内中美关系缓和的积极信号，外部风险有所缓释。流动性方面，市场对于1月美联储暂停降息的预期较为充分，1月中旬起强美元定价迎来持续修复，随着美国服务业景气回落、经济增长放缓，中期来看美元仍将处于下行通道中，为A股资金面及基本面预期带来利好。

　　外部扰动靴子落地，内部政策预期有望升温。春节前，“两新”、中长期资金入市等利好政策持续推进；然而，受海外高利率、稳汇率诉求增强的影响，货币政策出台预期有所下修。进入2月，我们预计总量政策的推进与落地将为股市平稳运行提供支撑，降准、降息可能性加大，财政政策的取向和力度成为市场关注的焦点。在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，节前偏弱的市场情绪为后续预期的再度修复提供了空间，行情有望“躁动”演绎。

　　2月，我们的配置更关注产业趋势与外需方向。

　　1、继续看好科技成长，尤其是强产业趋势品种。复盘过去十年春节前后的风格切换，节后60个交易日得益于活跃资金的“重回躁动”，成长风格往往表现更优，AI与泛AI等方向的强产业趋势品种，有望具备更高弹性。

　　2、看好外需板块此前偏悲观定价的阶段性修复。考虑到短期内特朗普关税政策的落地推进或优于市场预期，海外风险缓和，此前定价偏悲观的外需品种有望迎来阶段性的估值修复。

　　3、继续看好内需政策催化方向。之前，面向2025年的政策预期难有证伪风险，市场逻辑将沿着 “预期政策拐点——预期斜率过高——预期斜率向下修复——预期斜率向上空间重新打开”的逻辑演绎。关注化债，消费新增长点/政策潜在增量，及“两重”、“两新”结构性增量。

　　风险提示：经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险等。

（东吴策略：继续看好2月“春季躁动”行情节后买什么？）

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赞(39) | 评论 (23) 2025-02-03 12:31 来自网站举报

【问Deep seek，100万人民币，如何理财？】
100万人民币，怎么理财呢？针对拥有100万元人民币的理财需求，以下是一份综合考虑风险、收益和流动性的分步建议方案，供您参考：###一、明确理财核心目标（需自行确认）1. **风险承受力**：保守型（保本优先）/平衡型（稳健增值）/进取型（追求高收益）2. **投资期限**：短期... 展开全文

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问Deep seek，100万人民币，如何理财？

100万人民币，怎么理财呢？

针对拥有100万元人民币的理财需求，以下是一份综合考虑风险、收益和流动性的分步建议方案，供您参考：

###一、明确理财核心目标（需自行确认）

1. **风险承受力**：保守型（保本优先）/平衡型（稳健增值）/进取型（追求高收益）

2. **投资期限**：短期（1年内）/中期（1-3年）/长期（3年以上）

3. **资金用途**：养老储备/子女教育/购房首付/纯资产增值

###二、2023年经济环境关键点

- **利率环境**：中国央行维持宽松货币政策，银行理财收益率普遍在2%-4%

- **股市估值**：A股处于历史估值中低位，结构性机会显现

- **汇率波动**：人民币汇率双向波动加大，需关注海外资产配置

- **政策方向**：鼓励科技创新、碳中和相关产业投资

###三、建议资产配置方案（平衡型示例）

#### 1. 安全垫资产（40%）

- **大额存单**：20%（20万）

- 选择城商行3年期，利率约3.3%-3.8%

- 采用阶梯式存款（5万×4笔不同期限）

- **国债+国债逆回购**：15%（15万）

- 配置储蓄国债（3年期利率3.05%）

- 闲置资金做国债逆回购，年化2%-4%

- **货币基金**：5%（5万）

- 作为应急准备金（建议余额宝等T+0产品）

#### 2. 稳健增值资产（35%）

- **债券型基金**：15%（15万）

- 纯债基金（年化3%-5%）+ 二级债基（含20%股票）

- 推荐头部基金公司产品，如易方达裕丰回报

- **银行理财**：10%（10万）

- 选择R2风险等级，期限错配（3个月/6个月/1年期）

- **REITs投资**：5%（5万）

- 基础设施公募REITs，注意溢价率风险

- 参考标的：中金普洛斯REIT（508056）

- **黄金配置**：5%（5万）

- 50%实物金条（银行渠道）+50%黄金ETF（518880）

#### 3. 风险投资资产（25%）

- **指数基金定投**：10%（10万）

- 采用24个月定投策略

- 组合：沪深300ETF（510300）40% + 科创50ETF（588000）40% + 恒生科技指数ETF（513180）20%

- **主动管理型基金**：8%（8万）

- 聚焦新能源/半导体/消费赛道

- 推荐：中欧医疗健康混合（003095）

- **个股投资**：5%（5万）

- 建议配置高股息蓝筹股（如长江电力、中国神华）

- 搭配1-2只成长型中小盘股

- **私募证券基金**：2%（2万）

- 选择CTA策略或市场中性产品（需合格投资者认证）

###四、动态管理策略

1. **再平衡机制**：每季度检查资产比例，偏离目标5%时调整

2. **止盈策略**：权益类资产设置15%-20%止盈线

3. **定投优化**：当沪深300市盈率低于12倍时加倍定投金额

4. **风险对冲**：配置5%仓位的商品期货ETF（如豆粕ETF）

###五、重点避坑提示

- 警惕"保本高收益"陷阱（承诺年收益超8%需高度警惕）

- 避免单一资产过度集中（任一投资品种不超过总资产20%）

- 私募/信托产品需确认销售机构持牌情况

- 境外投资需通过QDII等正规渠道

### 六、升级配置建议（可选）

- 若为长期资金（5年以上），可增加5%配置于私募股权基金（关注硬科技赛道）

- 考虑3%-5%资产配置于美元计价产品（如港股通优质标的）

- 高净值客户可定制家族信托方案（门槛通常300万起）

建议每半年与专业理财师进行方案检视，关注税务筹划（如利用保险产品进行遗产规划）。理财有风险，决策需谨慎，建议先用10万元进行3个月模拟组合测试后再全面实施。

（注：具体产品仅作示例，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）

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赞(1) | 评论 2025-01-31 10:28 来自网站举报

【彩讯股份：AI应用及智算有望带来新成长动能，预期明年PE仅15倍】
彩讯股份大涨10%：AI应用及智算有望带来新成长动能，华为春节推小艺AiAPP，直接接入彩讯股份。今日公司股价大涨，重申核心逻辑：OpenAI发布AI智能体Operater [太阳]在AI Agent方面，彩讯股份主要基于全自研的Rich AIBox多智能体应用开发平台，建立企... 展开全文

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彩讯股份：AI应用及智算有望带来新成长动能，预期明年PE仅15倍

彩讯股份大涨10%：AI应用及智算有望带来新成长动能，华为春节推小艺AiAPP，直接接入彩讯股份。

今日公司股价大涨，重申核心逻辑：

OpenAI发布AI智能体Operater [太阳]在AI Agent方面，彩讯股份主要基于全自研的Rich AIBox多智能体应用开发平台，建立企业私域数据与大模型之间的桥梁、打通企业多个业务系统、链接各个业务流程，搭建客户私有的专业AI应用。此外，彩讯股份推出的多智能体协同调度框架兼顾性能、成本和准确率，大幅提高大模型应用的可行性，解决了大模型落地过程中响应速度慢、成本高、输出不可控的难题。

持续深度布局AI领域在AI的浪潮下，彩讯股份开发了Rich AI超级工厂，Rich Al超级工厂是公司围绕 AI+元宇宙构造的全景生态，由下至上大致分为三层，从下往上的第一层是智算基础设施底座Rich AICloud，AICloud的底层是下一代AI原生云计算架构RichNet，中间层是可实现万卡管理的RichMoss超大规模算力管理平台，顶层是针对大语言模型/文生图/视频的RichBoost高性能大模型训推平台；第二层为Rich AIBox，它的定位非常清晰，旨在帮助大中型国有企业以及所有B端客户快速定制化开发AI应用，公司的AI邮箱和AI云盘均通过AIBox进行产品开发升级，彩讯AIBox一站式 AI 应用开发平台在行业内被广泛认可，同类平台还有文心智能体平台、字节扣子、Dify等平台；第三层是AI应用层，包含to B和to C的AI应用以及相关行业解决方案能力（彩讯AI应用：AI智能邮箱、数字人、AIGC新通话、彩灵图歌乐）。

公司深耕数字经济领域，积极拥抱AIGC技术，研发能力强，伴随信创产业以及国资云发展趋势，Aⅰ智能体未来订单量有望快速高增长，业绩将高增长，预期明年PE仅15倍，维持“买入”评级，作为Ai智能体龙头，建议持续关注！

（来自天风通信）

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赞(39) | 评论 (12) 2025-01-27 18:54 来自网站举报

【【字节端侧】2025春节最强主线】
【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线，“字节+机器”成为本轮端侧主线/广和通/瑞芯微/全志，此外核心关注视觉/星宸/富瀚微、连接/翱捷 ????字节豆包在2025年春节有望持续催化。（1）字节豆包全新基础模型 Doubao-1.5-pro 已正式发布。最近模型融合并提... 展开全文

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【字节端侧】2025春节最强主线

【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线，“字节+机器”成为本轮端侧主线/广和通/瑞芯微/全志，此外核心关注视觉/星宸/富瀚微、连接/翱捷

????字节豆包在2025年春节有望持续催化。

（1）字节豆包全新基础模型 Doubao-1.5-pro 已正式发布。最近模型融合并提升了视觉和语音等多模态能力：视觉多模态性能进一步提升，语音多模态情商智商在线。

（2）字节豆包模型日均tokens调用量在高速增长：截止2024年12月15日已经突破了4万亿，2025年1月已突破6万亿。

（3）TOKEN分润商业模式逐步落地。移远通信最新纪要“硬件+豆包大模型+移远设备管理和运营平台服务的整体解决方案”为移远通信带来持续的软件付费和软件服务收益。

投资建议：

1、模组：润欣科技等。

2、物联网模组和连接芯片：广和通、翱捷科技、移远通信等；

3、高性能SoC/AI机器人手机：瑞芯微、全志科技、星宸科技、富瀚微等；

4、低功耗SoC/AI玩具眼镜耳机手表：恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技等；

部分核心个股基本面更新：

1、端侧龙头：【广和通】【瑞芯微】！！！

2、【广和通】发布集智能语音交互及翻译、4G/5G全球漫游、随身热点、智能娱乐等功能于一体的AI Buddy（AI陪伴）产品及解决方案。此外公司深度布局机器人行业，已发布基于高通高算力芯片的具身智能机器人开发平台Fibot。

3、【全志科技】我们认为本月端侧龙头特征是“字节+机器人”，广和通和瑞芯微均同时布局，而第三个同时卡位“字节+机器人”的公司是全志科技。全志科技字节方面深度参与汤姆猫等AI玩具，机器人方面间接持股宇树机器人的同时，小米机器狗cyberdog也选用了全志的解决方案，PS水平对标瑞芯微仍有50%空间。

4、【润欣科技】硬件分润和TOKEND分润方案已出，获利空间全面打开。

5、视觉多模态/视觉能力大幅提升，边际变化最大方向之一：重视【星宸科技】【富瀚微】。

6、语音多模态【中科蓝讯】没有新高的蓝讯，一定新高！！！远期业绩比肩恒玄/乐鑫，但市值仅友商1/3-1/2。

7、【翱捷科技】移远通信和广和通核心供应商。没有蜂窝芯片，就没有蜂窝模组/移远/广和通

（【光大电子】【字节端侧】2025春节最强主线）

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赞(17) | 评论 (15) 2025-01-26 23:11 来自网站举报

【兴业证券-策略专题报告：2025年值得关注的十大产业趋势】
　一、AI应用：海外巨头已逐步兑现业绩，国内商业化落地周期逐步开启　　ChatGPT问世以来，各类大模型及应用公司纷纷尝试在大模型的基础上推出各类应用，但AI应用进展却相对低于预期。而近期，以AppLovin为代表的美股软件股业绩超预期，AI应用商业化正在得到验证。国内，豆包验证... 展开全文

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兴业证券-策略专题报告：2025年值得关注的十大产业趋势

　一、AI应用：海外巨头已逐步兑现业绩，国内商业化落地周期逐步开启

　　ChatGPT问世以来，各类大模型及应用公司纷纷尝试在大模型的基础上推出各类应用，但AI应用进展却相对低于预期。而近期，以AppLovin为代表的美股软件股业绩超预期，AI应用商业化正在得到验证。国内，豆包验证国内AI应用场景潜力，2025年或成为C端应用元年。

　　二、端侧AI：AI手机和AIPC渗透率快速提升，AI穿戴成为新风口

　　2024年以来，各大厂商加速布局AI手机和AIPC新品，渗透率提升加速换机周期。大模型赋能眼镜等可穿戴设备，端侧AI蓝海市场正在打开。

　　三、算力：海外资本开支继续高增，国内算力军备竞赛蓄势待发

　　海外，Scaling Laws法则持续奏效，北美大厂资本开支有望继续高增；国内，以字节为代表的国产大模型崛起，有望拉动国内互联网大厂在算力端的支出，国内算力军备竞赛才刚刚开始；国内头部厂商迅速崛起，产业快速迭代下仍有极大发展空间。

　　四、半导体自主可控：外部限制倒逼国产替代加速，国产芯片大有可为

　　半导体产业制裁步步升级，目前已延伸至高性能芯片与先进制程，国产替代势在必行。AI产业趋势演绎叠加自主可控进程加速，AI算力国产化的需求持续提升，众多国产AI芯片企业有望把握窗口期，加速自主研发和技术突破。此外，当前半导体众多环节国产化率仍低，仍有众多国产化率低+市场空间大的环节，国产替代带来的增量空间广阔。

　　五、人形机器人：海外巨头量产指引积极，国内多元玩家积极入局

　　海外方面，特斯拉量产指引积极，OpenAI、英伟达等巨头加速入场，产业链生态不断完善，国内人形机器人产业链有望加速受益。国内方面，多家机器人公司加快商业化落地，互联网大厂、新能源头部企业等多元玩家积极入局，行业供给侧百花齐放，人形机器人在制造领域的可行性提升，有望带动新一轮产业发展热潮。

　　六、智能驾驶：高阶智驾渗透率提升，端到端大模型将成为关键竞争点

　　2024年L2+渗透率进一步提升，各家车企积极布局城市NOA，高阶智驾将逐步成为“标配”。端到端技术的应用将推动智能驾驶能力的显著提升，正成为2025年以及未来中国智驾市场高端竞争的门槛。智能驾驶技术领先的头部车企，有望在未来形成差异化优势，转化为销量增长。

　　七、低空经济：“政策+技术+应用场景”三轮驱动产业加速落地

　　低空经济作为新质生产力与我国传统优势产业融合的典型行业，国家高度重视，顶层设计推动产业快速推进。2024年，产业链整体处于规划试点阶段。2025年，随着政策推动下基础设施建设加速推进、技术创新推动产业升级、市场需求与应用场景不断拓展，低空经济发展有望进入加速落地阶段。

　　八、首发经济：消费增长新引擎，商业模式新变革

　　随着本轮稳增长政策以消费作为工作重点，“首发经济”作为一种新兴消费模式，有望成为激发消费新动能、引领消费新趋势的重要引擎，后续有望持续受到政策关注。通过创新消费场景与业态、强化品牌价值，首发经济也在赋能零售等传统行业，成为传统业态商业模式变革、打造第二增长曲线的重要动力。

　　九、新能源：落后产能加速出清，新技术迎来突破

　　近两年新能源行业供给经历加速出清，部分环节已出现补库迹象，2025年大概率将迎来产能利用率拐点，基本面有望逐渐企稳改善，走出周期底部。与此同时，伴随供给去化，多数行业龙头集中度逐渐抬升，随着政策对兼并重组和淘汰低效、过剩产能的支持力度增强，2025年行业竞争格局有望进一步优化，产业整合或将成为重要看点，强化龙头优势。

　　十、军工：内外加持下存量需求加速释放，并购重组步入活跃期

　　地缘扰动叠加“十五五”启动编制，内外加持下行业存量需求有望加速释放。随着产业链并购重组步入活跃期，军工行业兼并和资产注入步伐有望加快，有望成为产业趋势的重要催化。

　　风险提示：政策落地不及预期、行业竞争加剧等

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赞(33) | 评论 (11) 2025-01-26 16:35 来自网站举报

【【招商电新】推荐盛弘股份】
1、数据中心电能质量非常关键。除了柴发、UPS等备用电源设备外，电能质量的监控与治理也是数据中心供电的有效保障。由于数据中心非线性负荷设备的工作，会产生大量谐波电流，对配电系统造成严重的谐波污染，影响设备安全运行，损伤服务器等设备，而随着aIDC的普及，机柜功率加大，谐波的含量、... 展开全文

赞(33) | 评论 (22) 2025-01-25 23:25 来自网站举报

【几种不能亏的钱】
1）不能亏波动的钱，即使逻辑没有发酵，通过正常波动也可能从容退场，这要靠合理买点；（性价比，防守性，确定性的平衡）2）不能亏模式单一的钱，不同的市场环境必然不能让单一模式一只有效，如果你只会一种模式没关系，那么就只在适合它的环境时才操作就行；（知道模式所适用的环境，比模式本身的细... 展开全文

赞(26) | 评论 (3) 2025-01-25 12:45 来自网站举报

【摩根资产管理：科技将是A股重要的投资主线】
在近日举办的摩根资产管理2025年首场年度投资策略会上，摩根资产管理旗下多位投资专家针对2025年权益、固收以及大类资产的配置进行了深度解析。　　摩根资产管理亚太区首席环球市场策略师许长泰表示，全球经济正以稳健的势头进入2025年，整体通胀率正在下降，使得各国央行能... 展开全文

赞(5) | 评论 2025-01-20 20:55 来自网站举报

【十大机构论市：关键窗口到来 “春季躁动”已渐近】
本周沪指上涨2.31%，深证成指上涨3.73%，创业板指上涨4.66%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。　　中信策略：关键窗口到来抢跑已经发生　　下周市场即将进入外部扰动落地的关键窗口期，美国总统正式就职、美联储议息会议召开、美国联邦债务或将... 展开全文

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十大机构论市：关键窗口到来 “春季躁动”已渐近

本周沪指上涨2.31%，深证成指上涨3.73%，创业板指上涨4.66%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　中信策略：关键窗口到来抢跑已经发生

　　下周市场即将进入外部扰动落地的关键窗口期，美国总统正式就职、美联储议息会议召开、美国联邦债务或将触及上限；我们创设的交易损耗指标显示，A股市场短期回调基本结束，同时我们创设的抢筹指标观察到，交易的抢跑行为正在发生、并将持续，春季攻势或将提前。一方面，在关键窗口期内，市场对外部扰动落地和中国政策应对的预期相对一致，我们对股债汇市场做了博弈推演：人民币汇率预计在一季度保持稳定；债市维持低位震荡；股市的春季攻势或将提前开启。另一方面，我们分析了A股市场特征，交易损耗指标显示短期回调基本结束，抢筹指标观察到交易的抢跑行为在过去两周已经发生。已发生的“1.0抢跑”是为外部扰动即将落地而抢跑，而在节前最后一个完整交易周，有可能会继续发生为春节后的配置落地而抢跑的“2.0阶段”。

　　广发策略：两个靴子先后落地 “春季躁动”已渐近

　　25年岁末年初的市场表现基本符合过去十五年的数据规律。市场主要担心两方面风波：其一，新国九条及新披露规则下，25年业绩预告有更大的暴雷风险；其二，特朗普正式宣誓就任，带来的中美关税风险。而下周，这两大担忧都将陆续迎来“靴子落地”。历史上“春节至”区间指数上涨概率超过90%，随着两大靴子先后落地，今年的“春季躁动”已渐近。

　　海通策略：牛还在再议924行情性质

　　924行情可定性为反转：政策基调转向+牛熊周期规律+情绪触底，从行情涨幅和成交量能看不是熊市反弹。24/10/8以来的调整是牛市第一波上涨后的回吐，对比历史看调整时空已显著。随着政策落地，有望开启新一轮上涨。结构上，科技和中高端制造基本面趋势更好。房地产和消费医药下跌时间长、低估低配，政策发力背景下预期差较大。

　　申万宏源策略：短期反弹中期仍有波折

　　市场预期，特朗普上任初期，中美对弈不会激烈演绎。1月20日之后，短期不确定性如约下降，海外担忧迎来最容易缓和的窗口。短期市场本就处于超跌反弹窗口，总体赚钱效应仍处于相对低位。反弹幅度上，后续仍有中美对弈由弱至强的担忧，国内政策落地情况对基本面走向依然至关重要。短期反弹不构成大级别行情。短期值得关注的两个问题：年报预告节奏变化，负面信号集中释放，短期市场压力提前减弱，助力反弹。国内政策表述难再超预期的格局未变，地方未提供新的政策线索。完成经济增长目标的关键结构，仍不够清晰。

　　中泰策略：本轮“春节行情”或如何演绎？部分高股息配置价值或提升

　　就历史经验来看，每逢重要会议前，市场均会酝酿政策预期：如每年的“春季行情”，3月，年中政治局会议，以及年底的两大会议等。除此之外，许多“特殊时点”下市场对于政策的预期或更加强烈。这类政策虽然不是“政策框架转向”，但政策本身力度较大，且表述积极，均引发了市场“对于政策全面转向的预期”和相对大级别行情。

　　浙商策略：“左脚”已成型枕戈待“右脚”

　　本周主要宽基指数和中信一级行业全线上涨。展望后市，随着上证在3087-3152区域止跌反弹，本轮调整的“左脚”得到确认，而3087-3152区域也被初步证明是底部区域。然而，由于年初市场跌速较快、技术结构受到一定程度损伤，加之一些外部不确定性尚存（如特朗普就任），且春节之前所剩交易日不多、部分资金大概率产生“放马南山”的想法，因此我们认为市场仍有在春节前后震荡构筑“右脚”的需要。

　　华金策略：春季行情可能开启

　　分子端：经济和盈利继续改善。一是经济继续低位有所修复：首先，12月社融存量规模增速回升，信贷结构继续改善；其次，12月出口、社零同比增速回升，制造业和基建投资增速维持高位。二是企业盈利继续处于回升周期中：年报预告显示A股盈利回升趋势延续。流动性：短期维持宽松。一是美国12月核心CPI同比增速下降，海外对国内流动性宽松的掣肘减弱；二是国内春节前可能降准；三是春节前后外资多流入，融资节前可能流出但在节后可能回流。风险偏好：市场情绪短期可能有所改善。一是短期对外部风险的担忧可能释放；二是国内政策积极和海外流动性预期宽松短期可能提振市场情绪。

　　东吴策略：从资金面视角看年后行情

　　展望后市，1月20日特朗普是海外不确定性落地的关键时间窗口，随着利空因素逐渐出清，当前较弱的市场情绪实质上为后续预期再度修复提供空间。基于投资者对节后A股“春季躁动”的普遍预期，我们认为春节前不排除市场“抢跑”反弹的可能性。

　　信达策略：第二波上涨可能是慢启动

　　春节前可能是第二次买点，一方面，季节性规律显示2月是Q1胜率赔率最好的月份。另一方面，更重要的是，3-4月是经济数据和居民资金热情容易有变化的时间点，春节前如果市场位置不高，买点比较安全。但从交易的角度，新一轮上涨启动期可能会比较慢，可以慢速加仓，不需要着急追涨。因为：（1）如果只是季节性博弈，市场波动幅度大多不大，而如果Q1出现往上的明显上涨，需要观察到经济拐点或居民资金的影响。历年1月经济数据大多很难有较大的变化，2-6月存在较大变化的可能。（2）参考2019-2021年的经验，每一次交易量下降后，市场重新起涨初期速度均比较慢。

　　民生策略：市场未来可能短暂进入一轮“脉冲”式上涨后回归震荡

　　在经历持续调整缩量调整之后，本周A股迎来了一个快速版“924”行情：1）A股整体“放量普涨”;2）波动率与期权偏度均回升，特别是科创50；3）参与者方面经历了从北上+机构ETF主导、到以两融为代表的个人投资者主导的过程。与“924”行情类似的是，我们认为，本周行情背后主要是对于国内政策预期、以及经济数据超预期的反应。实际上，在主动基金加仓有限的情况下，这种模式可能是市场常态：即每一轮新的催化（政策预期、及其他重要事件等）可能带来周期性定价。风格方面，这种交易模式下，在个人投资者活跃度回升期，小盘成长往往表现更好，反之则往往是大盘价值表现更好。对于当下而言，一方面，市场可能已经进入到了以两融为代表个人投资者主导定价的阶段，但考虑到两融当下持仓比例已经较高，接力力度可能弱于24Q4。综合来看，市场未来可能短暂进入一轮“脉冲”式上涨后回归震荡。

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赞(13) | 评论 (7) 2025-01-20 00:05 来自网站举报

【陈小群做短线一年三十二倍的交易之道】
陈小群做短线一年三十二倍。他的交易之道其实就这几句话，总结下：早盘低开不急卖，尾盘炸板不要买，涨停秒开不要进，快速回封值千金，连续换手是龙头，一字独食不要碰。大盘低迷不打板，情绪退潮要清仓，人气妖股多条命，爆量跳水赶紧清

赞(1) | 评论 2025-01-19 23:23 来自网站举报

【“机器狗”相关标的一览】
“机器狗”即四足机器人，是一种模仿动物肢体结构和行走方式的仿生机器人，具备稳定、灵活、承载能力强、自助导航等优点，能够在多种复杂地形中稳定行走和执行任务。目前，机器狗技术成熟，性能优越，场景刚需，放量在即，值得重点关注。产业链关键环节公司1）核心零部件企业电机相关：卧龙电驱全球领... 展开全文

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“机器狗”相关标的一览

“机器狗”即四足机器人，是一种模仿动物肢体结构和行走方式的仿生机器人，具备稳定、灵活、承载能力强、自助导航等优点，能够在多种复杂地形中稳定行走和执行任务。目前，机器狗技术成熟，性能优越，场景刚需，放量在即，值得重点关注。

产业链关键环节公司

1）核心零部件企业

电机相关：卧龙电驱全球领先，产品多元，与仿生机器人客户合作紧密，工业领域优势显著；步科股份无框电机成熟，积极拓展人形机器人合作；汇川技术、禾川科技、伟创电气、雷赛智能等企业也在电机研发生产方面各有建树，积极布局机器人领域。

减速器相关：中大力德减速器产品线全；双环传动汽车转型机器人，RV 减速器市占率高；国茂股份通用减速器老牌供应商，拓展机器人业务。

轴承相关：长盛轴承自润滑轴承优势突出，与机器人企业合作研发，用于关节部位。

2）四足 / 特种机器人企业

中坚科技推智能四足机器人；亿嘉和定位平台型，产品丰富；申昊科技聚焦行业级巡检等机器人；晶品特装深耕智能感知与军用机器人，各企业产品应用于不同细分场景。

3）行业应用入口企业

中控技术深耕流程工业，智能巡检方案领先，融合多技术打造生态，客户与数据优势显著，推动机器人海外应用；能科科技携手华为赋能制造业；宝信软件助力钢铁等行业信息化；建设工业依托军工背景，布局人形机器人相关产业，各企业在不同行业应用入口发挥关键作用。

5.部分公司梳理

1）整机厂商

宇树科技：国内领先的四足机器人研发和生产公司，产品 Unitree B2 等广泛应用于科研教育、娱乐酷玩、石油化工、安防巡检及勘探救援等领域，在国内外市场都具有较强竞争力。

申昊科技：主营智能机器人、智能监测设备，其四足机器狗已应用于电力巡检、安防巡逻等场景，在机器狗的应用场景拓展方面具有优势。

中坚科技：其 “灵睿 P1 四足机器人” 是一款面向实际应用场景的多载荷全地形、多功能、高动态四足机器人，可用于产业园区管理、消防治安、电网电力日常巡检，以及冶炼企业、危化等特殊作业场景巡检。

建设工业：在军事领域有机器狗业务，2024 年珠海航展上展示了全副武装重型机器狗，在军工领域的布局使其在机器狗市场中具有一定的竞争力。（价值研学社）

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赞(4) | 评论 2025-01-19 17:23 来自网站举报

【中芯国际：国产算力唯一选择，算力代工稀缺性凸显】
　　事件：1月16日，台积电召开2024年第四季度业绩说明会，2024年第四季度实现营收268.8亿美元，毛利率达到59%，营收和利润均超预期。　　台积电24Q4业绩超预期，美股夜盘大涨。2024年第四季度台积电超预期实现营收268.8亿美元，同比增长37%，环比增长14.4%；... 展开全文

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中芯国际：国产算力唯一选择，算力代工稀缺性凸显

　　事件：1月16日，台积电召开2024年第四季度业绩说明会，2024年第四季度实现营收268.8亿美元，毛利率达到59%，营收和利润均超预期。

　　台积电24Q4业绩超预期，美股夜盘大涨。2024年第四季度台积电超预期实现营收268.8亿美元，同比增长37%，环比增长14.4%；本季度毛利率上涨至59%，达到指引上限，同比增加6pcts，环比增加1.2pcts；净利率43.1%，同比增加4.9pcts，环比增加0.3pcts。从2024年全年来看，台积电实现营收900.8亿美元，同比增长30%；毛利率56.1%，同比增长1.7pcts。台积电预计2025年第一季度销售额在250亿美元至258亿美元，资本开支将在380亿至420亿美元之间；以美元计算，2025年第一季度的毛利率将在57%至59%。台积电业绩超预期，美股夜盘上涨6%。

　　台积电2nm进展积极，AI成为主要驱动力。2024年第四季度台积电7nm以下的先进制程已经占收入的74%，持续高速增长。分技术节点看，3nm营收占比从20%上升到26%，5nm从32%上升到34%，7nm从17%下降到14%；全年来看，3nm占比为18%，5nm 34%，7nm 17%，先进制程占比为69%。台积电在2024第四季度业绩会上表示，AI相关营收占台积电营收的比例2024年为15%，预计2025年将翻倍。2024年-2029年AI收入CAGR预计为40%，成为台积电未来几年营收增长的关键驱动力。与此同时，台积电N2将于2025年下半年量产，量产曲线预计与N3相似，N2P和A16将于2026年下半年量产；COWOS供不应求，持续积极扩产，CPO有望于2025年开始量产。

　　先进制程代工产能稀缺，算力中军持续发力。台积电作为全球AI产业的引擎，其优质的代工产能为算力芯片护航，而中芯国际是国产算力唯一选择。台积电之于全球AI产业，正如中芯国际之于国产算力。当前，受到地缘政治影响，算力国产替代已成为不可逆转的长期趋势，尤其是在人工智能、先进制程等前沿科技领域。拜登政府利用剩余任期密集出台涉华贸易限制措施，以所谓国家安全等为由，不断升级对华半导体出口管制，制裁多家中国企业。随着前期核心设备到位，国产设备配合跟进，中芯国际作为大陆AI浪潮底盘，国产替代中军，有望全面加速AI芯片国产化。此外，AI的补缺需求也可为中芯等公司贡献增量。

　　投资建议：晶圆厂是AI产业的引擎，中芯国际是国产算力的底盘，在禁令影响下稀缺性进一步凸显，：中芯国际、沪硅产业、杰华特。

　　风险提示：先进工艺研发不及预期；设备到位及扩产情况不及预期；下游需求不及预期；半导体产品价格周期性波动。

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赞(27) | 评论 (10) 2025-01-17 22:08 来自网站举报

【乐鑫科技：持续受益于端侧AI创新】
乐鑫科技发布业绩预告，2024全年收入预计19.85-20.15亿元，同比+39%-41%；归母净利润3-3.4亿元，同比+120%-150%。公司新客户和新应用不断扩张，持续受益于端侧AI创新。维持“增持”评级。　　 2024全年收入同比高增长，利润增速远超收入增速。2024全... 展开全文

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乐鑫科技：持续受益于端侧AI创新

乐鑫科技发布业绩预告，2024全年收入预计19.85-20.15亿元，同比+39%-41%；归母净利润3-3.4亿元，同比+120%-150%。公司新客户和新应用不断扩张，持续受益于端侧AI创新。维持“增持”评级。

　　 2024全年收入同比高增长，利润增速远超收入增速。2024全年收入预计19.85-20.15亿元，同比+39%-41%；归母净利润3-3.4亿元，同比+120%-150%；扣非净利润2.8-3.2亿元，同比+157%-194%。公司在智能家居、智能照明和消费电子等核心应用市场合计增速30%以上，在能源管理、工具设备、大健康等新兴市场高速增长；全年毛利率维持40%以上，最主要研发投入同比增长20-25%，规模效应带来利润增速远超收入增速。

　　 24Q4收入环比保持稳健，利润环比承压主要系员工奖金等费用环比显著增加。24Q4预计收入5.25-5.55亿元，同比+29.3%-36.7%/环比-2.7%~+2.8%；归母净利润预计0.49-0.89亿元，同比-0.3%~+81.3%/环比-50.9%~-10.6%；扣非净利润0.49-0.89亿元，同比+20.6%-119%/环比-42.5%~+4.4%。公司四季度利润环比有所下滑，主要系年底根据员工实际年度绩效评估结果计提更多奖金，差额集中在Q4，导致费用环比显著增加。

　　 IoTSoC生态基础扎实，持续受益于端侧AI创新。1）生态侧：公司延续B2D2B商业模式，截至2024年底，Github ESP32项目累计数量达到82100个；2）技术侧：公司支持①通用AI功能，包括连接、控制、屏显、摄像头等；②边缘AI功能，支持语音唤醒、语音控制、人脸和物体识别等；③云端AI功能，依托豆包等大模型实现生成式内容输出，包括语音或屏显输出。公司目前与小米、火山引擎等合作，将加速端侧AI创新落地；3）产品侧：公司产品拓展更多新应用，2025年C6/H2/P4等多款高性能/低功耗产品预计快速放量。

　　投资建议。公司2024全年收入利润同比高增长，新应用和客户不断增多，IoTSoC生态系统扎实，将持续受益于端侧AI创新和次新品放量。结合业绩预告，我们预计2024/2025/2026年收入为20.0/25.2/30.1亿元，预计2024/2025/2026年归母净利润为3.2/4.4/5.6亿元，对应PE为82.4/59.8/47.6倍，维持“增持”投资评级。

　　风险提示：需求复苏不及预期、产品研发进展不及预期、智能化渗透率提升不及预期、新品放量不及预期、行业竞争加剧的风险。

（招商证券-乐鑫科技-688018-24Q4收入同比高增长，持续受益于端侧AI创新）

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赞(14) | 评论 (9) 2025-01-17 21:47 来自网站举报

【本周机构看好的潜力股】
共41股获2家及以上机构重点关注。　

赞(1) | 评论 2025-01-12 10:35 来自网站举报

【反制概念股大全】
稀土永磁：天和磁材、英洛华、正海磁材、中国稀土、北方稀土、中科三环、中科磁业、金力永磁、龙磁科技、银河磁体、盛和资源农业：登海种业、新赛集团、神农种业、荃银高科、敦煌种业、农发种业丰乐种业、北大荒、隆平高科、苏垦农发、新农开发、金健米业国产软件：中国软件、中国长城、润和... 展开全文

赞(22) | 评论 (4) 2025-01-11 20:17 来自网站举报

【大模型概念大全】
第一：算力：寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科第二：数字IC：乐鑫科技、中科蓝讯。第三：数据标注：海天瑞声、拓尔思、汉王科技第四：云计算：阿里云（阿里）、腾讯云（腾讯）、华为云（华为）第五：AI芯片设计：比特大陆、依图科技、地平线第六：自然语言处理：科大讯飞、云从科技、商汤科... 展开全文

赞(27) | 评论 (4) 2025-01-11 19:55 来自网站举报

【特朗普释放缓和信号，中美关系或平稳开局！利好两大板块】
1月6日，华尔街邮报称特朗普助手们正在探讨对所有国家加征关税，但只涵盖关键进口商品。1、普遍加征关税对美国通胀、制造业以及本土经济负面影响明显，并且通胀会使特朗普选民政治基本盘受损，弊大于利。我们认为特朗普更在意的是关税带来的威慑效应，而非关税本身。2、加征关税的“关键商品”可能... 展开全文

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特朗普释放缓和信号，中美关系或平稳开局！利好两大板块

1月6日，华尔街邮报称特朗普助手们正在探讨对所有国家加征关税，但只涵盖关键进口商品。

1、普遍加征关税对美国通胀、制造业以及本土经济负面影响明显，并且通胀会使特朗普选民政治基本盘受损，弊大于利。我们认为特朗普更在意的是关税带来的威慑效应，而非关税本身。

2、加征关税的“关键商品”可能指向工业品而非消费品。避开消费品可以缓解关税抬升美国家庭的生活成本。加征关税的关键工业品的考虑标准可能出于降低对华依赖、培育本土产能、并吸引外资赴美建厂等动机。

3、特朗普在经济问题与国际事务上对中国或有诉求，且其谈判策略惯用“先施压后谈判”来争取主动权。特朗普近期频繁放出对华友好信号，或正在为后向中国提出条件做酝酿。我们认为25年上半年，中美双方可能进入战略试探期，试探期既是特朗普试探中国方面的承压能力，也是中国方面观察特朗普对自身打压的决心。双方相互试探对方的底线、相互影响对方下一步的战略决策。

4、如果中美关系走向缓和，国内政策是否会放缓？我们认为不会，因为特朗普随时会变化。央行货币宽松在即，消费、地产、民生作为25年政策重点，力度可观，预计支持政策将在前后悉数落地。（国金政策与战略组）

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近期A股持续回调的一大原因就是担忧川普后的关税政策，市场预期是对所有商品加关税，现在实际政策远好于预期，仅针对关键进口商品的关税计划，并且是适用所有国家。

受此利好催化，美元指数短线下挫，跌幅扩大至0.6%，离岸人民币兑美元短线拉升超400点，富时A50一度上涨超1.8%。

一群聪明机构和资金都等着1月20号后利空落地，砸出一个黄金坑再果断抄底，现在好了，利空提前落地，并且还好于预期。

过度一致的预期往往是机会所在，计划赶不上变化，明天坐等大聪明机构回补仓位。

利好两大板块：

第一是：跨境电商，

第二是：出口占比高的公司

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赞(26) | 评论 (10) 2025-01-06 22:00 来自网站举报

【陈小群的股市心得】
陈小群是1995年出生的北京人，2018年带着30万资金进入股市，到2021年资金达到千万级别。2022年，运用学会龙头战法后，资金达到亿元级别，目前资金总量接近10个亿。2021 年曾创造一年32倍的惊人战绩。下面来瞧瞧陈小群的股市语录。1、我炒股是出于兴趣爱好，我是个很自信的... 展开全文

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陈小群的股市心得

陈小群是1995年出生的北京人，2018年带着30万资金进入股市，到2021年资金达到千万级别。2022年，运用学会龙头战法后，资金达到亿元级别，目前资金总量接近10个亿。2021 年曾创造一年32倍的惊人战绩。

下面来瞧瞧陈小群的股市语录。

1、我炒股是出于兴趣爱好，我是个很自信的人。

2、炒股没有奇特的境界，但要靠自己去领悟，每个人都有自己的道路。

3、做超短线，最重要的是跟随市场情绪和主线。

4、抓住龙头主要看高标就行，不用太在意复盘。

5、撬板只要不是趋势良好且有内在逻辑的票，撬板第二天不涨停就全部卖出。6、做市场龙头时，一般不止做一天，只有到情绪见底或预计停牌才停止。

7、市场总龙头首阴后，如果反包市场行情继续，如果受挫，市场可能有一波调整。8、市场总龙头第一次被关，板块内中位股加速。9、市场总龙头第二次被关，小心高位板做多情绪。

10、市场总龙头被关，可以做板块内部上涨。11、市场总龙头熄火，但题材未到退潮期，可以做板块内部补涨。

12、能带动板块一起上涨的龙头才叫龙头，上板后能带来更多赚钱效应。

13、盘中交易时间是最好的学习机会。14、盘面瞬息万化，市场情绪要从盘中观察和学会。

15、盘后再努力，最终还是要实际操作，还不如仔细盯盘，把握盘中变化，锻炼超看盘能力。

16、一般分仓能控制回撤。17、不搞复杂的，做龙头或者潜伏龙头，没地位就不操作。

18、看好的标的票，低吸、半路、打板皆可行。

19、更看重内在逻辑的股票，与其偏差越大，走得越好。

20、市场一旦确定退潮，就不要买入，果断止损，顺应趋势。21、错了，就总结自己的错误，如何让自己进步才是关键。22、最大的成就感是自己的逻辑得到市场认可，而不只是赚钱。

23、认知到了以后，看好就买，不看好就卖。24、炒股本身不难，难的是克服心中的恐惧。

25、资金到了一定体量后，不可能去跟踪，需要预判，尊重市场，市场就会给出答案。

26、炒股本来就孤独，每个人有每个人自己的方法，做好自己，自助者天助。27、我只用一台显示器炒股。

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赞(32) | 评论 (14) 2025-01-05 18:25 来自网站举报

【能科科技AI分析】
能科科技投资价值分析报告数据查询：能科科技(603859.SH)在2025-01-01至2025-01-05的营业总收入、市销率PS（TTM）、技术信号、(区间)资金平均净流入、市净率PB百分位数（MRQ）、市盈率PE（TTM）、(日)超大单净流入资金、(日)大单净流入资金、归属... 展开全文

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能科科技AI分析

能科科技投资价值分析报告数据查询：

能科科技(603859.SH)在2025-01-01至2025-01-05的营业总收入、市销率PS（TTM）、技术信号、(区间)资金平均净流入、市净率PB百分位数（MRQ）、市盈率PE（TTM）、(日)超大单净流入资金、(日)大单净流入资金、归属于母公司股东的净利润、区间收盘价、区间换手率、区间涨跌幅、(日)小单净流入资金、区间开盘价、(日)中单净流入资金、(日)主力资金净流入率(%)、市现率PCF百分位数、总资产周转率、区间最低价、归属母公司股东的净利润同比增长率、(区间)资金净流入天数、区间成交量、(区间)小单净流入资金、(日)主力净流入资金、市销率PS百分位数、(区间)中单净流入资金、(区间)主力净流入资金、(区间)大单净流入资金、市净率PB（MRQ，按最近公告日）、市盈率PE百分位数（TTM）、(区间)资金净流出天数、(日)小单净流入率(%)、市现率PCF（TTM，现金净流量）、区间最高价、(日)中单净流入率(%)、(日)超大单净流入率(%)、(区间)超大单净流入资金、(日)大单净流入率(%)能科科技(603859.SH)在2025-01-01至2025-01-04的区间涨跌幅、区间成交量等

来源：股票数据浏览器

能科科技(603859.SH)	2025-01-01至2025-01-04
区间涨跌幅	-8.562%
区间成交量	1957万股
区间最高价	30.65
区间最低价	27.31
区间收盘价	27.34

1/5

一、近期市场表现能科科技(603859.SH)在2025年1月1日至1月4日的区间内，股价经历了下跌，区间涨跌幅为-8.562%，区间成交量为1957万股，区间换手率为7.997%。资金流向方面，主力资金净流入为-6626万元，超大单净流入为-4486万元，大单净流入为-2140万元，显示出了市场资金的流出态势1。

二、财务指标截至2025年1月，能科科技的市盈率PE(TTM)为38.95，市净率PB(MRQ)为2.377，市销率PS(TTM)为4.914，市现率PCF(TTM)为311.6。这些指标的百分位数均为0%，表明能科科技的估值水平在行业中处于较低位置34。

三、财务健康度2024年三季报显示，能科科技营业总收入为10.36亿元，归属于母公司股东的净利润为1.176亿元，总资产周转率为0.2579次。然而，归属于母公司股东的净利润同比增长率为-28.89%，显示出盈利能力的下滑5。

四、业务亮点与未来发展能科科技在云产品与服务业务上保持了较快的增长态势，2024年上半年该业务收入同比增长31.33%。同时，工业电气产品正在加速拓展下游应用行业，展现出公司在产品线上的积极布局和发展潜力6。

五、投资建议广发证券在2024年4月16日的研究报告中，基于能科科技自研产品及控股子公司的强劲增长势头，预计未来三年公司的归母净利润将持续增长，分别为2.88亿元、3.66亿元和4.55亿元，同比增速分别为31.3%、27.1%和24.2%。据此，研究机构维持对能科科技股票50.28元/股的合理价值评估，并给予“买入”评级9。

六、风险提示能科科技的应收账款状况需关注，应收账款/利润比例较高，达到568.09%。此外，公司历史上成长性不稳定，扣非净利润常年负增长，长期盈利能力一般10。

综上所述，能科科技在云产品与服务以及工业电气产品领域展现出良好的增长势头，但近期市场表现不佳，财务指标显示估值水平较低，且存在一定的财务健康度风险。投资者应综合考虑公司的发展潜力、行业趋势以及财务状况，谨慎做出投资决策。

免责声明：以上信息仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。

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赞(26) | 评论 (3) 2025-01-05 17:34 来自网站举报

【“万倍叔”王文的投资原则】
王文从一开始就走在价值投资之路上，这也让他的主力仓位抓住了大大小小数次机会：四川长虹上赚取10倍，粤电力B赚取6倍、伊泰B赚取了40倍、国投电力赚取一倍、同仁堂3倍，贵州茅台10倍……巨大的复利效应叠加使得王文的收益超过初始资金的一万倍。完整地体现了王文价值投资的风格与理念。牛散... 展开全文

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“万倍叔”王文的投资原则

王文从一开始就走在价值投资之路上，这也让他的主力仓位抓住了大大小小数次机会：四川长虹上赚取10倍，粤电力B赚取6倍、伊泰B赚取了40倍、国投电力赚取一倍、同仁堂3倍，贵州茅台10倍……

巨大的复利效应叠加使得王文的收益超过初始资金的一万倍。完整地体现了王文价值投资的风格与理念。

牛散名片

王文出生在山西省北部一个普通的农村家庭，1990年毕业于中国农业大学，1993年开始专业从事股票投资。

王文先生，本科毕业于中国农业大学农业经济管理学院，研究生毕业于中国人民大学法学系。曾就职于国家农业部政策法规司，参与首部《农业法》的起草，对全国上百个县市进行过实地调研。1995年进入金融行业，先后于中国农村发展信托投资有限公司、深圳市正友投资有限公司、香港博文基金董事长。多年的工作经验，特别是在国家部委的工作经历，王文先生对国家宏观政策的理解更为准确，也更为前瞻。大量的基层县市调研经验，培养了其扎实的调研功底。加上其超强的学习能力，努力寻求事实真相的兢业精神，助力其驰骋二级市场近30年，成功跨越了多轮牛熊市场转换，并取得了卓越的投资业绩。

投资原则

王文的投资方法可以总结为五条法则：

第一，投资就是投“高现金流、高分红、低估值”的公司，比如王文持有伊泰B共八年时间，期间伊泰B的分红加股价上涨为王文带来40倍的收益。

在王文看来，投资就是投“高现金流、高分红、低估值”的公司，没有现金流的低估值公司往往是投资陷阱，好公司的核心是充沛的现金流。好公司不可能没有现金流，好生意都是人家送钱给公司，无论腾讯还是茅台，现金流充沛是公司的统一特征。

“没有现金流的公司，其PE（市盈率）是假的，现金流不好一定要特别当心。”王文说。

“两高一低”是王文数次投资决策的核心标准。王文持有伊泰B共八年时间，2004年始的买入成本为0.7美元，伊泰B的2008年分红就高达每股一美元，在八年的时间中，伊泰B的分红加股价上涨为王文带来40倍的收益。

王文倾向于选择市盈率较低，且账上趴满现金的公司。“它也可能不涨，被视为收息股，但在这种特征的股票里面熬着是值得的，它依靠分红就可以回本。高估值公司，必须靠股价上涨，有人在更高的位置接盘才能获得收益。一旦这种低估值公司所处的行业出现明确的拐点，股票的上行就是于无声处听惊雷。”

“两高一低”特征的股票具有化平淡为神奇的力量。以陕西煤业和中国神华为例，2021年预案的分红分别是10派8元和10派18元，如果以2016年或2018年底部买入价再减去过去几年的分红粗略计算，持股成本所对应的息率分别可以高达17%和10%以上。事实上，对于大资金来说，如果利用大宗交易买入，这些个股的买入成本会更低，对应的息率会更高。

王文说，市场可能会认为收息股长期不涨，投资者就挣点分红的钱，实际上当它账上的现金流足够多的时候，公司会超额分红，而超额分红一方面把投资者的成本降得很低，另一方面最终会带动股价上涨。

王文认为，投资的核心是买得足够便宜，且现金流足够强劲，每股分红足够具有吸引力，三四年等待后一定会迎来一波大的行情，这样的标的放三年以上很难亏钱，分红这一指标在投资决策中具有重要影响力。

“长期买高估值的公司一定会亏钱，虽然中间也会赚钱，但长期下来，一定会亏钱；而长期买高现金流低估值的公司一定会赚钱，也许中间的阶段不被市场认可很难熬，但长期买便宜的东西必赚钱。”王文说。

第二，“去人少的地方”和“非经调研不买入”也是王文的核心原则。王文一般不买繁荣了很久的股票。他认为，让投资者亏钱的公司往往是长期繁荣的行业和公司。

很多投资者选择在底部离场，美其名曰“控制风险”，市场上涨后反而追高买入，但王文认为，投资的关键是在底部形成巨大的仓位。

市场的底部无疑非常磨人，不断跌穿人们的心理预期。王文认为，正是因为股价便宜了再便宜，当股价被压低到了一定的程度，而公司的内含价值却在与日俱增，基本面与股价之间背离越来越大，就像火山爆发，股价迟早会爆发。

“去人少的地方”和“非经调研不买入”也是王文的核心原则。由于伊泰B公司地处鄂尔多斯市，在伊泰B广受关注之前，很少有外部股东前去参加该公司的股东大会，王文有一年就曾作为唯一的外部股东参与过该公司的股东大会。2016年，王文也曾带着母亲与榕树投资翟敬勇一起参加贵州茅台的股东大会。

王文认为，低估值公司多是不受市场待见的公司，但当这家公司业绩不断增长，分红逐年增多，产品价格不断上涨，有利消息的刺激一定会带动股价慢慢上行，而投资者要做的就是底部不断积累筹码，等待基本面反转，这个方法最大的好处是风险较小。

王文一般不买繁荣了很久的股票。他认为，让投资者亏钱的公司往往是长期繁荣的行业和公司，“久利之事勿为”，在长期繁荣的行业里，因为参与者较多，且信心满满，一旦基本面达不到预期，股价会大幅下跌，投资者会在这些个股上浪费较长的时间。

第三集中持股，王文认为，大钱一定是有方向的，真正赚大钱是靠一只股票赚了很多倍，而不是这里赚10%，那里赚20%，频繁波段操作很难全部踩对节奏。

王文持仓的特点不是一般的集中，而是非常集中，往往两只股票就达到了满仓的状态，总共持有的股票也不到十只。

在底部高仓位，集中持仓和“两高一低”原则之外，王文还表示，一定不能过早下车。有投资者忍受了贵州茅台200元之下的长期徘徊，但当股价涨到三四百元时就判断公司高估了，过早的清空憾失了贵州茅台此后的大涨。

王文对此有个形象的说法：这些投资者在地下室呆久了，一旦股价走出地下室，他们还以为迎面而来的是下午的阳光，但这其实是早上的阳光，过早下车就相等于憋三年赚了50%，但别的投资者在拐点之后进来半年可能就赚50%。

第四，适当使用杠杆，这点和巴菲特不同，王文主张加杠杆的幅度不要过高，控制在20%～30%的比例，且个股的选择一定要慎之又慎。

股神巴菲特和段永平均反对使用杠杆，他们认为，如果你有投资能力，迟早会变富，用不着杠杆，如果你没有投资能力，使用杠杆是加速亏损。

王文在投资中却使用了杠杆，但加杠杆的幅度不会过高，控制在20%-30%的比例，且个股的选择一定要慎之又慎。

他说，当投资建立在调研的基础上时，有时会找到就像路上捡金子一般的投资机会，恨不得所有的钱都买入，比如有的公司动态估值仅为三四倍，且未来13个月的股息率（今明两年的分红相加除以当前买入价）会高达20%，加入杠杆的胜算非常高。

“我的杠杆是加到了低估值高分红的股票上，而非高估值的股票上，如果用实业的眼光去倒推，你碰到了一个三四倍估值、依靠分红几年可以收回成本的项目，你会怎么做？每个人生来的资源是有限的，当确定性机会来临时，加一定比例的杠杆具有合理性。”

王文还认为，如果从实业的角度看，一个企业的资产负债率如果低于60%也很合理，而买入好股票最担心的是系统性风险，中国股票市场的底和顶比较好判断，可以很大程度回避掉系统性风险。而20%的加杠杆比例，即使碰到了极端事件，通过砍掉一部分流动性好的股票来保住投资组合，也不至于达到清盘的程度。

在沪指3500点的当下，王文的仓位达到120%。他认为，中国经济将来一定会在世界经济体中占有重要的位置，全球资金对中国资产的重估将给A股带来巨大的投资机会，当前即使重仓的投资机构，仓位也多在60%-80%之间，而120%的仓位是未来跑赢市场的重要基础。（这点谋知说保留观点，不建议使用杠杆）（这一点巴芒大道同样持保留观点，不建议使用杠杆，因为绝大概率对具体企业与市场的理解是达不到王文的认知与能力？就像保险、银行，对巴菲特来说是好生意，对绝大多数人来说，也许都不在能力？）

第五，主张长期投资原则，比如王文持有伊泰B长达8年。王文认为，A股每五年有一次大机会，能够把握住这些机会，就能获得不菲的收益。

王文也遵循长期投资原则，比如他持有伊泰B长达8年的时间，但他却并非长期仅持有一只股票，否则也无法实现28年上万倍的收益，即使是最牛的贵州茅台，上市首日以来的涨幅也不过380倍。

王文的原则是“吃一看二眼观三”：吃着碗里的，看着锅里的，还要看着别人锅里的，投资要从不懈怠，随时跟踪，积极寻找最大潜力的投资机会。

王文认为，每个人生来的机会有限，而市场每五年有一次大机会，每三年有一次小机会，其它时间比较平庸，即使投资生涯达到50年，也不过是十次大涨，十次小涨，能够把握的机会就二十次，所以要积极把握住尽可能多的机会。

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赞(41) | 评论 (12) 2025-01-05 10:54 来自网站举报

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